Долларовые «быки» ждут, пока Греция сдастся
Долларовые «быки» ждут, пока Греция сдастся
Доллар возобновит свой рост, как только пройдет эйфория из-за потенциального соглашения Греции с кредиторами, а фокус рынков вернется к США и повышению ставок.
Дела евро против доллара пошли лучше, однако с конца прошлой недели валюта двигалась в диапазоне, вопреки оптимизму из-за возможного компромисса между Афинами и Европой, который толкал фондовый рынок вверх. В понедельник евро торговался на отметке $1.13.
«Создается впечатление, что валютные рынки попросту ждут разрешения греческого вопроса, после чего они смогут продолжить следить за действиями ФРС,» - отмечает Василий Серебряков, стратегический специалист BNP Paribas.
Греция пошла на некоторые уступки, относительно пакета реформ, и этот шаг изменил тон переговоров с Еврозоной и МВФ. Однако соглашение так и не было достигнуто.
Индекс доллара в марте сформировал вершину, превысив отметку 100, тогда как в понедельник торговался на 94.16. Доллар по-прежнему торгуется 20%-ным преимуществом против евро с прошлого лета, а единая валюта колеблется между $1.10 и $1.14 с начала июня, после достижения минимума на $1.05, в марте.
«Длинные позиции по доллару против основных валют, в общей сложности, упали на более чем $10 млрд на прошлой неделе, что составляло четверть их стоимости в начале июня. Это может оказаться сезонным явлением, так как в летний период инвесторы не хотят рисковать,» - утверждает Шон Осборн, глава подразделения валютной стратегии TD Securities.
«Сохраняется неопределенность относительно экономических перспектив в целом и того, что предпримет ФРС, не говоря уже о наболевшем греческом вопросе.»
Осборн ожидает, что доллар будет двигаться в диапазоне и временно ослабится, прежде, чем восстановит свои позиции, тогда как евро достигнет паритета с «зеленым» к концу года.
Отчет Комиссии по срочной биржевой торговле, за неделю, окончившуюся в прошлый вторник, показал максимальный спад «бычьих» позиций по доллару за два года. По мнению Осборна, это объясняется наращиванием позиций по евро.

Goldman Sachs: главный валютный стратег и главный экономист не сошлись во мнениях относительно доллара

Робин Брукс, главный валютный стратег Goldman Sachs Group в Нью-Йорке, заявил, что будет придерживаться своего агрессивного бычьего прогноза по доллару, даже несмотря на то, что экономисты Goldman Sachs («перчатка» брошена в сторону главного экономиста Goldman Яна Хациуса и старшего экономиста Зака Пандла) на прошлой неделе отодвинули свои ожидания старта повышения ставок ФРС с сентября на декабрь.
Команда Goldman во главе с Робином Бруксом имеет самый агрессивный на Wall Street прогноз по паре евро/доллар: снижение до 0.9500 в течение 12 месяцев и достижение 0.8000 в 2017 году. Средний прогноз экспертов на основании опроса агентства Bloomberg подразумевает падение курса евро/доллар к концу текущего года лишь до 1.0500.
«Одной из причин таких ожиданий являются данные по США, которые, как мы думаем, воспрянут очень заметно. Реакция на Forex будет опережать реакцию остальных рынков. Улучшение экономических данных заставит Федрезерв пойти на повышение ставок. Возможно ФРС сохранит свой голубиный настрой и продлит паузу, не повсив ставки. Но в этом случае ФРС пойдет против своего же заявления — повышение ставок зависит от поступающих статистических данных», - прокоментировал свою позицию Робин Брукс. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Логотип является ссылкой на предыдущий комментарий этого банка
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Аналитика PFS. Наша мнение относительно доллара, ФРС и надоевшей Греции

