Осмысление практики стоп-лоссов у форекс-брокеров
(Making Sense of FX Broker Stop Loss Policy )
Jimmy Young
Почему онлайновые форекс-брокеры вообще гарантируют стопы? Ответ прост - они делают на этом большие деньги. Только у онлайновых форекс-брокеров стопы организованы так, что клиентский стоп-лосс ордер может быть исполнен, даже когда его уровень лишь достигнут, но не пройден. Однако, в банковском форексе не принято исполнять стопы, не доходя 3 или около того пункта до уровня.
Например, если Вы в банке выставляете стоп-лосс на 1.2150, ваш ордер вряд ли будет исполнен, пока рынок не будет торговаться по 1.2147 (котировка, по которой совершается сделка), и лишь затем банк, по всей вероятности, исполнит ваш ордер по 1.2148 или 1.2149. У онлайновых брокеров, если рынок торгуется по 1.2155, а брокер дает котировки 1.2150-53, Вас закроют по 1.2150.
Что особенно тревожит - минимальная сделка на межбанковском рынке может фактически быть зафиксирована на 1.2155, однако, нет ничего необычного для онлайн-брокера ⌠пробросить■ котировку пониже и "задействовать" стоп - исполнить его по 1.2150 (купив у клиента по 1.2150) и продав на межбанке по текущей рыночной цене - 1.2155.
Эта возможность произвольно ⌠двигать■ рыночные котировки - краеугольный камень доходности брокера, доходчиво объясняет, почему брокеры с удовольствием гарантируют стопы. Конечно, если бы брокер не гарантировал стопы, то никто бы их не ставил, и столь прибыльной для брокера стратегии бы не существовало.
Еще одна выгода ордеров - возможность использовать стопы, чтобы ликвидировать ошибочную позицию или даже сделать ее прибыльной. Пример - 6-го августа 2004, когда при выходе non-farm payroll EURUSD располагалась около 1.2060, один из брокеров пробросил котировку на 1.2032-1.2035.
Эта явно нерыночная котировка выбила сотни клиентских длинных позиций по EURUSD, в действительности превратив все клиентские длинные позиции в длинные позиции брокера.
Поскольку случилось так, что цена EURUSD сразу взлетела на 200 пунктов, то вместо клиентов, сделавших 200 пунктов, прибыль 210 - 230 пунктов получил брокер, в зависимости от того, где он купил клиентские позиции по EURUSD (т.е. на каком уровне он выбил клиента).
Суть здесь в том, что FOREX-брокеры, которые обычно не проводят клиентские сделки через банки, в действительности являются чистыми маркет-мейкерами и, следовательно, должны нести юридическую ответственность за справедливое и честное исполнение клиентских ордеров. Только лишь то, что клиент подписал соглашение, в котором говорится, что брокерская котировка может отличаться от рыночной, не означает, что брокер может на долю секунды сдвигать цену и сносить все клиентские позиции в свою пользу, невзирая на то, где находится рынок.
Когда брокер, который действует прежде всего, как маркет-мейкер, явно пробрасывает котировку на 30 пунктов от рыночной цены и делает на этом миллионы долларов, регулирующие организации - CFTC (Commodity Futures Trading Commission) - должны по крайней мере признать, что ситуация имеет место быть. В данном случае, несмотря на сотни жалоб, я не слышал ни единого слова от CFTC по этому вопросу.
Я много раз обращался туда и все же должен искать ответ самостоятельно. Если публика действительно защищена, когда брокер зарегистрирован у них, то где эта защита, когда мы в ней нуждаемся? Где высказывания CFTC по этому вопросу? Вопрос, который следует задать, если эта ситуация будет ⌠спущена на тормозах■ - получается, что, кто угодно с достаточным капиталом может зарегистрироваться и делать, что хочет - если есть деньги? Если так, то какого рода ⌠деловые люди■ приглашаются на FOREX?
Мне лично из CFTC звонили, так что я знаю, что вопрос по крайней мере изучается. Нет ни одного хорошо осведомленного трейдера, брокера, или просто знающего предмет человека, который бы не осознавал, что здесь творятся серьезные махинации. Если ситуацию не исправить, я боюсь, что онлайн-торговля FOREX обречена.
БИРЖА & ФОРЕКС