"Греческий кризис" продолжает давить на курс евро
11.05.2015 21:06
Курс евро снижается третью торговую сессию подряд на фоне слухов о том, что на встрече Еврогруппы не удастся достигнуть договоренностей относительно
предоставления Греции дополнительных средств.
Динамика EUR\USD
"Прогресс есть, я не буду вдаваться в детали. Надеюсь на больший позитив, чем на прошлой Еврогруппе. Следующие пару недель потребуется последить за ситуацией. И мы будем готовы к политическому решению. Но я не думаю, что сегодня и сейчас", — заявил глава Еврогруппы Йерун Дейсселблум.
На этом фоне евро потерял 0,4%, снизившись до отметки $1,1157. Стоит отметить, что 7 мая евро обновил максимум с 23 февраля, укрепившись до отметки $1,1392.
"Учитывая фундаментальные факторы, нет причин ожидать укрепления евро. В том случае если сделка по Греции будет заключена, как мы и предполагаем, это будет способствовать росту вложений в рисковые активы, а следовательно, евро продолжит снижаться", - отмечает валютный эксперт BNP Paribas в Нью-Йорке Василий Серебряков.
Напомним, что 12 мая Греция должна перевести Международному валютному фонду очередной платеж в размере 763 млн евро - это до сих пор одна из крупнейших выплат.
По словам Варуфакиса, страна выполнит свои обязательства, несмотря на высказываемые опасения, что на очередную выплату может не хватить денег.

Золото воспользовалось падением доллара
Плохие новости по американской экономике отправили доллар вниз и спровоцировали дальнейший рост доходностей по казначейским облигациям.
На этом фоне наиболее активно торгуемыми инструментами стали драгоценные металлы: золото и серебро. Они отреагировали на происходящее на валютном и долговом рынках резким ростом, причем на очень больших объемах. Ниже будет приведен график динамики индекса доллара и фьючерсов на золото, на котором наглядно видна реакция на данные по розничным продажам, показавшим худшую динамику с 2009 г.

Еще более существенный рост удался серебру: котировки взлетели почти на 4%. Сейчас котировки находятся около 200 дневной средней (DMA). В теории пробой этого сопротивления может открыть путь к дальнейшему росту.

А вот на рынке трежерис, как мы уже сказали, наблюдаются распродажи. Особенно ярко это проявляется в 30-летних бумагах, хотя и более короткие пытаются не отставать. Сейчас многие сообщают о мощном сжатии ликвидности на рынке. Поэтому для движения цены сейчас нужно гораздо меньше денег, чем еще год назад.

Все нипочем только фондовым индексам. S&P 500, например, уже месяц торгуется практически на одном месте.

Россия вновь скупает золото
За апрель запасы монетарного золота выросли еще на $1 млрд.

Центральный банк уже второй год подряд избавляется от долларов и скупает на эти деньги драгоценный металл. Сейчас его доля в ЗВР составляет 13,5%. Кстати, то же самое делает и Китай. Многие экономисты уверены, что рано или поздно такая стратегия принесет успех. Возможно, уже в самое ближайшее время: с начала недели стоимость золота выросла более чем на 3%.

Биржевые валютные фонды возвращаются
Биржевые фонды, хеджированные от валютных рисков, когда-то были самыми горячими сделками. Повторится ли это вновь?
Давая инвесторам возможность наращивать позиции по акциям зарубежных компаний, без валютных рисков, эти продукты широко используются для ставок на рост японских акций, на фоне падения иены против доллара ( DXJ), или же на рост европейских, на фоне падения евро (HEGJ).
Эти ставки - сработали, так как акции японских и европейских компаний укрепились, а доллар вырос против мировых валют. Как результат, DXJ и HEDJ прибавили 19% и 26%, соответственно, за 6 месяцев до середины апреля. Это – существенная опережающая динамика, по сравнению с нехеджированными от валютных рисков фондами и с S&P 500.
За последние четыре недели, европейские хеджированные биржевые фонды потеряли около 5%, отстав от нехеджированных, из-за восстановления евро. Японские хеджированные фонды, тем временем, прибавили 1%, продолжая показывать опережающую динамику.
Дело в том, что за последний месяц доллар США претерпел коррекцию, после длительного роста. Это значит, что в последнее время выгоднее было открывать позиции по зарубежным акциям, длинные по евро и иене (короткие по доллару), чем хеджировать валютную сторону сделки, что предполагало бы длинные позиции по доллару.
Однако, если коррекция «зеленого» завершилась, хеджированные от валютных рисков биржевые фонды могут снова вырваться вперед.
Ари Уолд, глава подразделения технического анализа Oppenheimer отмечает, «что при выборе биржевого валютного фонда это имеет значение, так как ожидается рост доллара против японской иены и евро.»
«Мы придерживаемся «бычьих» настроений по основным индексам. Поэтому эти биржевые фонды должны показать солидные результаты,» - добавляет Уолд.
Однако валютный трейдер из BK Asset Management Борис Шлоссберг предупреждает, что такие многосторонние сделки - довольно рискованны.
«Думаю, если делать ставку на европейские акции или другие валютные позиции, необходимо учитывать валютный риск,» - поясняет он. «Очень сложно определить направление движения валюты. Поэтому, мы стремимся купить актив по его внутренней стоимости, не обращая внимания на валютные колебания. Как по мне – это не очень хорошая идея.»
Впрочем, если доллар начнет расти против евро и иены, инвесторы, покупающие DXJ или HEDJ, вместо нехеджированных биржевых фондов, начнут получать солидную прибыль, и это продлиться до тех пор, пока динамика европейских и японских акций будет соответствующей.

Как трейдеры могут предугадать будущее евро
В четверг евро вырос до 3-месячного максимума, на фоне изменения мировой экономической картины и роста доходности европейских облигаций.
Экономика США переживает непростой период. В первом квартале она прибавила всего 0.2% в годовом эквиваленте, и все последующие показатели были неутешительными. Как результат, ожидания начала повышения ставок были отсрочены.
Тем временем, ВВП Еврозоны прибавил 0.4% в первом квартале, а доходность гособлигаций Германии - взлетела, так как ослабился дефляционный риск, утверждает Марк Чендлер, глава подразделения валютной стратегии Brown Brothers Harriman.
С технической точки зрения, дефляция играет на руку держателям валюты, так как повышает ее стоимость. Однако на практике, она делает валюту менее привлекательной в глобальном контексте.
Йенс Нордвиг, глава исследовательского отдела Nomura по инструментам фиксированной доходности указывает на непосредственную связь между динамикой доходности немецких облигаций и евро, которая заключается в глобальных потоках капитала.
«Одной из причин ослабления евро в последние 12 месяцев был стабильный отток средств из облигаций Еврозоны в пользу казначейских облигаций США. Тогда как сегодня рынки стали настолько волатильными, что эта тенденция сошла на нет,» - поясняет Нордвиг.
Таким образом, динамика доходности немецких гособлигаций может определить дальнейшую судьбу евро.
«Пока гособлигации Германии не стабилизируются, укрепление евро будет продолжаться.» – заключает Чендлер.

