Золота осталось на 20 лет?
Уже через 20 лет мы станем свидетелями острого дефицита многих сырьевых товаров. Об этом пишут аналитики Goldman Sachs.
По их подсчетам, золота, алмазов и цинка осталось как раз на два десятилетия, а запасов платины, меди и никеля хватит не более чем на 40 лет.
"Сочетание двух факторов - очень низкой концентрации металлов в земной коре и очень малого количества действительно качественных месторождений - указывает на то, что некоторых видов сырья действительно осталось мало", - написал Евгений Кинг, аналитик европейского подразделения Goldman Sachs по сектору металлургии.

Разведанные запасы металлов. Левая шкала: абсолютные значения. Правая шкала: на сколько лет хватит
Он также отметил, что золото уже более 4 тыс. лет является мерилом богатства и еще древние египтяне поняли, что этот металл является не только красивым и блестящим, но и очень редким.
"Относительный дефицит и уверенность рынка в ограниченности новых месторождений станут главным драйвером роста цен на эти редкие виды металлов", - считает Кинг. Более того, эксперт прогнозирует, что пик добычи золота будет достигнут в текущем году, после чего последует спад. Кстати, о том, что пик добычи золота придется на 2015 г., говорилось также в прогнозе компании Goldcorp.

Стоит также отметить алмазы: их стоимость в основном определяется как раз их редкостью и, в случае с природными алмазами, уникальностью.
В целом же анализ господина Кинга может действительно оказаться верным, но только в том случае, если разведанные запасы золота действительно начнут сокращаться. Тогда, конечно, уже будет неважно, каковы объемы коротких позиций по фьючерсам на золото, оно все равно будет расти в цене, причем достаточно быстро и высоко. Другой вопрос - что будет, если золотодобытчики вдруг обнаружат новые залежи "желтого металла". Этого также нельзя исключать, а значит, и прогноз аналитика Goldman Sachs применим только отчасти.
Вообще, если золотые запасы действительно истощаются, это может спровоцировать настоящую войну за золото, а интерес к фиатным валютам исчезнет.
Спрос из Азии
Сокращение предложения - только одна из возможных причин роста стоимости золота. Эксперты озвучивают и другие, например азиатский спрос. Именно Азия должна стать локомотивом для роста цен на золото. Australia & New Zealand Banking Group прогнозирует, что в краткосрочной перспективе цены будут находиться на уровне $1100 за унцию. Но затем рост богатства в Азии, рост инвестиций и действия центральных банков на развивающихся рынках приведут к росту спроса. Если движение Китая к более открытой экономике будет проблемным и глобальная финансовая нестабильность будет продолжаться, то цены могут вырасти до $3,23 тыc.
Традиционно в Азии люди покупают ювелирные изделия при росте богатства, а в некоторых странах привлекательность и популярность золота обусловлены культурными аспектами. $2 тыс. цены пробьют уже в течение следующего десятилетия. В Australia & New Zealand Banking Group оценивают вероятность этого события в 45%.

Скоро мы узнаем реальные запасы золота Китая?
В последние пару лет все только и говорят об огромном китайском спросе на золото, но Пекин свои запасы старательно скрывает. Как скоро эта тайна будет открыта и каковы они, эти запасы, на самом деле?
Прежде всего стоит обратить внимание на отчет Shanghai Gold Exchange за торговую неделю с 16 по 20 марта. С помощью этих данных можно сделать теоретический расчет китайских запасов желтого металла.
Так вот, снижение металла в хранилищах за отчетный период составило 53 тонны, то есть 3,91%. В табличке синим цветом выделено сокращение запасов за неделю, а зеленым - с начала года. Как мы видим, с начала года запасы в хранилищах биржи сократились на колоссальные 561 тонны, что на 7,3% больше, чем в 2014 г., и на 33% больше, чем в 2013 г.

Принято считать, что сокращение объема золота в хранилищах эквивалентно оптовому спросу в Китае. Механизм расчетов подробно представлен на сайте bullionstar.com.
Используя описанную формулу, получаем, что Китай с начала года импортировал 412 тонн золота. Прибавляем сюда еще 230 тонн, которые импортировала Индия, получаем 642 тонн только на две эти страны. Интересно, сколько времени Китаю потребуется поддерживать такие высокие темпы импорта, чтобы западные золотые хранилища иссякли?
Впрочем, это лишь теоретические расчеты, реальных цифр никто, кроме самого Китая, не знает.
Последний раз Китай публиковал данные о своих золотых запасах в апреле 2009 г. Тогда они составили 1054 тонн, что на 454 тонны больше, чем 600 тонн в 2003 г. На прошлой неделе появилась информация, что китайский юань уже в этом году может быть принят в корзину СДР, но до этого момента он должен огласить свои золотые запасы.
Потенциальное включение юаня в корзину валют подтвердила и глава МВФ Кристин Лагард. "Это не вопрос, вопрос только в том когда", - сказала она.
Корзина SDR пересматривается каждые пять лет, в 2010 г. изменений не было, однако юань за это время добился существенного прогресса, поэтому в этом году включение китайской валюты в корзину будет самым подходящим моментом.
Вслед за Лагард заявление по поводу включения китайской валюты в корзину сделал управляющий директор Всемирного золотого совета Роланд Ван. Он сказал, что КНР хранит в золоте только 1,6% своих резервов, что значительно меньше, чем другие развитые и развивающиеся страны. "Идеальное количество должно быть не менее 5% от общего объема ЗВР", - сказал он.
По данным МВФ на 1 декабря 2014 г., общие резервы Китая за исключением золота оценивались в 3,859 трлн. Если мы возьмем золотые резервы Китая за 2009 г. (1054 тонны), то в ценах на 1 декабря 2014 г. получим цифру, которая чуть превышает 1% от общих ЗВР Китая.
Если же Китай вдруг объявит, что доля золота в резервах составляет 5%, то путем нехитрых арифметических расчетов получаем колоссальную цифру в 5 тыс. тонн.
Юань как резервная валюта
Китайская экономика уже является второй по величине в мире, однако для того чтобы стать полноценным экономическим центром, необходима интернационализация валюты. Когда британский фунт и доллар США стали резервными валютами, доля золота в ЗВР этих стран составляла 50% и 60% соответственно. Когда единая европейская валюта получила статус резервной, суммарные запасы золота стран еврозоны превышали 10 тыс. тонн, то есть больше, чем у США.
Для того чтобы юань мог замахнуться на статус резервной валюты, Китаю необходимо наращивать запасы золота, и первой целью должна стать отметка в 4 тыс. тонн, тогда КНР обгонит Германию. Затем нужно добраться до 8 тыс. тонн, тогда у Китая будет больше золота, чем у США