Греция. За исключением тех, кто читает про Грецию, намереваясь провести летний отпуск в этой стране, у остальных присутствие слова «Греция» в заголовках СМИ уже вызывает чувство усталости и болезненные ощущения в спине. Однако мы еще не высказывали свое мнение на этот счет и видим смысл это исправить, хотя бы по той причине, что наша позиция несколько отличается от большинства озвучиваемых точек зрения. Мы подчеркнуто исключаем краткосрочную реакцию рынков (в том числе и валютного) на результат разрешения греческой ситуации, как в позитивном, так и в негатвном ключе.
Поэтому в целом наша точка зрения выглядит следующим образом: негативное разрешение греческого вопроса в виде технического дефолта, введения контроля за движением капитала, «покупка времени» (транш 30 июня и перенос окончательного соглашения на более поздний срок), выход страны из валютного блока — это негативный фактор для доллара, а не для евро. В этом случае ФРС получает мотив для более длительной паузы перед стартом цикла ужесточения монетарной политики и, скорее всего, ставка в текущем году вообще не будет повышена. В своем мнении мы опираемся на комментарии главы ФРС Джанет Йеллен, сделанные 17 июня после опубликования результата FOMC: «В случае если соглашение так и не будет достигнуто, ухудшение экономических перспектив еврозоны и дестабилизация европейских финансовых рынков скажутся и на США».
ФРС. Сам Федрезерв громко пытается донести до рынков две ключевые вещи: 1) старт повышения ставки зависит от поступающей экономической статистики; 2) темпы повышения ставок будут постепенными. Как смотрит на ситуацию рынок? Если судить по прогнозам многочисленных экспертов, то их превалирующая доля громче ФРС кричит, что первое повышение ставки будет в сентябре. Почему? Объясним.
Во-первых, по результатам июньского заседания FOMC собственный прогноз ФРС относительно ставки по федеральным фондам на 2015 год был оставлен на уровне 0.625% (текущий уровень feв funds rate в диапазоне от 0 до 0.25%). Во-вторых, в этом году осталось 4 заседания FOMC: июль, сентябрь, октябрь, декабрь. В июле повышение ставки выглядит фантастично. В октябре, согласно расписанию, после завершения заседания не будет пресс-конференции главы ФРС. Если исходить из убеждения, что Федрезерв должен повысить ставки 2 раза по 25 базисных пунктов, нет других возможностей, кроме повышения, сначала в сентябре, а затем в декабре. Вот такая нехитрая аналитика (начальная арифметика).
Если судить по тому, как будущие действия ФРС оценивает рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам, то в настоящий момент вероятность повышения ставки на заседании 17 сентября составляет 14%, а вероятность повышения ставки на заседании 16 декабря составляет 53%. Стоит отметить, что ровно месяц назад эти ожидания были существенно ниже. Рынок фьючерсов оценивал вероятность повышения ставок в сентябре и декабре на уровне 8% и 45% соответственно. Ожидания выросли, но, тем не менее, они все же указыавают на всего одно повышение ставки в 2015 году — в декабре на 25 базисных пунктов.
Выстраивая свои собственные ожидания в отношении старта нормализации денежно-кредитной политики ФРС, мы предпочитаем доверять рынку, а не прогнозам Федрезерва и ожиданиям многоуважаемых банковских экспертов. Хотя бы по той причине, которая раскрывает суть ценообразования облигаций. Это тоже не тайна за семью печатями, но если кто-то позабыл, то мы спешим напомнить, что те цены и доходность к погашению по облигациям Казначейства США, которые вы видите на экранах своих терминалов сейчас (можете совершить сделку по текущей цене), являются приведенной стоимостью денежных потоков от данной конкретной облигации в будущем. Эта цена базируется не только на сумме периодически выплачиваемых купонных платежей и сумме номинала, получаемой держателем в случае хранения бумаги в портфеле до срока погашения, но и на условии рефинансирования получаемых купонов под ставку, не ниже той текущей доходности, которую вы видите сейчас.
Однако по факту именно доходность рефинансирования купонов является настоящей незивестной в уравнении цены облигации. Чтобы было понятно, доля дохода от рефинансирования купонов может составлять 40-45 и более процентов в конечной сумме, которую владелец облигации получит, продержав ее до погашения. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам является инструментом хеджирования доходности рефинансирования купонных аннуитетов, поэтому, на наш взгляд, наиболее точно отражает истинные ожидания в отношении будущих действий ФРС в вопросе изменения процентных ставок.
Из вышесказанного валютным трейдерам имеет смысл сделать следующий вывод. Если вы опираетесь на консолидированное мнение банковских экспертов (не стоит утешать свое самолюбие и думать, что там работают дилетанты) или же вы опираетесь на рыночную оценку перспектив изменения ставки ФРС, ясно одно: повышение ставки ФРС, будь то в сентябре или же декабре, не заложено в текущие цены доллара США. А отсюда следует, что американская валюта имеет потенциал укрепления в случае действительного повышения ставок в этом году. Даже несмотря на то, что про это повышение речь идет уже довольно давно. Сильная экономическая статистика по США, действительно, в состоянии укрепить доллар. Негативное разрешение греческой проблемы (дефолт, Grexit) оставит текущий год без повышения ставок ФРС и окажет давление на американскую валюту.
PFS и ФРС. В текущем развитии событии на рынке американских казначейских облигаций мы усматриваем некоторые значимые признаки того, что предстоящее повышение ставок ФРС всерьез начинает закладыаться в цены. Мы обращаем внимание на проведенный Казначейством США аукцион по размещению 5 летних нот. Спрос инвесторов (bid to cover 2.39) оказался ниже своего среднего значения (bid to cover 2.54), а доходность по результатам размещения (1.71%) оказалась самой высокой по сравнению с аналогичными 10 аукционами, проведенными в течение первого полугодия 2015 года.

Евро/доллар. На представленном графике красными пунктирными линия обозначен текущий диапазон. 3 квартал — период летних отпусков: сезонное снижение ликвидности и повышение рыночной волатильности, сохраняющийся греческий вопрос, зависимость рыночных ожиданий по ставкам от экономических данных… Слишком много неизвестных переменных… Чтобы определиться с выходом из диапазона потребуется количество неизвестных переменных уменьшить. Сохраняющееся широкое расхождение между спрэдом доходности 2-летних облигаций США/Германия и спрэдом доходности 10-летних облигаций США/Германия (см. график) продолжает настаивать на высокой вероятности тестирования нижней границы обозначенного диапазона. Мы уже обращали внимание на это расхождение в своих недавних комментариях (если вы следите за нашими публикациями). Американская статистика, опубликованная в последнее время, продолжает показывать исключительно позитивные для доллара цифры, добавляя вероятность укрепления валюты США. Краткосрочным риском остается Греция (опять заныл позвоночник). Здесь мы спешим откланяться. Удачной торговли! Михаил Шульгин Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Валютные войны - это не только девальвация

vantagepointtrading.com/
Понятие валютных войн характеризуется действиями глобальных центробанков, в рамках которых они пытаются поддержать конкурентоспособность продукции своей страны путем ослабления валюты против других.
Однако главный валютный стратег компании Brown Brothers Harriman Марк Чендлер опубликовал в интернете график, из которого ясно, что в рамках валютных войн применяются и другие меры, не только девальвация. В качестве примера больше всего, конечно же, подходит укрепление американского доллара.
Чандлер также утверждает, что многие центробанки прибегают к валютным интервенциям для контроля за падением своей валюты. "Никто не хочет, чтобы их валюта падала слишком быстро и слишком сильно", - сказал он в интервью MarketWatch.
Для этих целей различные ЦБ в период с сентября прошлого года по март этого года продавали свои трежерис, избавившись в итоге от бумаг на сумму около $50 млрд. Поскольку эти продажи совпали по своей динамике с ралли американской валюты, господин Чендлер делает вывод, что действия регуляторов были продиктованы как раз желанием контролировать падение своих валют.
marketwatch
Такое утверждение выглядит логично, поскольку в конце марта замедлились и продажи трежерис, и рост доллара США. Для наглядности приведем динамику индекса доллара к корзине шести основных валют. Видно, что рост наблюдался в течение девяти месяцев и только в апреле он остановился.

