Беспрецедентная волатильность на рынках облигаций: Goldman
Еще слишком рано говорить о том, как долго продлится распродажа гособлигаций, на фоне «беспрецедентной» волатильности на рынке, утверждает вице-президент Goldman Sachs International, Майкл Шервуд.
Доходность европейских и американских облигаций на прошлой неделе выросла до годового максимума, обусловив падение их стоимости, на фоне ожиданий, что инфляция ускорится более существенно, чем предполагалось.
«Когда ЕЦБ объявил количественное смягчение, доходность 30-40% гособлигаций была отрицательной. Сегодня обстановка меняется, однако еще слишком рано делать какие-либо выводы,» - отмечает Шервуд.
Более того, президент ЕЦБ, Марио Драги подчеркнул, что количественное смягчение может оставаться в силе еще довольно долго.
Доходность 10-летних немецких гоосблигаций прибавила более 40 б.п. на прошлой неделе, достигнув 1%, тогда как в понедельник она составляла 0.885%, намного выше рекордного минимума, 0.05%, достигнутого в апреле.
Тем временем, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 8-месячного максимума, 2.40%, на фоне солидного отчета по занятости в США, который вышел в пятницу, и комментариев ФРС о том, что ставки могут быть повышены раньше, чем предполагалось.
Кроме того, как отмечает Шервуд:
«Европейская экономика набирает оборотов, многие страны регистрируют благоприятные показатели. Вскоре картина инвестиций и сбережений нормализуется.»
Низкая доходность облигаций вызывает обеспокоенность снижением прибыли институциональных инвесторов, таких как европейские пенсионные фонды.
«Одним из важнейших рисков, грозящих Европе в данный момент, является тикающая «пенсионная бомба»», - предостерегает Шервуд. «Пенсионные и страховые фонды должны стать более изобретательными. Им необходимо подумать над новыми стратегиями инвестирования на рынке облигаций.» - заключает он.