Время золота еще не пришло, ждите ниже $1 тысячи
После существенного снижения в середине марта цена на золото вернулась выше отметки $1200, однако эксперты считают, что время покупать все еще не пришло.
"Бычий" рынок золота начался в 2000 г., и с тех пор в апреле котировки драгоценного металла поднимались только в 5 из 15 случаев. В мае статистика чуть получше: рост в 8 из 15 случаев, а в июня и вовсе в 10-и. Для полноты картины добавим, что в июле золото росло только в 6-и случаях, а в августе - в 10-ти. Могут ли эти цифры помочь в принятии решения о покупке золота? Конечно нет, они лишь отражают сезонные колебания.
Впрочем, те, кто продает золото, всегда найдут массу поводов уговорить клиента его купить, пишет seekingalpha. Речь идет о сейлзах инвестицонных банков и инвестиционных компаний.
Ниже приведем 10 аргументов в пользу роста золота, которые часто звучали в последний год:

Что ж, год назад цена на золото находилась на отметке $1292 за унцию. Учитывая вышеописанные причины, инвесторы могли бы принять решение о покупке металла. В итоге цена, как это не странно, упала. Почему? Теперь приведем 10 причин падения цены.

Почему мы постоянно видим такие полярные рекомендации? Просто люди очень мало знают о золоте. Если остановить первого встречного и показать ему слиток золота, он не сможет даже примерно оценить его покупательную способность. Инвестиционные консультанты также практически ничего не знают о золоте, не знают и многие гуру финансовых рынков. Взять, например, высказывания Нуриэля Рубини в 2009 г., когда он назвал прогноз Джима Роджерса о цене в $2 тыс. "полной чушью". Тогда металл стоил всего $1 тыс., и в итоге цена таки поднялась почти до $2 тыс.

Получается, что даже такие умные профессора не понимают, сколько должно стоить золото. Более того, сейчас они уже думают не так, как раньше. В 2013 г., когда золото стоило $1330, Рубини предсказывал падение до $1 тыс. После его ошибки в 2009 г. ему уже никто не верил, но во всяком случае он дал разумное объяснение. Он уверен, что падение цены к уровням $1 тыс. приведет финансовое положение многих золотодобывающих компаний к краху, как это недавно случилось с Allied Nevada, подавшей заявление о банкротстве. При массовом банкротстве компаний можно ожидать сокращения предложения.
Все эти рассуждения, конечно, имеют право на существование, но за последние годы многие забыли об одном важном компоненте, который всегда служил поводом для роста стоимости золота, - страхе.
Например, в 2009 г. все были обеспокоены последствиями кризиса и состоянием финансовой системы, поэтому вкладывались в золото. В середине прошлого года, когда золото стоило около $1285, индекс волатильности VIX, именуемый индексом страха, находился на отметке 28 пунктов. Сейчас VIX находится на уровне 14,7 пункта, а золото балансирует на границе $1200. Таким образом, можно сделать вывод, что не стоит покупать золото, пока индекс страха не превысит отметку 20 пунктов, а лучше даже 25 пунктов.
Что же касается повышения ставок ФРС, то на эту тему мы уже писали неоднократно. Из заявлений Федрезерва абсолютно не следует, что они готовы во что бы то ни стало повысить ставку, они собираются принимать решение на основе поступающих данных. Так вот, эти данные выглядят порой просто катастрофическими, и с каждым днем они становятся все хуже. Сегодня, кстати, не исключение: согласно отчету по рынку труда американская экономика добавила в марте всего 126 тыс. рабочих мест - минимум с конца 2013 г.
Рано или поздно на рынке появится страх, тот самый недостающий для роста золота компонент. Тогда, возможно, и начнется этот самый рост, но до этого, вероятно, мы увидим цену и на уровне $1 тыс.

Индийская компания может изменить рынок золота

Возможно, ничего не произойдет и необычное событие на рынке золота останется незамеченным, но одна компания из Индии решилась на уникальную стратегию, которая может изменить весь рынок.

