Глава РБА Стивенс сохраняет олимпийское спокойствие по всем пунктам

Выступая сегодня, глава Резервного банка Австралии Гленн Стивенс посмотрел в лицо всем крупным проблемам австралийской экономики, а затем отмел их, как не представляющие большой угрозы. Греция? Маленькая страна. Распродажи на китайском фондовом рынке? Последствия будут незначительными. Повышение ставки ФРС? Нам это не страшно. Рынок труда в Австралии? Дела обстоят лучше, чем ожидалось. Кроме того, учетная ставка Австралии сейчас находится на уровне 2%. Да, это рекордный минимум, но у регулятора еще есть место для маневра. «Как я уже отмечал ранее, вопрос о возможности дальнейшего снижения ставки не снимается с повестки дня», - заявил он, спровоцировав тем самым незначительное ослабление австралийского доллара. «Однако отвечая на этот вопрос, не достаточно просто заявить о том, что признаки экономического охлаждения непременно приведут к дальнейшему снижению ставок - необходимо также учитывать долгосрочные последствия подобных решений», - добавил он, и австралийский доллар послушно устремился вверх. После публикации выступления австралийская валюта снизилась на 0.6% до 0.7372 в паре с долларом, но затем восстановила позиции до 0.7423. Текущий курс 0.7412.
Посмотрим подробнее, о чем говорил глава РБА:
Китайский фондовый рынок
Спекулятивные покупки на китайском рынке акций, финансируемые за счет заемных средств, без сомнения «заставили всех понервничать», - прокомментировал Стивенс. По его словам, рост, продолжавшийся на рынке вплоть до 12 июня, нельзя оправдать улучшением перспектив корпоративного сектора, поэтому последовавшее за ним падение вполне объяснимо. Затем он похвалил Пекин за решительные меры, направленные на стабилизацию ситуации. Однако на самом деле, Китай лишь вернул оценочную стоимость к тем уровням, которые сам же Стивенс назвал завышенными и спекулятивными. В любом случае, последствия этих событий его не сильно тревожат: «Последствия для китайской экономики пока неясны, однако, скорее всего, они будут незначительными. Цены на акции стабилизировались, а власти предпринимают меры для увеличения стимулов и улучшения финансовых условий. Прямые риски домохозяйств в связи с динамикой фондового рынка ограничены, несмотря на высокий процент участия населения в инвестициях в собственный капитал».
Повышение ставки ФРС
По словам Стивенса, начало цикла ужесточения монетарной политики ФРС уже давно не новость, однако этот шаг все равно может привести к росту волатильности на рынках. При этом глава РБА считает, что волнения быстро утихнут: «Некоторая турбулентность может возникнуть не в результате первого повышения ставки в США, а из-за того, что инвесторы будут пытаться угадать, как скоро последуют новые ужесточающие меры. И все же рано или поздно нам придется столкнуться с этим процессом финансовой нормализации, и я полагаю, что австралийские финансовые рынки смогут это пережить».
Долги домохозяйств
Одна из причин, по которой регулятор воздерживается от снижения ставки - это спекулятивный пузырь на рынке жилья. Однако по словам Стивенса ничто не указывает на избыточное кредитование. «Некоторые домохозяйства набирают кредиты, но многие другие, напротив, сокращают свои долги», - отметил он. «Они пользуются преимуществом низкой процентной ставки, чтобы досрочно расплатиться по ипотеке. Несмотря на исторически низкую процентную ставку по кредитам, темпы роста кредитования в частном секторе остаются умеренными». Таким образом, можно предположить, что РБА не рассматривает долговую нагрузку домохозяйств как препятствие для снижения ставки. В целом же, Стивенс не создал впечатление человека, который стал бы спешить с новыми стимулами. «Конечно, ситуация все время меняется. Неожиданный поворот событий - а таких в последнее время было немало - может изменить нашу оценку ситуации… Таким образом, все, что мы можем делать - это следить за происходящим». Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Динамика китайских рынков красноречивее слов

