Главные новости: данные по инфляции в США и рост цен на золото

Фондовый рынок 2 часа назад (12.04.2023 12:37)

Investing.com — Пока рынок ведет обратный отсчет до долгожданной публикации данных по инфляции в США за март, инвесторы следят за будущим курсом процентной ставки Федеральной резервной системы, в то время как цены на золото растут, а цены на нефть колеблются. Крупнейшая в мире группа LVMH, занимающаяся продажей предметов роскоши, готовится опубликовать данные о продажах за первый квартал. Вот что нужно знать о финансовых рынках в среду, 12 апреля.

1. Фьючерсы стабильны на фоне приближения выхода данных по инфляции

Американский рынок фьючерсов стабилен в среду, пока инвесторы готовятся к публикации ключевых данных по инфляции.

По состоянию на 04:42 по восточному времени (08:42 по Гринвичу) контракт на Dow Jones прибавил 59 пунктов или 0,17%, фьючерс на S&P 500 вырос на 5 пунктов или на 0,13%, а фьючерс на Nasdaq 100 прибавил 8 пунктов или 0,07%.

Торги во вторник проходили вяло, что свидетельствует о том, что трейдеры предпочитают оставаться в стороне в преддверии публикации последнего индекса потребительских цен в США сегодня и индекса цен производителей завтра. Индекс S&P 500 в основном не изменился, в то время как индекс Nasdaq, ориентированный на технологический сектор, снизился на 0,4%.

В записке для клиентов главный аналитик CMC Markets Майкл Хьюсон отметил, что рынок, похоже, находится в «сумеречной зоне» между опубликованным на прошлой неделе отчетом по рынку труда в несельскохозяйственном секторе и данными по индексу потребительских цен.

2. Инфляция и траектория процентной ставки ФРС

Как ожидается, данные по инфляции в США дадут некоторые подсказки о дальнейшей траектории резкой кампании ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики, направленной на сдерживание стремительного роста цен.

В годовом исчислении, по прогнозам Бюро трудовой статистики, индекс потребительских цен в прошлом месяце замедлился с 6,0% в феврале до 5,1%. В центре внимания также будут базовые цены, основной показатель для чиновников ФРС, который исключает волатильные статьи, такие как продукты питания и энергоносители. Этот показатель вырастет с 5,5% в предыдущем месяце до 5,6%.

Эти цифры вполне могут повлиять на то, когда — если вообще это будет — ФРС решит окончить цикл повышения ставки.

Больше намеков на этот счет может быть получено сегодня, когда центральный банк США представит протокол своего последнего заседания. Инвесторам будет интересно узнать, насколько политические деятели рассматривали возможность приостановки роста стоимости заимствований после недавних потрясений в секторе финансовых услуг, вызванных крахом Silicon Valley Bank и Signature Bank.

3. Золото достигло отметки $2000

Цены на золото преодолели ключевой уровень $2 000 в среду, так как инвесторы стремились к «безопасному убежищу» после того, как глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари предупредил о возможной рецессии в США в этом году.

К 04:42 по восточному времени цены на спотовое золото подскочили на 0,35% до $2 010,71 за унцию, а фьючерс на золото вырос на 0,33% до $2 025,75 за унцию, приблизив оба инструмента к рекордному максимуму, достигнутому в 2020 году.

Кашкари отметил, что повышение процентной ставки и сокращение кредитования после крахов в банковском секторе могут спровоцировать рецессию в 2023 году. Однако он сказал, что, скорее всего, будет хуже, если инфляция останется на высоком уровне.

Перспектива спада крупнейшей экономики мира способствовала росту спроса на золото — актив, который широко рассматривается как «тихая гавань» во времена финансовой неопределенности.

Драгоценный металл растет с марта, поскольку опасения по поводу банков подстегнули ожидания того, что ФРС имеет ограниченные возможности для дальнейшего повышения ставки. Пауза в цикле повышения ставки ФРС благоприятно сказывается на золоте и других активах, не приносящих дохода, поскольку это влечет за собой снижение альтернативных затрат на владение такими активами.

4. Цены на нефть колеблются в ожидании данных по инфляции и запасам нефти

Между тем, цены на нефть в основном колеблются, а трейдеры ожидают выхода данных по инфляции, а также данных по запасам сырой нефти в США.

К 04:42 по восточному времени фьючерс на WTI остается без изменений на уровне $81,53 за баррель, а контракт на Brent вырос на 0,05% до $85,65 за баррель.