Крупнейшая в Индии ювелирная компания Rajesh Exports решилась на необычный шаг для обеспечения поставок золота для своих операций. Она просто решила купить золотые прииски.
Владелец компании Раджеш Мехта заявил, что он приехал в Австралию, для того чтобы оценить активы для потенциальной покупки.
Rajesh Exports наняла инвестиционные банки, чтобы определить активы, которые могли бы "гарантировать надежные и постоянные поставки золота для нашей компании". Покупка, по-видимому, будет весьма значительной.
По словам Мехта, он намерен потратить до $700 млн на покупки акций или доли в добывающих проектах.
"Мы также хотели бы инвестировать в сектор розничной торговли ювелирными изделиями в Австралии, - добавил он. – То есть взять золото отсюда, переработать его в Индии, а затем поставлять украшения в Австралию по розничной линии, которую мы бы создали".
Конечно, заявление одной компании не создает тенденцию в отрасли. Но это не совсем так в случае с Rajesh Exports. Эта компании вносит существенный вклад в спрос на золото. Ежегодное потребление достигает 140 тонн этого желтого металла, что соответствует 15% от общего объема ежегодного импорта Индии.
И подобная ситуация также говорит об интересной тенденции в секторе природных ресурсов. Конечные пользователи металла по всему миру становятся одними из самых активных участников финансирования новых горнодобывающих проектов.
Аналогичные шаги предпринимали государственные металлургические компании в Азии, но тогда дело касалось меди, платины и угля. Rajesh Exports может стать первой компанией в мире, которая решится на это в рамках рынка золота.
Спрос на золото в Индии
Когда дело доходит до ювелирных украшений, сразу же вспоминают Индию. Прошлый год не стал исключением, и если китайские потребители проявили сдержанность, то индийские, наоборот, активизировались.
Спрос на ювелирные изделия в Индии в прошлом году вырос на 8% и достиг рекорда в 662 тонны. Стоит отметить, что столь бурный рост был отмечен, несмотря на меры властей, направленные на ограничение импорта золота.
Более того, данные ограничения успешно выполняли свою функцию на протяжении большей части года, однако затем наступил традиционный свадебный сезон, и по итогам IV квартала спрос на ювелирные украшения вырос до 179 тонн, что почти на 20% больше, чем за аналогичный период 2013 г.
Индия может сильно влиять на стоимость золота на мировом рынке, но только в определенные месяцы.
В период с августа по октябрь в Индии проходят свадебные церемонии, а основным подарком к ним в этой стране являются как раз золотые украшения.
Традиционно индийский спрос в этот период создает на рынке неплохой тренд, а поскольку многие трейдеры в курсе такого сезонного фактора, они также скупают желтый металл, что лишь усиливает импульс.

Честь, Ум и Совесть группы
я не запариваюсь по поводу грамматики, сей час если начать разбираться с настоящим Русским языком то и вообще опупеешь
данке

Цены на золото продолжат снижение до $1100

Стоимость золота продолжит снижаться в 2015 г. Об этом говорится в отчете компании Thomson Reuters GFMS "Gold 2015".

Как отмечают эксперты компании, в текущем году стоимость золота снизится до отметки $1100 за тройскую унцию, в результате чего среднегодовая цена составит $1170 за тройскую унцию. Таким образом, данный прогноз предполагает 8%-е падение цен на металл от текущих отметок.
В то же время в отчете компании отмечается, что уже к концу года цены на золото начнут восстанавливаться, а в 2016 г. достигнут отметки $1250 за тройскую унцию.
Столь слабую динамику эксперты объясняют сокращением спроса в Китае. В феврале китайский импорт золота из Гонконга сократился на 11% по сравнению с январем до минимальной отметки за шесть месяцев - 67,6 тонн. Спрос также сокращался и в других регионах мира на фоне роста неуверенности относительно перспектив глобальной экономики, но уже к концу года инвесторы начнут вновь формировать длинные позиции по золоту на фоне стабилизации глобальной финансовой конъюнктуры.
Поддерживать спрос в среднесрочной перспективе будет также геополитическая напряженность, на фоне которой центральные банки ряда стран, например России, стали активно скупать золото. В 2014 г. объем приобретенного золота Банком России достиг отметки 173 тонн – абсолютного рекорда. Центробанки стран СНГ также активизировали покупки на рынке золота.
Растущий спрос на золото в Азии подогреет котировки металла