Политикам нужно приложить больше усилий для реформирования экономики и устранения базовых структурных проблем, считает Генри Полсон. Последний приступ паники на китайских фондовых рынках многих привел к мысли о том, что страна стоит на краю крупного финансового и экономического кризиса. Стремительное падение стоимости акций - считают пессимисты - грозит распространением коллапса на другие сферы экономики. Конечно, не секрет, что китайская экономика сейчас столкнулась с рядом препятствий и трудностей, однако они никак не связаны с этой распродажей на фондовом рынке. Скорее они обусловлены базовыми структурными проблемами, включая незаконченные реформы рынков капитала. Все фондовые рынки подвержены циклам роста и спада. Проблемы возникают в том случае, когда рынки капитала не достаточно развиты - как в Китае - это ведет к многократному усилению волатильности. Китай особенно уязвим на данном этапе, потому что экономика страны выросла и повзрослела, а ее рынки капитала сильно отстают в развитии. Не удивительно, что люди, идеологически настроенные против рынков, будут трактовать последние события в свою пользу, утверждая, что для сохранения рыночной стабильности Пекину нужно снизить темпы финансовой либерализации, или даже вовсе отказаться от рыночных реформ.
На китайском фондовом рынке очень много частных инвесторов, поэтому обвал цен напрямую влияет на сбережения, доходы и благосостояние людей. Несомненно, многие из них вложили свои средства в акции, потому что верили в способность правительства прийти на выручку. Это отчасти объясняет, почему Пекин так быстро вмешался и остановил падение. С одной стороны, желание властей защитить инвесторов вполне понятно, но с другой стороны - для этого нужно сформировать современный рынок капитала. Ни одна развитая страна не смогла добиться статуса экономики с высоким уровнем дохода - а именно к этому стремится Китай - сохранив при этом закрытую финансовую систему, поощряющую неэффективное распределение и недостоверную оценку стоимости капитала. Те, кто занимается реформированием в Китае, без сомнения, знают, как создать современную финансовую систему; политики уже изучили эту тему вдоль и поперек. У них на руках, фактически, есть четкий план, но действовать нужно быстро и решительно. Чтобы получить работоспособный и стабильный рынок капитала - что, в свою очередь, поможет защитить инвесторов, особенно неискушенных частных лиц - нужно позволить лучшим финансовым институтам и специалистам, не зависимо от страны их происхождения, оказывать услуги китайским инвесторам. Совместные предприятия не работают, когда речь идет о финансовых институтах.
Китай поступит правильно, если разрешит участникам финансовой деятельности, включая ведущих иностранных институциональных инвесторов, инвестиционные банки и брокеров, конкурировать на равных условиях. Жесткая конкурентная борьба поможет отличить эффективные компании от отстающих. Пекин также может защитить инвесторов, сформировав нормативный режим, призванный свести к минимуму случаи бухгалтерских и рыночных манипуляций, обеспечить высокое качество инвестиционных продуктов, установить адекватные требования к поддержанию маржи и ввести высокие стандарты для брокеров, работающих с частными лицами.Кроме того, у инвесторов должна быть возможность диверсифицировать активы. Это одна из причин, почему Пекину нужен более прочный рынок корпоративных облигаций, а китайцам - возможность активнее вкладывать деньги в иностранные ценные бумаги. Китайским властям также нужно делать больше, чтобы обеспечить здоровую экосистему, включая прозрачную бухгалтерию и стандартны раскрытия информации, а также присутствие аналитических компаний и независимых рейтинговых агентств.
И, наконец, Китаю следует отказаться от системы регистрации заявок на первичное размещение, зависящей от одобрения центрального правительства. Правительство не должно выступать в роли привратника, достаточно просто установить адекватно высокие стандарты и критерии для компаний, стремящихся выйти на открытый рынок. Это поможет деполитизировтаь процесс и сделать рынок решающей силой в этом вопросе. Последние события на рынке вылились в традиционные поиски козла отпущения в лице иностранных инвесторов. Однако на самом деле причины волатильности - это признак потребности в финансовых реформах. Если Китай остановится на полпути, он неминуемо попадет в ловушку среднего дохода, которая не дает многим развивающимся экономикам выйти на уровень процветания. На самом деле, многие китайские лидеры понимают, что им нужно активнее выполнять свои планы реформирования, обозначенные президентом Си Цзыньпином 20 месяцев назад. Более сорока лет Китай реформировался по заветам Дэна Сяопина о том, что нужно "перейти реку, нащупывая камни в воде". Пришло время сделать это более решительно и добраться наконец до противоположного берега.
Генри Полсон, бывший министр финансов США
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Уолл-стрит готовится к панике и надеется заработать