Одним из индикаторов активности центральных банков на валютном рынке служит динамика валютных резервов. Накануне газета The Wall Street Journal сообщала, что резервы развивающихся стран в I квартале 2015 г. показали самое сильное снижение с I квартала 2009 г.
Кстати, сегодня МВФ опубликует доклад по резервам ЦБ, который может многое рассказать об участии центробанков различных стран в валютных войнах.

Deutsche Bank: 4 причины, которые поднимут доллар/иену до 128.00

В обращении к своим клиентам в четверг валютные стратеги из Deutsche Bank рекомендуют оставаться в длинных позициях в паре доллар/иена. Банк подтверждает свои ожидания — курс в течение 3 квартала достигнет уровня 128 иен за доллар. По мнению Deutsche Bank тому будут способствовать 4 причины.
1. Японские институциональные инвесторы продолжают покупать иностранные активы. И не только на попытках развития нисходящего движения. В частности японские страховые компании («Лайферы») уже увеличили объемы покупок активов с ограниченной чувствительностью к колебаниям валютных курсов. По нашему мнению, пенсионные фонды подняли уровень покупок доллара до 122 иен, хотя последние более придирчивы к курсовой изменчивости.
2. Сальдо торгового баланса в марте впервые за четыре года стало профицитным. Однако затем в апреле сальдо внешней торговли вернулось к дефициту в размере 216 млрд. иен. Мы ожидаем, что дефицит торгового баланса будет продолжать уменьшаться, но уже более плавно.
3. Несмотря на то, что спекулятивные короткие позиции в иене выглядят тяжелее, чем до недавнего роста до 125.00, новый цикл расширения дифференциала процентных ставок должен помочь пробить этот уровень сопротивления.
4. Драйвером расширения дифференциала ставок будут выступать ожидания в отношении денежно-кредитной политики ФРС США. Тем не менее с японской стороны также должна прийти поддержка. Наш базовый сценарий подразумевает, что потребительская инфляция ниже 2% будет стимулировать Банк Японии продолжать стимулирующую программу покупки активов после завершения 2015 года. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Логотип является ссылкой на предыдущий комментарий этого банка
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Citi нашел ключ от тайны будущего евро/доллара

Два основных тренда, начало которым было положено в начале года — слабость евро и сила доллара, демострируют сейчас признаки возрождения, отмечают валютные стратеги CitiFX: «Недавнее укрепление евро и рост доходностей поставили Европу в наиболее жесткие денежно-кредитные условия с того момента, как ЕЦБ объявил о программе покупки активов. Бросая взгляд в будущее, мы пытаемся понять, что на данном этапе может привести к укреплению евро/доллара. На этой неделе рост оптимизма в отношении Греции не позволил расширить достижения единой валюты. Теперь, когда краткосрочное давление исчезает, ЕЦБ менее вероятно будет оставаться спокойным в случае возобновления укрепления евро».
Эксперты Citi продолжают свои рассуждения, обращаясь к противоположной стороне этого уравнения — к доллару США, и видят, что американскя валюта должна получать поддержку со стороны роста доходности по облигациям Казначейства США и предстоящим повышением ставок ФРС в сентябре: «Если в основу идеи положить, что ФРС поднимет ставки в сентябре этого года, то есть через 3 месяца, как низко может упасть евро/доллар? В течение трех месяцев, которые предшествовали повышению ставки в июне 1999 года, евро/доллар упал с 1.0900 до 1.0100. Если нечто подобное нас ожидает сейчас, то цены вернуться к минимумам достигнутым в рамках текущего тренда (прим. Profinance.ru: Citi имеет в виду возвращение к годовым минимума в области 1.0460.). Или же мы можем увидеть консолидацию в евро/долларе, которая, как в октябре 1999 года, завершившись, привела к продолжению нисходящего тренда в евро/доллар и падению цен с 1.09 до 0.97 (12 фигур). Если это повторится сейчас, то цены окажутся поблизости от паритета».
В целом эксперты Citi ожидают, что предстоящие недели и месяцы должны показать тенденцию более существенной слабости евро и восстановление силы доллара. Естественно, евро/доллар должен возобновить падение к паритету при поддержке ожиданий повышения ставок ФРС. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Логотип является ссылкой на предыдущий комментарий этого банка

Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Юань покоряет лондонский Сити
Объем торгов китайским юанем в Лондоне за последний год вырос более чем в два раза, об этом сегодня сообщает Reuters со ссылкой на City of London Corporation.

Фото: Reuters
Эти данные являются еще одним подтверждением укрепления финансовых связей Великобритании и Китая. Так, в 2014 г. общий объем торгов с использованием юаня вырос по сравнению с 2013 г. на 143%, при этом среднедневной объем составил $61,5 млрд.
Объем торгов на спот-рынке достиг отметки $18,4 млрд, то есть вырос по сравнению с предыдущим годом более чем в три раза.
Лондон до сих пор является центром международной торговли валютой и в стремлении поддержать этот статус активно привлекал китайские банки и стимулировал развитие торговли юанем.
"Наши исследования свидетельствуют о существенном росте рынка юаня в Лондоне, причем как по глубине рынка, так и по числу активных участников", - приводит Reuters слова одного из руководителей в лондонском Сити.
Кроме того, ближайшие месяцы могут стать для развития торговли юанем крайне важными, поскольку планируется запуск новой международной системы платежей, а также будет решаться вопрос о включении юаня в состав корзины резервных валют МВФ.
Фонд как раз сейчас рассматривает, насколько китайская валюта соответствует всем требованиям, в том числе и критериям доступности международного использования.
Добавим, что крупнейшим центром по торговле юанем в мире пока еще является Гонконг. В декабре прошлого года дневной оборот через клиринговую платформу Гонконга составил 880 млрд юаней, так что Лондон пока отстает, но в ближайшее время расстановка сил может измениться, тем более что столица Великобритании является мировым финансовым центром.
МВФ: признание юаня – вопрос времени

Международный валютный фонд (МВФ) более не считает юань недооцененной валютой и готов продолжить активное сотрудничество с властями КНР по добавлению юаня в корзину специальных прав заимствования (СПЗ, или SDR).
"Хотя недооцененность юаня была существенным фактором, который в прошлом вызывал значительный дисбаланс, теперь мы считаем, что существенное реальное укрепление валюты за прошедший год довело ее обменный курс до уровня, при котором она более не является недооцененной", - говорится в заявлении фонда по итогам консультации с руководством финансового сектора КНР в соответствии со статьей IV устава МВФ.
При этом миссия МВФ, которую возглавлял заместитель директора по Азиатско-Тихоокеанскому региону Маркус Родлауэр, призывает Пекин ускорить работу над повышением гибкости обменного курса нацвалюты. КНР следует стремиться к полной либерализации валютного рынка в течение 2-3 лет, говорится в заявлении.
Включение юаня в корзину СПЗ "не вызывает сомнений и является лишь вопросом времени", отмечает МВФ.