Цифровые валюты: золотой стандарт для биткойна

Валюты, подобные биткойну, но обеспеченные золотом, сулят надежду напуганным кризисом сторонникам свободы всего на свете. Антем Бланчард вырос с золотой идеей фикс. ео отец был настолько увлечен этим металлом, что летал на биплане с огромным лозунгом «ЛЕГАЛИЗУЙТЕ ЗОЛОТО» во время второй инаугурации Президента Никсона. Таким образом он стремился показать, что простым американцам надо дать возможность покупать этот актив. Его биплан в конечном счете сбили секретны службы желание Джеймса Булларда III исполнилось: в декабре 1974 года, после сорока лет моратория, американцам позволили покупать золото.
Между тем, страсть отца передалась и сыну. Закончив учебу в начале 2000-х годов, он устроился на работу в GoldMoney, одну из первых онлайн компаний, торгующих золотом. Теперь он планирует упрочить позиции металла в век цифровых технологий, запустив цифровую валюту, обеспеченную золотом. Он называет ее Хайеком, в чесь Фредерика Хайека, австрийского экономиста и героя свободного рынка. Кроме того, так уж сложилось, что Хайек - это второе имя Антема Бланчарда. А свое первое имя он получил благодаря истории Айн Ранд, святой покровительницы доктрины свободны. Его компания - Anthem Vault - занимается тем, что пытается превратить золото из традиционного безопасного инвестиционного актива в основу для новой цифровой валюты, а заодно исправить то, что некоторым кажется первородным грехом монетарной политики - вернуть золотой стандарт, отмененный в 1971 году.
Эта концепция - идеальный сплав идей двух поколений свободолюбцев: убеленных сединами сторонников «твердой валюты», не доверяющих валюте, которую печатают центральные банки, и молодых поклонников биткойна, наиболее распространеной в мире цифровой валюты. «Наступила эпоха возрождения. Золото - это самая старая форма сохранения ценности. Мы просто объединяме ее с наиболее современным и инновационым средством обмена», - считает 3-летний Бланчард. «Мы стремимся объединиться с сообществом биткойна - в этом вся суть». Финансовый кризис и годы стимулирующей политики Центробанков породили новое поколение сторонников либерализма, сомневающихся в ценности бумажных денег. Они вспомнили о золоте также как и их предшественники, выступавшие за этот драгметалл после того, как Никсон упразднил взаимосвязь между долларом и золотом.
Многие считают, что идеи сторонников либерализма, лежащие у истоков появления биткойна в 2008 году, тесно перекликаются с идеями сторонников золота. Несмотря на то что предыдущие попытки создать валюты, обеспеченные золотом, успешно провалились, идеологи этой теории считают, что сейчас регулирование менее жесткое, поскольку правительства признают преимущества платежных технологий в основе программного обеспечения, которое используется для аутентфикации транзакций в биткойнах. «Биткойн - это конкурирующее платежное средство: ее появление говорит о том, что нам нужна система, которая передаст распределение валюты в частные руки, лишив монополии существующую модель, в рамках которой центральные банки печатают бумажные купюры. В период отрицательных процентных ставок и угрозы выхода Греции из состава Еврозоны, волей неволей начинаешь сомневаться в том, что у Центробанков действительно все под контролем». Многие правительства вносят поправки в свои системы регулирования, позволяя компаниям, работающим с цифровыми валютами, выйти из тени. Руководство, опубликованное Минфином США в 2013 году, пояснило требования к регистрации компаний, оказывающие услуги, связанные с денежными средствами. Правительство Великобритании в этом году также намерено ввести регулирование для цифровых валют.
Интерес к биткойну растет, поэтому чиновники в США думают о том, как бы взять под контроль виртуальную валюту, но они не собираются запрещать или отменять ее. «Эволюция криптовалюты дает нам новый метод обмена - удивительно экономически эффективный и не затратный по времени», - отмечает Бланчард. Однако новым предприятиям нужно сбросить тяжкий груз былых неудач, таких как e-Gold, ставший первой попыткой сформировать обеспеченную золотом цифровую валюту в конце 1990-х. Когда система уже разрослась до 4 млн. счетов, на которых размещались средства на общую сумму 60 млн. долларов, Дугласа Джексона, ее основателя и онколога из Флориды обвинили в занятии незаконными денежными операциями. Это было в 2008 году. Люди, проводившие расследование, пришли к выводу, что «преступники всех мастей и калибров использовали e-gold, чтобы безопасно хранить и отмывать деньги, полученные незаконным путем». Компания выявила 12869 счетов, на которых хранились средства так или иначе связанные с преступной деятельностью, включая детскую порнографию, мошенничества с кредитными картами, кражу личных данных, инвестиционные мошенничества, а также продажу краденных или не существующих товаров. «Но сейчас усовершенствованное программное обеспечение позволяет без особенного труда проверить всю подноготную клиентов», - считает Рой Себаг, бывший управляющих хедж-фондом, организовавший BitGold совместно с бывшим аналитиком рынка металлов в Goldman Sachs. Такие компании как основанная в 2010 году Jumio, обещают проверять проверять документы, выданные в более чем 120 странах.
Задача BitGold - сформировать платформу, подобную PayPal, но для золота, она даст пользователям возможность быстро открывать счета для покупки золота, которое потом можно будет перевести кому угодно, используя номер телефона или адрес электронной почты. Расплатиться за золото можно будет кредитной картой или биткойнами. Система уже привлекла внешние инвестиции на сумму 12 млн. долларов, включая Soros Brothers Investments, возглавляемую сыном Джорджа Сороса. По словам Себага, финансовый кризис сильно повлиял на его жизнь. Он заставил его закрыть свой хедж-фонд в Израиле и перебраться в Канаду, а также привлек его внимание к золоту. «Со странным чувством я наблюдал за тем, как рушится все, что я знал о рынках и о том, как они должны функционировать», - пояснят он. «Это было безумное время, я стремился защитить свой портфель, портфель моих инвесторов, спрашивал совета у своих учителей, у коллег по цеху, и золото то и дело всплывало в разговорах». Между тем, Бланчард утверждает, что его Хайек обеспечен одним граммом золота, а также регистрируется через блочную цепь - общедоступный лог транзакций цифровой валюты, используемый для подтверждения операций. Золото покупается через счета компании.
Но есть и те, кто сомневается. Чтобы обеспечить цифровую валюту золотом все равно нужна централизованная система для управления и хранения информации о том, у кого сколько металла. Между тем, биткойн изначально придуман так, что ему не требуется полагаться на централизованный орган для подтверждения прав собственности. Одна из сильных сторон биткойна - это широкая сеть компьютеров, подтверждающих транзакции. «Это просто торговцы, пытающиеся впихнуть доверчивым гражданам всякое никому не нужное барахло», - считает Джеффри Робинсон, автора книги Bitcon: The Naked Truth about Bitcoin (Биткойн: неприкрытая правда о биткойне). «Кому нужна обеспеченная золотом криптовалюта, когда можно просто купить золото»? Волатильность биткойна отпугнула многих инвесторов на рынке золота, не желающих иметь ничего общего с цифровыми валютами. В ноябре 2013 года один биткойн стоил 1200 долларов, однако сейчас его можно купить менее чем за 250 долларов. «Многие инвесторы, вкладывающие деньги в золото, ищут материальный актив, а не что-то крипто-непонятное», - уверен Джеффри Николс, управляющий директор American Precious Metals Advisors. Как правило, это долгосрочные инвесторы, которым нужно сократить риски или застраховаться на случай разных непредвиденных обстоятельств - вряд ли это идеальный портрет пользователя биткойнов. Особенно актуально это утверждение в отношении инвесторов в азиатских странах, на которые приходится львиная доля физических инвестиций в золото. И все же, и у сторонников золота и у ценителей биткойна есть кое-что общее - нелюбовь к официальным валютам.
«Молодые люди идентифицируют себя со сторонниками твердой валюты, в частности, золота, поскольку и те, и другие понимают, что современные центральные банки и институты управления деньгами не служат интересам общества в целом», - отмечает Джон Батлер, управляющий партнер Amphora Capital, ранее работавший в Lehman Brothers. «Все задаются вопросом, откуда берутся деньги, но до кризиса 2008 года это мало кого интересовало. Так же было и в 1971 году», - отмечает Ствен Макаскилл, возглавляющий денверский фонд Amagi Metals, занимающийся продажами драгоценных металлов. По его словам, когда они в начали принимать биткойны, инвесторы на рынке золота были недовольны, усматривая в этой валюте схему Понзи. Сейчас они куда более терпимы. «Их посыл совершенно ясен: сохраняйте наше благосостояние в золоте и используйте биткойны, чтобы тратить деньги», - пояснил Макаскилл, чей отец был дружен с Джеймсом Бланчардом. «Мы не помогаем банкирам, которых пришлось спасать на деньги налогоплательщиков».
Для молодого Бланчарда его бизнес - это реализация его любви к австрийской школе экономики и вера в то, что правительства никогда не смогут управлять деньгами или валютой. Он надеется, что его отец оценил бы преимущества технологий, способных децентрализовать систему, которой для функционирования нужен лишь компьютер подключенный к серверу. «Думаю, поначалу он отнесся бы к этим технологиям скептически, ведь для него это нечто новое и непривычное, и все же, полагаю, он увлекся бы возможностью реализовать идеи любимого им Хайека и австрийской школы экономики. Думаю, он оценил был это».
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Кейнсианцы хотят упразднить наличные деньги