В начале этой недели стало ясно, что участники рынка все активнее сокращают свои позиции по производным инструментам, поскольку стараются избежать рисков, связанных с распространением проблемы низкой ликвидности рынков.
О том, что проблемы с ликвидностью есть, стало понятно по рынку облигаций еще несколько лет назад. Но весь остальной мир начал реагировать только сейчас, когда уже стало ясно, насколько "тонки" рынки.
Теперь ученые, аналитики, банкиры, миллиардеры и трейдеры кричат о подводных камнях падения ликвидности.
И все достаточно просто. Из-за особенностей регулирования и функционирования рынка первичный рынок долговых инструментов находится на подъеме, инвесторы скупают любые новые облигации, а компании пользуются возможностью привлечь дешевое финансирование. Но вторичный рынок практически при смерти, сделок очень мало, и продать бумаги очень сложно.
Распространение ETF только усугубило ситуацию, так как инвесторы смогли покупать облигации таких компании, на которые не смотрели из-за рисков, то есть спрос на бумаги с высокой доходностью только вырос.
И теперь, когда ФРС собирается повысить процентные ставки, менеджеры фондов не знают, что будут делать, если многие участники рынка решат избавиться от своих бумаг.
Но на Уолл-стрит уже готовятся к тому, что начнется паника и "дельцы" хотят на этом неплохо заработать.
За последние несколько лет финансовые консультанты активно подталкивали своих клиентов инвестировать в пенсионные фонды, ETF-фонды, "мусорные" облигации и другие экзотические инструменты.
Программы стимулирования мировых ЦБ, низкие ставки, колоссальные объемы ликвидности — все это позволило инвестициям в вышеперечисленные финансовые инструменты демонстрировать крайне высокую доходность. Однако, в случае паники на мировых рынках, данные активы будут продаваться с большим дисконтом, поскольку спрос на них в этот момент будет минимальным.
Именно на это и делают ставку некоторые управляющие хедж-фондов. Инвестиционные компании Apollo Global Management LLC и Oaktree Capital Management LP активно привлекают клиентов, готовых сделать ставку на скорый обвал, пишет The Wall Street Journal.
Apollo Global Management привлекает средства состоятельных инвесторов и портфельных управляющих для формирования хедж-фонда, который будет выстроен по принципу "кредитно-дефолтного свопа" (страховки от дефолта облигаций). В случае обвала рынка экзотических инструментов хедж-фонд продемонстрирует колоссальную доходность.
Управляющие инвестиционными компаниями сейчас массово создают хедж-фонды, стратегия которых выстроена на слабых местах Уолл-стрит — бумагах, которые будут сбрасывать в первую очередь во время паники.

Сейчас в альтернативных фондах сосредоточено $446 млрд активов по сравнению с $83 млрд в начале 2009 г., свидетельствуют данные Lipper. В высокодоходных ETF сейчас сосредоточено $38 млрд, а за прошлую неделю приток составил $1,5 млрд.
Из-за позиции менеджеров пузырь на рынке "мусорных" облигаций может продолжить расти, и его разрушение спровоцирует еще более сильную панику.
Управляющие ETF и других альтернативных фондов говорят, что они хорошо защищены от любой паники. Некоторые имеют открытые кредитные линии, которые позволят погасить обязательства перед клиентами. Кроме того, исследования показывают, что даже во время прошлых кризисов инвесторы из взаимных фондов выводили не более 2% активов в месяц.

Атака на Китай: зачем СМИ завышают отток капитала?

Правительство Китая в четверг вынуждено было опровергать сообщения британской прессы об оттоке капитала на $800 млрд. Тем не менее власти все же признали проблему, пусть она и не такая масштабная.

Если в Пекине есть паника, вызванная огромным оттоком капитала, то пресс-секретарь Государственной администрации по валютному контролю Ван Чуньин не показывала ее.
Она признала в ходе специального брифинга, что трансграничные потоки складываются не в пользу Китая, и сказала, что вероятное повышение ставки ФРС, скорее всего, осложняет ситуацию.
Тем не менее власти способны ответить на вызов и уверены в своих силах, сказал она, отклоняя многочисленные вопросы о размере и влиянии оттока капитала.
Комментарии представителей власти никак не снимают озабоченность по поводу финансовой стабильности Китая. В этом месяце падение фондового рынка КНР уже сравнивали с Уолл-стрит 1929 г., Японией 1989 г., Тайванем 1994 г. и Уолл-стрит 2008 г.
Инвесторы и журналисты начали паниковать, после того как британская Daily Telegraph написала о "пугающе большом" оттоке капитала из Китая в прошлом году на уровне $800 млрд.
Учитывая, что китайские резервы составляют почти $4 трлн, такой отток действительно может быть крайне опасен.
Тем не менее Daily Telegraph ссылается на исследование Lombard Street Research, что вряд ли можно назвать источником, заслуживающим безоговорочного доверия. В любом случае валютные резервы сокращались достаточно быстро в прошлом году.

Согласно данным Народного банка Китая валютные резервы упали на $300 млрд. Это также очень много, но все же значительно меньше суммы, указанной Lombard Street Research. Конечно, отток капитала очень сильный, но трейдеры на межбанковском рынке, который является сердцем финансовой системы, не увидели какого-либо кризиса.
"Мы не видим ничего ненормального. Если бы отток был таким серьезным, как они говорят, межбанковская ликвидность, несомненно, была бы затронута", - цитирует Reuters трейдера одного из небольших и более уязвимых банков.
О нереальных цифрах британских СМИ говорят и другие факторы. Юань торгуется в пределах своего нормального курса, а семидневная ставка РЕПО, которая является ключевым показателем ликвидности на межбанке, находится на комфортном уровне 2,5481% в четверг. Это, конечно, немного выше 2,5% накануне, но рост связано с корпоративными налоговыми платежами, а не бегством капитала.
Экономист Commonwealth Bank of Australia Ли Вей говорит, что при огромном оттоке должно было быть сильное давление на юань и ликвидность на межбанковском рынке из-за накопления долларовых активов, но ничего подобного не происходит.
Официальная версия властей Китая предполагает, что потоки капитала сбалансированы, юань достигает равновесного уровня вместе с отменой контроля за движением капитала. При этом домохозяйства и корпорации переходят в доллары, и это естественная реакция на укрепление американской валюты.