Золото – 6000-летний «пузырь»
Citigroup может и не удалось предотвратить репатриацию Голландией 122 тонн «необеспеченной товарной валюты с несущественной собственной стоимостью», однако известному эксперту, Уиллему Бьютеру вряд ли что-либо помешает перевернуть вверх дном наши представления о золоте:
• Золото – необеспеченная товарная валюта ( с несущественной собственной стоимостью ).
• Биткоин – ее виртуальный «коллега» (не имеющий собственной стоимости)
• Золото и биткоин дольно затратные в плане производства и хранения
• Необеспеченная бумажная валюта центробанка и необеспеченная электронная валюта превосходят золото и биткоин, как валюты и активы.
• Нет никаких экономических или финансовых причин для центробанка держать какой-либо сырьевой товар, даже ели он имеет собственную стоимость.
• Запрет центробанку продавать золото из собственных резервов снижает их ценность до нуля.
Интересно…. однако некоторые спросят, если золото - на самом деле такая «необеспеченная валюта», которая ничего не стоит, тогда почему всего два месяца назад Citibank стремился к «переквалификации в руководящего члена Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов. Для этого банку необходимо предлагать двухсторонние квоты по золоту и серебру другим руководителям рынка на протяжении рабочего дня.»
Ниже рассмотрим некоторые невероятные моменты, взятые из политической кампании Citi, которые должны свести на нет нерешительность в преддверии референдума в Швейцарии по поводу «золотой инициативы».
30-го ноября 2014 в Швейцарии прошел референдум по вопросу «золотой инициативы», так называемой «Спасем наше золото». Если бы она набрала достаточное количество голосов, то были бы введены следующие нормы:
1. Швейцарский национальный банк (SNB) вынужден будет держать 20% своих активов в золоте;
2. Также, он будет обязан вернуть на родину 30% официального золотого запаса страны, который сегодня находится на счетах Банка Англии и Банка Канады;
3. SNB будет запрещено продавать какое –либо золото.
График 1 иллюстрирует общий объем активов SNB, его золотые и валютные резервы, инвестиции в иностранной валюте, позицию резерва согласно МВФ и международные платежные инструменты. К слову, по состоянию на 2000, золотые резервы оценивались по своей рыночной стоимости, а до 1999 - по официальной паритетной стоимости 4,596 CHF за килограмм.

Как видно по графику, баланс SNB увеличился в размерах, с тех пор, когда стал зависеть от роста швейцарского франка, обусловленного активным вмешательством в деятельность валютных рынков в начале 2009. На конец сентября 2014 баланс был на отметке 522 млрд франков, около 8% годового ВВП.
В это же время, стоимость золотых резервов составляла около 38 млрд франков, около 7.5% стоимости всех активов. 1,040 метрических тонн золота – это почти 129 гр. на душу населения страны. В 2000 SNB владел 2,500 тоннами золота и с тех пор является ведущим продавцом «желтого металла».
Если бы была принята «золотая инициатива», SNB вынужден был бы купить, как минимум 1,733 метрических тонн золота, чтобы выполнить 20%-ную норму до 2019. В мире производится около 2,500 метрических тонн золота за год.
Цена на золото, как и на любой актив – волатильна. В номинальном плане, она солидно выросла за более чем 200-летний период, как показывает график ниже, особенно с того времени, когда была устранена привязка доллара к золоту, в 1971.

В реальном плане, золото выросло не так существенно, с $10.08 в 1971, до $59.89 в 2013. Реальная цена золота достигала $73.60 в 1980 и $73.30 в 2012. Тот, кто инвестировал бы в золото в 1971 и продержал его 42 года, до 2013, получил бы реальную прибыль в размере 4.3% за год, что довольно неплохо, если учитывать рискованность этого актива.
Второе условие «золой инициативы» отчасти не имеет смысла . Держать все активы в одной стране означает игнорировать преимущества географических различий «попечительских рисков». Третий пункт – также довольно странный, так как обесценивает золотые запасы SNB.
Запрет на продажу золота в будущем, сделает его бесполезным в качестве международного резерва. Золотой запас не сможет быть использован для интервенций в деятельность валютного рынка, а также как залог. Золото не будет иметь никакой потребительской ценности для центробанка.

Почему отрицательные ставки позитивны для золота
Большинство инвестиционных консультантов не рекомендуют хранить сбережения в золоте, считая, что в текущих условиях этот актив принесет только расходы на его хранение. Так ли это на самом деле?
Как правило, консультанты приводят еще ряд стандартных доводов против металла, вспоминая о потенциальном росте ставок, об отсутствии процентных ставок и других факторах, которые, по идее, не должны способствовать росту стоимости золота.
Если же провести исторические параллели, то можно сделать вывод, что эти утверждения ошибочны. В условиях нулевых и отрицательных ставок во многих странах мира старое утверждение, что хранить деньги лучше в бумагах с фиксированным доходом, чем в золоте, уже является устаревшим.
Основные ставки в развитых странах мира после кризиса 2008 г. были близки к нулю, при этом темпы инфляции в среднем были выше, а значит, каждая отдельная валюта теряла покупательную способность.
При учете этого фактора, а также тех рисков, которые с начала кризиса так и не были устранены, чаша весов склоняется в сторону золота, причем существенно. Риски все те же: огромная долговая нагрузка, геополитическая напряженность, риски кибертерроризма и риск конфискации банковских вкладов в случае банкротства банков.
В последнее время к отрицательным ставкам пришли центральные банки Швеции, Дании и Швейцарии. В краткосрочной перспективе этому примеру могут последовать все больше стран, но в долгосрочной эксперты ожидают роста ставок.
Кстати, в контексте снижения ставки ЦБ Швеции банк HSBC выпустил аналитическую записку, в которой говорит, что примеру Швеции рано или поздно последуют и другие, только толку от этого будет немного. В качестве примера приводятся как раз Дания и Швейцария.
Разумеется, в таких условиях дешевле хранить средства в золоте, чем платить за покупку облигаций. Вместе с тем, наблюдается и другая тенденция: центробанки продолжают накапливать золото. Сейчас ЦБ являются крупнейшими покупателями металла в мире. Это может говорить только об одном: монетарные власти, которые, по сути, создают бумажные и электронные деньги, все равно видят важную функцию золота.
Важно также отметить, что вопреки распространенному мнению многих участников рынка золото должно демонстрировать рост при росте процентных ставок. Дело в том, что рост ставок будет негативно сказываться на динамике фондовых активов, а исторически золото имеет с ними отрицательную корреляцию.