Евро дешевеет на фоне кризиса в Греции

Курс евро к доллару в понедельник идет вниз, снижаются фондовые рынки Азии и фьючерсы на американские фондовые индексы, повышаются цены на госбонды США, после того как Греция решила прервать переговоры с кредиторами и провести референдум о международной помощи, передает агентство Bloomberg.
Курс евро упал утром в понедельник до $1,1011, или на 1,4%. Фьючерсы на индекс Standard & Poor's 500 рухнули на 1,3%.
Фондовый индекс стран Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific теряет 1,4%.
Фьючерсы на нефть марки Brent рухнули на 1,4% до $62,40 за баррель.
Стоимость золота повысилась на 0,6%, а доходность 10-летних Treasury опустилась на 16 б. п. до 2,31%.
Аналитики отмечают, что Греция, прервав переговоры с кредиторами, оказалась перед лицом полной неопределенности, и участники рынка гадают, какие события могут произойти в ближайшие дни.
Греция готовится провести 5 июля референдум, на котором граждане должны будут проголосовать, принимать или нет условия кредиторов. Правительство приняло решение приостановить до 6 июля работу банков и ввести меры по контролю за движением капиталов, чтобы остановить утечку депозитов и бегство денег из страны.

FxPro: Евро идет к паритету с американской валютой
Quote.rbc.ru 30.06.2015 10:59
«Сегодня в течение дня торги будут происходить на спекуляциях о том, совершит ли Греция платеж кредиторам, и, если нет, какова будет их реакция, выгонят ли страну из зоны евро? Вчерашняя реакция рынка была слишком благожелательной для евро. Несмотря на ожидаемо слабое начало дня, в течение дня евро постоянно пользовался спросом, и в итоге сумел закрыть понедельник в плюсе в сравнении с уровнями прошлой недели. Пара евро/рубль поднялась почти на 1,5 руб., к 62,65. Сегодня может обозначиться откат в район 62. Доллар может вернуться к 55 руб., особенно, если нефть останется у своих текущих уровней.
Сейчас банковская система Греции очень сильно зависит от механизма экстренного финансирования от ЕЦБ, и если Банк свернет свою поддержку, то это может стать настоящим хаосом для страны. В настоящий момент я уверен, что банковскую систему Греции не оставят без поддержки, хотя она будет меньше той, что была в начале года. Для рубля наиболее страшна неопределенность. В таких условиях рисковые доходные активы, в число которых входит нефть и валюты развивающихся стран, испытывают на себе серьезное давление, так как осторожные инвесторы спешат к выходу.
Единая валюта, вероятно, продолжит свой путь вниз, угрожая взятием паритета если не в конце этого года, то в первой половине следующего. Дело не столько в размерах самой Греции, сколько во влиянии этого кризиса на деловую активность. Бизнес ведет себя осторожнее. Рынки не торопятся покупать рисковые активы, что также играет против евро. Если говорить о темпах снижения, то мы думаем, что возвращение к $1,05 может занять примерно месяц», – комментирует финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.
Читать полностью: http://quote.rbc.ru/comments/2015/06/30/34391557.html

Goldman Sachs: история 2011 года может повториться

Робин Брукс, главный валютный стратег Goldman Sachs отмечает, что сложившаяся ситуация с референдумом в Греции очень напоминает то, что происходило четыре года назад: и тогда, и сейчас евро рос против доллара на фоне сокращения коротких позиций хедж-фондами. Рост, однако, был непродолжительным — появление идеи референдума (прим. forexpf.ru: в итоге он был отменен) о реструктуризации греческих долгов, которыми владели частные инвесторы, привело к падению евро c максимумов октября 2011 на 10.4% и удвоению чистой короткой позиции в евро за три месяца. Брукс обращает внимание на то, что в этот раз объявлению референдума предшествовали баталии греческого правительства и кредиторов, а премьер-министр Греции Алексис Ципрас прямо указал на то, что правительство хотело бы, чтобы люди сказали «нет» текущим предложениям кредиторов. По мнению Брукса, никто не ожидал, что ситуация зайдет так далеко, и евро выглядит уязвимым. Брукс полагает, что курс может упасть на три фигуры в случае эскалации кризиса, который может заставить ЕЦБ пойти на увеличение программы QE с целью нормализации обстановки на рынке облигаций, что обеспечит дополнительный импульс снижению евро/доллара в направлении паритета. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex


Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Греция и Китай тянут вниз рынки сырьевых активов

