Человек, заслуживший повешение на шелковой веревке



Самым знаменитым афоризмом Алана Гринспена является фраза "Если вам кажется, что я выразился ясно, значит, вы меня неправильно поняли". Это выражение вполне точно описывает его отношение к цене собственных слов и вразумительность американской финансовой политики последнего двадцатилетия.
Формально единственным серьезным упреком в адрес человека, в течение 18 лет регулировавшего американскую и, соответственно, мировую финансовую систему, заключается в том, он долгое время отказывался от введения системы электронных платежей и вместо компьютеров текущие операции осуществляла армия клерков.
Именно в бытность Гринспена на посту председателя ФРС была принята программа сокращения налогов. Считается, что именно она привела к нынешнему бюджетному дефициту. Впрочем, американская экономика накопила достаточный опыт управления бюджетным дефицитом. Тем более, что сейчас он составляет 3-3,5% ВВП, в то время как в первые годы администрации Билла Клинтона составлял 4,5%, а в годы правления Рональда Рейгана доходил до 6%.
Важнее проблема с платежным дефицитом ≈ он и больше (на 2006 год прогнозируется до 7% ВВП), и устранить его не так просто. Однако дефицит текущего счета является проблемой не только США. Американская экономика растет быстрее, чем в других развитых странах. В последние двадцать лет рост ВВП в Японии или Европе был около 1,5-2% ежегодно, в США ≈ около 3-3,5%. Из-за этого ускоренными темпами рос внутренний спрос, который и привел к росту дефицита торгового и платежного балансов.
Работа главного американского банкира заключается в том, что при стабильном экономическом росте учетная ставка - т.е. процент, под который берутся деньги в мировой экономике, ориентированной на доллар, - повышается, а при ослаблении экономики - снижается. Дороже кредит - меньше опасность перегрева экономики, дешевле - в экономику, работающую по модели "спрос определяет предложение", впрыскиваются лишние деньги. Конечно, это очень упрощенная схема, и модель сложнее, многофакторнее. Ведь нужно учитывать и стабильность доллара, основной расчетной единицы этой системы, и массу привходящих факторов.
Обычно глава ФРС редко дает комментарии текущей экономической ситуации. Однако при Гринспене публичные выступления главного банкира Запада стали важным фактором мировых финансов. При этом высказывания Гринспена были зачастую настолько туманными, что в США даже появились так называемые "гринспенологи", которые пытались расшифровать смысл его посланий в стиле толкований пророчеств Нострадамуса, а у европейских журналистов большой популярностью пользовалась игра "Угадай, что сказал Гринспен".
Любые прогнозы, сделанные Гринспеном, или то, что воспринималось как прогнозы, немедленно вызывали реакцию на рынках. Так, когда в 1996 году биржевой индекс Dow Jones достиг уровня 6400 пунктов, глава ФРС назвал эту ситуацию "иррациональным изобилием". Сразу после такой оценки индекс снизился на 2 процента, и цепная реакция последовала на других фондовых рынках. В 1998 году толчком к резкому росту биржевых котировок стала фраза "оазис благосостояния", которой глава ФРС охарактеризовал состояние американской экономики.
Единственным фактором мировой экономики, который Гринспен не смог преодолеть, стали цены нефть. В апреле 2005 года, когда стоимость нефти превысила $50 за баррель, Гринспен заявил, что спрос скоро насытится и цены пойдут вниз. Однако, как известно, этого не случилось. Тем не менее, на следующий день после выступления Гринспена нефтяные цены, достигнувшие исторического максимума, снизились.
На место Гринспена придет экономист Бен Бернанке, который до этого занимал пост главного экономического советника в администрации Джорджа Буша. Бернанке возглавит финансовую систему крупнейшей мировой экономической державы в тот момент, когда эксперты говорят о необходимости учитывать в среднесрочных прогнозах риск обрушения доллара, а также о создании трехзвенной мировой системы YES (Юань-иена/евро/доллар) и приближающихся кризисах американской системы.
Что касается текущих и грядущих опасностей, то необходимо отметить, что, гонясь за стабильностью долларовой экономики, американцы заняли слишком много денег: в условиях высокой учетной ставки было выгодно вкладывать деньги в американскую экономику. В результате лимит заимствований превысил $8 трлн, а министр финансов Сноу заявил о том, что если лимит заимствований не будет повышен, существует угроза дефолта.
Еще одной опасностью является выросшая задолженность американской экономики - около $40 трлн составляет текущая задолженность корпораций и домашних хозяйств. Выплатить ее возможно только в условиях раздувающихся "пузырей глобальной экономки", однако в современных условиях слишком велик риск обрушения этой системы. Наконец, среди этой задолженности особо важное место занимает предстоящее в 2008 году начало пенсионных выплат поколению "бебби-бума", что может поставить под угрозу главный источник длинных денег в американской экономике - пенсионную систему.
Самым актуальным вопросом является дальнейшая политика в области учетных ставок, которые Гринспен последовательно повышал в течение последних полутора лет. Всего с июня 2004 года они были повышены 13 раз, и ставка дошла до рекордного уровня за последние 4,5 года. Предполагают, что дальнейшее ее повышение будет незначительным, а после этого она надолго будет заморожена. Сам Бернанке намерен заняться "сохранением экономической политики и стратегии, которой придерживалась ФРС во время эры Гринспена".
Завершение "эры Гринспена" было отмечено пышными проводами главы ФРС. Ему был дарован статус свободного гражданина лондонского Сити, который дает его владельцу множество древних привилегий - включая право венчаться в соборе святого Павла, вытаскивать меч из ножен на территории Сити и появляться на улицах Сити в нетрезвом виде. В список привилегий также входит право быть повешенным на шелковой веревке и право прогонять стадо своих овец через знаменитый Лондонский мост.
А.Цыпин, Полит.ru (Р)
09-02-2006