Например, в период наиболее агрессивного повышения ставок с 1977 по 1980 гг., когда ставки выросли с 4% до 20%, золото показало бурный рост от $200 до $800 за унцию. Можно вспомнить и период с октября 2003 г. по октябрь 2006 г., когда золото выросло на 60%, а реальные процентные ставки в США подскочили с минус 1% до 3%.

Аналитика PFS. Товарная война на рынке железной руды

Спот цены на железную руду с содержанием железа 62% с учетом поставки и фрахта (CFR) в китайский порт Циндао (Quingdao) в начале апреля достигли по данным Metal Bulletin рекордных минимумов с 2005 года на уровне 47.08 долларов за метрическую тонну. А в настоящий момент (14 апреля 2015 года) остаются не намного выше этого минимального экстремума (48.82 $/тонну). С начала текущего года железная руда подешевела на 31%. С начала 2014 года снижение составляет более 50%, а если взять в расчет максимумы 2011 года, то цены упали более чем на 70%. Величина падения цен и темпы этого процесса заставили экспертов в спешном порядке в сторону понижения пересматривать свои прогнозные оценки.
Наиболее пессимистичный сценарий в своем отчете от 13 апреля озвучили эксперты товарного рынка из Citigroup, которые поспешно пересмотрели свои собственные ожидания от 5 января текущего года. Теперь Citi ожидает, что в 3 квартале железная руда подешевеет до 36 долларов за тонну, а до конца года не сможет оказаться выше 40 долларов. Среднегодовая цена по оценкам экспертов банка будет ниже 45 долларов за тонну, что почти на 50% меньше средней цены за прошлый 2014 год. Среднегодовая цена для 2016 года прогнозируется на уровне 40 $/тонну, в 2017 году — 39 $/тонну, в 2018 году — 40 $/тонну. Столь пессимистичные оценки для 3-летнего периода не оставили без внимания участников рынка. Насколько весомыми фактами обусловлены столь негативные прогнозы? В этом мы и попытаемся разобраться самостоятельно.
Китай является крупнейшим импортером железной руды и потребляет не менее 60% всего железорудного сырья в мире, диктуя тенденцию в спросе. Около 70% мировых экспортных поставок железной руды контролирует олигополия, состоящая из 3 компаний: Vale (Бразилия), Rio Tinto (Австралия) и BHP Billiton (Австралия) – формируя тенденцию предложения.Падение цен является результатом комбинации снижения спроса ключевого игрока (экономическое замедление Китая) и переизбытка предложения в результате целенаправленного наращивания объемов производства со стороны олигополии. В своем отчете Citigroup ожидает увеличение экспортных поставок руды в 2015 году более чем на 110 млн. тонн. Из них 68 млн. тонн будут поставлены на рынок от Rio Tinto.
К 1 кварталу 2014 году накопилось достаточное количество сигналов, позволявших сделать вывод о том, что к концу 2014 года цены на железную руду должны значительно снизиться. Мы были предупреждены об этом. Даже без учета специфической информации, требующей исключительного мониторинга этого вида рынка, или же «инсайдерских каналов». В частности, на основе тех данных, которые предоставляет Национальное бюро статистики Китая. Данные по объему промышленного производства в течение 2010 и 2011 годов давали намек на завышенную стоимость железной руды. В первой половине 2012 года к этому добавился четкий сигнал в виде резкого падения производственных площадей, находящихся в процессе строительства. Ну и в 1 квартале 2014 года мы могли наблюдать резкое сокращение числа новых строительств. Строительство недвижимости являлось ключевым драйвером роста производства стали в Китае в течение многих прошлых лет. В 2013 году около 60% спроса на сталь приходилось со стороны именно этого сектора.
Импортные цены в Китае на металлургический уголь с первой половины 2012 года демонстрируют устойчивую тенденцию к снижению. В период конца 2012/начала 2013 года угольные цены сигнализировали, что цены в районе 160/150 долларов за метрическую тонну железной руды являются откровенно завышенными, что в последствии было оправдано возобновлением снижения цен железорудного сырья. Полной картина становится, когда мы добавим к рассмотрению стабильно увеличивающийся экспорт железной руды из Австралии в Китай.
Падение стоимости на железорудное сырье является причиной возникшей «товарной войны». В этой войне уже есть первые заметные потери. Австралийская железорудная компания Atlas Iron (4 по величине в своей стране) сообщила, что в апреле постепенно приостановит добычу в связи с низкими ценами. После остановки добывающих мощностей компания прекратит экспорт. По планам Atlas Iron в 2015 году 13 млн. железорудного сырья должно было быть отгружено в Китай. Кен Бринсден, управляющий директор Atlas Iron, прокомментировал решение следующим образом: «Несмотря на нашу расширенную программу экономии средств, мировой дисбаланс спроса и предложение на рынке железной руды привел к падению цен до такого уровня, при котором для Atlas Iron продолжать деятельность уже экономически нецелесообразно».
Однако австралийские лидеры железорудной отрасли не собираются сокращать объемы производства. Джимми Уилсон, глава железорудного подразделения BHP Billiton, еще в марте заявил, что снижение производства накажет акционеров, поскольку поставки на рынок будут заполнены другими компаниями. Также он высказал уверенность в том, что рост объемов производства при одновременном повышении эффективности улучшает конкурентоспособность Австралии. Было бы удивительно услышать в составе «олигополистической тройки» разные мнения на этот счет. Сэм Уолш, главный исполнительный директор Rio Tinto, в феврале обозначил аналогичную точку зрения — если осуществить снижение объемов производства, то нишу займут конкуренты.