Диагноз ясен: мир охвачен маниакально-депрессивным психозом центрального планирования.
Монетарная политика в традиционном понимании, ориентированная на точную ручную подгонку процентных ставок, или же нестандартная ее вариация в виде программ количественного смягчения всех мастей, оказалась напрочь бесполезной, когда дело дошло до «выравнивания» бизнес-цикла и стимулирования экономического роста после глубочайшего спада. Более того, история последних лет приводит нас и вовсе к парадоксальным выводам: именно Федрезерв помог раздуть пузырь на рынке жилья, а теперь успешно с дублировал его на рынок акций и ценных бумаг с фиксированным доходом. В свою очередь Япония при помощи пресловутого QE повергла свою экономику в состояние, которое мы ласково окрестили «Зоной Куроды» (Прим. Profinance.ru: по аналогии с «Сумеречной зоной», американским телесериалом, где эпизод сочетает в себе элементы фэнтези, научной фантастики, драмы или ужаса и часто заканчивается жуткой или неожиданной развязкой), где кровожадный Банк Японии беспощадно загнал в угол рынки акций и облигаций, и не сумел стимулировать рост зарплат, или хотя бы инфляционных ожиданий. В Китае Центробанк ринулся снижать ставки при первых же признаках замедления роста на фондовом рынке, поддержав тем самым явление, которое, вероятно, войдет в историю, как вторая тюльпановая лихорадка; ЕЦБ выдал свое безумие, утвердив программу покупки облигаций на сумму в триллион евро, и потребовав при этом ужесточения фискальной дисциплины: это значит, что банк пытается монетизировать облигации ан фоне скудного спроса.
В итоге, совместными усилиями наиболее влиятельных мировых центральных банков удалось сотворить чудо в виде множественных пузырей на рынках активов, но экономический рост как был вялым, так таким и остался. По сути, вместо того, чтобы сгладить бизнес-цикл и оживить спрос в развитых странах, монетарная политика пост-кризисного периода привела к прямо протвоположным результатам, заложив основу для еще более грандиозного коллапса в сочетании с дефляционным переизбытком предложения мирового масштаба.
На данном этапе любой здравомыслящий человек захотел бы остановить это безумие, положив конец монетарным экспериментам, которые, к тому же, уже себя исчерпали. Это значит больше никакой покупки активов и никакого снижения ставок, достигших той предельной черты, за которой рациональные участники финансовой системы начнут отказываться от банковских вкладов в пользу матрасов и прочих укромных мест. Но у таких экономистов как Уиллем Битер из Citi и Кеннет Рогофф свое мнение на этот счет: они уверены, что мир может в любой момент запретить наличность, ведь избавившись от физической формы денег, и заставив людей для любых операций использовать дебетовые карты, привязанные к контролируемым правительством банковским счетам, можно с успехом центрально планировать все, что душе угодно. Потребители не тратят деньги? Не проблема. Вот вам налог на остатки на счетах. Экономика перегрелась? Тоже не вопрос. Поднимем проценты по вкладам, чтобы побудить людей экономить. Итак, Citi, Гарвард и Дания, фактически, сулят нам новое «безналичное» общество. Последний мессия этой философии - немецкий экономист и член Совета экономических экспертов Германии Питер Бофингер.
Монеты и банкноты - пережиток пошлого, сглаживающий эффективность действий, которые предпринимают Центробанки. Эта позиция отражает суть экономической концепции Питера Бофингера. Федеральное правительство должно выступить за отмету наличных денежных средств.
В интервью немецкому изданию Spiegel Бофингер, выступающий с кампанией за отмену наличных недег, заявил: «современные технологии делают монеты и банкноты, по сути, анахронизмом, пережитком прошлого».
В этом случае, можно обескровить черные рынки, решить проблему серых заработных плат и нелегального оборота чего бы то ни было. Кроме того, центральным банкам станет гораздо проще заниматься монетарной политкой. Читая лекцию в университете Вюрцбурга, он призвал федеральное правительство вынести вопрос об отказе от наличных денег на международный уровень. «Вне сомнений, эта концепция могла бы стать прекрасной темой для обсуждения на следующем саммите Большой Семерки».
Даже бывший министр финансов США и известный экономист Ларри Саммерс призывал к отказу от наличности. Такую же позицию занимает и другой американский экономист - Кеннет Рогофф. Он утверждает, что манипуляции центральных банков с процентно ставкой более эффективны, кода банки выдают кредиты, а не копят наличные деньги. Однако критики этой идеи предупреждают о том, что подобные разговоры лишь отвлекают внимание от реальных проблем современной монетарной политики. Да, от «настоящих проблем». Таких как то, что она по своей сути не может адекватно работать (но вполне способна толкать фондовые рынки к беспрецедентным максимумам). Сообщение для Йенса Вайдмана, главы Бундесбанка: ваши земляки поддались кейнсианскому безумию, срочно примите меры. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Заявления Бенуа Кёре обвалили евро
Европейский центральный банк намерен увеличить объем выкупаемых активов в мае и июне, даже несмотря на период низкой ликвидности на долговых рынках, заявил член исполнительного совета регулятора Бенуа Кёре.
"Мы знаем о сезонных закономерностях на долговых рынках в связи с праздничным периодом, который длится с середины июля по август и характеризуется низкими объемами ликвидности. Мы принимаем это во внимание и будем активнее выкупать бумаги в мае и июне. Если будет необходимо, мы увеличим покупки в сентябре, когда ликвидность на рынки вновь вернется", - заявил Кёре.
Данное заявление спровоцировало резкое ослабление европейской валюты, курс евро по отношению к доллару рухнул на 1,12% до $1,1165.

Европейская валюта также резко подешевела по отношению к рублю, курс евро впервые с середины апреля опустился ниже отметки 55 руб.

Стоит отметить, что в последнее время многие эксперты критикуют ЕЦБ, заявляя, что эффект от реализации программы количественного смягчения себя исчерпал и по облигациям, и по фондовым индексам, и даже по валюте. Одним из основных поводов для критики ЕЦБ стало сжатие ликвидности на европейском долговом рынке. Более того, средства ЕЦБ, которые вкачиваются на рынок, больше не стимулируют снижение доходности европейских бондов.
Однако, несмотря на это, глава ЕЦБ Марио Драги ранее заявлял, что стимулирования экономики ЕС продолжится, несмотря на реакцию рынков
"Мы увидели, как существенно повлияли наши меры на стоимость активов и уровень экономической уверенности. Более того, что в конечном итоге важнее всего, мы видим эквивалентное нашему вмешательству влияние на уровень инвестиций, потребление и инфляцию. Именно поэтому мы будем осуществлять покупки облигаций, пока не зафиксируем устойчивой корректировки уровня инфляции", - заявил Драги.
На конференции МВФ в Вашингтоне он также отметил, что результат программы оказался довольно действенным вопреки ожиданиям многих экспертов.

Как евро спутал карты спекулянтам
Все выглядело настолько просто: спекулянты занимали в дешевеющем евро под нулевые ставки и вкладывали эти деньги в более доходные активы. Однако внезапно все изменилось.
Подобного рода спекуляции, именуемые carry trade, уже давно стали неотъемлемой частью финансового рынка. В случае с евро эти операции действительно казались беспроигрышными, поскольку помимо нулевой ставки европейская валюта обладала еще и устойчивой тенденцией к снижению. При игре в carry trade главное, чтобы валюта фондирования снижалась или как минимум не росла в цене.
В первые месяцы года для такого поведения евро складывались все предпосылки: ЕЦБ запустил печатный станок, а макроэкономическая статистика из еврозоны не настраивала на оптимистичный лад.