Сырьевым активам не удалось избежать паники на рынке, спровоцированной введением контроля над потоками капитала в Греции и обвальным падением цен на китайские акции: растущий доллар и бегство от рисков прежде всего ударили по рынкам нефти и металлов. Августовские контракты на нефть Brent - международный эталон нефти - долгое время торговавшиеся в пределах узкого диапазона 61-66 долларов за баррель, подешевели на 1.41 доллар за баррель до 61.86. В США августовские контракты на нефть WTIпотеряли в цене 1.23 доллара и теперь баррель можно купить за 58.40 долларов. На лондонской бирже металлов отмечается падение по всем компонентам, при этом никель упал к шестилетним минимумам. Этот компонент, необходимый в сталелитейной промышленности, подешевел на 4.6% до 11 855 за тонну, а цены на алюминий снизились на 1.5%; медь подешевела на 0.5%, жесть - на 2.5%.
Помимо растущей неопределенности вокруг Греции, рынки беспокоит четвертое снижение процентной ставки в Китае начиная с ноября прошлого года - оно свидетельствует о неблагоприятном состоянии экономики - крупнейшего в мире потребителя сырья от золота до меди. Даже золото, традиционный безопасный актив, подорожало всего на 0.3% до 1176 долларов за унцию. Фьючерсные контракты на стальную арматуру на Шанхайской фьючерсной бирже в Китае - показатель спроса на продукцию сталелитейной промышленности - в понедельник подешевели на 3% до рекордного минимума. Китайский фондовый рынок продолжает падать, поэтому сохраняется изрядная доля неопределенности в отношении спроса со стороны китайского рынка недвижимости, кроме того, не понятно, выиграют ли сырьевые активы в результате переориентирования экономики на внутреннее потребление.
Участники рынка нефти также следят за переговорами в Вене между двумя мировыми лидерами и Ираном по вопросу ядерной программы. Если соглашение будет достигнуто, стороны могут снять санкции и разрешить Тегерану увеличить объем экспортируемой нефти как раз в то время, когда рынок и так перенасыщен. По словам Дэвида Хавтона, генерального директора брокерской компании PVM, сейчас нужно уйти в тень, взять отпуск, отвлечься от рынка и сделать ставку на безопасность. Между тем, цены на основные сельскохозяйственные активы продолжают расти на фоне неблагоприятных погодных условий на Среднем Западе в США, которые ставят под сомнение количество и качество урожая в этом году. Июльские контракты на кукурузу подорожали на 1.2% до 3.889 долларов за бушель, июльские контракты на сою прибавили в цене 0.2% до 10.03 доллара за бушель, а пшеница подросла на 1% до 5.68 долларов за бушель.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Нефть и рубль. Ситуация накаляется
Греческая история наделала сегодня на финансовых рынках очень много шуму. Пострадали и цены на нефть, что может сыграть злую шутку с российской валютой.
Утро на мировых биржах ознаменовалось настоящий обвалом, причем практически на всех крупных площадках без исключения. Фьючерсы на нефть завершили азиатскую сессию небольшим снижением, а вот уже в европейскую начали стремительно снижаться. Вот так выглядел график фьючерсов на нефть марки Brent где-то в середине дня, когда потери превышали 2%.

Как мы писали ранее, для нефти настал крайне тревожный момент, поскольку выход из восходящего канала может обернуться трендом на понижение. Сегодня была предпринята попытка такого выхода, но к вечеру ситуация на рынках в целом несколько стабилизировалась, и "черное золото" начало отыгрывать потери. По состоянию на 17:00 по московскому времени цена постепенно возвращается в диапазон, и до конца дня американские трейдеры вполне могут очень сильно картину изменить.

Если посмотреть на историю последних лет, то в июле нефть практически всегда падала. Возможно, в этом году традиция сохранится. Такой поворот может оказаться для рубля крайне неприятным. У России и без того очень сильно снизились нефтегазовые доходы, о чем говорил министр финансов Антон Силуанов, а в случае снижения цен рубль, очевидно, будет слабеть и дальше. Пока ситуация не выглядит драматично, однако все помнят, как буквально за несколько торговых сессий российская валюта теряла к доллару и евро более 10%. В качестве примере можно привести динамику в конце мая-начале июня.

Еще один фактор, который мог сильно повлиять на ценовую конъюнктуру нефти, - переговоры по иранской ядерной программе, но здесь пока, судя по всему, развитие событий встало на паузу.
До конца июня стороны не успеют договориться, хотя все они намерены добиться сделки. С самого начало было ясно, что достичь соглашения до 30 июня будет крайне сложно, так как позиции сторон все еще далеки друг от друга.
Тем не менее рамочное соглашение заключено, а это значительно повышает шансы на успех. Сейчас США, Великобритания, Франция, Германия, Россия, Китай и Иран вынуждены пойти на продление сроков по переговорам, хотя раньше некоторые представители заявляли, что выйдут из переговоров, если до 30 июня соглашение не будет подготовлено.

