Нефть не остановит даже рекордная добыча саудитов?

На рынке нефти в последние дни наблюдается ралли. Инвесторы делают ставки на рост, ожидая сокращения добычи в США. Пока текущий рост котировок непоколебим: даже данные о рекордной добыче в Саудовской Аравии ему не в силах помешать.
Саудовская Аравия в марте увеличила добычу нефти до рекорда. Теперь королевство добывает 10,29 млн баррелей в день, говорится в докладе ОПЕК.

Остальные члены организации также нарастили объемы производства, в результате чего ОПЕК десятый месяц подряд превышает собственную квоту: добыча в марте достигла 30,79 млн баррелей в день. В ОПЕК утверждают, что рост нефтедобычи связан исключительно с сезонным увеличением спроса, однако эксперты полагают, что это способ борьбы с ростом добычи в США.
Сообщается также, что Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) сохранила прогноз мирового спроса на нефть в 2015 г. на уровне прошлого месяца. ОПЕК ожидает, что спрос на нефть в 2015 г. увеличится на 1,17 млн баррелей в сутки по сравнению с 2014 г. до 92,37 млн б/с. Две трети повышения спроса обеспечат страны Азии, в первую очередь Китай. Добыча нефти в странах за пределами ОПЕК в 2015 г. повысится на 680 тыс. баррелей в сутки по сравнению с 2014 г., а не на 850 тыс., как ожидалось ранее.
При этом ОПЕК понизила оценку добычи в странах-конкурентах на 2015 г., что, в частности, объясняется более медленным увеличением производства на нетрадиционных месторождениях США и Канады.
Первая реакция участников рынка оказалась негативной, наблюдалась небольшая коррекция, однако позднее котировки "черного золота" снова вышли в плюс. В четверг цена за бочку смесей Brent и WTI достигла максимумов 2015 г.


Сегодня нефть пока дешевеет на 0,7%, но самое интересное, как обычно, будет происходить уже вечером. Участники рынка снова обратят внимание на отчет нефтесервисной компании Baker Hughes о количестве буровых установок. В прошлую пятницу, напомним, сокращение вышек снова ускорилось, и это поддержало котировки, но сокращения добычи пока так и не происходит. Вот так выглядела картина неделю назад. Красная линии - количество буровых установок, синяя - производство нефти в США

Сланцевая революция в США задохнется к концу 2015 г.

ОПЕК прогнозирует дальнейший рост цен на нефть в текущем году, поскольку картелю удалось одержать победу над сланцевой революцией в США.

"Рост загрузки нефтеперерабатывающих заводов, спровоцированный сезонным увеличением спроса на топливо наряду с улучшением маржинальной прибыли НПЗ, вероятно, будет способствовать росту спроса на нефть в ближайшие месяцы", - говорится в ежемесячном отчете ОПЕК.
В картеле ожидают, что спрос составит 29,27 млн баррелей в сутки в I квартале 2015 г., что на 80 тыс. баррелей больше по сравнению с предыдущим прогнозом. В то же время производство нефти стран ОПЕК выросло лишь на 680 тыс. баррелей в сутки, хотя ранее ожидался рост на 850 тыс баррелей в сутки.
Соединенные Штаты, а именно сланцевая отрасль, были главной целью картеля, когда в ноябре 2014 г. в Вене было принято решение поддерживать объем добычи на уровне 30 млн баррелей в сутки.
В результате такого решения цены на нефть продолжили падение и достигли минимумов в январе 2015 г. (Brent - $50 за баррель), после чего восстановились до $60 за баррель. Причем, как прогнозирует глава крупнейшего в мире инвестфонда BlackRock Лоуренс Финк, цена на нефть во второй половине 2015 г. не будет опускаться ниже $60 за баррель, но и выше $80 за баррель вряд ли поднимется.
В то же время с начала года низкие цены на нефть спровоцировали резкое сокращение буровых установок в США, так как добыча нефти с помощью технологии гидроразрыва пласта (ГРП) оправдывает себя только в том случае, когда стоимость барреля выше $60.

Как отмечается в материалах сайта Oilprice.com, Саудовская Аравия удерживала низкие цены на "черное золото" в течение 5 месяцев, даже несмотря на растущий риск роста протестных настроений в стране, а также развала ОПЕК, с одной целью – задушить сланцевую революцию в США.
В ОПЕК ожидают, что добыча нефти в США продолжит увеличиваться до 13,65 млн баррелей в сутки во II квартале 2015 г., после чего рост остановится и объемы добычи постепенно начнут сокращаться.

Эксперт: действия ФРС помогли обвалить цены на нефть

Бурное развитие сланцевой нефтедобычи в США в последние годы стало возможным благодаря монетарной политике ФРС, сохраняющей процентные ставки на нулевом уровне с 2008 года.
Данное мнение в интервью телеканалу CNBC озвучил Марк Льюис, старший аналитик консалтинговой компании Kepler Cheuvreux.

В своих комментариях Льюис также отметил, что в ближайшие месяцы ждет консолидации нефтяных котировок. При этом, по его мнению, ближе к концу года цены смогут вырасти до уровня $75 за баррель по марке Brent

Нефть дешевеет в ожидании статистики из США

Цены на нефть эталонных марок снижаются второй день подряд в ожидании данных о запасах топлива в США, сообщило агентство Bloomberg.
Стоимость июньских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 8:36 мск упала на 0,85% до $61,55 за баррель. Во вторник их стоимость упала на 2,16% и составляла на закрытие рынка $62,08 за баррель.
Июньский фьючерс на марку WTI на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) в среду утром подешевел на 1,11% до $55,98 за баррель. По итогам предыдущей торговой сессии их цена уменьшилась на 2,19% и завершила день на отметке $56,61 за баррель.
"У рынка ограниченные возможности для роста и потенциал для дальнейшего снижения, - полагает сырьевой аналитик Fat Prophets Дэвид Леннокс. - Ограничивает рост сохраняющееся перепроизводство нефти и огромные запасы в США. Мы вроде бы увидели достаточно, для того чтобы цены оттолкнулись от дна и пошли вверх, но по-прежнему есть сдерживающие факторы".
Аналитики ожидают, что резервы нефти в США выросли за прошедшую неделю на 3,2 млн баррелей. Запасы в США росли в течение последних 19 недель и достигли максимального уровня за 85 лет - 483,7 млн баррелей.
По данным Американского института нефти (API), опубликованным во вторник, запасы нефти в США выросли на прошлой неделе на 5,5 млн баррелей. Институт получает информацию от операторов НПЗ, нефтехранилищ и трубопроводов на добровольной основе.