Впрочем, на рынках любая тенденция когда-нибудь заканчивается и, как правило, в самый неожиданный момент. Так и случилось: около месяца назад на долговом рынке Старого Света начались распродажи, а евро начал дорожать. По данным от UBS Group, с конца марта инвесторы, использующие стратегию carry trade, потеряли 3,5%, хотя единая европейская валюта выросла намного сильнее.
"Эта сделка станет прибыльной еще раз, но не сейчас", - поделился мнением с Bloomberg руководитель отдела продаж хедж-фонда в Mizuho Bank Нейл Джонс. Отчасти разворот тенденции объясняется весьма неплохими макроэкономическими данные из Европы и, наоборот, весьма печальными из США. На этом фоне участники рынка быстро переоценили перспективы повышения ставки со стороны Федеральной резервной системы и начали продавать американскую валюту. Кроме того, инфляционные ожидания в Старом Свете начали расти, что привело к росту доходности европейских облигаций, делая их более привлекательными, чем трежерис.
Что ж, теперь спекулянтам придется поломать голову, чтобы определиться, какая же валюта больше подходит для финансирования своих операций. Хорошенько подумать придется и над объектом инвестирования. Дело в том, что традиционно для спекуляций carry trade деньги вкладывались в такие валюты развивающихся стран, как турецкая лира и южноафриканский рэнд.
Динамика евро к турецкой лире
Однако в этом году они слабеют. В Morgan Stanley на прошлой неделе уже отметили, что снижение валют развивающихся стран только усугубляется недавним ростом евро. Иными словами, падающий евро мог компенсировать курсовые потери от валют, в которые вкладываются деньги, однако, когда валюта фондирования растет, а валюта вложений падает, целесообразность таких инвестиций сходит на нет и даже существенная разница в ставках не может спасти положение.
Консенсус-прогноз по евро
Как это обычно бывает, во время мощных движений на валютном рынке аналитики начинают соревноваться в радикальности своих прогнозов. В I квартале, когда евро стремительно терял позиции, многие предсказывали, что единая европейская валюта уйдет к доллару даже ниже паритета, но сейчас ситуация стабилизировалась, и консенсус-прогноз на конец года уже выглядит более-менее нейтральным. Согласно опросу Bloomberg, в котором участвовало почти 100 респондентов, участники рынка ожидают, что в конце года курс валютной пары евро/доллар будет находиться на отметке 1,08.

На бирже Нью-Йорка появится индекс bitcoin
Криптовалюта bitcoin добралась до NYSE. На фондовой бирже Нью-Йорка появится индекс под тикером NYXBT. На основе данных о текущих котировках будет вычисляться средний уровень, и теперь инвестиционные решения сможет принимать широкий круг инвесторов.
Сводный индикатор
Американская фондовая биржа будет раз в день публиковать информацию о средней стоимости bitcoin, которая станет своеобразным ориентиром для инвесторов. Индекс криптовалюты будет включен в NYSE Global Index Feed (GIF). А для начала - видимо, в качестве рекламы - NYSE разместит индикатор прямо в сводной таблице важнейших индексов на своем сайте.
Президент NYSE Group Томас Фарли так объясняет решение своей компании: "Стоимость bitcoin стремительно превращается в индикатор, за которым наши клиенты ходят следить, так как собираются проводить транзакции, торговать или инвестировать с использованием этого нового класса активов. Как лидер на рынке мировых индексов и владелец ICE LIBOR, ICE Futures, US Dollar Index и других важнейших индексов, мы рады сделать рынок bitcoin более прозрачным".
Когда Фарли говорит о прозрачности, то намекает на огромное количество bitcoin-площадок, стоимость криптовалюты на которых может существенно разниться или же указана в юанях, иенах и прочих непривычных для американской аудитории денежных единицах. Более того, сами биржи периодически закрываются или приостанавливают работу на некоторое время, и разобраться во всем этом непросто.
Индекс NYXBT будет основан на данных от Coinbase - биржи криптовалюты, расположенной в Сан-Франциско. Но в то же время будут использоваться и котировки с других крупных площадок. Все будет зависеть от динамики торгов bitcoin в мире. Со временем индикатор на Нью-Йоркской фондовой бирже сможет формироваться на основе большого объема достоверных данных.
До этого фондовая биржа Нью-Йорка инвестировала в Coinbase $75 млн в рамках раунда финансирования, проведенного в январе этого года.
Глобальная платежная система
Известно также, что американская компания IBM планирует создать глобальную платежную систему с использованием некоторых принципов и технических решений, заложенных в криптовалюту bitcoin.
Клиентам новой системы удалось бы обходиться без централизованных процессинговых центров и сопутствующих комиссий за обслуживание. Как и в случае с bitcoin, список транзакций по каждой валюте попадал бы в публичный коллективный регистр, состоящий из цепочки зашифрованных блоков.
IBM уже ведет переговоры с рядом центральных банков, включая Федеральный резерв США, пишет источник. Если идея создания подобной платежной системы будет одобрена, IBM готова создать подходящую инфраструктуру.
Представители центробанка Великобритании в сентябре прошлого года уже высказывали симпатии по отношению к идее "публичного коллективного регистра", назвав ее инновацией, способной изменить существующие финансовые системы.
Ссылки по теме
Bitcoin на дне: ждем нового взлета или хороним?
Юань остается главной надеждой bitcoin
Курс BitCoin рухнул после ареста наркоторговца
Взлет и падение bitcoin
В середине прошлого года криптовалюта стала сенсацией. Из игрушки для компьютерных энтузиастов она превратилась в одно из самых перспективных платежных средств, и тысячи людей во всем мире закупили компьютеры для создания новых виртуальных монет. В ноябре 2013 г. bitcoin стоила $1,145.
Однако после этого ряд центробанков, среди которых ЦБ РФ и Народный банк Китая, заявили, что криптовалюта может навредить экономике, ведь ее чрезвычайно сложно контролировать и, более того, за нее никто не хочет отвечать. Котировки резко пошли вниз, обанкротились ведущие биржи. История с Mt. Gox, а затем скандал вокруг фонда Bitcoin Savings and Trust заставили многих пользователей отказаться от авантюры с майнингом.
И еще одна проблема: алгоритм bitcoin предполагает постоянное усложнение процедуры создания монет, и обычные компьютеры просто перестали справляться с задачей.

Расслабляться пока рано – паритет евро-доллар еще впереди
В среду евро демонстрировал рост, после того, как доллар ослабился против единой валюты во вторник, на фоне скачка доходности гособлигаций Германии и США.
Достигнув минимумов в районе $1.04 в марте, после того, как ЕЦБ запустил триллионную программу выкупа активов, евро снова укрепился против доллара, так как доходность европейских облигаций выросла, а в переговорах по греческому вопросу не видно никаких сдвигов.
Однако, в долгосрочной перспективе управляющие фондами, инвестирующие в американские рынки, по-прежнему ожидают, что доллар восстановится с текущих отметок вблизи $1.12, не исключая возможности паритета между валютами.
Тогда как ЕЦБ только начал программу количественного смягчения, ФРС уже планирует ужесточение монетарной политики, что способствовало недавнему стремительному росту доллара против корзины валют.
Однако, поскольку ФРС намерена повысить ставки в этом году, инвесторы ожидают дальнейшего укрепления доллара.
«Мы убеждены, что доллар может прибавить еще 5%-10% и достигнуть паритета с евро и отметки 125 - против иены. Эта динамика «зеленого» не повлияет на планы ФРС,» - отмечает Михир Вора, инвестиционный директор подразделения по распределению активов PIMCO.
В свете последнего укрепления евро, некоторые аналитики рекомендуют длинные позиции по доллару и короткие - по евро, на фоне слабых экономических показателей США, которые могут отсрочить повышение ставок ФРС.
Глобальный инвестиционный директор UBS, Марк Хефеле заявил о закрытии позиций по евро ниже рынка против доллара на прошлой неделе, несмотря на то, что он по-прежнему придерживается своего прогноза по снижению евро, который достигнет $1.08 в будущие 6 месяцев.
Однако управляющий активами Artemis, Кормак Уэлдон отметил, что рост доллара будет продолжаться, так как процентные ставки будут повышены в 2015.
«Думаю, это будет зависеть от динамики повышения. Вероятнее всего, она будет умеренной, однако к концу года ее темпы могут превысить 100 б.п. Таким образом, мы можем прогнозировать дальнейшее укрепление доллара против евро, и, возможно, против фунта,» - поясняет он.
Это мнение разделяют и аналитики Deutsche Bank. Распродажа европейских облигаций, на фоне слабых экономических показателей из США , способствовала ослаблению доллара, утверждает аналитик банка, Доминик Констам.
Однако, с улучшением экономической обстановки в США, ожидания повышения ставок ФРС и дальнейшего смягчения со стороны ЕЦБ и Банка Японии – возрастут, подтолкнув доходность европейских облигаций вниз, что в свою очередь, поддержит доллар, добавляет он.

