Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

Что думает Goldman о китайском юане?

Take-profit.org,11.01.2016 09:12

В 2016 юань продолжит ослабляться, считают в Goldman Sachs.

Доллар достигнет 7.0 против юаня к концу года, с 6.5807 на сегодняшний день.

«Китайские власти намерены девальвировать валюту еще на 2.5% против корзины торговой системы валют», - отмечает Goldman.

На прошлой неделе Народный банк Китая снова неожиданно девальвировал юань, что повлекло за собой распродажу и реакцию со стороны мировых рынков.

В четверг центробанк позволил валюте упасть до минимума с 2011.

В понедельник Народный банк Китая установил номинальный курс на отметке 6.5626, несколько укрепив юань.

Напомним, что спотовый курс может колебаться в пределах 2% против доллара, относительно официального.

«Мы ожидаем, что юань продолжит снижение, принимая во внимание цикличное ослабление экономики», - утверждает Goldman.

Тот факт, что валютные резервы Китая сократились на максимум в 2015, говорит о том, что центробанк продавал доллар для поддержки юаня.

Глава подразделения валютной стратегии JPMorgan, Джонатан Кавена прогнозирует, что юань ослабится до 6.9 против доллара к концу 2016.

«Мы по-прежнему ожидаем оттоков капитала. В какой-то момент Пекин позволит валюте ослабиться и будет осуществлять меньше интервенций для стабилизации валютной обстановки». – говорит он.

«В краткосрочной перспективе, мы, вероятно, увидим некоторую консолидацию тренда, однако в среднесрочной – он будет нисходящим», - заключает Кавена.

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

На денежном рынке Китая разгорается пожар

Распечатать

11.01.2016 09:13

Businessinsider

Китайский финансовый рынок снова трещит по швам. Вторая неделя в этом году началась со стремительного взлета ставок на межбанковском рынке до абсолютного рекорда.

Однодневная ставка на межбанке в Гонконге Overnight HIBOR выросла на 940 базисных пунктов и составила 13,4%. Это означает, что на фоне того хаоса, который царит сейчас на фондовом, валютном и других рынках, китайские банки перестали доверять другу другу. Собственно говоря, самые серьезные проблемы всегда приходят именно с межбанковского рынка.

Zerohedge

В связи с этим нет ничего удивительного в том, что фондовые индексы Поднебесной опять торгуются в "красной зоне": индекс Shanghai Composite теряет более 3%, в Гонконге HangSeng падает более чем на 2%, хотя в течение дня снижение было даже сильнее.

Сохраняется давление и на валютном рынке. На внешнем рынке трейдеры продолжают играть на ослабление юаня, из-за чего разница между курсом китайской валюты внутри страны и за ее пределами увеличивается.

Zerohedge

Хотя Народный банк Китая уже второй день подряд сохраняет курс стабильным.

Zerohedge

Вся эта история с игрой на ослабление юаня постепенно обретает стихийный характер, и смущает она уже даже крупных брокеров. Так, в эти выходные известная брокерская компания FXCM в два раза повысила маржинальные требования для торговли китайской валютой. Последний раз к подобным мерам FXCM прибегала в январе прошлого года, когда ЦБ Швейцарии перестал поддерживать курс франка и на валютном рынке начался хаос.

Ну а тем временем риск дефолта Китая достиг максимумов с августа 2015 г., когда на рынке Поднебесной происходило примерно то же самое, что и сейчас.

Но и это еще не все. На фоне китайских проблем падает в цене сырье, другие фондовые индексы и валюты. Настоящий обвал случился на валютном рынке ЮАР, где ранд рухнул сразу на 10% и достиг рекордного минимума в 17,9169 ранда за доллар.

Zerohedge

Ну и корейская вона опустилась к доллару до минимума с 2010 г.

Напомним, что первую неделю в этом году китайский фондовый рынок начал обвалом на 7%, после чего торги были остановлены. Затем еще пару дней удавалось кое-как держаться на плаву, а затем торги снова завершились падением на 7%.

7 января китайская фондовая сессия длилась менее получаса. Ее остановили автоматически, что спровоцировало панические настроения среди трейдеров. В результате КНР решила упразднить новую систему аварийного прекращения торгов. Рынок свободен падать дальше.

Фондовые биржи Шанхая и Шэньчжэня сообщили, что автоматическая система прекращения торгов будет упразднена уже в пятницу. Этот своеобразный "стоп-кран" позволял избежать бесконтрольного оттока капитала с фондового рынка, так как после падения на 7% торги прекращались до следующего дня.

Китайский юань может стать «мальчиком для битья»

Take-profit.org, 28.06.2016 09:44

Казалось бы, последствия британского референдума не должны сказаться на китайской валюте, однако она оказалась в центре рыночной волатильности, так как возобновление роста доллара подкрепило ожидания резкой девальвации юаня.