Дефолты сланцевиков уже на подходе

В США наблюдается настоящий бум размещения высокодоходных облигаций, причем подавляющее большинство этих бумаг эмитируется компаниями, занимающимися добычей сланцевой нефти. Только так они могут продолжать свои работы в условиях падения цен на сырье, но как долго?
Только за I квартал 2015 г. объем эмиссии высокодоходных облигаций в США достиг $90 млрд. Впрочем, благодаря все еще мягкой денежно-кредитной политике стоимость заимствований пока еще остается относительно низкой, что и позволяет сланцевикам хоть как-то оставаться на плаву. Несмотря на все риски, инвесторы с удовольствием дают деньги в долг под двузначную доходность. В результате действий крупнейших центробанков мира, которые без устали печатают деньги, участники рынка совершенно утратили понятие риска. Ниже приведем несколько графиков, которые наглядно отражают текущую ситуацию.
На первом изображении представлена динамика уровня долга среди не самых надежных заемщиков в энергетическом секторе США. Видно, что все последние годы финансовая составляющая была основным драйвером роста добычи.
На втором изображении видно, как изменилась структура долга по сравнению с январем прошлого года. Энергетические компании очень сильно нарастили долговую нагрузку, что и неудивительно, но долго это продолжаться не может, и совсем скоро рынок переоценит риски по этим бумагам. Такое мнение высказали аналитики из банка UBS.
Они считают, что сейчас бумаги сильно переоценены. Рынок нефти восстанавливается, и к концу следующего года цены на "черное золото" могут достигнуть порядка $60-70 за баррель, но, по мнению экспертов из UBS, рынок уже сейчас заложил этот оптимистичный сценарий в цены облигаций. Если их оценка окажется верной, то занимать на рынке станет практически невозможно. В UBS считают, что в 2016 г. уровень средней ставки для высокодоходных облигаций энергетического сектора достигнет 10-15%, а для наиболее слабых представителей этой отрасли показатель составит 15-20%. Инвесторы попросту пока недооценивают эти риски.

Что же касается дефолтов, то и они не за горами, считают в UBS. Уже сейчас можно начинать составлять список: Quicksilver Resources and Dune Energy, American Eagle Energy, RAAM Global Energy, Venoco и, возможно, Connacher Oil & Gas и Samson and Sabine Oil & Gas. Обычно банкротства наступают не сразу, а с лагом примерно в 12 месяцев, так что обратный отсчет фактически начался в конце прошлого года. Ну а если доходности по облигациям начнут расти, как это предсказывают в UBS, процесс только ускорится.

Нефть дорожает шестую неделю подряд

Цены на нефть эталонных марок слабо снижаются торгах в пятницу, однако завершают ростом шестую неделю подряд, сообщает агентство Bloomberg.
Цена на июньский фьючерс на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 9:53 мск снизилась на 0,29% до $64,66 за баррель. К закрытию рынка в четверг стоимость фьючерсов увеличилась на 3,38% до $64,85 за баррель.
Фьючерс на нефть WTI на июнь на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) подешевел к этому времени на 0,32% до $57,55 за баррель. По итогам предыдущей сессии контракт подскочил на $1,58 (2,81%) до $57,74 за баррель, что стало максимальной отметкой с 12 декабря 2014 г.
Рост цен составил 30% с минимумов, зафиксированных в марте. Нефть дорожает шестую неделю подряд, что станет рекордным по продолжительности периодом повышения с прошлого февраля.
"Я все еще полагаю, что котировки завышены, а недавнее ралли было чрезмерным, - сказал гендиректор Elements Capital Такаси Хаясида. - Нефть, может быть, будет дорожать в течение одной-двух недель, пока продолжаются авиаудары по Йемену, однако затем я ожидаю коррекции".
Как сообщалось, Саудовская Аравия и союзники продолжили бомбардировки Йемена, несмотря на объявленное ранее прекращение военной операции. Йемен не является значительным нефтедобытчиком, однако он контролирует Баб-эль-Мандебский пролив, являющийся ключевой локацией для торгового пути между Европой и Персидским заливом.
Кроме того, ранее Минэнерго США сообщило, что добыча нефти в США за прошедшую неделю упала на 18 тыс. баррелей в сутки (б/с) до 9,37 млн б/с, минимума за шесть недель. Снижение стало вторым подряд.

Объемы добычи нефти в США на максимумах. Что дальше?
Добыча нефти в США в последние годы быстро увеличивается за счет растущей добычи сланцевой нефти. Объемы добычи уже приближаются к своим историческим максимумам. Можно ли только на основании этого делать какие-либо прогнозы, рассуждает в аналитической записке Николай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент".