В октябре долларовой системе будет нанесен удар
Начало конца долларовой системы может случиться уже осенью этого года, и хотя этот процесс, по сути, уже запущен, в октябре резервной валюте может быть нанесен сокрушительный удар.
Как известно, каждые пять лет МВФ пересматривает состав корзины резервных валют (СДР). Сейчас в нее входят доллар США, британский фунт, японская иена и евро. Текущий год является важным не только потому, что пришло время для пересмотра состава корзины, но и потому, что китайский юань имеет необычайно высокие шансы быть в нее включенным, а значит, занять место в списке самых надежных валют.
Американцы понимают, чем это грозит, и всячески пытаются заблокировать включение китайской валюты в СДР. Так, например, секретарь Казначейства США Джек Лью уже заявлял: "Китай не готов к статусу резервной валюты". Ничего другого, прямо скажем, от господина Лью в этой ситуации ждать и не стоило.
Но дело в том, что пока США занимались наращиванием самого большого госдолга в истории, китайцы занимались стратегическими вопросами продвижения своей валюты примерно так, как это делали Штаты в начале прошлого века.
Если отбросить всевозможные высказывания аналитиков, чиновников и других экспертов о том, что юань не готов стать резервной валютой, а посмотреть на то, какую работу проделали китайские власти, становится понятно, почему глава КНР так уверенно заявил, что доллар - продукт прошлого.
Ниже приведем выдержки из статьи на портале Futuremoneytrends под названием "Валютные войны. Китай готовит кое-что серьезное".

Когда-то американская валюта была обеспечена золотом, и именно это помогло ей завоевать позиции и доверие на открытом рынке, но сегодня доллар не подкреплен ничем. Китай, как мы уже сказали, тем временем золото покупает. Но это только часть истории. Власти Поднебесной используют стратегию секретности и не публикуют данные по золотым запасам. Последний раз они публиковали эти данные в 2009 г., и сейчас никто не знает, сколько в действительности у Китая золота. Известно лишь, что КНР скупала все, что можно, покупала целые золотые рудники, причем без оглядки на ситуацию на финансовых рынках и направление тренда.
Так вот, при включении какой-либо валюты в СДР страна должна раскрыть данные по золотым запасам, а значит, Пекин может открыть завесу тайны уже в октябре. Ходит мнение, что власти Поднебесной могут сделать это даже чуть раньше с целью доказать миру, что китайская валюта не только достойна стать резервной, но и намного более надежна, чем доллар.
Ветер перемен в мировой финансовой системе уже невозможно не замечать. Китай будет в этих изменениях главным действующим лицом, и он опирается на актив, который проверен временем, в том числе и в качестве платежного средства. Некоторые эксперты советуют придерживаться той же стратегии.

Евро: все кончено?

Подняться после длительного падения всегда непросто, и вдвойне сложно, если в успех этого мероприятия мало кто верит, да и окружающая обстановка не располагает. Примерно в такой ситуации оказался евро, задумавший ни в коем случае не идти к паритету, или, по крайней мере, не сдаваться без боя. Установив в середине марта многолетний минимум на уровне 1.0496, пара евро/доллар принялась понемногу отыгрывать утраченное. За два месяца ей удалось укрепиться - ни много, ни мало - почти на 1000 пунктов (текущий локальный максимум зафиксирован 15 мая на уровне 1.1467). Стоит ли говорить о том, что движение подобного масштаба никак не вписывается в общий экономический ландшафт Еврозоны, которая, хоть и замерла на краю пропасти, но далеко от него так и не отодвинулась? Среди наиболее очевидных причин укрепления евро в течение последних двух месяцев чаще всего называли падение интереса к рисковым активам на фоне роста доходности на рынках гос. облигаций ключевых стран Еврозоны, слабые данные по США и, соответственно, массовое изменение прогнозов по срокам повышения ставки ФРС, ну и конечно, технические факторы, кричавшие о перепроданности евро и давно назревшей коррекции. Как бы там ни было, в глобальный разворот тенденции - даже такого масштаба - мало кто верил. Большинство аналитиков в ведущих банках продолжали в один голос утверждать, что евро возобновит падение, еще пуще прежнего, рухнет к паритету, а то и ниже. За примерами далеко ходить не надо: (Morgan Stanley: евро/доллар завершит год существенно ниже паритета и Deutsche Bank: евро упадет еще на 20 фигур)
И тем не менее, единая валюта своим неожиданным ростом чуть было не сорвала все платы Европейскому центральному банку, которому нужен слабый евро. Пришлось даже прибегнуть к вербальным интервенциям, и весьма успешным. Большую часть года глава ЕЦБ Марио Драги исподволь старался ослабить евро. Как только он начал восстанавливаться от 12-летних минимумов, г-н Председатель не скупился на комментарии о том, что Центробанк не собирается сворачивать программу стимулов, сокращать ее объемы или отказываться от нее каким бы то ни было способом. Однако остановить рост евро ему так и не удалось. Тогда на сцену вышел его коллега, член управляющего совета Бенуа Кер, который на этой неделе заявил о том, что ЕЦБ не только не будет сокращать стимул, но может даже нарастить их уже в ближайшее время. Его слова произвели эффект разорвавшейся бомбы, и, возможно, послужили тем самым катализатором, запустившим цепную реакцию продаж единой валюты. По словам Кера, Банк беспокоится отнюдь не о динамике доходности на рынке гос. облигаций, но о масштабах рыночной волатильности, которая может усилиться летом, на фоне традиционно низкой ликвидности, и потребовать от Банка ответных мер. Вобщем, ЕЦБ знает, как вернуть евро туда, куда ему нужно, и историческая динамика валюты это доказывает.
Статьи по теме:
Немецкие облигации: куда катимся
На рынках облигаций разворачивается масштабное отступление
Динамика рынка облигаций по-прежнему играет важную роль для евро и для политики ЕЦБ в целом. Банку не нужен, ни сильный евро, ни высокая доходность, которая негативно влияет на реальные ставки по кредитам и, соответственно, угнетает экономическую активность, подминая под себя все старания ЕЦБ по ее стимулированию. ЦБ постарается сдержать рост доходности, скупая гос. облигации, однако задача может оказаться не из легких, поскольку намеки на рост инфляционных ожиданий и признаки стабилизации экономики (опять-таки, благодаря падению евро с середины прошлого года) будут работать против него. Некоторые аналитики, включая тех, кто работает в Morgan Stanely, усматривают в росте доходности признаки здоровой коррекции, и в этом есть доля истины. Проблема лишь в том, что она оказалась какой-то внезапно-стремительной - не самое лучшее качество для активов, которые считались «безопасной гаванью» на случай беды. Как бы там ни было, теперь мы знаем, что доходность умеет двигаться не только вниз, но и вверх, и это, возможно, добавит остроты в традиционно скучную летнюю торговлю. Несмотря на признаки восстановления экономик в странах Еврозоны, вероятность того, что ЕЦБ откажется от своей программы количественного смягчения ранее сентября 2016 года, стремится к нулю. Разговоры о сворачивании стимулов, вероятно, начнутся лишь в том случае, если экономика Еврозоны действительно пойдет на поправку, а инфляция вернется к целевому уровню, установленному Банком вблизи 2%. Возможно, обстоятельства сложатся таким образом уже в следующем году, хотя никто не может знать наверняка.
И вот тут на повестку дня выходит Греция - большая и очень темная лошадка Еврозоны. Алексис Ципрас и европейские кредиторы Греции пытаются договориться об условиях предоставления финансирования с января. Вот уже и май заканчивается, а пресловутый воз и ныне там. Ципрасу, пришедшему к власти на обещаниях добиться списания долгов и избавить страну от изнурительного бремени фискальной консолидации, уже пришлось пойти на попятную в ряде вопросов. Но Еврозоне во главе с Германией этого мало. Последние переговоры снова закончились ничем. Шаблонные фразы о намерении «поддерживать тесный рабочий контакт» и «продолжать переговоры» выглядят как приговор для страны, которой нужно снова платить по счетам уже в начале июня. А платить-то нечем. По неподтвержденным данным, министр финансов Германии на встрече в Риге упомянул о возможном введении в Греции «параллельной валюты», что моментально было воспринято как попытка указать Афинам на дверь и усилило давление на евро. Дефолт в составе Еврозоны, или дефолт за ее пределами - разница невелика. В любом случае туго придется и Греции, и всему валютному союзу. Именно поэтому инвесторы снова остро и в основном негативно реагируют на новости о происходящем в землях Эллады.
В итоге, за минувшую неделю евро потерял более 400 пунктов, а вторник стал днем самого масштабного падения за последние четыре года (минус почти 200 пунктов). В конце недели евро/доллар обосновался чуть выше ключевой поддержки 1.1000 (в конце марта - в начале апреля он выступал в роли довольно прочного сопротивления), его прорыв грозит евро падением в диапазон 1.070 - 1.0660 и, в конечном счете, возвратом к годовым минимумам на 1.0496. Коррекция закончилась? Ответить на этот вопрос непросто, учитывая неустойчивость глобальной рыночной психики и ряд перечисленных выше факторов, усиливающих туман неопределенности. Как бы там ни было, общий долгосрочный тренд остается нисходящим и динамика последней недели значительно повысила шансы на его возобновление. В частности, в этом уверены аналитики Morgan Stanley, которые считают, что евро/доллар продолжит двигаться в рамках нисходящей тенденции, начавшейся в прошлом году. Экономическая статистика по США - сыгравшая важную роль в укреплении евро - снова улучшается, лишая евро былой поддержки. Опубликованный в пятницу отчет по инфляции оказался лучше ожиданий, подкрепив «условно-агрессивный» тон протокола последнего заседания FOMC. В общем экономический ветер с попутного тоже сменился на встречный. Подняться после длительного падения всегда непросто, и, возможно, эта попытка для евро оказалась неудачной. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