При этом в SAFE говорят, что повышение ставок ФРС увеличит волатильность потоков капитала и принесет дополнительные проблемы, связанные с политикой обменного курса. "Это может увеличить отток капитала, но это будет означать коррекцию предыдущего активного притока капитала", - сказала Ван.
Это важный момент, поскольку о валютных резервах Китая не так уж много известно, после того как они выросли на $500 млрд в 2013 г.
Ключевая проблема с оценкой потоков капитала – это отсутствие необходимых данных. Постепенно Китай публикует больше данных, особенно связанных с необходимостью включения юаня в корзину валюты МВФ.
Но Государственная администрация по валютному контролю остается одним из наиболее непрозрачных учреждений, отвечающих за экономику.
Это означает, что никто не знает, из чего состоят валютные резервы Китая. Сейчас мы знаем только то, что их объем составляет $3,7 трлн.
Эксперты считают, что на доллары приходится примерно две трети объема, евро – 20%, далее следуют иена, фунт стерлингов, корейская вона и небольшие объемы других валют.
И изменение в этих валютах, конечно, может менять показатели общего объема валютных резервов. По мнению аналитика Китайского строительного банка Хана Хуши, из $300 млрд сокращения резервов в прошлом году $70 млрд было связано с переоценкой, то есть около $6 млрд в месяц.
Другие аналитики говорят, что оценки оттока не включают такие факторы, как увеличение прямых инвестиций за рубежом, дефицит услуг и рекапитализация трех банков на $100 млрд.
Но, безусловно, кризис на фондовом рынке и пугающие заголовки об огромном оттоке могут создать панику, поэтому Пекину приходится доказывать свою стабильность.
Годы беспрепятственного кредитования должны были увеличить долг китайской финансовой системы, но до сих про не ясно, о каком именно объеме идет речь. Экономика продолжает замедление, и эти проблемы царствуют в умах инвесторов, а правительство, кажется, не может убедить их в финансовой стабильности.
Без согласованных усилий по восстановлению доверия Китая может попасть в ловушку, когда разговоры о кризисе все же найдут подтверждение вопреки уверениям властей, и тогда инвесторы будут массово бежать от китайских активов. И восстановить утраченное доверие после этого будет крайне сложно.

S&P не жалеет европейские компании

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's во II квартале 2015 го. понизило рейтинги 61 эмитента в Европе, совершив всего 36 позитивных рейтинговых действий, сообщается в пресс-релизе агентства.
Среди нефинансовых компаний понижение рейтингов получили 39 организаций, повышение - 30. Также в апреле-июне агентство понизило рейтинги 22 европейских финансовых фирм против 6 повышений.
Такой дисбаланс обусловлен долговым кризисом в Греции и последовавшей за ним неопределенностью на европейских рынках. За отчетный период в Европе было зафиксировано 5 дефолтов по корпоративному долгу, 4 из них пришлось на греческие банки.
Из всех европейских рейтингованных эмитентов на конец II квартала 16% имели "негативные" прогнозы или находились в списке на пересмотр с вероятностью понижения.
В прошлом квартале S&P четыре раза меняло суверенные рейтинги европейских стран: повысило рейтинг Ирландии с "A" до "A+" и трижды снижало рейтинги Греции: с "B-" в апреле до "ССС-" по состоянию на 29 июня. В ночь на среду, 22 июля, агентство улучшило рейтинг Греции сразу на две ступени до "ССС+".
Эксперты S&P прогнозируют дальнейшее восстановление экономики Европы. В частности, прогноз роста ВВП Великобритании на 2015 г. составляет 2,6%, еврозоны - 1,6%. S&P прогнозирует увеличение ВВП Испании на 3%, Германии - на 2%, Франции - на 1,3%, Италии - на 0,5%. Безработица в еврозоне, по оценке агентства, останется на уровне 11% в текущем году и немного снизится в 2016 г.

Фабер: фондовый рынок США может рухнуть на 40%
Легендарный инвестор считает, что фондовый рынок США может запросто рухнуть на 20-40%.
Такое мнение Марк Фабер, известный тем, что играет вопреки тенденциям рынка, высказал в эфире CNBC, основываясь на том, что многие американские компании торгуются ниже своей двухсотдневной средней. И этот список постоянно пополняется.