"Всем приходилось наблюдать за поведением стайки воробьев. Их неизменными атрибутами являются веселое чириканье и общая суета. Но при появлении опасности чириканье изменяет тональность, а затем наступает тишина, которая является для них сигналом опасности. В этой тишине участники "тусовки" еще раз быстро оценивают обстановку, и если она им не нравится, то члены команды дружно меняют свою дислокацию. На новом месте опять идет постоянный обмен сигналами. "Чив!" - "Жив!" – "Все нормально!" - "Чив!" - "Жив!" И это происходит ровно до следующей действительной или мнимой угрозы.
Животные и птицы часто сбиваются в стаи, что повышает их способность замечать опасности и увеличивает выживаемость. Многие члены стаи часто могут не видеть самой опасности, но просто доверяют складывающемуся мнению и присоединяются к поведению своих сородичей. Тактика быстрого реагирования на показавшуюся кому-то из стаи опасность оправдывает себя, повышает выживаемость участников стаи и наполняет смыслом стадное поведение. Коллективное поведение оказывается предпочтительней в условиях, когда скорость реакции бывает важнее более или менее адекватного осознания обстановки или когда оценить реальную степень угрозы каждому члену стаи бывает сложно.
В аналогичных условиях приходится действовать инвесторам на рынке. Инвестору приходится сортировать по уровням значимости огромный вал информации, оценивать степень влияния потока событий, проводить оценку перспектив развития ситуации. Можно пропустить важную новость и иногда только по движению цен удается осознать, что случилось что-то важное. Неудивительно, что в таких условиях в действиях инвесторов довольно часто проявляются составляющие стадного поведения.
Родившийся для обслуживания рынков технический анализ позволяет выделить важные уже известные паттерны и помогает инвестору подстроиться под массовое поведение. Правила технического анализа в большинстве своем имеют как раз такой смысл. Например, наиболее известный лозунг – trend is your friend - призывает покупать тогда, когда большинство покупает и двигает цены вверх, или продавать, когда большинство продают, а цены катятся вниз.
В арсенале технического анализа сформулировано много наблюдений за поведением рыночной толпы и связанных с этим правил массового поведения, которые призваны помочь присоединиться к рыночному движению и заработать за счет изменения цен. Одним из широко распространенных правил технического анализа является отработка кривыми значимых максимумов. Так, статистически оправданной является продажа актива, в то время когда его цена приближается к достигавшимся ранее важным максимальным отметкам. Примерная логика рассуждений может быть немного разной, но в основном она незатейлива: "Если ранее на таком уровне многие продавали и продавцы переломили ситуацию в свою пользу, то, вполне вероятно, что так произойдет и на этот раз". Уровень предыдущего максимума является безубыточным для тех, кто по ошибке покупал вблизи предыдущего максимума цены, и многие из них на этот раз постараются выйти из актива, который приносил им виртуальные убытки во время снижения цены.
В условиях большого потока информации, среди которого он легко может пропустить значимые компоненты, зачастую оправданными выглядят действия инвестора с оглядкой на других. Своеобразная "мода" на поступки распространена в самых разных областях нашей жизни, но на рынках она проявляется наиболее рельефно. Эта мода или действия одних, подобно тому как поступают другие, приводит к повторяемости сочетаний графических фигур. И складывающееся сейчас начало подобного сочетания фигур имеет повышенную вероятность в дальнейшем получить уже встречавшееся продолжение.
Однако массовость поведения влияет не только на цены. Совсем скоро это можно будет проверить на очень важной для мировой экономики характеристике – объеме добычи нефти в США. Хабберт (M.KING HUBBERT) в своей знаменитой статье о наступлении атомного века (NUCLEAR ENERGY AND FOSSIL FUELS), опубликованной в июне 1956 г., предсказал казавшийся тогда совершенно фантастическим феномен достижения максимума нефтяной добычи в США. Взвешивая известные данные о динамике добычи и динамике разведанных запасов, он в своей работе приходит к выводу о приближении страны к пику добычи нефти. На его графике максимумы добычи нефти должны были прийтись на 70-е гг.:

Ист.: M.KING HUBBERT
Работа Хабберта вызывала много скептических замечаний, но фактом истории стало получение пика добычи нефти в США в ноябре 1970 г., когда среднедневная добыча месяца составила 10,044 млн баррелей. В дальнейшем добыча нефти в США вначале медленно, а затем все быстрее снижалась и к 2006 г. скатилась до 5 млн баррелей. Это было время торжества сторонников воззрения о достижении пика добычи нефти. Более того, они примерно в это время диагностировали наступление пика добычи нефти в мире в целом. И в самом деле, в окрестности 2005 г. на графике мировых объемов добычи сырой нефти можно разглядеть полку, а при желании даже максимум. (У Хабберта мировой пик добычи нефти тоже приходился как раз на начало XXI века.)
Но сланцевая революция в США кардинально изменила положение дел. Объемы добычи нефти в США в последние годы стремительно растут, обескураживая часть апологетов Хабберта. Так, в последние шесть лет ежегодный прирост добычи нефти в США составлял около 9% и даже ускорялся со временем. За последние три года прирост добычи нефти в США в значительной мере обеспечивал прирост общемировой добычи. Так, за прошедший год объем добычи в стране увеличился на 1,2 млн баррелей и в апреле 2015 г. составил 9,4 млн баррелей в сутки. При сохранении роста к исполняющемуся в ноябре 2015 г. сорокапятилетнему юбилею достижения первого пика добычи нефти США вновь смогут добывать более 10 млн баррелей в день.

Ист.: EIA
Правда, стоит отметить, что Хабберт рассматривал только добычу из традиционных месторождений нефти. И в этом смысле его идеи не были посрамлены: добыча традиционной нефти действительно прошла пик и продолжает снижаться. Но и распространение воззрений Хабберта на сланцевые месторождения также может работать (по крайней мере на качественном уровне).
Произошедшее в 2014 г. снижение цен нефти уже ставит много вопросов к дальнейшей судьбе добычи из сланцевых месторождений. Оно уже привело к резкому сворачиванию буровых работ. Число работающих буровых установок за полгода сократилось в два раза, а из 60 компаний, проводящих ГРП на скважинах на начало 2014 г., до конца 2015 г. доживет только 20 из них. Правда, пока снижения объемов добычи не происходит, но тому есть свои причины. Одной из них является рост эффективности буровых установок, которые стали бурить быстрее и получать более продуктивные скважины. Растет доля горизонтальных скважин, имеющих более высокий начальный дебит. Кроме того, вклад в объемы добываемой нефти могут давать простаивавшие ранее так называемые незаконченные скважины, то есть такие скважины, которые были полностью пробуренными, но на них еще не было проведено важной технологической операции по гидроразрыву пластов. Как бы то ни было, но в начале 2015 г. фактом стало продолжение роста объемов добычи нефти, даже несмотря на быстрое снижение числа работающих буровых установок, запускающих в строй новые скважины.

