Почему с валютного рынка испаряется ликвидность?
На фоне роста волатильности, который наблюдается на валютном рынке последние 8 месяцев, трейдеры отмечают уменьшение объемов ликвидности.
Несколько факторов, в числе которых излишние доверие трейдеров к алгоритмам, перекос рыночных позиций и нежелание ведущих участников рынка проигрывать в сделках, поглощают ликвидность тогда, когда она более всего необходима.
Особенно остро это ощущается во время внезапных скачков торговых объемов, как, например, после заседания ФРС в прошлую среду.
«Рынок реагирует очень агрессивно на важные экономические новости,» - отмечает Стивен Бэрроу, глава подразделения валютной стратегии Standard Bank.
После оглашения программного заявления Йеллен в среду, трейдеры, руководствующиеся различными алгоритмами, начали массово закрывать короткие позиции, утверждает Себастьен Гали, главный валютный стратег Societe Generale.
Так как алгоритмы предполагали закрытие позиций против евро, почувствовалась нехватка единой валюты, однако системы продолжали искать лучшую цену для осуществления сделки, создавая обратный цикл, который толкал евро вверх.
Евро торговался на отметке $1.0620 до заседания ФРС, достигнув $1.0800 к концу пресс-конференции Йеллен.
В это время «вы, скорее всего, убрали большинство стопов на рынке,» - отмечает Стивен Ингландер, глава глобального подразделения валютной стратегии Citigroup, подразумевая стоп-приказы, которые трейдеры используют для автоматической продажи актива, в случает падения его цены ниже определенного уровня.

Это привело к нехватке ликвидности, толкнув евро на 200 пунктов выше против доллара за 3 минуты.
Единая валюта, в итоге, достигла максимума выше $1.10, временно восстановив позиции, потерянные за две недели.
До финансового кризиса и скандала с манипуляциями обменного курса, который разразился в 2014, трейдеры не придавали большого значения краткосрочным потерям, полагая, что стремительное снижение вероятнее всего обусловит дисконт.
Однако в сегодняшних условиях больше внимания принято уделять краткосрочным результатам.
Несмотря на недавнее сокращение числа длинных позиций по доллару на фьючерсном рынке, последние данные предполагают, что валютный рынок по-прежнему остается однонаправленным.
Таким образом, экстремальная волатильность по доллару закончится еще не скоро.