Сейчас котировки высоки и ожидания игроков рынка завышены, и, по мнению Фабера, это может привести к большим разочарованиям, как в случае с Apple, прогнозируемая выручка которой оказалась меньше, чем ожидалось.
"В США рынок может легко упасть на 20-40%", - заявил инвестор, добавив, что риск падения котировок сейчас ниже на зарубежных биржах.
Пятилетний "бычий" тренд на фондовом рынке США сделал акции слишком дорогими. На его взгляд, бумаги на европейских рынках смотрятся куда более привлекательно. Однако свое предпочтение Фабер все же отдает рынкам развивающихся стран. Тем не менее недавние резкие движения в бумагах компаний из сектора биотехнологий и интернета являются для него сигналами, свидетельствующими о крайне шатком положении фондового рынка.
"Центральные банки продолжают печатать деньги, что приводит к дальнейшей инфляции активов, особенно после последнего кризиса. Одновременно с этим у нас растет и уровень задолженности. Глобальный долг, который мы накопили, за последнее время составляет процент от мировой экономики, это на 30% выше по сравнению с аналогичным показателем во время кризиса в 2007 году. Я думаю, что система по-прежнему очень уязвима. Я не предсказываю скорый крах, так как печатать деньги можно бесконечно, однако это будет иметь негативные и непредвиденные последствия", - отметил Фабер в своем инвестиционном листке.
Именно поэтому Фабер рекомендует покупать облигации, которые позволят защитить себя от будущих потрясений на фондовом рынке.
Фабера в последнее активно критикуют, поскольку он придерживается "медвежьей" позиции уже долгое время. Стоит отметить, что ряд крупных финансистов не разделяют мнения Фабера, среди них портфельный менеджер в фонде Legg Mason Value Trust Билл Миллер. В частности, он сказал, что не видит никаких предпосылок, чтобы говорить о падении рынка.
Фабер, который живет в Азии, говорит, что не видит "никакого роста" в экономике большинства местных стран, а экономическое развитие Европы он характеризует как "анемичное". Европейцы выстраивают сейчас финансовую пирамиду, предоставляя Греции новые кредиты, чтобы получить оплату по старым, добавил инвестор.

Рынок в созвездии большого медведя

Если бы фондовые рынки упали более чем на 40% от своего максимума, заголовки в прессе пестрели бы новостями о страшном коллапсе и паническом бегстве. Отдадим должное, издание The Financial Times опубликовало пару статей на тему падения цен на сырье, однако в остальном тишина - никого это особенно не тревожит. А между тем мы имеем дело с одним из наиболее масштабных медвежьих рынков. Вероятно, этот факт не имеет особой значимости в глазах участников рынка, поскольку мало кто напрямую инвестирует в сырьевые активы. Но в повседневной жизни сырье играет ключевую роль и влияет на благосостояние людей. Арабская весна началась после роста цен на продукты питания в Северной Африке. Рост и падение цен для западных потребителей выполняет функцию налогов. Для стран-производителей сырья падение цен сулит потерю экспортной выручки и рабочих мест, девальвацию валюты.
Теперь главное понять, к чему приведет нынешний нисходящий тренд на сырьевых рынках: к условным налоговым льготам или к охлаждению мировой экономики. По вполне понятным причинам объектом пристального внимания в этом отношении стал Китай, поскольку его спрос на сырье считался главным катализатором бычьего рынка на протяжении последних десяти лет. Китайский рынок сейчас переживает глобальные изменения, поскольку страна больше не нуждается в инфраструктуре в тех же объемах, и, соответственно, ее потребность в железной руде, стали, меди и так далее, резко сокращается. Кроме того, китайцы сейчас переходят к модели экономики, в рамках которой они производят товары с нуля, а не собирают их из импортируемых деталей. Это, вероятно, объясняет падение экспорта в других азиатских странах.
Возможно, кто-то считает падение цен на нефть результатом нормальных процессов, протекающих в мировой экономике, и известных как супер-цикл. Растущие цены ведут к появлению новых источников и новых игроков на рынке, поскольку производство становится более прибыльным; потребители начинают экономить расход сырьевых активов. В результате цены снижаются, объемы производства падают, и все начинается сначала. Однако чтобы построить новые шахты, разработать месторождения и пройти весь процесс от начала до конца нужны годы.
И все же ряд признаков указывает на то, что падение цен на сырье усиливает ряд негативных факторов в мировой экономике. Совокупные индексы менеджеров по закупкам в развивающихся странах упали ниже пограничной отметки 50, что свидетельствует о снижении объема производства. Безработица в этих экономиках выросла с 5.2% до 5.7% с начала года. МВФ понизил прогнозы по мировым темпам роста на текущий год с 3.5% до 3.3%, в основном из-за охлаждения в Штатах в первом полугодии. Надежды на то, что падение цен на нефть в конце 2014 года будет способствовать росту спроса со стороны западных потребителей, оправдались лишь частично; продажи автомобилей, конечно, достигли максимальных уровней за последние десять лет, но розничные продажи, к примеру, в июне выросли лишь на 1.4% в годовом исчислении.Процесс восстановления начался в 2009 году и сильно затянулся, более того, он стал возможным только благодаря беспрецедентным монетарным стимулам. Банк Англии и ФРС свернули свои программы количественного смягчения, но до реального повышения ставок дело так и не дошло из-за сомнений, связанных с устойчивостью мировой экономики.
Один из наиболее печальных фактов этой истории заключается в том, что слишком много внимания уделяется золоту, который в промышленности не играет значительной роли. В принципе ни для кого не секрет, что разумные ожидания в отношении реальных процентных ставок или баланса спроса и предложения мало интересуют сторонников идеи золотого стандарта. Золото должно дорожать, поскольку центральные банки обесценивают валюту, и если оно не растет, значит регуляторы вступили в сговор, чтобы сбить цену. А все потому, что они пытаются замаскировать инфляцию, скрыть тот факт, что они уже давно распродали все свое золото, или спрятать еще какой-нибудь скелет в шкафу. Конечно, центральные банки могли бы сгенерировать инфляцию если бы действительно как следует постарались (и тогда покупка золота помогла бы захеджировать сопутствующие риски), но они, как ни странно, не стали этого делать. И падение цен на сырье наилучшим образом подтверждает их провал. Хотя, возможно, сторонники теории заговора считают, что на этих рынках тоже все подстроено.
Индекс цен на сырье, рассчитанный The Economist
Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