Ист.: EIA, BAKER HUGHES
Но важной особенностью сланцевых месторождений является быстрое снижение объемов добычи нефти из действующей скважины. На сегодня ежемесячное снижение объема добываемой сланцевой нефти в действующих скважинах составляет колоссальные 6% в месяц. Поэтому для поддержания роста добычи нужно бурить, бурить и бурить. И делать это нужно в возрастающем темпе. Когда это делать становится невыгодно и количество вводимых в строй новых буровых становится недостаточным, то снижение дебита действующих скважин будет приводить к снижению суммарной добычи. Достижение равновесия между снижающимся дебитом и добычей новых скважин при происходящем обвале буровых работ является вопросом ближайшего времени.
Неудивительно столь пристальное внимание, которое концентрируется на дальнейшей динамике объемов добычи из сланцевых месторождений. Особенно интересным этот вопрос становится в связи с приближением к историческим максимумам объемов добычи в США. При принятии решений о прямых инвестициях приходится делать хорошую проработку и взвешивать на весах многие риски. (В этом смысле прямые инвесторы выглядят гораздо более основательно, чем сильно подверженные влиянию моды портфельные инвесторы.) Но и прямые инвесторы тоже заражены болезнями моды, и для них тоже проявляются элементы стадного поведения. Как известно, инвестиционный бум захватывает не только биржевых игроков, но дотягивается своими щупальцами и до прямых инвесторов, а также до чистильщиков обуви и домохозяек.
Подвержены ему и представители финансового капитала, которые привыкли действовать в условиях сильного дефицита качественной информации. Им приходится полагаться на экспертные оценки рисков, а зачастую действуя просто глядя на других коллег-инвесторов. В таких условиях приближение к установленному в 70-м году пику добычи нефти и у них начнет действовать выработанный на рынке условный рефлекс "двойная вершина – продавай".

Ист. BP, Reuters
Тем более что история знает примеры, когда прежний пик добычи был обновлен за счет новых месторождений или применения новых технологий. Так, интенсивные работы в Северном море в 90-е годы обеспечили Великобритании рост объемов производства нефти и выход кривой добычи на новый максимум. В результате страна в 1999 г. добыла больше нефти, чем за 85-й - год предыдущего максимума. Однако сейчас понятно, что это был своеобразный двойной пик, после прохода которого – "продавай". На сегодня снижение объемов добычи в Великобритании с максимальных значений стало уже четырехкратным.
После успехов сланцевой революции в США Великобритания тоже пытается разделить лавры покорителей плотных коллекторов. Недавно в СМИ прогремела реклама открытия нового крупного месторождения нефти прямо под Лондоном. Нефтеразведочная компания UK Oil & Gas Investments (UKOG) обнародовала предварительные расчеты запасов нефти на участке в 46 километрах от Лондона. По информации UKOG, извлекаемые запасы составляют 8,6 млрд баррелей. Но в таких новостях легко можно увидеть попытки выдать желаемое за действительное. Экспортировать сланцевую революцию в Англию вряд ли получится, и не только потому, что есть большие сомнения в достоверности оценок компании UKOG, но и потому, что инвесторы получают сейчас хорошую прививку в США от слишком оптимистичных инвестиций в сланцевую революцию. Поэтому сейчас никто всерьез не верит, что сланцы Англии смогут помочь возродить былые объемы добычи.
В США ситуация с добычей из сланцев наиболее благоприятная, но и там сейчас на подходе к историческому пику добычи нефти идет резкое сворачивание буровых работ и инвестиций вообще. Торможение роста - и хотя бы минимальное снижение объемов добычи уже кажется предрешенным. Техническое соображение - достижение объемами прошлого пика добычи - будет действовать на инвесторов лишь как один из аргументов, заставляющий увеличивать осторожность. Ведь есть некоторые опасения, что добыча нефти в США со временем может повторить историю добычи в Англии, когда предстоящий кризис нефтедобычи приведет к формированию пусть и двойного, но уже окончательного многолетнего максимума добычи нефти в стране. Такого рода предположения выглядят кощунством для приверженцев сланцевой революции, но опасения формирования двойной вершины совершенно реальны. Ведь главный фактор роста объемов добычи - это все-таки имеющиеся в земле запасы, которые конечны. И эти опасения будут особенно остро проявляться на пике "сланцевой осени" во второй половине 2015 и начале 2016 гг.
Кроме того, важную роль будет играть ценовой фактор. И здесь свой вклад могут внести как возможное мировое дефляционное сжатие, так и политика ОПЕК. Ожидаемое локальное (на временах порядка года) снижение объемов добычи нефти из сланцевых пластов США может восполниться дополнительной добычей стран ОПЕК, которые планируют увеличить свою долю на мировом рынке. Первыми на очереди за повышением объемов добычи нефти стоят Иран и Ирак. Все еще возможное продолжение агрессивной политики снижения цен надолго выведет сланцевую добычу из игры. В таком случае мы станем свидетелями рокового снижения добычи, а полученная двойная вершина объемов добычи нефти в США станет достойным памятником идеям Хабберта.
Однако с января цены на нефть растут, и продолжение жесткой игры на их понижение кажется не очень вероятным. Тем более что многие нефтедобытчики уже испытывают значительные трудности из-за прошедшего в 2014 г. обрушения цен. А если цены будут продолжать ползти вверх, то после весьма вероятного краткосрочного снижения добычи из зоны максимума, с временным лагом порядка года (или чуть более), добыча нефти в США может вновь продолжать увеличиваться, устанавливая новые максимумы и выходя на принципиально новые уровни. Для этого наступающая сланцевая осень должна будет смениться новой оттепелью. В результате на графике объемов добычи вместо возможной прорисовки двойной вершины еще есть вероятность увидеть фигуру "чашка с ручкой", которая в техническом анализе является фигурой продолжения роста.
Конечно, технический анализ не может дать ответов на вопрос о том, какой же вариант будет реализован на самом деле. Для определения этого сценария нужен нетривиальный анализ и появления нового Хабберта, который сможет сопоставить динамику запасов месторождений, динамику их разработки, совершенствование технологий добычи, экономику спроса и предложения и сможет сделать вывод о дальнейшей динамике добычи. Но пока подробных исследований нет.
А пока можно лишь ожидать, что в районе достигнутого 45 лет назад предыдущего максимума добычи нефти в США и в этот раз будет наблюдаться хотя бы конъюнктурное торможение роста добываемой нефти. Более того, ждем, что предстоящие 12 месяцев пройдут под флагом снижения объемов добычи. А вот вопрос о выборе дальнейших сценариев пока остается открытым, и будет ждать нового Хабберта".