Atlas Iron является символической жертвой «товарной войны». Однако под угрозой находится 3 по величине австралийская добывающая компания Fortescue Metal Group (FMG). По словам генерального директора FMG Нэва Пауэла себистоимость при доставке сырья в Китай составляет 41 $/тонну. Компания намерена предпринять меры по сокращению затрат, чтобы снизить безубыточную цену до 35 $/тонну. При этом FMG испытывает затруднения с финансированием краткосрочной задолженности. В марте компания не смогла привлечь 2.5 млрд. долларов для рефинансирования текущих кредитов. Поддержку оказывает правительство штата Западная Австралия, которое объявило о снижении рентной платы. Это может позволить FMG успеть реализовать мероприятия по снижению безубыточной цены, пока BHP Billiton и Rio Tinto пытаются выдавить с рынка своего основного противника.
Ситуация на рынке железной руды напоминает конфликт интересов на рынке черного золота между ОПЕК и американскими производителями сланцевой нефти. Однако в обоих случаях в основе возникшей «товарной войны» лежит экономическое замедление и снижение спроса со стороны Китая. Удар двух австралийских гигантов BHP И Rio направлен не на национальных конкурентов (помимо FMG их, попросту, не существует), а на китайские компании добывающие железную руду. Падение цен на сталь заставило китайских сталепроизводителей больше внимания уделить менее качественному и более дешевому железорудному сырью. Китайские полезные ископаемые залегают на существенной глубине, что требует увеличения выемки грунта и повышает производственные затраты. При этом низкое качество руды требует ее обогащение. Средний показатель содержания железа в китайской руде немного превышает 22%, в то время как в Австралии и Бразилии этот показатель составляет порядка 58%.
В целях защиты национальных железорудных компаний правительство Китая приняло решение с 1 мая 2015 года снизить налог на добычу и взимать 40% от фиксированной процентной ставки. Для отдельных компаний программа субсидирования может быть реализована уже с середины апреля.Снижение налогового бремени приведет к уменьшению затрат на величину от 1.7 до 4 долларов за тонну. Это значит, что китайские добывающие компании смогу себе позволить дополнительное снижение цен приблизительно на 2 или 3 доллара за тонну. Является ли это адекватным ответом со стороны Китая на стратегию «выдавливания» австралийскими гигантами китайских конкурентов с рынка предложения? Мелкие предприятия это не спасет, однако правительство КНР и не ставит такой задачи. Долгосрочные стратегические планы поощряют поглощение крупными компаниями мелких. Согласно озвученной стратегии развития отрасли, правительство Китая к 2025 году планирует добиться, чтобы основные производственные мощности были сосредоточены в руках 6-8 крупных железорудных компаний.
Большинство китайских поставок железной руды сконцентрировано на государственные сталелитейные предприятия. Это позволяет поддерживать цены на железную руду (для китайских рудных компаний) на более высоком уровне. Крупные китайские игроки на рынке железной руды почувствуют поддержку со стороны налоговых субсидий, позволяющих более комфортно перенести дополнительное снижение цены на 2-3 доллара ниже установленных минимумов. Здесь ситуацию может изменить, либо более существенное сокращение производства стали, либо более низкие цены на импортируемую железную руду. С 2014 года мы наблюдаем сохраняющийся и постоянно увеличивающийся разрыв между импортными ценами (на примере стоимости тонны железной руды с содержанием железа 62% с учетом поставки и фрахта (CFR) в китайский порт Циндао) и средним значением цены китайских производителей качественной руды с высоким содержанием железа 64/66% (прим. Profinance.ru: см. график ниже). Это нашло свое отражение в снижении портовых запасов, которое наблюдается с июля 2014 года, поскольку разрыв цен на качественную импортную руду и сопоставимое сырье национального производства растет.
По нашим оценкам, с учетом реализованного снижения курса австралийского доллара и эффекта более низких цен на нефть, безубыточная цена для BHP Billiton и Rio Tinto находится в диапазоне от 17 до 21 доллара за тонну. При этом средняя себестоимость производства тонны железной руды китайскими компаниями составляет не менее 50 долларов за тонну, а с учетом обогащения — 65/70 долларов за тонну. Формируя избыток предложения австралийские гиганты могут позволить допустить снижение спот цен до 35/40 долларов за тонну и обеспечивать их относительно продолжительное нахождение в указанном диапазоне.
Rio Tinto в 2015 году планирует объем добычи на уровне 330 млн. тонн (295 млн. тонн в 2014 году)
BHP Billiton в 2015 году планирует объем добычи на уровне 225 млн. тонн (204 млн. в 2014 году)
FMG в 2015 году планирует сохранить объемы 2014 года — 165 млн. тонн
Бразильская Vale на 2015 год планирует объем добычи на уровне 340 млн. тонн
Экспертные оценки избытка предложения в 2015 году в диапазоне от 70 до 100 млн. тонн построены с учетом того, что объемы производства стали в Китае не продемонстрируют рост, но сохранятся на уровне 2014 года. Однако уже сейчас широкая линейка экономических показателей указывает на то, что объемы прошлого года в 2015 году сохранить не удастся. Дисбаланс спроса и предложения будет более солидным и приведет к избытку предложения свыше 100 млн. тонн (110/120 млн.). При этом, пытаясь навязать правила «торговой войны» по капиталистическому принципу австралийские гиганты недооценивают китайский менталитет и стратегическую позицию Китая, социалистическое правительство которого не собирается отдавать долю предложения на своем рынке на милость иностранных производителей. Фактор вмешательства в ситуацию и более широкой поддержки со стороны официального Пекина недооценен в рыночных ожиданиях. Помимо налогового субсидирования у Китая есть традиционный инструмент поддержки национальных производителей — Государственное бюро резервов (государственное агентство по стратегическим запасам), которое неоднократно оказывало поддержку национальным производителям цветных металлов своими действиями на рынке меди и алюминия. В рамках текущего года нас ожидает затяжное и изнурительное противостояние, которое не предрекает позитивного периода ценам на железную руду, которые еще достигнут своих минимальных значений в этом году.Михаил Шульгин Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Палладий еще может подешеветь