6 лучших нефтяных компаний для получения дивидендов

Инвестирование в энергетический сектор может быть очень рискованным занятием. Но крупные нефтяные компании все равно остаются стабильными. Более того, у них есть потенциал для роста практически при любом сценарии.
Нестабильные цены на нефть, кажется, пока будут оставаться таковыми, но такие компании, как ExxonMobil и Royal Dutch Shell, существуют уже несколько десятилетий, поэтому даже при низких ценах с ними ничего не произойдет в отличие от небольших компаний.
Конечно, прибыль сильно упадет, если цены на нефть будут ниже $50 за баррель, но вместе с ней упадет стоимость акций, и купить подешевевшие активы может быть не такой уж плохой идеей.
Итак, какие нефтяные компании стоит рассматривать в первую очередь, если вы сосредоточены на получении дивидендов?
Американские акции
Для начала посмотрим на зарубежные публичные компании, торгующиеся на американском рынке.
ConocoPhillips
Ожидаемая дивидендная доходность: 4,5%
На протяжении большей части десятилетия ConocoPhillips ежегодно увеличивала размер дивидендов.
Если в 2005 г. она платила $1,18 на акцию, то сейчас ожидается увеличение выплат до $2,92.
Компания продала активы на миллиарды долларов в течение последних нескольких лет, и, судя по всему, менеджмент делает все правильно, а ее текущий портфель сильно зависит от нетрадиционных и международных активов.
У ConocoPhillips сильные балансовые показатели, и, вероятно, она будет одной из немногих нефтяных компаний в этом году, которая покажет положительный денежный поток, поэтому высокая дивидендная доходность будет приятным дополнением для тех, кто решит купить акции.

Royal Dutch Shell
Ожидаемая дивидендная доходность: 6% В течение последнего десятилетия Royal Dutch Shell планомерно улучшает операционную эффективность, что отражается в размере дивидендов, которые выросли за последние четыре года.
Кроме того, Shell – компания с мировым именем, и многие готовы вкладывать деньги только из-за бренда, что должно поддерживать акции в целом.
Дивидендная доходность на уровне около 6% - это, конечно, не самый высокий показатель в мире, но 6% в сочетании со стабильностью и перспективами выглядят очень привлекательно.

ENI
Ожидаемая дивидендная доходность: 6,5% Лидером среди американских нефтяных акций по дивидендной доходности является итальянский нефтяной гигант ENI.
Рыночная капитализация составляет $70 млрд, а дивидендная доходность за последние 12 месяцев составляет почти 6,5%.
Необходимо отметить, что дивиденды менялись в течение последнего десятилетия, но их размер имеет достаточно сильную связь с ценами на нефть. Поэтому, если цены на нефть будут восстанавливаться, инвесторы в ENI получат хорошую прибыль.
Ранее в этом году компания приняла решение сократить дивиденды, но акции с точки зрения выплат акционерам по-прежнему остаются привлекательными.

Российские акции
Развивающиеся рынки традиционно предлагают большую доходность при повышенных рисках. Большая часть публичных российских нефтяных компаний предлагает инвесторам дивидендную доходность больше, чем лидеры в США, но по некоторым бумагам доходность просто феноменальная.
"Башнефть"
Дивидендная доходность: 6,2% Ранее компания выплачивала высокие дивиденды своим акционерам, но многие ожидали снижения показателя до среднего для государственных компаний уровня в 25% от прибыли по МСФО.
В марте президент "Башнефти" Александр Корсик сообщил, что на дивиденды будет направлено до 20 млрд руб. Это означает, что на каждую акцию будет выплачено 132,8 руб.
Закрытие реестра состоялось 15 мая 2015 г.

"Татнефть"
Ожидаемая дивидендная доходность: 6,7% Согласно дивидендной политике "Татнефти" на выплаты акционерам направляется 30% чистой прибыли по РСБУ.
По итогам 2014 г. прибыль компании выросла на 28,5% до 82,1 млрд руб. Учитывая предыдущий уровень дивидендов, можно ожидать рост показателя до 10,6 руб. на акцию.
В таком случае текущая ожидаемая дивидендная доходность может достигать 3,6% по обыкновенным акциям и 6,7% по привилегированным.
Закрытие реестра для участия в годовом общем собрании акционеров состоится 15 июля 2015 г.

"Сургутнефтегаз"
Ожидаемая дивидендная доходность: 6,7% Безусловным лидером российского рейтинга является "Сургутнефтегаз". Стоит учитывать, что здесь обращать внимание в настоящий момент стоит только на префы, так как дивидендная доходность крайне мала.
На дивиденды направляется 7,1% от чистой прибыль по РСБУ, которая в прошлом году составила 891,7 млрд руб., увеличившись в 3,5 раза. Это означает, что на одну акцию будет выплачено 8,2 руб.
В результате дивидендная доходность составляет сейчас 21%. Это не только самый высокий уровень в российском нефтегазовом секторе, но и один из самых лучших показателей на российском рынке.
Закрытие реестра акционеров состоится 16 июля 2015 г.