«Непосредственное влияние Brexit-a на экономику Китая – незначительное», - отмечает Джилуан Эванс-Притчард, экономист Capital Economics по Китаю, добавляя, что юань ощутит на себе более значительный эффект.

Валюта стабильно ослаблялась против доллара, после неожиданной девальвации в августе, когда фондовый рынок потерял более 30% за месяц. Однако спад юаня может ускориться, так как инвесторы избегают рискованных валют, стремясь в доллар.

«После Brexit-а, инвесторы отдают предпочтение низкорискованным активам, толкая доллар вверх. В ответ, Народный банк Китая может позволить валюте быстрее ослабеть против «зеленого», чтобы сохранить конкурентоспособность экспорта», - утверждает Хелен Кяо, экономист Bank of America Merrill Lynch по азиатскому направлению, снижая цель по росту ВВП Китая в этом году до 6.4% с 6.6%.

Зависящие от экспорта экономики, такие как Китай, зачастую ослабляют свои валюты, стараясь сделать свой экспорт дешевле, стимулируя экономику. Однако в случае Китая, ослабление юаня может повлечь за собой новую волну оттоков капитала и дестабилизировать финансовую обстановку.

По прогнозу Кяо, юань может просесть до 6.8 против доллара в следующие несколько месяцев. В понедельник доллар прибавил 0.5% до 6.65, достигая 6-летнего максимума, сообщает FactSet. Индекс доллара вырос на 1.2% до 96.55.

Тем временем, Альберт Эдвардс из Société Générale предостерегает, что спад юаня может стать большей проблемой для мировой экономики, чем обвал британского фунта, который достиг 30-летнего минимума против доллара, поскольку Китай является крупнейшим мировым экспортером.

Страны, которые закупают много китайских товаров, такие как США и Япония, импортируют дефляцию, на фоне снижения импортных цен, оказывая понижательное давление на внутреннюю инфляцию. Это – огромная проблема для Японии, которая принимает нетрадиционные меры, в частности отрицательные ставки, для оживления экономики.

Наталья Волобоева, Take-profit.org

Шанхайская биржа начала терять статус крупнейшего фондового рынка Китая

Take-profit.org, 30.06.2016 06:11

Старейшая в Китае Шанхайская фондовая биржа теряет статус крупнейшей по биржевому обороту в КНР.

Инвесторы переключились на акции частных компаний, торгующихся на Shenzhen’s Small and Medium Enterprise Board.

Шанхайская фондовая биржа лишилась статуса крупнейшей по объему торгующихся акций в Китае, который она удерживала в течение последних десяти лет. Как сообщает Bloomberg, по этому показателю старейшую в стране площадку обогнало подразделение Шэньчжэньской фондовой биржи Shenzhen’s Small and Medium Enterprise Board (SME Board), где торгуются акции негосударственных компаний.

SME Board работает с 2004 года. 17 мая 2016 года ее биржевой оборот впервые незначительно превысил оборот в Шанхае, и с тех пор показатели обеих бирж были почти равными. Последние пять дней оборот на обеих биржах составлял примерно $27,1 млрд.

За последние 12 месяцев оборот Шанхайской биржи упал на 86%. С 12 июня прошлого года, когда после пика 5178,19 пункта индекс SSE Composite начал снижаться, за три недели биржи Шанхая и Шэньчжэня потеряли более 30% капитализации — почти $3,5 трлн.

Тогда, а также на фоне обвала китайского фондового рынка в начале этого года инвесторы начали пересматривать свои финансовые стратегии: они стали вкладывать в малые и средние предприятия, избегая инвестиций в переоцененные акции государственных компаний.

Инвесторы переключились на SME Board, на которой торгуются акции 790 компаний, рыночная стоимость каждой из которых составляет в среднем $1,7 млрд. В качестве примеров такого «сдвига [в сторону негосударственных компаний]» Bloomberg приводит показатели торгующейся на SME Board малоизвестной технологической компании Sevenstar Electronics: на сегодняшний момент ее биржевой оборот вдвое выше оборота государственного Промышленного и коммерческого банка Китая, рыночная стоимость которого превышает стоимость Sevenstar более чем в 100 раз.

Как отмечает агентство, свыше 100 млн индивидуальных трейдеров инвестируют в экологически безопасные предприятия, компании в сфере электронной коммерции и производителей литийионных аккумуляторов. Наибольшее предпочтение инвесторы отдают акциям производителя деталей для литийионных аккумуляторов Guangzhou Tinci Materials Technology и владельца крупнейшего онлайн-ретейлера орехов Haoxiangni Jujube.