"Тихих гаваней" для инвестиций больше не осталось
Китайский фондовый рынок только что потерял еще одного "друга". Все больше управляющих крупными фондами и компаниями разочаровываются в современной финансовой системе.
Основатель Bridgewater Рэй Далио
Bridgewater, инвестиционная компания, которая управляет активами на $169 млрд, была одним из самых последних "быков" на китайском рынке.
И сейчас эта компания, казавшаяся непробиваемой, сокращает свои позиции по китайским активам, пишет The Wall Street Journal.
"Наши взгляды о Китае изменились. Сейчас нет безопасных мест для инвестиций", — сказал основатель Bridgewater Рэй Далио.
Он считает, что ситуация на фондовом рынке может уничтожить экономический рост Китая.
"Даже те, кто не потерял деньги в акциях, будут затронуты психологическими событиями, и эти последствия будут иметь депрессивное влияние на экономическую активность", — добавил Далио.
В июне китайские акции потеряли 22% своей стоимости. Официальные данные показывают, что китайская экономика растет на 7%.
Но не все согласны с этой оценкой. В Citigroup отмечают, что Китай завышает данные, а реальный рост ВВП, видимо, составляет менее 5%.

В начале июля китайские акции потеряли 30%, а рыночная капитализации упала более чем на $3 трлн.
В Bank of America Merrill Lynch считают, что правительство КНР начало действовать слишком поздно и без надлежащей подготовки. Возможно, власти вообще не знают истинных масштабов теневого финансирования маржинального кредитования.
В Китае это достаточно сложный и закрытый мир, который включает в себя зонтичные трасты, структурированные фонды и т. д.
И совсем неясно, почему власти начали действовать так поздно. Возможно, они просто пропустили появление гигантского пузыря, который создали сами, разрешив кредитование покупки акций.
Поэтому сейчас наиболее реалистичным объяснением кажется то, что Пекин был хорошо осведомлен о том, что происходит.
И это было выгодно, так как кризис на фондовом рынке отвлекает внимание от замедления экономического роста и пузыря на рынке недвижимости, что может быть еще более опасным.
Независимо от обстоятельств сейчас кажется, что ничто не может остановить распродажу акций.
Еще в начале года, когда китайские акции постоянно обновляли максимумы, некоторые эксперты говорили о возможности распространения кризиса на китайскую экономику.
Кризис доверия на локальных фондовых рынках действительно может перекинуться на реальный сектор экономики и привести к снижению потребительских расходов.
Для Пекина это стало бы провалом, так как он пытается перейти к новой экономической модели, основанной на внутреннем потреблении.
Раньше аналитики сходились во мнении, что если пузырь лопнет, то все последствия будут ограничены небольшим штормом на финансовом рынке.
Теперь же они начинают говорить, что если падение не остановится, то негативные последствия распространятся далеко за пределы фондового рынка.
Сильная коррекция рынка может привести к тому, что экономический рост будет замедляться, корпоративные прибыли снижаться, а риск полномасштабного финансового кризиса будет расти.

Отстающая динамика Dow Jones предоставляет возможности?

Dow Jones industrial average потерял более 2% за неделю, отстав на 1% от S&P 500. На индексе негативно сказались неуверенные квартальные результаты United Technologies, Caterpillar и 3M, которые толкнули его вниз на 154 пункта.
Однако, по мнению аналитиков, скоро начнется восстановление.
«Я по-прежнему уверен, что «бычий» рынок по акциям все еще жив, поэтому ожидаю, что к концу года он наверстает потерянное,» - отмечает Крейг Джонсон из Piper Jaffray.
Как видно по графику, Dow двигался в диапазоне с начала года.
«Сегодня акции компаний крупной капитализации демонстрируют паттерн консолидации,» - добавляет он. «Пока не произойдет прорыв поддержки восходящего тренда, будет продолжаться фаза консолидации.»
Впрочем, Ларри МакДоналд из Société Générale убежден, что впереди нас ждут трудности.
По его мнению, Dow проседал ниже 200-дневной скользящей средней 10 раз, с 29-го июня, чего не наблюдалось с 2011. На этот раз, это привело к резкому спаду S&P.
«Это – предупреждающий сигнал,» - отмечает он, добавляя, что, отчасти, падение Dow можно объяснить укреплением доллара, так как США являются крупным экспортером.
По сравнению с прошлым годом, Dow потерял 0.50%, тогда как S&P прибавил более 2%.