Правительство США опубликует свои последние данные по запасам сырой нефти позднее в ходе сессии. У рынка также будет возможность проанализировать ежемесячные отчеты Организация стран-экспортеров нефти и Международного энергетического агентства в четверг и пятницу соответственно.

Слабость доллара способствовала росту цен на сырую нефть примерно на 2% во вторник, даже когда Американский институт нефти — отраслевой орган — сообщил о неожиданном увеличении запасов сырой нефти на прошлой неделе.

5. LVMH опубликует данные по продажам за первый квартал

Из корпоративных новостей: LVMH сегодня отчитается о доходах за первый квартал, поскольку гигант рынка роскоши, владеющий такими брендами, как Louis Vuitton и Dior, стремился развить рекордные продажи и прибыль в прошлом году.

Его результаты могут дать некоторое представление о состоянии спроса в Китае. Страна, которая является важнейшим рынком для элитной продукции, продаваемой LVMH, в предыдущем квартале была поражена волной заболеваний COVID-19 после внезапного решения отменить ограничения в сфере здравоохранения, введенные в период пандемии.

Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, органический доход компании увеличился на 8,97%, а продажи модной и кожаной одежды подскочили почти на одну десятую до 10,02 млрд евро.

Автор Скотт Кановски

Разгула «бычьих» настроений пока нет, и это хорошо

Лэнс РобертсОбзор рынка11.04.2023 16:06

Новостные заголовки, всевозможные подкасты и передачи предупреждают нас о надвигающейся катастрофе. Невзирая на это, «бычьи» настроения среди инвесторов заметно усилились со времени достижения рынком октябрьских минимумов. Мы уже ранее обсуждали настроения инвесторов, которые нередко оказываются ошибочными в крайних точках.

«Это крайне тяжело — идти “против” превалирующей тенденции в инвестировании. Речь идет о противоположном инвестировании. Одним из самых известных последователей противоположного инвестирования был Говард Маркс, который однажды сказал:
“Сопротивляться и достигать успеха в качестве противоположного инвестора – совсем не просто. Трудности возникают под влиянием сразу нескольких факторов, включая естественную тенденцию следовать стадному чувству и муки из-за того, что вы пошли против всех, особенно в те моменты, когда проциклические действия некоторое время неизбежно кажутся правильными вследствие инерции.
С учетом того, что будущему присуща неопределенность и вам по этой причине трудно быть уверенным в правильности своей позиции, особенно когда цена движется против вас, быть одиноким инвестором, идущим против толпы, очень трудно”», — Sentiment Is So Bearish It’s Bullish.

Самое непосредственное отношение к сегодняшнему обсуждению имеет выделенное предложение.

Когда настроения инвесторов, будь то «бычьи» или «медвежьи», достигают экстремальных значений, инвесторы обычно совершают больше всего ошибок. Это происходит потому, что ими в этот момент движет страх или жадность. С точки зрения противоположного подхода к инвестированию нам следует покупать, когда остальные продают, и продавать, когда остальные покупают.

Однако делать это трудно, поскольку нами как индивидуумами движут эмоции, говорящие нам «следовать за толпой». Как отметил Говард Маркс, когда вы придерживаетесь противоположного подхода, вы сталкиваетесь с серьезными трудностями и остаетесь в одиночестве. Однако именно этот подход нередко оказывается правильным.

Ниже приводится график недельного составного индекса настроений инвесторов. Он отражает только те периоды, когда «бычьи» или «медвежьи» настроения инвесторов достигали крайних значений относительно индекса S&P 500.

Net Bullish Bearish Sentiment vs SP500 Extremes

Чистые «бычьи»/«медвежьи» настроения и S&P 500, экстремальные значения

Использовать настроения в качестве индикатора тайминга при инвестировании не рекомендуется, поскольку экстремальные «бычьи» и «медвежьи» настроения могут сохраняться долго, пока импульс цены остается в восходящем или нисходящем тренде. Однако, чтобы суметь обуздать свои эмоции, нам крайне важно понимать, что экстремальные «бычьи» или «медвежьи» настроения обычно означают рыночные перегибы.

Что еще важнее, как инвесторам нам важно осознать следующее: если в крайних точках «бычьи» и «медвежьи» настроения нередко оказываются ошибочными, то в середине тренда настроения инвесторов часто верны.

Совет «прислушайся к своим чувствам» не работает

В фильмах «Звездные войны» персонажам часто советуют «прислушаться к своим чувствам», чтобы узнать, что то, что они уже знали, есть правда. Проблема в том, что людям свойственно экстраполировать временные события и видеть в них постоянные тренды, особенно при инвестировании. Когда рынки растут, мы считаем, что текущий тренд будет длиться вечно. Когда они падают, мы убеждены, что они упадут до нуля. Все это ошибочно, и именно на этих заблуждениях основан подход «покупай и держи» и концепция кумулятивной доходности.

Краткий обзор истории рынка показывает, что ралли и падения не продолжаются вечно, а периоды «бычьей» динамики всегда в конечном счете сменяются «медвежьими» периодами. На графике ниже показана разница между реальной динамикой Dow Jones Industrial Average и тем, на каких уровнях находился бы индекс, если бы он каждый год рос на 5% (это предпосылка, на которой строится стратегия «покупай и держи»). Разница в конечных уровнях обусловлена тем, что периоды падения доходности нивелируют предшествующие периоды роста. Периоды падения, что крайне важно, уничтожают кумулятивный эффект.

Dow Jones Inflation Adj. Returns Vs Buy And Hold

Доходность DJIA с коррекцией на инфляцию и DJIA при 5%-ной годовой доходности

Разница в исходах сама по себе ужасна, но реальность еще страшнее из-за склонности инвесторов следовать за своими эмоциями. Компания Dalbar ежегодно проводит опрос среди инвесторов, результаты которого дают представление о доходности среднестатистического инвестора в сравнении с рыночной доходностью. Приведем цитату:

«На приведенном ниже графике показана разница по доходности и росту $100 тыс. между среднестатистическим инвестором в акции и индексом S&P 500 за последние 30 лет (по 2022 год включительно). Также сопоставляется средняя годовая доходность подобной первоначальной инвестиции с темпами инфляции и динамикой индекса краткосрочных облигаций за аналогичный период».

Investor Performance Over Time

Доходность, получаемая со временем инвесторами

Dalbar затем объясняет, почему существует эта достаточно значительная разница между средним инвестором и рынком.

«Это исследование сосредоточено на доходности, которую инвесторы получают от инвестиций во взаимные фонды. Его цель — показать, как инвесторы могут улучшить доходность своих портфелей, управляя поведенческими тенденциями, из-за которых они совершают опрометчивые действия.
Если вы следите за результатами исследования Dalbar не первый год, то вам известно, что в них постоянно прослеживается одна и та же тема. А именно, проанализированные в отчетах QAIB долгосрочные данные явно показывают, что при инвестировании люди, как правило, становятся своими же злейшими врагами.
Часто поддаваясь таким краткосрочным стратегиям, как маркет-тайминг и погоня за рынком, многие инвесторы не знают как и/или неспособны проявлять должную дисциплину, чтобы получить преимущества, которые рынки могут предложить на более долгих временных горизонтах. Если вкратце, они слишком часто реагируют на рыночные переходы и уменьшают свою долгосрочную доходность».

Говоря простым языком, инвесторы отдаются во власть своих либо «бычьих», либо «медвежьих» эмоций, нередко в тот момент, когда им следовало бы действовать наоборот.

В начале статьи я говорил о том, что многочисленные пессимистичные заголовки, прогнозы и данные сейчас указывают на неблагоприятный исход для рынков акций. Однако «бычьи» настроения в настоящее время усиливаются, якобы вразрез с логикой.

Возникает следующий вопрос: как нам учитывать текущие настроения инвесторов в процессе управления портфелем?

Настроения верны в середине и ошибочны в крайних точках

Как мы уже отмечали, настроения инвесторов, будь то «бычьи» или «медвежьи», обычно верны в середине и ошибочны в крайних точках. Если мы вновь посмотрим на наш недельный составной индекс настроений, то мы сможем увидеть, что он сейчас повышается с предельного минимума.

Investor Sentiment

Настроения инвесторов

Если посмотреть на значения индекса за 2008 год, можно увидеть, что настроения могут долго оставаться пессимистичными. Однако, как только начинается последовательный рост, он обычно знаменует собой рыночный минимум. Возможно, именно в такой ситуации мы оказались сейчас.

Правда от склонности поддаваться эмоциям страдают также профессиональные инвесторы. Ассоциация National Association Of Active Investment Managers (NAAIM) приводит данные, отражающие средние позиции своих членов в американских акциях. Когда этот показатель в прошлом опускался ниже 40%, рынок обычно формировал дно (и наоборот: когда показатель превышал 90%, рынок достигал пика).

NAAIM Sell Bottoms

Данные NAAIM, указывающие на дно по акциям

На то, что рынок сформировал дно в прошлом октябре, сейчас также указывает еще один индикатор настроений — индекс волатильности VIX (VIX). Экстремальные значения VIX совпадают или примерно совпадают с минимумами рынка, когда продажами движет чрезвычайная паника. При «бычьих» рынках VIX обычно снижается с предыдущего пика. Падение 2022 года было «коррекцией» в рамках продолжающегося «бычьего» рынка при том, что VIX достиг пика в районе 30. Текущее снижение индикатора говорит о том, что октябрьский минимум был минимумом коррекции.

VIX и S&P 500

Чрезмерно сильных «бычьих» настроений сейчас не наблюдается, а чрезвычайно сильные «медвежьи» настроения ослабевают, но по-прежнему превалируют.

Означает ли стартовавшее в начале года ралли возвращение «бычьего» рынка? Возможно. Оно также может оказаться ростом в рамках «медвежьего» рынка, который снова завлечет инвесторов в акции, пока не грянет гром.

К сожалению, ответ на этот вопрос мы узнаем уже по факту. И тем не менее, в прошлом усиление «бычьих» настроений с чрезвычайно низких уровней нередко указывало на более продолжительное ралли рынка, невзирая на различные страхи и опасения.

Как однажды подметил Стефан Кассадей:

«При попытках избежать “медвежьего” рынка теряется больше денег, чем при самом “медвежьем” рынке».

Оказаться во власти эмоций под влиянием шквала заголовков, подкастов и прогнозов очень просто. Нам же крайне необходимо сосредоточиться на том, что на самом деле происходит на рынке, а не на том, что, по нашему мнению, должно происходить.

Уоррен Баффет: BTC — бесполезный токен для азартных игр

Давно известно и никогда не было секретом, что Уоррен Баффет скептически относится к криптовалютам, в том числе к биткойнам. В последнем интервью Squawk Box CNBC от 12 апреля. он даже назвал ведущую криптовалюту «игровым токеном».

Биткойн — бесполезный игровой токен

«Биткойн — это токен для азартных игр, и он не имеет внутренней ценности», — сказал Баффет CNBC, сравнив биткойн с рулеткой и спортивными ставками.

«У нас был игорный взрыв. Мне нравится делать ставки на футбольный матч, если я сижу и смотрю его — это делает его более интересным. Но я не думаю, что хочу зарабатывать на жизнь ставками против казино».

Здесь стоит напомнить, что Баффет уже признал в 2014 году, что «идея о том, что Биткойн имеет какую-то огромную внутреннюю ценность, — это просто шутка». Между тем, с тех пор ведущая криптовалюта выросла более чем на 9400 процентов.

Несмотря на такую значительную прибыль, миллиардер по-прежнему скептически относится к BTC и недавно указал, что даже если бы кто-то предложил ему купить все BTC за 25 долларов, он бы их не купил.

«Если бы вы сказали мне, что владеете всеми биткойнами в мире, и предложили бы их мне за 25 долларов, я бы не взял их, потому что что бы я с ними делал?» Я бы так или иначе продал его тебе. Это ничего не даст, признал Уоррен Баффет ранее в этом году.

Биткойн не имеет уникальной ценности

Баффет предпочитает инвестировать в акции зарегистрированных на бирже компаний, стоимость и денежные потоки которых связаны с производством. Однако криптовалюты ничего не производят, поэтому миллиардер считает, что они не имеют внутренней ценности.

– Криптовалюты не имеют ценности в продуктивном смысле. Они не приносят прибыли. Они не дают деньги, как акции или облигации. Взамен у них есть лишь небольшой шанс на спекулятивную прибыль, признал миллиардер в 2021 году.

Хотя Биткойн был создан, чтобы обеспечить реальную ценность в качестве децентрализованной платежной системы, независимой от традиционного финансового сектора, его использование все еще весьма ограничено. Таким образом, Баффет считает, что ценность Биткойна исходит из оптимизма, что кто-то еще будет готов заплатить за него больше, чем вы платите сегодня.

Торгуйте CFD на валюты, криптовалюты, сырьевые товары, товары, акции, индексы и ETF с самым популярным брокером и ведущей платформой социальных инвестиций. Получите доступ к тысячам рынков по всему миру с помощью простого в использовании интерфейса и наслаждайтесь низкими комиссиями и узкими спредами по всем активам.

Биткойн это не деньги

Самый богатый инвестор в мире также считает, что биткойн не является постоянным средством обмена или средством сбережения, которое может заменить традиционные валюты.

— (Биткоин — прим. ред.) Он не проходит валютный тест. Это не постоянное средство обмена, это не средство сбережения, - указал он, добавив, что это лишь очень эффективный способ анонимного перевода денег, отметив, однако, что для аналогичных целей, напр. чеки.

Чек также является способом перевода денег. Стоят ли чеки кучу денег только потому, что по ним можно переводить деньги? он признался.

Баффет не понимает Биткойн

Еще одна причина, по которой Баффет не инвестирует в криптовалюты, заключается в том, что он просто не знает о них и, как он однажды признался, инвестирует только в то, что понимает.

«У меня достаточно проблем с вещами, о которых, как мне кажется, я что-то знаю. С какой стати мне открывать длинную или короткую позицию в том, о чем я ничего не знаю? – спросил миллиардер, тут же ответив, что если ты этого не понимаешь, то ты возбуждаешься гораздо больше, чем если бы ты это понял.

Продать в мае...часто бред, а может прямо сейчас?

Рональд Герт | 17 апреля 2023 г.

Кто знает, не пошло ли бы все по-другому за эти годы, если бы лозунг фондового рынка « продай в мае и уходи » не рифмовался и поэтому так легко не засел в умах инвесторов. Хотя он все еще часто ошибается, но в прошлом году вы бы сделали все правильно с ним. Может и в этом году? Взгляд тогда и сейчас.

Это древнее биржевое правило производит особенно сильное впечатление, когда верна и вторая часть поговорки. Поскольку он идет еще дальше, он полностью говорит: «Продай в мае и уходи, но не забудь вернуться в сентябре». И когда мы смотрим на то, как вел себя фондовый рынок в 2022 году, нельзя не задаться вопросом: сработает ли этот «рецепт» и на этот раз? Я считаю:

Действительно могло . Но сначала давайте посмотрим на статистику. Что хорошего было в этом правиле, если положить его в основуДАКСпрослушивается с 2000 года?

Исторически на это правило нельзя полагаться.

Давайте посмотрим на график . Хотя я просто взял за ключевые даты 1 мая и 1 сентября. Как видно выше, в прошлом году дела DAX сработали бы особенно хорошо, если бы действия предпринимались в конце каждого месяца. Но в этом отношении нет правила... неудивительно, потому что, если вы хотите, чтобы утверждение было верным и хотите подтвердить его статистически, вы счастливы иметь «дискреционную власть», необходимую для хорошего результата, тем более что выборы балансируются в начале/конце месяца, если выбрать достаточно продолжительный период измерения. Но это изложение должно только дать понять, что дело не совсем из мира сего, но, с другой стороны, само по себе это не означает точно большое богатство.

За эти 23 года (с 2000 по 2022 год включительно) этот подход был успешным 14 раз и 9 раз неудачным. Это дает нам почти 61 процент попаданий, что не совсем удивительно. Тем более что было несколько лет, когда перевес был бы крайне мал. Тем не менее не обязательно ошибаться, если следовать этому правилу, если можно было проверить, почему оно работало в определенные годы и будет ли такое положение в то время существовать и сейчас. Так что же стоит за этим высказыванием?

Одной основы этого правила больше не существует... зато есть другая.

Происхождение кроется в вполне логичном предположении, что цены на фондовом рынке имеют тенденцию падать с начала лета, потому что именно тогда начинается курортный сезон. По этой причине инвесторы, как правило, сокращали позиции или даже полностью уходили в это время, потому что у них был мало или вообще не было доступа к курсам в отпуске, а также были проблемы с продажей, когда это было необходимо. Но раньше было так, когда нельзя было покупать и продавать из любой точки мира и в любое время со смартфона за считанные секунды. В прошлом, вплоть до 1990-х, ничего из этого было невозможно. Так что мысль о том, что из-за этой проблемы цены снижаются до сентября, когда курортный сезон закончится, звучала разумно.

Если вы посмотрите на 50-е годы вДоу ДжонсЕсли вы посмотрите на то, что, к счастью, предоставляет моя база данных, вы поймете, что даже тогда эта теория не срабатывала так часто, как вы могли бы ожидать. Между 1950 и 1959 годами принцип «продать в мае и уйти, но не забыть вернуться в сентябре» срабатывал всего три раза. Тощий. Слишком тощий. Но …

... у этого правила есть вторая подоплека. Новый год, новое счастье... это убеждение глубоко укоренилось во многих людях. Хотя, рационально говоря, земля продолжает вращаться, как и раньше, когда начинается новый календарный год, многие чувствуют, что все сбрасывается, обновляется и перезапускается. Это иррациональное, эмоциональное ощущение. Но ведь мы знаем, что на фондовом рынке эмоции обычно перевешивают трезвые факты. И очень многие надеются в конце года, что в следующем году все будет лучше. И такие надежды часто упорны месяцами, пока в какой-то момент... и фаза от мая к этому вяжется... но становится ясно:

Ведь не все стало лучше. Эйфория и надежда уступают место разочарованию... и то, что ранее было куплено в изобилии больших ожиданий, оказывается на тарелке реальности. И это то, что не было подавлено техническим развитием, в том смысле: может ли это заставить это правило работать в 2023 году?

2022 год идеально вписался в образ года «распродажи в мае».

Действительно могло . Но поскольку мы находимся на скользком полу эмоционально подпитываемых решений бесчисленного множества людей по всему миру, «может» должно быть выделено жирным шрифтом, выделено курсивом и снабжено как минимум двумя вопросительными знаками. Но!

Wenn wir uns überlegen, ob eben dieses Phänomen von in Wellen wiederkehrender und wieder verschwindender Zuversicht mit dem Ankerpunkt eines neuen Jahres Basis dafür gewesen sein könnte, dass „sell in May“ 2022 funktioniert hat, kommt man zum Schluss: Ja, das dürfte der Fall был.

Потому что в начале 2022 года инфляция резко возросла, потому что проблемы с цепочками поставок, влияющие на цены, были плавно заменены ценами на энергоносители, которые резко выросли из-за войны на Украине. Но, несмотря на это, большинству хотелось верить, что инфляция быстро исчезнет и что ЕЦБ поэтому не будет повышать процентные ставки. Сам ЕЦБ верил в это до весны 2022 года. Но когда стало ясно, что этой надежде не суждено сбыться, DAX начал падать все дальше и дальше и достиг своего минимума 2022 года, когда уровень инфляции достиг пика, как показано на следующем графике.

И подобные надежды в настоящее время движут ценами на фондовой бирже. Ставка заключается в том, что инфляция будет продолжать быстро падать, так что центральные банки лишь незначительно повысят процентные ставки, если они это сделают. Более того, многие даже делают ставки на то, что в этом году ставки будут снижены. И именно здесь может лежать основание для того, чтобы «продать в мае» 2023 года работало так же хорошо, как «вернуться в сентябре». Давайте подумаем о том, насколько велик потенциал для разочарования:

продать в мае 2023? Это стоит посмотреть!

1. Бычий лагерь игнорирует тот факт, что базовая ставка продолжает сильно расти, и именно эта базовая ставка имеет значение для ЕЦБ с точки зрения того, находится ли инфляция под контролем.

2. Игнорируется тот факт, что снижение годового уровня инфляции может быть основано на эффектах статистической базы, как это было в марте, и что процентные ставки могут быть снова снижены только тогда, когда станет совершенно ясно, что уровень инфляции превысил установленный уровень. двухпроцентная отметка будет достигнута относительно скоро.

3. Игнорируется тот факт, что ни Федеральная резервная система США, ни ЕЦБ даже не намекнули на снижение процентных ставок в этом году.

4. Упускается из виду тот факт, что негативное влияние инфляции и значительно более высоких ключевых процентных ставок обычно проявляется в экономике только с опозданием примерно на два квартала.

Видно так: основа для «продажи в мае», а именно рухнувшие надежды, которые в принципе есть и в этом году. И если затем рынок из-за жадности снова прогнется и станет бояться, экономика может пострадать так сильно, что медвежий рынок на фондовом рынке действительно поможет инфляции вернуться. И если центральные банки затем действительно ослабят вожжи, это, в свою очередь, может стать основой для того, чтобы депрессивный фондовый рынок снова развернулся вверх примерно в сентябре на основе лучших перспектив.

Но будьте осторожны, вы должны постоянно напоминать себе, что будущее имеет тот недостаток, что оно непредсказуемо. Это могло пойти так. Но поскольку «неожиданно часто приходит» могло бы служить девизом на бирже, лучше не доверять ему слепо!

Желаю вам успешной торговой недели!

Ее

Рональд Герт