Дефолт Греции толкает вверх bitcoin и золото

На фоне греческой трагедии инвесторы ищут "тихие гавани" для своих денег. Растет спрос как на традиционные защитные активы, так и на криптовалюту bitcoin, хотя до сих пор ее считали ненадежной и слишком волатильной.
Золотые и цифровые монеты в цене
Спрос на золотые монеты на подъеме уже несколько недель подряд, в результате в понедельник драгметалл стоил $1182,4 за тройскую унцию, однако позже начал дешеветь и откатился к $1171 за унцию. Как известно, греки активно скупали золото с начала этого года, но предложение ограничено. Теперь к покупкам присоединились и другие европейцы, которые опасаются, что греческий кризис перекинется на другие страны еврозоны или даже всего Евросоюза.
И все-таки больше всех золотом интересовались греки. По сообщению Wall Street Journal, именно они удивили Монетный двор Великобритании. Представители организации, которая владеет правами на создание золотых монет, сообщили, что спрос на них со стороны греческих покупателей вырос вдвое. При этом в последние дни все активнее идут торги компьютерной валютой bitcoin, которую очень просто покупать и хранить и реальный курс которой не так уж сильно зависит от экономической ситуации в отдельных странах. Стоимость криптовалюты продолжает расти и во вторник вечером достигла $261,24. Это самый высокий уровень с 23 марта. За июнь bitcoin прибавил более 13%.
Грекам хэджировать риски сложнее
Сооснователь биржи и кошелька Coinbase Фред Эрсан заявил, что за 48 часов с момента срыва переговоров между Грецией и кредиторами спрос на услуги его компании в Европе вырос на 300%. Было принято решение отменить процентный сбор с инвестиций в bitcoin в евро. Греки тоже внезапно начали активно вкладываться в bitcoin, но Эрсан говорит, что им в ближайшее время будет непросто переводить деньги в криптомонетки. Проблема в закрытии банков Греции и новом лимите на снятие наличных в банкоматах (60 евро).
Ссылки по теме
На бирже Нью-Йорка появится индекс bitcoin
Bitcoin на дне: ждем нового взлета или хороним?
Юань остается главной надеждой bitcoin
Курс BitCoin рухнул после ареста наркоторговца
Новостной фон меняется
Долгое время криптовалюта дешевела на фоне негативных новостей. Но страсти в последнее время поутихли, так как скандал вокруг сайта Silk Road, торговавшего наркотиками и другими запрещенными товарами, был исчерпан. Центробанки мира, выступившие против популяризации криптовалюты, например ЦБ РФ и Народный банк Китая, также не возвращались к этой теме.
А дополнительную рекламу bitcoin обеспечила майская новость: криптовалюта bitcoin добралась до NYSE. На фондовой бирже Нью-Йорка появился индекс под тикером NYXBT. На основе данных о текущих котировках вычисляется средний уровень, и теперь инвестиционные решения сможет принимать широкий круг инвесторов.
Известно также, что американская компания IBM планирует создать глобальную платежную систему с использованием некоторых принципов и технических решений, заложенных в криптовалюту bitcoin. Клиентам новой системы удалось бы обходиться без централизованных процессинговых центров и сопутствующих комиссий за обслуживание. Как и в случае с bitcoin, список транзакций по каждой валюте попадал бы в публичный коллективный регистр, состоящий из цепочки зашифрованных блоков.
Взлет и падение bitcoin
В середине прошлого года криптовалюта стала сенсацией. Из игрушки для компьютерных энтузиастов она превратилась в одно из самых перспективных платежных средств, и тысячи людей во всем мире закупили компьютеры для создания новых виртуальных монет. В ноябре 2013 г. bitcoin стоила $1,145.
Однако после этого ряд центробанков, среди которых ЦБ РФ и Народный банк Китая, заявили, что криптовалюта может навредить экономике, ведь ее чрезвычайно сложно контролировать и, более того, за нее никто не хочет отвечать. Котировки резко пошли вниз, обанкротились ведущие биржи. История с Mt. Gox, а затем скандал вокруг фонда Bitcoin Savings and Trust заставили многих пользователей отказаться от авантюры с майнингом.
И еще одна проблема: алгоритм bitcoin предполагает постоянное усложнение процедуры создания монет, и обычные компьютеры просто перестали справляться с задачей.

Глава Shell: ОПЕК загнала в тупик сланцевый бум США

Решение Саудовской Аравии отойти от роли балансирующей силы на мировом нефтяном рынке послужило тормозом развития американского энергетического бума, так как Эр-Рияд оказывает давление на американские сланцевые компании, отмечает глава компании Royal Dutch Shell.
Бен ван Бёрден, исполнительный директор нефтяного гиганта Shell, в своем интервью заявил, что ОПЕК – организация, которую возглавляет Саудовская Аравия, – напомнила сланцевым компаниям и тем, кто их поддерживает, о том, что "в этом бизнесе все еще существуют ценовые риски".
Многие участники этого рынка, отмечает он, пришли к убеждению – совершенно неверному, – что в этой области больше нет никакого ценового риска, принимая как аксиому то, что ОПЕК всегда будет регулировать объемы добычи нефти, чтобы они соответствовали спросу на мировом рынке, а цены держались на уровне выше $100 за баррель.
В интервью изданию Financial Times Ван Бёрден заявил, что снижение цен на нефть, после того как в ноябре прошлого года страны ОПЕК приняли ключевое решение не снижать уровень добычи на фоне роста добычи в США и снижения уровня спроса, стало важным сигналом о том, что Эр-Рияд не будет "гарантировать цену", используя свою добычу, чтобы сбалансировать рынок.
"Я считаю, что они (саудиты) преуспели в том, чтобы наглядно показать сланцевым компаниям, а также тем, кто их финансирует, что они не должны забывать о ценовом риске, – заявил он. - И индустрия будет помнить об этом некоторое время".
Ван Берден пресекает любые прогнозы относительно резкого снижения добычи в США, отмечая, что попытки компаний сократить расходы и повысить эффективность означают, что они, скорее всего, на "какое-то время" сохранят добычу на текущем уровне.
"Сланцевая промышленность в США, говорят многие, демонстрирует высокую жизнестойкость, и это действительно так, – заявил он. - И она продолжает расти на фоне относительно низких цен на нефть".
Однако, добавляет он, если цены на нефть останутся в пределах $50-60 за баррель, то будет сложно находить оправдание новым расходам на инфраструктуру и бурение. Чтобы добывать больше нефти, необходимо, чтобы были более высокие цены на нефть, заявляет он.
Некоторые инвесторы полагают, что Shell нужны значительно более высокие цены на нефть, чтобы гарантировать успех поглощению BG Group, стоимость которой составляет £55 млрд, включая долг.
Так как Ван Бёрден очень быстро согласился с условиями покупки BG, это вызвало спекуляции о том, что Shell не хотела допускать к сделке другого потенциального конкурента - ExxonMobil.
Однако Ван Бёрден опроверг опасения инвесторов о том, что Shell переплачивает за BG, предлагая 50%-ю премию к ее рыночной стоимости. Он заявил, что инвесторы просто недооценивают BG.
"Если посмотреть на реальную стоимость компании и то, как ее оценивает рынок, то между этими двумя оценками можно заметить огромную разницу, – добавляет он. - А если добавить к этому то, что, как мы полагаем, мы можем сделать с ее портфолио, то это дает довольно неплохую сделку в итоге.
Всегда будут люди, придерживающиеся противоположных точек зрения, – те, кто говорят, что вы платите недостаточно, и те, кто говорят, что вы платите слишком много, но я думаю, что в целом мы идем верным путем".
Эта сделка, по словам Ван Бёрдена, рассматривалась при цене на нефть в $70, $90 и $110 за баррель — это основные ценовые уровни, при которых Shell традиционно рассматривала свои приобретения и сделки. Про себя Ван Бёрден заявил, что он скорее "реалист" в отношении прогнозов цен на нефть.
Бен ван Бёрден был возглавляет Shell с января прошлого года, и сделка с BG демонстрирует его намерение изменить компанию, которая существует вот уже 108 лет.
Эта сделка – крупнейшая в мировом энергетическом секторе за последнее десятилетие, в результате которой Shell станет крупнейшим поставщиком СПГ после Катара, а также крупнейшей иностранной нефтяной компанией в Бразилии.
При этом прогнозируют волну отчуждения активов приблизительно на сумму около $30 млрд в период с 2016 по 2018 гг., так как Shell стремится "повысить качество" своего портфолио.
Некоторые аналитики полагают, что сделка Shell-BG послужит толчком для волны консолидаций в нефтегазовой индустрии.
И действительно, приобретение новых месторождений и активов – это то, что делает Shell и что может в итоге быть более экономически выгодным решением, чем трата огромных сумм на разработку. Ведь с начала падения цен на нефть многие нефтяные компании начали сокращать капитальные расходы.
При этом ван Берден также заявил, что у компании есть планы по выходу на иранский нефтегазовый рынок, в случае если будут сняты санкции.
"Если вы работаете в нефтегазовом бизнесе, то вы должны идти туда, где есть нефть и газ. И, несомненно, много нефти и газа есть на Ближнем Востоке, включая Иран, поэтому Иран представляет интерес для нашей компании", - отметил Ван Бёрден.

