Принято аксиомой в последние недели, что проблемы Китая, пике его фондового индекса Shanghai Composite дало толчок январскому обрушению нефти, индексов акций, сырьевых валют. Но дальше ситуация стала развиваться по собственным законам страха. И по спекулятивным действиям многих участников рынка.

Нефтяные цены с начала января падают больше, чем китайский индекс акций, хотя не появилось новых сильных драйверов для снижения цен чёрного золота. И вот уже три дня Shanghai Composite стабилен выше важной поддержки в 300 пунктов, и юань не падает. А нефть тем не менее обновляет низы и панические прогнозы крупных банков. Они называют грядущие цифры в 20, 10 долларов за баррель.

И уже отправная причина отходит на второй план. Пока нет признаков перерастания китайского обвала в полномасштабный кризис.

Не так страшен чёрт. Но вот его малютки… Игроки продолжают толкать нефть вниз. Что дальше?

Сегодня вышли важнейшие данные по торговому балансу Китая за декабрь. Они значимы, поскольку объём импорта показывает в том числе и спрос на нефть, а экспорт - возможности Поднебесной получать доход от традиционной продажи своих товаров в мире. Динамика показателей позитивна, намного лучше пессимистичных прогнозов и прошлых значений. Темпы снижения вывоза сократились с 6,8% до 1,4% (прогнозировалось 8%) , а ввоза - 8,7% до 7,6% (при прогнозе 11,5%). Это дало увеличение разницы между ними, то есть сальдо торгового баланса, с 54,1 до 60,09 млрд.

Одновременно институт API опубликовал информацию о запасах нефти в США. За прошлую неделю они сократились на 3,9 млн. барр. вопреки прогнозам об увеличении на 2 млн. Сегодня выйдут официальные сведения о запасах от Минэнерго США. И хотя предполагается их повышение, но обычно направленность цифр совпадает с данными API.

Всё это в совокупности способно приостановить падение нефтяных цен, остудить заигравшихся «малюток». Котировки могут откатиться вверх в пределах коридора $30,6-32,1 за баррель и по Brent, и по WTI. Безусловно, такая ситуация послужит лишь передышкой для дальнейшего снижения к технической и психологической цели в $30. Оно действительно обусловлено фундаментальными причинами. Однако сейчас очень важно увидеть, что нефть может и подрастать, ведь повышения не было с начала года.

В таких условиях есть вероятность коррекции индекса ММВБ к 1700-1710 п., где проходит локальное техническое сопротивление. В то же время поддержкой выступает уровень 1680 п.

Что касается российской валюты, вероятно локальное сохранение котировок USD/RUB в диапазоне 75,7-77 со стремлением к нижней его границе при коррекции нефти. Но это не отменяет в последующем общего движения к цели 78 руб/дол.

Остальные мажоры, несмотря бурное открытие года на фонде, как-то вяло выглядят, для таких потрясений. Ну, разве что иена. Не пошла все-таки через 123,50, кто-то ее там большой продавал упорно, ну, - вероятно, откуда же мне точно знать? В фокусе нефть, но когда они там найдут дно, - вот тогда и возьмутся за валютных комодов всерьез. Рубль пробил интересную конструкцию: восходящая формация была. Отмерянный даже и считать не хочу, сами видите. Выше 80 начнется ускорение: включится третья ступень в открытом космосе. Покупать на пике рынка? А почему нет. На рынке всякие бывают чудеса. И выше 100 рублей за доллар, и выше 120. Почему я так спокоен? Не верю в большие инфляционные перспективы: общество как-то консолидировалось, адаптировалось хоть как-то. Сжалось. И еще ЦБРФ поможет и ставку срежет, хых. И если бюджет построен на экспортно-оринтированном локомотиве, то мы - все остальные - вынуждены в нем ехать. Выбора то нет. И что хорошо для локомотива, то хорошо для бюджетных поступлений, только им бы тоже следовало искать издержки и новые формы, в общем, лиха беда начало. Рублю первый год плывет свободно и относительно неплохо. Слышал глупость - да, наверное не я один, что по индексу биг-мага RUR недооценен на 69%. По стратегическим запасам он вообще должен быть золотым, и что? Всякие оценки связаны с некоторым временем латентности. Пока то, пока сё. А как же экспортеры, как начнут в январе сливать бакинского, и останемся сверкать на пике рынка?? А им зачем тренд ломать. С нефтью слишком непонятно. А налоги? А до марта выждут и сольют баксу по выгодному кусу. Давно отработанная тактика совместной работы правительства и большого экспорта в той же Японии. А чего ж ты раньше-то молчал? Ну, надо же было динамику поглядеть: пробитие, возврат, и летит как ракета. Стопить придется под красной гадиной. Риски большие, но возможности открывают редкие. Дело вкуса. А если не пойдет выше 80? Ну, здесь вам никто не даст гарантии, впрочем - как обычно.

13.01.2016 10:13

После того как Народный банк Китая продавал американские государственные облигации и покупал юани в Гонконге, где курс достаточно активно ходил в ту и другую сторону, регулятор решил не менять курс юаня четвертый день подряд.

При этом ЦБ сделал заявление о "политической поддержке экспорта". Другими словами, власти хотят любыми способами уничтожить короткие позиции на свободном рынке по юаню, поскольку это, как сообщается, привело к дефициту долларов в некоторых банках Китая.

Вообще курс юаня в последние месяцы показывает достаточно интересную динамику.

Если судить по этому графику, то нас ожидается еще одна волна девальвации, хотя одной ЦБ Китая может и не ограничиться.

Между тем, на торгах в Гонконге юань сходил вниз и вернулся обратно всего за несколько дней.

Таким образом, Пекин показал, что свободно плавающая валюта, одобренная МВФ, может двигаться только так, как решит Народный банк Китая.

Особенно любопытны несколько заявлений и комментариев ЦБ:

• обменный курс юаня должен определяться внутри страны,
• Народный банк Китая должен руководить ожиданиями валютного рынка,
• Китай должен контролировать юань на внешнем рынке,
• Китай должен поддержать экспорт.

Все эти заявления означают только одно: мы собираемся девальвировать юань до тех пор, пока экспорт не будет расти.

Судя по свежим данным о торговле, этой цели чиновники добились. Объем китайского экспорта в декабре увеличился на 2,3% по сравнению с тем же месяцем 2014 г. Поставки за рубеж выросли впервые за шесть месяцев.

И если такая тактика действительно работает, то вряд ли кто-то в мире сможет убедить Пекин отказаться от нее.

Вместе с поддержкой экспорта Китай пытается справиться с огромной спекуляционной волной, которая возможна исключительно при свободных торгах. Представители ЦБ уже предупреждали, что короткая продажа юаня не будет успешной, и добавил, что мысли о том, что "китайский юань будет двигаться, как дикая лошадь, без каких-либо поводов" - это "чистая фантазия".

Проблема еще также заключается в том, что некоторые банки в Китае, особенно в Пекине, Шанхае и Шэньчжэне, столкнулись с сильнейшим дефицитом долларовых банкнот на фоне растущего спроса на валюту у населения.

BOC, CCB, China Merchants Bank в этих городах просят клиентов по крайней мере за 2 дня предупреждать банк о покупке суммы более $5 тыс., в отдельных случаях ждать приходится около одной недели.

Таким образом, ЦБ в попытке справиться со спекулянтами заметно осложнил жизнь простым людям и местному бизнесу.

Всего через 2 дня после введения ограничений в стране начали формироваться небольшие локальные валютные биржи. Китайцы хотят перевести все свои накопления в доллары, а в банках уже стоят очереди на фоне опасений дальнейшей девальвации.