Die Kaufkraft der Ersparnisse erhalten
[ 23.06.05, 09:00 ]
Von Wolf Brandes
Realzins, Nominalzins, Inflationserwartung - Rentenfonds mit eingebautem Inflationsschutz wirken kompliziert. Dabei lässt sich die Materie auch einfach darstellen.
"Anleger sollten auf die Kaufkraft ihrer Ersparnisse achten. Wichtig ist deshalb, was man am Ende für sein Geld kaufen kann", sagen Experten wie der Frankfurt Investment-Professor Raimond Maurer. Bei herkömmlichen Anleihen ist zwar klar, wie hoch der Zins während der Laufzeit ist und dass das Papier am Ende zu 100 Prozent zurückgezahlt wird - gute Bonität des Schuldners vorausgesetzt. Welche Kaufkraft die Beträge besitzen, weiß der Anleger zum Zeitpunkt der Investition aber nicht. Anders bei einer inflationsgeschützten Anleihe. Bei diesen Papieren wird der "Realzins" gezahlt, da bei Kupon und Tilgung die Inflation ausgeglichen wird.
Wie hoch die tatsächlich gezahlten Zinsen und der Rückzahlungsbetrag sein werden, hängt von der Preisentwicklung ab. Die Nominalbeträge sind zum Zeitpunkt der Investition nicht bekannt - dafür aber der reale Wert, die Kaufkraft. Ein Realzins von zwei Prozent ist mehr wert als ein Nominalzins von 4,5 Prozent bei einer Inflationsrate von drei Prozent.
Inflationsindexierte Bonds werfen auf den ersten Blick deutlich weniger ab als Nominalzinsanleihen. Dafür werden die jährlichen Kupons und die Rückzahlung an die Inflation angepasst. Ist nun die tatsächliche Inflationsrate während der Laufzeit höher, bringt die indexierte Anleihe mehr Ertrag. Ist die tatsächliche Inflationsrate jedoch niedriger als erwartet, hat sich der Inflationsschutz nicht ausgezahlt - und der Anleger wäre mit einer konventionellen Anleihe besser gefahren. Wer also davon ausgeht, dass sich die Preissteigerungsrate in den nächsten Jahren in Richtung drei Prozent bewegen wird, sollte auf Inflation-linked Bonds (kurz: "Linkers", wie die Papiere auf Englisch heißen) oder entsprechende Rentenfonds setzen.
есть Ведомое и Неведомое, а между ними - Двери...