Монетарная политика: свежий взгляд

Возможно, предложенные Исландией реформы слишком радикальны, но все же они определенно заслуживают внимания. Центральные банки не любят нарушать традиции, однако в Исландии, судя по всему, назревает большой переворот института Центробанка. На острове с населением 320 тыс. человек и банковской системой, которая в свое время разрослась настолько, что в семь превысила размер экономики, случился жесточайший финансовый кризис. Предложенная Исландией реформа по реформированию монетарной системы предоставит центральному банку эксклюзивные полномочия печатания денег. Он не просто будет устанавливать процентные ставки, но и контролировать объемы кредитования: коммерческим банкам будет позволено выдавать кредиты на сумму, ограниченную определенным диапазоном, который будет пересматриваться ежемесячно. Предложение Исландии слишком централизовано для открытой экономики, кроме того, чрезмерное ограничение кредитования может неблагоприятно повлиять на динамику роста. И все же исландцам удалось понять одну из ключевых проблем монетарной политики в развитых странах: центральные банки не контролируют процесс создания денег (кредитов) в коммерческих банках. Именно поэтому последние десять лет задолженность частного сектора растет в геометрической прогрессии.
"Помните, кредит - это деньги", - говаривал еще Бенджамин Франклин. И вопреки распространенному заблуждению именно коммерческие банки - а вовсе не Центробанк - создают деньги и депозиты через кредитование. Об этом пишет Банк Англии в отчете за 2014 года. Ограничить кредитование требуют заемщики и факторы, сдерживающие предложение: банковское регулирование, коэффициент достаточности капитала и оценка банковских операций с точки зрения инвесторов. Процесс дерегулирования, начавшийся в 1970-е годы, позволил коммерческим банкам увеличить объемы кредитования, секьюритизировать займы и оптимизировать коэффициенты достаточности капитала. Если изначально частное кредитование в целом соответствовало размерам экономики, то в результате дерегулирования его темпы роста обогнали экономику более чем в четыре раза и в США, и в Европе. Не последнюю роль сыграли и государственные субсидии, подобные британской программе помощи в покупке жилья. Глава Резервного банка Индии Рагурам Раджан назвал такие интервенции политикой "скармливания кредитов населению".
Как усмирить это растущее долговое чудовище? Некоторые считают, что большие долги не опасны, поскольку всякое обязательство соотносится с активом. Но это глупость. Во-первых, цены на активы растут вместе с долгом, зато когда активы дешевеют, долги стоят на месте. Во-вторых, важно учитывать не только уровень долга, но и его распределение: например, почти четверть всех домохозяйств Великобритании имеют ипотеку в четыре раза превышающую их доход до вычета налогов. Этого уже достаточно, чтобы пустить по миру большинство банков в случае массовой неуплаты. За последние десять лет центральные банки активно снижали свои учетные ставки, чтобы ограничить рост долга и устранить последствия финансового кризиса. Но теперь политика монетарных стимулов достигла своей конечной точки. Ни экономика, ни инфляция не растут, зато ясно ощущаются побочные эффекты больших долгов и монетарных стимулов. Один из них - надувание пузырей на рынках активов. Еще один - рост проблемы неравенства: от монетарных стимулов в большей степени выигрывают те, у кого и так есть деньги - они могут брать займы в инвестиционных целях.
Но самое страшное последствие растущего долга и низких ставок - это зависимость. Банк Англии часто называет высокую задолженность домохозяйств угрозой для финансовой стабильности. Но, не повышая ставки, регулятор сам побуждает их брать новые кредиты, а чем их больше, тем сложнее будет решиться на нормализацию монетарной политики. По словам Клаудио Борио из Банка международных расчетов, низкие процентные ставки, вероятно, не просто являются следствием экономических уязвимостей, но, отчасти, сами способствуют их возникновению и усилению, провоцируя дорогостоящие финансовые бум-спады и оттягивая необходимые корректировки. В результате - слишком много долга, слишком мало роста и слишком низкие ставки. Иными словами, низкие ставки порождают низкие ставки - замкнутый круг.
Банкиры отреагировали по-своему. Поняв, что одной лишь монетарной политикой не обойтись, они разработали новые макропруденциальные меры, чтобы контролировать кредитование и сохранить финансовую стабильность. К ним относится ограничение рисковых займов и лимиты банковского капитала. Однако это непроверенные инструменты, они не помогают предотвратить возникновение проблемы, а лишь не дают ей вырасти. По словам члена управляющего совета Европейского центрального банка Бенуа Кера, суть в том, чтобы научиться рационально надувать пузыри. "Маленький пузырь даже приветствуется", - считает министр экономики Японии Акира Амари. С ним можно справиться. Но тут есть ряд внутренних противоречий: такого понятия как хороший, контролируемый пузырь не существует в принципе.
Возможно, Исландия пошла слишком далеко, но она затронула тему, к которой всем стоит прислушаться. Чтобы создать надежную финансовую систему, нужно переосмыслить роль монетарной политики. Центральным банкам нужно тщательно взвешивать рост уверенности и связанные с ним долгосрочные последствия. Макропруденциальные инструменты должны быть главным, а не вспомогательным средством в этой миссии. Рациональных пузырей не бывает. Контроль над ними - это иллюзия, за которую придется расплачиваться следующим поколениям.
Альберто Галло, глава отдела макроэкономической стратегии в RBS.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

