6 событий, которые могут сделать победителем Джорджа Сороса — и вас

Take-profit.org, 16.06.2016 05:46

Что важно не пропустить в течение нескольких следующих недель.

На прошлой неделе Джордж Сорос вернулся к трейдингу — и, по его же словам, начал готовиться к значительному снижению на рисковых рынках, которые он называет «весьма раздутыми».

Но чтобы такая ставка принесла ему выигрыш, очень важно правильно выбрать момент. Увы, на рынках, которые так сильно подвержены влиянию слов и действий центробанков, сделать это особенно трудно.

Прошлая неделя принесла еще одно подтверждение тому, что маловероятное и немыслимое на современных финансовых рынках легко может стать реальностью. Процентные ставки по всему миру продолжили падение.

В Японии номинальная ставка по 15-летним государственным облигациям стала отрицательной — вслед за 10-летними бумагами, во вторник доходность 10-летних немецких облигаций впервые в истории также стала отрицательной.

Снижение доходности только усилило беспощадное «выпрямление» кривой доходности, которую мы наблюдаем в последнее время — что, судя по урокам истории, часто является признаком надвигающейся рецессии (хотя предыдущие случаи не отличались таким глубоким участием центральных банков в происходящем).

Тем не менее, вопреки массовой продаже ценных бумаг в пятницу, некоторые фондовые рынки, в том числе в США, подошли к рекордным высотам, да и для нефти неделя выдалась относительно неплохая.

Эти аномалии — и многие до них — заставили аналитиков беспокоиться о будущих проблемах. Но к их последним предупреждениям мало кто прислушивается, и это можно понять.

Последние годы самой выигрышной стратегией было ставить на способность и готовность центральных банков проводить постоянные интервенции для подавления финансовой нестабильности и повышения цен на активы — часто интервенции настолько глубокие, что это выходит далеко за рамки базовых принципов экономики и деятельности корпораций. Большинство согласится, что есть предел тому, как долго центральные банки могут повышать цены на активы вопреки этим базовым принципам.

Мало кто спорит и с тем, что если политическая система не научится реализовывать денежно-кредитную политику, которая поможет снизить чрезмерную зависимость рынков от центральных банков, будет трудно понять, насколько нынешние цены на активы адекватны реальности, и сделать их дальнейшее повышение обоснованным. Но даже при таком положении дел нельзя ожидать, что ставки против текущих оценок фондовых рынков по всему миру будут очень уж прибыльными.

Время все-таки имеет значение — в частности, когда речь идет о событиях, которые могут стать катализаторами для коррекции.

Исходя из предположения, что такую переломную роль может сыграть либо серьезная ошибка в области денежно-кредитной политики, либо катастрофа на рынке, можно выделить шесть основных событий, которые важно не пропустить в течение нескольких следующих недель:

• Если на референдуме 23 июня Великобритания проголосует за выход из Евросоюза, это может оказать разрушительное воздействие на рынки, особенно если за решением немедленно не последует надежная альтернатива, например, соглашение о свободной торговле, которое позволило бы стране сохранить доступ к европейским рынкам.
• Если Китай, который в своей финансовой политике пытается нащупать баланс между поддержкой ликвидности и осторожным ограничением кредитного бума, допустит оплошность, ВВП страны резко снизится, спровоцировав быстрый рост внутренней корпоративной задолженности и перегибы на фондовых рынках.
• Если окажется, что изоляционистский тон президентских праймериз США — больше, чем просто риторика и позерство, и сигнализирует о том, что Штаты сходят с трибуны лидера экономической и финансовой глобализации, которую занимали десятки лет.
• Если валютные курсы начнут резко меняться, отражая более широкие расхождения в мировых экономических и политических условиях, волатильность распространится на финансовые рынки в целом.
• Новые опасения по поводу европейских банков, которые промедлили с привлечением капитала и укреплением внутренних оперативных подходов и до сих пор не разобрались с наследием периода чрезмерного риска.
• Усиление отрицательного отношения к риску среди участников рынка, которые — исходя из уверенности, что центральные банки готовы бесконечно вмешиваться, чтобы обеспечить стабильность, — в погоне за более высокой доходностью допустили значительные несовпадения по срокам погашения, соотношению активов и обязательств, контрольных показателей или валют. И это происходит на рынках, давно склонных к периодическим приступам относительной неликвидности.

Источник: insider.pro