Индекс Шанхайской биржи обрушился на 8,5%
Quote.rbc.ru 27.07.2015 13:21
Китайский фондовый индекс Shanghai Composite обвалился в понедельник, 27 июля, на 8,5%. Это стало вторым по размеру падением показателя со времени его появления в 1990 году и максимальным с февраля 2007 года, пишет Financial Times.
Газета отмечает, что обвалу способствовала активная распродажа акций после того, как усилия правительства по стабилизации фондового рынка Китая потерпели неудачу.
Резкое падение продемонстрировали и другие фондовые индексы страны. Индекс Шэньчжэньской фондовой биржи Shenzhen Composite рухнул на 7%, а ChiNext, считающийся китайским аналогом NASDAQ, — на 7,4%.
Акции страховой компании China Life Insurance, одного из крупнейших китайских банков Bank of Communications и крупнейшей угледобывающей компании страны China Shenhua Energy обвалились до максимального дневного лимита в 10%. Нефтегазовая корпорация PetroChina, являющаяся крупнейшей в Китае по рыночной капитализации, потеряла 9,6% своей стоимости, а крупнейший коммерческий банк — Industrial and Commercial Bank of China — 5,3%.
Всего в понедельник на Шанхайской бирже упали акции 1700 эмитентов, а выросли — всего 78.
В середине июня 2015 года на китайском фондовом рынке начался обвал после непрерывного роста в течение 935 дней. До конца месяца рыночная капитализация акций, торгующихся на Шанхайской бирже, упала на $3,9 трлн, торги примерно половиной ценных бумаг из почти 2,8 тыс. наименований были приостановлены.
Народный банк Китая, выполняющий функции ЦБ, выделил на поддержку фондового рынка $41,8 млрд. Кроме того, китайские власти полугодовой запрет на продажу бумаг публичных компаний акционерами, владеющими пакетами размером выше 5%, и временно запретили биржевые торги бумагами госкомпаний.
В результате принятых мер индекс Шанхайской биржи возобновил рост, поднявшись на 16% от минимума, зафиксированного в начале июля.
Как отмечает FT, несмотря на 7%-й рост китайской экономики во втором квартале, ее перспективы вызывают озабоченность. В пятницу, 24 июля, был выпущен обзор промпроизводства, показавший, что промышленность Китая продолжает переживать спад, а в понедельник стало известно, что прибыль промпредприятий также упала в июне.​
материал РБК
Читать полностью: http://quote.rbc.ru/topnews/2015/07/27/34407472.html

General Motors инвестирует в Бразилию $3,8 млрд

Американская General Motors Co. планирует удвоить свои инвестиции в Бразилию до 2019 г. в рамках попыток увеличения продаж на развивающихся рынках.
Автопроизводитель намерен инвестировать 13 млрд реалов ($3,8 млрд) в страны Южной Америки в период с 2014-2019 гг для модернизации существующих заводов и внедрения новых технологий, заявил глава GM по Южной Америке Хайме Ардила
По словам Ардила, инвестиции компании будут направлены на разработку новых технологий и продуктов, а не на увеличение мощностей.
General Motors намерен представить шесть новых моделей автомобилей в Бразилии, заявил Ардила.
Ранее стало известно, что General Motors, занимающая третье место среди ведущих мировых автопроизводителей, планирует вложить $5 млрд в создание новой линейки автомобилей под брендом Chevrolet для самых быстрорастущих рынков.
При этом, как заявил президент GM Дэн Амман, концерн решил сократить активность в России, Индонезии и Таиланде, поскольку на этих рынках слишком сложно обеспечить высокую рентабельность, либо, как в случае России, инвестиции в них сопряжены с чрезмерно высокими рисками.
По оценка GM, В период по 2030 год развивающиеся рынки будут обеспечивать до 88% роста мировых продаж легковых автомобилей.

Как манипулировать миллиардами с помощью 6 акций
О том, что крупные игроки манипулируют фондовым рынком, говорится давно и очень много. Но, как правило, крупные СМИ об этом не пишут. Но в этот раз не удержались даже такие гиганты, как Bloomberg и WSJ.