Что поддерживает EUR? - комментарии Citi

Что поддерживает EUR? - комментарии Citi
В ноте к клиентам Citi предлагает 2 аргумента, объясняющих , почему EUR будет по-прежнему поддерживаться, несмотря на греческие события.
Наиболее важным фактором является поведение хеджированных продавцов акций Еврозоны и сокращение числа позиций, направленных на избежание риска.
«Если купить акции Еврозоны и застраховать позицию от риска, в случае продажи, необходимо будет ее покрыть, то есть купить EUR. Нюанс заключается в том, что мы получаем EUR - наличность от продажи акций, которая, затем, будет продана. Таким образом, опасаться необходимо излишнего хеджирования,» - поясняет Citi.
Вторым аргументом Citi является то, что рынок продолжает сокращать позиции по EUR, и первой реакцией на эту неопределенность станет уменьшение числа всех позиций.
«Наши клиенты не выказывают высокой готовности к валютному риску. Мы не видим сигналов о сокращении больших позиций по EUR. Среди валют G10, больше позиций сокращают по SEK, CAD и NZD. Будет интересно посмотреть, будут ли покупки» - добавляет Сiti.

Евро находится под давлением перед саммитом Еврозоны

Евро находится под давлением перед саммитом Еврозоны
Евро находится под давлением перед саммитом Еврозоны, который может обозначить направление выхода из тупика греческого долгового кризиса. Ожидается, что Греция и ее кредиторы, вероятно, по-прежнему будут далеки друг от друга.
Однако на рынке, в некоторой степени, учитывается возможность достижения соглашения, и инвесторы могут быть разочарованы, если не увидят прогресса на саммите.
После того, как на референдуме в Греции не поддержали требования кредиторов, Франция и Германия призвали Афины выдвинуть новые предложения для возобновления переговоров с кредиторами. Банки в Греции закрыты уже более недели, и только срочное кредитование может предотвратить их неплатежеспособность.
Директор- распорядитель Международного валютного фонда Кристин Лагард объяснила греческому премьер-министру Алексису Ципрасу в телефонном разговоре, что организация не сможет больше кредитовать Афины.
«Лагард и Ципрас обсудили по телефону итоги референдума и последних событий в Греции. Глава фонда объяснила невозможность предоставить кредит правилами организации, но предложила оказать техническую помощь, где это будет необходимо греческим властям», — сказала представитель МВФ.
Комиссар ЕС от Германии в газете Bild высказал мнение, что правительство Греции может начать выпускать векселя для оплаты зарплат и пенсий, и погашения задолженностей.
Продолжающиеся финансовые проблемы Греции и возможный ее выход из Еврозоны, ухудшают долгосрочные перспективы евро. Текущая неопределенность негативна для европейской валюты.

На рынке сырья наблюдается активная ликвидация длинных позиций

Основные мировые фондовые индексы оказались глубоко в красной зоне, а цены на нефть рухнули к свежим минимумам сессии - в данный момент августовский контракт брент держится около $55.16 за баррель. Негативное влияние на настрой участников рынка оказали новости из Европы, которые предполагают отсутствие позитивных сдвигов в вопросе решения греческой проблемы. В частности, источники сообщают, что Греция предоставила свое предложение по долгу на сорока семи страницах, однако оно не соответствует чаяниям Еврогруппы, поскольку оно представляет собой незначительно доработанную версию предложений, сделанных ранее в марте, которые кредиторы оценили как неадекватные. Между тем, столь стремительное падение нефти сложно объяснить лишь ростом нервозности относительно ситуации в Еврозоне или ожиданиями снятия санкций с Ирана. Распродажа затронула фактически все сырьевые активы, и, по слухам, является следствием ликвидации крупных позиций сырьевых фондов, ставшей следствием обвала на рынке Китая. Таковая уже привела к крупным маржин-коллам на рынке золота (по слухам, объем продаж на падении ниже $1164 составил около $1 млрд.) и серебра. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс

3 важных момента относительно сырьевых товаров

3 важных момента относительно сырьевых товаров
Греческий кризис и взлет цен на китайском фондовом рынке стимулировали рост доллара и дестабилизировали сырьевые рынки.
Вдобавок потенциальное снятие санкций с Ирана оказывает понижательное давление на нефть, что, в свою очередь, также играет на руку доллару, который влияет на цены на другие сырьевые товары.

(1) Индекс бюро по изучению товарных рынков
Удивительно, однако события за океаном не смогли подтолкнуть золото вверх. Аналитики заметили, что цена на золото следует за динамикой индекса спотовых цен бюро по изучению товарных рынков. Последний упал до нового циклического минимума в прошлый четверг, так как медь, олово и цинк значительно ослабились в последнее время.
(2) Доллар и цены на сырьевые товары. Индекс спотовых цен, упомянутый выше, находится в обратном соотношении с торгово-взвешенным индексом доллара от JP Morgan. Так, в числе самых слабых валют сегодня ориентированные на сырьевые товары, такие как австралийский и канадский доллары.
.
(3) Цена на нефть. Цена барреля нефти, также, находится в обратной взаимосвязи с торгово-взвешенным индексом доллара. Нефть, вероятно, будет колебаться в диапазоне $47 - $68, тога как в данный момент она движется от верхней к нижней границе этого коридора. Этому снижению способствует рост нефтепроизводства в США, который достигал 9.6 млн баррелей в день в последнюю неделю июня. Кроме того, наблюдается незначительное увеличение запасов нефти, впервые за 9 недель.