Ежедневный оборот акций Guangzhou Tinci Materials в 2016 году превысил показатель 2015 года более чем в пять раз, ежедневный оборот Haoxiangni вырос на 50%. Акции обеих компаний выросли в 2016 году более чем на 130%, отмечает Bloomberg.

На SME Board больше возможностей для специальных, нестандартных инвестиций, поясняет агентству аналитик KGI Securities Co. в Шанхае Кен Чен. «Учитывая, что экономика Китая не поднимется в ближайшем будущем и что традиционные секторы переживают не лучшие времена, инвесторы отдадут предпочтение бумагам на SME Board еще какое-то время», — полагает он.

Большая волатильность, свойственная малым предприятиям, которых не поддерживает государство, привлекает и спекулянтов, играющих на коротких позициях. Шанхайскую биржу, колебания на которой являются одним из факторов риска для социальной стабильности, поддерживает государство, и это отталкивает существенное количество игроков.

По мнению аналитика Shenwan Hongyuan Group Фу Чжинтао, хотя в ближайшие месяцы SME Board и Шанхайская биржа могут соревноваться за статус крупнейшей биржи по объему торгующихся акций, SME Board олицетворяет будущее китайских фондовых рынков. «В краткосрочной перспективе тренд может не продлиться. В долгосрочном цикле остается надежда, что новая экономика станет будущим торговли на фондовых рынках», — считает он.

На торгах в минувшую пятницу, 24 июня, оборот SME Board превышал оборот Шэньчжэньской биржи на 130% и на 46% — ее подразделения ChiNext, биржи, на которой торгуются акции преимущественно высокотехнологических компаний [аналог американской NASDAQ].

Шанхайская фондовая биржа основана в 1990 году и последние десять лет была крупнейшей торговой площадкой материкового Китая. Имеет статус некоммерческой организации, работает под управлением Комиссии по ценным бумагам КНР.

Шанхайская биржа — пятая в мире по капитализации [￥25 трлн, или $3,8 трлн на 28 июня] и вторая — в Азии.

И Шанхайская, и Шэнчьжэньская биржи частично закрыты для иностранных инвесторов — такова позиция государства, которое контролирует финансовую систему страны. В июне китайский Центробанк впервые разрешил иностранным компаниям торговать своими акциями на материковых биржах, а также рассматривает возможность разрешить материковым банкам торговать на офшорном рынке юаня — в Гонконге.

Источник: rbc.ru

Резиденты осуществляют вывод капиталов из Китая - Goldman Sachs

Take-profit.org, 04.07.2016 10:14

Китай страдает от оттоков из валютных резервов многие месяцы, тогда как Goldman Sachs и Standard & Poor's не могут определить точную причину этого.

Валютные резервы Китая сократились до $3.19 трлн в мае, минимума с декабря 2011, потеряв $27.9 млрд за месяц, сообщает Reuters.

За 2015 год резервы сократились на $513 млрд, тогда как с начала года – на $420 млрд.

По подсчетам Goldman Sachs, чистые оттоки капитала в первом квартале 2016 составили $123 млрд, против $504 млрд во втором квартале прошлого года.

По словам банка, около 70% чистых оттоков приходится на покупку резидентами зарубежных активов, тогда как 40% - на выплату внешней задолженности. Впрочем, покупка зарубежными инвесторами активов, деноминированных в юане, несколько компенсировала этот отток.

Тем временем, аналитики Банка Международных соглашений (BIS) предполагают, что такой отток капиталов связан с закрытием ранее популярных сделок, в частности, покупки оффшорного юаня, в надежде, что валюта продолжит расти против доллара, а также, в ожидании повышения ставок.

В третьем квартале 2015 из $175 млрд, на которые сократились трансграничные займы в Китай, около половины были обусловлены выходом из юаня, отмечает BIS.

Помимо этого, китайские компании выплачивают внешний долг, снизив объемы трансграничной задолженности, в частности в иностранных валютах, на $34 млрд в третьем квартале.

Однако Goldman не соглашается, утверждая, что тогда как приобретение резидентами валютных активов для выплаты валютной задолженности – вполне возможно, это не может объяснить отток капиталов во второй половине года.

Компании попросту управляют своими обязательствами, выплачивая внешние долги и перезаключая контракты в юане.

В отношении покупки оффшорных активов резидентами скептики отмечают, что «нет доказательств того, что китайцы в чемоданах транспортируют деньги через границу».

Наталья Волобоева, Take-profit.org

Китаю грозит кризис, похожий на депрессию 1929 года

05.07.2016 10:20

Провокационные заявления Энди Се, который был главным экономистом Всемирного банка и Morgan Stanley, стали известны 10 лет назад, когда он покинул банк с Уолл-стрит, после того как получил огласку спорный внутренний отчет.