Нефть дешевеет третий день подряд

Цены на нефть снижаются третий день подряд в ожидании данных о повышении запасов топлива в США, сообщило агентство Bloomberg.
Стоимость июньских фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 8:28 мск упала на 1,28% до $64 за баррель. В понедельник их стоимость уменьшилась на 0,69% и составляла на закрытие рынка $64,83 за баррель.
Июньский фьючерс на марку WTI на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) во вторник утром подешевел на 1,39% до $56,2 за баррель. По итогам предыдущей торговой сессии их цена упала на 0,28% и завершила день на отметке $56,99 за баррель.
Согласно среднему прогнозу аналитиков резервы нефти в США увеличились за прошедшую неделю на 2,5 млн баррелей. Запасы в США увеличивались в течение последних недель и достигли максимального уровня за 85 лет - 489 млн баррелей.
Министерство энергетики обнародует официальные данные о запасах в 17:30 мск в среду.
Кроме того, Саудовская Аравия намерена поддерживать добычу нефти на уровне, необходимом для обеспечения потребностей своих покупателей. Эта новость вызвала опасения у трейдеров относительно роста переизбытка топлива на мировом рынке.
Котировки на нефть WTI с начала текущего месяца поднялись на 18%.

Нефть дешевеет на фоне перестановок у саудитов

Нефть дешевеет за счет избыточного предложения при вялом спросе и несмотря на перестановки при королевском дворе и в правительстве Саудовской Аравии.
Цена на июньский фьючерс на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 9:46 мск снизилась на 0,3% до $64,44 за баррель.
Фьючерс на нефть WTI на июнь на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) подешевел к этому времени на 0,33% до $58,87 за баррель.
Король Саудовской Аравии Салман сделал племянника наследным принцем, а сына Мохамеда - вторым в очереди на престол.
Он также отправил министра иностранных дел и некоторых других членов кабинета в отставку и сделал генерального директора национальной нефтяной компании Saudi Aramco председателем совета директоров компании и министром здравоохранения.
До этого пост председателя совета директоров Saudi Aramco занимал нынешний министр нефтяной промышленности Али аль-Наими.
Аналитики ждут назначения нового генерального директора Saudi Aramco и потенциальных рокировок в министерстве нефтяной промышленности.
Более ничего не предвещает роста рынка нефти, считают трейдеры.
"Увеличение добычи на многих рынках по-прежнему слишком быстрое, и большой объем запасов некоторое время будет тянуть цены вниз", - сообщается в отчете Barclays.
Запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 4,2 млн баррелей, по данным Американского института нефти (API), при прогнозе повышения на 2,3 млн баррелей.

Котировки нефти протестировали новые максимумы

Биржевые цены на нефть сортов Brent и WTI достигли наиболее высоких значений с декабря 2014 г.
В рамках торгов среды, 29 апреля, на нефтяном рынке было отмечено продолжение повышательной динамики.
Котировки нефти марки WTI на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) завершили торговую сессию на отметке $58,58 за баррель. Для данного сорта нефти это наиболее высокий показатель с 11 декабря 2014 г.
Цены на нефть марки Brent в ходе торгов на Межконтинентальной бирже (ICE) впервые с декабря 2014 г. преодолели уровень $66 за баррель. В ходе торгов тестировались значения в районе $66,20 за баррель. После этого рост цен немного замедлился.
Основным фактором роста нефти в среду стало более слабое увеличение общего объема запасов нефти в США. По данным Минэнерго США, запасы нефти выросли на 1,9 млн баррелей. При этом аналитики прогнозировали более заметный рост (вплоть до 3,3 млн баррелей, по опросам агентства "Блумберг").
Участники рынка также отметили снижение запасов нефти на одном из ключевых терминалов в США на НПЗ в Кашинге, штат Оклахома. Запасы нефти в Кашинге сократились на 514 тыс. баррелей.

Нефть дорожает. Худшее позади?

В апреле цены на нефть продемонстрировали самый стремительный рост за весь период с 2009 года, поскольку Америка снижает темпы объема добычи, а инвесторы убеждаются в том, что худшее для рынка нефти уже позади. Июньские контракты на нефть Brent за прошедший месяц подорожали более чем на 20 % и достигли отметки 66,93 долларов за баррель - это пятилетнй минимум, установленный в январе на уровне 45 долларов за баррель. Между тем, американская нефть WTI подросла на 25% за тот же период и в пятницу коснулась отметки 59,90 долларов за баррель. Рост цен на нефть заставляет задуматься о том, не достиг ли ОПЕК своей цели - сократить объемы добычи за пределами картели. По словам трейдеров, американские добывающие компании активнее хеджируют свою деятельность, стараются зафиксировать более выгодную цену на предстоящие годы. Число буровых установок, работающих на нефтяные компании, сократилось примерно в два раза по сравнению с начало 2014 года.
По оценкам Оливье Якоба из Petromatrix, твердая цена на 2016 год достигнет уровней, способных оживить производство, при условии, что оно было захеджировано. В ноябре ОПЕК принял решение не менять объемы добычи, чтобы сохранить свою долю на рынке, отказавшись таким образом остановить падение цен. Саудовская Аравия с тех пор нарастила добычу до уровня выше 10 млн. баррелей в день, а объем иркского экспорта в апреле превысил 3 млн. баррелей в день.
Металлы также подорожали на фоне снижения курса доллара и спроса со стороны Китая. Так, медь на Лондонской бирже металлов за минувшую неделю выросла в цене на 5% до декабрьских максимумов и зафиксировала самый высокий недельный рост за весь период с 2012 года. Эта динамика поддержала акции компаний, занимающихся добычей меди, в частности акции американской добывающей компании Freeport-McMoRan на прошлой неделе подорожали более чем на 13%.
Никель, применяемый для изготовления нержавеющей стали, также за неделю подорожал на 6%. Динамику цен на медь усилили инвесторы, закрывающие короткие позиции, хотя восстановление спроса в Китае после некоторого спада в марте и апреле тоже сыграло не последнюю роль. Запасы металлов на складах, отслеживаемые Шанхайской фьючерсной биржей, сократились за последние две недели, а форвардная кривая по меди перешла в состояние бэквордации. Это значит, что контракты с более ранней поставкой стоят дороже долгосрочных контрактов. Подобная ситуация указывает на высокий спрос. В сегменте драгоценных металлов, золото в пятницу подешевело до шестинедельных минимумов на уровне 1.171.08 долларов за тройскую унцию, несмотря на снижение курса доллара. По словам аналитиков, так называемые безопасные активы потеряли привлекательность на фоне интереса к риску.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