Цены на палладий поднялись с минимумов марта, но закрепиться выше 50- и 100-дневной скользящих средних ($781 и $787.70 соответственно) и сопротивления в районе $780 им пока не удалось, хотя динамика пары в последние пару дней свидетельствует о том, что быки еще не отказались от этой мысли. Прорыв выше $780/87 может стать катализатором для развития восстановления в направлении $800, $820 и даже $833, но но пока этого не произошло, и стоит помнить, что события последних недель имели негативные последствия для технической картины и риски новых спадов к 50-месячной sma ($729.14) сохраняются. Аналитики ABN Amro сомневается в устойчивости попыток роста, и обращают внимание на негативные сигналы со стороны свежих данных из США, а также ослабление экономики Китая. В банке ожидают,что более слабый спрос выльется в возобновление давления на цены и прогнозируют снижение палладия к $650 к концу июня и возвращение к $700 за унцию к концу года. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Железная руда не понизит кредитный рейтинг Австралии с AAA
Падение цен на железную руду оказывает давление на кредитный рейтинг Австралии, однако он вряд ли будет понижен с ААА, убеждены аналитики.
«Безусловно, финансовая позиция Австралии ослабилась за прошедший год, и майский бюджет покажет повышательные коррекции прогнозов по дефициту и госзадолженности,» - отмечают аналитики ANZ. «Однако, несмотря на ухудшение финансовых перспектив, сегодняшние прогнозы предполагают, что чистый госдолг вряд ли достигнет уровней, которые будут представлять риск для суверенного кредитного рейтинга страны».
Сырьевые товары
Экономические перспективы Австралии существенно омрачил обвал цен на ключевые экспортные товары, в частности на железную руду, на фоне снижения спроса со стороны Китая.
Цены на железную руду упали на более чем 50% за прошедший год, тогда как апрельский контракт торговался на отметке $49.30 за тонну в четверг, против $108.50 годом ранее.
Последние показатели не обещают металлу ничего хорошего, так как производственная активность в Китае снизилась до годового минимума в апреле, а индекс менеджеров по закупкам HSBC упал до 49.2, против 49.6 в марте.
Напомним, что значение, ниже 50, говорит о сокращении.
Западная Австралия
Агентство S&P уже понизило рейтинг штата на портале Credit Watch до отрицательного.
«Обвал цен на железную руду сократит налоговые поступления в бюджет штата, которому грозит дефицит в обозримом будущем, если власти ничего не предпримут,» - отмечали в S&P в начале месяца. По прогнозам специалистов, долговая нагрузка вырастет, в среднем, до 114% от операционного дохода в 2018.
Поступления от горного дела в бюджет штата оценивались в 6.03 млрд австралийских долларов в 2014 и могут сократиться до 2.69 млрд в этом году, прогнозируют в S&P.

