Brain Force: Gutes Q3 und Topcall-Profite Links
+ Umsatz und Gewinn in Q3 deutlich gesteigert
+ Topcall-Verkauf bringt ca. 0,7 Mio. Euro Extra-Gewinn
+ Kursziel 3,50 Euro (aktuell 2,54 Euro)

Gute Geschäftszahlen für das September-Quartal präsentierte unser Musterdepotwert Brain Force Software (WKN 919.331, Ticker BFC, ISIN AT0000820659). Der Umsatz im 3. Quartal 2004 betrug 16,17 Mio. Euro (Vorjahr: 15,47 Mio. Euro), das EBITDA 1,17 Mio. Euro (VJ: 0,9 Mio. Euro) und das EBIT 0,7 Mio. Euro (VJ: 0,1 Mio. Euro). In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres lag der Umsatz somit bei 47,97 Mio. Euro (VJ: 43,93 Mio. Euro), das EBITDA bei 2,99 Mio. Euro (VJ: 1,45 Mio. Euro) und das EBIT bei 1,74 Mio. Euro (VJ: -0,6 Mio. Euro). Den Gewinn pro Aktie hat die Firma mit 0,09 Euro für die ersten neun Monate angegeben (VJ: -0,34 Euro).
Annahme des EDC/DICOM-Angebots zum Erwerb der Topcall-Aktien
Brain Force hatte im Frühjahr ein Übernahme-Angebot für Topcall abgegeben, konnte aber bei einem Angebotspreis von 3,50 Euro keine breite Unterstützung gewinnen. Im September hat daraufhin EDC Investment, eine Tochter der britischen Dicom Group, ebenfalls ein Übernahme-Angebot für Topcall abgegeben. Nun hat Brain Force seinen rund 8,5 %igen Anteil an Topcall zum Übernahmepreis von 4,28 Euro versilbert.
Das Pokern von Vorstand Helmut Fleischmann, der sich anfangs sehr zurückhaltend zum ursprünglichen Angebot von 4 Euro verhielt, hat sich ausgezahlt. So kann seine Firma das Topcall-Abenteuer statt mit 0,4 Mio. Euro zusätzlichen Ertrag (bei 4 Euro/Aktie) mit immerhin rund 0,7 Mio. Euro Zusatz-Profit abschließen. Das sind bei 10,26 Mio. ausstehenden Aktien immerhin etwa 0,07 Euro/Aktie! Die Cash-Reserven erhöhen sich dadurch auch weiter.
Dem Brain Force Software-Konzern standen zum 30.9.2004 Zahlungsmittel und kurzfristig veranlagte Gelder in Wertpapiere des Umlaufvermögens in Höhe von 15,81 Mio. Euro zur Verfügung (1,54 Euro Cash/Aktie). Im dritten Quartal wurden für den Rückkauf eigener Aktien 0,4 Mio. Euro aufgewendet. Die endgültigen Zahlen des dritten Quartals 2004 werden am 24.11.2004 gemeinsam mit dem vollständingen Quartalsbericht auf der Homepage der Gesellschaft veröffentlicht.
Fazit
Die Firma ist aktuell mit rund 26 Mio. Euro bewertet. Die Cash-Reserven liegen bei 16 Mio. Euro. Wir sehen einen fairen Unternehmenswert bei 40 bis 50 Mio. Euro bzw. rund 4 bis 5 Euro pro Aktie. Unser erstes Kursziel liegt bei 3,50 Euro. Bei erfolgreicher Umsetzung der 'Strategie 2005' sollten sich Umsatz und Gewinn in 2005 etwa verdoppeln. Das würde zusätzliches Kurspotenzial für die Aktie schaffen.

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-aktien/topcall-international.asp
http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-aktien/brain-force-software.asp
http://foren.germany.ru/325032.html?Cat=