5 графиков, доказывающих вину США в нефтяном кризисе

Крах нефтяных цен был вызван избытком нефти на рынке, который был неспособен поддержать стоимость нового предложения дорогой сланцевой нефти, нефтеносных песков и "глубоководной" нефти. При этом спрос разрушался постепенно, с 2010 по 2014 гг.
В начале 2000-х гг. цены на нефть были в значительной степени нечувствительны к основам спроса и предложения, и это продолжалось до тех пор, пока цены были меньше $90 за баррель.

При этом с середины 2004 по середину 2005 гг. избыток предложения был намного больше, чем в 2014-2015 гг. Тогда нефтетрейдеры не воспринимали уровень цен ниже критического порога как проблему. Они готовы были тратить больше на хранение углеводородов, чтобы продавать в будущем, когда цены восстановятся.
В 2004 г. избыток предложения составил 1,9 млн баррелей в сутки, а в 2005 г. он достиг 4,1 млн баррелей. А во время текущего обвала цен самое большое превышение объема предложения над спросом составило 1,7 млн баррелей в сутки в январе 2015 г., пишет Oil Price.
В период избыточного предложения 2004-2005 гг. цены на нефть не превышали $75. А вот с ноября 2010 г. по октябрь 2014 г. средняя цена нефти WTI составила $91, и 18 месяцев из этого периода они находились выше отметки $100 за баррель.
Цены на нефть рухнули три раза из-за падения спроса: в 1979, 2008 и 2014 гг. Во всех этих случаях цены на нефть превышали $90 (в ценах 2015 г.) в течение длительного периода. В 1979-1981 гг. цены были высокими 26 месяцев, в 2008-2009 гг. – 13 месяцев, в 2010-2014 гг. – 33 месяца.

Последний период был самым долгим периодом высоких цен в истории. Были и другие факторы, которые оказывали влияние на рост цен и их последующее падение.
Так, например, в 1979 г. триггером для повышения цен на нефть стала революция в Иране и ирано-иракская война. Более 6 млн баррелей нефти исчезли с рынка, а с января 1979 г. и по апрель 1981 г. цены выросли с $50 до $115 за баррель (в ценах 2015 г.).
Но после новые месторождения в Северном море, Мексике, на Аляске и в Сибири наводнили рынок. К марту 1986 г. цены упали до $27 за баррель.
После этого ОПЕК сократила добычу на 14 млн баррелей в день, но на цены это повлияло несильно, поскольку упал спрос, процентные ставки были невыгодными, а страны, не входящие в ОПЕК, начали добывать больше. В результате цены не восстановились до 2001 г.
Но сейчас ситуация иная. Избыток добычи составляет 1-1,5 млн баррелей в сутки, процентные ставки близки к нулю, а восстановление спроса уже началось, судя по предварительным данным.
Перед крахом цен на нефть и финансовым кризисом 2008 г. был дефицит поставок и рост цен в течение 11 месяцев. Во многом это произошло из-за увеличения потребления со стороны Китая и низких резервных мощностей ОПЕК.
Цены на нефть приблизились к $150 за баррель в июне 2008 г., достигнув максимума, а затем рухнули ниже $40 в феврале 2009 г.
Рекордная цена на нефть также стала одной из причин финансового кризиса. Стоимость мировой торговли выросла, увеличилась производственная инфляция, а процентные ставки были высокими, что способствовало невозврату кредитов и вызвало разрушение спроса на нефть и другие сырьевые товары.

Слабый спрос на все товары и кредитование остается проблемой с 2008 г., несмотря на все усилия центральных банков справиться с ситуацией.
Но после 2008 г. цены выросли очень быстро, поскольку добыча ОПЕК сократилась на 4,2 млн баррелей в сутки в январе 2009 г.
Еще одной причиной повышения цен стала девальвация доллара из-за снижения процентных ставок ФРС и увеличения денежной массы.
Также росту способствовали другие факторы, такие как ряд восстаний и революций на Ближнем Востоке.
И как только цены превысили $80 за баррель в конце 2009 г., добыча началась по-настоящему. Низкие процентные ставки заставили инвесторов искать новые инструменты с лучшей доходностью, а не казначейские облигации США или обычные сберегательные инструменты.
Через "мусорные" облигации, займы, совместные предприятия и продажу акций деньги потекли рекой к добывающим компаниям. Хотя это рисковые инвестиции и могло стать проблемой, американские инвесторы удовлетворились подтверждением запасов нефти и газа.
В первой половине 2012 г. избыток предложения составил 3,5 млн баррелей в сутки, а цены WTI упали ниже $90, но в начале 2013 г. вернулись к диапазону $90-100.
Особенный фурор сланцевой промышленности начался в конце 2011 г., когда цены стабильно закрепились выше $90. Бесконечный поток легких денег, которые были доступны для финансирования расходов, позволили вообще не переживать о прибыльности.
В результате на каждый доллар, полученный в ходе производственной деятельности, компании тратили $1,25. Только OXY, EOG и Marathon имели положительный свободный денежный поток.