Речь в данном случае идет о фондовом рынке США. Индексы здесь растут уже очень давно и неоднократно устанавливали свои исторические максимумы. Проблема в том, что вес акций в индексах распределен неравномерно, а значит, двигать котировки можно с помощью ограниченного числа бумаг.
Агентство Bloomberg опубликовало статью под названием "Рост индекса S&P 500 обеспечивают акции из всего двух секторов". Речь идет о секторе здравоохранения и розничной торговли. Кстати, такой концентрации не было со времен 2000 г.
Что же на эту тему решил написал The Wall Street Journal? Заголовок этого издания звучит так: "Только шесть акций имеют значение". Автор рассказывает о том, что акции Amazon, Google, Apple, Facebook, Gilead и Walt Disney обеспечивают практически весь рост индекса Nasdaq и существенную долю роста индекса S&P 500.
Иными словами, это вовсе не фондовый рынок, это игра в шесть акций.
Все это в определенной степени беспокоит аналитиков. Опасений добавляет и тот факт, что акции этих двух секторов, о которых пишет Bloomberg, имеют соотношение цена/прибыль на уровне выше 20, то есть примерно на 20% выше, чем у остальных. Несмотря на свою дороговизну, именно эти бумаги и являются драйверами рынка.
"Мы прошли путь от рынка, который растет или падает благодаря ожиданиям людей относительно макроэкономической ситуации, до рынка, который растет или падает только из-за динамики узкого круга акций", - сказал в интервью Bloomberg Майкл Шауль, главный исполнительный директор Marketfield Asset Management.
Широкий же рынок очень сильно отстает от основного индикатора.
История показывает, что во время самых крупных "бычьих" рынков рост практически всегда обеспечивался за счет узкого круга эмитентов. Так, например, во время интернет-пузыря в 2000 г. на шесть компьютерных и софтверных компаний приходилось порядка 55% роста индекса S&P 500.
На графике ниже четко видно, насколько сильна диспропорция на американском рынке. Впрочем, в последнее время ситуация начинает немного выправляться.

Zerohedge
Вряд ли такое положение дел может внушать ощущения, что рынок функционирует нормально. Как мы уже сказали, The Wall Street Journal сообщает, что акции всего шести компаний обеспечили больше половины прироста капитализации индекса Nasdaq Composite в этом году.
Более того, капитализация Amazon, Google, Apple, Facebook, Gilead и Walt Disney выросла в этом году больше, чем капитализация всего индекса S&P 500.

WSJ
Инвесторы с тревогой вспоминают 1990 и 2007 гг., когда также за счет малого числа акций индексы продолжали расти.
Кстати, еще один тревожный момент: несмотря на роста индекса Nasdaq в этом году на 7,4%, количество падающих акций в нем превосходит количество растущих. В прошлом этот феномен становился предвестником падения.

Zerohedge

3 графика, способствующие «бычьим» настроениям
Одним из самых важных факторов в инвестировании является контроль эмоций. В большинстве случаев, наши страхи – необоснованны и иррациональны. Несмотря на некоторые вызывающие обеспокоенность зарубежные тенденции, в целом, домашняя картина – не меняется, что подтверждают следующие макроэкономические показатели.

1) Заявки по безработице продолжают идти на спад.
Заявки по безработице достигают 40-летних минимумов и являются одним из лучших индикаторов реальной экономической обстановки. Вспомним, что в США не было ни одной рецессии, когда бы заявки не подскакивали на 20% по сравнению с прошлым годом. Этот показатель, наряду с данными Национального бюро экономических исследований, представляет собой первый признак рецессии, хотя бюро констатирует этот факт 6 месяцев спустя, после заявок.
2) Уровни наличности говорят о возможности для покупки.
Bank of America Merrill Lynch отмечает, что когда этот индикатор возрастает до 5.5%, рынок охватывает страх. Средний прирост рынка за 1,3,6 и 12 месяцев, однако, является положительным, после достижения вышеупомянутых уровней. Тогда как на следующий год рынки прибавляют, в среднем, 16.8%.

3) Жилищный рынок, наконец, получил импульс роста?
Вялая динамика жилищного рынка была главной причиной неуверенного восстановления экономики последние 7 лет.
Однако сегодня показатели жилищного рынка - довольно солидные, а в Калифорнии, похоже, назревает «бум». Арендная плата – растет, повсюду ведутся новое строительство и реконструкции. Второй квартал был самым сильным в плане роста жилищного рынка, который прибавил 16.2%.
Если этот рост получит импульс, вторая половина 2015 может удивить нас экономическим восстановлением, которое оставит все волнения из-за Китая и Греции позади.

Алан Гринспен: Это – очень опасно
В то время как рынки ожидают от ФРС сигналов о курсе монетарной политики, бывший глава центробанка, Алан Гринспен видит более серьезный экономический риск – госрасходы.
В среду он отметил, что рост бюджетных расходов оказывает давление на экономику США.
«Как по мне, сегодня необходимо обсуждать не монетарную политику, а то, как ограничить опасный рост госрасходов,» - отмечает он.
В прошлом году затраты на социальные нужды составляли 19.2% от ВВП, против 15.5% в 2005, сообщает Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), тогда как средний показатель достигает 21.6%.
Гринспен, возглавлявший ФРС с 1987 по 2006, отказался дать оценку деятельности Комитета по операциям на открытом рынке и текущему состоянию экономики, отметив лишь, что видит «солидную динамику на рынке труда,» несмотря на обеспокоенность из-за роста продуктивности.