На рынке золота происходят интересные вещи
Цена на золото существенно не изменилась с конца прошлого года. Однако бросаются в глаза некоторые интересные факты. В частности, Китай, Индия и Россия покупали большие объемы «желтого металла» в прошлом месяце.
Судя по всему, Великобритания экспортировала золото в Швейцарию, где оно очищалось, а затем транспортировалось в Китай и Индию. Россия продолжала наращивать золотые запасы, несмотря на сокращение валютных резервов.
По официальным данным, отгрузки золота в Китай почти удвоились в марте, по сравнению с февралем, достигнув 46.4 метрических тонн. Экспорт золота из Швейцарии в Индию вырос до 4-месячного максимума, 72.5 метрических тонны. С другой стороны, поставки в Гонконг снизились на четверть, до 30 метрических тонн.
В целом, швейцарский экспорт золота, не чувствительный к укреплению франка, вырос на 65% в марте и составил 223.3 метрических тонны, новый максимум с начала ведения статистики. Импорт из Великобритании увеличился вшестеро, до 97.2 метрических тонн.
Россия купила около 31.1 метрических тонны золота в марте. Это втрое больше, чем в последнее время. Однако покупка немного снизила обороты в январе и феврале, тогда как в марте, похоже, было наверстано упущенное, если предположить, что покупки проводились в рамках запланированной программы.
С середины 2009 наращивание золотых запасов РФ ускорилось вдвое, а затем – втрое, с 2005. На сегодняшний день страна владеет 1200 метрическими тоннами золота, занимая пятое место после США (8100 тонн), Германии (3400 тонн), Италии (2500 тонн) и Франции (2400 тонн).
На долю золота приходится 15% резервов России. Ведущие промышленно развитые страны владеют относительно малыми объемами резервов, по сравнению с торговыми и капитальными потоками. Их золотые запасы – довольно большие. Так, в случае США они составляют около 75% всех резервов и 69% - в случае Германии, тогда как для Китая – всего 1%, что скорее говорит о размере резервов страны, чем о ее золоте.
Золотой запас России на 100 тонн превышает запас Китая, хотя есть подозрения, что его отчет – занижен, тем более, Народный банк Китая не обновлял данные с 2009. Ходят слухи, что золотые резервы страны уже успели удвоиться с тех пор.
Индия владеет 558 метрическими тоннами монетарного золота, что составляет около 7% ее резервов. Кроме того, около 20600 метрических тонн золота находится в частной собственности и еще 10% - в индуистских храмах. На импорт золота приходится почти треть дефицита внешнеторгового баланса Индии. Правительство намерено принять новые золотые инициативы, такие как депозиты в золоте, с фиксированными процентными ставками и продажа золотых облигаций и монет.
По данным МВФ мировые золотые резервы оценивались в $11.6 трлн, по состоянию на конец 2014. Однако, рынок золота слишком мал, чтобы хотя бы частично заменить бумажные деньги. Только Россия, похоже, диверсифицирует свои активы в пользу золота и против бумажных денег. И причины на это больше политические, чем экономические, впрочем, все изменится, когда будут повышены ставки.

Технический анализ GOLD от Лайф Капитал 26.04.2015
GOLD
H4

На 4-х часовом графике золота, после пробоя нижней стороны модели «Треугольник» развивалось медвежье движение, поддержку движению вверх оказал уровень 1177.879, после чего цена откатилась вверх. Вероятен рост котировок в область сопротивления у уровня 1190.241. Затем логично предположить отбой от сопротивления вниз и понижение рынка в район поддержки между уровнями 1159.590 и 1142.770.
Лайф Капитал
Сергей Логачев

Зачем банку США самый большой запас серебра в мире?
Один из крупнейших банков США, да и во всем мире - JP Morgan, - скопил в своих хранилищах рекордный объем физического серебра. Зачем?
Еще в начале 2012 г. запасы физического серебра в банке насчитывали всего 5 млн унций, но с тех пор многое изменилось. Все это время JP Morgan целенаправленно скупал серебро, и сейчас он владеет уже 55 млн унций. Зачем банку понадобился такой существенный объем? Самый простой ответ - стратеги JP Morgan считают, что драгоценный металл является отличной инвестицией. Однако, если посмотреть на динамику цен, получается, что банку эти вложения приносят только убытки.
Сейчас, например, тройская унция серебра стоит всего $15,8.

Таким образом, точно можно сказать, что пока инвестиции JP Morgan не окупились, но, скорее всего, серебро покупалось с долгосрочным прицелом. Возможно, они окупятся в случае серьезного финансового кризиса. Во время серьезных финансовых потрясений инвесторы, как правило, покупают золото и серебро, тем более что цены на эти два металла имеют достаточно высокую корреляцию.
Кстати, совсем недавно исполнительный директор JP Morgan Джейми Даймон в письме акционерам написал, что "будет еще один кризис":

Что ж, если Джейми Даймон действительно ждет серьезного финансового кризиса, почему бы ему не заготовить на этот случай огромных запасов драгоценного металла? Золото или серебро - не так важно. Кому-то нравится золото, но сейчас, например, серебро торгуется к золоту с большим дисконтом, чем обычно. Только за последние несколько недель JP Morgan нарастил запасы физического серебра на 8 млн тонн унций.

Источник: The Wealth Watchman
Между тем, JP Morgan Chase сделал еще один очень любопытный ход: ограничил использование денежных средств на некоторых рынках и даже запретил хранение наличных денег в сейфовых ячейках.
Очень похоже, что в финансовом закулисье происходят какие-то процессы, о которых широкая общественность может только догадываться. Более того, у JP Morgan есть очень глубокие связи в правительстве США. О том, что финансовый кризис может грянуть в самое ближайшее время, говорит следующий график:

Может быть, именно поэтому JP Morgan и активизировался? Самое главное, что российский ЦБ тоже активно запасается драгоценными металлами.

Спрос Китая на золото восстановился в первом квартале
В первом квартале спрос Китая на золото восстановился, после 25%-ного спада в 2014, сообщает Dow Jones Newswires. Потребление золота выросло на 1.1% за год, достигнув 326.68 метрических тонн в первом квартале 2015.
Падение спроса в 2014 объясняется рядом факторов, в числе которых экономический спад, антикоррупционные меры и взлет потребления в 2013. В том же 2014 Индия обошла Китай и стала крупнейшим моровым покупателем золота, передает Bloomberg.
Золотая ассоциация Китая отмечала в начале года, что тенденция роста спроса на золото в Китае, остается неизменной, несмотря на резкое снижение потребления в прошлом году, которому предшествовал «стремительный взлет» в 2013,на фоне снижения цен на золото.
Низкие цены «ограничивали спрос инвесторов на желтый металл» в 2014, уверены в ассоциации. Однако растущий интерес к золоту будет поддерживать спрос на драгоценный металл, тем более что Китай является самым быстрорастущим золотым рынком.