Еще одна причина сокращать EUR/USD - Deutsche Bank
Take-profit.org, 11.11.2015 08:37 [GMT] 11.11.2015 09:36

В сегодняшней ноте к клиентам Deutsche Bank утверждает, что есть еще одна причина для трейдеров сохранять «бычьи» настроения по USD, с помощью коротких позиций по ЕUR/USD.

Помимо различий в монетарной политике ФРС и ЕЦБ, следует обратить внимание на рост стоимости долларового финансирования.

«В последние пару недель стоимость заимствования доллара на рынке валютных свопов выросла до максимума с 2011,» - отмечает DB.

Однако следует подчеркнуть ряд важных нюансов:

Во-первых, расширение свопов происходит против многих валют, в отличие от предыдущих случаев, когда оно касалось только иены и евро.

Во-вторых, это расширение базы не обусловлено ростом кредитных рисков, как во времена краха Lehman и кризиса в Еврозоне. Альтернативные метрики, такие как спред USD Libor-OIS остаются адекватными.



В-третьих, эта динамика спредов не связана с традиционными ограничениями финансирования в конце года, так как проявляется и в более долгосрочных кроссах.

И, наконец, это расширение кроссовой базы происходит в преддверии первого со времен финансового кризиса повышения ставок с текущих минимумов. Это важно, так как начальной точкой будет минимум, и поэтому эффект от расширения спреда на разницу ставок может быть довольно ощутимым,» - поясняет DB.

В целом, сочетание ограничений финансирования, недостаток ликвидности, давление регуляторов и предусмотрительный спрос на доллар в преддверии повышения ставок играют свою роль в расширении кроссовой базы.

«Более того, прогнозы по доллару остаются «бычьими», не говоря уже о том, что традиционные индикаторы, такие как разница реальных ставок, уже говорят о скором наступлении паритета в EUR/USD,» - заключает DB.