Общий долг вырос с $83,4 млрд до $90,3 млрд с 2013 по 2014 гг. И необходимо постоянное финансирование, поскольку обязательства не могут быть погашены за счет денежного потока большинства компаний.
Эти страшные финансовые результаты были характерны для того года, когда стоимость WTI находилась выше $93 за баррель. Но результаты за I квартал 2015 г. могут оказаться еще страшнее.
Непосредственной причиной нынешнего падения цен является увеличение добычи и менее очевидное снижение спроса, которое было зафиксировано еще в январе 2014 г. Рынки реагируют медленно, поэтому цены начали падать только в июне 2014 г.

И теперь ясно, что стоимость нефти была одной из основных причин краха. Стремление к доходности, учитывая низкие процентные ставки во всем мире, привело к тому, что инвестиционные банки направляли максимально большие объемы капитала в энергетический сектор США. А высокие цены выступали гарантией того, что эти инвестиции принесут прибыль.
Именно так получилась сланцевая революция, участники которой не обращали внимание на финансовые показатели. В результате этой революции резко выросла добыча дорогой нетрадиционной нефти, но рынок не мог поддержать стоимость на таком уровне.
$90 за баррель WTI – это, видимо, эмпирический порог падения спроса. Только некоторые небольшие области сланцевых месторождений могут получать какую-то прибыль при ценах в $90 за баррель, но при текущих ценах они не зарабатывают ничего.

В конечном итоге низкие цены должны восстанавливать спрос. И хотя крах был вызван "долговременной ценовой усталостью", которая существовала с конца 2007 г., непосредственной причиной стала добыча сланцевой нефти.
Прежде чем рынок достигнет баланса, неэффективное производство должно быть закрыто, и этот процесс может затянуться, поскольку капитал в сектор все еще продолжает прибывать. И неясно, как эти компании собираются существовать в текущих условиях. Именно поэтому некоторые экономисты называют их "компаниями-зомби".
Безответственное финансирование в переоцененные нефтяные американские сланцевые компании с 2010 г. стало структурной и систематической проблемой. Первым шагом для восстановления рынка должно стать прекращение доступа к капиталу для подобных компаний, поскольку они не могут финансировать свои операции из денежного потока. Если этого не произойдет, мы можем увидеть очень длительный период низких цен на нефть.

немного юмору

Арктические планы Shell может разрушить Сиэтл

Амбициозные планы Shell по освоению Арктики наткнулись на еще одно препятствие, которое может опять задержать начало бурения в регионе.
Shell использует порт в Сиэтле в качестве своей базы для некоторых своих судов, которые будут использованы для операций в Арктике. Сиэтл уже был стартовой площадкой для Shell в прошлом (во время освоения нефтяных месторождений Аляски), но новые муниципальные власти, придерживающиеся "зеленых" взглядов, заняли весьма жесткую позицию по отношению к Shell.
Вдохновленные прошлыми победами экологические группы смогли получить политическую власть, которую используют против арктической программы Shell.
Конечно, большая часть решений принимается на федеральном уровне, но поддержка в мэрии может быть также очень важна.
Городские регуляторы пришли к выводу, что нефтяной компании необходимо отдельное разрешение для размещения бурового оборудования и буксиров в порту Сиэтла. Мэр города Эд Мюррей приветствовал это решение, призывая к прекращению транспортировки нефти через порт.
"Это возможность, я думаю, для порта и для всех нас, чтобы сделать смелое заявление о том, как нефтяные компании вносят свой вклад в изменение климата, разливы нефти и другие экологические катастрофы, - сказал Мюррей. – Пора перевернуть страницу. Такие вещи, как нефтяные и угольные поезда и нефтяные буровые установки, уходят в прошлое. Сейчас время для того, чтобы сосредоточиться на экономике будущего".
Но местный подрядчик Shell, компания Foss Maritime, настаивает на том, что действующего разрешения достаточно, для того чтобы корабли Shell могли использовать порт.
Представитель Foss раскритиковал позицию мэра.
"Действия мэра вызывают серьезные опасения по поводу его заявленной приверженности к обеспечению процветающего морского сообщества Сиэтла, - говорится в сообщении Foss Maritime. – Небольшой комментарий может поставить под угрозу коммерческие отношения между нашими местными предприятиями и портом Сиэтла, действия мэра вызывают серьезные сомнения в будущем рабочей части набережной города".

Порт Сиэтла
Пока не ясно, как будет дальше развиваться ситуация. Возможно, на решение проблемы может уйти несколько месяцев, и тогда Shell пропустит те несколько месяцев, когда можно работать, так как в другое время воды покрыты льдом.
Планировалось, что судно Polar Pioneer отправится в Арктику в июне из Сиэтла, но теперь оно может быть заблокировано в порту.
В Shell говорят, что внимательно изучают ситуацию. Тем не менее не очень ясно, как Shell будет решать проблемы с разрешениями для работы в Арктике, даже если мэр Сиэтла уступит. Компании по-прежнему необходимо получить разрешения Министерства внутренних дел США для реализации своих планов по бурению в Чукотском море. Скорее всего, они будут получены, хотя, учитывая некоторые комментарии чиновников в последнее время, все может быть не так просто.
Регуляторы могут ужесточить требования к стандартам безопасности Shell и другим компаниям. Тем не менее, необходимые документы могут быть получены уже в течение ближайших нескольких недель.
Но еще предстоят непростые решения на уровне менеджмента Shell, так как рыночная обстановка не очень благоприятна. Руководству необходимо принять решение о том, принимать или не принимать высокие расходы и риски бурения в этом году, учитывая новое направление для развития после покупки BG Group.
Производство сжиженного природного газа пока кажется более перспективным направление, но если будут подтверждены крупные запасы нефти в Чукотском соре, которые могли бы обеспечить устойчивую долгосрочную добычу, то это может укладываться в стратегию Shell.
Компания потратила $5 млрд во время своей последней неудачной попытки найти нефть на Аляске, однако в компании по-прежнему верят в то, что в регионе располагаются огромные неразведанные запасы нефти.
Несмотря на снижение цен на нефть почти до $50 за баррель, операторы готовы к возобновлению работ по разведке на нефть в Арктике.
Согласно оценкам аналитиков из консалтингового агентства Wood Mackenzie, в этом регионе, который принадлежит России, США, Норвегии, Гренландии и Канаде, может содержать до 166 млрд баррелей нефтяного эквивалента.
Ссылки по теме
Арктика не дает покоя нефтяным компаниям
Арктика будет освоена, но города утонут?
Shell может вернуться в Арктику
План Shell в Чукотском море может включать использование двух буровых, которые дадут возможность добывать около 400 тыс. баррелей в сутки, что приблизительно составляет половину текущей добычи нефти Великобритании в Северном море. Освоение запасов нефти и газа в Арктике является очень важным, для того чтобы удовлетворить мировой спрос на энергию после 2040 г.
Если для использования порта в Сиэтле действительно будут необходимы новые разрешения, у компании может оказаться значительно больше времени для принятия судьбоносного решения.

