Carry trade и с чем его «едят» 02.06.2008
Кэрри трейд это долгосрочная валютная торговая стратегия, при которой инвесторы используют разницу процентных ставок по валютам.
Банки, крупные международные инвесторы, хедж-фонды, берут кредиты в валюте с низкой процентной ставкой, затем конвертируют её в валюту с высокой процентной ставкой. Через достаточно длительное время активы с прибылью продаются, и средства конвертируются опять в валюту с низкой процентной ставкой, затем осуществляется возврат кредита.
Наиболее активно при carry trade используются такие валюты, как йена (0,5%) и швейцарский франк (2,25 – 3,25%), остальные валюты с низкими процентными ставками используются реже. Объёмы сделок сarry trade в мире огромны и превышают триллионы $.
Валюты-мишени имеют высокие процентные ставки: евро (refinancing tender 4%), фунт (repo rate 5%), новозеландский (official cash rate 8,25 %) и австралийский доллар (Cash rate 7,25 %). Именно поэтому валютная пары NZD/JPY и AUD/JPY наиболее часто используется для сделок сarry trade.
В случае, когда Центральный банк какой-нибудь страны с ликвидной валютой понижает процентную ставку, это может поменять тренд валюты, так как инвесторы уходят на более выгодные рынки. В результате спрос на валюту снижается, и курс начинает падать.
Инвесторы отслеживают курсы валют и при колебаниях на рынках может происходить массовое закрытие позиций сarry trade и перевод средств в валюту в которой взят кредит (например в йену). При волнениях на рынках и кризисных явлениях, курс йены относительно других валют возрастает.
Ипотечный кризис в США сопровождается массовым паническим выходом из сделок сarry trade, при этом резко возрос курс валют с низкими процентными ставками.
Крупные игроки сarry trade обычно торгуют через корзину, состоящую из нескольких валют и меняют составляющие портфеля в зависимости от политики ЦБ по процентным ставкам. Это позволяет компенсировать убытки в случае неожиданного понижения ставки каким-нибудь ЦБ.
Тренды некоторых валютных пар на Forex в достаточной степени поддерживаются сделками сarry trade, что имеет значение для среднесрочных и краткосрочных трейдеров.
На рынке Forex процентные платежи начисляются ежедневно в зависимости от величины кредитного плеча и разницы в процентных ставках торгуемых валют, это так называемый положительный или отрицательный своп.
Однако для внутридневных сделок направление carry trade не имеет значения, но для трех-, четырехдневной , и т.д. позиции это становится намного более значимым. Брокер ежедневно подводит баланс счёта с учётом разницы в процентных ставках и состояния позиции.
Торговля в сarry trade проста, но достаточно рискованна. При диверсификации валютной корзины эту стратегию можно использовать в качестве дополнения к торговле в трендах.
Вероника Толстых