Валютный рынок раскрывает то, о чем молчит ФРС
Забудьте 2015 г., основные события - повышение ставок в США - будут происходить уже в следующем году, об этом свидетельствует динамика на долговом рынке.
Рынок трежерис является крупнейшим долговым рынком в мире, его объем превышает $12 трлн. Как показывает история последних лет, каждый раз, когда Федрезерв начинал говорить о повышении ставок, он был слишком оптимистичен.
Текущая ситуация фактически ничем не отличается. Да, представители регулятора с завидной регулярностью затрагивают тему повышения процентных ставок, но это вовсе не означает, что они их непременно повысят в этом году.
Несмотря на существенный рост доходностей по трежерис в последние недели, цены на облигации все еще отражают тот факт, что неожиданное замедление в экономике было вызвано отнюдь не плохими погодными условиями, заставившими потребителей сидеть дома.
В этой связи, вне зависимости от того, когда реально состоится первое повышение ставок, трейдеры на рынке фьючерсов не видят ставку выше 1% вплоть до конца 2016 г. Сам Федрезерв, тем не менее, ожидает, что ставка к концу следующего года будет составлять уже 1,87%.
Что ж, регулятор, видимо, свято верит в плоды своей политики, даже несмотря на то, что никакого реального эффекта она не принесла. Во всяком случае, даже если ФРС и понимает реальную ситуацию, она держит это в строжайшем секрете.
С тех пор как в 2012 г. Федрезерв начал публиковать свои экономические прогнозы, стало очевидно, что ФРС сильно переоценила силу экономики США: за последние 10 заседаний прогнозы по экономике были понижены в 9 случаях, а прогнозы по уровню ставок на период с 2015 по 2017 гг. были снижены как минимум на 0,5%.
Еще совсем недавно, в сентябре прошлого года, средний прогноз ФРС по ставкам на 2016 г. составлял 3%, а сейчас он находится чуть ниже 2%, при этом, как мы уже сказали, трейдеры и вовсе ждут только 1%.
Отсутствие веры в реальное ужесточение денежно-кредитной политики наглядно демонстрирует ситуация на рынке трежерис. Десятилетние облигации все еще торгуются с доходностью намного ниже 3% - всего 2,21%.
В минувшую пятницу глава ФРС Джанет Йеллен сказала, что все еще ожидает повышения ставки в этом году, но сделала уже привычную оговорку - при условии, что экономические показатели достигнут целевых уровней.
Впрочем, от статистики ожидать можно чего угодно, поскольку ее достоверность вызывает очень много вопросов. К тому же она постоянно пересматривается, пересматривается также и методика расчета. Так, например, Бюро экономического анализа США на днях сообщило, что еще раз изменит методику, с помощью которой измеряется ВВП страны.
В сообщении бюро указано, что были обнаружены несколько источников ошибок в исходных данных, в том числе в расходах федерального бюджета на оборону в части сервисных услуг.
Эта категория расходов, как оказалась, обычно ниже в I и IV кварталах. Теперь бюро будет использовать сезонную корректировку для отдельных статей, которые раньше не учитывали сезонных колебаний. Кроме того, бюро будет проводить более интенсивные сезонные корректировки по кварталам.
Пока не ясно, насколько будут сильными эти изменения. Но несколько лет назад бюро решило, что экономика растет недостаточно быстро, и для "оптимального" расчета ВВП была дополнительно включена "интеллектуальная собственность". Эти корректировки сразу увеличили ВВП примерно на $500 млн.
Проблема в том, что "интеллектуальная собственность" уже включена в стоимость продукта или услуги. Другими словами, эта статья учитывается теперь в расчете ВВП как минимум дважды. Да и не очень ясна методика вычисления суммы этой собственности.
Но этих хитростей, видимо, оказалось недостаточно. И не надо быть сторонником теорий заговора, чтобы просто увидеть достаточно странные действия и совпадения.
Только недавно от ФРС начали приходить сигналы, что экономика может оказаться ближе к следующей рецессии, чем предполагалось ранее. И очень быстро бюро находит способ немного увеличить ВВП. Правда, на реальную ситуацию это никак не влияет.

Доллар достиг 12-летнего максимума против иены
В четверг на азиатской сессии доллар достиг 12-летнего максимума против иены, заставив рынки ожидать появления первых признаков дискомфорта со стороны американских или японских властей.
«Зеленый» в Токио вырос на 1 пункт, до ¥124.30, максимума с 5-го декабря 2002, прежде чем сполз до ¥123.69, против ¥123.67 на закрытии в среду в Нью-Йорке.
«Думаю, эти темпы роста – слишком стремительны,» - отмечает Шинджи Куреда, глава подразделения валютного трейдинга Sumitomo Mitsui Banking Corp.
Он добавил, что такая динамика валюты предполагает, что инвесторы уверены в восстановлении экономических показателей США.

Юань, безудержно-стремительный
До конца текущего года МВФ примет решение о присоединении китайского юаня к евро, японской иене, британскому фунту и доллару США в корзине валют, определяющей стоимость международного резервного актива – специальных прав заимствования (SDR),к чему Поднебесная очень стремится. Исполнится ли желание Китая? МВФ создал SDR в 1969 году в качестве дополнения к существующим резервным валютам, тем самым мировую финансовую систему дополнительной ликвидностью. Роль SDR по-прежнему ограничена преимущественно операциями Фонда; его доля на мировых финансовых рынках и в международных резервах Центробанков не учитывается. Тем не менее, присоединение юаня к корзине SDR было бы символически важным, поскольку оно предполагает признание повышающегося мирового престижа КНР. Юань уже обладает статусом одной из главных валют в мировой торговле и инвестициях, а его доля в международных финансовых транзакциях и резервах увеличивается. Чтобы претендовать на присоединение валюты к корзине, китайские власти ослабили контроль за движением капитала и существенно либерализовали свои финансовые рынки. Включение в корзину SDR потребует продолжения этого процесса, что вкупе с получением юанем статуса мировой инвестируемой валюты, положительным образом отразится на мировой экономике в целом.
Следовательно, крупнейшие акционеры МВФ в лице США, Европы и Японии должны поддержать добавление юаня в корзину SDR. Впрочем, мнения по данному вопросу все же расходятся, причем в частности Америка не в восторге от этой идеи. Ситуация выглядит еще проблематичнее в свете того, что финансовый кризис 2008 года указал на несовершенство международной резервной системы в аспекте обеспечения развивающихся экономик достаточным уровнем ликвидности. Несмотря на то, что развивающиеся страны увеличили свои валютные запасы, а также укрепили финансовый контроль и регулирование, они по-прежнему подвержены внешним шокам, в особенности со стороны США, Еврозоны и Японии, которые недавно прибегли к смягчению монетарной политики; как только Америка приступит к ее нормализации, развивающиеся страны снова попадут под удар от неожиданного изъятия мировой ликвидности. Эта сохраняющаяся уязвимость свидетельствует о коллективном провале реформы мировой денежно-кредитной системы – крайне важная задача, о которой глава Народного Банка Китая Чжоу Сяочуань говорил еще в начале 2009 года. По предложению Чжоу, Китай ратовал за переход к многовалютной резервной системе, в которой SDR и интернационализированный «юань» получили бы более широкое использование, в том числе и в валютных резервах других стран. Однако в 2010 году попытки Поднебесной «протолкнуть» юань в корзину SDR провалились по причине того, что валюта не являлась «свободно используемой».
С тех пор КНР осуществила целый ряд реформ, направленных на расширение использования юаня в мировой торговле, прямых инвестициях, а также иностранных финансовых инвестициях. По всем мир было учреждено 14 клиринговых банков для китайского юаня. В прошлом году была запущена программа Shanghai-Hong Kong Stock Connect с целью стимулирования иностранных инвестиций и развития рынка капитала. Китай заключил двусторонние соглашения о валютных свопах с 28-ю Центробанками, включая ЦБ Бразилии, Банк Канады, Европейский Центральный Банк и Банк Англии. В этом году политики Поднебесной продолжили финансовую либерализацию, сняв внутренние ограничения на ставки по банковским депозитам, что облегчило доступ иностранных институциональных инвесторов к рынкам капитала. Банк Китая также может расширить валютный коридор юаня и перейти в режим более гибкого обменного курса. Благодаря всем этим усилиям юань стал второй наиболее широко используемой валютой в торговом финансировании, опередив евро и оказавшись на пятом месте среди валют, используемых для осуществления международных платежей. Более того, юань становится все более востребованным в операциях на валютном рынке и в официальных валютных резервах. Безусловно, Китай выиграет от получения юанем статуса альтернативной международной резервной валюты и «безмерного преимущества», которым сейчас наслаждается Америка, где доллар обладает мировым статусом. Помимо удобства осуществления международных транзакций в местной валюте, Китай сможет воспользоваться преимуществом получения нового более престижного статуса и быть полностью уверенным отсутствии угрозы столкновения с кризисом платежного баланса.
Однако для достижения этой цели Поднебесной придется столкнуться со значительными рисками. Либерализация операций по счетам движения капитала и интернационализация юаня повлекут потенциально волатильные трансграничные движения капитала, что способно, к примеру, спровоцировать стремительное укрепление курса валюты. В свете этих рисков Китай может в какой-то степени продолжить управление операциями по счетам движения капитала, прибегнув к макропруденциальным мерам и, в случае необходимости, прямому контролю за движением капитала. Даже если КНР удастся снизить эти риски, занять место доллара США в качестве доминирующей мировой валюты будет нелегко. Инертность благоприятствует валютам, которые уже находятся в международном обращении, однако Китай не располагает глубокими и ликвидными финансовыми рынками, а это является важным предварительным условием, которому должна соответствовать любая международная резервная валюта. Кроме того, банковская система КНР, которая находится под обширным правительственным контролем, сильно отстает от США и Европы в аспекте эффективности и прозрачности. Если же Китай преуспеет в повышении конвертируемости по счету движения капитала и эффективности своей финансовой системы, юань может завоевать статус новой международной резервной валюты, присоединившись к доллару США и евро. Это благоприятно скажется и на компаниях, и на Центробанках, позволив им и далее диверсифицировать свои резервы иностранной валюты.
Как показывает история, изменения в составе доминирующих мировых валют происходят постепенно. На сегодняшний день Китай сфокусирован на присоединении юаня к валютной корзине SDR пусть даже в небольшой доле. Главным акционерам МВФ следует серьезно обдумать этот вопрос. Продолжение интернационализации юаня, не говоря уже о дальнейшем прогрессе в осуществлении ключевых финансовых реформ, внесут свой вклад в создание более стабильной и эффективной мировой резервной системы.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Bank of America Merrill Lynch: потенциал роста аусси против новозеландского доллара почти 28 фигур