Нефтяной апокалипсис не станет финансовым

Проблемы в нефтяном секторе неизбежно ухудшат положение банков, которые кредитовали американские сланцевые компании. Но финансового апокалипсиса, судя по всему, удастся избежать.
В новом ежемесячном обзоре ФРС говорится, что банки, которые выдавали кредиты нефтяным компаниям, прогнозируют ухудшение своих показателей. Ожидается усиление роста просроченной задолженности и больший объем списаний.
В то же время в целом воздействие таких кредитов останется незначительным.
Около 80% из опрошенных ФРС банков указали на то, что на проблемные нефтяные компании приходится менее 10% от общего объема кредитования. Поэтому волна дефолтов нефтегазовых компаний по всей Америке не нанесет сильного ущерба финансовому сектору.
Тем не менее более половины банков, кредитовавших бурильщиков, ожидают, что качество их кредитного портфеля будет снижаться.
В последние месяцы крупнейшие банки сообщали, что сократили объемы кредитования, поскольку видят возросшие риски. Citigroup и JP Morgan Chase, в частности, выделили около $100 млн, для того чтобы покрыть потери из-за ожидающегося банкротства нефтяных и газовых компаний.
Для своей защиты банки начинают реструктурировать кредиты, сокращать кредитные линии для буровиков, требуют большую стоимость залога и ужесточают свои условия для новых кредитов.
Другими словами, они делают все, чтобы объемы кредитования американских нефтегазовых компаний снижались. Даже если компания захочет рефинансировать кредит на новых условиях, сделать это будет непросто, поскольку все кредиты стали дороже.
И это может стать огромной проблемой, особенно для небольших компаний, которые во время сланцевого бума активно привлекали долговое финансирование, а сейчас вынуждены платить по долгам, не имея адекватного денежного потока. Для подобных предприятий выходом может быть только сокращение заработных плат и выход из бизнеса.
Апрель – уникальный месяц, в котором многие кредитные средства оцениваются и корректируются. Его также еще называются периодом "кредитного переопределения". И этим объясняется активное накапливание долгов в I квартале этого года и за несколько недель до апреля.
I квартал был вообще феноменальным месяцем для сбора средств в секторе. Компании выходили на рынок и занимали по ставкам, которые никто не видел уже много лет. В январе и феврале объем нового долга составил около $63 млрд.
Это подчеркивает потребности геологоразведочных компаний в финансировании, а также большой интерес к сектору у банков. Но риски слишком высоки.
Опросы ФРС показывают, что некоторые банки говорят о падении привлекательности нефтяного сектора. Видимо, правильные шаги руководства банков позволили управлять рисками. Так, в Moody’s отмечают, что финансовый сектор сможет пережить удар со стороны нефтяного.
При самом плохом сценарии убытки сектора достигнут $4,58 млрд, что эквивалентно половине прибыли за I квартал.
Это, конечно, много. Но не смертельно.
Для кредиторов и буровиков есть даже повод для оптимизма: цены на нефть восстановились за последний месяц.
С конца марта стоимость WTI выросла более чем на 36%. Это дает необходимую передышку многим компаниям, хотя пока дела обстоят все же заметно хуже, чем несколько лет назад.

Но пока не ясно, будет ли продолжаться ралли. Рост цен может привести к тому, что все большее число компаний решится на завершение ввода скважин в эксплуатацию (это один из самых дорогих этапов при запуске скважины), в результате чего может произойти новое падение цен из-за роста объемов поставок.
Кроме того, цены приближаются к уровням, при которых имеет смысл новое бурение. $65-75 – это та отметка, при которой будут запускаться буровые установки. И это опять разрушит баланс.
Вполне возможно, после повторения этого цикла еще несколько раз уже никто не захочет вкладывать деньги в подобный бизнес, а сланцевая революция просто умрет.

ОПЕК раскритиковала статью The Wall Street Journal
В ОПЕК остались крайне недовольны последней публикацией издания The Wall Street Journal, в которой говорилось о том, что ни один из прогнозов картеля не предполагает роста цен на нефть до $100 за баррель в следующем десятилетии.
В пресс-релизе ОПЕК отмечается, что выводы сделаны на основе ссылок на доклад о стратегии картеля, однако подобных формулировок нет ни в одном из опубликованных документов.
"В статье содержатся многочисленные неточности, однако большая часть материалов, на которые ссылается автор материала, на данный момент не упоминаются ни в одном из документов, разработанных секретариатом ОПЕК", - говорится в пресс-релизе.
В статье The Wall Street Journal говорилось о том, что даже наиболее оптимистичный сценарий предполагает рост цен на нефть в 2025 г. до $75 за баррель. Столь пессимистичный прогноз основывался на том, что американские компании, добывающие сланцевую нефть, все же смогут "перестроиться" и снизить расходы на добычу до отметки $40 за баррель к 2025 г.
"Прогноза в $100 за баррель нет ни в одном из сценариев", - цитировало The Wall Street Journal одного из делегатов саммита ОПЕК, прошедшего на прошлой неделе в Вене.
Более того, в статью были добавлены рекомендации экономистов государствам-членам ОПЕК, согласно которым необходимо вернуться к квотам на добычу, хотя сейчас они не соблюдаются, и повысить дисциплину в организации с целью повышения влияния ОПЕК на мировой рынок.