Сегодня Се один из тех, кто громко предупреждает о неизбежном экономическом взрыве в Китае.

По его мнению, коллапс не будет похож на азиатский валютный кризис 1997 г. или на финансовый кризис в США в 2008 г.

Но пока все идет к тому, что кризис похож на ситуацию, которая привела к Великой депрессии, когда рост объемов кредитования, мягкая денежно-кредитная политика и широко распространенное убеждения, что цены на активы никогда не будут падать, привели к сокрушительному экономическому краху.

Именно так сейчас выглядит Китай. Условия для коррекции уже созрели.

"Правительство позволяет спекуляции путем предоставления дешевого финансирования, - сказал Се. - Трудно понять, как Китай может избежать кризиса".

В 2006 г., когда Се был главным экономистом по Азии в Morgan Stanley, из-за случайной утечки писем из электронной почты выяснилось, что, по его мнению, рост в Сингапуре был подкреплен отмыванием денег. После этого было объявлено о его внезапном уходе из банка.

В начале 2007 г. он заявил, что в Китае образовывается пузырь, который может привести к банковскому кризису, а в 2009 г. сравнил экономическую ситуацию со схемой Понци.

Поскольку докторскую степень Се получил в Массачусетском технологическом институте, китайские власти пытались обвинить его в шпионаже в пользу США, так как он, по их мнению, пытался подвести рынки к краху своими прогнозами.

Тем не менее его независимое мнение по азиатским экономикам остается весьма влиятельным.

Отметим, что его прогноз в 2007 г. оказался верным. Вскоре после его заявления индекс Shanghai Composite начал падение. Он упал с 6092 пунктов в 2007 г. до менее чем 2000 пунктов в течение 12 месяцев.

Се еще десять лет назад предупреждал, что ослепительный рост Китая не подкреплен фундаментальными факторами, так как быстрый рост прибрежных городов маскирует тот факт, что многие внутренние районы застряли в "каменном веке".

Опасения по поводу экономики Китая все сильнее распространяются сейчас. В 2016 г. сформировалось два лагеря. Одни, как Марк Мобиус, считают, что Китай справится со своими временными проблемами, другие, например Сорос, предвидят скорое падение.

Скептики только усилили свои позиции после референдума в Великобритании.

Последующая сила доллара побудила аналитиков прогнозировать увеличение слабости юаня. Китайская валюта упала почти до шестилетнего минимума против доллара на этой неделе.

Напомним, что в 2015 г. темпы роста ВВП Китая составили 6,9%, а это является минимумом за четверть века. До этого экономика КНР росла просто ошеломительными темпами.

В 2016 г. официальная цель по росту составляет 6,5-7%, но сейчас некоторые инвестиционные банки уже не исключают рост на уровне 6,4%.

Остальные признаки приближающегося кризиса: резкие просадки фондового рынка, как это случилось в прошлом году в июне, когда рынок рухнул более чем на 30%; неожиданная девальвация юаня в попытке поддержать слабеющую экономику, что вызвало беспрецедентный отток капитала.

По мнению Се и других экономистов, Китаю необходимо нарастить потребление, но процесс может занять годы и даже десятилетия.

При этом Китай пытается справиться с проблемой за счет расширения кредитования. Но долг домохозяйств и нефинансовых компаний уже превысил $22 трлн в марте, что более чем в два раза превосходит размер ВВП страны.

Коммунистическая партия несовместима с будущим Китая

Сегодняшний режим в Китае напоминает Китайскую национальную народную партию, поддерживаемую США, или Гоминьдан, которая управляла страной до своего поражения в 1949 г., отмечает Се.

Тогда националисты наводнили экономику легкими деньгами, что привело к неконтролируемой инфляции. Это в свою очередь сделало коммунистов и их идеи более популярными.

"Это очень похоже на то, что происходит сейчас, - добавил экономист. – Если вы продолжаете печатать деньги, чтобы использовать их для спекуляций, вы получите гиперинфляцию и крах валюты. Коммунистическая партия несовместима с будущим Китая".

Пока критика Се не привела к его аресту, хотя он не уверен, что это невозможно в будущем. Тем не менее его научные отчеты и исследования почти не получают распространения в Китае.

При этом он уверен, что мировое сообщество недооценивает потенциал Китая.

"Экономисты на Западе, которые говорят, что Китай не очень важен, не правы, - говорит Се. – Китай не является развивающейся экономикой. Это единственная страна, которая сравнялась с Западом, и она будет определять путь мировой экономики в будущем"
Подробнее:http://www.vestifinance.ru/articles/72583