Среди остальных валютных конкурентов, как отмечают валютные стратеги Bank of America Merrill Lynch, доллар США сохраняет свою привлекательность. В этом контексте эксперты банка сохраняют свой медвежий взгляд на дальнейшее развитие событий в парах аусси/доллар и киви/доллар.
«Тем не менее, мы подтверждаем нашу точку зрения, которая заключается в том, что дальнейшее развитие нисходящего движения австралийского доллара против американской валюты, хоть и прогнозируется, но будет иметь ограниченные масштабы. Скорее всего аусси получит поддержку в области между 0.7378 и 0.7331. Данные отметки являются нижними линиями 14-летнего канала и 10-месячного канала соответственно. Скорее всего в указанной области австралийский доллар сформирует базу для разворота в сторону развития долгосрочного восходящего тренда», - считают эксперты BoAML.
«В отличие от аусси новозеландский доллар имеет значительный потенциал снижения против валюты США. Область значений 0.7000/0.6955 может оказать поддержку на начальном этапе, но в более длительном горизонте цены имеют все шансы опуститься до 200-дневной скользящей средней линии и достичь 0.6588. Конечный потенциал подразумевает более глубокое падение цен с входом в диапазоне 0.5788/0.5631», - размышляют далее стратеги банка.
Учитывая вышесказанное, Bank of America Merrill Lynch формирует свое бычье представление о развитие событий в паре аусси/киви (AUDNZD). В настоящий момент цены в этой паре находятся на уровне 1.0745. Банк видит потенциал роста до 1.3566 (28 фигур). Попытки нисходящего движения с текущих значений должны быть ограничены поддержками в области 1.0566/1.0357. Банк рекомендует покупать австралийский доллар против новозеландского конкурента на попытках развития нисходящей динамики. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Товарные валюты терпят бедствие

Снижение цен на сырье усиливает давление на так называемые товарные валюты, которые снижаются на фоне укрепления американского доллара. Начиная с середины марта и до середины мая цены на сырье - в первую очередь на медь и нефть - отыгрывали понесенные ранее потери, однако теперь нисходящий тренд возобновился и начал усиливаться, в результате, инфляция снова угасает, а на валютных рынках началась цепная реакция. Дополнительное давление - как на стоимость сырья, так и на курсы валют - исходит от укрепления доллара по всему спектру рынка. Он отвоевывает территории, потерянные после того, как стало известно, что экономическая активность в первом квартале резко снизилась - опубликованный в пятницу пересмотренный отчет по ВВП в США показал, что экономика страны в первые три месяца года сократилась на 0.7%. Перспектива восстановления экономической динамики и, соответственно, повышения стоимости кредитования - Федрезерв намеревается поднять ставку по федеральным фондам в этом году - способствовала росту курса мировой резервной валюты за счет деноминированных в долларах ценах на сырье.
Интерес к доллару вернулся как раз в период очередного спада цен на сырье, поэтому на горизонте многих валют, зависящих от стоимости сырьевых активов, сгущаются тучи. Нефтяные валюты пострадали из-за снижения цен на этот ресурс: контракты на нефть Brent с близким сроком погашения подешевели почти на 7% по сравнению с максимумом, установленным 6 мая, завершив тем самым двухмесячное ралли. В свою очередь, цены на нефть потеряли почти 6% от годового максимума, достигнутого около трех недель назад. Настроение инвесторам подпортил растущий доллар и слабые данные по темпам экономического роста в Китае. Из валют наиболее тесно связанных с ценами на нефть канадский доллар за неделю потерял 1.3%, и теперь пара доллар/канада торгуется в области 1.2433, между тем, норвежская крона упала также на 1.3% до 7.7422, а российский рубль, кроме прочего, ослабленный геополитическими факторами, подешевел на 5.3% до 52.6.
По словам аналитиков BNY Mellon, восстановление доллара разочаровало быков на рынке нефти. Совершенно ясно, что дальнейшее снижение цен на сырье приведет к усилению дефляционных процессов, с которыми так отчаянно борятся Центробанки всего мира, в основном при помощи политик, которые принято считать «экстраординарными». Канадский доллар достиг годового максимума в мае и с тех пор подешевел на 4%, норвежская крона потеряла 6%, а российский рубль все 7%. Австралийский доллар наиболее чутко реагирует на изменение экономической ситуации в Китае, потому что Австралия является крупным экспортером меди, угля и сельскохозяйственной продукции. В связи с этим австралийская валюта на минувшей неделе снизилась на 2.2% до 0.7651, по сравнению с максимумом последних четырех месяцев, достигнутым всего две недели назад, валюта потеряла 5.2%. Предполагается, что это падение пойдет на пользу экономике.
«Снижение темпов роста китайской экономики влечет за собой серьезные последствия для Австралии», - утверждают аналитики Morgan Stanley. «Затраты на оплату труда в пересчете на единицу продукции в стране по-прежнему высоки, поэтому слабый валютный курс помогает сбалансировать ситуацию». Монетарные власти Австралии и Новой Зеландии уже выражали свою обеспокоенность укреплением национальных валют, при этом от Центробанков этих стран ждут снижений ставок. Новозеландская валюта за прошедшую неделю потеряла 2.6%, опустившись до 0.7123. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс