Deutsch

☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

161130  1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 все
LAD1 постоялец28.03.15 08:12
LAD1
28.03.15 08:12 
Последний раз изменено 18.12.15 11:00 (pivoner.)

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/
Параллельный топик >>> ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆


☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.


http://energodar.net/img/bunner_3sec.gif
#1 
LAD1 постоялец28.03.15 08:13
LAD1
NEW 28.03.15 08:13 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 23.04.15 23:07 (pivoner)


______________________
______________________
__________________________
_____________________
______________

__________

http://energodar.net/img/bunner_3sec.gif
#2 
LAD1 постоялец28.03.15 08:13
LAD1
NEW 28.03.15 08:13 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13, Последний раз изменено 16.02.16 08:42 (pivoner.)

Элитный трейдер

http://energodar.net/img/bunner_3sec.gif
#3 
LAD1 постоялец28.03.15 08:24
LAD1
NEW 28.03.15 08:24 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13, Последний раз изменено 28.03.15 08:27 (LAD1)
Как работает Чикагская товарная биржа?
Первая торговая площадка была основана на зерновой бирже в 1870.
В 1878 была сделана попытка лицензировать площадку, однако безуспешно. Вот как описывали это «изобретение» в те времена:
«Платформа может заполняться людьми, не вызывая неудобств, в виде толкучки. Для каждого участника она обеспечивает достаточно свободного пространства для комфортного нахождения и торговли с другими участниками, находящимися в других ее частях.
Кроме того, платформа обладает прекрасными акустическими возможностями, а также оснащена системами обогрева и вентиляции.»
1. Трейдеры надевают специальные куртки различных цветов, чтобы облегчить идентификацию.

2. Расчетные фирмы нанимают на работу курьеров, контролеров и брокеров, однако, также, управляют клиентскими средствами и проводят клиринговые операции.

3. Брокеры принимают заказы от клиентов.

4. Бланки с ордерами курьеры передают брокерам на торговой площадке.

5. Эти брокеры выполняют клиентские ордера.

6. Клерки подают сигналы о движении рынка руками.

7. Трейдеры торгуют независимо, на своих собственных счетах.

8. Каждый трейдер ведет список совершенных сделок.

9. Контролеры подтверждают сделки на торговой площадке.

10. Комментаторы вносят данные о сделках в компьютер, отображая их впоследствии на большом экране.

11. За соблюдением этих правил следят рыночные регуляторы

12. Операторы набора вносят данные о сделках в компьютерную систему клиринговых фирм.

13. Арбитражные клерки занимаются урегулированием спорных вопросов.


Наталья Волобоева, Take-profit.org
http://energodar.net/img/bunner_3sec.gif
#4 
pivoner Гадкий Спекулянт28.03.15 15:27
pivoner
NEW 28.03.15 15:27 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
«Бычьи» рынки не умирают от старости

Продолжительный рост рынков – убедительный аргумент в польку покупки акций, несмотря на то, что форвардные коэффициенты цена/прибыль достигают исторических максимумов.
Похоже, инвесторы готовы платить больше, если они уверены в том, что экономический рост продлится еще, скажем, четыре, а не два года. Чем больше времени остается до следующей рецессии, тем больше времени есть для роста прибыли, чтобы оправдать текущие высокие котировки.
Если рецессия – неизбежна, акции необходимо продавать немедленно, особенно если коэффициенты цена/прибыль – крайне высоки и обусловлены ошибочным предположением, что долговечность экономического роста будет намного выше средней. «Бычьи» рынки не умирают от старости, их убивают рецессии.
Специалисты исследовали индекс совпадающих индикаторов (CEI) на наличие каких-либо признаков долговечности экономического восстановления и выяснили:
(1) Понадобилось 68 месяцев (с января 2008 до октября 2013), чтобы индекс полностью восстановился, после резкого спада в 2008-2009. Предыдущие 5 периодов восстановления длились, в среднем, 26 месяцев, колеблясь в диапазоне 19-33 месяца.
(2) Средний прирост индекса после каждого восстановления составлял 18.6%, на протяжении, в среднем, 65 месяцев, в диапазоне 30-104 месяцев. Если применить эти данные к текущему циклу, индекс будет достигать максимумов еще на протяжении 48 месяцев, до марта 2019.
(3) Сегодня индекс находится на рекордном максимуме, на 4.1% выше прошлого цикличного пика, достигнутого в январе 2008. Все четыре его составляющих (занятость, реальный личный доход, без учета дотаций, промышленное производство и реальное фабричное производство и торговля) достигают рекордных показателей.

#5 
pivoner Гадкий Спекулянт28.03.15 15:31
pivoner
NEW 28.03.15 15:31 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Где сегодня 12 компаний из Dow Jones Industrial 1896 года?
В этом месяце Apple войдет в Dow Jones Industrial Average, заменив AT&T, которая вошла в состав индекса в октябре 1916.
Когда в 1896 был создан индекс Dow, в его состав входили акции всего 12-ти компаний.
Сегодня Dow Jones Industrial Average состоит из акций 30-ти компаний, тогда как из первоначальных 12-ти осталась всего лишь одна.
1. American Cotton Oil
Вид деятельности: производство хлопкового масла, стала корпорацией в 1889.
Сегодня: Была реформирована в компанию, вошедшую в состав Unilever. Из состава Dow вышла в 1901.
2. American Sugar Company
Вид деятельности: рафинирование сахара, основана в 1891.
Сегодня: Поглощена American Sugar Refining, из состава Dow вышла в 1930.
3. Аmerican Tobacco Company
Вид деятельности: производство табачных изделий, основана в 1890.
Сегодня: распалась на несколько мелких компаний, одна из которых - Fortune Brands. Из состава Dow вышла в 1985.
4. Chicago Gas Company
Вид деятельности: газо-и теплоснабжение, основана в 1887.
Сегодня: после слияния с Peoples Gas в 1915, вышла из состава Dow
5. General Electric
Вид деятельности: электроснабжение, основана в 1892.
Сегодня: является международным конгломератом, по-прежнему входит в состав Dow.
6. Distilling & Cattle Feeding Company
Вид деятельности: производство алкогольных напитков.
Сегодня: реформировалась в Millennium Chemicals, став вторым в мире производителем диоксида титана, который используется в красках и солнцезащитных средствах. Из состава Dow вышла в 1899.
7. Laclede Gas Company
Вид деятельности: газовое освещение домов и улиц.
Сегодня: в наши дни является ведущим поставщиком природного газа в штате Миссури. Из состава индекса вышла в 1899.
8. National Lead Company
Вид деятельности: производство краски, основана в Филадельфии в 1772.
Сегодня: переименована в NL Industries, является ведущей плавильной компанией в Техасе. Из состава Dow вышла в 1916.
9. North American Company
Вид деятельности: владела предприятиями коммунального хозяйства и железными дорогами.
Сегодня: была распущена в 1946 Комиссией по ценным бумагам и биржам. Из состава Dow вышла в 1930.
10. Tennessee Coal, Iron and Railroad Company
Вид деятельности: производство стали, добыча угля и железной руды. Основана в 1852.
Сегодня: слилась с U.S. Steel, своим основным конкурентом, в 1907, выйдя из состава индекса.
11. US Leather Company
Вид деятельности: производство красителей для кожи из коры болиголова.
Сегодня: была ликвидирована в 1952, из состава Dow вышла в 1928.
12. United States Rubber Company
Вид деятельности: производство автомобильных шин.
Сегодня: была поглощена Michelin в 1990, из состава Dow вышла в 1928.
#6 
pivoner Гадкий Спекулянт29.03.15 22:11
pivoner
NEW 29.03.15 22:11 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13
Как выглядела мировая банковская система до краха в 2008 году
Энди Холдейн, главный экономист Банка Англии попытался объяснить, насколько сложными являются мировые финансовые системы, с помощью графиков.
Очевидно, что в 1990 финансовый сектор в Великобритании был намного боле развитым, чем в США, Франции, Германии, Швейцарии, Голландии и Бельгии. Серыми линиями обозначены связи между финансовыми центрами.
Из всех азиатских стран выделяется только Япония:

К 2007 финансовый сектор Великобритании существенно вырос в размерах.
Как видно по графику, США идет следом, обогнав Германию и Францию.
Кроме того, начали выделяться и мелкие финансовые центры, большинство из которых находится в Азии, такие как Сингапур, Гонконг, Южная Корея и Тайвань.
Невероятно комплексный характер системы и темпы ее дальнейшего усложнения можно оценить по следующему графику:

Как отмечает Холдейн, этот бум сыграл свою роль в последующем спаде:

Мировой финансовый кризис стал живым примером подверженности этой системы к ослаблению и краху банковского сектора. Как только основные сектора финансовой системы оказались под давлением, международные межбанковские кредитные потоки сократились на 20%, со второго квартала 2008 по второй квартал 2012.
Крупнейшие международные банки, похоже, сыграли ведущую роль в развитии этой глобальной цепной реакции.
#7 
pivoner Гадкий Спекулянт30.03.15 10:54
pivoner
NEW 30.03.15 10:54 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
11 «пузырей» на фондовом рынке, которые уже лопнули
05.03.2015 12:05
Откат Nasdaq Composite с 5,000-ных отметок вызвал обеспокоенность, что «пузырь» на фондовом рынке скоро лопнет, как было 15 лет назад.
Ниже приведены 11примеров уже лопнувших «пузырей» и последующая динамика акций:
GoPro
На первичном публичном размещении акции GoPro стоили $24, а в первый торговый день, 26-го июня 2014, они выросли на 31%, закрывшись на отметке $93.85, 7-го октября. В понедельник акции закрылись на 6-месячном минимуме, $39.93, на 57% ниже октябрьского пика.

Alibaba
Акции компании, которые стоили $68 на первичном публичном размещении, подскочили на 38% в первый день торгов и закрылись на $93.89, 19-го сентября 2014. 10-го ноября их стоимость достигла пика, $119.15. Менее 4-х месяцев спустя, акции достигли рекордного минимума, $80.03, потеряв 33% с ноябрьского пика

Yelp
На первичном публичном размещении акции компании стоили $15, однако в первый торговый день, 2-го марта 2012 они взлетели на 60% и два года спустя достигли пика, $98.04. 9-го февраля они упали до минимума $42.17, однако с тех пор прибавили 15%.
Zynga
На первичном публичном размещении акции компании стоили $10, однако в первый день торгов закрылись на отметке $9.50, 16-го декабря 2011, а 2-го марта 2012 достигли $14.69, прежде чем упасть до рекордного минимума, $2.24. В среду утром они торговались на отметке $2.38.
Rocket Fuel
На первичном публичном размещении акции компании стоили $29. В первый торговый день, 20-го сентября 2013, они закрылись на $56.10, достигнув пика, $66.89, 16-го января 2014. Однако уже 24-го февраля, они упали до $9.63, а в среду утром торговались на отметке $10.
FireEye
На первичном публичном размещении акции компании стоили $20, а в первый день торгов выросли до $36, достигнув пика, $95.63, 5-го марта 2014. Через 7 месяцев они упали до минимума, $25.76, 10-го октября, а в среду торговались на отметке $43.46.
Mobileye
На первичном публичном размещении акции компании стоили $25, однако в первый торговый день, 1-го августа 2014, выросли до $37, а два месяца спустя достигли пика, $57.70, прежде чем упасть до $33.66.
Twitter
На первичном публичном размещении акции компании стоили $26, а в первый день торгов, 7-го ноября 2013, достигли $44.90, а затем – пика, $73.31 в декабре. 23-го мая 2014 акции упали до $30.50, однако вскоре восстановились до $55.42 и торговались на $46.94 в среду

Pandora
На первичном публичном размещении акции компании стоили $16, а в первый торговый день, 15-го июня 2011, закрылись на $17.42. Две недели спустя, был достигнут пик, $20.04, а 16-го ноября 2011 акции упали до $7.18, прежде чем произошло рекордное закрытие на $39.43, 5-го марта 2014. 27-го февраля акции упали до 2-летнего минимума.
Potbelly
На первичном публичном размещении акции компании стоили $14, а в первый торговый день, 4-го октября 2013, они закрылись на $30.77, а уже 7-го октября был достигнут пик, $32.40. 10-го июля 2014, акции обвалились до $10.97, а в среду утром торговались на отметке $13.
Angie’s List
На первичном публичном размещении акции компании стоили $13, а в первый торговый день, 17-го ноября 2011, закрылись на $16.26. 5-го июля 2013 был достигнут пик, $ 28. 30-го января 2015 акции обвалились до рекордного минимума, $4.59, а две недели спустя началось восстановление. В среду утром акции компании торговались на отметке $6.50.
Наталья Волобоева,
#8 
pivoner Гадкий Спекулянт30.03.15 11:01
pivoner
NEW 30.03.15 11:01 
в ответ pivoner 30.03.15 10:54
Топ 7 перемен в Nasdaq после технологического краха
27.02.2015 15:54
1) В четверг Nasdaq Composite торговался за 1.2% до рекордного максимума всех времен, достигнутого в марте 2000, однако с тех пор индекс существенно изменился.
Вспомним WorldCom и Sun Microsystems. До того, как лопнул «пузырь» интернет-технологий, они входили в 10-ку Nasdaq по рыночной капитализации. Первая вскоре была обвинена в махинациях, а вторая - поглощена Oracle.
В первую десятку индекса сегодня входят Apple, Facebook и Amazon.com , тогда как 15 лет назад в это невозможно было бы поверить. Из «старожилов» в рейтинге остались Microsoft, Cisco и Intel , хотя их капитализация существенно уменьшилась с тех пор

2) Nasdaq Composite остается технологически-взвешенным индексом, хотя сегодня в нем намного меньше чисто технологических акций, чем было на пике «пузыря» интернет-компаний в 2000. На закрытии в среду, индекс состоял на 43% из компаний сектора информационных технологий, против 57% в конце 1999.

3) Многие эксперты убеждены, что «пузырь» раздувается снова. Однако можно успокоить себя фактом, что котировки Nasdaq все еще намного ниже, чем были 15 лет назад, когда коэффициент цена/прибыль составлял 152, тогда как сегодня он составляет всего 26, сообщает FactSet

4) Число компаний, входящих в индекс, за 15 лет уменьшилось вдвое, с 4,715 до to 2,568.
Для компаний стало слишком дорого выводить свои акции на рынок. Безусловно, в S&P 500, по- прежнему, входят 500 компаний, а в Dow Jones Industrial Average – 30. Это объясняется тем, что два основных фондовых индекса были созданы комитетами, тогда как Nasdaq Composite представляет стоимость всех акций, размещенных на бирже Nasdaq.

5) Основная причина снижения числа компаний, входящих в Nasdaq состоит в слияниях и поглощениях, в результате которых исчезли 54% акций индекса. Это противоречит убеждению, что всему виной были банкротства интернет-компаний из-за лопнувшего «пузыря».
6) С тех пор на рынке появилось много новичков, таких как Google и Facebook.
Около 20% (710) компаний из Nasdaq Composite осуществили свои первичные публичные размещения акций за прошедшие 14 лет.

7) В четверг Nasdaq почти превысил отметку 5,000 – психологически важный уровень, не виданный в последние 15 лет. Индекс от его рекордного максимума, 5,048.62, отделяли всего 1.2%.
Один из самых старых биржевых фондов, PowerShares QQQ Trust отслеживает Nasdaq 100, в который входят 100 финансовых компаний, представленных на бирже Nasdaq. Фонд управляет $40 млрд средств инвесторов. Однако если вы хотите поставить на технологический сектор, не стоит полагаться на компании, которые только что вывели свои акции на биржу, утверждает Дэйв Нэдиг, инвестиционный директор вышеупомянутого фонда.
Наталья Волобоева,
#9 
pivoner Гадкий Спекулянт30.03.15 11:05
pivoner
NEW 30.03.15 11:05 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
"Пошел отчет до краха фондового рынка США в 2016 году"
Настало время начинать отчет до краха фондового рынка в 2016. И это будет вовсе не небольшая коррекция, а 50%-ный обвал.
Большинство инвесторов не хотят этого признавать, ожидая продолжения «бычьего» рынка, в пользу которого говорят рекордные максимумы, которых достигают фондовые индексы, новые стартапы и первичные первичные размещения акций.
Однако крах в 2016 все же наступит, когда приблизится срок президентских выборов. Вспомните, в 2008 обвал рынка повлиял на результаты выборов, обусловив потерю $10 трлн рыночной капитализации, тогда как «пузырь» интернет-компаний в 2009 привел к $8-триллионным потерям и 30-месячной рецессии. Не говоря уже о крахе 1929, повлекшем за собой Великую депрессию.
В 2012-2013 нам удалось избежать обвала рынка благодаря стимулам ФРС и политике дешевых денег.
Марк Халберт уже предупреждал, что «риск на рынке сегодня – выше, чем во времена бума интернет-компаний в 2000.» Сью Чанг из MarketWatch пишет о том, что «коррекция на 10%-20% должна произойти до июля».
Однако, как утверждают экономисты, инвесторам свойственно отрицать риск до тех пор, пока не станет уже поздно, поскольку они не вынесли никаких уроков из крахов рынка в 2008, 2000 или 1929, когда были потеряны триллионы.
Назад в 2008: провал президентской кампании
Как уже предсказывал Джереми Грэнтэм, «ко времени президентских выборов, или вскоре после них, «пузырь» на рынке лопнет, а цены возвратятся к тренду, то есть упадут на более чем 50% с пиковых отметок.»
Это обернется 50%-ным обвалом Dow с сегодняшних 18,117, до 9,000.
Назад в 2000: иррациональное изобилие, бум интернет-компаний
16 лет назад, в 1999, на Уолл Стрит было горячо. Акции росли. Инвесторы получали невероятную годовую прибыль: 19 ведущих инвестиционных фондов получали от 179% до 323% в год. Акционеры ожидали огромной прибыли при нулевых доходах…
А потом произошел технологический крах в 2000, за которым последовала 30-месячная рецессия. Однако к 2005 на рынке недвижимости назрел новый «пузырь». И причиной всему – жадность. Инвесторы хотели заполучить все больше и больше прибыли.
Назад в 1929: Великая депрессия
«На сегодняшний день США находятся в более уязвимом положении, чем даже во времена Великой депрессии и Гражданской войны,» - утверждает Том Хартманн. Столпы демократии, которые раньше поддерживали растущий средний класс, стали коррумпированными, а страна балансирует на грани нового кризиса.»
«Сегодня США - в эпицентре экономического краха, по равнению с которым Великая депрессия может показаться детской игрой,» - предостерегает Хартманн. Политическая и экономическая системы подвергаются манипуляциям, в интересах одной части населения, за счет остальных.
Однако почему мы не ощущаем приближения краха?
Пожалуй, потому, что не прислушиваемся к предостережениям.
На протяжении 2012-2013 нас предупреждали, насколько плоха обстановка на рынке. Однако в декабре The Wall Street Journal сообщил, что после 13 лет, так называемого «потерянного десятилетия» (2000-2013) рынки вернулись в зеленую зону, с учетом корректировки на инфляцию. Инвесторы снова почувствовали «бычьи» настроения, а паника – улеглась.
Однако сегодня мы вновь обеспокоены: боимся, что 2016 станет повторением 1929, поскольку никто так и не будет готов к краху, несмотря на то, что по прогнозам его масштабы должны превзойти масштабы его предшественников.
Наталья Волобоева, Take-profit.org
#10 
pivoner Гадкий Спекулянт31.03.15 15:07
pivoner
NEW 31.03.15 15:07 
в ответ pivoner 30.03.15 11:05
Эти 7 графиков говорят о скором крахе фондового рынка
Графические аналитики утверждают, что финансовые рынки – всегда правы, поскольку опережают тренды в плане фундаментальных изменений, так как рыночные цены отражают информацию, которую инвесторы узнают в реальном времени, тогда как экономические показатели и отчеты выходят с опозданием.
Тот факт, что S&P 500 достигает рекордного внутридневного максимума, уже вторую сессию подряд, предполагает, что трудности, с которыми столкнулась экономика, а именно неутешительный прирост ВВП в четвертом квартале, резкий спад розничных продаж и низкая инфляция, все же отступят перед восстановлением экономического роста.
Однако, как показывают приведенные графики, инвесторы зачастую игнорируют неутешительные экономические данные, по мере роста «бычьего» рынка, как было в преддверии двух предыдущих рецессий. А когда рыночные цены начинают расти сами по себе, без каких-либо экономических предпосылок, или стимулов со стороны ФРС, образовавшийся «пузырь» в конце концов, лопается.

Изменение реального ВВП (синяя линяя) в сравнении с динамикой S&P500 (черная линия)
1. Розничные продажи в январе упали уже второй месяц подряд. Несмотря на то, что отчасти это можно объяснить резким снижением цен на бензин, исследования показали, что потребители не спешат тратить сэкономленные на нем деньги. Не следует забывать, что продажи снижаются уже более 3-х лет, а цены на нефть достигали пика 8 лет назад. График выше показывает, что S&P 500 может продолжать расти, тогда как розничные продажи падают

Индекс S&P500 (черная линия) в сравнении с изменением розничных продаж (синяя линия)

2. Многие уверены, что снижение цен на нефть – играет на руку экономике, поскольку в карманах потребителей остается больше денег. Что же происходит в сырьевом секторе в целом?
Сырьевые товары, такие как медь и другие промышленные металлы, используются в производственной и строительной индустрии. Таким образом, спад цен на сырье может предупреждать о снижении спроса и, соответственно, замедлении роста мировой экономики

Индекс S&P500 (черная линия) в сравнении с товарным индексом от Goldman Sachs
3. Потребительские расходы составляют более двух третьих экономики. Чем больше доходы потребителей, тем лучше для экономики и фондового рынка. И наоборот

Индекс S&P500 (черная линия) в сравнении со средней почасовой оплатой в производственной сфере
4. Некоторые стратегические специалисты уверены, что рост корпоративных доходов – самый важный показатель, за которым должны следить инвесторы, поскольку финансовые результаты компании напрямую определяют динамику ее акций, независимо от макроэкономической обстановки.
По графику выше видно, что в последний раз динамика фондового рынка и корпоративных доходов шли вразрез (как и сейчас) незадолго до начала предыдущей рецессии и «медвежьего» рынка.

Индекс S&P500 (черная линия) в сравнении с корпоративными доходами после налогооблажения
5. Изменение цен на товары – уровень инфляции – может быть хорошим индикатором экономической мощности, поскольку рост цен означает рост спроса. Тем временем, одну из главных проблем для центробанков представляет снижение цен – дефляция – при которой потребители откладывают расходы, ожидая что цены упадут еще больше

Индекс S&P500 (черная линия) в сравнении с индексом цен
В прошлом месяце ФРС предупреждала, что в краткосрочной перспективе ожидается дальнейшее замедление инфляции, прежде чем ее темпы возрастут, поскольку эффект от падения цен на нефть постепенно сойдет на нет.
Этот график отслеживает инфляцию, на основе личных расходов потребителей, без учета волатильных категорий продуктов питания и энергоносителей. Что же произойдет, если инфляция не пойдет вверх?

Индекс S&P500 (черная линия) в сравнении с затратами на строительство
6. График выше показывает, что затраты на строительство могут сильно преувеличивать, как силу так и слабость экономики, однако тенденция затрат будет следовать экономическому циклу. В последний раз фондовый рынок продолжал расти, тогда как затраты на строительство падали, незадолго до начала последней рецессии.
Наталья Волобоева, Take-profit.org
#11 
pivoner Гадкий Спекулянт31.03.15 15:09
pivoner
NEW 31.03.15 15:09 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Что продают и покупают ведущие хедж-фонды США?
Ведущие компании, управляющие хедж-фондами, в числе которых Greenlight Capital Дэвида Эйнхорна и Coatue Management Филиппа Лаффонта сократили свою долю в Apple в четвертом квартале, незадолго до невероятного роста ее акций.
В 2014 доходность акций Apple составляла 37.72%, а с начала 2015 они выросли на 16%, во вторник достигнув внутридневного рекорда, $129.45 за акцию. На прошлой неделе рыночная стоимость компании превысила $700 млрд, что больше, чем ВВП Швейцарии.
Несмотря на то, что позиция по Apple в портфеле Coatue Management – самая большая, компания продала 1.7 млн акций в конце квартала, или 15% своей доли, сохранив всего 8.9 млн акций.
Greenlight в четвертом квартале, также, сократила свою долю в Apple на 6.2%, до 8.6 млн.
Soroban Capital Partners Эрика Мандельблатта продала 4.3 млн опционов «колл» на акции Apple, ликвидировав позицию, так же поступил и Appaloosa Management Дэвида Теппера.
На прошлой неделе, инвестор-миллиардер Карл Айкан заявил, что акции Apple могут достичь $216, а рыночная капитализация компании - $1.26 трлн.
Однако полагаться на отчеты компаний, стараясь выработать свою инвестиционную стратегию, довольно рискованно, поскольку они выходят 45 дней спустя после окончания каждого квартала.
Все же, эти инвестиционные отчеты дают нам понять какие возможности для получения прибыли по длинным позициям видят управляющие хедж-фондов.
Короткие позиции не раскрываются, как и ставки на то, что акции упадут в цене. Как результат, отчеты зачастую не дают полной картины управления портфелем.
Ниже перечислены акции, по которым хедж-фонды открыли новые позиции или закрыли существующие в четвертом квартале.
Actavis - открытие
Agrium - открытие
Amgen - открытие
Baker Hughes - открытие
Bank of America - открытие
Deere - открытие
eBay - открытие
ExxonMobil - закрытие
Facebook – закрытие/открытие
General Motors - открытие
Herbalife – закрытие/открытие
IBM - открытие
Liberty Global – закрытие/открытие
Netflix – закрытие/открытие
Sunedison - открытие
SPDR Gold Trust - открытие
Tesla Motors - открытие
Twenty-First Century Fox – открытие
Yahoo - закрытие
Zoetis - открытие
#12 
pivoner Гадкий Спекулянт31.03.15 15:13
pivoner
NEW 31.03.15 15:13 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Сильный доллар может вызвать «пузырь» на фондовом рынке
Cегодня фондовый рынок вовсе на такой, каким был в конце 1990-х, когда акции некоторых технологических компаний и компаний большой капитализации достигали невиданных максимумов. Инвесторам приходилось оправдывать котировки «новой парадигмой», тогда как реальная стоимость акций компаний малой капитализации и инвестиционных фондов недвижимости - игнорировалась.
Сегодня, напротив, фондовый рынок – чрезвычайно дорогой, однако, как ни странно, он – недооценен, считает Джеймс Полсен, главный инвестиционный стратег Wells Capital Management.
Медианные цены акций – высокие
Полсен использует медианный коэффициент цена/прибыль, чтобы показать, какой дорогой сегодня рынок. В отличие от среднего, медианный коэффициент не искажают крайне высокие или крайне низкие мультипликаторы.

Тогда как скользящий коэффициент цена/прибыль для S&P 500 составляет 18, медианный составляет 20, исторический максимум по данным исследовательского центра ценных бумаг. Таким же образом, медианный коэффициент цена/наличный поток в районе 15, является рекордным максимумом, тогда как рыночная цена/мультипликатор балансовой стоимости (немного выше 2.0) является третьим по величине в истории.
Малозаметный характер низкой дисперсности
Далее, Полсен показывает, что дисперсность (разброс котировок самых дорогих и самых дешевых акций), сегодня крайне низкая.
Разделение рынка на 19 сегментов цена/прибыль (от 5-го процентиля до 95-го, от самых дешевых акций, до самых дорогих) демонстрирует, что сегменты от 5-го до 75-го процентиля попадают в рейтинг самых дорогих в истории

Иными словами, рынок чрезмерно дорогой по историческим стандартам.
Низкий разброс котировок может внушить инвесторам ложное чувство безопасности, как было в 1962 и 1969, когда переоцененность была «относительно незаметна и поэтому, более опасна.»
S&P 500 прибавил 0.8% и достиг 2,085.23 в четверг, на фоне известий о договоренности о прекращении огня между Россией и Украиной, почти сравнявшись с рекордным закрытием 29-го декабря 2014.
Эксперты предполагают, что укрепление доллара, которое обуславливает рост рынка, может создать «пузырь». Американская валюта выросла на 13% в 2014, и на 4% - с начала 2015.
Здравый смысл подсказывает, что сильный доллар негативно влияет на прибыль крупных компаний, поскольку 46.3% доходов компании из S&P 500 получают из-за рубежа, отмечает аналитик Говард Сильверблатт.
Однако укрепление доллара, также, делает активы, деноминированные в долларах, более привлекательными для зарубежных инвесторов, что может повлечь за собой рост котировок на фондовом рынке.
Стратегические специалисты с Уолл Стрит прогнозируют, что рынки вырастут на 5%-9% к концу года. Многие отмечают, что благоприятная обстановка, которую создают рост экономики и заработной платы, низкие процентные ставки, слабая инфляция, выкуп акций и зарубежный спрос станет движущей силой для рынка.
Однако Ченнинг Смит, портфельный управляющий Capital Advisors настроен менее оптимистично.
«Мы уже достигли того уровня, когда акции стали попросту дорогими. Если рынки начнут стремительно расти с этих отметок, благодаря спросу из-за рубежа и отсутствию альтернатив – раздуется «пузырь»,» - предостерегает он.
Эд Шилл, инвестиционный директор QCI описывает сложившуюся ситуацию, как «перегрев»» рынка, подразумевая, риск формирования «пузыря».
«Рынок может расти на фоне потоков капитала, однако экономические показатели все же возьмут свое. Всем известно, что сдувается пузырь намного быстрее, чем раздувается, поэтому тем, кто намерен «выехать» на этой волне, я советую принять это во внимание.» - предостерег он.
«Тогда как рекордные уровни на руку трейдерам–быкам, долгосрочные инвесторы ожидают коррекции, которая отведет угрозу «пузыря».» - добавляет Шилл.
Наталья Волобоева, Take-profit.org
#13 
pivoner Гадкий Спекулянт01.04.15 11:12
pivoner
NEW 01.04.15 11:12 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 причин покупать золото и серебро в 2015
Дэн Попеску – независимый инвестиционный аналитик по драгоценным металлам, член редакционного совета Goldbroker.com выделяет 5 причин для покупки золота и 4 гипотезы, относительно того, что его ждет в будущем.
Первая заключается в том, что сегодняшний «медвежий» рынок еще не подошел к концу и впереди еще несколько спадов, до отметки $300, откуда все начиналось. С технической точки зрения, это вполне объяснимо, если вы убеждены, что отметка $1,900 была вершиной пузыря, который раздувался с 2000. Тем не менее, Попеску с этим не согласен, отмечая, что многие другие факторы говорят о крайне низкой вероятности реализации этого сценария.

Вторая предполагает, что произойдет откат вниз, к области $1000 - $700, что уже более вероятно, однако индикаторы настроений по золоту сегодня настолько «медвежьи», что автор не ожидает достижения отметки $700, что будет полным откатом с «бычьего» тренда, начавшегося в 2009. Короткий скачок к $1000 – боле правдоподобен, и станет 50%-ной коррекцией с вершины, однако все это могло бы произойти уже давно.

Третья гипотеза состоит в том, что побочный паттерн колебания цен в диапазоне $1100- $1400 - сохранится, до того, как произойдет сдвиг в каком-либо направлении в 2016. Это – вполне вероятно, если центробанкам удастся избежать коллапса международной валютной системы. Однако последние события предполагают, что какое-либо непредсказуемое явление или их комбинация в ближайшее время завершит это побочное движение

Четвертый сценарий, который Попеску считает наиболее правдоподобным, предполагает начало фазы «ажиотажа», описанной в нижеприведенной модели «пузыря». Согласно наиболее вероятному варианту развития событий, следующая фаза «пузыря» на этом вековом «бычьем» рынке золота и серебра начнется в 2015-2017 и завершится к 2022.

Автор не ожидает постепенного движения, вместо которого видит «квантовый прыжок» со сдвигами в $500 в день, как минимум, как было в 1970-х, кода золото выросло со $100 до $850. Это была – «медвежья» ловушка, похожая на ту, которая показана на графике ниже. Основной причиной этого «ажиотажа» будет коллапс международной валютной системы, основанной на долларе.
2015 начался с конфликтов, которые дают золоту «бычий» импульс, который может подтолкнуть его выше отметки $2,000.
Попеску верит, что этот «бычий» рынок акций, созданный ФРС, подходит к концу, и не верит, что доллар взял курс на стремительный рост, как когда-то в 1980-х. По его мнению, казначейские облигации США сформировали рекордный «пузырь», который закончится валютной войной. Нефтедолларовая система доживает последние дни, и все те доллары, находящиеся в обращении за пределами США, вскоре вернутся на родину, создав гиперинфляцию

5 причин покупать золото в 2015
1. Основная причина для покупки золота в 2015, как и во все времена – это диверсификация активов, как гарантия от неопределенности. Как говорят, «держите 5%-10% активов в золоте и молитесь, чтобы оно вам не понадобилось.» В наше непростое время, когда высока вероятность непредвиденных рисков, таких как война, революция или финансовый крах, вполне разумно хранить золото и серебро вне банковской системы.
2. Золото сегодня на очень низком уровне и является «перепроданным». Оно вряд ли опустится ниже $1,000, и, если не произойдет «взрыв» в 2015, оно все равно будет умеренно расти.
3. Центробанки покупают и будут продолжать покупать золото, создавая конкуренцию на фоне ограниченных объемов драгоценного металла, что подтолкнет цены вверх. Серебро ждет та же участь. Центробанки ввязались в валютные войны в 2008, и это – плохо кончится. Россия и Китая используют золото для собственных валютных войн. Крах текущей валютной системы легко подтолкнет золото к отметке $5,000. Отчет Китая о золотых резервах будет способствовать тому, что золото протестирует отметку $1,900 и даже $2,000 в 2015.
4. Мы часто слышим, что гиперинфляция нам не грозит, в отличие от дефляции. Многие выпускают из внимания тот факт, что дефляционная среда – губительна для банковской системы и благоприятна для золота. В случае коллапса банков, золото и серебро останутся в обращении, поскольку являются самыми котируемыми на рынке реальными активами.
5. В случае гиперинфляции, золото будет показывать опережающую динамику, или же, как минимум, сохранит свою ценность в реальном эквиваленте. В этом случае цена $10,000 за унцию – не такая уж абсурдная.
#14 
pivoner Гадкий Спекулянт01.04.15 11:14
pivoner
NEW 01.04.15 11:14 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Российские олигархи, которые владеют известными западными компаниями
Социальное неравенство в России – просто поражает. Около 100 миллиардеров владеют третью богатства страны.
За последние 15 лет они распространили свое влияние и на Запад.
1. Алишер Усманов – самый богатый россиянин, владеет 30% акций английского футбольного клуба «Арсенал».
2. Александр и Евгений Лебедевы – совместно владеют британскими изданиями Evening Standard и Independent
3. Олег Дерипаска – владеет пакетом акций одной из крупнейших в Европе строительных компаний, Strabag.
4. Юрий Мильнер – владеет акциями Facebook и Twitter.
5. Дмитрий Рыболовлев – держит две третьих акций футбольного клуба AS Monaco, является крупнейшим частным акционером Bank of Cyprus.
6. Роман Абрамович – владелец английского футбольного клуба «Челси».
7. Алексей Мордашов – владеет одной из крупнейших в Италии компаний по производству стали, Lucchini, а также четвертью пакета акций немецкого туроператора TUI.
8. Михаил Прохоров – владеет американским баскетбольным клубом Brooklyn Nets
9. Александр Абрамов – владелец американской Oregon Steel Mills.
10. Лен Блаватник – владеет звукозаписывающей компанией Warner Music
11. Михаил Фридман – владеет RWE Dea, дочерней компанией RWE, второго по величине энергетического концерна Германии.
#15 
pivoner Гадкий Спекулянт01.04.15 11:17
pivoner
NEW 01.04.15 11:17 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Теория Доу дает сигнал к обвалу фондовых рынков

Теория Доу – самая старая из систем, описывающих поведение цен и акций во времени, широко используется и в наши дни.
Хоть и не все ее последователи одинаково трактуют ее основные принципы, они, все же соглашаются, что рынок должен «перепрыгнуть» через три препятствия, прежде чем дать сигнал к продаже.
Препятствие 1: Как Jones Industrial Average, так и Dow Jones Transportation Average должны претерпеть существенную коррекцию с новых максимумов.
Препятствие 2: В процессе последующего роста, один или оба индекса должны потерпеть неудачу в преодолении предкоррекционных максимумов.
Препятствие 3: Оба индекса должны упасть ниже своих коррекционных минимумов.
Оба индикатора недавно не смогли достичь максимумов конца 2014, а на прошлой неделе совершили прорыв ниже минимумов середины января.
По мнению двух приверженцев этой теории, Джека Шаннепа, редактора TheDowTheory.Com и Ричарда Морони из Dow Theory Forecasts, первое из трех условий было удовлетворено спадом рынка с максимумов конца декабря до минимумов середины января, в результате которого Dow Industrials потерял 4.1%, а Dow Transports – 6.1%.
Второе препятствие было встречено во время роста рынка, который начался с минимумов середины января, поскольку ни одному из индексов не удалось превысить максимумы конца декабря. А последнее препятствие было пройдено на прошлой неделе, когда 28-го января, Dow Industrials закрылся ниже минимумов середины января, а Dow Transports –сделал то же самое два дня спустя.
Кстати, понадобится более чем несколько дней высокой рыночной активности, для того чтобы теория Доу «развернула» этот сигнал к продаже. Не стоит забывать, что на фоне впечатляющего восстановления фондового рынка в понедельник, the Dow Industrials вырос на 196 пунктов. Согласно теории Доу, рынок должен пройти еще три препятствия, чтобы сгенерировать сигнал к покупке, препятствия, которые являются обратными тем, которые были пройдены для сигнала к продаже.
Интересно, что Шаннеп следует одной из вариаций этой теории, которая предлагает сосредоточиться на S&P 500, вдобавок к Dow Industrials и Dow Transports. И поскольку на прошлой неделе S&P не совершил прорыва ниже минимума середины января, 1,992.67, а в понедельник закрылся на 1.4% выше этого уровня, Шаннеп видит только сигнал к покупке. Однако, в случае, если индекс действительно закроется ниже минимума середины февраля, даже вариант Шаннепа сгенерирует сигнал к продаже.
Еще один сторонник теории Доу - Ричард Рассел, редактор бюллетеня Dow Theory Letters. Тогда как в последнее время Шаннеп и Морони придерживались «бычьих» настроений по акциям, Рассел сохранял «медвежьи».
Сегодня ситуация, похоже, развернулась вспять, поскольку Рассел прогнозирует «скачок акций американских компаний». Хотя не ясно, зависит ли его оптимизм напрямую от теории Доу. Недавно он отмечал, что его прогноз основан на «новых триллионах необеспеченных денег», которые печатают центробанки
#16 
pivoner Гадкий Спекулянт01.04.15 11:19
pivoner
NEW 01.04.15 11:19 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 01.04.15 11:20 (pivoner)
3 причины для резкого роста нефти
04.02.2015

После обвала во второй половине 2014, фьючерсы на нефть восстановились на 20% за три последние торговые сессии.
Мэттью Уэллер, старший технический аналитик Forex.com отмечает, что когда фьючерсы на West Texas Intermediate (WTI) впервые выросли с $44 до $53 еще в 2004, на это потребовалось около 3-х месяцев, что «довольно быстро» для достижения 20%-ного прироста. На этот раз произошло то же самое, однако менее чем за 3 дня.
Есть три объяснения такой динамике нефти:
Это – просто ложный прорыв
Возможно, все произошло из-за «короткого сжатия» на рынке. Нефть обвалилась со $107 за баррель в июне, до $44 на прошлой неделе, обусловив спекулятивную продажу коротких позиций, которая стала 100%-ным выигрышем.
Комиссия по срочной биржевой торговле в пятницу заявила, что некоммерческие спекулянты нарастили длинные позиции по фьючерсам на WTI на 15,773 контрактов, за неделю, окончившуюся 27-го января, что было сведено на нет приростом коротких позиций, составившим 22,771 контракт.
«Медведи» по нефти убеждены, что обстановка существенно не изменилась, поскольку предложение нефти растет, и под вопросом остаются перспективы спроса. «К примеру, экономические показатели США – довольно низкие и сказываются на ВВП, даже деловая активность в производственном секторе оказалась крайне вялой,» - утверждает Наим Аслам, главный рыночный аналитик Ava Trade. «Далее – Китай, вторая по величине экономика мира, в которой наблюдается спад. Таким образом, я не вижу признаков роста спроса в ближайшее время.»
Дно было достигнуто
Начало роста на прошлой неделе совпало с резким сокращением парка буровых установок.
Фил Флинн, старший аналитик Price Futures Group уверен, что тестирование уровня $44 за баррель стало дном.
Даже откровенно «медвежьи» новости, такие как слабый показатель производственной активности в Китае, сегодня кажутся благоприятными, поскольку свидетельствуют о потенциале введения дополнительных стимулов, говорит он.
«Сокращение парка буровых установок и снижение капитальных расходов свидетельствуют о том, что обстановка меняется на наших глазах,» - добавил он.
Все дело в долларе
Доллар, похоже, взял тайм-аут, после стремительного роста, поскольку его индекс ICE во вторник сполз на 1% , потеряв 1.3% за последние два дня.
Некоторые валютные аналитики считают, что доллар ослабляется, так как нефть растет. Рост нефти обуславливает укрепление сырьевых валют, таких как канадский доллар, что, в свою очередь, ослабляет «зеленый».
Однако возможно именно доллар задает тон динамике нефти и других сырьевых товаров, которые оцениваются в американской валюте. Многие убеждены, что резкий обвал нефти во второй половине 2014 стал результатом стремительного роста доллара. Сильный доллар делает сырьевые товары, которые оцениваются в американской валюте, более дорогими для зарубежных покупателей.
В прошлом году Бинки Чада, стратегический специалист Deutsche Bank отмечал, что нефть восстановится, как только прекратится рост доллара.
#17 
pivoner Гадкий Спекулянт01.04.15 11:31
pivoner
NEW 01.04.15 11:31 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Баффетт: выход Греции из еврозоны не проблема

Миллиардер и знаменитый инвестор Уоррен Баффетт в интервью CNBC заявил, что если Греция выйдет из еврозоны, "это может быть не так уж и плохо для евро".
На вопрос о том, может ли выход из еврозоны благоприятно сказаться на ситуации в самой Греции, которая сейчас переживает не самый лучший период, Баффетт ответил: "Это во многом хорошо, если все страны поймут, что правила что-то значат".
"Если случится так, что Греция выйдет из еврозоны, то это может быть не так уж и плохо для евро", - добавил он.
Глава международной компании Berkshire Hathaway отметил, что существующий состав стран в еврозоне не закреплен законодательно, однако, по его мнению, еврозоне необходимо адекватное управление.
"Однако установлено, что со временем страны-члены еврозоны должны иметь сходное трудовое законодательство, бюджетный дефицит, общие нормы управления экономикой, что не должно приводить к отделению определенных стран, которые не соблюдают общие правила, а именно это может скоро произойти в случае с Грецией", – заявил он.
Комментарии Баффетта появились на фоне усиления напряжения между Грецией и остальными странами еврозоны.
Греция и ее международные кредиторы продолжили переговоры на минувших выходных по очередному раунду кредитования, и Афины настроены оптимистично, однако кредиторы отметили, что потребуется несколько дней, прежде чем пакет реформ будет подготовлен.
Если Греция не обеспечит финансирование со стороны европейских кредиторов, ее счета обнулятся до 20 апреля, сообщил Reuters источник, знакомый с деталями.
Для того чтобы получить больше денег, Греция пообещала представить список реформ, которые сделают ее экономику более конкурентоспособной и государственные финансы более устойчивыми.
Пакет реформ будет проверен Европейской комиссией, Международным валютным фондом и Европейским центральным банком, прежде чем он будет представлен министрам финансов еврозоны, Еврогруппе, которые должны дать свое одобрение.
Афины заявили, что они выслали список реформ в пятницу. Они нацелены на привлечение 3 млрд евро и исключение таких “антикризисных мер”, как урезание зарплат и пенсий.
Тем не менее кредиторы отметили, что пакет представлял собой скорее набор идей, нежели документ, который можно презентовать Еврогруппе.
В своем нынешнем виде греческие идеи не были достаточно конкретными, чтобы получить одобрение кредиторов.
Тем не менее власти Греции заявили, что они по-прежнему надеются на то, что им удастся достичь соглашения с кредиторами на следующей неделе.
Сложившаяся ситуация, которая кажется безвыходной и очень непростой, только подогрела обеспокоенность по поводу будущего Греции внутри еврозоны, а также по поводу того, сможет ли евро выдержать выход Греции из еврозоны.
Отношения между Афинами и Берлином стали особенно напряженными в последнее время: Германия отказывается предоставлять Греции дальнейшую помощь.
При этом Уоррен Баффетт в интервью CNBC также заявил, что он всегда скептически относился к вопросу эффективности валютного союза, добавив, что еврозона "всегда имела структурные проблемы, с того момента когда она была создана".
Тем не менее он подчеркнул, что понятия не имеет, куда приведет и чем закончится кризис в еврозоне.
"Евро еще жив, и, вероятно, он никогда не умрет, однако необходимо много работать для согласования финансовых вопросов среди стран-членов еврозоны, – отметил он. -
Еврозона не сможет выжить, если ее члены будут идти в разных направлениях. А Германия не будет вечно финансировать Грецию".
#18 
pivoner Гадкий Спекулянт01.04.15 11:36
pivoner
NEW 01.04.15 11:36 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Золото покидает США и возвращается домой
Золотой путь на родину. Запасы желтого металла в хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка впервые в XXI веке опустились ниже 6 тыс. тонн.
Теперь в подземном хранилище на улице Свободы находится 5 тыс. 989 с половиной тонн. Причем отток продолжается уже 10 месяцев подряд.

Сам ФРБ золотом не владеет, а лишь выступает хранителем драгоценного металла, причем безвозмездно, плата берется только за перемещение. Около 98% золота в нем принадлежит центробанкам других стран, а оставшиеся 2% - Штатам и международным организациям, как, например МВФ. Таким образом, снижение золотых запасов в хранилище означает изъятие своего металла другими странами. Известно, что в прошлом году Германия и Голландия приняли решение о репатриации своих золотых запасов из США суммарным объемом 207 тонн. Однако произошла нестыковка: Федеральная резервная система заявила, что по итогам 2014 г. запасы в хранилище сократились на 177 тонн, то есть, куда подевались 30 тонн, непонятно. Но это достаточно серьезный объем, чтобы вот так просто затеряться, поэтому экспертам этот вопрос не давал покоя. Всех мучил один вопрос: кто разместил 30 тонн золота в ФРБ Нью-Йорка? Строились различные предположения. Допускалась мысль, что это сделал банк JP Morgan, хранилище которого, по слухам, соединено с хранилищем ФРБ Нью-Йорка тоннелем. Но нет - у JP Morgan в наличии только 23 тонны металла.
И вот, наконец, ситуация прояснилась. Согласно последним данным в феврале из хранилища в Нью-Йорке забрали 10 тонн золота, а в январе - 20 тонн, то есть недостающие 30 тонн все же пересекли Атлантику и вернулись на родину в Голландию и Германию, приведя цифры в соответствие. Тем интереснее будет наблюдать за следующим отчетом ФРС.
Ведь если в марте отток золота из США продолжится, это будет означать, что либо Германия, либо какая-то другая страна по какой-то причине больше не хочет хранить свои богатства в казалось бы надежном месте на глубине 24 метра под землей Манхэттена.
Золотые запасы на территории США
Всего Министерству финансов США принадлежит 8134 тонны золота. Оно было передано в казну ФРС в 1934 г. в обмен на золотые сертификаты, пишет goldena.ru. Сейчас эти сертификаты на балансе ФРС все еще оцениваются по $42,22 — это значение было установлено в 1973 г. Переоценка золота на балансе ФРС с тех пор не проводилась. Есть подозрение, что нежелание приводить цену золота на балансе к рыночной реальной цене - попытка отрицания истинного значения золота и маскировка слабости доллара, чтобы поддержать его господство. Любопытно отметить, что ФРС не только свое золото оценивает по $42,22, но также и золото других государств. Возможно, это сделано для простоты учета, однако такой подход укладывается в теорию господства американской валюты.

В данный момент Монетный двор США является хранителем 95% золота министерства финансов. Оно находится в 42 хранилищах, разнесенных по трем различным местам в США. 4583 тонны хранятся в Форт-Ноксе, 1364 тонны в Денвере и 1682 тонны в Вест-Пойнте. Также Монетный двор США держит около 70 тонн в монетах-пустышках и производственных запасах.
Федеральный резервный банк Нью-Йорка хранит оставшиеся 5% золота министерства финансов. Построенное в начале 1920-х гг. хранилище имеет 122 отсека, максимальная вместительность которых составляет более 12 тыс. тонн.
#19 
pivoner Гадкий Спекулянт02.04.15 14:14
pivoner
NEW 02.04.15 14:14 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
25 классических первоапрельских розыгрышей на Уолл Стрит
На Уолл Стрит когда-то были популярны первоапрельские розыгрыши, однако со временем, эта традиция вымирает, так как торговля стала более публичной, и за ней стали наблюдать намного больше глаз и камер.
Трейдеры – ветераны из Нью-Йорка и Чикаго вспоминают классические приемы, которыми разыгрывали коллег по NYSE, CBOT, NYMEX и AMEX в день 1-го апреля.
1. Надоедливого коллегу могли привязать к стулу и засунуть в лифт, предварительно нажав кнопки всех этажей.
2. Телефонную трубку новичка могли вымазать чернилами или краской, и ему приходилось ходить с черным ухом.
3. Кроме того, в трубку иногда заливали крем для бритья, который потом попадал в ухо жертве.
4. В напитки новичкам любили подсыпать слабительное.
5. Под ногами на торговой площадке ставили большие стаканы, наполненные водой, о которые потом спотыкались бегающие туда-сюда трейдеры.
6. На откидные кресла ставили бумажные стаканы с водой, которые потом переворачивали невнимательные трейдеры, пытаясь сесть.
7. Когда на площадках толпилось много людей, и кто-то спотыкался и падал, контуры его тела тут же обрисовывали мелом, как труп на месте преступления.
8. Клерков посылали спрашивать у брокеров об истекших контрактах.
9. Или же просили новичков найти «телефон для левшей».
10. Интернов частенько посылали за ключами от несуществующей расчетной палаты.
11. Новичкам, как ритуал посвящения, давали торговать поддельные акции.
12. Молодоженов приковывали наручниками к пожарному крану и забрасывали кетчупом, горчицей или мукой.
13. Если новичок приходил с галстуком в свой первый рабочий день, его тут же отрезали.
14. В аппарат, фиксирующий время совершения сделок, вставляли пакетик с кетчупом, которым выливался на того, кто хотел воспользоваться прибором.
15. На полу разбрасывали «бомбы» из жевательных резинок, которые прилипали к подошвам трейдеров.
16. В карманы пиджаков жертв подкладывали тухлые яйца, которые потом издавали жуткий запах.
17. Стоя слева за спиной начальника, шутники трогали его за плечо справа, подставляя, таким образом, того, кто стоял с той стороны.
18. Так как обувь трейдеров всегда была начищена до блеска, шутники старались незаметно посыпать туфли жертвы детской присыпкой, которую трейдер пытался стряхнуть, топая ногами по полу, вызывая всеобщий смех.
19. Трейдеры носили халаты в сеточку, к которым ради шутки прикрепляли игрушечные машинки на шнурке.
20. Соединив вместе несколько трубочек для питья, шутники задували сигаретный дым в кабину жертвы.
21. Трейдеров которые увлекались лотереями, разыгрывали, подтасовывая лотерейные билеты и газеты с выигрышными номерами.
22. Трейдеры могли вырезать что-либо из бумаги и приклеить к спине своего коллеги, например, нож.
23. Из бумаги, также, вырезали шпоры, которые прикрепляли к чьим-либо ногам
24. Непростым для исполнения, однако, очень смешным розыгрышем было засунуть за воротник коллеги «акулий плавник», вырезанный из бумаги. Если это удавалось, все начинали кричать: «Акула!».
25. И, наконец, очень уж невнимательные трейдеры могли весь день проходить с хвостом из скотча, прикрепленным сзади к халату
#20 
pivoner Гадкий Спекулянт03.04.15 11:35
pivoner
NEW 03.04.15 11:35 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13, Последний раз изменено 05.04.15 17:41 (pivoner)
Что будет с долларом во втором квартале?

Индекс доллара, отслеживающий его динамику против корзины других валют, прибавил около 9% в первом квартале, максимум с 2008.
Однако некоторые трейдеры уверены, что настоящий рост «зеленого» - только начинается.
«Очевидно, что укрепление доллара стало основным импульсом для всех классов активов в первом квартале,» - отмечает Рич Росс, технический аналитик Everrcore ISI. «А если рассмотреть этот краткосрочный график, станет ясно, что тенденция роста доллара и не собирается заканчиваться.»
По мнению Росса, этот график формирует «отличную базу для поддержки», необходимую для повторного тестирования индексом уровня 100.
Несмотря на то, что долгосрочная картина не кажется ему такой уж «бычьей», Росс отмечает, что, принимая во внимание динамику пары евро/доллар, «покупка доллара будет оставаться популярной сделкой, и он продолжит расти и во втором квартале.»
Доллар растет, так как в 2015 американская экономика опережает другие страны , а инвесторы готовятся к повышению ставок ФРС, что будет стимулировать спрос на «зеленый».
Однако Стивен Ингландер, глава подразделения валютной стратегии CitiFX, в последних экономических показателях видит угрозу для доллара.
«Думаю, доллар столкнется с препятствиями в начале второго квартала,» - прогнозирует он.
Если пятничный отчет по занятости будет неутешительным, «этого будет достаточно для того, чтобы возросли опасения инвесторов относительно того, что слабость показателей в первом квартале была началом более масштабного экономического спада, что окажет негативный эффект на доллар.»
Кроме того, как отмечает Ингландер , «рынок все еще держит длинные позиции по доллару».
По прогнозам стратегических специалистов, «доллар будет расти, однако преимущественно во второй половине второго квартала, а не в начале. Не думаю, что различия в монетарной политике ФРС и других мировых центробанков уже можно списывать со счетов, вероятнее всего этот эффект просто временно ослабился.» - продолжает он.
Стейси Гилберт, глава стратегического подразделения Susquehanna отмечает некоторые «медвежьи» следки биржевого фонда PowerShares Bullish U.S. Dollar ETF, которые вызывают интерес и наталкивают на мысль, что в период от «сегодняшнего дня и до июня вероятно снижение доллара».
#21 
pivoner Гадкий Спекулянт03.04.15 11:43
pivoner
NEW 03.04.15 11:43 
в ответ pivoner 03.04.15 11:35, Последний раз изменено 05.04.15 17:42 (pivoner)
Биржевые фонды говорят о том, что в экономике – большие проблемы
Take-profit.org, 02.02.2015
Когда доллар – сильный, цены на сырьевые товары - падают, поскольку они деноминированы в долларах.
Однако этот спад в последнее время стал чрезмерным. Доллар, по данным фонда PowerShares US Dollar Index Bullish Fund, вырос, однако не настолько, как упали цены на сырьевые товары. Такой обвал цен свидетельствует о значительном снижении спроса, что, в свою очередь, выльется в замедление роста мирового ВВП.
Это уже становится очевидным, поскольку во многих развитых странах Европы и на развивающихся рынках начались рецессии.
Ниже приведены недельный график UUP и месячный график биржевого фонда PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund.


В такой обстановке, обычно, рецессия и дефляция уже приняты во внимание.
Единственное, что защищает рынок от рецессии – это эмиссия денег центробанком. Однако, как показывают графики, она не помогла повысить цены на сырьевые товары или ускорить инфляцию, что является первостепенной целью политики количественного смягчения (QE). ЕЦБ надеется, что если QE и не удастся победить дефляцию, она будет способствовать росту акций. Ниже представлена динамика доходности долгосрочного фонда казначейских облигаций, iShares 20+ Year Treasury Bond.

Тот факт, что доходность ценной бумаги с таким долгим сроком истечения стала такой низкой, должен передать опасения перед дефляцией или рецессией инвесторам. Возможно, началась новая эра, в которой центробанки получили полный контроль.
Однако цены на нефть и другие энергоносители упали на 60% с максимумов лета 2013.
Саудовская Аравия отчасти «виновата» в этом, поскольку пытается вытеснить с рынка североамериканских нефтепроизводителей, отказываясь сокращать объемы нефтедобычи. Не стоит забывать, также, и о спаде мирового спроса.


Цены на медь обвалились на 40% за два года.

Первичный сельскохозяйственный биржевой фонд, PowerShares DB Agriculture Fund, выделяющий ряд продуктов, показывающих дефляционную тенденцию, потерял 30%.

Анализ цен, проведенный ISM (Институтом управления снабжением), доказал, насколько тесно цены связаны с производственными показателями.

#22 
pivoner Гадкий Спекулянт03.04.15 11:46
pivoner
NEW 03.04.15 11:46 
в ответ pivoner 03.04.15 11:35
Евро упадет ниже паритета до конца 2015 года
С приходом к власти радикальной партии СИРИЗА, выступающей против мер жесткой экономии, возрос риск выхода Греции из состава Еврозоны.
Евро сполз до многолетнего минимума против доллара, отчасти из-за хаоса, который повлекли за собой итоги парламентских выборов. Однако единая валюта будет продолжать падать, в то время как Афины и Брюссель будут искать компромисс. Кроме того, победа СИРИЗЫ подтолкнет к действиям другие радикальные партии, в частности в Испании, а ЕЦБ усугубит обстановку количественным смягчением.
До конца года евро скатится ниже паритета с долларом, а активы Еврозоны, станут выгодной покупкой для зарубежных инвесторов.
Новый премьер-министр Греции, Алексис Ципрас в ближайшее время намерен начать переговоры по пересмотру условий финансовой «помощи», полученной страной, в надежде на частичное списание долга, что должно подтолкнуть ее к выходу из самой беспощадной рецессии со времен 1930-х.
Реакция рынков была соответствующей. Доходность гособлигаций Греции - взлетела, тогда как доходность в других периферийных странах Еврозоны осталась без изменений. Акции торговались, как обычно.
Однако в следующие несколько месяцев евро ожидает серьезный спад, который можно объяснить тремя причинами.
Во-первых, Брюссель, Берлин и Афины вынуждены будут искать компромисс.
Проблема – не в долговой нагрузке Греции. Условия выплат уже были смягчены, а проценты – снижены, таким образом, ежегодные платежи стали вполне терпимыми. Камнем преткновения станут намерения СИРИЗЫ стимулировать рост экономики, посредством увеличения государственных расходов, повышая заработную плату в бюджетном секторе, минимальную заработную плату и пособия.
Во-вторых, победа СИРИЗЫ подтолкнет к действиям другие радикально настроенные партии периферийных стран. В Испании, в преддверии парламентских выборов, которые пройдут в конце года, лидирует партия «Мы можем!», программа которой очень схожа с программой СИРИЗЫ. Если новому премьер-министру Италии, Маттео Ренци не удастся создать достаточное количество новых рабочих мест в ближайшее время, оппозиционные партии могут, также, захватить власть в стране. Нечто подобное ждет Францию и Голландию.
И, наконец, программа количественного смягчения ЕЦБ только началась. Ее размер составит 1.2 трлн евро, меньше, чем в свое время в США, или в Великобритании, относительно размеров экономики. Вдобавок, дела в Еврозоне сегодня идут намного хуже, чем в любой из этих стран в то время.
#23 
pivoner Гадкий Спекулянт05.04.15 17:37
pivoner
NEW 05.04.15 17:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ТОП 11 самых популярных вакансий на Уолл Стрит
Рынок труда на Уолл Стрит остается довольно тесным. В финансовом секторе Нью-Йорка сегодня на 25,000 сотрудников меньше, чем было 10 лет назад.
Однако банки продолжают поиск специалистов, однако не в тех отраслях, которых вы думали. Вот 11 самых популярных вакансий на Уолл Стрит:
1. Младшие специалисты в сфере слияний и поглощений и финансирования с использованием заемных средств
.
2. Специалисты по инвестициям в сфере здравоохранения
3. Специалисты по работе с частным капиталом, с дипломом MBA.
4. Нормативно-правовые аналитики
5. Экономисты-аналитики и руководители проектов по изменению нормативно-правовой базы
6. Финансовые советники с собственной клиентской базой
7. Специалисты по анализу структурированного инвестиционного продукта
8. Венчурные инвесторы, ориентированные на технологический сектор
9. Ведущие специалисты по заключению сделок
10. Внутренние аудиторы
11. Специалисты по обработке данных
#24 
pivoner Гадкий Спекулянт05.04.15 17:40
pivoner
NEW 05.04.15 17:40 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 05.04.15 17:41 (pivoner)
9 вещей, за которые не стоит платить в 2015

1. Пакеты кабельного телевидения
Несмотря на то, что кабельные провайдеры все еще имеют огромное число подписчиков, около 101.7 млн только в США, исследовательское агентство IBISWorld выяснило, что эта цифра стремительно падает. До 2019 кабельные телекомпании будут терять около 1 млн пользователей за год, и достигнут отметки в 97 млн.
Такой отток подписчиков объясняется доступностью более дешевых альтернатив. Число клиентов таких сетей, как Netflix (25%-ный прирост за 2013), Amazon Prime (14%-ный) и Hulu (3%-ный), услуги которых стоят около $8 в месяц, только растет.
2. Фирменные станки для бритья
Американцы любят Gillette настолько, что компания контролирует 66% рынка, который оценивается в $13 млрд. Однако такая популярность бренда отнюдь не делает его продукцию дешевой.
Поэтому многие американцы подключаются к членским программам, таким как « Клуб бритья за доллар», насчитывающей около 1.3 млн участников. Такие «клубы» продают станки по почтовой подписке за частичную стоимость. К примеру, бритвенный станок может обойтись покупателю всего в $1.50, тогда как Gillette стоит $5, при том, что по качеству они могут и вовсе не отличаться.
3. Вода в бутылках
Кто захочет платить $2 за бутылку воды из-под крана? Оказывается - миллионы американцев. С тех пор как вода Perrier вышла на рынок в середине 1970-х, потребление бутилированной воды в США выросло на 2,700% и достигло 10.1 млрд галлонов в 2013, тогда как продажи выросли на 4% за год и оценивались в $12.3 млрд.
Опасения по поводу потенциального заражения питьевой воды обуславливали рост спроса на бутилированную воду в последние несколько десятилетий, поскольку эта вода считается более чистой и безопасной для здоровья, чем вода из-под крана, утверждает Мэй Ву, представитель Национального совета по охране ресурсов, однако, «это - по большей части – неправда.»
На самом деле 45% производителей бутилированной воды берут ее из муниципальных источников, откуда поступает вода и в краны, заявляет ученый Питер Гляйк. В их числе Dasani, которым владеет Coca-Cola и Aquafina - собственность РepsiCo.
Потребителям намного выгоднее будет просто очищать с помощью фильтров ту воду, которая течет из-под крана, утверждает Ник Колас, главный рыночный стратег СonvergEx.
4. Услуги кредитного мониторинга и страховки от хищения персональных данных.
В 2014 нас накрыла лавина взломов систем безопасности, от которой пострадали банки, медицинские компании и розничные предприятия. За год было зафиксировано 744 таких случая, в следствие которых были обнародованы личные данные более 115 млн клиентов.
Во избежание этого, потребители пользуются услугами кредитного мониторинга или страхуются на случай хищения персональных данных. Однако эти услуги, стоимость которых составляет в среднем $25- $100 в год, похоже, не стоят своих денег. Банки предоставляют подобные услуги бесплатно. К примеру, можно подписаться на получение уведомления, каждый раз, когда будет проводиться какая-либо операция с участием вашего счета.
5. DVD и CD- диски
Скоро эти накопители информации канут в небытие, уверены эксперты.
Продажи DVD и Blu-ray- дисков в прошлом году упали на 8%, до $7.78 млрд, а в 2014 ожидается еще более существенный спад.
Продажи цифровых аудиодисков, также, сократились в 2013, и этот спад продолжился и в 2014. Спрос на потоковое аудио вырос на 42% за год, до 70 млрд треков в первой половине 2014, тогда как продажи цифровых дорожек снизились на 13%, до 594 млн. Продажи CD- дисков упали на 19%, до $716 млн, в первом полугодии 2014, тогда как продажи виниловых пластинок подскочили на 43% до $146 млн за аналогичный период.
6. Карты памяти и флешки
Карты памяти и флешки становятся устаревшими, поскольку набирает оборотов хранение данных онлайн. В октябре прошлого года Microsoft заявила, что предлагает безлимитное облачное хранение файлов подписчикам своего пакета Office 365 (впрочем, сама подписка стоит $70 - $100 в год). А незадолго до этого, Google Drive снизила плату за хранение данных до 100 Гб онлайн до $1.99 с $4.99
6. Mини-планшеты
Когда Apple представила новую модель iPhone 6 Plus в 2014, компания «навредила» другой своей линии продукции – мини-планшетам. «Телефоны становятся все больше и все совершеннее, и отпадает надобность иметь еще и мини-планшет,» - уверен Говард Шаффер, вице-президент торговой площадки Offers.com. Брент Шелтон, представитель FatWallet.com утверждает, что мини-планшеты, такие как Samsung Galaxy Tab 8 ($270) и Pad Mini 3 ($399 за 16 Гб) теряют свою популярность после того, как вышли 5.5-дюймовые iPhone 6 Plus ($299) и Samsung Galaxy Note 4 ($399).
7. Платные службы знакомств по интернету
Безусловно, любовь – бесценна, однако службы знакомств зафиксировали $2.2 млрд прибыли за этот год, передает IBISWorld. Лидерами в этой сфере являются Match.com, eHarmony, VeggieDate.com, FarmersOnly.com, GlutenFreeSingles.com, Meet-an-Inmate.com и даже ClownDating.com. Один из 5-ти американцев в возрасте 25-34 года хоть раз пользовался услугами таких сервисов, а 5% пар, состоящих в браке, утверждают, что встретили свою «половинку» онлайн.
За свои услуги, такие службы берут $20 - $60 в месяц.
Тем временем, растет популярность бесплатных сервисов подобного характера, к примеру приложений для смртфонов Tinder и ОkCupid.
8. «Бутиковые» версии виски
В последние годы возрождается вкус американцев к качественному виски: продажи односолодового скотча выросли на 134% с 2002. Однако сегодня огромное количество «белого» виски – обыкновенного зернового дистиллята борется за место на прилавках с классическими темными сортами.
«Бутиковая» версия белого виски, стоимостью $40 за бутылку, появилась в 2009, когда во время Великой рецессии власти смягчили нормы производства, чтобы стимулировать рост алкогольной промышленности. С 2010 по 2012 продажи «дешевого» виски выросли до 250,000, передает Technomic, компания, анализирующая индустрию напитков.
Однако потребители не должны обманываться, по качеству белый виски намного хуже традиционного темного.
9. Телевизоры с ультравысокой разрешающей способностью
Телевизоры с ультравысокой разрешающей способностью (ultrahigh definition, UHD) привлекают внимание тех, кто часами просиживает у экрана. Однако, как утверждают эксперты, еще слишком рано покупать их, несмотря на падение цен, так как эти модели все еще слишком дороги ( в среднем они стоят $2,400, тогда как обычный телевизор стоит $450).
Кроме того, на сегодняшний день еще не достаточно контента для просмотра, необходимого владельцам таких моделей. «По прогнозам, он станет доступен в достаточном количестве только через 2-3 года,» - говорит Понг Ву, руководитель портала DealScience.com.
#25 
pivoner Гадкий Спекулянт05.04.15 17:45
pivoner
NEW 05.04.15 17:45 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
15 удивительных фактов о Дубае
История Дубая - одна из самых занимательных в 21-м столетии.
Город известен своим «горячим» рынком недвижимости, которому предрекают «пузырь» многие эксперты. Эта обеспокоенность привела к недавним обвалам фондового рынка Дубая.
Однако, несмотря ни на что, город стал культурным и деловым центром Ближнего Востока.
Основными движущими силами для экономики являются туризм и недвижимость, а разработка инновационных проектов, похоже, никогда не прекратится.
1. Каждый четвертый из строительных кранов на Земле – работает в Дубае
2. Для искусственно созданных Островов Пальм понадобилось столько песка, что для его размещения потребовалось бы 2.5 небоскребов Empire State Building.
3. В интерьерах отеля Бурдж-аль-Араб использовано столько золота, что его хватило бы для покрытия 46,265 полотен «Мона Лизы».
4. Один автомобиль дубайской полиции стоит больше, чем обучение в самом дорогом колледже США.
5. Около 85% населения Дубая – выходцы из других стран
6. Роботы стоимостью $300-$10,000 заменили детей в роли жокеев на верблюжьих бегах.
7. Небоскреб Бурдж Халифа такой высокий, что его жителям приходится дольше поститься во время Рамадана (те, кто живет на 150-м этаже и выше, видят солнце дольше).
8. Если бы Бурдж-Халифа находился во Фрайбурге (Германия), он бы был виден даже в Страсбурге (Франция).
9. 40% всех продаж золота в 2013 происходили в Дубае. В целом его вес превосходит массу 354-х слонов.
10. В Дубае строят «городок» с климат-контролем, который по величине превосходит Монако в 2.25 раз.
11. В 2013 число туристов, посетивших Дубай, превысило число жителей г. Шэньчжень.
12. 39% площади отеля Бурдж-аль-Араб не пригодны для жилья.
13. Нефти, производимой в Дубае, достаточно, чтобы наполнять по 4.5 олимпийских бассейна в день.
14. Собственный капитал 4-х дубайских миллиардеров равен ВВП Гондураса.
15. В Дубае строится развлекательный комплекс «Дубайленд» стоимостью
$ 64.3 млрд.
#26 
pivoner Гадкий Спекулянт05.04.15 17:47
pivoner
NEW 05.04.15 17:47 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
10 экономических уроков 2014 года
Иногда для того, чтобы лучше понять будущее, необходимо оглянуться в прошлое.
Главный рыночный стратег US Trust, Джозеф Куинлан выделил 10 макроэкономических уроков, которые преподал инвесторам 2014 год.

1. Америка «вернулась».
Вопреки всем прогнозам, экономика США оказалась в числе самых сильных в 2014.
На что обратить внимание в 2015: вопрос в том, сможет ли американская экономика сохранять такие же темпы роста, тогда как в Европе наблюдается спад, а спрос на развивающихся рынках - крайне вялый.
2. Доллар еще «жив».
С начала 2014 доллар вырос на 8%, на фоне благоприятных структурных факторов, таких как рынки капитала США.
На что обратить внимание в 2015: в будущем году доллар может оказаться слишком сильным, что негативно скажется на экспорте и прибыли компаний.
3. Геополитика – имеет значение.
Меняются мировые порядки – и не всегда так, как предполагали США и Запад. Ключевые геополитические моменты года, такие как аннексия Крыма РФ, действия «Исламского государства» на Ближнем Востоке и вирус Эбола, только усугубляли рыночные страхи.
На что обратить внимание в 2015: Геополитическая неопределенность сохранится и в 2015, поэтому аналитики советуют держать длинные позиции по акциям компаний оборонного сектора и сельского хозяйства.
4. Энергетическая революция в США - вполне реальна.
Добыча нефти и газа в США выросла до невероятных масштабов в последние годы. Переизбыток нефти на мировых рынках напрямую соотносится с разработкой шельфовой нефти США.
На что обратить внимание в 2015: вопрос в том, насколько еще упадут цены на нефть в ближайшее время, и как себя поведут крупнейшие экспортеры нефти.
5. В Китае все не так прямолинейно.
«…Китай – вовсе не непобедимая экономика, которая рано или поздно будет доминировать в мире. Напротив, сегодня страна переживает экономический спад, а реальный рост ВВП будет составлять 5%-6% в следующие 5 лет,» - убежден Куинлан.
На что обратить внимание в 2015: реальный прирост ВВП будет ниже 7% в будущем году,» - пишет Куинлан, «перспектива, от которой еще больше пострадают мировые экспортеры.»
6. Дефляция по-прежнему представляет риск.
В прошлом серьезную проблему для большинства экономик представляла инфляция. Однако «сегодня мы боремся с дефляцией, которая ослабляет спрос и снижает потребление, так как домохозяйства и инвесторы ждут еще большего снижения цен,» - отмечает Куинлан.
На что обратить внимание в 2015: различия ключевых ставок может привести к росту волатильности на валютных рынках и еще большей разнице в прибыли от инструментов фиксированной доходности.
7. Ужесточение ФРС – еще не конец света.
К концу третьего квартала доверие инвесторов к экономике США значительно возросло, притом, что ФРС еще не повысила ставки.
На что обратить внимание в 2015: различия в монетарной политике ведущих экономик. Доллар будет укрепляться, пока не возобновится здоровый экономический рост других стран.
8. Корпоративный дух еще не испарился.
В 2014 выросло число сделок слияний и поглощений, достигнув максимума с 2007. Этому способствовали большие объемы наличности, рекордно низкая стоимость кредитов и импульс роста.
На что обратить внимание в 2015: в будущем году будет наблюдаться «относительно здоровая» активность в плане сделок, в частности на развивающихся рынках.
9. Завершился сырьевой супер-цикл
«Тогда как сырьевые рынки начинают 5-й подряд год падения цен, понятно, что супер-цикл подошел к концу. Относительная слабость мирового спроса помогла успокоить сырьевой бум. Однако в 2014 этому способствовало и чрезмерное предложение, в частности на рынке энергоносителей,» - утверждает Куинлан.
На что обратить внимание в 2015: цены на сырьевые товары будут оставаться низкими в краткосрочной перспективе. Нефть стабилизируется.
10. Развивающиеся рынки не были созданы равными.
В 2014 развивающиеся рынки постигла разная судьба, преимущественно из-за того, что макроэкономические факторы по-разному влияли на экономики. Индонезия и Филиппины – выиграли от сложившейся обстановки, тогда как Россия и Колумбия – проиграли.
На что обратить внимание в 2015: не следует рассматривать развивающиеся рынки как единый класс активов, поскольку глобальные макроэкономические события будут по-прежнему оказывать различное влияние на эти страны.
#27 
pivoner Гадкий Спекулянт05.04.15 17:50
pivoner
NEW 05.04.15 17:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Трейдеры снова вспоминают 1987 год
На рынках вновь наблюдается волатильность, которая предшествовала масштабным спадам в прошлом, предполагая, что один из самых ярких периодов роста фондового рынка США близится к концу.
Рынок претерпевает большие колебания из-за обвала цен на нефть и валютного кризиса в России, на фоне постепенного перехода ФРС к более жесткой монетарной политике и внезапного ускорения экономического роста США.
Серия краткосрочных периодов роста и распродаж напомнила события, которые наблюдались перед «Черным понедельником» в октябре 1987 и глобальный финансовый кризис 2008.
S&P 500 вырос более чем втрое с посткризисного минимума, 666, зафиксированного в марте 2009. Dow Jones Industrial Average впервые превысил отметку 18,000, а прирост ВВП за третий квартал был скорректирован до 5%, максимума за 11 лет. Dow прибавил 1000 пунктов всего лишь за неделю.
Ларри МакДоналд, глава стратегического подразделения Newedge в Нью-Йорке, подчеркивает, что большие ценовые колебания происходили незадолго до глубоких долгосрочных спадов, когда предыдущие «бычьи» рынки подходили к своему концу.
«Такая волатильность наблюдалась летом 2007 и 1987,» - отмечает он. «Наши системные индикаторы говорят о высокой вероятности риска. Думаю, от серьезного спада, в районе 10%, нас отделяют 2- 8 недель.»
10%-ный разворот рынка часто называют «коррекцией».
В понедельник S&P и Dow взяли курс на новое рекордное закрытие. Для S&P – уже 50-е в этом году.
Dow вырос на 421 пункт в прошлый четверг, показав максимальный за год внутридневной прирост, а за среду и четверг в целом индекс прибавил 700 пунктов.
Такая динамика была обусловлена заявлениями ФРС, которая в среду отметила, что «сохраняет терпение» относительно удержания процентных ставок на рекордно низких отметках.
Российский рубль достиг новых рекордных минимумов, отчасти из-за обвала цен на нефть, основного экспортного товара РФ. 12%-ное падение рубля, зафиксированное 15-го декабря, стало максимальной внутридневной потерей со времен кризиса 1998. Brent подешевела более чем на 50% с июня, достигнув нового 5-летнего минимума.
За неделю, окончившуюся 12-го декабря, S&P потерял 3.5%, максимум с мая 2012.
«Рынок крайне нестабилен. Эта ситуация очень напоминает 2007-2008,» - убежден Марк Уорд, исполнительный директор лондонской Sanlam Securities.
Волатильность задержится надолго
Колебания, которые претерпевал рынок последние несколько недель, могут свидетельствовать о том, что ожидает нас в будущем, если разумно будет полагаться на историческую статистику, уверен Ашраф Лаиди, глава стратегического подразделения City Index в Лондоне.
Он отметил, что S&P рос семь недель подряд в девяти предыдущих случаях, однако индекс никогда не падал более чем на 2%, за неделю, которая завершала победную линию. 3.5%-ный спад за неделю, окончившуюся 12-го декабря свидетельствует о смене настроений от жадности к страху.»
Этот страх, однако, не должен препятствовать продолжению роста, пока экономические показатели и мягкая монетарная политика идут на пользу корпоративной прибыли и рентабельности.
Инвесторы уже переживали нечто подобное ранее. В прошлом стратегические специалисты, обеспокоенные жизнеспособностью такого роста и глобальных экономических сигналов, утверждали, что рынкам пришло время взять тайм-аут, чтобы перевести дух перед дальнейшим скачком еще выше.
Однако, на фоне растянутых котировок и роста заработной платы, в частности в США, корпоративные показатели все еще должны укрепиться, чтобы поддержать рост цен на акции. В противном случае, сжатие прибыли сведет на нет рост цен в 2015.
Последний квартальный опрос стратегических специалистов, проведенный Reuters, показал, что в 2015 ожидается 6%-ный прирост S&P и 9%-ный и 10%-ный прирост фондовых рынков Германии и Франции соответственно.
Впрочем, наверное, еще слишком рано говорить о завершении «бычьего» рынка.
«Волатильность – жизненный фактор для рынков, и будущий год, похоже, будет еще более неспокойным, чем нынешний,» - прогнозирует Дэвид Стаббс, глобальный стратег JPMorgan Asset Management.
«Однако инвесторы должны смотреть вперед, не зацикливаясь на краткосрочных рыночных колебаниях, и оставаться в рынке, чтобы получить выгоду от роста корпоративной прибыли, который ожидается по обе стороны Атлантики.»
Наталья Волобоева, Take-profit.org
#28 
pivoner Гадкий Спекулянт05.04.15 17:57
pivoner
NEW 05.04.15 17:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13
Мир охватил бум свободных экономических зон

Руанда и Мьянма среди тех, кто впервые собирается создать их на своей территории. Китай, Индия, Объединенные Арабские Эмираты, Филиппины и Южная Корея давно имеют свободные зоны и планируют в ближайшие годы удвоить их количество.
Правительства многих стран считают, что особая экономическая зона, или ОЭЗ (ограниченная территория в регионах с особым юридическим статусом по отношению к остальной территории и льготными экономическими условиями, включая налоговые льготы и беспошлинный режим, для национальных или иностранных предпринимателей), выгодна для экономики, так как стимулирует торговлю и увеличивает инвестиции.
“Любая страна, которая не имела ОЭЗ десять лет назад, сегодня ее имеет или собирается создать”, - утверждает эксперт Всемирного банка Томас Фарол.
Однако если бы министры торговли внимательнее изучили историю, то их энтузиазм немного бы ослаб. Особые зоны, по мнению экономистов, создают дисбаланс внутри экономик. Кроме того, они требуют значительных инфраструктурных инвестиций и, разумеется, приводят к потере налоговых поступлений. Но власти верят, что появление большого количества новых рабочих мест и стремительный рост объемов торговли с лихвой компенсируют возможные минусы.
В реальности работа многих ОЭЗ завершается провалом, а их положительный эффект трудно определить, так как трудно выделить среди других экономических сил. Но, по неофициальным статистическим данным, ОЭЗ делятся на три категории: несколько успешных проектов, немного больше тех, кто приносят незначительную прибыль и частично оправдывают финансовые затраты, и, наконец, подавляющее большинство зон, которые оказываются в минусе.
Закрытие зоны, как правило, происходит из-за отказа от реализации проекта, плохого менеджмента или по причине того, что инвесторы получают налоговые льготы, но так и не создают значительного числа новых рабочих мест и ожидаемой экспортной выручки, отмечает британский журнал The Economist.
ОЭЗ имеет длинную историю. Первые зоны свободной торговли появились еще в древней Финикии. Первая современная ОЭЗ была открыта в аэропорту “Шаннон” в Ирландии в 1959 г.
Но по-настоящему концепция расцвела в 1980-х гг. в Китае. Сегодня существует более 4 тыс. ОЭЗ, в которых трудится около 68 млн человек (данные 2008 г.).
Существует несколько форм ОЭЗ, от базовой зоны обработки беспошлинного сырья на экспорт до чартерных городов (урбанистические зоны, где действует особое регулирование в самых различных секторах).
Больше всего успешных зон было в Китае, среди которых выделяется город Шэньчжэнь, получивший статус свободной зоны в 1980 г. (сегодня он является экспортным "локомотивом" страны). С тех пор в Поднебесной появились десятки новых ОЭЗ

Более того, в марте глава КНР Си Цзиньпин призвал резко увеличить их количество. Гордятся своими успешными зонами также Объединенные Арабские Эмираты, Южная Корея и Малайзия.
Среди главных причин провала ОЭЗ экономисты называют излишнюю бюрократию и недостаток финансирования бюрократии (иногда это происходит одновременно). Кроме того, в особых зонах очень часто выделяется слишком мало средств на строительство железных и автомобильных дорог, морских портов, которые бы соединяли ОЭЗ с внешним миром.
Возможно, поэтому многие ОЭЗ в Африке не приносят ожидаемого эффекта. Так, например, крупнейшая особая зона Сенегала провалилась из-за слишком большой бюрократии, высоких цен на электроэнергию и отдаленности от ближайшего морского порта.
Девелоперы отказались инвестировать в 61 из 139 утвержденных особых зон в индийском штате Махараштра из-за непредсказуемого политического курса, непрозрачных методов проверки и неуверенности в экономической рентабельности.
Так, для ведения бизнеса компаниям необходимо иметь дело с 15 различными государственными агентствами. Массовые протесты местных жителей в связи с отъемом земли под ОЭЗ также снижают интерес потенциальных инвесторов.
Кроме того, концепция ОЭЗ имеет естественные границы. То, что успешно работает в промышленном производстве, не всегда приносит такой же эффект в иных секторах. Созданная в 2013 г. свободная торговая зона в Шанхае (Shanghai Free Trade Zone) была ориентирована на финансы, но очень скоро проваливалась.
Три четверти опрошенных руководителей американских компаний в Шанхае считают, что зона не предоставила им ожидаемых выгод.
Ведутся также споры и по поводу того, какая из моделей (управляемая государством или находящаяся полностью в частных руках) более эффективна. В Филиппинах считают, что частные ОЭЗ намного лучше, так как там меньше коррупции и бюрократии. Сегодня в этой азиатской стране частных особых зон в десять раз больше, чем государственных.
В некоторых странах пытаются развивать концепцию ОЭЗ. Так, в Южной Корее и Таиланде создают эко-индустриальные парки. Звучат предложения о превращении ОЭЗ в убежище для иммигрантов. Так или иначе, особые экономические зоны продолжают вызывать интерес как у государства, так и у частных компаний, и согласно прогнозу общее количество ОЭЗ в мире в ближайшее время может достигнуть 5 тыс.
#29 
pivoner Гадкий Спекулянт06.04.15 15:02
pivoner
NEW 06.04.15 15:02 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 06.04.15 15:03 (pivoner)
pivoner Гадкий Спекулянт06.04.15 15:07
pivoner
NEW 06.04.15 15:07 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 06.04.15 15:08 (pivoner)
pivoner Гадкий Спекулянт06.04.15 15:14
pivoner
NEW 06.04.15 15:14 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 06.04.15 15:14 (pivoner)
pivoner Гадкий Спекулянт06.04.15 15:16
pivoner
NEW 06.04.15 15:16 
в ответ pivoner 03.04.15 11:35, Последний раз изменено 06.04.15 15:17 (pivoner)
pivoner Гадкий Спекулянт06.04.15 15:18
pivoner
NEW 06.04.15 15:18 
в ответ pivoner 03.04.15 11:35, Последний раз изменено 06.04.15 15:19 (pivoner)
pivoner Гадкий Спекулянт07.04.15 08:39
pivoner
NEW 07.04.15 08:39 
в ответ pivoner 06.04.15 15:18
Саммерс: США утратили роль экономического лидера

Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс заявил, что США утратили лидирующую роль на мировой арене, уступив ее Китаю и развивающимся странам.
В своей статье в издании Washington Post Саммерс, занимавший пост министра финансов США 15 лет назад (1999–2001 гг.), но при этом по-прежнему являющийся одним из наиболее влиятельных американских экономистов (входит в совет директоров Брукингского института, является членом Совета по международным отношениям, выдвигался на пост председателя ФРС США вместе с Джанет Йеллен), заявил, что властям США необходимо извлечь уроки из того кризиса, в котором они находятся, фактически оказавшись в изоляции по различным финансовым вопросам на мировой арене.
A global wake-up call for the U.S.?:

A global wake-up call for the U.S.?
"Прошедший месяц, возможно, запомнится как период, когда США потеряли свою роль гаранта глобальной экономической системы.
В американской истории было много моментов, когда экономическое развитие страны вызывало тревогу, США также часто преследовали только свои интересы. Одним из примеров этого можно назвать отказ от конвертируемости доллара в золото, который был зафиксирован в 1971 г.
Однако я не могу вспомнить хотя бы один пример того, что произошло в марте 2015 г. Мы стали свидетелями создания Китаем крупного финансового института и неспособности США убедить своих традиционных союзников, начиная с Британии, не присоединяться к этой организации.
Подобный провал стратегии и тактики США назревал уже давно, и он должен привести к полноценному пересмотру подхода американских властей к глобальной экономике.
Экономика Китая по своему объему фактически сравнялась с США, на долю развивающихся рынков приходится по крайней мере половина мирового производства – с учетом этих факторов очевидно, что устоявшаяся до этого архитектура глобальной экономики нуждается в переменах. При этом политическое давление со всех сторон изнутри США только усугубило эту ситуацию.
Во многом из-за сопротивления со стороны Республиканской партии США оказались в мировой изоляции, расписавшись в своей неспособности одобрить реформы МВФ, к которым Вашингтон сам призывал в 2009 г.
Кроме того, мы также видим, что давление со стороны демократов привело к постоянным ограничениям по финансированию инфраструктурных проектов посредством существующих банков развития. В результате роль данных организаций в инфраструктурном финансировании заметно снизилась, в то самое время когда для многих развивающихся стран поиск средств на инфраструктурные проекты превратился в одну из основных причин в стремлении привлечь внешнее финансирование.
США не выполняют своих обязательств и блокируют финансирование, которое другие страны хотят получить или предоставить посредством существующих институтов.
Именно на фоне данной ситуации Китай создал Азиатский банк инфраструктурных инвестиций.
Можно спорить о том, какие тактические действия стоило бы предпринять США еще на той стадии, когда Китай впервые выступил с данной инициативой.
Однако теперь главный вопрос заключается в выработке правильной стратегии. На мой взгляд, есть три основных момента, которые американские власти должны учитывать.
Во-первых, власти должны принимать решения коллегиально, на двухпартийной основе, и при этом избавиться от чудовищного лицемерия, не ограничивать себя эгоцентричными мотивами. Пока одна из основных партий США фактически выступает против всех торговых соглашений, а другая блокирует финансирование международных организаций, США не смогут определять развитие глобальной экономической системы.
У других стран есть вполне весомая причина для разочарования в США. Американские власти просят их изменить свои решения в политике и экономике и при этом настаивают на том, что регуляторы, независимые агентства и серьезные юридические решения не находятся под контролем США.
Правомерность американского лидерства зависит от того, смогут ли США отказаться от искушения преследовать свои интересы. Мы не можем рассчитывать на то, что доллар будет сохранять свой ведущий статус в международной системе, если мы будем слишком агрессивными в ограничении его использования, преследуя определенные интересы, которые касаются безопасности США.
Во-вторых, как на глобальном уровне, так и во внутренней политике, интересы среднего класса должны быть поставлены во главу угла.
Сегодня мы довольно часто можем наблюдать картину, когда основными темами являются опасения элиты по таким вопросам, как права интеллектуальной собственности, защита инвестиций, гармонизация регулятивных норм. При этом также заходит речь о моральных опасениях по поводу глобальной бедности. Но по поводу проблем среднего класса не выдвигается практически никаких предложений. Стратегия, которая не служит интересам рабочего класса в развитых странах (и растущего городского населения в развивающихся странах), не будет эффективно работать в долгосрочной перспективе.
И в-третьих, мы движемся в сторону ситуации, когда нет нехватки капитала, но при этом присутствует существенное дефляционное давление, а спрос может оставаться низким в течение довольно долгого времени.
Ни в одной крупной развитой стране мира инвесторы не ждут, что реальные процентные ставки будут намного выше нуля в 2020 г. и что целевые уровни ЦБ по инфляции будут достигнуты. В будущем одним из приоритетов должно стать содействие инвестициям, а не применение мер по сокращению расходов.
Эти предписания – всего лишь начало. Одним из ключевым факторов, на мой взгляд, является то, что будущие историки будут оценивать события прошедшего месяца не как конец одной эры, а как необходимый сигнал для пробуждения".

#35 
pivoner Гадкий Спекулянт07.04.15 08:42
pivoner
NEW 07.04.15 08:42 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Гражданин США Д.Роджерс продолжит инвестировать в РФ
Американский миллиардер Джим Роджерс, бывший партнер Джорджа Сороса, заявил о продолжении покупки крупных пакетов российских акций,
которые занимают одну из наибольших долей в его инвестпортфеле.Об этом сообщает "Рейтер".


Джим Роджерс верит в Россию.
"Я покупал российские акции и собираюсь продолжать в этом направлении", - заявил он в понедельник в Москве, уточняя, что в Украину инвестировать не собирается. "Потому что там ситуация ужасная, и я смотрю, как же плохо она управляется. Я не планирую инвестировать в Украину, тем более что Америка оказывает там давление", - пояснил Роджерс.
"Российский рынок находился на спаде, и для меня это хорошая новость… Сейчас он начинает расти, и, возможно, сейчас пора начинать инвестировать в российский фондовый рынок ", - отметил инвестор.
"Сейчас я инвестирую в Россию, так как у меня есть понимание, что что-то изменилось в Кремле, - подчеркивает Роджерс, - и что-то развивается в позитивном направлении: есть активы, есть мозги - а никто не сомневается в том, что у россиян хорошие мозги, - есть очень много амбициозных россиян".
Роджерс, купивший в 2014 г. крупный пакет акций ОАО "ФосАгро", одного из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, вошел в совет директоров компании в качестве независимого директора и очень оптимистичен в отношении развития сельского хозяйства в мире.
Роджерс отметил также, что имеет в портфеле акции "Аэрофлота" и "Московской биржи" и воздержался от рекомендаций в отношении российских акций, сообщает Reuters‎.
"Если бы я инвестировал в РФ в ближайший год, я бы купил рублевые краткосрочные гособлигации. У них достаточно приличные доходности, 13-14%, почему нет", - подчеркнул он. По его словам, нефтяные цены достигли дна, но возвращения к $100 за баррель Роджерс не ждет:
"Я надеюсь, что цены достигли своего минимума и что они снова начнут расти. Вернемся ли к $100 (за баррель)? Возможно, но произойдет это не в этом году".
Он также похвалил российский ЦБ.
"Если, например, мы сравним местный центробанк с американским, то он будет лучше американского, на мой взгляд", - отметил Роджерс, уточняя "Рейтер", что в его портфеле есть и рубли, и юани.
Что касается евро или долларов, то "это уже точно не safe haven". "Я точно знаю, что не хочу инвестировать в доллар... Если у вас есть рубли, я готов обменять их вам на доллары", - подчеркнул инвестор. Но доллар, по его мнению, лучше евро, у которого долгосрочные перспективы туманны.
"Как я говорил, я 46 лет не верил в Россию, и если Россия вдруг вернется к своим практикам 60-70-х годов, мне придется прекратить инвестировать в Россию. Пока я не вижу ничего, что может повлиять на мои инвестиции", - заявил он "Рейтер".
"Если Россия сделает какую-то глупость, вступит в войну, например, с Францией или с Германией, конечно, я выведу деньги из России", - резюмировал успешный американский инвестор.
#36 
pivoner Гадкий Спекулянт07.04.15 08:49
pivoner
NEW 07.04.15 08:49 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 07.04.15 08:50 (pivoner)
Как мировой экономике выйти из вековой стагнации?

Бен Бернанке, до прошлого года глава Федеральной резервной системы Америки,
вот уже некоторое время на просторах интернета ведет дискуссию с известными экономистами
Полом Кругманом и Ларри Саммерс по вопросу выхода мировой экономики из вековой стагнации (secular stagnation).

Вековая стагнация – довольно старая идея, которая получила интеллектуальное возрождение в 2013 г., после того как Саммерс (в свое время занимавший посты министра финансов в правительстве Барака Обамы и главного экономиста Всемирного банка) начал посвящать этой теме многочисленные выступления.
По его мнению, сегодня в мире довольно много сбережений и относительно мало привлекательных для них инвестиционных мест. Превышение сбережений над инвестициями отражает недостаток спроса, а слабый спрос указывает на вялый рост и низкую инфляцию.
Как правило, центральный банк решает проблему дисбаланса сбережений и инвестиций с помощью снижения процентной ставки (которая должна уменьшить интерес к сбережениям и стимулировать заимствование). Однако в достаточно слабой экономике с достаточно низкой инфляцией процентная ставка (которая необходима для баланса сбережений и инвестиций) может оказаться отрицательной, причем глубоко отрицательной. Учитывая сложность достижения отрицательной номинальной процентной ставки, центральному банку довольно трудно вытащить попавшую в ловушку экономику.
Саммерс уверен, что из этой ситуации существует два выхода: плохой и хороший. Плохой возникает тогда, когда продолжительный период очень низкой процентной ставки ведет к пузырю на цены активов. Пузырь на цены активов может стимулировать потребительское кредитование и траты, создавая ложное впечатление восстановления экономики (но это продолжается недолго, так как наступает более тяжелая ситуация, чем раньше).
Хороший выход появляется тогда, когда правительство признает проблему и пытается ее решить с помощью привлечения заемных средств (впитывая излишки сбережений) и инвестирования доходов от этого заимствования в требующие поддержку инвестиции. По мнению Саммерса, американскому правительству следует занимать под исторически низкий процент, для того чтобы решать многочисленные срочные инфраструктурные проекты страны, отмечает британский журнал The Economist.
Бен Бернанке в своем блоге тщательно проанализировал все аргументы Саммерса, после чего высказал чрезвычайно важную и в чем-то оригинальную точку зрения. Если не считать, что весь мир находится в вековой стагнации, то вековая стагнация не может быть долгосрочной проблемой. Старые страны с перспективами невысокого роста могут аккумулировать очень много сбережений и не нуждаются в крупномасштабных инвестициях.
Однако эти страны не должны страдать от хронически слабого спроса. И вправду, излишки сбережений должны направляться за рубеж для поиска более высокой прибыли. Отток капитала должен ослабить местную валюту, а это должно привести к увеличению спроса на импорт за границей. Экономика в состоянии стагнации сможет с помощью экспорта подняться до здорового уровня внутреннего спроса.
Разумеется, Бернанке допускает, что мир может оказаться в тяжелой ситуации, если быстроразвивающиеся страны (как Китай) решат спасти огромные объемы денег с помощью покупки долгов богатых стран, что приведет к обесцениванию местной валюты и стимулированию экспорта.
Если правительства продолжат вмешиваться в рынок подобным способом, то отток капитала не произойдет мгновенно, а вековая стагнация продолжится еще какое-то время. Однако эту проблему следует решать не через стимулирование испытывающего финансовый дефицит спроса, а через опору на страны, подобные Китаю, для оживления мировой экономики. Затем в дискуссию вступает Пол Кругман, который считает, что Китай лишь часть проблемы. Европа все больше является источником снижения спроса, и Европа не аккумулирует американский долг (как делало китайское правительство в 2000-х гг.). Тем не менее экономика еврозоны оказалась в той же ловушке, что и Япония: длительная стагнация, при которой экономика страдает от слабого внутреннего спроса и близкой к нулю процентной ставки. Но даже несмотря на сильное ослабление евро по отношению к доллару, единая европейская валюта, вероятно, еще недостаточно обесценилась, чтобы вытащить Европу из трясины.
Участники дискуссия затем начали поиск ответа на следующий вопрос: какой сегодня дисбаланс между сбережениями и инвестициями? И кроется ли проблема в слишком больших объемах сбережений и слишком небольших инвестициях?
Ясно одно, что в мире более чем достаточно инвестиционных возможностей. Не нужно много денег для строительства крупномасштабной скоростной сети автодорог и новых портов в Африке. Также нетрудно представить, что подобные инвестиции принесут значительную прибыль. Однако сбережения, которые можно было бы использовать для подобных инвестиций, не идут туда в том объеме, который необходим для решения дисбаланса в мире. Решение Бернанке (который склоняется к манипуляции валют), скорее всего, не станет той палочкой-выручалочкой. Также неясно способны ли китайские потребители вытянуть глобальную экономику.
Америка могла бы попросить Европу и Японию приостановить программу количественного смягчения, что мгновенно привело бы к укреплению их валют по отношению к доллару. Но этот шаг почти наверняка приведет к галопирующей дефляции в обеих экономиках и глубокой рецессии (и возможному развалу) в Европе. Это, по всей видимости, не очень хороший способ заставить европейцев тратить деньги на новые товары.
Какие еще есть возможности? Оставшиеся варианты довольно трудно воплотить в жизнь из-за их политической сложности. Есть предложение от Саммерса по бюджетным расходам, не покрываемым доходами, в богатых странах. Это могло бы стать эффективным шагом в решении дисбаланса сбережений-инвестиций, но оно имеет два серьезных недостатка. Во-первых, его адекватному выполнению мешает нынешняя американская политическая система. Как неоднократно указывал Саммерс, правительство не смогло реализовать даже такие высокоприбыльные инфраструктурные проекты, как обновление аэропорта JFK в Нью-Йорке. Республиканские президенты исторически намного удачливее в управлении при высоком дефиците, так что ситуация может измениться после 2016 г.
Имеется другой вариант. Богатый мир может бороться с дисбалансом внутри своих экономик, одновременно решая географический дисбаланс. Он мог бы увеличить иммиграцию. Инвестирование в людей в развивающихся странах довольно сложно и рискованно. Но если эти люди хотят приехать в Америку и им разрешат это сделать, то многое могло бы измениться. Инвестирование в этих людей не потребовало бы отправки денег за границу, в иную финансовую систему и в другой валюте, которую контролирует другое правительство.
Если сбережения находятся в богатых странах, а значительная часть выгодных инвестиций в бедных странах, тогда сбережения или инвестиции можно переводить.
Из всей этой дискуссии ясно одно: вековая стагнация не является головоломкой. Скорее это дилемма. Стареющие общества богатого мира хотят быстрого роста дохода и низкой инфляции, а также неплохой прибыли от безопасных инвестиций, ограниченного перераспределения и низкого уровня иммиграции. Но все это невозможно одновременно. Тогда они решили, что готовы пожертвовать быстрым ростом доходов. Это решение выглядит в какой-то степени оправданным, но в этом выборе кроются значительные дистрибутивные последствия.
Вторая эра вековой стагнации завершится только тогда, когда политические и демографические перемены заставят проигравших участников этих изменений сказать: достаточно.
#37 
pivoner Гадкий Спекулянт07.04.15 10:49
pivoner
NEW 07.04.15 10:49 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 графиков, доказывающих вину США в нефтяном кризисе

Крах нефтяных цен был вызван избытком нефти на рынке,
который был неспособен поддержать стоимость нового предложения дорогой сланцевой нефти,
нефтеносных песков и "глубоководной" нефти. При этом спрос разрушался постепенно, с 2010 по 2014 гг.

В начале 2000-х гг. цены на нефть были в значительной степени нечувствительны к основам спроса и предложения, и это продолжалось до тех пор, пока цены были меньше $90 за баррель.

При этом с середины 2004 по середину 2005 гг. избыток предложения был намного больше, чем в 2014-2015 гг. Тогда нефтетрейдеры не воспринимали уровень цен ниже критического порога как проблему. Они готовы были тратить больше на хранение углеводородов, чтобы продавать в будущем, когда цены восстановятся.
В 2004 г. избыток предложения составил 1,9 млн баррелей в сутки, а в 2005 г. он достиг 4,1 млн баррелей. А во время текущего обвала цен самое большое превышение объема предложения над спросом составило 1,7 млн баррелей в сутки в январе 2015 г., пишет Oil Price.
В период избыточного предложения 2004-2005 гг. цены на нефть не превышали $75. А вот с ноября 2010 г. по октябрь 2014 г. средняя цена нефти WTI составила $91, и 18 месяцев из этого периода они находились выше отметки $100 за баррель.
Цены на нефть рухнули три раза из-за падения спроса: в 1979, 2008 и 2014 гг. Во всех этих случаях цены на нефть превышали $90 (в ценах 2015 г.) в течение длительного периода. В 1979-1981 гг. цены были высокими 26 месяцев, в 2008-2009 гг. – 13 месяцев, в 2010-2014 гг. – 33 месяца.

Последний период был самым долгим периодом высоких цен в истории. Были и другие факторы, которые оказывали влияние на рост цен и их последующее падение.
Так, например, в 1979 г. триггером для повышения цен на нефть стала революция в Иране и ирано-иракская война. Более 6 млн баррелей нефти исчезли с рынка, а с января 1979 г. и по апрель 1981 г. цены выросли с $50 до $115 за баррель (в ценах 2015 г.).
Но после новые месторождения в Северном море, Мексике, на Аляске и в Сибири наводнили рынок. К марту 1986 г. цены упали до $27 за баррель.
После этого ОПЕК сократила добычу на 14 млн баррелей в день, но на цены это повлияло несильно, поскольку упал спрос, процентные ставки были невыгодными, а страны, не входящие в ОПЕК, начали добывать больше. В результате цены не восстановились до 2001 г.
Но сейчас ситуация иная. Избыток добычи составляет 1-1,5 млн баррелей в сутки, процентные ставки близки к нулю, а восстановление спроса уже началось, судя по предварительным данным.
Перед крахом цен на нефть и финансовым кризисом 2008 г. был дефицит поставок и рост цен в течение 11 месяцев. Во многом это произошло из-за увеличения потребления со стороны Китая и низких резервных мощностей ОПЕК.
Цены на нефть приблизились к $150 за баррель в июне 2008 г., достигнув максимума, а затем рухнули ниже $40 в феврале 2009 г.
Рекордная цена на нефть также стала одной из причин финансового кризиса. Стоимость мировой торговли выросла, увеличилась производственная инфляция, а процентные ставки были высокими, что способствовало невозврату кредитов и вызвало разрушение спроса на нефть и другие сырьевые товары.

Слабый спрос на все товары и кредитование остается проблемой с 2008 г., несмотря на все усилия центральных банков справиться с ситуацией.
Но после 2008 г. цены выросли очень быстро, поскольку добыча ОПЕК сократилась на 4,2 млн баррелей в сутки в январе 2009 г.
Еще одной причиной повышения цен стала девальвация доллара из-за снижение процентных ставок ФРС и увеличения денежной массы.
Также росту способствовали другие факторы, такие как ряд восстаний и революций на Ближнем Востоке.
И как только цены превысили $80 за баррель в конце 2009 г., добыча началась по-настоящему. Низкие процентные ставки заставили инвесторов искать новые инструменты с лучшей доходностью, а не казначейские облигации США или обычные сберегательные инструменты.
Через "мусорные" облигации, займы, совместные предприятия и продажу акций деньги потекли рекой к добывающим компаниям. Хотя это рисковые инвестиции и могло стать проблемой, американские инвесторы удовлетворились подтверждением запасов нефти и газа.
В первой половине 2012 г. избыток предложения составил 3,5 млн баррелей в сутки, а цены WTI упали ниже $90, но в начале 2013 г. вернулись к диапазону $90-100.
Особенный фурор сланцевой промышленности начался в конце 2011 г., когда цены стабильно закрепились выше $90. Бесконечный поток легких денег, которые были доступны для финансирования расходов, позволили вообще не переживать о прибыльности.
В результате на каждый доллар, полученный в ходе производственной деятельности, компании тратили $1,25. Только OXY, EOG и Marathon имели положительный свободный денежный поток

Общий долг вырос с $83,4 млрд до $90,3 млрд с 2013 по 2014 гг. И необходимо постоянное финансирование, поскольку обязательства не могут быть погашены за счет денежного потока большинства компаний.
Эти страшные финансовые результаты были характерны для того года, когда стоимость WTI находилась выше $93 за баррель. Но результаты за I квартал 2015 г. могут оказаться еще страшнее.
Непосредственной причиной нынешнего падения цен является увеличение добычи и менее очевидное снижение спроса, которое было зафиксировано еще в январе 2014 г. Рынки реагируют медленно, поэтому цены начали падать только в июне 2014 г.

И теперь ясно, что стоимость нефти была одной из основных причин краха. Стремление к доходности, учитывая низкие процентные ставки во всем мире, привело к тому, что инвестиционные банки направляли максимально большие объемы капитала в энергетический сектор США. А высокие цены выступали гарантией того, что эти инвестиции принесут прибыль.
Именно так получилась сланцевая революция, участники которой не обращали внимание на финансовые показатели. В результате этой революции резко выросла добыча дорогой нетрадиционной нефти, но рынок не мог поддержать стоимость на таком уровне.
$90 за баррель WTI – это, видимо, эмпирический порог падения спроса. Только некоторые небольшие области сланцевых месторождений могут получать какую-то прибыль при ценах в $90 за баррель, но при текущих ценах они не зарабатывают ничего.

В конечном итоге низкие цены должны восстанавливать спрос. И хотя крах был вызван "долговременной ценовой усталостью", которая существовала с конца 2007 г., непосредственной причиной стала добыча сланцевой нефти.
Прежде чем рынок достигнет баланса, неэффективное производство должно быть закрыто, и этот процесс может затянуться, поскольку капитал в сектор все еще продолжает прибывать. И неясно, как эти компании собираются существовать в текущих условиях. Именно поэтому некоторые экономисты называют их "компаниями-зомби".
Безответственное финансирование в переоцененные нефтяные американские сланцевые компании с 2010 г. стало структурной и систематической проблемой. Первым шагом для восстановления рынка должно стать прекращение доступа к капиталу для подобных компаний, поскольку они не могут финансировать свои операции из денежного потока. Если этого не произойдет, мы можем увидеть очень длительный период низких цен на нефть
#38 
pivoner Гадкий Спекулянт07.04.15 11:46
pivoner
NEW 07.04.15 11:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
А не спеши ты нас хоронить, или Почему альтернативы нефти нет

Изображение Shutterstock
Россию так часто призывают "слезть с нефтяной иглы", что этот лозунг стал общим местом. Главный аргумент сторонников "слезания" - нефть скоро заменят другие, альтернативные источники энергии. В пример приводятся страны Европы, где вовсю развивают "зеленую энергетику", на основании чего делаются выводы, что нефть будет стремительно дешеветь.
Однако если снять "зеленые" очки, окажется, что оснований надеяться на то, что альтернативная энергетика опустит цены на нефть, мягко говоря, немного. Итак, обратимся к цифрам и фактам. Что мы имеем? А имеем мы вот такую картинку, которая отражает долю источников энергии в миллионах тонн нефтяного эквивалента. Картинка по состоянию на 2012 г., но общее положение не сильно изменилось.

Правда, что именно в Европе "зеленая энергетика" имеет самую большую долю — порядка 5%, и эта доля уже сравнялась и даже превысила долю энергии от ГЭС. Но правда и то, что доля возобновляемой энергетики (солнце, ветер, биотопливо и т.д.) растет, да так, что все эти источники составляют аж менее 2% в общем мировом потреблении.
А сколько дали миру ГЭС и АЭС? Доля ГЭС на протяжении долгого времени остается практически на одном уровне — порядка 6,5%. А вот доля АЭС снижается — и если в 2010 г. она превышала 5%, то уже через три года снизилась до 4,81%, и продолжает снижение. Причина тут объективная — темпы строительства атомных станций резко замедлились в связи с ужесточением правил безопасности по их эксплуатации.
Итак, несмотря на все заклинания о том, что альтернативная энергетика, а также АЭС и ГЭС вот-вот победят нефть, газ и уголь, этого почему-то не происходит. А процесс идет в обратном направлении — чем дальше, тем выше доля традиционных источников. Международное Энергетическое Агентство в своем ежегодном докладе WORLD ENERGY OUTLOOK, хотя и прогнозирует рост доли альтернативных источников энергии, но все же признает, что "транспортный сектор и нефтехимия поддержат рост спроса на нефть до 2035 г. Еще до 2030 года Китай опередит США, а Ближний Восток, в свою очередь, обгонит Европейский Союз по уровню потребления нефти. После 2020 г. Индия станет крупнейшим источником глобального роста спроса на нефть, тем самым еще раз подтверждая географическое смещение рынка нефти. К 2035 г. потребление нефти будет сосредоточено в двух секторах - транспорте и нефтехимии. Потребление в транспортном секторе увеличится на 25% и достигнет 59 мб/д, из чего одна треть придется на грузовые перевозки в Азии. Потребности нефтехимической промышленности на Ближнем Востоке, Китае и в Северной Америке приведут к росту потребления нефтяного сырья, которое составит 14 мб/д. Высокие цены на нефть будут способствовать повышению энергоэффективности производства" © OECD/IEA, 20136 World Energy Outlook 2013.
Объем государственного субсидирования возобновляемых источников энергии превысил 100 млрд долл. США, и, по прогнозу МЭА, к 2035 г. достигнет 220 млрд долл. США. Возможно, что к 2035 г. доля этих источников энергии действительно увеличится, но составить конкуренцию традиционным источникам она все равно не сможет. Не меньшие суммы вкладываются в разведку и в разработки инновационных способов добычи нефти, высокотехнологичные способы снижают себестоимость добычи, поэтому конкурировать с нефтью другие источники энергии в обозримом будущем просто не смогут.
Поэтому, хотя в рекламу и популяризацию альтернативных источников вкладываются миллионы долларов, верить в то, что нефть будет дешеветь из-за того, что ее заменят другие источники — как минимум, наивно. Перефразируя Марка Твена, можно сказать: "Покупайте нефть! Пока ее все еще производят..."
Вакуленко Анатолий, ИХ "ФИНАМ
#39 
pivoner Гадкий Спекулянт08.04.15 11:42
pivoner
NEW 08.04.15 11:42 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
4 инновации в энергетике, которые изменят мир

Инновации приводят к развитию бизнеса. От обычных прожорливых автомобилей до топливосберегающих гибридных автомобилей инновации помогают нам достичь чего-то лучшего.
В этой постоянной гонке за совершенством как может нефтегазовая индустрия двигаться вперед?
За последние несколько лет были разработаны интересные и важные технологические инновации, которые могут в будущем изменить мировой сценарий развития нефтегазовой индустрии.
Некоторые инновации, если они будут успешно внедрены, способны изменить даже геополитический ландшафт во всем мире.
Так что же это за инновации?
1. Технология фрекинга с помощью ударной волны

Ударная волна – это один из самых эффективных феноменов рассеивания энергии. Ударная волна может использоваться для образования разрывов в сланцевых пластах на глубине 1000-1500 метров.
Super Wave Technology (SWTPL) – это компания, которая базируется в Индии. В настоящий момент она ведет исследования в области этой технологии. Компания подписала меморандум о взаимопонимании с Oil and Natural Gas Corporation Limited, крупнейшим в Индии предприятием государственного сектора.
Если консорциум преуспеет в разработке технологии фрекинга с помощью ударной волны, то это может стать лучшей экономической альтернативой традиционному гидроразрыву пласта. Технология фрекинга с помощью ударной волны может кардинально изменить нефтегазовую индустрию, так как такая технология полностью отменяет необходимость использования воды.
Сланцевая революция в США стала результатом использования технологии гидроразрыва пласта, которая требует использования огромного количества воды (около 3-4 млн галлонов на одну скважину) и приводит к высокому уровню загрязнения воды.
2. Усовершенствованные технологии добычи нефти

Из всего объема нефти, которая залегает в нефтяных пластах, около 40% могут быть извлечены первичными и вторичными методами добычи нефти с помощью нефтяных насосов и метода нагнетания воды или газа в скважину.
Методы повышения нефтеотдачи (МПНО), или третичные методы добычи нефти, используются для того, чтобы извлекать оставшиеся запасы нефти из пласта.
В настоящий момент технология нагнетания газа приобрела популярность в США, где используется углекислый газ, чтобы снизить вязкость нефти и повысить ее скорость потока.
Фактически новое поколение технологий МПНО с использованием CO2 даст возможность извлечь 60 млрд баррелей нефти только в США.
Тем не менее, учитывая снижение цен на нефть, эксперты в области нефтегазовой индустрии скептически настроены относительно ближайшего будущего этой технологии, так как она достаточно дорогая и требует значительных инвестиций.
3. Бактерии и разливы нефти

Как вы думаете, могут ли бактерии бороться с разливами нефти?
Это может показаться странным, но в будущем это может стать обычным делом. По крайней мере так думает команда ученых, которая открыла два типа бактерий, которые способны помочь в борьбе с крупными разливами нефти.
Эти нефтеокисляющие микроорганизмы помогают бороться с разливами нефти, а также помогают предотвращать такие разливы.
В настоящее время ученые пытаются лучше изучить бактерию Oleispira antartica, чтобы понять, может ли она адаптироваться к низким температурам.
Это может помочь в создании эффективной стратегии профилактики рисков разлива нефти в глубоководных регионах или в Заполярье
4. Биотопливо – топливо будущего

Биотопливо – это современный источник энергии, который получают из живых организмов – животных и растений.
Так как нестабильные цены на нефть на международном рынке вывели из равновесия экономику многих стран, некоторые из них, включая США и Китай, наращивают инвестиции в этот вид возобновляемой энергетики.
Этанол и биодизель – это самые широко применяемые виды биотоплива.
Тем не менее, по данным Международного энергетического агентства, такие виды биотоплива, как биодизель и этанол, могут конкурировать с конвенциональной нефтью лишь при условии, если цена на нефть достигнет $70 за баррель.
А учитывая текущие низкие цены на нефть, становится довольно сложно обосновать высокие расходы на производство и НИОКР биотоплива.
Однако, несмотря на это, ученые из Cockrell School of Engineering (Техасский университет в Остине) создали новый дрожжевой штамм, который позволит добиться более эффективного процесса производства биотоплива, что сделает его производство более дешевым и конкурентоспособным по отношению к конвенциональной нефти.
И что дальше?

В настоящий момент мир стоит на распутье, где никто не понимает, как изменится цена на нефть.
Такие события, как войны, природные катастрофы и рыночные спекуляции, невозможно предсказать.
Поэтому было бы разумно и практично, если бы мир понял необходимость таких инноваций.
Все эти инновации сталкиваются с такими сложностями, как высокие затраты на НИОКР, низкие цены на нефть, а также высокие затраты на производство, однако необходимость источников энергии является решающим фактором.
В конечном итоге важно помнить, что лучший способ предсказать будущее - это изобрести его.
#40 
pivoner Гадкий Спекулянт08.04.15 11:59
pivoner
NEW 08.04.15 11:59 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Баффетт: Волатильность и риск – разные вещи
В своем последнем письме к акционерам Berkshire Hathaway, глава фонда, Уоррен Баффетт подчеркнул различия между волатильностью и риском, непонимание которых зачастую приводит инвесторов к убыткам.
Баффетт говорит:
«За последние 50 лет я пришел к выводу, что намного безопаснее инвестировать в диверсифицированную совокупность акций американских компаний, чем в ценные бумаги, к примеру казначейские облигации, которые привязаны к американской валюте. Этот принцип соблюдался и в первой половине 20 века, в период, включавший в себя Великую депрессию и две Мировые войны. История повторяется.
Стоимость акций всегда будет намного более волатильной, чем ее наличный эквивалент. Однако в долгосрочной перспективе деноминированные в валюте инструменты – намного более рискованные инвестиции, чем диверсифицированные портфели акций. К сожалению, это не объясняют в бизнес-школах, где волатильность традиционно считается синонимом риска. Хотя на самом деле – это в абсолютно разные понятия, а формулы, в которых они приравниваются друг к другу, вводят в заблуждение инвесторов».

В последние несколько лет на рынках бытует мнение, что волатильность почти испарилась, о чем свидетельствует индекс VIX, который достигает рекордных минимумов.

С одной стороны, VIX достигал завышенных отметок в последние несколько месяцев, в частности в периоды распродаж, осенью 2014 и в начале 2015.
Однако, с другой, тот факт, что рынки – волатильны – не обещает больше рисков для долгосрочных инвесторов.
(Взгляните на динамику S&P 500 за последние 6 месяцев и вы увидите, хоть и незначительный, но все-таки рост.)
Баффет отмечает : :
«Безусловно, держать акции день или неделю, или год – намного рискованнее, чем держать эти средства в наличном эквиваленте, что важно для некоторых инвесторов, таких как инвестиционные банки, чья жизнеспособность может оказаться под угрозой в случае снижения стоимости активов. Вдобавок, если в скором времени может возникнуть нужда в средствах, соответствующие суммы лучше держать в казначейских облигациях или на застрахованных депозитах в банке».


Сегодня рынки пристально следят за действиями ФРС, которая не повышала ставки с июля 2006 и может решиться на этот шаг на июньском заседании.
Не важно, когда это произойдет, рынки, так или иначе перенесут шок. Однако этот эффект будет отличаться для трейдеров, торгующих краткосрочными казначейскими облигациями и для тех, кто осуществляет долгосрочные инвестиции в акции.
Для первых повышение ставок будет иметь огромное значение и повлечет за собой и риск и вотальность, тогда как для вторых - не будет представлять реального риска, если они не будут ничего предпринимать в этот период, что настоятельно рекомендует Баффетт.
#41 
pivoner Гадкий Спекулянт08.04.15 12:01
pivoner
NEW 08.04.15 12:01 
в ответ pivoner 08.04.15 11:59
6 причин обвала фондового рынка США
После продолжительного периода формирования вершины, ключевые индикаторы свидетельствуют о довольно опасной обстановке на рынке.
1. Слабый рост занятости
Отчет по занятости, вышедший 3-го апреля, был неутешительным. Аналитики ожидали, что экономика прибавит более 250,000 новых рабочих мест в марте, тогда как на самом деле их оказалось всего лишь 126,000. Это говорит об ослаблении экономики, которое многие списывают на сильный доллар, который вырос на 13% с июня 2014. Единственным позитивным моментом стало то, что ФРС, в такой обстановке, вряд ли повысит ставки в июне.
2. «Горячие» деньги наводняют рынок
В феврале биржевые фонды столкнулись с притоками капитала в размере $58 млрд, тогда как в целом на их счетах находится более $1.28 трлн. Огромные суммы ежедневно торгуются в SPDR S&P 500 ETF, которые могут быть выброшены на рынок при первых признаках обвала цен.
Видя эти цифры, можно понять, что инвесторы находятся в состоянии панической покупки. При каждой вершине, которая формируется на рынке, найдутся глупцы, которые будут покупать, из-за нежелания остаться не у дел.
3. Вершина уже сформировалась
Вероятно, что 20-го марта «бычий» рынок достиг вершины. В этот день были проданы более 2.5 млрд акций, за последние 30 минут до закрытия сессии. Инвесторы ринулись в рынок, а Dow вырос на 168, на закрытии, после того, как по состоянию на 3:30 прибавил 194.
О чем это говорит? Паникующие покупатели столкнулись с огромным числом продавцов. Согласно первому правилу торговых объемов: если объемы и цены растут, это – «бычий» сигнал, тогда как если объемы растут, а цены падают – «медвежий». Соответственно, 20-го марта был «медвежий» день, несмотря на то, что рынок рос.

4. Необоснованный рост
Однодневный рост уже стал новой нормой. Максимум закрытия S&P 500 составлял 2108 и не достигался уже длительное время. Если этот «бычий» рынок имел бы под собой необходимую базу, индекс бы с легкостью превысил 2100. Таким образом, получаем еще один тревожный сигнал.
5. Изменение цен на NYSE
Цены на NYSE изменялись довольно незначительно. В дни, когда рынок рос, этот интервал не превышал 1000, что является серьезным «медвежьим» признаком. Если бы этот рост был обоснованным, он бы отразился в ценах, тогда как то, что мы могли наблюдать, является еще одним доводом в пользу замедления роста спроса.
6. Самоуспокоенность
Индекс волатильности CBOE предполагает, что инвесторы не верят, что рынок может пойти вниз. Если стоимость акций упадет, они воспримут это как возможность для покупки.
Рынок дает тревожные сигналы уже несколько месяцев, однако инвесторы все еще не продают. Впрочем, до того, как на рынке случится что-либо серьезное, большинство инвесторов, обычно, ничего не подозревают, пока не потерпят убыток.
Что же делать?
История показывает, что бумажная прибыль испаряется в считанные секунды, в случае начала резкой коррекции или «медвежьего» рынка. Сейчас – самое время защитить прибыль и не проявлять жадность. Разумно будет вывести наличность, прежде чем процесс формирования вершины завершится обвалом рынка.
#42 
pivoner Гадкий Спекулянт08.04.15 12:04
pivoner
NEW 08.04.15 12:04 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Как Джордж Сорос терял свои деньги?
Не всем известен тот факт, что в карьере великого инвестора-спекулянта, Джорджа Сороса, были торговые операции, куда большие, чем его знаменитая сделка по Британскому Фунту, но имели они знак «минус». Это произошло в 1997 году, когда Джордж Сорос купил пакет акций известной в то время компании «Связьинвест», но, как потом оказалось, эта ошибка стоила ему 2 миллиарда долларов. Это привело к тому, что деньги, которые великий инвестор заработал на падении Фунта – были отданы в Россию. Но это не были последние деньги, которые Сорос инвестировал в экономику России. Он также инвестировал на благотворительность в Россию сумму в размере 1 миллиард долларов.
В 2000 году Джордж Сорос потерял около 3 миллиардов долларов на снижение «NASDAQ», которое он совершенно не ожидал. Интересно то, что мало кто вспоминает потерю в 5 миллиардов, но все помнят то, что Джордж Сорос сумел сделать 2 миллиарда на снижении Британского Фунта. Но даже не это примечательно, а примечательно то, что начальный капитал Сороса был 600 долларов, но за период около 10 лет он сумел сделать из них 100 миллионов американских долларов. Он один из немногих, кто впервые стал использовать правила арбитража в ходе торговли.
Но и это еще не конец. «Бессмыслица сумасшедшего характера» - так ознаменовал Джордж Сорос сделку по Японской Йене, которая в течении 1 суток принесла ему сумму в размере 40 миллионов американских долларов, когда валюта дала движение в размере 1600 пунктов. Карьера Джорджа Сороса включала моменты, когда он зарабатывал суммы, приравнивающиеся к размерам годовым ВВП стран Гваделупы или Чад. Основная часть его доходов пришлась на его инвестиционные фонды, которые он позднее сформировал в 26 странах мира. Может быть, в 20-м веке у Сороса и были проблемы в инвестициях, но 70-е и 80-е годы рынки были подвластные исключительно его инвестиционным решениям.
#43 
pivoner Гадкий Спекулянт09.04.15 10:53
pivoner
NEW 09.04.15 10:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
7 "черных лебедей" для мировой экономики в 2015 году

2015 год, судя по всему, будет ничуть не легче для мира, чем предыдущие. Но некоторые риски могут оказаться слишком серьезными для экономики планеты. Societe Generale представил свой список "черных лебедей".
Термин "черный лебедь" ввел Наси Талиб. Это редкие события, которые, как показал глобальный финансовый кризис, оставляют разрушительные последствия. В некоторых случаях вероятность их наступления не так высока, но последствия почти всегда очень серьезные.
Примечательно, что сейчас политические и финансовые риски заметно выше, чем реальные экономические риски.

Кризис на Украине станет более масштабным
Вероятность: 5%
Геополитический кризис на Украине уже привел к тому, отношения между Россией и Западом резко ухудшились. Это стало причиной замедления экономики России, а также ущерб был нанесен европейским странам и компаниям.
Шансов на то, что конфликт будет развиваться дальше, мало, но эскалация может привести к еще большему экономическому ущербу.

Системный кризис развивающихся рынков
Вероятность: 10%
Развивающиеся рынки набирают все больший вес в мире. При этом они же, во главе с Китаем, являются локомотивом мировой экономики.
Тем не менее Азиатский банк развития (Asian Development Bank) считает, что развивающиеся страны Азии, как ожидается, будут демонстрировать устойчивый экономический рост в этом и в следующем годах, однако увеличение ключевых ставок Федрезервом может привести к выводу капитала с emerging markets, считает Азиатский банк развития.
В течение десятилетий среднегодовые темпы роста ВВП Китая были близки к 10%. В этом году власти планируют достичь роста экономики на уровне 7%, что является самым слабым подъемом с 1990 г. Однако иностранные эксперты считают и эту оценку завышенной.
Согласно прогнозам экономический рост Индии ускорится до 7,8% в этом году по сравнению с 7,4% в 2014 г.
Как видно, вероятность кризиса невысока, но если он все же начнется, это станет сильнейшим ударом по мировой экономике.

Более низкие, чем ожидалось, мультипликаторы
Вероятность: 15%
В общем случае более низкие ценовые мультипликаторы должны восприниматься инвесторами позитивно, так как акции таких компании могут принести большую прибыль. Но если эта тенденция характерна для всего рынка, то это будет означать отток средств с фондового рынка.
И это грозит глобальным коллапсом. Размещения не будут такими выгодными, как раньше, компаниям придется искать новые источники финансирования и т. п.

Резкая переоценка срочных премий по облигациям стран G4
Вероятность: 20%
Срочные премии - превышение доходности к погашению по долгосрочным облигациям над доходностью к погашению по краткосрочным облигациям.
Если краткосрочные облигации крупнейших экономик мира будут становиться все более привлекательными для инвесторов, тогда как интерес к долгосрочным будем падать, это станет очень неприятным событием.
Длинные деньги станут дороже, а это грозит дисбалансом на всем финансовом рынке.

Выборы в Великобритании приведут к голосованию по поводу выхода из ЕС (Brexit)
Вероятность: 25%
Ситуация, при которой ни одна партия не наберет большинства в парламенте, а небольшие партии, такие как Партия независимости Великобритании или UKIP, будут сдерживать баланс сил, может стать угрозой для проведения референдума по вопросу о выходе страны из ЕС.
Само по себе это может спровоцировать нестабильность фунта, а это будет означать угрозу для валютной и финансовой системы Европы, которая и так себя чувствует не очень хорошо. По мере приближения к выборам волатильность национальной валюты только будет расти, и основной риск тут представляет именно политическая нестабильность.
В настоящий момент многие аналитики прогнозируют, что Лейбористская партия займет большинство мест в парламенте в результате выборов, которые состоятся в стране 7 мая.
Однако согласно опросу избирателей, результаты которого были опубликованы в издании Independent 4 января, ни одна из партий не набрала бы большинства, если бы выборы проводились сейчас.
Кроме того, такая ситуация в парламенте может серьезно повлиять на небольшие партии, такие как Партия зеленых, Шотландская националистическая партия, которая в прошлом году возглавляла движение за независимость Шотландии, а также партию UKIP, которая продвигает идею о выходе Великобритании из Евросоюза.
Именно решение таких партий может стать решающим в вопросе о проведении референдума.

Brexit
Вероятность: 10%
Выход Великобритании из ЕС может стать спусковым крючком для распада всего союза или еврозоны.
Еще в 2014 г. Соединенное Королевство чудом сохранило единство после референдума в Шотландии, а уже в 2015 г. пройдут всеобщие выборы, которые уже называют самыми сложными за всю историю страны.

Жесткая посадка Китая
Вероятность: 30% Под описание мягкой посадки текущая ситуация в экономике Китая уже не очень-то подходит, скорее эта посадка жесткая.
Первое, на что стоит обратить внимание, - падение индекса деловой активности в промышленности от банка HSBC ниже 50 пунктов до 49,2 пункта. Это, кстати, минимальное значение за последние 11 месяцев. Нахождение индекса ниже отметки 50 пунктов свидетельствует о сокращении.
Но и это еще не все. Если посмотреть на компоненты индекса, то можно заметить, что субиндекс занятости упал до самого низкого уровня с момента краха банка Lehman Brothers. Кроме того, нельзя не отметить, что практически все компоненты индекса деловой активности показали негативные изменения.
Помимо данных по деловой активности вышла статистика по железнодорожным перевозкам, и здесь тоже существенное падение: 9,1% в годовом выражении.
Ждать стимулов, судя по всему, осталось недолго, но пока неясно, будут ли они полезными, так как предыдущие ситуацию улучшили несильно.
#44 
pivoner Гадкий Спекулянт10.04.15 17:00
pivoner
NEW 10.04.15 17:00 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Когда финансовый мир сходит с ума
За последние годы в финансовом мире произошло немало аномалий. Бесконечные стимулы, отрицательные ставки, ограничения на движения капитала - порой кажется, что система должна прийти в себя и вернуться к нормальной жизни, но этого не происходит.
Многие экономисты уже окрестили текущую ситуацию "новой нормальностью". Отрицательные процентные ставки уже никого не удивляют, также как не удивляют и валютные войны и другие беспрецедентные действия центральных банков по всему миру. Но все эти аномалии даже не думают прекращаться, и произошли они на этой неделе.
Во-первых, Банк Швейцарии разместил десятилетние облигации с отрицательной доходностью. Конечно, мы уже привыкли к тому, что правительства различных стран привлекают краткосрочные займы под отрицательные ставки, но на десятилетний срок это было сделано впервые. Иными словами, правительство Швейцарии занимает на рынке деньги и еще и получает от этого прибыль. Раньше такое сложно было даже представить, но теперь это стало реальностью - настоящее безумие.
Итоги аукциона Швейцарии
Итоги аукциона Швейцарии:
Швейцария разместила еврооблигации с погашением в 2025 г. и 2049 г. на общую сумму 377,9 млн франков, или около $391 млн. Доходность десятилетних бондов по итогам аукциона составила минус 0,055%, в то время как два месяца назад аналогичные облигации были проданы по ставке 0,011% годовых. Швейцарские евробонды на вторичном рынке с доходностью ниже нуля торгуются лишь со сроками обращения до 11 лет.

Но и это еще не все. Практически одновременно со швейцарской аномалией случилась еще одна: о планах разместить облигации со сроком обращения 100 лет объявила Мексика. Дело тут даже не в дюрации, ведь страна уже продавала подобные бумаги, только тогда они были выпущены в долларах и фунтах, на этот раз было принято решение о размещении в евро. Ожидается, что доходность составит порядка 4,5%.
>>>Ранее Мексика размещала столетние бумаги дважды: в фунтах стерлингов (на $1,49 млрд) в 2014 г. и в долларах США (на $2,68 млрд) в 2010 г.
Понятно, что власти страны стремятся воспользоваться преимуществами чрезвычайно низкой стоимости заимствования в евро на фоне беспрецедентных стимулирующих программ Европейского центрального банка (ЕЦБ). Однако здесь есть определенный нюанс: размещение происходит в валюте, которая вообще в ближайшие несколько лет может перестать существовать.
Даже если опустить этот момент, все равно возникает важный и, пожалуй, главный вопрос: кто же вкладывает в такие длинные облигации под такую низкую ставку да еще в валюте с туманными перспективами? Кстати, практически тот же вопрос можно задать и в отношении швейцарских десятилеток. Самое печально, что ответ фактически лежит на поверхности: это делают крупные институциональные инвесторы, то есть пенсионные фонды.
Глядя на сообщения о подобных размещениях, невольно возникает мысль: "Это безумие. Я бы никогда этого не сделал". Но факт остается фактом: вложения в такие бумаги по большей части совершают пенсионные фонды, то есть инвестируют деньги населения, пишет sovereignman.
Валютные войны
В последние годы часто используется термин "валютные войны". В свое время Уинстон Черчилль сказал, что некоторые сражения на самом деле не подходят под эту характеристику, их более уместно называть осадой. Так и валютные войны больше похожи на осаду.
Программы количественного смягчения не прекращаются: сначала три подряд их запускала ФРС, потом Банк Англии, позже Банк Японии, вслед за ним ЕЦБ, и это не говоря о том, что Федрезерв реинвестирует доходы от бумаг на своем балансе.
По аналогии с Первой мировой войной при запуске стимулирующих программ мало кто представлял, к каким негативным последствиям все это приведет. К сожалению, как и в случае с войной, проигравшими оказываются люди в траншеях, а не политики, принимающие решения.
#45 
pivoner Гадкий Спекулянт13.04.15 11:36
pivoner
NEW 13.04.15 11:36 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Эксперт: война на пороге. Последняя в истории России
Запад начал против России новую холодную войну, которая готова превратиться в "горячую" войну, и Россия должна быть уничтожена.
Чем может ответить Россия, задался вопросом президент Академии геополитических проблем, доктор военных наук Константин Сивков.

Асимметричный выход
Запад вновь, как и в середине XX века, строит "железный занавес", проводит прежнюю блоковую политику, наращивая численность контингента НАТО у границ России.
Однако сегодня положение России значительно хуже, чем полвека назад. Экономические возможности страны ограничены, возникла критическая для безопасности России зависимость в высоких технологиях от главного противника. Утрачен духовный стержень, каковым служила коммунистическая идея, нет союзников в Европе, как это было во времена Варшавского договора.
В промышленно-финансовой области преобладают западнически настроенные олигархи и связанное с ними "либеральное" чиновничество.
Соперничать в военно-технической области с НАТО и его союзниками Россия просто не в состоянии. Тех 50-60 новых боевых самолетов, выпущенных российской оборонной промышленностью в прошлом году, хватит на один-два дня боя. Нужны сотни и тысячи самолетов, как у НАТО и США, но возможности производства у России резко иссякли. Да и летчиков в достаточном количестве нет.
То же самое относится и к танкам: Россия смогла произвести всего несколько сотен боевых машин в прошлом году. Этих танков хватит на два-три дня боя. Старые танки на складах не в счет, поскольку по техническим характеристикам они быстро превратятся в легкую мишень на поле боя.
По другим видам вооружения также отмечено катастрофическое отставание России от НАТО. Редкие образцы вроде С-400 или С-500 погоды в современной войне не делают. Российские солдаты со сроком службы в один год не могут использовать сложную технику, не хватает навыков и знаний. Вполне естественно, что эксперты НАТО принимают это во внимание. Россия окружена базами и войсками западных стран, и Вооруженные силы России не могут успешно противостоять силам НАТО.
Надвигающаяся война не станет ядерной, это понимают обе стороны. Натовцы обкатали неядерные способы войны в Югославии, Ливии, Ираке, Сирии и на Украине. Сценарий готов. Положение крайне серьезное, учитывая состав и численность населения России.
Возникает объективная необходимость изыскания качественно новых подходов к обеспечению военной безопасности России, в частности стратегического сдерживания.
Ключевым направлением остается поддержание на должном уровне потенциала стратегических ядерных сил. Однако и здесь есть подводные камни. Несмотря на относительную (по сравнению с другими видами Вооруженных сил РФ) малочисленность, ядерная триада достаточно ресурсоемка.
С ростом экономических проблем, связанных с санкциями и обвалом нефтяного рынка, стране может просто не хватить средств для поддержания боеспособности на необходимом уровне. Численность личного состава в стратегических ядерных силах (СЯС, включает РВСН, ракетные подводные лодки, стратегическую и дальнюю авиацию), превышающая 100 тыс. человек, создает благоприятные условия для нейтрализации части этих сил методами информационной войны.
Система быстрого глобального удара США может в недалекой перспективе создать условия, когда обезглавливающий (по командным пунктам, управляющим СЯС) и обезоруживающий (по носителям стратегических ядерных вооружений) удары нейтрализуют российскую ядерную триаду полностью или по частям.
Вот почему нахождение асимметричных путей обеспечения стратегического сдерживания жизненно необходимо для России. Речь идет о принципиально новых системах оружия, основанных на иных идеях, нежели существующие.
Техзадание на мегаоружие
Новые системы оружия должны отвечать определенным требованиям. Прежде всего требованию гарантированного поражения противника. Система должна иметь возможность с вероятностью 100% реализовать свой ударный потенциал, достаточный для сдерживания. При этом новое оружие должно обладать поражающими факторами, исключающими нейтрализацию не только существующими, но и самыми совершенными перспективными средствами уничтожения.
Важнейшим требованием к новому оружию является гарантированность применения при наличии политической воли руководства страны и объективных условий, требующих применения. Это крайне важно, поскольку в России сильны позиции сторонников Запада, особенно в высших звеньях государственного военно-политического управления.
При массированном информационно-психологическом давлении под вопросом может оказаться исполнение приказа на применение стратегических ядерных сил, поскольку численность личного состава не позволяет гарантированно обеспечить абсолютную его надежность, особенно в условиях, когда общество расколото.
Отсюда вытекает требование минимального количества личного состава для обслуживания и применения асимметричной системы сдерживания. Штатная численность военнослужащих такой системы должна быть в пределах, определяемых возможностью обеспечить абсолютную или близкую к этому гарантию лояльности персонала власти и психологической готовности персонала исполнить приказ на применение системы вне зависимости от ситуации в обществе и личных эмоций. Это означает, что персонал асимметричной системы не может превышать несколько тысяч человек.
Ссылки по теме
Успеет ли Россия создать БЖРК до удара США?
Сопоставляя возможности современной науки, производства и требуемый ущерб противнику, приходим к выводу, что без использования вторичных разрушительных процессов достичь необходимого результата военными способами РФ не сможет.
В качестве вторичных, теперь уже основных процессов прежде всего обращают на себя внимание геофизические катастрофные явления. Превосходя по мощи ядерные боеприпасы (на несколько порядков), геокатастрофы можно вызвать относительно малыми воздействиями. Поэтому оружие асимметричного ответа основано на использовании в качестве основных поражающих факторов разрушительных геофизических процессов. Ученые работают над этим.
Новое асимметричное геофизическое оружие должно нанести применяющей стороне несопоставимо меньший ущерб, чем противникам. Это достижимо, учитывая геофизические особенности территорий России и США.
Однажды без Америки
Россия расположена на Евразийском континенте, а основная часть территории России, на которой размещена большая часть населения, удалена от океана. При этом средняя высота над уровнем моря гарантирует защиту от затоплений даже при масштабных катастрофных явлениях, сопровождающихся мощными цунами (мегацунами).
У США положение иное. В прибрежных районах, имеющих незначительное превышение над уровнем океана, проживает основная часть населения США - более 80%. Здесь же размещены основные производственные мощности страны. Даже относительно слабые цунами, высотой в несколько десятков метров, могут привести к катастрофическим последствиям для США. Это весьма наглядно показал ураган "Катрина" в Нью-Орлеане.
Другой геофизической особенностью России является то, что основная часть ее территории в Сибири покоится на толстых (в несколько километров) слоях базальта. Эти платформы образовались после извержения супервулкана около 250 млн лет назад. Поэтому удары, даже чрезвычайно мощные, не приведут к катастрофическим геофизическим последствиям для этих регионов.
Ссылки по теме
США готовят 7 тыс. крылатых ракет для удара по РФ
В США существует огромная проблема - Йеллоустонский национальный парк, расположенный в кальдере одноименного супервулкана, который приближается к периоду своей активизации, что происходит с периодичностью в 600 тыс. лет. Примерно столько времени назад произошло последнее извержение вулкана.
Мощь Йеллоустонского супервулкана на несколько порядков слабее сибирского, поэтому его извержение не привело к массовому вымиранию живых существ на планете, но для американского континента это извержение имело катастрофические последствия. Геологи полагают, что Йеллоустонский супервулкан может взорваться в любое время. Признаки нарастания его активности налицо.
Поэтому достаточно относительно небольшого толчка, например удара боеприпаса мегатонного класса, чтобы вызвать извержение. Последствия станут катастрофичными для США. Вся территория страны покроется толстым (десятки метров) слоем пепла.
Другой уязвимой зоной США является Сан-Андреас - разлом длиной 1,3 тыс. км между тихоокеанской и североамериканской плитами. Разлом проходит вдоль побережья штата Калифорния, по суше и под водой. Параллельно ему идут разломы Сан-Габриель и Сан-Хосинто. Это область геофизической нестабильности, порождающая землетрясения с магнитудой до 8,5 балла по шкале Рихтера. Воздействие достаточно мощным ядерным боеприпасом может вызвать катастрофические явления, способные полностью уничтожить инфраструктуру США на Тихоокеанском побережье масштабными цунами.
В США существуют также атлантические и тихоокеанские трансформные разломы. Пролегая параллельно восточному и западному побережьям США, эти разломы могут служить источником крупных цунами, которые нанесут катастрофический ущерб на значительную глубину от берега.
Детонатор для катастрофы
США очень уязвимы с геофизической точки зрения. Военным необходимо определить, с помощью каких средств можно вызвать масштабные геофизические процессы. В 1961 г. над Новой Землей на высоте более 5 тыс. м взорван крупнейший за всю историю человечества термоядерный боеприпас мощностью 58 Мт. По мнению западных экспертов, это была не полная мощность боеприпаса, поскольку по ряду признаков супербомба не имела оболочки из урана-238, способной увеличить мощность взрыва в полтора-два раза, то есть до 100-120 Мт.
Боеприпас был выполнен в массогабаритных характеристиках 16-тонной бомбы, ее сбросили с самолета Ту-95. По оценкам экспертов из ядерного центра в Сарове и крупнейшего российского специалиста в этой области доктора технических наук Игоря Острецова, сегодня боеприпас такой мощности можно изготовить в весе до пяти-семи тонн.
Такой боеприпас способна поднять и донести до цели тяжелая ракета "Воевода", а также некоторые выводимые на орбиту спутники. При этом существующие договоры не предусматривают ограничения на мощность отдельных боеприпасов.
Послезавтра
Таким образом, гарантированным источником катастрофных геофизических процессов может стать удар по Йеллоустонскому супервулкану. Даже одиночный наземный взрыв боеприпаса вызовет мощнейшее извержение. США прекратят свое существование, хотя и для остального мира последствия окажутся катастрофическими.
В наименьшей степени пострадает Россия - в силу удаленности от места извержения, размеров территории и места расположения. Ущерб для стран, расположенных на противоположных от США частях земного шара, также невелик. Однако извержение станет катастрофой для всей цивилизации. Но на то и существует подобное оружие. Возможностью своего применения это оружие должно пресекать всякую мысль о нападении на Россию.
Другой изучаемый способ мегаудара - вызов гигантских цунами. Эту идею предложил ранее академик Андрей Сахаров. Суть идеи состоит в том, чтобы взорвать несколько боеприпасов в расчетных точках вдоль атлантических и тихоокеанских трансформных разломов США (три-четыре заряда на каждом разломе) на глубине 1,5-2 км.
По расчетам Сахарова и других ученых, после взрыва образуется волна, которая у побережья США достигнет высоты 400–500 м. Обрушившись на материк, волна смоет все объекты на расстоянии более 500 км. Если взрывы произвести на больших глубинах, вблизи дна, где земная кора в местах стыковки плит наиболее тонка, то взрывы разрушат кору и магма, вступив в контакт с океанской водой, многократно усилит силу взрыва. В этом случае высота цунами достигнет более 1,5 км, а зона разрушений превысит 1,5 тыс. км от берега.
Этот вид оружия рассматривают как исключительно "чистый": не наступает ядерная зима, поскольку не образуются гигантские пылевые облака, а вода падает на землю в виде радиоактивных ливней вблизи своего формирования, то есть над США.
Такой удар, безусловно, вызовет тектоническую активность во всем регионе, в том числе, возможно, и извержение Йеллоустонского супервулкана. Обратная волна смоет некоторые части Европы. Это асимметричная угроза последнего рубежа. К катастрофическим геофизическим последствиям приведет также подрыв даже одного мощного боеприпаса в районе разломов Сан-Андреас, Сан-Габриель или Сан-Хосинто.
Апокалипсис: просто и недорого
Рассмотренные сценарии свидетельствуют о том, что количество супербоеприпасов в качестве асимметричного оружия весьма невелико - около десятка. Это создает благоприятные условия для их гарантированного применения в соответствии с вышеизложенными требованиями к асимметричному оружию.
Доставка боеприпасов к месту назначения может быть обеспечена разными способами. Прежде всего несколькими моноблочными тяжелыми баллистическими ракетами, которые преодолевают системы ПРО. Такие ракеты можно поставить на стратегические подводные лодки "Тайфун" (проект 941). Одной подводной лодки достаточно, чтобы обеспечить асимметричное сдерживание.
Супербоеприпасы можно ставить на гиперзвуковые ракеты, запускаемые с подводных лодок или из наземных ПУ.
По расчетам ученых, на разработку и налаживание выпуска поражающих элементов требуемого калибра понадобится 5-12 лет. Примерно столько же времени потребуется на разработку и производство необходимого количества носителей. То есть асимметричное оружие может появиться у России в ближайшие десять лет.
#46 
pivoner Гадкий Спекулянт13.04.15 11:52
pivoner
NEW 13.04.15 11:52 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
8 уроков, которые дал нам рынок за 80 лет
Рассказывает Пол Мерримен, основатель инвестиционного консалтинга Merriman Wealth Management.
«Что, на ваш взгляд, является самым важным для инвесторов?
Ограничивать расходы? Нанять толкового управляющего? Избегать налогов? Принимать все решения вовремя?
Все это, безусловно, важно, однако самое важное – это правильно выбирать, во что инвестировать. Иными словами – выбор класса активов.
На фондовом рынке можно вложиться в акции, которые стабильно растут, или в недооцененные акции. Вы можете инвестировать в крупные или мелкие компании, в американские или международные акции, в развивающиеся рынки и инвестиционные фонды недвижимости.
Как утверждают эксперты, инвестиционный доход более чем на 90% зависит от выбора класса активов.
Таблица, приведенная ниже, показывает доходы по четырем основным классам активов в США за последние 80 лет:
Акции компаний большой капитализации, индекс S&P 500, недооцененных акций крупных компаний, смешанных акций малых компаний и недооцененные акции малых компаний.
(«Смешанный» класс состоит 50( из недооцененных и растущих акций.)
Многие считают, что индекс S&P 500 представляет рынок, однако, на самом деле, это не так. Каждый их трех других классов активов существенно опережает его, как видно по правой колонке таблицы.
Доходы с 1930 по 2009

В таблице приведены доходы в годовом эквиваленте за 10-летний период по индексу S&P 500, недооцененным акциям крупных компаний США, акциям малых компаний и недооцененным акциям малых компаний.
Из чего можно сделать 8 выводов:
Из чего можно сделать 8 выводов::
• Очевидно, что если наблюдения проводить с 10-летними интервалами, рынки почти всегда будут расти. Таблица зафиксировала 32 случая 10-летних доходов, в 28 из них они были положительными, и только в 4 – отрицательными, причем 3 из последних наблюдались в 1930-х.
• Для рынка могут быть удачными несколько десятилетий подряд. Многие инвесторы помнят, что в 1990-х акции приносили очень высокий доход. Однако, судя по таблице, в 1980-х результаты были даже лучше.
• Лидирующие и отстающие классы активов, иногда, могут меняться местами. Поэтому сложно выбрать какой-либо один и быть уверенным, что он будет оставаться впереди. В 1960-х в первых рядах были акции малых компаний и недооцененные акции малых компаний, как и с 2000 по 2009. Однако в 1970-х лидировали недооцененные акции крупных и малых компаний. В 1950-х, 1980-х и 1990-х каждый класс активов, представленный в этой таблице, давал двузначный доход, почти как в 1940-х.
• Самым стабильным лидером были недооцененные акции малых компаний. За исключением 1930-х, этот класс активов десятилетиями давал более 12.5% дохода.
• Только в 1930-х ему это не удалось. Однако если сделать скидку на инфляцию, доход этого класса, на самом деле, оказывается положительным, так как прибавил 1.4%.
• Первые десять лет 2000-х считались «потерянными» для инвесторов, преимущественно благодаря растущим акциям крупных компаний и нескольким серьезным «медвежьим» рынкам. Однако в текущем десятилетии, портфель активов, поровну поделенный между этими четырьмя классами, начинает приносить доход, в среднем 6.7%.
• За последние 80 лет «победить рынок» было несложно, если считать, что индекс S&P 500 представляет собой рынок.
• Поговорка, что инвесторы получают вознаграждение за риск, кажется, по-прежнему работает. Недооцененные акции крупных компаний – боле рискованны, чем S&P 500, и доходы по ним выше. Растущие акции малых компаний – более рискованны, чем недооцененные акции крупных компаний, и выгода по ним больше. Недооцененные акции малых компаний –самые рискованные и обещают самый высокий долгосрочный доход.
Выходит, невозможно узнать, какой класс активов покажет лучшие результаты через неделю, через месяц, через год или через 10 лет. Секрет состоит в сочетании всех четырех классов активов в одном портфеле. За 84 года с 1930 по 2013, такая стратегия увеличила годовой доход с 9.7% до 12%.
Если вам кажется, что это немного, взгляните: вклад в размере $1,000 в 1930 (около $14,084 на сегодняшний день) вырастал до $2.4 млн при 9.7%. или до $13.6 млн – при 12%.
#47 
pivoner Гадкий Спекулянт14.04.15 12:13
pivoner
NEW 14.04.15 12:13 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Вы никогда не догадаетесь, кто правит в мире хедж-фондов
Когда заходит речь о финансовых показателях хедж-фондов, в первую очередь вспоминают таких гигантов фондового рынка, как Third Point, Appaloosa, и Greenlight.
Однако, по данным последних исследований, самую большую прибыль получают менее известные имена, которым удается находить настоящие инвестиционные «жемчужины», даже в тех секторах, которые испытывают серьезные трудности.
Whale Rock Capital Management, Matrix Capital Management, PAR Capital Management, Senator Investment Group, и Starboard Value пока что являются лидерами по удачному выбору акций в четвертом квартале, согласно с данными обязательной отчетности и оценкой результатов деятельности, которую осуществляет нью-йоркское исследовательское агентство Symmetric.
Определяя текущий рейтинг, Symmetric, также, учитывает закономерность скачков за период продолжительностью 1 и 3 года, и выбирает тот хедж-фонд, который показал впечатляющие результаты от инвестирования в то время, когда другие испытывали трудности.
Списки акций были взяты из последнего отчета 13-F, отражающего активы хедж-фондов по состоянию на 20-е сентября.
Whale Rock, хедж-фонд из Бостона, осуществляющий долгосрочные инвестиции в сферы технологий, СМИ и коммуникаций, оказался лидером по финансовым результатам, среди более чем 1,000 опрошенных. Исследования Symmetric показали, что наибольшую прибыль фонд получил от инвестиций в акции компаний Imperva, Alibaba и Vipshop. Фонд был основан в 2006 Александром Сасердоутом, бывшим техническим аналитиком Fidelity, и на сегодняшний день управляет активами стоимостью $850 млн.
Matrix Capital Management, основанный Дэвидом Голом, бывшим партнером Tiger Management в 1999 в Уолтэме (Массачусетс) занимает вторую позицию квартального рейтинга, благодаря инвестициям в компании технологической сферы, такие как Tableau, Workday и LinkedIn.
PAR Capital management, основанный Полом Ридером в Бостоне, выгодно вложился в две авиакомпании, Alaska Air и Delta Air Lines.
#48 
pivoner Гадкий Спекулянт14.04.15 12:19
pivoner
NEW 14.04.15 12:19 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
30 лучших в мире университетов для экономистов и финансистов
Принимая во внимание факт, что самая популярная специальность среди миллиардеров – это экономика, рейтинг приведенный ниже – довольно интересен.
Не каждый университет способен дать своим студентам солидный багаж экономических знаний. Компания QS составила рейтинг из 30 лучших университетов в этой области, проведя опрос профессоров и академических работников по всему миру.
1. Гарвардский университет (США)
2. Массачусетский технологический институт (США)
3. Лондонская школа экономики и политических наук (Великобритания)
4. Стэнфордский университет (США)
5. Калифорнийский университет в Беркли (США)
6. Чикагский университет (США)
7. Принстонский университет (США)
8. Йельский университет (США)
9. Пенсильванский университет (США)
10. Кембриджский университет (Великобритания)
11. Колумбийский университет (США)
12. Оксфордский университет (Великобритания)
13. Нью-Йоркский университет (США)
14. Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе (США)
15. Северо-западный университет (США)
16. Национальный университет Сингапура (Сингапур)
17. Университетский колледж Лондона (Великобритания)
18. Австралийский национальный университет (Австралия)
19. Токийский университет (Япония)
20. Университет Боккони (Италия)
21. Университет Уорвика (Великобритания)
22. Корнельский университет (США)
23. Мельбурнский университет (Австралия)
24. Университет Монаша (Австралия)
25. Университет Дьюка (США)
26. Мичиганский университет в Энн Арбор (США)
27. Университет Торонто (Канада)
28. Гонконгский университет (Гонконг)
29. Калифорнийский университет в Сан-Диего (США)
30. Гонконгский университет науки и технологии (Гонконг)
#49 
pivoner Гадкий Спекулянт15.04.15 13:41
pivoner
NEW 15.04.15 13:41 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему экономисты - плохие "прогнозисты"

Фото: businessinsider
В финансовой индустрии работает просто огромное количество аналитиков, экономистов и других деятелей, которые, не стесняясь, выдают различного рода прогнозы. Проблема в том, что в подавляющем большинстве случаев прогнозы эти оказываются ошибочными.
Зачастую предсказания "экспертов" настолько сильно расходятся с реальностью, что складывается впечатление, будто прогноз был сделан без какой-либо подготовки, а просто путем экстраполяции текущей тенденции. Ниже приведем графики от МВФ, где синей пунктирной линией отмечены консенсус-прогнозы.

Еще более сильное несоответствие наблюдается на следующих графиках.

На самом деле таких подборок можно представить сколько угодно, поэтому в том, что ошибки в прогнозах - явление устойчивое, сомневаться не приходится. Гораздо интереснее наблюдать, как аналитики начинают оправдываться. В последнее время в США, например, очень модно списывать неудачные данные на погоду или, что также часто встречается, на какие-нибудь праздники. В прошлом году бывали случаи, когда расхождение прогнозов с реальностью объясняли какими-то техническими сбоями. Конечно, гораздо проще найти массу отговорок, чем заранее предусмотреть какие-то изменения в экономике. Ярким примером может служить модель прогноза по темпам роста ВВП США от ФРБ Атланты. Согласно его прогнозам, по итогам I квартала американская экономика покажет практически нулевой рост. Между тем, консенсус-прогноз аналитиков вовсе не выглядит так оптимистично, хотя и ухудшается по мере выхода новых статистических данных.

Конечно, еще неизвестно, чей прогноз окажется верным, но, кажется, что и в этот раз аналитики окажутся не у дел. Кстати, судя по всему, по мере завершения квартала аналитики начинают понимать, что погода не главная причина неудач. Об этом говорит динамика изменения консенсус-прогноза. За последние полгода он ухудшился более чем наполовину.

Нередко мы сталкиваемся и с манипуляцией макроэкономической статистикой. Так, например, в прошлом году в США вышли данные по индексу ISM, рынок на них среагировал, а через несколько минут были опубликованы другие, более позитивные данные по этому же индексу. Следом было опубликовано сообщение, что произошла ошибка и система показала данные с учетом сезонного фактора.

Вся глупость ситуации заключается в том, что данные строятся на опросе представителей реального сектора, а в опросе никакого сезонного фактора быть не может.
#50 
pivoner Гадкий Спекулянт15.04.15 13:48
pivoner
NEW 15.04.15 13:48 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 самых богатых CEO "зеленой" энергетики

Не так много лет назад мысль о том, что руководитель компании, работающей в сфере возобновляемых источников энергии, сможет зарабатывать миллиарды, казалась нереальной.
Вступление таких руководителей в ряды нефтяных баронов, медиамагнатов и богатых финансистов считалось мечтами хиппи, говорящих о солнечной энергии и экологии.
Но после резкого роста цен на нефть после финансового кризиса 2008 г. "зеленая" энергетика стала значительно популярнее и привлекательнее для тех, кто намерен диверсифицировать свои экономики.
Ископаемое топливо стало слишком дорогим, поэтому правительства начали стимулировать компании, работающие с возобновляемыми источниками энергии.
И рост был поразительным в отдельных странах. Китайский рынок солнечных панелей вырос на 500% в 2012 г. По данным Frost & Sullivan, доходы рынка в 2013 г. достигли $60 млрд, а к 2020 г. показатель увеличился до $137 млрд.

Ли Хэцзюнь
Компания: Hanenergy Holdings
Состояние: $31,5 млрд
После получения специальности инженера-механики в 1988 г. Ли Хэцзюнь занял у своего преподавателя около $8 тыс., чтобы организовать свой собственный бизнес.
После нескольких попыток, в ходе которых он открывал производство бутилированной воды, электронных компонентов, работал в секторе горнодобывающей промышленности и недвижимости, в 1994 г. он начал инвестировать в экологически чистые энергетические проекты.
Начал он с плотины гидроэлектростанций в провинции Гуандун, а затем построил шесть плотин в провинции Юньнань. Затем бизнес был расширен, начали строиться ветровые и солнечные электростанции. В 2014 г. Ли заработал $3 млрд всего за два дня, когда акции Hanenergy Holdings выросли на 36%

Илон Маск
Компания: Space Exploration Technologies Corp., Tesla Motors
Состояние: $31,5 млрд
Илон Маск был соучредителем PayPal, а также был генеральным директором в компании, прежде чем начал работу в Tesla.
Бизнес-модель и электроавтомобили Teslа оказались очень успешными, и акции компании быстро росли вверх. Став очень богатым человеком, Макс основал SpaceX, занимающуюся производством ракет-носителей, в 2002 г.
В 2012 г. SpaceX стала первой коммерческой компанией, которая смогла осуществить стыковку своего корабля с Международной космической станцией.
Сейчас компания оценивается в $10 млрд

Ван Чуаньфу
Компания: BYD
Состояние: $5,3 млрд
В 1995 г. Ван Чуаньфу бросил работу химика-исследователя и основал компанию BYD.
Первым продуктом стали аккумуляторы для мобильных телефонов, но в начале 2000-х гг. он решил превратить компанию в крупнейшего производителя электроавтомобилей в мире.
В 2008 г. BYD получила хороший толчок, поскольку 10% компании купил Уоррен Баффетт. Впрочем, смертельное ДТП с участием автомобиля, произведенного компанией, сильно сказалось на ее репутации и перспективах.
Сейчас BYD является крупнейшим в мире поставщиком аккумуляторных батарей, а также разрабатывает солнечные фермы и станции хранения энергии.

Алоис Воббен
Компания: Enercon
Состояние: $4,2 млрд В Германии Алоис Воббен известен под прозвищем Мистер Ветер. С самого раннего детства Воббен был очарован воздушными змеями и собрал большую коллекцию таких игрушек. Но профессию получил инженера-электрика. В 1984 г. он создал Enercon, производящую турбины для ветряных станций. Компания быстро стало глобальным игроком в области альтернативной энергетики.

Чжу Гонгшан
Компания: GCL-Poly Energy Holdings
Состояние: $1,9 млрд Чжу Гонгшан начал бизнес со строительства угольной электростанции и станции, работающей на биомассе. Но добиться этого удалось при помощи Poly Group, которая является крупнейшим акционером GCL, а также имеет связи с китайской армией и бывшим главой Китая Дэн Сяопином.
К середине 2000-х гг. Чжу решил начать производить поликремний, сырье для солнечных батарей.
Он вложил в бизнес $1,15 млрд и заключил долгосрочные контракты на поставку сырья производителям панелей.
#51 
pivoner Гадкий Спекулянт16.04.15 11:42
pivoner
NEW 16.04.15 11:42 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
8 экономических достижений Хосни Мубарака

Бывший президент Египта Хосни Мубарак по сообщениям некоторых СМИ скончался в возрасте 87 лет. В том числе об этом сообщает иранское агентство Fars. Хосни Мубарак возглавлял Египет с 1981 г.
В 2011 г. он был свергнут после длительных акций протеста.
Несмотря на то что у многих Мубарак ассоциируется с деспотизмом и коррупцией, они упускают из вида те достижения, которых удалось добиться Мубараку за время его правления в Египте.
Мы решили вспомнить самые важные экономические достижения Мубарака за то время, что он занимал пост президента Египта.
1. Рост ВВП

Как отмечают аналитики, за время правления Хосни Мубарака ВВП на душу населения значительно вырос.
В период с 1981 по 2006 гг. ВВП на душу населения вырос в четыре раза (с $1355 в 1981 г. до $4535 в 2006 г. и $6180 в 2010 г.).
В период с 2005 по 2008 гг. ВВП вырос на 7%, хотя затем сократился на фоне мирового экономического кризиса.
Это стало результатом амбициозной программы реформ, которую Мубарак начал в 2004 г.
В результате этих реформ Египту удалось улучшить свои макроэкономические показатели. Так, по итогам 2004/2005 финансового года Египетская фондовая биржа показала лучший процентный рост среди рынков развивающихся стран.
2. Мирное соглашение с Израилем
Кэмп-Дэвидские соглашения, подписанные в 1979 г. Анваром Садатом и соблюдаемые его преемником Хосни Мубараком, превратили Египет из главного участника антиизраильских коалиций, четырежды воевавшего с Израилем, в первого партнера еврейского государства в арабском регионе.
Соглашения сняли угрозу "южного фронта", позволили втрое снизить затраты на оборону, с 30% до 9% ВВП, перебросив высвободившиеся ресурсы на решение социально-экономических задач.
Однако при этом Египет стал единственной страной в истории Лиги арабских государств (ЛАГ), лишенной членства в ней как раз из-за заключения этого соглашения. В 1979 г. он был исключен из организации.
Однако в 1989 г. Мубарак добился восстановления членства страны в ЛАГ. В настоящее время Египет является крупнейшим по населению и одним из наиболее авторитетных членов лиги.
3. Сокращение внешнего долга Египта
В течение 20 лет внешний долг Египта сократился с $45 млрд до $25 млрд, в то время как ВВП Египта вырос до $115 млрд по сравнению с $5 млрд в 1981 г.

На конец декабря 2010 г. внешний долг Египта составлял порядка $35 млрд.
И несмотря на то что Мубараку было предъявлено обвинение в том, что своими действиями он спровоцировал рост внешнего долга страны, после его свержения внешний долг страны начал расти.

На графике видно, насколько вырос внешний долг страны уже после того, как Мубарак снял с себя полномочия президента страны. По состоянию на ноябрь 2014 г. внешний долг Египта составил $41 324 млн.
4. Рост количества граждан с высшим образованием
Уровень образования в стране значительно вырос за время правления Хосни Мубарака. Все больше граждан стали получать образование, как высшее, так и среднее специальное.
При этом стоить отметить, что до начала правления Мубарака большая часть населения проживала в сельской местности, поэтому родители зачастую забирали детей из школы до ее окончания, в результате чего дети не имели возможности получить даже начальное образование.
Однако при Мубараке доля населения, имеющая высшее или среднее специальное образование, выросла до ¾.
Инвестиции в образование выросли в 17 раз, а количество новых факультетов в университетах выросло до 343.
5. Рост население в 2 раза

Население Египта в 2010 г. составляло 78,238 млн человек. Более 31% населения – это дети до 14 лет. Более 40% - от 14 до 20 лет.
Средний возраст в Египте составлял 24 года, и лишь 5% египтян – люди в возрасте от 65 и старше.
Эти показатели говорят лишь о том, что во время правления Мабарака рождаемость в стране выросла.
В 2010 г. работающее население составляло 25,8 млн человек, при этом тысячи студентов каждый год заканчивали учебные заведения и также пополняли эту цифру.
6. Рост иностранных инвестиций
Доверие инвесторов к Египту особенно выросло с марта 2009 г. С этого времени вырос поток инвестиций, а золотовалютные резервы страны стали расти. До 2003 г. экономическая структура Египта была враждебна по отношению к иностранным инвестициям – высокие процентные ставки, тарифы.
Тем не менее в результате ряда экономических реформ, принятых после 2004 г., эти проблемы были решены.
При этом Мубарака хвалили за его дружелюбную политику по отношению к бизнесу – снижение налогов и тарифов.
Эти успехи привели к тому, что выросли государственные расходы, начался небывалый экономический рост.
Это не могло не сказаться на общем уровне доверия к экономике Египта со стороны иностранных инвесторов. В 2010 г. прямые иностранные инвестиции в египетскую экономику составили $66,43 млрд по сравнению с $59,13 млрд в 2008 г.
7. Рост туризма

Как видно из графика, за годы правления Мубарака в Египте наблюдался значительный рост туризма. При этом доля туризма в ВВП страны серьезно выросла.
На сферу услуг приходится основная доля ВВП Египта – около 49%.
Кроме того, в сфере услуг занято почти 50% населения страны. Основные области – строительство, туризм, торговля, административная деятельность.
Однако после свержения Мубарака туристический поток в страну стал снижаться. Это было связано в первую очередь с беспорядками в стране.

На графике видно, что сразу после свержения Мубарака туристический поток в страну резко упал. Впоследствие он несколько восстановился, однако так и не достиг прежнего уровня.
8. Периоды положительного торгового баланса

Торговый баланс Египта исторически был отрицательным, при этом при Мубараке случались периода положительного торгового баланса. Однако после его свержения торговый баланс стал глубоко отрицательным, и с тех пор показатели только ухудшались.
Сельское хозяйство всегда было основным источником доходов египетской экономики. Тем не менее при высоких темпах индустриализации доля сельского хозяйства сократилась до 13,1% ВВП в 2010 г

В 1970-е гг. в сельском хозяйстве было занято более 90% населения Египта. В 2010 г. только 32% населения было занято в этой отрасли.
По состоянию на 2010 г. в промышленном секторе было занято приблизительно 17% населения. На промышленность приходится 37% ВВП страны.
В Египте развивается целый ряд промышленных отраслей, такие как сталелитейная, электроэнергетика, добыча и переработка нефти, нефтехимическая и другие. Постепенно развивается IT-индустрия.
Основной импорт приходится на нефть, пшеницу. Экспорт - нефтехимия, скот, текстиль.
#52 
pivoner Гадкий Спекулянт17.04.15 10:47
pivoner
NEW 17.04.15 10:47 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Новый президент ничего не изменит в США: 12 фактов

Американский писатель Том Клэнси сказал, что "правительство отлично собирает налоги, забирает свободы и убивает людей. Но есть многое другое, что у него получается не очень хорошо".
Сами американцы пытаются убедить себя, что новый президент в Белом доме может решить проблемы, которые им мешают.
Но вне зависимости от того, кто выиграет на следующих президентских выбора, ничего не изменится, пишет zerohedge.com.
Джон Уайтхэд, автор книги "Поле боя Америка: война с американским народом", пишет, что выборы 2017 г. оставят все на своих местах, а страной будет управлять те, кого сейчас называют элитой, теневым правительством, полицейским государством и т.д.
Факт №1:
Впервые в истории в Конгрессе преообладают миллионеры, которые, в среднем, в 14 раз богаче среднего американца.
Согласно научному исследованию Принстонского университета, США стали олигархией, а не демократией, поскольку экономические элиты и организованные группы, представляющие интересы бизнеса, имеют существенные связи в правительстве и влияние на политику страны.
Факт №2:
Бывший помощник министра финансов США Пол Крейг Робертс отмечал, что у местной полиции, которая насчитывает 17 тыс. человек, есть разные виды военной техники, вертолеты Blackhawk, пулеметы, гранатометы, тараны, взрывчатка, бронежилеты, приборы ночного видения, скалолазное снаряжение и бронированные транспортные средства, включая даже танки.
Факт №3:
В США насчитывает порядка 4,5 тыс. федеральных законов и более 400 тыс. норм и правил. Считает, что средний американец в день нарушает закон около трех раз, и даже не подозревает это.
Профессор Джон Бейкер говорит, что в Америке нет ни одного взрослого старше 18 лет, которому не могут быть предъявлены обвинения за какое-то преувеличение.
Факт №4:
Количество насильственных преступлений в США упало до минимального уровня за 40 лет, но все большее число американцев попадают в тюрьму за ненасильственные преступления, такие как вождение без прав.
Факт №5:
46 млн американцев живут за чертой бедности, 16 млн детей живут в семьях, не имеющих доступ к продуктам питания, а 900 тыс. ветеранов живут на продовольственные талоны.
При этом огромные деньги тратятся на отдых президента ($16 млн для поездок в Африку и Гавайи), бонусы чиновникам и голливудские постановки ($10 млн было потрачено на добавление Национальной гвардии в фильм про Супермена).
Факт №6:
С 2001 г. США тратили $10,5 млн каждый час на военные расходы, в том числе на ведение операций в Ираке и Афганистане. На поддержание ядерного арсенала тратилось $2,2 млн в час, а на ракеты "Томагавк" - $35 тыс.
На поддержку арсенала вооружений за рубежом уходило порядка $1,61 млн из средств налогоплательщиков каждый час.
Факт №7:
Считается, что у 2,7 млн детей в США один из родителей сидит в тюрьме.
Факт №8:
Ежегодно сотрудники полиции убивают по ошибке 400-500 людей. У американцев сейчас в восемь раз больше шансов умереть от выстрелов полицейского, чем от террористического акта.
И в 110 раз больше шансов умереть от болезней пищевого происхождения, чем в результате теракта.
Факт №9:
Ежедневно более 100 американцев сталкиваются с тем, что в их дома врываются подразделения SWAT.
При этом их "визиты" не связаны с вопросами безопасности.
Факт №10:
К 2020 в воздушном пространстве США будет около 30 тыс. беспилотников, и это будет стоит налогоплательщикам около $82 млрд.
Факт №11:
Американцы мало что знают о власти. По данным Национального конституционного центра, 41% жителей не знают, что есть три ветви власти, 62% не смогли назвать их, 33 не смогли назвать даже одну.
Факт №12:
Телевидение имеет огромную силу. Согласно отчету Nielsen, каждую неделю средний американец тратит 34 часа на просмотр ТВ, а еще около 6 часов уходит на просмотр записанных программ, сериалов и фильмов.
#53 
pivoner Гадкий Спекулянт20.04.15 10:36
pivoner
NEW 20.04.15 10:36 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
США совершили переворот, а русские просто ответили
06.05.2014 12:33

Известный инвестор Джим Роджерс считает, что кризис на Украине является сильным негативным явлением для США, при этом сами американские власти и спровоцировали переворот в стране.
"Это, конечно, не помогает Соединенным Штатам. На Украине все началось с того, что США спровоцировали переворот. У нас есть телефонные переговоры наших дипломатов по поводу подстрекательства к перевороту. Мы спровоцировали переворот, и русские, естественно, отреагировали", - заявил Роджерс в блоге.
О том, что США толкнули Китай и Россию навстречу друг другу
По мнению инвестора, Россия отреагировали адекватно, и если бы, например, российские власти спровоцировали переворот в Канаде, то отреагировали бы США.
"Конечно, это толкает Россию и Китай ближе друг к другу, Россия и другие страны сближаются, и я не знаю, что мы получим из этого за исключением дополнительного ухудшения", - считает инвестор.
О влиянии санкций на США
Могут ли санкции против России иметь негативные последствия для США? Роджерс в этом не сомневается.
"По моей оценке, конечно. Это (санкции) сейчас толкает Россию ближе к Азии все больше и больше. Если Россия не сможет покупать товары на Западе, она будет покупать их в Азии, - отмечает он. – Если вы посмотрите на карту, то увидите гигантские границы России".
Роджерс не верит в эффективность санкций, поскольку, по его мнению, большое количество соседей будут торговать с Россией независимо от желаний США и в стране есть много потребителей.
"Я имею в виду, что санкции вообще не ударят по России. Они могут навредить некоторым нашим союзникам и нам сильнее, чем самим россиянам", - уверен Роджерс.
О конфликте на Украине
Роджерс говорит о том, что американцы, судя по всему, ухудшают отношения России и Европы.
"Кажется, европейцы не особо настроены участвовать в этом деле, тем более что переворот был спровоцирован США. Теперь мы обвиняем русских, хотя мы начали все это. Джон Керри сидит без дела, говоря о международном праве и обо всем остальном, и мы это начали… Я не понимаю этого, это не помогает нам или остальному миру", - возмущается инвестор.
О падении курса доллара из-за кризиса на Украине
"Все большое людей волнуются относительно использования доллара США. Американцы заявили, что собираются использоваться все санкции по отношению к россиянам. Если вдруг русские не смогут торговать за доллары или вести долларовые расчеты, они поищут что-то еще. Многие страны уже ищут", - отмечает Роджерс.
В качестве примера он привел объединение России, Китая и Ирана, так как эти три страны – крупные игроки на международных финансовых рынках, за счет рынка нефти.
"Это просто толкает людей все дальше от доллара. Я не люблю говорить об этом, потому что я американец, но доллар является ужасно испорченной валютой. Мы являемся крупнейшим должником в мировой истории, и сейчас людям надо быть осторожными с долларом. Мы можем отнять их у вас или заблокировать счета. Конечно, люди будут искать альтернативу", - объясняет Роджерс.
О крахе мировой экономики
Вряд ли крах мировой экономики произойдет из-за Украины, сомневается инвестор, но он не исключил, что это может произойти из-за глупых действий политиков.
"Так как мир развивается на фоне напряженности - санкции здесь и санкции там, то, вероятно, не в этом году, но, возможно, в следующем или через год что-то пойдет не так. Мы все заплатим определенную цену. Впервые в истории все центральные банки включили печатные станки. Такого никогда раньше не было, и мы все заплатим, - поделился своим прогнозом Роджерс. – Будут валютные потрясения, потрясения, связанные с процентными ставками, и, в конечном итоге, потрясения на фондовом рынке".
По его мнению, сейчас рынки достигают исторических максимумов из-за избыточной ликвидности, но когда она закончится, пострадают все рынки, начиная от развивающихся, которые уже испытывают негативное влияние, заканчивая фондовым рынком США.
"Я не знаю, когда это произойдет, но я знаю, что это произойдет", - заключает Роджерс.
Об инвестициях
Сейчас Роджерс советует последовать его примеру и инвестировать в сельское хозяйство, так как период войны или напряженности особенно хорош для сельскохозяйственных товаров
#54 
pivoner Гадкий Спекулянт20.04.15 10:45
pivoner
NEW 20.04.15 10:45 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Рейтинг самых выдающихся аферистов в сфере финансов
Известный журнал «Forbes» опубликовал 10 наиболее скандальных историй, связанных с денежными аферами и махинациями, которые расследуются последние два десятилетия во всем мире.
В 1960 году была основана компания «Madoff Investment Securities», которая в дальнейшем стала наиболее крупной финансовой пирамидой за последние десятилетия. Компания пользовалась значительным доверием инвесторов, вкладчиков, но она рухнула во время кризиса в 2008 году. Новые инвестора потеряли доверие к фирме, потому пропала возможность вернуть средства вкладчикам. Итогом этого стало то, что пострадали несколько миллионов участников пирамиды, крупные финансовые организации, а один из вкладчиков – французский инвестор, который вложил более 1.5 миллиардов долларов, узнал о крахе «Madoff Investment Securities», покончил с собой.
Энергетическая компания «Enron», которая просуществовала несколько десятилетий, также неожиданно потерпела крах, как и «Madoff Investment Securities». Стоимость активов «Enron» оценивалась в 47 миллиардов долларов, но вследствие неправильной деятельности руководителей компании Скиллинга и Фастова, компания потерпела убыток в 40 миллиардов долларов. Причиной этого стала неправильная покупка другой компании, которая терпела убытки, а финансовое благополучие ее руководители «Enron» решили оставить скрытым.
Потери в размере многих миллиардов долларов потерпела телекоммуникационная компания Соединённых Штатов Америки – «WorldCom», причиной чего стала деятельность управленцев компании Эбберса и Салливана. Экстенсивный тип развития компании предвещал возникновение денежных проблем – покупки активов, стоимость которых была выше стоимости компании в 3 раза, не могло благоприятно сказаться на состоянии «WorldCom».
В 2009 году летом арестовали основателя компании «Stanford Financial Group» Роберта Аллена Стэнфорда, поскольку поступали иски от 21 вкладчика компании. Результатом этого оказалась проверка компании, в ходе которой выяснилось, что «Stanford Financial Group» является финансовой пирамидой. Причиной ее окончательного краха стал кризис 2008 года, когда невозможно было выплачивать вкладчикам средства. Данная история схожа с «Madoff Investment Securities».
Трейдер «Societe Generale» Жерарр Кервьель нанес банку значительный убыток в ходе несанкционированной трехлетней торговли. Суд признал его виновным, но сам трейдер утверждает, что выполнял поручения руководства и его действия не преследовали цель нанести ущерб, но его целью было получить наибольший доход и при этом получить премию от самого банка.
В 2000 году была основана еще одна крупная финансовая пирамида «L&G», ее управлял Казутсуги Нами, под его руководством компания просуществовала около 7 лет, при этом доходность вложений обещала быть 36 процентов, а суммарный привлеченный капитал составил 128 миллиардов Йен. Расследования начались, когда компания перестала выплачивать вкладчикам обещанные средства в 2007 году.
В сентябре в 2011 году были предъявлены обвинения со стороны британской полиции трейдеру банка Швейцарии «UBS» - Квеку Адоболи. Ему выдвинули обвинения в мошенничестве, несанкционированной торговле, в ходе которой банк понес значительные убытки, также обвинения в адрес того, что Квеку Адоболи превышал должностные полномочия и предоставлял ложные отчетности о торговых операциях. Очень удивляет сходство данного случая со случаем Жерома Кервьеля.
Аптечная сеть «Rite Aid», третья по величине в Америка, также попала в данный рейтинг. Исполнительный директор компании Мартин Гасс подавал поддельные сведения о прибыли компании, поддельные данные по кредитным задолженностям. Махинация проводилась при поддержке менеджеров компании, которые, считается, также делили спекулятивную прибыль.
Компания «Tyco Industrial», под руководством талантливого директора Денниса Козловски и его правой руки Марка Шварца также вошла в данный рейтинг. Компания зарегистрирована на Бермудских островах, стала лидером среди других компаний по количеству сделок, связанных с поглощением – более чем 1000 компаний вошли в ее международный состав. Как в дальнейшем выяснилось, не все финансы были потрачены на расширение компании – около 600 миллионов долларов были потрачены Денниса Козловски на себя.
Завершает данный рейтинг Ник Лисон, история которого похожа на случаи с Кервьеля и Адоболи. В 1995 году он возглавлял пост главного трейдера отделения английского банка «Barings» в Сингапуре. Ник Лисон самовольно занимался рискованной торговлей фьючерсами на индекс «SIMEX», его действия привели банк к полнейшему банкротству. Ущерб, который нанес Лисон, был в два раза больше стоимости активов организации, в результате чего «Barings» пришлось продать за смешную сумму – 1 Фунт.
#55 
pivoner Гадкий Спекулянт21.04.15 11:13
pivoner
NEW 21.04.15 11:13 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
3 графика, которые должна увидеть Джанет Йеллен
26.03.2015 13:53

На прошлой неделе глава ФРС США Джанет Йеллен сказала, что фондовый рынок не вышел за пределы исторической нормы. Неясно, как она это определила, поскольку сразу три индикатора говорят об обратном.
Многие экономисты и эксперты говорят, что соотношение P/E (стоимость акций к прибыли) бесполезно для оценки рынка.
Тем не менее есть еще несколько индикаторов, которые показывают приближение рынка к уровню, характеризующемуся двумя стандартными отклонениями (2 сигмы).
Почему важен именно этот уровень отклонения? Все просто. Если посмотреть на исторические данные, то подобные уровни были характерны при образовании каждого крупного пузыря в прошлом веке.
Этот уровень полезен для идентификации экстремальных показателей рынка.
+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++
1.Индекс CAPE

Если оценки за один год, основанные на единичном резком изменении, потенциально вводят в заблуждение, то кажется логичным рассматривать показатели, основанные на нормированной (долгосрочной средней) прибыли.
В 1934 г. Грэм и Додд заявили, что минимальный период должен составлять 5 лет, но лучше будет, если взять 7-10 лет, поскольку текущие доходы редко отражают устойчивый потенциал прибыли компаний.
Они отметили, что длительные периоды полезны для сглаживания экономических циклов и обеспечивают более точную оценку, чем данные за один год.
Роберт Шиллер усовершенствовал эту концепцию, предложив брать соотношение индекса S&P 500 к средней прибыли за 10 лет (прибыль считается на основании общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP) с поправкой на инфляцию).
Хотя точный 10-летний период не всегда позволяет убрать все экстремальные изменения, он охватывает один или два цикла.
Историческое среднее значение индекса CAPE, представляющего собой циклически скорректированное отношение месячного значения индекса S&P 500 к 10-летней средней скользящей прибыли, скорректированной на инфляцию, за последние 133 года составляет 17. При этом два стандартных отклонения по индексу предполагают значение 30.
Самые высокие рыночные пики 1929, 1999 и 2007 гг. либо превзошли или приблизились к уровню 2 сигмы.
После каждого из этих пиков следовало резкое снижение цен на акции и неблагоприятные последствия для реальной экономики США. В конце 2014 г. индекс CAPE составил 27, приближаясь как раз к двум стандартным отклонениям.
+++++++++++++++++++++++++++++++
2.Q-коэффициент

Q-коэффициент, определяемый как рыночная стоимость акций нефинансовых компаний в обращении, разделенная на размер чистой стоимости, также говорит о приближении стоимости акций к критическим уровням.
При расчете Q-коэффициента не используется традиционная чистая стоимость. Вместо этого в расчет также включается рыночная стоимость и восстановительная стоимость. Также показатель включает в себя большее число нефинансовых компаний (частных и государственных), чем CAPE.
++++++++++++++++++++++++++++
3.Показатель Баффетта

Соотношение рыночной стоимости компаний и валового национального продукта находится на самом высоком уровне с 2000 г. и приближается к порогу две сигмы.
Этот показатель неофициально называют индикатором Баффетта, потому что под его руководством Berkshire Hathaway использует соотношения для общей рыночной оценки.
Исторически сложилось так, что этот показатель говорит о том же, что и CAPE, особенно при определении пузырей перед Великой рецессией и во время технологического бума 1990-х гг.
#56 
pivoner Гадкий Спекулянт22.04.15 10:17
pivoner
NEW 22.04.15 10:17 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Как за день сделать компании США беднее на $1 трлн

Источник:CNBC
Виновник так называемого "флеш-креша" 6 мая 2010 г. наконец найдет и арестован. Человеком, буквально за мгновения обвалившим капитализацию американских компаний на $1 трлн, оказался высокочастотный трейдер из Лондона Навиндер Сайн Сарао.
Департамент юстиции США заявил во вторник, что Сарао привлечен к уголовной ответственности за манипуляции на финансовых рынках. Он разработал торгового робота, который вставлял большие заявки на продажу, после чего цена снижалась, а затем робот просто отменял заявки и покупал подешевевший актив. Когда рынок возвращался к равновесию, робот закрывал открытую длинную позицию, получая прибыль.
Описанное выше поведение трейдера не редкость, и оно даже имеет название - спуфинг. Многие эксперты и регуляторы утверждали, что спуфинг подрывает доверие к рынку и с этим нужно как-то бороться. Проблема в том, что такого рода манипуляции очень сложно доказать, поскольку причин для отмены заявки может быть сколько угодно. В 2014 г. биржа CME предоставила отдельные правила в отношении спуфинга, а в этом году свои разъяснения дала и ICE.
Так или иначе, трейдера Сарао обвиняют в манипуляциях, и в заявлении Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) говорится, что именно его действия привели к дисбалансу на рынке и стали причиной того невероятного флеш-креша. В интернете есть даже схема работы Сарао, она выглядит вот так.

По оценкам регуляторов, прибыль Сарао от одной только той сделки составила $879 тыс. Ущерб от его действий оценивается в $1 трлн для капитализации американских компаний.
Кстати, в октябре 2010 г. CFTC уже заявлял, что причиной падения рынка весной того же года стал торговый робот, решивший продать огромный объем фьючерсов на индекс S&P 500.
Как это было
В один из торговых дней весны 2010 г. ничто не предвещало беды. Не было особых новостей, не было ничего, но вдруг котировки американских индексов обвалились, причем падение было каким-то невероятным. Буквально за минуту индекс Dow Jones оказался в минусе на 10%, примерно настолько же падали S&P 500 и Nasdaq. Все бросились смотреть информационные ленты, но никаких сообщений не было. Еще через несколько минут индексы также стремительно восстановились.

Любопытно, что спуфингом занимаются очень многие. Так, например, если открыть биржевой стакан какого-нибудь ликвидного инструмента на российском срочном рынке, то в глаза сразу же бросятся периодически появляющиеся и исчезающие крупные заявки. И хотя в какой-то момент Московская биржа объявила штрафы за слишком частое снятие заявок, ситуация нисколько не изменилась.
#57 
pivoner Гадкий Спекулянт22.04.15 10:49
pivoner
NEW 22.04.15 10:49 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Американцы не готовы к кризису: 14 фактов

Кризис шагает по миру, но в некоторых странах его последствия могут быть катастрофическими. Как это ни странно, но кризисные явления могут очень сильно ударить по самым богатым странам.
Во время экономического кризиса в странах с развитым рынком труда, где есть большое количество профсоюзов и т. п., происходят масштабные забастовки. Для США такая ситуации может обернуться финансовым крахом в течение нескольких недель, пишет zerohedge.com.
На данный момент более 60% американцев живут от зарплаты до зарплаты, а 24% населения имеют задолженность по кредитной карте больше, чем их сбережения "на черный день".
Любой финансовый эксперт скажет, что необходима финансовая подушка, чтобы пережить трудные времена, и этот принцип не соблюдается в США.
И те, у кого нет подобной финансовой подушки, пострадают первыми в случае масштабного экономического краха.
Конечно, нельзя винить людей, которые пытаются свести концы с концами, в том, что они не могут создать свой стабилизационный фонд. Но если вы можете это сделать, вы должны его создать. К сожалению, большинство американцев вряд ли успешно переживут кризис, который уже заметен на горизонте.
:
Факт №1
По данным последнего исследования, 24% всех американцев имеют задолженность по кредитной карте больше, чем сумма всех сбережений.
Факт №2
13% американцев не имеют задолженности по кредитной карте, но у них также нет ни копейки сбережений.
Факт №3
62% американцев живут от зарплаты до зарплаты.
Факт №4 Взрослые до 35 лет в США в настоящий момент имеют уровень сбережений на уровне минус 2% (от размера дохода).
Факт №5
Более половины всех студентов в муниципальных школах США происходят из семей, которые достаточно бедны, для того чтобы претендовать на субсидирование школьных обедов.
Факт №6
Как минимум каждый из трех взрослых в Америке имеет неоплаченный долг, который он не собирается оплачивать.
Факт №7
52% всех американцев не могут позволить себе дома, в которых проживают, с финансовой точки зрения.
Факт №8
Согласно исследованию Атиф Миан из Принстонского университета и Амира Суфи из университета Чикагской школы бизнеса 40% американцев не могут придумать, где заработать $2 тыс., не залезая в долги.
Факт №9
60% сказали, что у них нет "индивидуального резервного фонда", размер которого составляет 3 месячных оклада, для покрытия расходов в случае болезни, потери работы или экономического спада.
Факт №10
Только у 25% американцев есть деньги, для того чтобы в течение шести месяцев покрывать все текущие расходы в случае потери постоянного дохода.
Факт №11
У средней американской семьи размер долга составляет $203,163 тыс.
Факт №12
Менее 10% от всего населения США владеет золотом и серебром в инвестиционных целях.
Факт №13
48% американцев не имеют никаких чрезвычайных запасов продуктов и вещей в своих домах.
Факт №14
У 53% жителей США нет даже трехдневного запаса продуктов питания и воды.

Конечно, сейчас кажется, что рост экономики, пусть и с некоторыми проблемами, может продолжаться вечно. Тем не менее многие экономисты уже говорят, что чрезвычайно мягкая политика ФРС не может завершиться просто так, поскольку все эти меры не позволили запустить экономику.
Грубо говоря, экономике нужна встряска. Это может быть обвал фондового рынка или длительная рецессия.
США являются крупнейшей экономикой мира, и около 70% этой экономики зависит от потребительской активности и спроса. Что произойдет, если все эти потребители не смогут покупать товары и оплачивать услуги? Удар почувствуют не только американские компании, а все, кто так или иначе связан торговыми отношениями с Америкой. То есть пострадают все.
#58 
pivoner Гадкий Спекулянт23.04.15 13:00
pivoner
NEW 23.04.15 13:00 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Зачем регуляторы США покрывают манипуляторов рынка?
Накануне в инвестиционных кругах бурно обсуждался арест высокочастотного трейдера Сарао, который, по мнению американских регуляторов, стал виновником флеш-креша 6 мая 2010 г. Однако, как показывает практика, тот случай отличался лишь масштабами, а манипуляции происходят ежедневно.
Американский и другие рынки буквально переполнены различными торговыми роботами, которые зачастую выставляют заявки не для покупки или продажи того или иного инструмента, а для того, чтобы сдвинуть котировки. Именно в этом, собственно говоря, и обвинили трейдера Сарао, просто в тот злополучный день его роботы как-то перестарались.
Итак, поскольку Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) заявляет, во всяком случае для общественности, что намерена всеми возможными способами бороться с манипуляциями на рынке и очистить торги от тех, кто пытается воздействовать на цену активов внутри дня, портал zerohedge обратился к регулятору с заявлением, в котором просит обратить внимание на ценовые манипуляции хотя бы за вчерашний день. На размещенных ниже графиках приведен яркий пример так называемого спуффинга - незаконной практики, которая включает размещение заказов с намерением отменить их еще до того, как они будут выполнены. Первый график показывает выставленные, отмененные и исполненные заявки на покупку фьючерсного контракта E-mini S&P 500:

И на продажу:

Отметим, что эти графики захватывают довольно короткий период - всего один час, но это не значит, что в остальное время торги проходят в ином ключе.
Позвольте напомнить отрывок из обвинения, предъявленного трейдеру Сарао:
:
Выдержка из обвинения Сарао
"Ответчик использовал механизм наслоения. Он размещал сотни заявок на десятки тысяч контрактов, которые впоследствии многократно были изменены, а исполнен из них был только 1%".

Как мы видим из приведенных выше графиков, точно такая же ситуация наблюдается на рынке и в эти дни: подавляющее большинство заявок отменяется. Что же происходит? Если господин Сарао находится в тюрьме или даже отпущен под залог, вряд ли он поспешил вернуться к своему любимому занятию и проводит эти махинации. Значит, свалить на него всю вину теперь не получится. Так что же происходит и для кого был поставлен весь этот спектакль с арестом, если подобное встречается сплошь и рядом.
Более того, подобное встречается практически во всех контрактах, будь то фьючерсы на трежерис, золото или нефть. Многие трейдеры и инвесторы давно потеряли доверию к рынку, и арестом трейдера-манипулятора CFTC, вероятно, пытается хотя бы частично возродить доверие к так называемому рынку.
Справедливости ради, отметим, что флеш-креши случались и на срочном рынке России, причем это явление не было единичным случаем.

Но в нашем случае никто даже не пытался искать виновников.
#59 
pivoner Гадкий Спекулянт23.04.15 13:03
pivoner
NEW 23.04.15 13:03 
в ответ pivoner 23.04.15 13:00
Как работают мошенники на фондовом рынке?
Во вторник в Лондоне был арестован Навиндер Сингх Сарао, по вине которого произошел «мгновенный крах» на рынке в 2010.
Ему были предъявлены обвинения в искусственной стимуляции рынка.
Дело Сарао – последнее из ряда подобных расследований, который проводило Министерство юстиции США, совместно с Комиссией по ценным бумагам и биржам.
В чем же вина Сарао?
Селиса Браганча, юрист из Stoltmann Law, специализирующаяся на махинациях с ценными бумагами, разъясняет эту преступную схему:
:
• Трейдер делает большую ставку на какие-либо ценные бумаги, или против них;
• Рынок реагирует на эту ставку, понижая, или повышая цену;
• Трейдер отменяет ордер, как только рынок среагировал;
• Трейдер оборачивает в свою пользу реакцию других инвесторов, делая уже реальную ставку.

«Заработать миллион долларов на одной сделке – невозможно,» - отмечает Питер Хеннинг, профессор судебного права по делам с ценными бумагами Университета Уэйна. «Чтобы заработать миллион, нужно провести миллион сделок.»
Первым в искусственной стимуляции рынка был обвинен высокочастотный трейдер Майкл Кошиа из Panther Energy Trading, который был оштрафован на$3.1 млн в октябре 2014, за махинации, которые он осуществлял в июле 2013.
Действия такого характера запрещены законом Додда-Франка от 2010, однако, как и в случае с другими видами мошенничества, преступные намерения трейдера доказать непросто (в данном случае речь идет о намерении отменить ордер). Обвинению необходимо доказать, что трейдер не передумал из законных соображений, после того, как разместил ордер.
Кто страдает от искусственной стимуляции рынка?
«Это - Уолл Стрит. Здесь все пытаются нажиться друг на друге.» - отмечает Хеннинг.
Однако эти махинации оказывают некоторый эффект и на частных инвесторов и инвестиционные и пенсионные фонды, хотя и незначительный.
«В результате таких действий, цена может вырасти на пенни, в момент исполнения ордера, тогда как в это самое время может осуществляться сделка продажи или покупки,» - поясняет он.
Однако Браганча предвидит намного более серьезные последствия. Если пенсионные фонды и другие инвесторы не смогут рассчитывать на рыночных регуляторов, они будут вынуждены переходить на другие рынки, за пределами США.
«Это – как в случае инсайдерской торговли: поначалу она кажется безобидным преступлением, однако всегда находится кто-либо по другую сторону, кто покупает или продает, и соответственно – страдает,» - отмечает она.
«Дело – в самой природе финансовых рынков. На кону большие суммы, а регуляторы всегда на несколько шагов позади. Однако сколько веревочке не виться, а конец будет.»
#60 
pivoner Гадкий Спекулянт24.04.15 10:30
pivoner
NEW 24.04.15 10:30 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Социальные сети приведут Nasdaq к новому краху
Высокотехнологичный индекс Nasdaq полон решимости обновить рекорд 2000 г. И если в конце прошлого века рост обеспечивало развитие программного обеспечения и интернета, то сейчас драйвером являются технологии, которых 15 лет назад еще не существовало.
Акции компаний, входящих в Solactive Social Media Index, выросли в этом году уже на 15%. Крупнейшими игроками на рынке социальных медиа являются LinkedIn и Facebook, и рост их капитализации за этот год превысил рост индекса S&P 500 как минимум в 4 раза. Solactive Social Media Index только за этот месяц прибавил 7,6%, чем очень сильно помог индексу Nasdaq приблизиться к своему историческому максимуму. От заветной вершины его теперь отделяют всего 15 пунктов.
Всего же с 2009 г. индекс Nasdaq прибавил в своей капитализации $6 трлн, и многие эксперты все чаще вспоминают пузырь доткомов, сравнивая текущую ситуацию с той, что случилась в самом начале века, когда бум высокотехнологичных компаний сменился обвалом.

"Многие компании действительно делают неплохой бизнес, их доходы растут, но многие инвесторы не имеют ни малейшего представления, почему они инвестируют в эти компании, они просто следуют тренду", - такое мнение в интервью Bloomberg высказал Фронт Маршалл из Front Barnett Associates.
От своих минимумов 2009 г. индекс Nasdaq прибавил уже почти 300%, и летом прошлого года Федрезерв высказал опасения относительно темпов роста капитализации компаний социальных медиа и биотехнологических компаний. Но на предупреждения Федрезерва, судя по всему, мало кто обратил внимание.
Solactive Social Media Index за это время вырос почти на 10%, а Nasdaq Biotechnology Index - на 44%.

Более того, отношение цена/прибыль(P/E) в Nasdaq Internet Index составляет примерно 70, то есть в три раза выше, чем у индекса S&P 500. Отличный пример - Twitter: его акции в этом году подскочили на 44%, а отношение P/E находится на уровне 138 .
Капитализация Linkedin в этом году поднялась на 15%, а P/E составляет 85.
Facebook подорожала в этом году всего на 8,5%, но цена превышает прибыль в 82 раза.
#61 
pivoner Гадкий Спекулянт27.04.15 09:47
pivoner
NEW 27.04.15 09:47 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Это только начало. Валютные войны продолжаются

Валютные войны в мире идут полным ходом. Кто-то запускает печатный станок, кто-то снижает ставки, а кто-то пытается защитить свою валюту введением отрицательных ставок по депозитам.
Всего с начала года на смягчение монетарной политики в том или ином виде пошли 27 стран, причем многие из них сделали это неоднократно. Центробанки азиатских стран здесь вовсе не исключение, и согласно опросу агентства Reuters они готовы и дальше смягчать свою денежно-кредитную политику. Исключениями станут разве что ЦБ Южной Кореи и ЦБ Новой Зеландии. Иными словами, валютные войны не то что далеки от завершения, они в самом разгаре.
Китай
Народный банк Китая (НБК), как ожидается, сократит обе свои ключевые процентные ставки к концу июня и вскоре после этого снизит требования к банковским резервам. Напомним, что в минувшие выходные НБК снова снизил требования к банковским резервам, теперь на 1%, и это снижение стало максимальным с ноября 2008 г. В феврале ЦБ уже снижал требования к резервам для всех банков. То решение стало первым для банковской системы с 2012 г.
Китайский юань уже достаточно сильно ослаб к доллару, хотя и сумел отыграть часть потерь. Скорее всего, власти Поднебесной заинтересованы в дальнейшем ослаблении своей валюты, поскольку это поможет достаточно быстро решить многие экономические задачи.

Индия
Еще один крупный игрок азиатского региона - Индия - также готовится, по мнению экспертов, к снижению ставок. Резервный банк Индии, который с января уже дважды снижал ставки вне регулярных заседаний, вероятно, снова сделает это перед июньским заседанием, а до конца года снизит ключевую ставку РЕПО еще раз.
"Растет понимание, что поддерживающие спрос и антидефляционные меры необходимо принимать срочно, лучше всего в первой половине года", - написал Майкл Спенсер из Deutsche Bank.
Индии, судя по всему, также выгодно снижение курса рупии, и власти страны этому тренду довольно успешно следуют.

Ну а поскольку ставки снижают практически все, нужно стараться действовать на опережение, тем более что экономика того требует.
В чем суть валютных войн
Другой вопрос, пойдут ли все эти монетарные стимулы на пользу. Очень много примеров, когда вливались огромные деньги, а необходимого роста добиться так и не удалось.
В той же Индии, например, экономисты ожидают, что ВВП вырастет на 7,4% в этом году и на 7,8% - в следующем, но даже эти прогнозы основаны на предполагаемых двух сокращениях ставки Резервного банка Индии в этом году. Для Индии такие темпы роста не самый лучший результат.
В Китае схожая ситуация. Для того чтобы экономика перестала зависеть от экспорта, а перешла на потребление и инвестиции, китайские власти влили в банковскую систему триллионы юаней, но спрос на кредиты замедлился, и желаемых результатов добиться пока не удалось.
Пекин закачал триллионы юаней в банковскую систему, чтобы изменить основу экономики, сделав ее зависимой от потребления, а не от экспорта и инвестиций. Но слабый спрос на кредиты ослабил результаты этих усилий.
Экономисты ожидают, что ВВП Китая вырастет в следующие четыре квартала на 7%. Это означает, что темпы роста останутся на шестилетнем минимуме в течение долгого времени.
Но здесь вопрос даже не в том, помогут ли денежные вливания, а в том, чтобы конкурентоспособность товаров была выше, чем у других. Именно в этом и заключается понятие валютных войн, ведь центробанки различных стран хотят получить драйверы роста за счет других.
Все помнят, как американские власти периодически наведывались в Пекин с целью уговорить местные власти укрепить юань. Якобы китайская валюта была сильно недооценена, и из-за этого американская экономика очень многое теряла. Но Китай на полноценное укрепление так и не решился, хотя контроль за валютой ослабил, и в какой-то момент она даже неплохо укреплялась.
Ну а наиболее яркий пример произошел буквально пару лет назад, когда Япония, которая уже десятки лет пытается победить дефляцию, получила негласное разрешение на девальвацию своей валюты, после чего и другие страны в различной степени стали пытаться ослабить свои валюты.

После того как ФРС США в прошлом году заявила о завершении программы QE, доллар начал стремительно укрепляться, и уже сейчас это движение оказало негативное влияние на экономику Штатов. Сразу же появились сомнения в том, будет ли Федрезерв повышать ставку летом этого года, как это ожидалось, или же решит повременить. В условиях когда другие страны так активно снижают ставку, скорее всего, решение об ужесточении денежно-кредитной политики США будет отложено. Да и макроэкономические данные из-за океана поступают, мягко говоря, слабые.
#62 
pivoner Гадкий Спекулянт27.04.15 10:03
pivoner
NEW 27.04.15 10:03 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Доллар – враг №1 в этом сезоне отчетности
В этом сезоне свои неутешительные финансовые показатели компании могут «списать» если не на суровые погодные условия, то на доллар.
«Зеленый» укреплялся с начала года. Индекс доллара, оценивающий его силу против корзины других валют, прибавил 8% с начала 2015, на фоне ожиданий повышения ставок ФРС. За последние 12 месяцев он вырос на 22%.
Для компаний, ведущих бизнес за рубежом, укрепление доллара означает снижение дохода от продаж. Почти каждая из международных компаний, представлявшая свой квартальный отчет на этой или прошлой неделе, называла доллар негативным фактором и вынуждена была снизить финансовый прогноз до конца года.
Однако возникает вопрос, не преувеличивают ли они?
Аналитики утверждают, что кроме отрицательного, сильный доллар оказывал и положительное влияние.
«В данный момент в экономике наступает вторая, благоприятная фаза, которая характеризуется низкими ценами на импортные товары и услуги, что будет способствовать повышению покупательной способности потребителей и компаний,» - уверен инвестиционный директор Federated Investors, Стивен Ос.
Обозреватель MarketWatch, Марк Халберт разделяет эту точку зрения, отмечая, что большая часть затрат некоторых компаний осуществляется за рубежом, в их числе закупка сырьевых материалов и оплата труда рабочих. Более того, в США наблюдается большой дефицит внешнеторгового баланса, достигающий более 500 млрд долларов в год. И, наконец, укрепление доллара благоприятно сказывается на акциях.
Как видно по графику, представленному ниже, в 1990-х министр финансов, Роберт Рубин утверждал, что сильная валюта – в интересах США, поскольку она помогает ограничивать оттоки инвестиционного капитала. Доллар и акции росли в унисон в то десятилетие. Месячный коэффициент соотношения между S&P 500 и индексом доллара, рассчитываемым ФРС, составлял 0.933, тогда как 1.00 означала бы паритет.
Впрочем, за последние 10 лет, соотношение между этими показателями составляло -0.034, свидетельствуя об отсутствии какой-либо взаимосвязи.

#63 
pivoner Гадкий Спекулянт27.04.15 10:06
pivoner
NEW 27.04.15 10:06 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Каким видит фондовый рынок Уоррен Баффетт

Nasdaq вновь вернулся к рекордным максимумам.
После закрытия на отметке 5,048 в марте 2000, Nasdaq потребовалось боле 15 лет, чтобы превысить этот уровень и завершить сессию на 5,056 в четверг, поставив новый рекорд. В этот же день S&P 500, также, пробил внутридневной рекордный максимум.
В октябре 2008, на пике финансового кризиса, глава Вerkshire Hathaway, Уоррен Баффетт написал заметку в New York Times, призывая страну сохранять спокойствие.
Он отмечал, что покупал акции американских компаний во время недавней паники и рекомендовал инвесторам смотреть на перспективу.
:
«Немного истории: Во время Депрессии, Dow достиг минимума, 41, 8-го июля 1932. Экономическая обстановка, однако, продолжала ухудшаться, пока Франклин Д. Рузвельт не стал президентом, в марте 1933. К тому времени, рынок уже прибавил 30%. Или же вспомним начало Второй мировой войны. Рынок достиг дна в апреле 1942, задолго до вступления в войну союзных сил. И снова, в начале 1980-х, настало время покупать акции, когда зверствовала инфляция и наблюдался экономический спад. Одним словом, плохие новости – лучший друг инвестора. Они дают возможность отхватить кусочек будущего Америки по заниженной цене.
В долгосрочной перспективе, обстановка на фондовом рынке всегда налаживалась. В 20 ст США пережили две мировых войны и другие трагические и затратные военные конфликты, Великую Депрессию, около дюжины рецессий и финансовых паник, нефтяной кризис, эпидемию гриппа и даже отставку президента. Однако Dow вырос с 66 до 11,497.»

Впрочем, с октября 2008, когда Баффетт писал эту заметку, Dow, S&P 500 и Nasdaq потеряли, как минимум, 20%, а сегодня они снова вернулись к рекордным максимумам.
Этот график, представленный JPMorgan Asset Management, дает понять, что спокойствие и терпение – всегда вознаграждаются
#64 
pivoner Гадкий Спекулянт28.04.15 10:07
pivoner
NEW 28.04.15 10:07 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему так популярны "мусорные" облигации?

Рынок долговых инструментов традиционно считается одним из неподвижных и устоявшихся. В одном его конце - государственные облигации: безопасные, надежные и больше подходящие для тех, кто предпочитает предсказуемость. В противоположном сегменте - бросовые облигации: спекулятивные высокодоходные предложения от компаний с плохим рейтингом, которые чаще выбирают молодые и любящие рисковать инвесторы.
Однако подобная оценка сегодня уже выглядит устаревшей. Все реальнее угроза того, что Греция объявит дефолт по своим государственным долгам, а краткосрочные облигации многих европейских стран торгуются с негативной доходностью. Это означает, что инвесторы гарантированно потеряют деньги в номинальном выражении (то есть без учета инфляции).
С другой стороны, спекулятивные бонды все меньше выглядят как мусор. Несмотря на свою репутацию, их эмитенты доказывают, что могут быть надежными плательщиками, говорится в последнем исследовании Deutsche Bank. С 1983 г. (с этого периода эксперты немецкого банка провели анализ) доля невозврата по бросовым бондам в среднем составила 4,9%.
Правда, эта цифра не отражает резкого сдвига, который произошел после 2002 г. Средний процент дефолта в период с 1983 по 2002 гг. был 6,9%; с тех пор он снизился до 1,5%. В последнем временном отрезке лишь однажды (в 2009 г.) процент невозврата оказался на уровне 15%, или выше среднего долгосрочного показателя, уточняет британский журнал The Economist.
Это особенно удивительно, учитывая неуклонное снижение кредитоспособности эмитентов в последние годы, по крайней мере если судить по оценке кредитных агентств. Значительная часть рейтингов находится в группе “С” или самой низкой категории для тех, кто еще не объявил реальный дефолт.
Итак, что стало причиной положительных изменений? Больше всего корпоративные заемщики зависят от доверия. Они занимают не только на долговом рынке, но также у банков. При этом, как правило, проблемы начинаются тогда, когда банки не продлевают им кредитную линию (это и ведет к задержкам платежей по облигациям).
Именно поэтому рынок корпоративных облигаций может оказаться в замкнутом круге. Первоначально доверие высокое, а выплачиваемый рисковыми заемщиками спред (избыточный процент) невелик. В результате этого заемщикам совсем несложно обслуживать свой долг, снижая спред еще больше, и так по кругу. Подобная схема работает последние тринадцать лет.
При этом проводимая в последние годы монетарная политика лишь укрепляет эту формулу. Краткосрочная процентная ставка близка к нулю (или даже негативная в некоторых странах), а центральные банки довели доходность долгосрочных государственных облигаций до рекордно низкого уровня. Все это заставляет ищущих прибыль инвесторов повернуться к бросовым облигациям.
Ультранизкие ставки позволили корпоративным заемщикам получить доступ к долгосрочным дешевым кредитам. Как утверждает рейтинговое агентство Moody’s, в I квартале в Америке было размещено высокодоходных долговых обязательств на сумму $79 млрд, а в Европе - на $39 млрд. Обе цифры выше, чем за тот же период в 2014 г.
Итак, что может спровоцировать сдвиг в замкнутом круге, где потеря доверия ведет к увеличению спреда, затрудняя компаниям финансирование самих себя? По мнению экспертов Deutsche Bank, желание банков предоставлять кредиты зависит от формы кривой доходности: различие между ставками по краткосрочным и долгосрочным долговым обязательствам.
Когда ставка по долгосрочному долгу намного выше, банки получают хорошую прибыль на кредитовании компаний. Однако, как только разрыв уменьшается (или даже входит в негативную зону), они теряют интерес к кредитованию. В этом случае многим компаниям, которым банки отказывают в займах, приходится объявлять дефолт по своим облигациям.
В исследовании Deutsche Bank говорится, что существует временной лаг примерно в 30 месяцев между плоской кривой доходности и ростом дефолтов. Другим важным фактором является уровень реальных ставок (после учета инфляции). Высокая реальная ставка ведет к увеличению дефолтов с 30-месячным временным лагом. Учитывая эти два фактора, Deutsche Bank прогнозирует следующий подъем американских дефолтов во второй половине 2017 г. В Европе рост может произойти уже во второй половине 2016 г.
Разумеется, инвесторы бросовых облигаций могут понести потери и без резкого увеличения дефолтов. Если растет общий уровень доходности облигаций (возможно, из-за повышения инфляции или резкого изменения монетарной политики), цена на бросовые облигации будет снижаться. Однако мало кто ожидает этого. Интерес к "мусорным" бумагам никуда не исчезнет.
#65 
pivoner Гадкий Спекулянт29.04.15 10:22
pivoner
NEW 29.04.15 10:22 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Что может купить Apple на свои миллиарды?

Apple накопила почти $200 млрд свободных денежных средств. Что же компания собирается делать с такой кучей денег?
Вариантов на самом деле масса, хотя они не совсем реалистичны. Например, можно купить все команды в хоккейной, баскетбольной, а также футбольной и бейсбольных лигах, причем у Apple еще $50 млрд останется. Так, по данным Forbes, средняя стоимость команды в бейсбольной и футбольной лигах составляет около $1,5 млрд, баскетбольной - чуть более $1 млрд, а у хоккейной и вовсе около $0,5 млрд. Всего в четырех лигах 122 компании общей стоимостью $128,5 млрд. Таким образом, после покупки всех спортивных команд у Apple еще останется порядка $70 млрд Стоимость всех спортивных команд ведущих лиг США составляет примерно $129 млрд.
Как вариант, можно купить пищевого гиганта Coca-Cola за $178 млрд, а на сдачу - $10 млрд двухлитровых бутылок самого напитка, которых хватит, чтобы наполнить 2,1 тыс. олимпийских бассейнов.
Не менее экзотической тратой денег может стать покупка компании Disney. Ее стоимость достаточно высока - $187 млрд, так что на прочие безделушки останется всего лишь около полмиллиарда долларов.
Кроме того, денег Apple хватит на покупку абсолютно любой технологической компании, кроме Google, Microsoft, Facebook, Amazon или Verizon. Впрочем, если "Яблоко" продолжит копить кеш такими темпами, то через год список исключений ограничится Google и Microsoft.
Есть еще одна неплохая возможность распорядиться деньгами: направить их на покупку своей собственной продукции. Хватит на покупку 300 млн iPhone, и если положить их один на другой, высота такой пирамиды составит 1300 миль, то есть фактически достигнет космоса.
В таком гипотетическом мире, когда Apple скупает свои собственные гаджеты, денег также хватит на 967 млн iPod, 430 млн iPad, 148 млн ультратонких MacBook и 11,4 млн Apple Watch.
#66 
pivoner Гадкий Спекулянт29.04.15 11:07
pivoner
NEW 29.04.15 11:07 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Эль-Эриан: мировая экономика на распутье

Мировая экономика находится на пороге периода "расхождения", в котором сильные страны и корпорации будут работать еще лучше, в то время как более слабые продолжат падать, прогнозируют два популярных инвестора.
В ходе широкой дискуссии в Milken Institute Global Conference, бывший глава одного из крупнейших мировых инвесторов на рынке облигаций - инвестиционной компании Pacific Investment Management Company - Мохаммед Эль-Эриан заявил: "Мы подходим к этому Т-образному перекрестку, где этот период низких темпов роста либо перейдет к восстановлению..., или он может обратиться в нечто худшее, не только низкий рост, но финансовая нестабильность".
Эль-Эриан, который в настоящее время является старшим экономическим советником материнской компании Pimco, германского страховщика Allianz SE, дал интервью Жерару Бейкеру, главному редактору The Wall Street Journal.
Кроме того, на конференции выступил Кеннет Гриффин, основатель и генеральный директор инвестиционной компании Citadel LLC.
Гриффин утверждал, что эффект низкого роста ВВП в ряде развитых стран может быть компенсирован снижением численности населения, смягчая воздействие на людей.
"Рост на душу населения может оказаться совсем другой историей", - отметил Гриффин.
Ни один из экспертов не готов предсказать, когда Федеральная резервная система может повысить процентные ставки.
#67 
pivoner Гадкий Спекулянт29.04.15 11:33
pivoner
NEW 29.04.15 11:33 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Как определить: когда лопнет пузырь на фондовом рынке США?
Как определить, что наступила последняя стадия «пузыря», то есть сформировался паттерн «сбитая вершина»?
Необходимо обратить внимание на 4 момента:
1. Параболический рост акций и спекулятивной задолженности.
2. Финансовые СМИ утверждают, что очевидные «пузыри» оправданы основными показателями.
3. Финансовые органы настаивают, что это – не «сбитая вершина».
4. Те, кто оставался в стороне во время последнего роста массово об этом сожалеют.
В последнее время финансовые аналитики пыталась оправдать «пузырь» на фондовом рынке Китая следующим образом:
А) Китай – это нация предпринимателей, и это дает «зеленый свет» для покупки во время «пузыря», чтобы быстрее получить прибыль.
Б) «Пузырь» на фондовом рынке Китая говорит о здоровой перебалансировке финансовой системы.
Эти попытки отрицать очевидное, свидетельствуют о том, что наступают последние стадии паттерна «сбитой вершины».
Обратим внимание на шанхайский фондовый индекс SSEC. Допустима ли такая динамика для стран, темпы роста экономик которых удваиваются менее чем за год?

Amazon – крупная корпорация, однако ее основной бизнес – низкоприбыльный. Нормально ли для акций такой компании прибавлять более 50% за 4 месяца?

Маржинальная задолженность отражает «звериные аппетиты» спекулянтов. Когда заемные средства используются для того, чтобы купить больше акций, рост, которые мы наблюдаем в результате, становится крайне уязвимым, что заставляет покупателей ликвидировать свои позиции, чтобы покрыть маржевые требования.
Маржинальная задолженность достигла новых максимумов. Что же происходило, когда она достигала этих уровней в предыдущих циклах?

Рост уверенности в будущем прогрессе, который определяет паттерн «Сбитой вершины» проявляется в снижении показателей волатильности, таких как VIX и VXX.

И последний метод – следить за повторениями паттернов, характеризовавших предыдущие «Сбитые вершины».

Те, кто помнит две последних спекулятивных «Сбитых вершины», понимают, что финальную вершину предсказать невозможно. Те, кто ставит та то, что она уже сформировалась (то есть открывает короткие позиции, надеясь на разворот и снижение рынка) часто вынуждены их закрывать, если рынок продолжает расти, и эти панические покупки толкают рынок еще больше вверх.
#68 
pivoner Гадкий Спекулянт30.04.15 10:05
pivoner
NEW 30.04.15 10:05 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Отрицательные ставки приведут долговой рынок к краху
Сверхмягкая денежно-кредитная политика Европейского центрального банка (ЕЦБ) и программа количественного смягчения создают серьезные риски для финустойчивости еврозоны.
Уже сейчас около трети европейских гособлигаций имеют отрицательную доходность. У одной только Германии таких бумаг уже 70%, причем двухлетки торгуются с доходностью минус 0,27%, то есть даже ниже депозитной ставки ЕЦБ. Это противоречит здравому смыслу, и многие гуру рынка заявляют о наличии самого настоящего пузыря, предлагая при этом играть на понижение стоимости европейских облигаций, в первую очередь немецких. На прошлой неделе Билл Гросс, считающийся королем долгового рынка старой школы, назвал продажу немецких гособлигаций величайшей возможностью всей его жизнью.

Согласно параметрам QE центральный банк не покупает бумаги с доходностью ниже 0,2%, а значит, когда доходности по всем бумагам Германии упадут до минус 0,2%, участники рынка смогут дружно начать игру против ЕЦБ, тем более что к тому времени регулятор уже будет готовиться к завершению своей программы. Парадоксальность ситуации еще и в том, что уже сейчас, играя на понижение стоимости немецких бумаг, можно неплохо заработать. Об этом накануне заявил уже новый король облигаций Джеффри Гундлах.

Все просто: нужно открыть короткую позицию по немецким облигациям с сотым плечом, и поскольку доходность по ним минус 0,2%, через год прибыль составит 20%. Ну а если стоимость бумаг начнет падать, то и намного больше. Иными словами, когда ставки по бондам становятся отрицательными, для того чтобы сделать их положительными, нужно просто не купить, а продать бумаги. Уникальность ситуации еще и в том, что риски практически минимальны, ведь отрицательные ставки вряд ли упадут еще намного ниже: дешевле положить деньги на депозит в ЦБ.
Сжатие ликвидности
Банк Японии, который уже давно проводит свою программу количественного смягчения, особого успеха не добился, зато его действия привели к серьезному сжатию ликвидности, то есть крупные сделки проводить уже не получится. В США, где серия QE уже закончилась, также наблюдается сжатие ликвидности. Судя по комментариям Билла Гросса, уже проблематично торговать не то что десятками миллиардов долларов, а даже миллиардами. Очевидно, что подобная участь, только в больших масштабах, ждет и европейский рынок, только примерно через год. Экономический обозреватель Григорий Бегларян уверен, что в ближайшие пару лет на долговом рынке Старого Света будет очень и очень "весело", и его точка зрения совпадает с мнением господина Гундлаха: заработать на "шорте" можно будет очень много, вопрос только, когда открывать позицию.
#69 
pivoner Гадкий Спекулянт30.04.15 10:30
pivoner
NEW 30.04.15 10:30 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Акции американских компаний не сделают вас богатыми

Каков средний годовой прирост фондового рынка США в реальном исчислении?
Брокеры с Уолл Стрит, придерживающиеся «бычьих» настроений, ответят, что 12%, или же 10%, как было в последние годы, однако ни одна, ни другая цифры исторически не обоснованы.
С 1982, к примеру, рынок прибавлял, в среднем, 6.5% в год, однако до этого, довольно длительный период времени наблюдался прирост, составлявший всего десятую часть от этой цифры. С 1915 до 1982, после корректировки на инфляцию, средний годовой прирост фондового рынка составлял всего лишь 0.6%.
Нобелевский лауреат и профессор экономики Йельского университета Роберт Шиллер изучил историческую статистику индекса S&P 500 c 1870 и выделил период, охватывающий последние 100 лет, с 1915 до 2015. Обратим внимание на рост рынка, скорректированный на инфляцию.
В 1980-х начался необычайно длительный финансовый бум, в процессе которого наблюдались и распродажи, и паники. В 1987 произошел Великий крах, а затем – доткомовский в 1999 и финансовый кризис 2007-2009. Однако всякий раз на рынке происходил отскок, до отметок, которые были выше прежних.
Такая тенденция уже стала нормой.
Похоже, что «быки» в итоге оказываются правы. Сегодня Dow превышает 18,000, а Nasdaq перевалил за 5,000.
Однако сегодняшний рынок – далек от исторической нормы.
С учетом инфляции фондовый индекс вырос в 12 раз за последние 100 лет.
95% этого роста происходило с 1982. С 1915 до 1982 рынок шел практически в никуда. Капитальный прирост, до налогообложения и вычета затрат, составил всего 50%, за целых 67 лет.
Некоторые эксперты утверждают, что 1982 стал поворотным моментом, так как в результате поправок в юридическом законодательстве, компаниям стало проще тратить прибыль на покупку собственных акций.
Другие же убеждены, что это – результат экономической политики Рейгана, которая снизила налоги на богатство и лишила власти профсоюзы.
Тогда как согласно еще одной точке зрения, к такому результату привел обвал инфляции, снизивший стоимость корпоративного кредитования.
И, наконец, этот же эффект могли оказать и активные действия ФРС, во главе с Аланом Гринспненом, который считал своей личной целью стимулировать рост рынка.
Какой из вариантов выбрать – решать Вам, как и то, является ли сегодняшний рынок новой нормой, или попросту громадной пирамидой Понци? И сохранится ли эта динамика в будущем?
Капитальный прирост рынка не попадает напрямую в карман к инвесторам. До 1980 они получали около 5% в год за счет дивидендов, тогда как сегодня – всего 2%.
Основной риск заключается в том, что инвесторы, возможно, неверно истолковали историческую статистику и рассчитали потенциальную прибыль. Воспрепятствует ли стремительный рост рынка за последние десятилетия увеличению прибыли в будущем? Или же инвесторы уже получили свою прибыль на 50 лет вперед?
Время покажет.
#70 
pivoner Гадкий Спекулянт01.05.15 10:26
pivoner
NEW 01.05.15 10:26 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Складские запасы спасли экономику США от коллапса
Данные по росту ВВП США в I квартале этого года оказались намного хуже прогнозов Уолл-стрит, однако, если копнуть чуть глубже, ситуация обстоит и того хуже.
Очевидно, что фондовые рынки уже давно и никак не отражают реального положения дел в экономике, поэтому и прогнозы от участников рынка можно не слушать, ну или по крайней мере не брать в расчет. Тем более что теперь у ФРБ Атланты есть прекрасная, постоянно обновляющаяся модель GDP Now, которая дала очень четкий прогноз роста ВВП всего в 0,2%.
Впрочем, об экономическом росте можно говорить только при поверхностном взгляде на цифры. Прежде всего в глаза бросаются складские запасы. Они выросли сразу на $121,9 млрд - максимум за всю историю.

Еще один кульминационный момент: экономика США выросла всего на какие-то ничтожные $6,3 млрд в номинальном выражении до $17,710 трлн. Иными словами, весь рост ВВП США обусловлен как раз эпическим ростом складских запасов. Ниже приведем диаграмму, на которой можно наглядно сравнить масштаб прироста запасов и ВВП.

Что мы получаем? Складские запасы в США уже находятся на рекордных максимумах, а отношение запасы/продажи при этом стремительно приближается к показателям кризисных годов.

Источник: Stlouisfed
Увеличение запасов по отношению к продажам, как правило, является крайне отрицательным знаком, указывающим на то, что предприятие может испытывать серьезные финансовые проблемы, а также на падение продаж. Учитывая эти факторы, рост ВВП на самом деле должен был составить не 0,2%, а где-нибудь минус 2,5%.
Это может означать только одно: предприятия будут стараться расчистить эти огромные запасы (а в противном случае товары просто некуда будет складывать), и американская экономика будет испытывать на этом фоне давление. Более того, скорее всего, мы станем свидетелями так называемого дефляционного восторга, когда для ликвидации запасов товары продаются с огромными скидками, причем предприниматели, как правило, делают это одновременно. Такое развитие событий не оставит ФРС другого выхода, как начать снова разбрасывать деньги по территории США.
#71 
pivoner Гадкий Спекулянт01.05.15 10:31
pivoner
NEW 01.05.15 10:31 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
У ФРС больше нет слов. К чему это?

Своими программами количественного смягчения ФРС загнала себя в угол, поскольку выхода из этих программ нет, во всяком случае нормального выхода, не предусматривающего обвал финансовых рынков.
В прошлом году было торжественно объявлено о полном восстановлении американской экономики и завершении QE. Тогда многие эксперты напоминали, что QE завершается только формально, поскольку на балансе Федрезерва находится огромный объем долговых бумаг и средства от их погашения будут реинвестироваться еще долго. Более того, американские корпорации проводят своего рода QE самостоятельно: по данным Goldman Sachs, компании только на этот календарный год анонсировали выкуп своих акций на сумму почти $1 трлн. Эта цифра просто за гранью фантастики. Для сравнения, примерно такой объем средств потратила ФРС в самый активный год программы количественного смягчения с начала финансового кризиса.
Никакого эффекта ото всех этих денежных вливаний нет: макроэкономические данные из США поступают очень и очень тревожные, во многих случаях худшие со времен кризиса 2008 г. Наиболее показательными являются данные по росту ВВП за I квартал - всего 0,2%, причем от полного коллапса экономику спас лишь эпический рост складских запасов (пост выше)

И вот теперь, судя по всему, у Федрезерва уже нет слов, чтобы как-то описывать свои неудачи. В последнем заявлении регулятора было всего 560 слов - минимум с октября 2012 г., как раз перед запуском QE3 в декабре того же года.
#72 
pivoner Гадкий Спекулянт01.05.15 11:15
pivoner
Lad 1 коренной житель02.05.15 14:28
Lad 1
NEW 02.05.15 14:28 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Гринспен: США на пороге тяжелейшего кризиса

Противоречивые экономические данные тешат надежду "медведей" на скорую смену тренда. Бывший глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен в интервью телеканалу CNBC предупредил, что экономика США находится в крайне шатком положении.
В отличие от нынешней главы ФРС Джанет Йеллен Гринспен считает, что экономический рост в США, сопровождаемый сокращением рынка труда, рано или поздно приведет к скачку инфляции.
"На данном этапе мы столкнемся с усиливающимся давлением на денежных рынках и инфляцией раньше, чем большинство из нас ожидало", - отмечает Гринспен.
Его также беспокоит резкое снижение долгосрочных капиталовложений, что угрожает процессу восстановления. По его словам, основной капитал растет гораздо медленнее, нежели предполагалось, что в свою очередь говорит о трудностях на пути к повышению производительности.
"Почти все проблемы из-за отсутствия долгосрочных капиталовложений. Никто не хочет вкладывать в долгосрочной перспективе, потому что никто не знает, что произойдет", - сказал бывший глава ФРС.
В то же время Гринспен отмечает, что фондовый рынок восстанавливается гораздо быстрее экономики США и столкновения с реальностью не избежать.
"Фондовый рынок восстановился так резко и на столь длительный срок, что можно предположить - в какой-то момент начнется значительная коррекция. Когда это случится, я не знаю", - заявил Гринспен.
Он считает, что в ближайшем будущем американская экономика столкнется с серией банкротств в финансовом секторе, так как такие кризисы, как нынешние, повторяются лишь раз в сто лет и бывают довольно тяжелыми. И сейчас надо не удивляться тому, что экономический рост замедлился, а радоваться, что он вообще есть. При этом правительство должно помогать частным банкам, но не ограничивать свободу рынков.
Закончится кризис, по мнению Гринспена, только тогда, когда в США стабилизируются цены на недвижимость. Однако США могут потерять свое основное преимущество – доллар.
"Во всем мире доллар пользуется особым уважением. Это главный источник ценности. Если мы пойдем дальше по финансовому пути, на котором находимся сейчас, возможно, мы не сможем продолжать в том же духе", - резюмировал Гринспен.
#74 
pivoner Гадкий Спекулянт04.05.15 10:59
pivoner
NEW 04.05.15 10:59 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Goldman о сбывающихся пророчества на рынке немецкого гос. долга

На прошлой неделе немецкие гос. облигации подверглись масштабным расподажам. Паническое бегство было обусловлено рядом факторов, в том числе и новостями о том, что кредитование в частном секторе увеличилось впервые за три года, позиционированием, ожиданием роста предложения на европейском рынке гос. долга в мае и предположением некоторых титанов финансового рынка о том, что немецкие бунды сейчас выгодно подавать, особенно с использованием кредитного плеча.
Несмотря на распродажу и невзирая на тот факт, что чистое предложение в Германии перейдет на положительную территорию в мае, в июне и июле возможно резкое сокращение до -12 млрд. евро и -15 млрд. евро соответственно, таким образом, скорее всего, рост доходности по немецким облигациям будет мимолетным и пройдет как только предложение уйдет глубоко в минус, а частные держатели облигаций, теоретически, смогут требовать от Бундесбанка сколько пожелают в пределах ставки депо - эта динамика усилит давление на доходность (по крайней мере, на бумаги со сроком погашения от пяти лет и выше).
На этом фоне Goldman обобщает выводы по текущей динамике спроса и предложения на рынке немецких гос. облигаций:
Немецкое правительство, в отличие от других крупных экономик, в 2014 году сумело создать профицит текущего счета на уровне 0.7% от ВВП. Более того, фискальные политики будут способствовать его дальнейшему росту, что приведет к сокращению объема эмиссий и появлению ощущения дефицита на рынке. Аналитики Goldman полагают, что Бундесбанк в течение ближайших 12 месяцев сократит валовое размещение средств в государственных облигациях центрального правительства на 80%. Для сравнения, в Италии, Испании и Франции, где погашения и новый дефицит выше, показатель не превысит 40%. Если сумма, изъятая Бундесбанком с рынка облигаций приведет к формированию эквивалентного профицита бюджета (то есть, к сокращению чистого объема эмиссии ценных бумаг) на уровне 6% от ВВП Германии. Принимая во внимание исторические взаимосвязи, профицит такого масштаба может снизить доходность по 10-летним немецким ос. облигациям на 60-70 базисных пунктов, при наличии подходящих макроэкономических условий и краткосрочных ставок. Но даже в этом случае доходность по обозначенным буагам не должна опуститься ниже 50-75 базисных пунктов - а это значит, что есть и другие влияющие на нее факторы.
В этом случае программа покупки инструментов частного сектора (PSPP) существенно вырастет до 75% от валового предложения на рынке долговых ценных бумаг Германии, а это в два раза, чем в Италии, Испании и Франции. Между тем, около немецких облигаций 40%, подходящих для покупки Центробанком, находятся на руках у иностранных инвесторов.
Подробный анализ структуры владельцев тоже указывает на снижение доходности. Две трети немецких государственных облигаций - образцово-безрисковых активов - находится на руках у нерезидентов Германии. О том, как распределяются эти бумаги между резидентами других стран Еврозоны и инвесторами за пределами валютного союза, ничего не известно, по крайней мере, из официальных источников. Объединив данные по балансам других стран с прочей обрывочной информацией, аналитики Goldman пришли в выводу, что около 40% всех немецких ценных бумаг находится за пределами Еврозоны. Масштабная диверсификация на рынках суверенного долга зоны евро сдерживается большой разницей кредитных рейтингов между центральными и периферийными странами, а также напряженностью, связанной с ситуацией в Греции. И, наконец, Goldman напоминает о том, что структура PSPP зачастую формирует самоисполняющиеся пророчества.
В свою очередь, Европейский центральный банк заявил о том, что облигации с доходностью менее -20 базисных пунктов (то есть ниже ставки по депозитам) исключаются из программы покупки активов. Помимо этого существует ряд ограничений, определяющий объем покупок для каждой конкретной ценной бумаги. Снижение доходности, обусловленное вливаниями ликвидности, уже фиксируется в среднесрочных ценных бумагах, поэтому рынок делает вывод, что Бундесбанку придется покупать больше долгосрочных облигаций, чтобы заполнить свою квоту. Это самоусиливающаяся спираль ожиданий, где снижение доходности влечет за собой новое снижение. Однако эта спираль может раскручиваться и в другую сторону - такова ее особенность. По мере роста доходности спектр активов, доступных для покупки Центробанком, увеличивается, соответственно, ценовая динамика разворачивается в противоположном направлении. Последние несколько дней у нас была прекрасная возможность почувствовать эти процессы, особенно на дальнем конце кривой доходности в Германии.
Следует отметить, что подобный цикл довольно опасен на структурно истонченном рынке, поскольку он объединяет потенциально глубокий обвал с самоусиливающейся спиралью ожиданий, которая может во мгновение ока взвинтить доходность по долгосрочным облигациям до уровней, сопоставимых с рисковыми активами. Добавьте сюда тот факт, что в июне и июле предложение снова уйдет в минус - еще один фактор, способный усилить давление на доходность - и получите все условия для крайне волатильного лета на рынке немецких гос. облигаций. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
#75 
pivoner Гадкий Спекулянт05.05.15 10:09
pivoner
NEW 05.05.15 10:09 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
3 самые "зеленые" нефтяные компании в мире

Если речь заходит о "зеленой" энергетике, все подразумевают получение энергии с минимальным загрязнением окружающей среды. Лучшими примерами являются солнечная энергия и энергия ветра, и даже крупные нефтяные компании стараются развиваться в этом направлении.
Солнечные и ветряные электростанции позволяют многим предприятиям сокращать выбросы парниковых газов и развивать устойчивую альтернативу ископаемым видам топлива. И они также создают рабочие места, хотя для потребителей такая энергия часто обходится дороже.
И благодаря широкому диапазону коммерческих и экологических выгод лозунг Going Green может выступать в качестве эффективной стратегии снижения риска для некоторых из крупнейших нефтяных и газовых корпораций, пишет Oil Price.
Тем не менее, из-за сокращения прибыли и увеличения волатильности рынка, нефтяные и газовые гиганты, такие как Exxon и BP, отложили или отменили свои "зеленые" инвестиционные планы.
Кроме того, новые инвестиции в экологически чистые источники энергии заметно снизились по сравнению с предыдущими годами. Но некоторые крупные нефтяные и газовые компании по-прежнему вкладывают большие средства в "зеленую" энергетику.
Royal Dutch Shell: сбалансированные инвестиции
Shell является одной из немногих крупных нефтяных компания, которая открыто ставит на "зеленую" энергию.
Благодаря слиянию с BG Shell станет самым крупным и самым мощным производителем сжиженного природного газа в мире.
Конечно, СПГ – это не совсем "зеленая" энергетика, но фонд компании Shell Foundation инвестирует в ближайшие 5 лет $75 млн в чистую энергетику Индии.
В основном инвестиции фонда будут направлены в Индию и Африку. Это одна из самых мудрых инвестиций Shell, так как развитие в Индии позволяет говорить о значительном потенциале сектора солнечной энергетики.
Согласно сообщению Shell Foundation компании на рынке альтернативной энергетики должны потратить 6-10 лет и $5-20 млн, прежде чем начать получать прибыль. И все это время их необходимо финансировать.
Total: инвестиции в солнечную энергетику
Французский нефтегазовый гигант Total – одна из немногих компаний, которая увеличила инвестиции в экологически чистые источники энергии.
В 2012 г. компания Sunpower получила выручку в $2,4 млрд, что сделало ее одним из ведущих производителей солнечных панелей. Total купила 66% в Sunpower, благодаря чему смогла быстро войти в активно растущий рынок.
На самом деле Total стала интегрированным оператором.
Так, California Valley Solar Ranch является одной из самых больших солнечных электростанций в мире, а Sunpower – основной подрядчик и поставщик технологий. Солнечная электростанция имеет мощность 250 МВт, что должно быть достаточно для 100 тыс. домохозяйств.
Total также работает в других областях. Так, в 2009 г. был подписан пятилетний контракт с MIT по разработке высокоэффективной дешевой батареи с длительным сроком службы.
Statoil: ставка на ветер
Норвежская компания стала одним из крупнейших инвесторов в экологически чистые источники энергии.
Будучи крупнейшим акционером Statoil, правительство Норвегии приняло решение увеличить свои инвестиции в возобновляемые источники энергии благодаря использованию нефтяного фонда, объем которого составляет $860 млрд.
По мнению министра финансов Норвегии Сива Йенсена, увеличение подобных инвестиций поможет фонду активнее управлять инвестициями в этой области.
Statoil предпочитает развивать ветряную энергетику. Ветряная ферма в водах Великобритании Sheringham Shoal имеет установленную мощность 317 МВт и может обеспечить энергией примерно 220 тыс. домохозяйств.
Помимо этого компания приобрела 70% в проекте Dungeon, который должен быть запущен к 2017 г. Также Statoil входит в консорциум Forewind, который занимается разработкой Dogger Bank Wind Farm на восточном побережье Йоркшира. Общая установленная мощность этого проекта достигнет 1,2 ГВт. К 2020 г. консорциум планирует достичь мощности в 7,2 ГВт, что может удовлетворить 8% будущих потребностей Великобритании.
Время инвестировать в будущее и максимизировать прибыль
Таким образом, с одной стороны, у нас есть компании, которые, стремясь сократить расходы, отказываются от "зеленой" энергетики и делают акцент исключительно на ископаемых видах топлива. С другой стороны, есть Shell, Total и Statoil, которые ищут альтернативные пути для увеличения прибыли, а инвестиции в чистую энергию могут оказаться одним из таких путей.
При этом Shell и Total недавно объявили о реструктуризации своих торговых и перерабатывающих операций, чтобы максимизировать прибыль. То есть, в конце концов, значение имеют только деньги. Тем не менее эти компании вкладывают большие средства в проекты, которые дадут прибыль только через много лет.
#76 
pivoner Гадкий Спекулянт05.05.15 10:12
pivoner
NEW 05.05.15 10:12 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Что сдерживает "зеленую" революцию?

Во всех статьях в СМИ, которые рассказывают о возобновляемой энергетике, обычно упускается один очень важный факт. "Зеленая" энергетика существует уже много лет, однако на сегодняшний день нет ни одной "зеленой" энергетической компании, которая по размеру могла бы сравниться с нефтяными гигантами.
Почему так? Солнечная энергия, ветряная энергия и другие возобновляемые источники энергии в лучшем случае добились небольшого прогресса, догнав традиционные источники энергии, даже несмотря на то, что правительства стран во всем мире всеми силами помогали и продвигали возобновляемую энергетику.
В конечном итоге возобновляемые источники так и не смогли догнать традиционные, а также не привели к новой волне создания рабочих мест, как многие ожидали.
Причина этого неоспоримого факта довольно противоречива. С одной стороны, некоторые люди, такие как бывший сотрудник Royal Dutch Shell Адриан Кэмп, полагают, что нефтяные компании просто не смогли вовремя сориентироваться и оказались слишком ограничены, чтобы выйти за пределы традиционной энергетики.
Если основная причина того, что "зеленая" энергетика до сих пор не стала крупным источником дохода, заключается в том, что крупные компании пока просто недостаточно инвестировали в эти технологии, то логично предположить, что эту сферу все еще ждет большое будущее.
Немецкий энергетический гигант E.ON считает, что "зеленая" энергетика может принести значительный доход.
В ноябре прошлого года компания объявила о том, что она намерена сосредоточиться на возобновляемой энергетике, энергоснабжении и разработке потребительских решений.
E.ON также объявила, что ее мощности традиционных источников энергии, а также активы по разведке и добыче будут выделены в отдельную новую компанию.
Такая стратегия является новой среди энергетических гигантов и может стать предвестником аналогичных шагов среди крупнейших игроков энергетического рынка в будущем.
Однако может случиться и так, что ни одна из крупнейших энергетических компаний не последует за стратегией E.ON.
Альтернативное объяснение того, почему энергетические гиганты оказались довольно сдержанными в отношении "зеленой" энергетики, заключается в том, что возобновляемые источники энергии попросту не дают достаточного дохода, для того чтобы рассматривать возможность серьезных инвестиций.
Даже при сегодняшних низких ценах на нефть сотни компаний ищут возможности приобрести права на добычу нефти в богатых запасами районах по всему миру.
Для сравнения, проекты в сфере возобновляемой энергетики очень медленно развиваются, они сопряжены с огромными бюрократическими издержками и отличаются низкой рентабельностью.
Принимая во внимания значительно более высокий уровень рентабельности проектов в области традиционной энергетики, возникает вопрос, а будут ли крупные энергетические компании вообще когда-либо заинтересованы в том, чтобы развернуть свою деятельность в направлении возобновляемой энергетики.
Действительно, проблема "зеленой" энергетики заключается в том, что она сопровождалась исторически высокими ценами на традиционные источники энергии, что в итоге привело к еще большему интересу к традиционной энергетике.
Такая крупная компания, как British Petroleum, под руководством Джона Брауна сделала шаг "за пределы нефти" (Beyond Petroleum) и стала исследовать возможности получения прибыли в области возобновляемой энергетики.
Однако все эти попытки в итоге не привели к созданию серьезного нового бизнеса или к существенному росту доходов.
Вместо этого Instead BP, Chevron и другие продали свой "зеленый" бизнес и удвоили усилия в сфере традиционной энергетики.
В целом все выглядит так, как будто компании поняли, что возобновляемая энергетика вряд ли принесет им большой доход, которого будет достаточно, для того чтобы полностью заменить серьезные инвестиции в разработку традиционных источников энергии.
Вероятно, доля правды есть в обоих вариантах объяснения такого прохладного отношения энергетических гигантов к возобновляемой энергетике. При этом нельзя не отметить, что многие формы возобновляемой энергетики стали частью бизнеса ведущих компаний, которые развивают его вот уже 15 лет.
И за это время очень небольшое количество компаний стали развиваться как компании, которые строят свою деятельность вокруг разработки возобновляемых источников энергии.
Это говорит о том, кто нефтяные компании, такие как Exxon Mobil, прекрасно знают, что делают, когда они выкупают собственные акции, вместо того чтобы инвестировать в проекты в области возобновляемой энергетики.
Вполне вероятно, что Tesla, Solar City и другие инновационные компании в конечном итоге смогут найти способ получать большую прибыль в новых областях энергетики.
Однако это, вполне вероятно, потребует совершенно иного уровня квалификации, чем те, которыми в настоящий момент располагают большинство энергетических компаний.
А в настоящий момент мир до сих пор не создал эффективную модель бизнеса для возобновляемой энергетики. И пока этого не произойдет, "зеленая" революция так и останется несостоявшейся.
#77 
pivoner Гадкий Спекулянт06.05.15 11:13
pivoner
NEW 06.05.15 11:13 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Инфляционное таргетирование или стрельба вслепую?
Эра таргетирования инфляции началась примерно четверть века назад в Новой Зеландии, и с тех пор большинство крупных центробанков мира пытаются играть в эту игру, но все время бьют мимо.
ЦБ США, еврозоны, Великобритании и Японии никак не могут достичь уровней потребительской инфляции, которые сами же себе выставляют. И это, судя по всему, их совсем не смущает. Более того, они всерьез рассуждают о повышении целевого уровня инфляции.
Вместо того чтобы понизить целевые уровни и сделать задачу хотя бы визуально более решаемой, звучат обратные призывы, например с 2% увеличить до 4%. Кстати, подобная идея уже была отвергнута Международным валютным фондом пять лет назад, но сейчас ее по каким-то причинам решили возродить.
Бывший глава ФРС Бен Бернанке в апреле уже заявлял, что, в принципе, поддерживает идею повышения целевого уровня инфляции. Примерно в то же самое время президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен высказал похожую мысль, сказав, что возможны ситуации, когда целевые уровни инфляции окажутся заниженными. Его коллега Джон Уильямс из ФРБ Сан-Франциско в интервью New-York Times также не обошел стороной эту довольно странную тему. Между тем, ФРС не может достичь своего целевого уровня инфляции уже в течение 35 месяцев подряд.

Источник: WSJ
Так если они не могут достичь текущих целей, зачем их повышать?
Агентство Bloomberg приводит объяснение главного экономиста Standard Life Investments Джереми Лоусона. Он считает, что такой ход повысит инфляционные ожидания, снизит так называемые реальные процентные ставки и даст дополнительный толчок экономическому росту.
Перечисляются различные сценарии, связанные по большей части не с экономикой, а психологией. Где-то мы уже это слышали. Бен Бернанке при запуске QE объяснял всем, что при росте фондовых рынков у потребителей должна создаваться иллюзия иррационального изобилия, что в конечном счете будет способствовать потреблению.
Иными словами, в центробанках всерьез полагают, что если они повысят целевой уровень инфляции в два раза, и рынки, и представители бизнеса сразу начнут ориентироваться на новую цифру. Проще говоря, для того чтобы добиться текущего целевого уровня инфляции, нужно просто увеличить его в два раза.
Однако представители монетарных властей почему-то отказываются воспринимать объективную реальность. В долгосрочной перспективе наблюдается тенденция к старению населения, а это неминуемо ведет к сокращению рабочей силы и замедлению экономического роста, а значит, будет давить на инфляцию.
Кстати, описанная выше методика уже применяется в Японии. В 2013 г. власти повысили прогноз по инфляции с 1% до 2%, но там эффект произошел вовсе не от самого повышения, а скорее от колоссальной по своим масштабам программы количественного смягчения, повышения налога с продаж и еще ряда мер.
#78 
pivoner Гадкий Спекулянт07.05.15 18:06
pivoner
NEW 07.05.15 18:06 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Немецкие облигации: куда катимся?

Что творится на рынке немецких государственных облигаций?
Распродажа на рынке немецких 10-летних облигаций, известных также как бунды, на этой неделе продолжила набирать обороты. Цены на эти бумаги падают, а доходность, соответственно, растет, вместе с ней растет и стоимость кредитования для Берлина. Три недели назад доходность бундов не превышала 0.05%, при этом многие эксперты утверждали, что в ближайшем будущем она уйдет в минус. Однако сегодня в начале лондонской торговой сессии она составляла уже 0.78%.
Почему столько шума вокруг этой распродажи?
Европейский рынок долговых бумаг традиционно стабилен, доходность за день меняется, как правило на несколько сотых процента. Однако за последние несколько недель волатильность бундов стремительно выросла, а инвесторы понесли масштабные убытки так как падение капитальной стоимости их вложений уничтожили все преимущества от более высоких процентов. Доходность по немецким гос. облигациям служит ориентиром для всех европейских финансовых рынков, поэтому последствия рикошетом разлетелись в разные стороны. Немецкий индекс DAX упал на 9% от максимумов, достигнутых 10 апреля. В целом, фондовые рынки Еврозоны за тот же период потеряли 7%. Повышение доходности также способствовало росту курса евро против доллара.
В чем причина?
Сложно выделить один очевидный катализатор произошедшего, однако все актвно обсуждают роль программы количественных стимулов, реализуемой Европейским центральным банком. ЕЦБ активно скупал бунды, что привело к падению доходности в начале года. На этой неделе распродажи, вероятно, были обусловлены тем, что многие инвесторы, уверенные в исключительно односторонней направленности этого рынка, способствовали перекосам в позиционировании. В результате даже незначительная смена настроений привела к столь масштабным последствиям. Одним из поводов мог стать тонкий намек на то, что Еврозоне удалось избежать падения в опасную дефляционную пропасть. Данные по кредитованию и инфляции свидетельствуют о постепенном восстановлении экономической активности. Что еще более важно, инфляционные ожидания также подросли за счет восходящей динамики на рынке нефти.
Так значит QE все-таки работает?
Разумно предположить, что доходность бундов будет расти, если инвесторы рассчитывают на более высокие темпы роста европейской экономики и на более высокую инфляцию. Однако многие аналитики считают, что мы имеем дело с коррекцией, а не с фундаментальным изменением настроений среди инвесторов. Опыт США и Японии говорит о том, что неустойчивая динамика на рынке облигаций типична для начальных стадий программы покупки актвов, которая не дает адекватно оценить сигналы о состоянии экономики. Более того, сильный евро может повредить экспортному сектору Еврозоны - поэтому Марио Драги и его коллегам из Европейского центрального банка еще рано радоваться. ЕЦБ продолжает ежемесячно покупать активы частного сектора на сумму 60 млрд. евро, таким образом, доходность по облигациям в скором времени, вероятно, возобновит снижение.
Во всем виновата Греция?
Возможно. Когда угроза развала Еврозоны снова выйдет на первый план, доходность немецких облигаций будет снижаться, поскольку Германия считается безопасной гаванью для инвесторов. Если же беспокойства на эту тему утихнут, доходность может вырасти. Но одна лишь Греция не объясняет масштабов последних движений - особенно в условиях, когда вероятность выхода страны из состава Еврозоны по-прежнему высока. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
#79 
pivoner Гадкий Спекулянт08.05.15 10:35
pivoner
NEW 08.05.15 10:35 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Зачем НБШ купил акции Apple на $1,1 млрд?
Отчет Национального банка Швейцарии (НБШ) за I квартал оказался полон неожиданных сюрпризов. Основные события, конечно, связаны с отказом ЦБ удерживать привязку франка к евро, но есть и другие не менее важные моменты.
Итак, в начале года мы еще раз получили подтверждение тому, что центральный банк не всемогущ. НБШ получил дыру в резервах на сумму в 32 млрд евро, но куда более интересно выглядит информация о том, что 18% активов банка вложены в зарубежные акции.

На прошлой неделе уже сообщалось, что НБШ держит в акциях $100 млрд - колоссальная сумма, равная 15% ВВП страны. Многие крупные центробанки мира всеми силами помогают своим фондовым рынкам, фактически не давая им упасть, но мало кто раскрывает свои действия. На этом фоне НБШ, конечно, заслужит от некоторых экспертов похвалы. Но и здесь не все гладко. Более трети этих инвестиций вложены в акции США. Из отчета следует, что в портфеле Национального банка Швейцарии находятся американские акции на общую сумму $37 млрд. Вообще, у НБШ есть акции самых разных американских компаний, но ниже приведем список только крупнейших из них.

Более того, за минувший квартал регулятор нарастил портфель на 40%.

Как видно из таблицы, Apple является несомненным лидером. Только за I квартал НБШ купил 3,4 млн акций производителя iPhone, а в денежном выражении доля компании в портфеле банка выросла почти в два раза.

Издание Zerohedge находит весьма странным такое поведение. Отказ от привязки франка к евро ударил по швейцарским производителям часов, сделав их продукцию менее конкурентной. При этом ЦБ страны направляет огромные средства на скупку акций компании Apple, которая совсем недавно выпустила свою версию часов - Apple Watch.
Еще более интересно проследить такую цепочку. НБШ вводит отрицательные ставки, чтобы желающие сохранить в Швейцарии деньги платили за это право. Сам ЦБ направляет деньги на покупку акций Apple, а сама компания с помощью заемных средств совершает байбек своих же акций, повышая тем самым стоимость портфеля Национального банка Швейцарии.
Кстати, поскольку уже известно об активном участии НБШ на американском фондовом рынке, у экспертов появились подозрения, не давал ли ФРС швейцарцам денег на выкуп американских акций. Оказалось, что подозрения здесь излишни: отчет НБШ по свопам с крупнейшими центробанками показывает, что ничего подобного не было.

#80 
pivoner Гадкий Спекулянт08.05.15 10:50
pivoner
NEW 08.05.15 10:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 плевков Греции в лицо кредиторам


Греция хочет получать от кредиторов деньги... и винит их во всех своих проблемах. Не хочет отказываться от евро... и проводит реформы, перечеркивающие любые шансы на компромисс. Но зачем?
Сегодня Афины приняли ряд законов, которые полностью противоречат всем договоренностям с "тройкой" кредиторов. На таком фоне эксперты запускают обратный отсчет до дефолта страны и выхода Греции из еврозоны.
По меркам европейской политики Алексис Ципрас, Янис Варуфакис и другие действующие лица этой драмы ведут себя некрасиво и нелогично. По сути, их коллеги из Германии и других стран и организаций-доноров просто не привыкли так общаться. Сначала им обещают план реформ, а потом заявляют: "Мы не собираемся консультироваться. Мы не обязаны вести переговоры, потому что мы - суверенное государство". Это, кстати, слава Никоса Воутсиса, министра внутренних дел, а не какого-то там представителя радикалов.
Что же сделала Греция и почему именно эти решения могут стать последней каплей? Сегодня страна провела реформы, а на самом деле отменила то, что позволяло сохранять эквилибриум и от года к году сокращать бюджетный дефицит. А до этого уже несколько раз говорила одно, а делала совершенно противоположное. Об этих "плевках" в лицо кредиторам по пунктам в нашем материале.

1. Греция не показала план реформ
Обязательным условием продолжения льготного кредитования Греции стала презентация подробного плана экономических реформ. Афины согласились его предоставить, после чего многие эксперты предположили, что новое правительство страны неспособно действовать самостоятельно и нарушит предвыборные обещания. Но вот уже второй месяц подряд никакого списка нет. А реформы-то уже идут - и совсем не те, на которые "тройка" рассчитывала! Лишь отдельные пункты, вроде обсуждающегося специального налога для богачей, могут понравиться кредиторам. О других нововведениях читайте далее.

2. Греция отказалась от модернизации системы платежей
Министерство финансов Греции отказалось от реализации ранее согласованной реформы, в рамках которой должна была совершенствоваться система электронных госзакупок и социальных платежей. Наблюдатели "тройки" были уверены, что теперь механизм перечисления средств из казны станет более прозрачным. Янис Варуфакис дал понять, что Греция сама разберется с коррупцией и неэффективностью без контроля со стороны партнеров

3. Греция расширяет госсектор
Раздутый госсектор стал головной болью греческой экономики, считают кредиторы. По этой причине сокращение госрасходов было напрямую связано с увольнением государственных служащих. Теперь Греция вернет на работу до 15 тыс. человек, которые лишились рабочих мест в рамках переговоров с "тройкой". Более того, отменят и ежегодную проверку результатов деятельности каждого сотрудника госсектора.

4. Греция срывает сроки переговоров
Согласно информации инсайдеров Греция никак не могла направить в Брюссель своих экспертов для переговоров, итогом которых должно стать снятие ограничения на эмиссию государственных краткосрочных облигаций. Казалось бы, именно греки заинтересованы в этом, но только звонок Алексису Ципрасу позволил сдвинуть дело с мертвой точки. Параллельно Афины пытаются рассорить участников "тройки", в первую очередь Еврокомиссию и МВФ, явно затягивая переговоры.

5. Греция восстановила государственный телеканал
Телеканал ERT был закрыт, после того как предыдущий премьер-министр Греции Антонис Самарас назвал его "царством чрезмерных расходов". Вместо ERT, штат которого насчитывал более 3 тыс. человек, был запущен Nerit, в котором работают лишь 700 человек. Народ воспринял такие новости крайне негативно. Теперь ERT откроют, наняв 2,6 тыс. сотрудников и пригласив на новый старый канал работников Nerit. Для властей Греции это не только популярный шаг, но и шанс укрепить свои позиции в информационном пространстве.
#81 
pivoner Гадкий Спекулянт11.05.15 10:32
pivoner
NEW 11.05.15 10:32 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Снижение ставок в Китае вызвало обеспокоенность
Третье за 6 месяцев снижение ставок в Китае вызвало обеспокоенность тем, что экономический спад бьет по самому больному месту: рынку труда.
«Народный банк Китая дал понять, что правительство может мириться с вялым экономическим ростом лишь до тех пор, пока он не представляет угрозу для занятости,» - отметил Уве Парпарт, главный стратегический специалист Reorient Group.
Народный Банк Китая снизил основную ставку кредитования и депозитную ставку на 25 б.п., до 5.1% и 2.25%, соответственно, в ответ на ослабление экономических показателей.
Приоритетной целью правительства, в процессе переориентации экономики с экспорта на потребление, было удержание занятости стабильной.
В прошлом месяце власти провинции Ляонинь снизили цель по росту занятости на этот год до 400,000 с 700,000, сообщает Reuters. Кроме того, в Министерстве труда подчеркнули, что власти не должны слепо сохранять оптимизм, так как темпы роста занятости – падают.
Поможет ли снижение ставок?
По мнению экономистов, этот шаг центробанка должен снизить стоимость финансирования для реальной экономики и стимулировать экономическую активность.
«Мы убеждены, что снижение процентной ставки облегчит финансовую нагрузку существующим должникам, так как ключевые ставки используются в качестве ориентира для большинства кредитных контрактов, однако это произойдет не сразу» - утверждает Ю Сонг, экономист Goldman Sachs .
«Период корректировки может длиться месяц, квартал или даже год, с заметной тенденцией к сокращению,» - добавил он.
В январе- марте средняя номинальная стоимость кредитования составляла 6.8% и препятствовала росту активности в промышленном и производственном секторах.
«Экономический импульс, который дает снижение ставок, оказался слабее, чем предполагалось,» - отмечает Марк Уильямс, главный экономист Capital Economics по азиатскому направлению, который прогнозирует снижение нормы обязательных резервов банков на 150 б.п. до конца года.
«Снижение реальных процентных ставок в будущие месяцы пойдет на пользу экономике, при условии, что спрос будет оставаться солидным, и правительство увеличит инвестиции в инфраструктуру и другие сферы.» - заключает он.
#82 
pivoner Гадкий Спекулянт12.05.15 10:27
pivoner
NEW 12.05.15 10:27 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Рынок трежерис накрыла волна продаж

На долговых рынках продолжаются распродажи, причем как на американском, так и на европейском. В понедельник рост доходностей трежерис спровоцировал снижение фондового рынка.
Движения в облигациях со сроком погашения 10 и 30 лет произошли настолько быстро, что эксперты даже не могут точно описать причину смены настроений. Участники рынка хотят понять, как будут дальше развиваться события и станет ли этот рост доходностей началом какого-то большого движения.
Трейдеры на Чикагской бирже говорят, что текущая ситуация похожа на какой-то глобальный маржин-колл, когда при движении цены на каждый пункт многим игрокам приходится закрывать позиции.

Главный стратег банка Nomura Джордж Гонсалвес считает текущую динамику на долговом рынке очень опасной. Он отмечает, что на рынке действительно много маржинальных позиций и в какой-то момент может начаться хаос. Стоит отметить, что рост доходностей наблюдается уже в течение двух недель, и в понедельник по тридцатилетним бумагам он достиг 3,05% - уровня ноября прошлого года. Кстати, количество спекулятивных позиций на падение казначейских облигаций уже достигло экстремальных отметок:

Источник: Zerohedge
Впрочем, изначально разворот начался на европейском рынке облигаций, а казначейские облигации лишь последовали за ним. Возможно, ситуация на американском рынке стабилизируется благодаря трем аукционам, которые пройдут на этой неделе. Казначейство продаст $24 млрд трехлетних бумаг во вторник, в среду на аналогичную сумму предложит инвесторам десятилетние облигации, а в четверг на $16 млрд будут проданы тридцатилетние бумаги.
Экономист компании Jefferies Уорд Маккарти считает, что рост ставок не повредит экономике, хотя это, безусловно, скажется на ипотечных ставках. А вот тут уже могут возникнуть вопросы, поскольку вместе с ростом ставок по кредитам на покупку недвижимости продажи домов начнут резко снижаться. Что-то подобное уже происходило в США в позапрошлом году. Отличие в том, что сейчас американская экономика выглядит куда слабее.
В Европе в понедельник инвесторы снова играли на понижение цены на облигации Германии, причем продажи были достаточно мощными. Достаточно взглянуть на динамику:

#83 
pivoner Гадкий Спекулянт13.05.15 10:03
pivoner
NEW 13.05.15 10:03 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Крупные банки потеряли доверие к гособлигациям США

Одна из основных причин обвала на рынке облигаций США – банки перестали их покупать, сообщает CNBC.com.
Объем казначейских облигаций США на балансе крупнейших 18 банков страны в I квартале снизился на $2,6 млрд, свидетельствуют данные SNL Financial, которые приводятся в докладе Citigroup под названием "Заявки на treasuries закончились".
Снижение объема казначейских облигаций на балансах банков также отразилось на совокупном долговом рынке. Если в IV и III кварталах 2014 г. банки увеличили свои запасы облигаций на $42 млрд и $61 млрд, то в I квартале текущего года этот показатель вырос лишь на $18 млрд.
Такая динамика спровоцировала незначительный рост доходности облигаций. Если в начале года 10-летние бонды торговались с доходностью 2,12%, то на текущий момент этот показатель вырос до 2,24%, при этом их стоимость снизилась на 2,26%.
И хотя многие аналитики считают, что Федеральная резервная система будет вынуждена повышать ключевую ставку в этом году, что повлечет и резкий рост доходности по облигациям, а следовательно, сделает их более привлекательными, однако большинство из них также ожидают, что падение роста ВВП будет давить на регулятор и вынуждать его "повременить" с отказом от мягкой монетарной политики.
Ряд крупнейших банков все же наращивали позиции по казначейским облигациям, однако распродажа со стороны Bank of America, JPMorgan Chase и Morgan Stanley нивелировала этот эффект. Крупнейшим покупателем гособлигаций США в I квартале стал банк Wells Fargo.
Изменение запасов treasurys, млрд $
Wells Fargo 7,2
BNY Mellon 3,8
State Street 2,3
Citigroup 0,5
Capital One 0,5
Morgan Stanley -4,7
JPMorgan Chase -1,4
Bank of America -10,7
Стоит отметить, что, помимо крупных банков США, от вложений в казначейские облигации также отказываются и мировые центробанки. По данным Федеральной резервной системы (ФРС), объем вложений мировых ЦБ в US Treasuries на 11 марта 2015 г. упал до минимума с марта прошлого года - $2,92 трлн.
Эксперты объясняют эту ситуацию тем, что укрепление доллара США вынуждает центробанки продавать US Treasuries, чтобы высвободить американскую валюту.
По мнению экспертов, регуляторы Китая и России продают американскую валюту с целью сдерживания инфляции и предотвращения оттока капитала из этих стран.
По данным американского Минфина, Китай сократил вложения в US Treasuries в декабре прошлого года до минимального уровня почти за два года - до $1,24 трлн.
Объем российских вложений в американские гособлигации в декабре упал до $86 млрд - минимума с 2008 г.
#84 
pivoner Гадкий Спекулянт13.05.15 10:31
pivoner
NEW 13.05.15 10:31 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Прошло 7 лет со времен кризиса, а центробанки по-прежнему продолжают смягчение
Намерения ФРС начать ужесточение монетарной политики, повысив ставки в этом году, стали признаком того, что экономика, наконец-то, отошла от финансового кризиса.
Однако не стоит надеяться на то, что произошел некий сдвиг в сторону ужесточения в мировой монетарной политике. На самом деле, намного большее число центробанков сегодня снижают ставки, чем их повышают, пытаясь оживить экономический рост и инфляцию.
«Уже прошло 7 лет с начала мирового финансового кризиса, а центробанки все еще продолжают смягчение,» отмечает Барнаби Мартин из Bank of America Merrill Lynch. С начала года произошло 49 снижений ставок, в числе последних - в Китае и Сербии.»

«Этот график динамики мировых ставок предполагает, что к концу года мы увидим 140 снижений ставок, в общей сложности.
Это значит, что смягчение монетарной политики сегодня происходит намного более агрессивными темпами, чем в 2011-12, во время периферийного кризиса в Еврозоне. Тогда как количественное смягчение ЕЦБ все только усугубляет.» - отмечает Мартин.
Эндрю Шитс из Morgan Stanley, также, проиллюстрировал «миролюбивые» или «агрессивные» настроения мировых центробанков на графике, который он назвал «Спектром глобальной монетарной политики». Как видно, смягчение, в большей степени, исходит от развивающихся рынков, в числе которых Китай, Индия и Россия.

Развитые страны, тем временем, готовятся к ужесточению.
«Таким образом, можно с уверенностью утверждать, что, несмотря на разнонаправленность, глобальная монетарная политика, будет оставаться экспансивной в 2015,» - заключает Шитс.
#85 
pivoner Гадкий Спекулянт13.05.15 10:36
pivoner
NEW 13.05.15 10:36 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
4 сценария греческой драмы
Греческое правительство стоит перед выбором: согласиться на ненавистную программу реформ, или же столкнуться с дефолтом по огромным долговым обязательствам и «вылететь» из состава Еврозоны.
Переговоры Афин с международными кредиторами достигли «критической точки», так как Греция вскоре останется без средств, тогда как в июле и августе ей предстоят новые выплаты по задолженности, отмечают экономисты UBS.
«Время – не ждет,» - продолжают они. «Если договоренность между сторонами не будет достигнута в ближайшие недели, следует ожидать дефолта, а затем и выхода страны из состава валютного союза.»
Однако, помимо вышесказанного, аналитики банка видят еще 4 сценария возможного развития событий:
1. Греция согласится на программу реформ
:
Греция согласится на программу реформ и получит последний транш кредитной помощи в размере 7.2 млрд евро ($8 млрд), что даст ей возможность избежать дефолта. Этот сценарий, также, предполагает, что стороны договорятся о новой программе помощи, после завершения действующей в июне, что даст стране возможность остаться в Еврозоне.

2. Произойдет дефолт, однако Греция останется в составе Еврозоны.
:
Прогресс в переговорах между Афинами и кредиторами крайне вялый, а правительство с трудом находит средства для обслуживания долга и выплаты зарплат и пенсий. В конце концов, произойдет дефолт по части долговых обязательство Греции, однако «вылета» из валютного союза все же можно будет избежать, если стороны подпишут соглашение с некоторой задержкой.
Грозит ли дефолт незамедлительным «вылетом» из Еврозоны, зависит от ряда факторов, утверждают в UBS. А именно, по какому типу обязательств он произойдет, какой будет реакция кредиторов и ЕЦБ и какова будет его продолжительность..

3. После дефолта Греция незамедлительно покинет Еврозону
:
Если переговоры о реформах провалятся, дефолт – неизбежен. В этом случае ЕЦБ прекратит оказывать греческим банкам экстренную кредитную помощь, что повлечет за собой отток депозитов и заставит правительство ввести контроль за движением капитала.
«Ситуация с ликвидностью в банковском секторе ухудшится настолько, что, во избежание краха банковской системы, правительство будет вынуждено ввести в оборот параллельную валюту,» отмечают экономисты.

4. Будет введена параллельная валюта, произойдет дефолт и Греция покинет Еврозону.
:
Так как правительство скоро останется без средств, для внутренних расчетов может быть введена параллельная валюта, на фоне оттока евро из страны.

«Если не будет найден компромисс с международными кредиторами, дефолт и введение контроля за движением капитала – неизбежны, как и прекращение экстренной кредитной помощи банковскому сектору Греции. Как следствие, драхма снова может быть введена в оборот, как в предыдущем сценарии,» - утверждают экономисты UBS.
#86 
pivoner Гадкий Спекулянт14.05.15 11:44
pivoner
NEW 14.05.15 11:44 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
В США началась рецессия: 7 графиков

Экономическая ситуация в США пока остается не такой уж плохой, хотя и до идеала очень далеко. Тем не менее программы количественного смягчения не показали запланированную эффективность, а некоторые показатели вовсе говорят о рецессии.
И доказательств ухудшения состояния экономики становится все больше. Все чаще средства массовой информации пишут, что тот или иной индикатор упал до минимума или снизился впервые "со времен краха Lehman".
Авторы блога zerohedge.com нашли 7 графических доказательств того, что экономика Америки уже находится в рецессии.
Розничные продажи

Розничные продажи в США показывают крайне слабую динамику. Так сильно в годовом выражении они падали в 2008-2009 гг. и во время предыдущих кризисов.
Эксперты отмечают, что американцы используют свободные денежные средства, появившиеся в результате падения цен на топливо, для увеличения сбережений, а не расходов, поскольку рост зарплат в стране остается довольно медленным.
Оптовые продажи

Если розничные продажи показывают слабую динамику, то оптовики также должны наблюдать падение. Именно это сейчас и происходит.
Производственные заказы

В условиях падения потребительского спроса и продаж также снижаются производственные заказы.
И в данном случае последовательное падение заказов в течение нескольких месяцев мы также наблюдали в последний раз только во время предыдущего кризиса.
Товары длительного пользования

Похожая ситуация с товарами длительного пользования, хотя это вряд ли можно рассматривать в качестве свидетельства рецессии.
Показатель снижался в 2012-2014 гг., и сейчас, в отличие от 2012 г., снижение наблюдается только в течение одного месяца.
Соотношение оптовых запасов и продаж

Соотношение оптовых запасов и продаж достигло уровня, который ранее фиксировался в самый разгар последнего финансового кризиса в 2008 г.
И это также максимальный показатель с 2010 г.
Кстати, в последний раз заказы на товары длительного пользования падали так сильно, когда ФРС запустила QE3. Производители просто ждали повышения цен, чтобы заработать побольше.
Снижение экспорта

Проблемы на внутреннем рынке в теории можно было бы решить за счет высокого спроса на экспортных рынках, например в Китае или Японии, где правительство стимулирует экономику.
Но этот способ явно не работает, так как объемы экспорта снижаются в годовом выражении третий месяц подряд.
Снижение импортных цен

Дефляционное давление привело к тому, что импортные цены в апреле рухнули почти на 11%, падение продолжается уже девятый месяц кряду. Кстати, за вычетом цен на энергоносители и продукты питания снижение стало сильнейшим с начала кризиса.
Это также означает, что необходимых темпов инфляции достичь будет еще сложнее, чем предполагалось.
На фондовом рынке надулся пузырь?

Если же посмотреть на динамику американских акций, то можно было бы предположить, что в экономике США все хорошо.
Вот только рост фондового рынка никак не соответствует ситуации в реальном секторе, а доля работающих американцев вообще находится на минимуме за долгие годы.
Пока не ясно, когда этот пузырь лопнет, но уже сейчас можно сказать, что удар по экономике, не только американской, будет очень сильным.
#87 
pivoner Гадкий Спекулянт14.05.15 11:57
pivoner
NEW 14.05.15 11:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
pivoner Гадкий Спекулянт14.05.15 12:05
pivoner
NEW 14.05.15 12:05 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 причин, обрушивших долговой рынок
За последние несколько недель мировой рынок облигаций потерял порядка $450 млрд, и многие не могут толком объяснить причины таких структурных сдвигов.
Если рассматривать европейский долговой рынок, то в первые месяцы этого года доходности по облигациям упали настолько низко, что инвесторы должны были быть уверены в кошмарной дефляции и устойчивой рецессии. Но затем ситуация резко изменилась, и на рынке облигаций начался хаос. Агентство Bloomberg отобрало 5 графиков, которые демонстрируют причины такой резкой смены тенденции.
1. Нефть
Действительно, когда нефть показала такое стремительное снижение, упав до менее чем $50 за баррель, дефляционные ожидания просто зашкаливали. Многие эксперты предсказывали и дальнейшее падение до $30 за баррель, но обошлось, и нефть снова начала расти, а вместе с ней и инфляционные ожидания. Более того, по последним данным, в Европе даже появились какие-то признаки экономического роста. Все это стало одной из причин роста доходностей.

2. Инфляция
Итак, цены на нефть очень тесно связаны с показателем инфляции, и удорожание энергоносителей вызывает рост этой самой инфляции. Следовательно, у инвесторов появляется отличный повод избавиться от облигаций. Поскольку купонные платежи фиксированы, рост инфляции снижает реальные доходы от вложений в долговые бумаги. В зоне евро инфляция перестала снижаться в прошлом месяце, как раз тогда и начались распродажи на долговом рынке.

3. Экономический рост
Мы уже писали выше, что еще одним фактором роста доходностей являются признаки восстановления экономического роста. Если в конце прошлого года экономисты наперебой снижали оценки по росту экономики еврозоны, то сейчас, наоборот, повышают. Еще в феврале консенсус-прогноз находился на уровне 1,1%, а сейчас уже на уровне 1,4%.

4. Позиционирование
Очень многие фонды, банки и другие инвесторы вкладывались в облигации. Для этого были различные предпосылки: дефляционные процессы, нестабильность на финансовых рынках в целом и, конечно, ожидание запуска программы количественного смягчения от ЕЦБ. Так вот, когда ситуация несколько изменилась, инвесторы начали свои позиции закрывать, что и вызвало цепную реакцию.
Понятно, что когда предложение бумаг резко возрастает, изменения цен могут быть очень сильными. Так и получилось. Ну а поскольку инвесторы в европейские бумаги ведут себя практически так же, как и в американские, текущую ситуацию наглядно иллюстрируют данные по чистым позициям в трежерис от Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Длинные позиции показали драматичное снижение.

5. Отрицательные ставки
В ожидании запуска QE от ЕЦБ от желающих купить облигации не было отбоя. В итоге доходности по европейским облигациям ушли в минус, то есть инвесторы должны были платить за то, что, по сути, дают в долг. Это ситуация в своем роде уникальная. Судя по всему, ключевой момент настал, когда все долговые бумаги Германии со сроком исполнения до 10 лет имели отрицательную доходность.
Что бы не происходило в мире, такое ценообразование противоречит здравому смыслу, а значит, долго продолжаться не могло. Тем не менее до сих пор в еврозоне доходности по облигациям на общую сумму около 2 трлн евро имеют отрицательную доходность. В первую очередь это, конечно, короткие бумаги. Динамика индекса доходности немецких облигаций говорит сама за себя.

Стоит отметить, что сегодня на долговом рынке наблюдается некая стабилизация. Немецкие бумаги снова прибавляют в цене, хотя еще рано говорить о том, что распродажи закончились. Необходимо внимательно следить за развитием событий.
#89 
pivoner Гадкий Спекулянт15.05.15 09:37
pivoner
NEW 15.05.15 09:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Когда наступит следующий кризис?
Насколько сильна экономика Америки? Составители прогнозов не сомневаются в ее крепости и предсказывают средний рост ВВП на 2,6% в этом году и на 2,8% в 2016 г.
Между тем, реальный рост в I квартале составил всего 0,2% в годовом исчислении. А после неудовлетворительной статистики по розничной торговле в апреле Atlanta Fed (чей прогноз на I квартал оказался удивительно точным) ожидает рост во II квартале не более чем на 0,7% в годовом исчислении.
Индекс экономической неожиданности Citigroup (который показывает, насколько публикуемая правительством макроэкономика близка или далека от ожиданий экспертов) неуклонно остается негативным с начала года.
Означает ли все это, что экономика США движется к рецессии? Совсем необязательно. Можно это назвать вековым застоем или чем-то еще, но развитые экономики сегодня переживают эру, когда ВВП растет скачкообразно; обвал в I квартале прошлого года является хорошим тому подтверждением.
Тем не менее аналитики HSBC отмечают, что прошло шесть лет, с тех пор как американская экономика достигла дна, – достаточно длинный цикл по историческим стандартам. Но представим, что в развитых экономиках вновь началась рецессия. Что в этом случае должны делать власти?
Как правило, в этой ситуации они снижают процентную ставку; с середины 1970-х гг. среднестатистическое замедление приводило к понижению ставки на 6,2 процентного пункта. Однако многие страны еще не успели в ходе нынешнего цикла повысить свои ключевые ставки. Ставки сегодня близки нулю; они, конечно, могут стать негативными, что уже произошло в Швейцарии и ряде других стран. Но они не могут быть сильно негативными (тем более в пределах 6 процентных пунктов), отмечает британский журнал The Economist.
Дополнительная программа количественного смягчения (QE)? Ее можно, конечно, провести, но добьется она лишь увеличения цен на активы, которые и так довольно высокие. Вот что пишет об этом HSBC:
Если процентная ставка сохраняется низкой из-за пессимистического долгосрочного прогноза по росту и отсутствия инвестиционных возможностей, продолжение увеличения доли прибыли в ВВП - единственный фундаментальный способ, который оправдал бы нынешний высокий РЕ (отношение цены акции к доходу).
Изменение целевого ориентира по инфляции – другой вероятный подход. Возможно, 2% - слишком низкая цель, которая к тому же увеличивает риск дефляции. Лучше всего ориентир в 4%. Но как этого добиться? Японское правительство не один год пытается это сделать (и даже QE не очень помогает).
А как насчет фискальной политики? Здесь, с точки зрения HSBC, границы стимулирования, предлагаемые сторонниками экономического учения Кейнса (как противопоставление программы жесткой экономии), не так велики из-за размера государственного долга и ухудшающейся демографии (рост расходов на пенсии и здравоохранение). Но кейнсианцы, скорее всего, с этим не согласятся. Некоторые из них могут предложить финансирование фискального стимулирования с помощью монетарной политики. Но это будет напоминать Зимбабве и Веймар. Однако, учитывая тот факт, что QE может также повысить потребительскую инфляцию, этот вариант может показаться привлекательным.
Эксперты HSBC предлагают другое решение – повышение возраста ухода на пенсию. Этот шаг уменьшит необходимость откладывать деньги на пенсию и увеличит потребление; это также должно стимулировать рост ВВП (больше работников – больше продукции). Но пожилые избиратели, которые традиционно активнее других возрастных групп, однозначно не поддержат это.
Таким образом, ни один из названных вариантов не является легким, особенно с политической точки зрения. Однако что может привести к экономическому кризису? По мнению HSBC, “опасность для политиков не в том, что они недостаточно стараются предотвратить новый кризис, а в том, что они не могут заранее знать, каким будет следующий кризис”.
Эксперты HSBC называет несколько причин, которые могут привести к рецессии:
1) Высокие зарплаты и низкая производительность труда ведут к падению прибыли и обвалу фондового рынка, сильно снижая уверенность.
2) Провалы в финансовой системе, как, например, неспособность пенсионных фондов и страховых компаний выполнять свои обязательства.
3) Рецессия в Китае или где-то еще в развитом мире из-за коллапса цен на сырье.
4) ФРС ужесточает политику слишком рано, как это сделал ЕЦБ в 2011 г.
Выбирайте то, что вам больше нравится, но, вероятнее всего, пункт 3 или 4.
#90 
pivoner Гадкий Спекулянт16.05.15 14:12
pivoner
NEW 16.05.15 14:12 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Рынку трежерис удалось избежать краха
Опасения окончания "бычьего" рынка в казначейских облигациях США оказались преувеличены. По итогам недели доходности по ним даже снизились.
В последнее время на рынке трежерис действительно было весело: вслед за распродажами на европейском долговом рынке доходности по американским бумагам также рванули вверх, однако в последние два дня на них был очень сильный спрос. В результате, как мы уже сказали, по итогам недели доходности упали. Вот так быстро меняются настроения.

Только тридцатилетние бумаги все еще торгуются дешевле, чем в начале недели. Стоит отметить, правда, что на европейском рынке ничего подобного не происходит. И хотя сегодня немецкие бундесы корректируются в цене, отыграть потери не удалось. Ниже приведем сравнительный график движения доходностей по десятилетним облигациям Германии и США.

Чудеса статистики
Ну а фондовый рынок США тем временем торгуется на исторических максимумах. Одной из причин вчерашнего роста индексов стали неожиданно слабые данные по оптовым ценам - опережающий индикатор потребительской инфляции. Но самое любопытное заключается в том, как Бюро статистики ведет учет данных. Это большой вопрос. Ранее были опубликованы данные по инфляции, а точнее дефляции, за апрель. Индекс потребительских цен (ИПЦ) упал на 0,4%, при этом статистическое ведомство утверждало, что падение связано с резким снижением цен на бензин, компонент бензин в ИПЦ упал на 4,7%. Тут-то и закрадываются сомнения. Авторы блога Zerohedge просто зашли в терминал Bloomberg и посмотрели динамику цен на бензин. Оказывается, в прошлом месяце они не только не упали, а даже выросли на 8%.

Разница, как говорится, налицо. Вот так в сравнении выглядят данные по ценам на бензин от Бюро статистики и в реальной жизни.

Вот такие вот чудеса с цифрами. Понятно, что при текущих официальных данных по инфляции ни о каком повышении ставки речи быть не может. Более того, когда что-то подобное было в последний раз, ФРС запускала QE2 и Twist. Другой вопрос, что статистика не отражает реального положения дел.
#91 
pivoner Гадкий Спекулянт18.05.15 10:06
pivoner
NEW 18.05.15 10:06 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Эванс: политика нулевых процентных ставок – не слишком мягкая
Нет никаких причин полагать, что политика нулевых процентных ставок, которую ФРС проводит с конца 2008, является слишком мягкой, заявил президент ФРБ Чикаго, Чарльз Эванс.
«В инфляции не ощущается никакого повышательного импульса, а компании продолжают накапливать наличность» - отметил он.
По его мнению, это значит, что шансы на возрождение инвестиционных проектов, крайне малы. Инфляция вряд ли превысит целевой 2%-ный уровень до 2018, считает он.
«Не вижу причин спешить с ужесточением монетарной политики, если не появятся признаки того, что инфляция достигнет целевой отметки в будущие год–два,» добавляет Эванс. Вполне возможно, что американской экономике в данный момент необходимо дальнейшее смягчение.
Эванс – один из всего двух членов руководящего совета ФРС, которые убеждены, что повышение ставок необходимо отсрочить до 2016.
«Давайте убедимся в том, что будут достигнуты установленные цели, прежде, чем начать действовать, поскольку это может подорвать уже сделанный прогресс,» - предостерегает он своих коллег.
#92 
pivoner Гадкий Спекулянт19.05.15 10:38
pivoner
NEW 19.05.15 10:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Бум на рынке искусства - сигнал к обвалу

Рынок искусства преодолел новый рубеж на прошлой неделе: объем продаж достиг абсолютного рекорда.
Общий объем продаж аукционных домов Christie’s, Sotheby’s и Phillips за полторы недели весенних торгов в Нью-Йорке, которые начались 5 мая, составил $2,7 млрд. И как утверждает глава Sundal Capital Research Джейсон Гопферт, рекордные продажи предметов искусства – это повод для беспокойства.
Об этом свидетельствуют результаты анализа, проведенного Гопфертом, в рамках которого он сравнил динамику на мировых фондовых рынках и объемы продаж на мировом рынке искусства. В результате между рекордными продажами на рынке искусств и обвалом на фондовых рынках была выявлена довольно четкая взаимосвязь.
Мнение эксперта:
Мнение эксперта
Джейсон Гопферт
глава Sundal Capital Research

"Предыдущие бумы продаж на рынке искусства указывали на чрезмерно позитивную динамику на фондовых рынках. Сейчас же связь между фондовым рынком и рынком искусства стала еще более прочной. Концентрация богатств на данный момент достигла пиковых значений на фондовом рынке, и это подогревает массовую уверенность на других рынках, подчиняющихся теории "большего дурака", например на рынке искусства".


Рекорды аукционных домов
На аукционе Christie's за $179 млн была продана картина Пикассо "Алжирские женщины (Версия "О")". Предварительная оценка стоимости полотна составляла $140 млн, однако несколько претендентов, делавших ставки по телефону, подняли цену до $160 млн.
Итоговая цена, включающая комиссионные аукционного дома Christie's (немногим более 12%), составила $179 млн 365 тыс. В итоге картина стала самым дорогим произведением искусства, когда-либо продававшимся на торгах.
За произведение Пикассо боролись сразу несколько покупателей, торги за этот лот продолжались более 10 минут и завершились овацией.
Еще один рекорд на торгах поставила скульптура Альберто Джакометти "Указующий человек", созданная в 1947 г. Она стала самой дорогой статуей, когда-либо продававшейся на аукционе. Ее цена составила $141,3 млн.
Бронзовая 180-сантиметровая скульптура была создана швейцарским мастером в 1947 г. Она считалась одним из наиболее дорогих лотов на торгах Christie's "Вперед в прошлое". По предпродажному прогнозу специалистов, ее предварительная стоимость составляла $130 млн.
Не обошлось без рекордов и на торгах в Нью-Йорке. Пресс-служба Sotheby`s сообщает о продаже картины "Водяные лилии" Клода Моне за $54 млн. "Водяные лилии" считались одним из главных лотов торгов произведениями импрессионистов и модернистов Sotheby`s.
Картина Клода Моне, написанная в 1905 г., находилась в частной коллекции с 1955 г. и не выставлялась на публике около 70 лет.
По информации Sotheby`s, ее новым владельцем стал частный коллекционер из США. Он выкупил картину за $54,01 млн. Предпродажная оценка лота составляла от $30 млн до $45 млн.
На торгах в общей сложности были представлены шесть произведений Моне, пять из них нашли новых владельцев. Их общая стоимость составила $115,378 млн, превысив ожидания аукционного дома.
Самым дорогим лотом торгов стал пейзаж "Аллея Алискамп" (L`Allee des Alyscamps) кисти Винсента Ван Гога, проданный за $66,23 млн, рекордную с 1998 г. цену на произведения этого художника на торгах.
#93 
pivoner Гадкий Спекулянт19.05.15 10:54
pivoner
NEW 19.05.15 10:54 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Распродажи облигаций США и Европы. Продолжение?
В конце прошлой неделе распродажи на рынке трежерис чудесным образом прекратились, однако начало новой недели снова заставило доходности по казначейским облигациям расти.
В первую очередь стоит обратить внимание на тридцатилетние трежерис, поскольку доходность по ним вновь превысила отметку 3%. Вот так выглядела динамика торгов в понедельник
Источник: Zerohedge
Сейчас доходность по этим бумагам даже чуть выше, чем мы видим на графике: 3,028%. По десятилетним бумагам доходность составляет 2,234%, хотя максимум мая был зафиксирован в районе 2,45%. Мы уже писали, что по итогам прошлой недели доходности почти по всем бумагам снизились, несмотря на массивные продажи в первые три дня. Исключение составили лишь тридцатилетние бумаги. Эксперты отмечают крайне интересный момент: пока большинство участников играли на снижение стоимости американских трежерис, центральные банки эти бумаги скупали.
Источник: Zerohedge
Тем временем на долговом рынке еврозоны не было единой динамики. Облигации Германии в понедельник демонстрировали абсолютно нейтральную динамику, чего нельзя сказать об облигациях периферийных стран. Опасения, судя по всему, связаны с Грецией, у которой теперь, оказывается, совсем не осталось денег. На фоне всей этой неопределенности под распродажи попали облигации греческих банков.
Источник: Zerohedge
А за ними последовали и облигации периферийной Европы.
Источник: Zerohedge
Таинственный покупатель американских трежерис
Согласно отчету за февраль неожиданно для всех Бельгия стала третьим по объему держателем трежерис. Конечно, вряд ли Бельгия покупала эти бумаги для себя. Скорее всего, кто-то просто воспользовался ее депозитариями, тем более что система Euroclear базируется именно в этой стране. Ходило много слухов о том, что Китай таким образом маскирует свои покупки, но эти слухи не были похожи на правду, поскольку по статистике Поднебесная, наоборот, избавлялась от трежерис, уступив место крупнейшего кредитора США Японии. И вот в пятницу мы получили более или менее ясную картину. По данным за март, Китай неожиданно увеличил вложения в трежерис на $37 млрд, и это при том, что до этого в течение полугода он их сокращал.

Тем временем у Бельгии, напротив, наблюдается резкий провал: в марте вложения в трежерис сократились сразу на $93 млрд, то есть почти на треть

#94 
pivoner Гадкий Спекулянт20.05.15 12:42
pivoner
NEW 20.05.15 12:42 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Шиллер: страх – ключевая проблема мировой экономики
В своей первой инаугурационной речи, произнесенной в разгар Великой депрессии, президент США Франклин Делано Рузвельт сказал американцам знаменитые слова: "Единственное, чего нам следует бояться, это страха". Напомнив о библейской "Книге исхода", он добавил: "Мы не стали жертвой какого-нибудь нашествия саранчи".
Не было материальных причин депрессии; в марте 1933 г. проблема была в головах людей.
Как считает лауреат Нобелевской премии Роберт Шиллер, то же самое можно сказать и по отношению к сегодняшней ситуации, семь лет спустя после мирового финансового кризиса 2008 г., по поводу многих сохраняющихся слабых мест в мировой экономике.
Лауреат Нобелевской премии Роберт Шиллер, который в нынешний момент является Стерлингским профессором экономики Йельского университета и научным сотрудником Йельского международного центра по финансам
Страх вынуждает людей ограничивать расходы, а компании - воздерживаться от инвестиций; в результате экономика слабеет, подтверждая обоснованность страхов, что приводит к еще большим ограничениям в расходах. Спад углубляется, начинается движение по порочному кругу безысходности. Хотя финансовый кризис 2008 года миновал, мы остаемся в плену того эмоционального круга, который он привел в движение.
Это чем-то похоже на страх сцены. Зацикленность на беспокойстве по поводу выступления может вызвать неуверенность или привести к утрате вдохновения. Страх становится фактом, беспокойство нарастет, а качество выступления падает. Как только этот цикл запущен, его очень трудно остановить.
По данным Google Ngrams, именно во время Великой депрессии, примерно во второй половине 1930-х гг., в книгах стал часто появляться термин "петля обратной связи", как правило, при описании электроники.

Частота использования термина feedback loop в англоязычной литературе
Если поместить микрофон перед динамиком, любой шум может привести к возникновению в системе раздражающего скрежета, по мере того как звук попадает из динамика в микрофон и обратно, снова и снова. Затем, в 1948 году, великий социолог Роберт Мертон сделал популярным выражение "самосбывающееся пророчество" благодаря своей статье с таким же названием. Главным примером у Мертона была Великая депрессия. Однако память о Великой депрессии сегодня стирается; многие люди, возможно, даже не представляют, что подобное может происходить сейчас. Конечно, думают они, ослабление экономики должно быть вызвано чем-то более материальным, чем петля обратной связи. Но это не так. И наиболее очевидным доказательством служит тот факт, что, несмотря на невероятно низкие процентные ставки, инвестиции не растут.
Реальные (с поправкой на инфляцию) процентные ставки колеблются около нуля в большей части мира, причем уже более пяти лет. Это касается в первую очередь суверенных долгов, но и корпоративные процентные ставки также находятся на рекордно низком уровне.
В подобных обстоятельствах для властей, которые рассматривают предложение построить, например, новое шоссе, время является идеально подходящим. Если строительство шоссе обойдется в $1 млрд и если при условии регулярного ремонта оно будет существовать всегда и будет приносить ежегодную чистую выгоду обществу в размере $20 млн, тогда при долгосрочных процентных ставках в 3% этот проект окажется нежизнеспособным: размер процентных платежей будет превышать выгоду. Но если долгосрочная процентная ставка равна 1%, тогда правительству стоит занять деньги и построить его. Это просто отличная инвестиция.
На 4 мая доходность по 30-летним гособлигациям США с индексированной инфляцией составляла всего лишь 0,86%. Для сравнения, в 2000 г. она превышала 4%. Подобные ставки сейчас столь же низки во многих странах. Нельзя отрицать, что нам нужны более качественные дороги. Напротив, с ростом численности населения потребность в этих инвестициях стала еще очевидней. Так почему же мы не видим бума дорожного строительства? Нежелание людей брать на себя экономические риски, возможно, не является результатом чистого страха, по крайней мере не в смысле полной аналогии со страхом перед сценой. Оно может быть вызвано ощущением, что страх испытывают другие, или тем, что в деловом климате что-то необъяснимо не так, или, наконец, недостатком вдохновения (помогающего преодолеть неявные страхи).
Стоит отметить, что после 1929 г. самые высокие темпы экономического роста в США наблюдались в 1950-х и 1960-х гг., когда правительство тратило крупные суммы на проект системы междуштатных автомагистралей, запущенный в 1956 г. Когда система была построена, появилась возможность пересечь страну и добраться до ее коммерческих центров по скоростным экспресс-магистралям на скорости 120 км/ч.
По всей видимости, национальная система шоссейных дорог оказалась более вдохновляющим проектом, чем те, которыми Рузвельт пытался стимулировать выход США из Великой депрессии. Например, с помощью Гражданского корпуса охраны окружающей среды он привлекал молодых людей к очистке заброшенных территорий и посадке деревьев. Это звучит как приятное (и, возможно, даже обучающее) занятие для молодежи, которая в противном случае сидела бы без дела и без работы. Но это не был великий вдохновляющий проект, нацеленный в будущее, чем, вероятно, и объясняется тот факт, что "Новый курс" Рузвельта не смог покончить с экономическими проблемами Америки.
Напротив, явная сравнительная сила американской экономики сегодня проявляется в некоторых очень заметных, вдохновляющих событиях. Революция сланцевого газа, повсеместно воспринимаемая как американский продукт, помогла снизить цены на энергоресурсы и устранила зависимость Америки от импортной нефти. Быстрый прогресс последних лет в сфере коммуникаций стал результатом инноваций, рожденных в США, например смартфонов, планшетов, программного обеспечения.
Повышение госрасходов помогло бы стимулировать экономику еще сильней, при условии что они дадут такой же уровень вдохновения, как и система автомагистралей. Это неправда, что власти по своей природе не способны стимулировать воображение людей. Но требуются не маленькие заплатки тут и там, а нечто большое и революционное.
Финансируемые государствами программы освоения космоса дали сильнейшее вдохновение всему миру. Конечно, этими проектами руководили ученые, а не чиновники. Но подобные программы - неважно, финансируемые государством или нет, - оказывают преображающее воздействие на психику. Люди видят в них мечту о более великом будущем. А с появлением вдохновения уходит страх, который сейчас, как и во времена Рузвельта, является главным препятствием на пути экономического прогресса.
#95 
pivoner Гадкий Спекулянт21.05.15 14:57
pivoner
NEW 21.05.15 14:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
На рынках облигаций разворачивается масшстабное отступление

Долгий период падения номинальной и реальной доходности безопасных ценных бумаг завершается.
Неужели бычий рынок на рынке первоклассных государственных ценных бумаг длинной в три с половиной десятилетия подошел к концу? Если и так, радоваться ли нам по этому поводу, или горевать? На первый вопрос сам собой напрашивается положительный ответ: доходность 10-летних немецких гос. облигаций на уровне 0.08%, зафиксированная в апреле, вероятно, и есть то самое дно. Со вторым вопросом не все так просто: распродажи на рынке облигаций и, соответственно, рост доходности говорят о том, что инвесторы больше не боятся дефляции в Еврозоне и дезинтеграции валютного союза. Так что, вероятно, можно радоваться. Но, в то же время, вряд ли стоит рассчитывать на быстрый рост доходности до уровней, некогда считавшихся нормальными. Этот процесс должен быть постепенным и, вероятно, таким он и будет.
Доходность по 10-летним государственным облигациям повела себя как герцог Йоркский из английского детского стишка: сначала отправилась прямо на самый верх, а потом спустилась в самый низ. Доходность по долговым бумагам в крупных развитых экономиках достигла максимума в начале 1980-х годов: Япония предлагала 10%, Германия 11%, а США и Великобритания по 15% и 16% соответственно. А затем началось падение. Доходность в Японии уже к концу 1990-х опустилась ниже 2%. Доходность в трех других обозначенных экономиках колебалась в диапазоне от 3% до 6% до кризиса, но затем возобновила падение. В теории долгосрочные процентные ставки должны представлять собой среднее взвешенное значение ожидаемое краткосрочных ставок плюс «срочная премия» - об этом недавно писал бывший глава ФРС Бен Бернанке в своем новом блоге. Премия, по сути, должна выражаться положительным значением даже если нет никакой угрозы дефолта. Долгосрочные ценные бумаги по умолчанию считаются более рискованными, нежели краткосрочные, потому что они более волатильны. Между тем, ожидаемые краткосрочные процентные ставки определяются реальными процентными ставками и прогнозируемой инфляцией. Опять-таки, ожидаемые внутренние реальные процентные ставки определяются ожидаемыми мировыми процентными ставками и прогнозным изменением валютных курсов. В свою очередь, мировые процентные ставки определяются прогнозным балансом сбережений и инвестиций. И, наконец, свою роль в определении стоимости долгосрочных облигаций играют особые факторы, такие как бегство от риска - в крайнем случае, откровенная паника - и покупки ценных бумаг иностранными правительствами и Центробанками
Большинство факторов, объясняющих коллапс доходности облигаций (и, соответственно, рост цен на эти ценные бумаги), относительно ясны. Вплоть до середины 1990-х годов доминирующим катализатором всех движений на рынке была инфляция, точнее ее обвальное падение. В Японии к 2000-х годам уже во всю хоязйничала дефляция. Начиная с конца 1990-х годов и вплоть до кризиса главной причиной было снижение долгосрочных реальных процентных ставок с уровня чуть ниже 4% до уровня чуть выше 2%. Когда начался кризис, этот фактор обусловил ещ более глубокое падение реальных процентных ставок. Они вплотную подошли к нулю в Великобритании и США. По сути, американцы и британцы рассчитывали на умеренный рост цен, в соответствии с целевыми уровнями Центробанков. Но в Японии дело обстояло иначе. Меры, предпринятые недавно Европейским центральным банком, нацелены на повышение инфляционных ожиданий в Еврозоне. Между тем, премия за риск - понятие весьма и весьма относительное. В долгосрочной перспективе оно крайне переменчиво. По оценкам ФРб в Нью-Йорке сейчас эта премия за риск близка к нулю.
Многие полагают, что покупки со стороны центральных банков играют ключевую роль в снижении доходности. Но факты не подтверждают эту точку зрения. Несомненно, они тоже повлияли на ситуацию, однако гораздо важнее ожидания низких краткосрочных ставок. Сейчас, учитывая восстановление экономик в США и Великобритании, долгосрочная доходность в этих странах крайне низкая. Одна из причин - побочный эффект событий в Еврозоне. За последние годы Европейский центральный банк сумел успешно избавиться от угрозы развала валютного союза. А его текущая программа покупки активов и другие меры помогли снизить общий уровень номинальной доходности в Еврозоне. Нельзя забывать и о стремлении инвесторов к безопасным активам, коими считаются немецкие гос. облигации, швейцарские и некоторые другие облигации. Доходность по 10-летним швейцарским облигациям ушла в отрицательную зону, когда ЦБ позволил своей валюте укрепиться. Доходность по 10-лтеним немецким бумагам также, по сути, приблизилась к нулю. Так что же произойдет теперь? Нужно учесть следующие факторы:
Во-первых, номинальная и реальная доходность все еще очень низкая во всех странах с высоким уровнем дохода. Таким образом, она, скорее всего, будет расти от текущих уровней, а не падать. Во-вторых, в странах Центральной Европы долгосрочная доходность просто неприлично низкая. Если ЕЦБ преуспеет в своих попытках поднять экономику, доходность должна существенно вырасти. То же самое относится и к Японии. В-третьих, пост-кризисные проблемы - включая высокий уровень потребительского долга - остаются не решенными в массе своей. Охлаждение экономики в Китае также вносит свой отнюдь не положительный вклад. Таким образом, равновесные мировые процентные ставки, скорее всего, еще очень долго будут оставаться низкими по историческим меркам.
В-четвертых, резкий рост ожидаемых краткосрочных ставок и, соответствено, долгосрочной доходности возможен только при условии стремительного восстановления (оно обеспечит реальной доходности восходящий импульс), а также, вероятно, роста инфляционных ожиданий. Такое может случится. Но вряд ли. Пойдет ли скачок доходности нам на пользу зависит в основном от прогнозов по реальной экономике и инфляции. И, наконец, падение номинальной и реальной доходности ниже текущих уровней приведет к дефляции. Центральные банки могут предотвратить это, и они это сделают. Конечно, случится может все, что угодно, но подобный сценарий действительно кажется маловероятным. Иными словами, долгий период падения номинальной и реальной доходности по безопасным активам завершился. По крайней мере, будем на это надеяться. Дальнейшее снижение станет реальным поводом для беспокойства. В то же время, быстрый возврат к уровням, которые считались нормальными до кризиса, тоже может спровоцировать дестабилизацию финансовых рынков.
Мартин Вулф
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
#96 
pivoner Гадкий Спекулянт21.05.15 15:06
pivoner
NEW 21.05.15 15:06 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Волатильность нанесет двойной удар: 4 фактора
Кризисы происходят время от времени, и к ним уже все начинают привыкать. Тем не менее огромное количество дешевых денег усыпляет бдительность и создает иллюзию безопасности.
Рынки капитала уже седьмой год подряд успешно восстанавливаются за счет поддержки правительства и центрального банка. Беспрецедентный характер международных усилий позволил рынкам расти, хотя это зависит от искусственного стимулирования частного сектора, влияния на курсы валют и масштабных программ количественного смягчения на несколько триллионов долларов.
Это самая дорогая помощь для крупных финансовых игроков, которая когда-либо была придумана и осуществлена, пишет zerohedge.com.
Но по мере роста стоимости активов и продолжения стимулирования растут проблемы. Даже те, кто поддерживают это безумие, например МВФ, предупреждают о росте волатильности.
По мнению политиков и центральных банков, своими действиями они предотвращают более острые кризисы. Проблема только в том, что надувание пузырей и бесконечное стимулирование могут привести к полному краху, исправление последствий которого будет лежать на плечах населения.
При этом пользу от роста стоимости активов в отрыве от реального сектора получают прежде всего крупные финансовые компании и их корпоративные клиенты.
Когда дешевые деньги закончатся, а горячие деньги потекут к другим активам, волатильность возрастет, как это происходит сейчас. Как правило, за этим должен следовать сильный спад, но до этого момента мы еще можем увидеть несколько циклов умеренного роста и падения.
Есть четыре основных фактора, которые по отдельности или в совокупности приводят к сильному колебанию цен. По отдельности они просто подпитывают волатильность рынка, но одновременное их действие может нанести гораздо больший ущерб.
Факторы волатильности ◾Политика центрального банка
◾Кредитные риски
◾Геополитическое маневрирование
◾Финансовые манипуляции и махинации
Действия центральный банков – основной фактор волатильностиДве недели назад рынок акций и облигаций немного снизился, когда глава ФРС США Джанет Йеллен объявила, что оценка рынка ценных бумаг "довольно высока". Она также призналась, что есть "потенциальная опасность", но пузыря нет.
ФРС продолжает утверждать, что ее политика способствовала устойчивому росту.
Последние всплески волатильности подчеркивают хрупкость рынков, поддерживаемых дешевыми деньгами из-за глобальной политики центральных банков, которые, вслед за Федеральной резервной системой, начали активные программы стимулирования и количественного смягчения. ЕЦБ, Банк Японии и Народный банк Китая не смогли устоять перед соблазном.
С начала 2015 г. фондовый рынок колебался между новыми максимумами и началом понижательного тренда в годовом выражении.
Такое движение в основном связано с повышением ставок в игре, где приходится руководствоваться догадками по широкому списку угроз: выйдет ли Греция из состава еврозоны, как будет развиваться ситуация на Ближнем Востоке, будут ли расти цены на нефть и т.д.
В СМИ все чаще встречаются мнения о том, что все слова и действия представителей центральных банков только стимулируют рынки, но не способствуют реальному долгосрочному росту.
Рост кредитных рисков
ФРС не торопится повышать ставки, а когда ставки по высококачественным облигациям очень низки, инвесторы с высоким аппетитом к риску готовы вкладывать в "мусорные" облигации.
И мы получаем новый кредитный пузырь. Денег там много, и их так легко получить, что никто не обращает внимания на качество эмитентов.
Это происходит по всему миру, в Европе уже можно встретить отрицательные ставки, что вряд ли можно назвать позитивной тенденцией.
В США же падение курсов других валют по отношению к доллару и снижение ставок во всем мире позволили пока сохранять ставки на текущем уровне. И это поощряет выкуп акций, покупку более рискованных ценных бумаг.
Йеллен просто игнорирует роль ФРС во всем этом, как и любой другой центральный банк. Регуляторы сами создают "трещины ликвидности", а потом удивляются, почему проблемы только растут.
ФРС пропустила последний пузырь и не признается в этом. Между тем, волатильность рынка продолжает расти.
Геополитика и финансовые манипуляцииЧрезмерные спекуляции также провоцируют волатильность, особенно за счет действий основных игроков, которые контролируют объемы торгов и сами активы. Это происходит с акциями, облигациями и товарами.
Часто такие шаги связаны с геополитической напряженностью, которая используется в качестве прикрытия.
Когда Запад ввел санкции против России, их последствия были использованы для объяснения более слабой рыночной динамики.
Цены на нефть частично связаны с ближневосточной напряженностью, и они снижаются якобы потому, что ОПЕК не согласна сдерживать добычу. Этот фактор также используется для объяснения слабости российской экономики, позволяя администрации Обамы говорить об успехе своих санкций.
При этом мало кто говорит, что волатильность цен на энергоносители может ухудшить состояние бюджетов домашних хозяйств и экономики в целом.
Высокие и низкие цены – это все одинаково плохо, так как при высоких необходимо больше тратить, а низкие приводят к сокращению рабочих мест.
Грубо говоря, изменение цен хорошо только для игроков на фондовом рынке, и чем сильнее они изменяются, тем больше становится конечная волатильность, так как рынок "раскачивается".
Крупные банки не заботятся об этом. У них есть капитал и возможности, чтобы заработать на ситуации. Если в Россию вкладывать сейчас невыгодно, то есть Латинская Америка. Если хедж-фонды США "додавили" технический дефолт Аргентины, то можно надавить на Обаму и отменить санкции против Кубы.
Это "бесконечная карусель институциональной спекуляции с последующей волатильностью и падением".
Финансовые компании, в том числе банки, хедж-фонды и менее регулируемые игроки, оказывают огромное влияние за счет распределения капитала, формирования торговых позиций и публичных прогнозов.
Они могут раздуть цены, чтобы привлечь деньги с рынка, и быстро изменить курс, опираясь на средства массовой информации, которые будут публиковать нужные прогнозы и оценки.
Власть крупных игроков в части влияния на цены остается почти безграничной. Шесть крупнейших американских банков контролируют 97% торговых активов в банковской системе США и 95% всех производных.
30 глобальных системообразующих банков занимают долю в 40% от кредитования и 52% активов по всему миру. Волатильность повышается, и эти компании теперь могут зарабатывать в три раза больше, чем раньше.
Субсидирование элитного банковского сектора не может длиться вечно. Но пока все прогнозы о масштабном крахе не оправдываются. Сейчас многие ждут падения до конца лета, хотя оно может случиться где-то в середине 2016 г., когда ЕЦБ завершит текущий раунд покупки облигаций. Тем не менее волатильность сигнализирует о том, что только жесткие политические меры помогут избежать катастрофы.
Для обычного человека любое развитие событий не будет позитивным. В случае краха мы увидим новый виток кризиса, включая потерю рабочих мест и снижение реальных доходов, ну а если политики все же решатся на снижение волатильности, им придется любым образом изымать деньги с рынка, сдерживать кредитование и инвестиции в отдельные классы активов, а это может коснуться и простых депозитов.
#97 
pivoner Гадкий Спекулянт22.05.15 10:12
pivoner
NEW 22.05.15 10:12 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему инвесторы не боятся вкладывать в облигации?
Различные мировые регуляторы неоднократно предупреждали инвесторов о рисках вложений в облигации развивающихся стран, однако те не спешат прислушиваться к этому совету.
Основная проблема состоит в том, что в случае резкого роста процентных ставок в США на долговых рынках развивающихся стран могут начаться серьезные распродажи. Об этом, кстати, также говорилось в протоколе последнего заседания Федеральной резервной системы США. Совет по надзору финансовой стабильности повторил буквально следующее: "Рост доходностей в развитых странах может вызвать распродажи облигаций в странах с формирующейся экономикой и дестабилизировать рынки".
Но, как мы уже сказали, инвесторы продолжают вкладываться в эти бумаги. Еще бы, ведь доходность по ним очень и очень привлекательна: сейчас средняя отдача от вложений в "мусорные" облигации компаний развивающихся стран составляет, по данным Bloomberg, 9,2%, что примерно в два раза выше, чем в прошлом году.
На самом деле в предупреждении Федрезерва нет ничего нового: повышение процентных ставок вызовет укрепление доллара, и заемщикам будет намного сложнее обслуживать свои рекордные долларовые долги, которые они набрали за последние несколько лет. Только за последние 12 месяцев американская валюта выросла к корзине основных валюта на 16%.
Еще одна проблема - отток капитала. При росте доходностей по трежерис инвесторы начнут выходить из развивающихся экономик, то есть будет происходить отток средств, который и приведет к росту доходностей по облигациям в этих странах. Таким образом, обслуживать долги станет еще более проблематично, а значит, и рефинансировать долговые обязательства будет крайне затруднительно.
Рекордный долг
После кризиса в 2008 г. крупнейшие центробанки мира буквально залили мир дешевыми деньгами. Развивающиеся страны и их компании не могли устоять против такого соблазна и начали стремительно наращивать долговую нагрузку. Так, например, в 2014 г. ими было выпущено облигаций на сумму $1,3 трлн, а в этом году уже на $436 млрд.
Самое главное, что есть спрос, а значит, трейдеры не испытывают беспокойства. Более того, спред доходностей между государственными бумагами и "мусорными" корпоративными облигациями, по данным Bloomberg, сейчас составляет в среднем 6,6%, хотя еще в январе он был в районе 10%.
Впрочем, есть и вполне логическое объяснение такой уверенности инвесторов. Большинство компаний эмитентов львиную долю своей выручки зарабатывают на экспорте, а значит, имеют постоянные долларовые поступления, что сводит девальвационный риск к минимуму. Ну а те, у кого нет долларовых поступлений, зачастую хеджируют валютные риски. Этот факт подтвердили Bloomberg в Barclays Plc и Goldman Sachs Asset Management.
Тем не менее даже это не дает полной защиты от потрясений, которые может спровоцировать первое с 2006 г. повышение ставки ФРС. Другой вопрос, что сейчас в это повышение верят разве что самые наивные, поскольку макроэкономические данные по США вовсе не впечатляют
#98 
pivoner Гадкий Спекулянт25.05.15 10:57
pivoner
NEW 25.05.15 10:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Мировая экономика как Титаник

Злые языки говорят, что новая рецессия теперь ближе к нам, чем предыдущая. Неужели это так? В США подобное малоприятное событие согласно статистике случается каждые восемь-девять лет. Последняя рецессия закончилась шесть лет назад. Если ориентироваться на уроки истории, новая может наступить уже через пару-тройку лет. Ужасающая перспектива, поскольку у политиков просто-напросто нет инструментов для борьбы с очередным крупным экономическим спадом. Конечно, следует признать, что на истории не всегда стоит слепо верить. Да и последнее восстановление было настолько вялым, что традиционные дисбалансы, предшествующие рецессиям, просто не успели сформироваться. Но подобные рассуждения не учитывают один важный аспект: «традиционных дисбалансов» как таковых не бывает. Иначе экономисты и политики с легкостью и высокой точностью прогнозировали бы спады и рецессии. Для потенциальной рецессии можно найти немало катализаторов: коллапс на на перегретом рынке акций, где спрос искусственно поддерживался за счет количественного смягчения; системные сбои в пенсионных фондах и страховой индустрии из-за недофинансированных будущих обязательств; охлаждение экономики Китая, способное обрушить развивающиеся рынки и, соответственно, спад мировой торговли; и даже преждевременное ужесточение монетарной политики в США.
Какой бы ни была причина следующей рецессии, экономика еще не полностью оправилась от предыдущей, поэтому политики не успели восстановить запасы доступных монетарных и фискальных инструментов. Рост постепенно набирает силу, но политика так и не «нормализовалась». Процентные ставки по-прежнему на нуле, а балансы центральных банков перегружены долговыми бумагами из-за программ количественного смягчения, дефициты бюджетов велики по историческим меркам, а уровни государственного долга в большинстве стран опасно растут. Американская экономика напоминает корабль, пересекающий океан без спасательных шлюпок. Другие страны следуют за ней. Остается только надеяться, что мы не столкнемся с айсбергами. Политикам удавалось справляться с предыдущими спадами, потому что у них было достаточно традиционных монетарных инструментов. В Штатах, во время рецессий за период с конца 1970-х ставка по федеральным фондам снижалась минимум на пять процентов. Но сейчас это не возможно. Только в США уровень государственного долга достиг максимальных высот за последние 200 лет в процентном отношении к валовому внутреннему продукту (единственное исключение - период Второй мировой войны). По данным бюджетного комитета Конгресса, долг продолжит расти даже в том случае, если рецессии удастся избежать. В Великобритании новое Консервативное правительство обещает усилить фискальную консолидацию, следовательно, министр финансов Джордж Осборн не рассчитывает на фискальную гибкость на фоне вялого роста производительности и огромного дефицита платежного баланса.
Если рецессия все же наступит, что предпринять? Наиболее очевидное тактическое решение - вернуться к количественным стимулам, что, однако, может привести к очередному раунду пузырей на рынках активов. А любому пузырю рано или поздно придет время лопнуть. Есть и другой вариант - сделать хорошую мину при плохой игре и смириться с вечнорастущими дефицитами бюджета, оправдываясь серией стимулирующих мер в стиле Рузвельта. Однако Рузвельту в свое время не приходилось беспокоиться из-за взятых на себя ранее обязательств: предположительный уровень жизни в 1930-е годы был достаточно коротким, чтобы снизить риски раскручивания долговой спирали за счет пенсионных выплат и медицинских страховок. Те, кто настроен наиболее авантюрно, предлагают сбрасывать деньги с пресловутого вертолета, то есть использовать печатный станок для финансирования государственных займов с одной единственной целью - поднять инфляцию настолько, чтобы сократить реальную стоимость долга. Однако население в большинстве западных стран неуклонно стареет и полагается на свою честно заработанную пенсию, поэтому сложно представить, что политики сделают выбор в пользу таких скрытых дефолтов.
Альтернативное решение для Федрезерва и других центральных банков - просто поднять процентные ставки сейчас и, таким образом, восстановить свой потенциал для борьбы с новыми рецессиями. Но увы, все, кто уже попытался сделать это - например, Банк Японии в 2000 году, а также Европейский центральный банк и Риксбанк в 2011 году - потерпели поражение. Устойчивы растущие процентные ставки возможны лишь в том случае, если базовые экономические силы - те, которые не подвластных контролю банкиров - будут двигаться в нужном направлении. Одна из таких сил - стареющее население, именно оно в ответе за чрезмерные сбережения (на спокойную и долгую старость) и смехотворно низкие процентные ставки. Чем больше будущие пенсионеры откладывают денег, тем ниже ставки№ чем ниже ставки, тем ниже доходы от их сбережений; чем ниже доходы от их сбережений, тем больше они откладывают - и так по кругу.
«Простое» решение есть - повысить пенсионный возраст, возможно, значительно повысить. Это моментально сократит потребность в крупных сбережениях на пенсию, потому что люди будут работать дольше и, соответственно, дольше получать трудовые доходы. В свою очередь, сокращение сбережений поднимет потребление, спрос и, соответственно, инвестиции. Более того, темпы экономического роста ускорятся, наполнят казну налоговыми поступлениями и позволят поднять ставки. Вот тогда-то Центробанки смогут восстановить свои анти-кризисные инструменты. К сожалению, в реальном мире шансы у таких радикальных реформ стремятся к нулю. Политики во многом полагаются именно на старшее поколение, как на значительную часть своего электората и вряд ли захотят их разочаровывать даже если таковы экономические потребности. Это значит, что мы продолжим скитаться по океану на корабле без спасательных лодок. Многие, включая хозяина Титаника, были уверены, что он непотопляем. Но его создатель знал правду: «Он сделан из железа, а оно весьма неплохо тонет, не сомневайтесь».
Стивен Кинг, главный экономист HSBC
Подготовлено Forexpf.ru Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
#99 
pivoner Гадкий Спекулянт26.05.15 10:57
pivoner
NEW 26.05.15 10:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Фишер: не стоит бояться первого повышения ставок ФРС
Вице-президент Федеральной резервной системы Стэнли Фишер заявил, что инвесторы делают слишком большой акцент на первом повышении процентных ставок.
В комментариях, которые были опубликованы в СМИ (в частности, агентством Reuters) в понедельник, 25 мая, Фишер отметил, что ажиотаж вокруг первого повышения процентной ставки является чрезмерным.
Кроме того, он также заявил, что несмотря на текущие ожидания рынка, согласно которым первое повышение ставок произойдет в сентябре этого года, момент начала ужесточения монетарной политики будет определяться выходящими данными по экономике США, а не календарной датой:
:
"Если американская экономика будет расти медленными темпами, мы не будем торопиться. Если же темпы роста ВВП ускорятся, мы также будем действовать быстрее.
Речь идет о повышении ставок с 0 до 0,25%. Это все равно крайне низкий уровень ставок. Необходимо понимать, что процесс нормализации монетарной политики будет постепенным, он растянется на несколько лет".

Вице-президент ФРС отметил, что ожидает роста процентных ставок в США до значений 3,25–4% к 2017–2018 гг
pivoner Гадкий Спекулянт27.05.15 12:43
pivoner
pivoner Гадкий Спекулянт27.05.15 12:46
pivoner
NEW 27.05.15 12:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Deutsche Bank: Grexit может стать "черным лебедем"
Инвесторы предельно внимательно следят за рисками на глобальном рынке, опасась, что ралли на ключевых мировых площадках может смениться обвалом.
Выход Греции из еврозоны, долговые проблемы Китая, захват боевиками "Исламского государства" новых территорий, ужесточение монетарной политики США – риски, которые беспокоят больше всего инвесторов.
Тем не менее, каковы шансы, что эти или другие риски материализуются? Аналитики Deutsche Bank в своем ежемесячном отчете оценили вероятность разнообразных сценариев и попытались выяснить, может ли оно из этих событий стать "черным лебедем" для мировой экономики?
Согласно результатам их исследования, именно долговой кризис в еврозоне, который может стать причиной выхода Греции из валютного союза – это ключевой риск, угрожающий глобальной экономике. Причем вероятность реализации этого риска значительно выросла с апреля.
:
Ключевые риски для мировой экономики
1. Выход Греции из еврозоны.
2. Жесткая посадка Китайской экономики, вызванная долговыми проблема муниципальных властей.
3. Кризис в странах с развивающейся экономикой.
4. Замедление восстановления экономики США.
5. Резкие коррекции на фондовых рынках, вызванные стимулирующими программами центробанков.
6. Провал "Абэномики" в Японии.
В МВФ дал понять, что фонд не будет участвовать в новой программе для греков. И это то, что, по мнению министра финансов Германии Вольфганга Шойбле, может разрушить любой новый план спасения Афин.

Вывод очень прост: вся греческая история подходит к концу. Греции не хватает денег, чтобы выдерживать текущую долговую нагрузку, а МВФ не хватает политической воли, чтобы поддерживать этот фарс дальше. Это говорит также о том, что Греция и кредиторы, известные как "тройка", должны прибегнуть к "плану Б".
Проблема заключается в том, что никакого официального "плана Б" просто нет. Европейские чиновники уже неоднократно предупреждали Афины о необходимости провести реформы в обмен на помощь, поэтому в случае дефолта Греции нет никакого другого плана спасения. Первый вице-президент Европейской комиссии Франс Тиммерманс именно так заявил газете Welt am Sonntag.
Хотя запасного плана спасения нет на случай простого банкротства, Европа, судя по всему, готовится максимально снизить риски для себя в случае выхода Греции из еврозоны. Bloomberg со ссылкой на источники сообщил, что правительства стран еврозоны рассматривают общий пакет помощи для Греции, чтобы смягчить негативные последствия в случае grexit.
Греческое правительство пока старается вообще не поднимать вопроса о выходе из валютного блока. Премьер-министр Алексис Ципрас говорит, что не рассматривает этот сценарий, но ориентирован на получение помощи, для того чтобы избежать дефолта.
Тем не менее европейские чиновники рассматривают механизмы создания "высокого забора" вокруг Греции, чтобы изолировать свои экономики политически и экономически.
Возможно, к необходимости действовать именно с этой точки зрения чиновники пришли всего несколько дней назад. Именно тогда появился "план Б".
Грубо говоря, мало можно найти желающих спасать страну, которая даже не будет партнером по еврозоне. А бесконечное выделение денег, которые греки никогда не смогут вернуть, – это тоже не выход.
Уже в начале июня Афины снова должны будут отдавать долги МВФ: сначала 350 млн евро, а потом 580 млн евро. Где взять деньги на этот раз, вряд ли понимают даже греческие чиновники. Возможно, дефолт удастся отодвинуть еще на несколько месяцев, если "тройка" все же даст себя уговорить.
pivoner Гадкий Спекулянт28.05.15 17:05
pivoner
NEW 28.05.15 17:05 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Бернанке: Китаю не грозит «жесткая посадка»
Бывший глава ФРС Бэн Бернанке заявил, что экономический спад в Китае не должен беспокоить рынки, поскольку риск «жесткой посадки» - крайне мал, тогда как негативный эффект от повышения ставок в США будет ограниченным и грозит, пожалуй, только Северной Корее.
«Безусловно, повышение ставок обусловит некоторую волатильность. Однако страны, вроде Кореи, ведут правильную монетарную политику и не являются экономически слабыми или низко развитыми, и они в состоянии регулировать потоки капитала.» - пояснил он.
По мнению Бернанке, замедление экономического роста Китая – необходимо, для того, чтобы стабилизировать эту экономическую модель в долгосрочной перспективе.
«ВВП Китая прибавлял 10% в год, и этому способствовали солидные капитальные инвестиции. Экономика была ориентирована на экспорт,» - продолжает Бернанке.
«Поскольку страна все больше развивается и обогащается, этих темпов роста уже недостаточно.» - заключает он.
Более того, Бернанке убежден, что китайской экономике не грозит «жесткая посадка».
Годовой темп роста второй по величине мировой экономики снизился до 6-летнего минимума, 7% в первом квартале, подтолкнув Пекин к принятию ряда стимулирующих мер.
Помимо вышесказанного, Бернанке отметил, что не совсем удовлетворен тем, что происходит сегодня в Японии.
В стране снизился рост численности населения, и она столкнулась с некоторыми фундаментальными проблемами.
«Безусловно, японская экономика не уже не будет расти так стремительно, как в 1970-х, однако покажет лучшие результаты, чем те, которые мы наблюдали в последние 20 лет.» - прогнозирует он.
pivoner Гадкий Спекулянт01.06.15 11:32
pivoner
NEW 01.06.15 11:32 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Нобелевский лауреат предупреждает о пузырях

Цены многих акций стремительно выросли. Велика опасность завышения цен. Лауреат нобелевской премии Роберт Шиллер предостерегает от образования спекулятивных пузырей на рынках. Он уже два раза оказывался прав. С финансового кризиса не было так много спекулятивных пузырей на рынках капитала, как сейчас. Как на Wall Street, так и на европейских фондовых рынках котировки акций стремительно выросли. Однако нигде взлет цен не был таким сумасшедшим, как в настоящее время в Китае: в финансовой метрополии Шэньчжэне бумаги торгуются с соотношением цена-прибыль (PER) в 375.
Однако спекулятивные пузыри образовались не только на рынке акций, они также возникли на рынке облигаций и рынке недвижимости. "Несмотря на то, что цены выросли уже довольно сильно, люди продолжают входить в рынок на текущих уровнях. Всегда находятся новые покупатели", - говорит всемирно известный экономист Роберт Шиллер в интервью "Welt".
Еще в 2014 на мероприятии в Китае он подчеркивал, что акции там относительно дешевы, через 6 месяцев картина полностью изменилась: из низких цены превратились в высокие. "К сожалению, я не купил тогда сам", - говорит Шилер.
За свою научную работу по оценке стоимости активов в 2013 году экономист Йельского университета был удостоен Нобелевской премии в области экономики. В эти дни он представляет в Германии свою новую книгу, в которой предупреждает об образовании спекулятивных пузырей. В существенно переработанном новом издании своего бестселлера "Нерациональное изобилие" он исследует новые факты с начала финансового кризиса 2008/09.
Первое издание книги вышло в свет в 2000 году, как раз перед тем, как лопнул пузырь новой экономики. Вопреки общему мнению, что с наступление новой эры прежние критерии оценки устарели, он указывает на то, что высокие цены акции являются симптом раздувания стоимости. Шиллер был прав: весной того же года карточный домик рухнул сам по себе.
Во втором издании, которое было выпущено в 2005 году, он предупредил, что формируется пузырь на рынке недвижимости США. И здесь он попал в точку: в 2007 году американский рынок жилья рухнул. В результате, несколько хедж-фонд обанкротилось, в том числе инвестиционный банк Lehman Brothers.
[em]Шиллер пытается понять психологию образования пузырей[/em]
В отличие от первого и второго издания своей книги, в этот раз Шиллер не акцентирует внимание на каких-либо разновидностях пузырей. Скорее, он пытается понять психологию спекулятивных пузырей. В то время как раздувание рынка в конце девяностых было вызвано тем, что инвесторы ощущали наступление новой эры, мотивация сегодня совершенно иная: "Сегодняшние покупатели акций зачастую движимы страхом, что окажутся не в состоянии участвовать в высоко технологически развитом обществе", - говорит Шиллер. Многие американцы опасались, что потеряют работу, потому что их заменят компьютеры и роботы. В прибылях на рынке акций они пытаются найти гарантию сохранения своего благосостояния – обманчивая стратегия, с точки зрения Шиллера, как показал крах рынка 2000 года.
Прежде всего, его беспокоит, что неравномерное распределение доходов в экономике раскалывает общество. Это также показывает, что Шиллер не является пророком краха, который без разбора разбрасывается предупреждениями миру и жаждет публичности. Родившийся в 1946 в Детройте экономист вот уже 2 десятилетия преподает в Йельском университете (штата Коннектикут) и живет уже 33 года в том же самом доме, как он подчеркивает в интервью "Welt".
[em]Люди всегда готовы рисковать[/em]
Шиллер видит себя в качестве инвестора, который стремится находить различие между хорошим и плохим инвестированием. Его система базируется на так называемом показателе Shiller-PE (на немецком: Shiller-KGV), с помощью которого инвесторы могут судить, является ли акция, отрасль или рынок в целом дешевой или дорогой. В отличие от традиционного индикатора P/E, который охватывает только текущий год и поэтому зачастую дает искаженный результат, индикатор Shiller-KGV отражается усредненный показатель за период в десять лет.
Между тем, сейчас даже есть индексные фонды, работа которых основана на использовании индикатора Shiller-KGV. В отличие от других экономистов, Шиллер видит причину спекулятивных пузырей не только в политике центральных банков. Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк с их политикой низких процентных ставок действительно вызвали инвестиционный кризис, который провоцирует к более рискованному поиску дохода.
На взгляд Шиллера, готовность к риску в принципе соотносится с природой человека. Психология людей приводит к тому, что нормальные граждане начинают покупать акции или дома даже тогда, когда они понимают, что те уже слишком дороги. Для оценки такого восприятия экономист ввел специальный критерий оценки под название "Valuation Confidence Index" (индекс оценки доверия). Индекс оценки доверия в настоящее время находится на самом низком уровне с начала финансового кризиса, однако, при своих нынешних 48 пунктах остается все еще намного выше уровня на начало нового тысячелетия.
[em]Фонды, использующие Shiller-KGV-Index, обошли американский рынок[/em]
Действительно кое-что указывает на то, что цены сначала продолжат расти, а затем пузыри раздуются еще больше. Капитализация мирового фондового рынка почти ежедневно ставит все новые рекорды. Стоимость всех ценных бумаг достигла $73 триллионов, своего наивысшего уровня в истории, как это видно из данных финансовой службы Bloomberg.
И все же не только котировки акций на биржах достигают опасных уровней, но также кое-где и цены на недвижимость, что еще недавно казалось невообразимым. "В таких городах как Сан-Франциско, безусловно, уже имеется ценовой пузырь на рынке жилья", - говорит Шиллер в интервью "Welt".
Индекс Shiller-KGV сослужил инвесторам в прошлом хорошую службу. Он не только предупреждал о чрезмерном росте рынка, но и мог быть использован как критерий для принятия инвестиционных решений по покупке бумаг, которые могли бы проявить себя лучше, чем рынок в целом.
Так в начале октябре 2012 года был запущен индексный фонд Barclays CAPE, прибыль которого превзошла рост барометра американского фондового рынка S&P500 на 5,3 процентных пункта. Тем не менее, европейская версия, которая была запущена в феврале, далеко отстала от широкого индекса фондового рынка Европы Euro Stoxx 50.

[em]Роберт Шиллер, нобелевский лауреат по экономике[/em]
[em]По материалам Die Welt[/em] Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner Гадкий Спекулянт01.06.15 11:37
pivoner
NEW 01.06.15 11:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ЕЦБ боится резкого разворота на мировых рынках активов

По мнению Европейского центрального банка, крах на мировых рынках активов - это событие, которое может произойти в любой момет, поскольку Штаты готовятся к ужесточению монетарной политики, а греческий кризис в Европе набирает обороты. В своем отчете о финансовой стабильности Центробанк Еврозоны отмечает «хрупкое равновесие» и множество подстерегающих нас опасностей, которые могут в любой момент посеять хаос и спровоцировать резкий разворот на рынках. Со времен кризиса Lehman взаимозависимость теневого банковского сектора Европы выросла в геометрической прогрессии и начала генерировать новые факторы риска - многие из них не поддаются контролю со стороны регуляторов. Более жесткие правила вынудили банки экономить и во всем себе отказывать, но теневой банковский сектор подхватил эстафету. С начала 2008 года хеджевые фонды выросли на 150 процентов.
Инвестиционные фонды разрослись на 120 процентов до 9.4 трлн. евро на фоне вездесущего и глубокого «перекоса ликвидности», они вкладывали деньги в сомнительные активы по всему миру и позволяли при этом клиентам снимать средства с кратковременным уведомлением. Это идеальный рецепт неприятностей в период экономических потрясений, когда массовые изъятия капитала более чем вероятны. ЕЦБ предупредил о том, что, бросившись к выходу, инвесторы спровоцируют волну экстренных распродаж, которые могут быстро выйти из-под контроля. «Корректировка цен на активы начнет нарастать как снежный ком, провоцируя новые и новые требования к погашению и маржин-коллы, и усиливая таким образом раскручивание этой спирали ликвидности».
Хуже того, эти теневые банки принимают на свои балансы огромные суммы с «подразумеваемым кредитным плечом» через свопы и производные инструменты, которые трудно отследить до самых истоков. В прошлом году объем эмиссии высокорисковых займов с кредитным плечом достиг 200 млрд. евро, приблизившись к рекордно высоким уровням, предшествовавшим лемановскому кризису. Более половины эмиссий этого года характеризуются соотношением долг/EBITDA на уровне пять или выше, что указывает на чрезвычайно высокую долю заемных средств. В первом квартале текущего года было продано «мусорных» облигаций на рекрдно высокую сумму 60 млрд. евро. Стандарты андерайтинга ухудшаются на глазах, о чем свидетельствует растущая доля эмитентов с большими долгами, коэффициенты покрытия ниже среднего и расширение сегмента кредитов со щадящими обязательствами. По мнению аналитиков Европейского центрального банка эта ситуация может привести к серьезным и крайне неприятным последствиям в случае увеличения процентных ставок.
Конечно, банки сейчас в гораздо лучшей форме, чем пять лет назад, однако их прибыль на акцию упала на 3 процента, намного ниже стоимости акционерного капитала. Они по-прежнему зализывают раны. Ближайший потенциальный повод для паники на финансовых рынках - это нескончаемый греческий кризис: Греции осталось меньше недели очередной выплаты долга Международному валютному фонду в размете 30 млн. евро. Виктор Констанцио, зам. председателя ЕЦБ, отметил, что не следует исключать вероятность дефолта, поскольку чиновники Греции сами неоднократно грозились подобными мерами - в этом случае у инвесторов на южно-европейских рынках облигаций земля загорится под ногами. В отчете Центробанка говорится о том, что в странах, переживших кризис, уровень долговой нагрузки частного и государственного секторов по-прежнему крайне высок, а гос. финансы требуют серьезного реформирования. «Фискальная позиция некоторых стран вызывает серьезные опасения».
«Реакция рынка на события в Греции до недавнего времени оставалась весьма сдержанной, но если страна не сумеет в ближайшее время договориться с кредиторами, инвесторы могут быстро пересмотреть премию за риск по уязвимым гос. облигациям стран Еврозоны в сторону повышения». Эти предостережения перекликаются со словами Минфина США Якоба Лью, который отметил, что европейские кредиторы играют с огнем, если думают, что последствия выхода Греции из состава Еврозоны можно ограничить пределами одного государства. «Не стоит питать ложных иллюзий, полагая, что риски, связанные с греческим кризисом хорошо известны и поддаются контролю», - заявил он на форуме в Лондоне. И все же, в ЕЦБ считают, что бояться нужно прежде всего повышения ставок Федеральной резервной системой, поскольку это приведет к росту стоимости долгосрочного кредитования во всем мире. Для развивающихся рынков с высоким курсом доллара это станет испытанием огнем. Общий объем рисков в этом отношении достигает 4.5 трлн. долларов.
Маловероятно, но не менее опасно «неожиданное замедление» темпов роста мировой экономики, в этом случае нерешенные долговые проблемы Европы снова выйдут на передний план. В отчете говорится, что совокупные уровни долга сейчас гораздо выше, чем в 2008 году, на заре последней рецессии. Очередной спад изменит траекторию номинального ВВП и разрушит долговую динамику. Саймон Тилфорд из Центра европейских реформ считает, что последнее циклическое восстановление в Еврозоне было слишком слабым, фактически, экономика так и не оправилась от последствий кризиса и не смогла вернуть себе долговую устойчивость. А, между тем, новый кризис уже маячит на горизонте.
Валютный блок не устранил свои базовые деформации и не продвинулся к фискальному союзу в какой бы то ни было форме. «На данном этапе Еврозона - это механизм дивергенции, а не конвергенции для стран-участниц: реальные процентные ставки выше в слабых странах и ниже - в сильных». Кроме того, регион, скорее всего, войдет в новую рецессию с нулевыми ставками и, соответственно, без доступных инструментов для противодействия кризису. Добавьте к этому жесткие фискальные правила и запредельно высокую безработицу, и станет совсем грустно. Многие европейские правительства, вероятно, столкнутся с перспективой еще более глубокой рецессии, так и не восстановившись. Политический популизм расцветет в полную силу. Такая ситуация крайне взрывоопасна. Так что евро еще не оставил трудности позади.
Амброуз Эванс Притчард
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Telegraph Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner Гадкий Спекулянт02.06.15 11:38
pivoner
NEW 02.06.15 11:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Июнь станет поворотным месяцем для рынков
Обычно июнь является не очень удачным месяцем с точки зрения рыночной активности, но в 2015 г. текущий месяц станет критическим временем для рынков из-за большого числа важных событий.
3 июня состоится заседание Европейского центрального банка, 5 июня мир будет ждать результатов встречи ОПЕК, а в предстоящие выходные пройдет саммит G7. Кроме этого, 16 и 17 июня пройдет заседание ФРС.
Также в июне пройдут парламентские выборы в Турции (7 июня) и саммит ЕС (25-26 июня), а 15 июня Саудовская Аравия должна открыть доступ иностранным инвесторам к своему рынку.
В июне Греция должна выплатить МВФ большую сумму, что добавляет напряженности. 5 июня Греция должна выплатить МВФ только 310 млн евро. Последующие выплаты запланированы на 12 июня (348 млн евро), 16 июня (581 млн евро) и 19 июня (348 млн евро). Это примерные суммы, они еще могут немного измениться в части размера платежей.
Старший глобальный экономист JPMorgan Джозеф Люптон сказал, что риски, связанные с Грецией и другими факторами, могут нанести большой ущерб.
Июнь также должен стать поворотным моментом для экономики. Глава ФРС Джанет Йеллен сказала, что центральный банк может повысить ставки в зависимости от состояния экономики. Таким образом, каждый показатель сейчас стал очень важным, и отчет по занятости, который выйдет в пятницу, занимает верхнюю строчку этого списка, пишет CNBC.
США

Индекс опережающих экономических показателей США
Для США особенно важны данные по занятости и встреча ФРС в конце месяца. Экономисты ожидают, что данные по ВВП США должны улучшиться после сокращения на 0,7% в I квартале. Во II квартале прогнозируется рост на уровне 2,5%, так как экономические отчеты продолжают разочаровывать.
На фондовом рынке ожидается продолжение подъема после роста на 1% в мае по индексу S&P 500. При этом июнь часто был слабым месяцем для акций. Для Dow июнь является одним из самых худших месяцев в течение последних 20 лет со средним падением на уровне 1,6%.
Тем не менее есть вероятность, что компании во II квартале покажут не очень хорошие результаты.
Но в целом по году ожидается положительная динамика акций, во многом благодаря политике центральных банков.
Только ФРС очень близка к тому, чтобы пойти противоположным курсом, повышая ставки.
Греция

График выплат по обязательствам Греции
Греция сейчас остается в центре внимания инвесторов и СМИ. Хотя аналитики оценивают шансы выхода страны из еврозоны значительно выше, чем в прошлом, рынки все же ожидают мирного разрешения ситуации.
Но спекуляции относительно дефолта и ввода контроля за движением капитала усиливаются, так как переговоры с кредиторами затягиваются.
Судя по всему, заседание ЕЦБ, на котором не ожидается изменения политики, будет посвящено греческой проблеме, как и встреча G7.
Европейцы сейчас стараются сделать все возможное в разумных пределах, чтобы дефолт или grexit не ударили по всей экономике Европы. Но даже если это случится, большие проблемы будут у евро, а на всю мировую экономику данное событие повлияет не так сильно.
ОПЕК

Квота добычи нефти ОПЕК
Трейдеры внимательно следят за встречей стран, входящих в ОПЕК.
Картель, как ожидается, будет придерживаться квот по добыче 30 млн баррелей в сутки, но отдельные заявления могут повлиять на нефтяной рынок.
Фактически ОПЕК уже увеличила добычу до 31,2 млн баррелей в сутки в мае.
В ноябре 2014 г. ОПЕК решила сохранить добычу на прежнем уровне, стремясь сохранить долю рынка, при этом такой шаг должен был позволить рынкам самим определять цены на нефть. Саудовская Аравия решила учесть все ошибки прошлого. В истории уже был случай, когда картель сокращал добычу во время перенасыщения. В 1980-х гг., когда это случилось, цены не восстановились, а королевство просто потеряло долю рынка и доходы.
Для того чтобы не совершить ту же ошибку, Саудовская Аравия борется за каждый кусочек рынка, который может захватить. Королевство даже увеличило добычу на 700 тыс. баррелей в сутки до 10,3 млн баррелей в сутки по состоянию на апрель 2015 г.
Саудовская Аравия надеется вытеснить те страны и компании, которые добывают дорогую нефть, например сланцевую, а уже затем можно будет подумать о регулировании цен. С другой стороны, если рынок потеряет этих игроков, цены вырастут сами по себе из-за падения объема предложения.
Китай
Инвесторы также ждут 9 июня, когда станет известно о том, будут ли акции материкового Китая включены в индекс MSCI. Если они попадут в Emerging Markets Index, это откроет доступ к ним большому количеству фондов.

Впрочем, на рынке Китая, судя по всему, уже образовался пузырь, поэтому не ясно, к чему приведет новый приток средств. Экономический рост в I квартале упал до 7%, и это самый низкий годовой показатель за последние шесть лет, но акции начиная с середины прошлого года выросли более чем в два раза.
pivoner Гадкий Спекулянт02.06.15 11:46
pivoner
NEW 02.06.15 11:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Проблемы с ликвидностью: бомба замедленного действия
С начала глобального кризиса в 2008 г. на финансовых рынках развитых стран наблюдается парадоксальная ситуация, считает профессор экономики университета Нью-Йорка и глава Roubini Global Economics LLC Нуриэль Рубини.
В своей статье на Project Syndicate он отмечает, что нетрадиционные меры монетарной политики, к которым активно прибегали мировые центробанки за последние годы, стали причиной появления "навеса" из колоссальной массы ликвидности. Причем недавние шоки в мировой экономике позволяют предположить, что созданная масса ликвидности связана с тяжелой нехваткой ликвидности на рынке.
Профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини считает, что "наступление роботов" может подорвать глобальную экономику.
Профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини считает, что "наступление роботов" может подорвать глобальную экономику.
"Политика "нулевых процентных ставок" в большинстве стран с развитой экономикой спровоцировала значительный рост денежной базы: в большинстве страх наблюдается двукратный, трехкратный рост ликвидности по сравнению с докризисным периодом, в США – четырехкратный.
Все это позволило сохранить краткосрочные и долгосрочные ставки у минимальных значений (в Европе и Японии они достигли отрицательных уровней), а также снизить волатильность на рынках облигаций, и способствовало значительному рост цен на большинство активов.
И все же инвесторы опасаются, и не без причины. Впервые страх перед новой волной кризиса у них возник после "мгновенного обвала" (flash crash) в мае 2010 года, когда в течение 30 минут основные фондовые индексы США просели на 10%. Весной 2013 года страхи переросли в полноценную панику, когда глава ФРС Бен Бернанке намекнул на завершение программы по покупке долгосрочных облигаций – процентные ставки подскочили на 100 базисных пунктов.
Аналогичный обвал на долговом рынке США произошел в октябре 2014 года – доход казначейских бондов рухнула на 40 базисных пунктов за несколько минут, хотя статистика утверждает, что такие события "случайно" могут происходить не чаще чем в раз в три миллиарда лет. Последний раз подобная картина наблюдалась на европейском долговом рынке, когда доходность немецких гособлигаций выросла с 5 базисных пунктов до 80 в течение нескольких дней.
Эти события вызвали у меня опасения, ведь даже такие рынки, как американский фондовый рынок и долговые рынки в США и Германии, столкнулись с нехваткой ликвидности. Так что же стало причиной появления комбинации "навеса ликвидности" и недостатка ликвидности финансовых рынках?
Во-первых, следует отметить, что большая часть сделок на фондовом рынке приходится на высокочастотных трейдеров (HFTs), которые используют алгоритмические компьютерные программы, чтобы следовать рыночной динамике и зарабатывать на ней. Как не парадоксально, это создает эффект "пастушьего поведения". Действительно, основной объем торгов на биржах сегодня приходится на первый и последний часы торгов, когда HFTs наиболее активны, в остальное время на рынках практически нет ликвидности.
Во-вторых, инструменты с фиксированной доходностью, такие как государственные и корпоративные облигации, долговые бумаги развивающихся стран, в основном не торговались на рынках, их приобретали "в запас". Данные инструменты преимущественно торгуются на внебиржевом и других неликвидных рынках.
В-третьих, подобная ситуация наблюдается не только с долговыми инструментами, но и другими, количество которых за последнее время многократно увеличилось как грибы после дождя. Инвестиционные фонды позволяют своим клиентам "зафиксировать прибыль" в любое время, даже когда торги на бирже не проводятся. Если инвесторы начинают довольно быстро покидать такой фонд, то ему приходится избавляться от ликвидных активов в срочном порядке, что в итоге становится причиной резкого обвала цен на активы.
В-четвертых, до кризиса 2008 года крупные банки выступали в роли маркетмейкеров на рынках фиксированной доходности (облигаций). У них на балансе были значительные объемы этих инструментов, что позволяло им не допускать роста волатильности на рынке и сглаживать резкие скачки. Однако с введением новых правил подобная торговля стала крайне сложным процессом для банков, в результате они снизили свою активность на рынках. Поэтому в случае резкого скачка/обвала цен или доходностей облигаций банки предпочитают не вмешиваться и не сдерживать рынок.
В результате мы наблюдаем "сюрпризы" в те моменты, когда, например, ФРС сигнализирует о повышении ставок ранее, чем ожидалось, цены на нефть резко растут, в еврозоне начинается рост экономики – рынки облигаций реагируют резко и драматично.
Эта комбинация "навеса ликвидности" и недостатка ликвидности финансовых рынках – бомба замедленного действия. Пока что это приводило лишь к небольшим авариям в виде внезапных изменений доходностей облигаций или цен на акции. Но с течением времени, чем больше центральные банки создают ликвидности для сдерживания роста краткосрочных ставок, тем сильнее раздуваются пузыри на финансовых рынках. А так как все большее количество инвесторов понимают, что рынки переоценены, риски обвала увеличиваются".
pivoner Гадкий Спекулянт02.06.15 11:52
pivoner
NEW 02.06.15 11:52 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
45-летний график показывает, что акции не переоценены
Тогда как акции достигают рекордных максимумов, появляется обеспокоенность, что котировки становятся слишком высокими, однако экономисты успокаивают инвесторов, приводя в пример этот график.
Сегодня S&P 500 торгуется с максимальным за 10 лет коэффициентом цена/ прибыль, составляющим около 12, подсчитали в S&P Capital IQ.
Однако, по мнению Алана Рейнолдса из Института Катона, не следует рассматривать этот мультипликатор «в вакууме».
«Есть смысл говорить о слишком высокой стоимости акций только в случае, если стоимость облигаций, также, высока,» - отмечает Рейнолдс.
Он проиллюстрировал на графике соотношение доходности S&P 500 и 10-летних казначейских облигаций с 1970, показав, что оно довольно тесное. Поскольку доходность облигаций обратно пропорциональна их цене, цена на акции и облигации стабильно росла в последние несколько лет.

Доходность S&P 500 и 10-летних казначейских облигаций составляла, в среднем, 6.7%, за последние 45 лет. Тогда как доходность 10-летних облигаций относительно низкая, 2.15%, Рейнолдс отмечает, что коэффициент цена/прибыль будет выше среднего.
«Говорить сегодня, что коэффициент цена/прибыль необычайно высокий – то есть, что обратное соотношение – необычайно низкое – попросту утверждать, что доходность облигаций не составляет 6.7%,» - отмечает Рейнолдс. «На уровне 2.1% мы бы не ожидали от коэффициента цена/прибыль существенного превышения текущих отметок.»
Так как мы можем наблюдать разрыв в несколько процентных пунктов между доходностью 10-летних облигаций и S&P 500, составляющей 4.5%, по мнению Рейнолдса, акции дают нам понять, что доходность облигаций – слишком низкая.
Поэтому он не обеспокоен долгожданным повышением ставок ФРС так же, как динамикой доходности.
«Думаю, повысить ставки следовало уже давно.» - заключает он.
pivoner Гадкий Спекулянт03.06.15 10:27
pivoner
NEW 03.06.15 10:27 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Пять вопросов к главе ЕЦБ Марио Драги
Главе ЕЦБ Марио Драги в среду предстоит разъяснить инвесторам нюансы политики регулятора в условиях медленного улучшения ситуации в экономике региона и низких темпов инфляции.
Маловероятно, что по итогам очередного заседания ЕЦБ будет повышена ключевая ставка или изменены объемы вливаний ликвидности на долговые рынки еврозоны, но инвесторы и аналитики на это и не рассчитывали. На предстоящей пресс-конференции, прямую трансляцию которой вы можете посмотреть на сайте "Вести Экономика", от Марио Драги ждут ответов на пять простых вопросов.
Как долго ЕЦБ готов терпеть ситуацию с Грецией?
В последние дни периодически появлялись сообщения о том, что Афины и "тройка" кредиторов близки к заключению соглашения, однако глава Еврогруппы Йерун Дейсселблум опроверг подобные слухи. На этом фоне сохраняющаяся поддержка ЕЦБ банков Греции выглядит крайне несостоятельной. Более того, зависимость местных банков от регулятора ежедневно растет.
Отказ от дальнейшей поддержки может спровоцировать коллапс греческой банковской системы, учитывая колоссальный отток вкладов, с которым она столкнулась. Драги был участником встречи, посвященной греческому кризису, и инвесторам было бы интересно узнать, как долго ЕЦБ будет спасать Грецию?
Все ли хорошо с QE?

Программа Европейского центробанка по выкупу облигаций
Член исполнительного совета регулятора Бенуа Кёре заявил, что регулятор намерен увеличить объем выкупаемых активов в ближайшие месяцы, даже несмотря на период низкой ликвидности на долговых рынках. Данное заявление стало причиной резкого падения курса евро по отношению к мировым валютам. Однако вслед за вербальными интервенциями реальных действий не последовало. Вместо увеличения покупок облигаций было зафиксировано заметное снижение. Эксперты ожидают, что Драги должен дать некоторые разъяснения, которые позволят понять суть недавних действий ЕЦБ.
Как Драги оценивает ситуацию с "утечкой информации"?
Заявление об активизации ЕЦБ на долговом рынке еврозоны Бенуа Кёре сделал, выступая на подобном мероприятии в Лондоне. Фактически он дал чувствительную для рынка информацию за несколько часов до ее опубликования, при этом в аудитории находились представители ряда крупнейших хедж-фондов. Инвесторы крайне болезненно отреагировали на подобные действия ЕЦБ, поскольку тем самым регулятор дал преимущество одним инвесторам перед другими.
ЕЦБ назвал случившееся "процедурной ошибкой". Однако инвесторы и эксперты в области управления организациями считают, что проблема носит системный характер. Эксперты ожидают, что Марио Драги даст свою оценку данной ситуации.
Когда инфляция достигнет целевого значения?
В мае впервые за шесть месяцев в еврозоне была зафиксирована инфляция, причем ее рост продиктован в основном ростом цен на нефть на мировых рынках. Одной из целей QE ЕЦБ было стимулирование роста инфляции до 2%, но пока до этой отметки еще очень далеко, что указывает на длительный характер стимулирующей программы ЕЦБ. Но, несмотря на это, от Драги все же ожидают примерного прогноза достижения уровня инфляции в еврозоне целевого значения.
Как себя чувствует экономика еврозоны?

Прогнозы по росту ВВП и инфляции в еврозоне
По итогам I квартала ВВП еврозоны увеличился на 0,4% по сравнению с IV кварталом прошлого года. И хоть постепенное восстановление роста экономики – это позитивный сигнал, многие эксперты считают, что процесс идет слишком медленно и в скором времени может захлебнуться.
В то же время такая ситуация позволяет Марио Драги усилить давление на национальные правительства и потребовать от них соблюдения режима жесткой экономии. Вполне вероятно, что на предстоящей пресс-конференции Драги намекнет о том, насколько сильно он будет давить на правительства стран еврозоны.
Прямую трансляцию выступления председателя Европейского центрального банка Марио Драги смотрите на сайте "Вести Экономика" в 15:30 по мск
pivoner Гадкий Спекулянт03.06.15 10:30
pivoner
pivoner Гадкий Спекулянт03.06.15 10:31
pivoner
pivoner Гадкий Спекулянт03.06.15 10:33
pivoner
NEW 03.06.15 10:33 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13
Мировая экономика в заложниках у мастеров блефа
Объявит ли Греция дефолт по своим долгам и выйдет из еврозоны? Решит ли Великобритания покинуть Евросоюз?
Политики этих двух стран угрожают, прямо или косвенно, пойти на такие решительные шаги, если их европейские коллеги не предложат им веских оснований остаться.
Многие называют все эти угрозы чистым блефом. Они считают, что Греция на самом деле не хочет выходить из еврозоны, а британский премьер-министр Дэвид Кэмерон не желает, чтобы его страна покинула ЕС. В решающий момент Греция достигнет соглашения со своими кредиторами, а Кэмерон убедит британских избирателей проголосовать за членство ЕС на референдуме.
Однако существует риск, что планируемые варианты не сбудутся. В обоих случаях политические лидеры делают чрезвычайно рисковые ставки.
Финансовым аналогом сложившейся ситуации может быть выписка (продажа) опциона. Продавец опциона - это лицо, которое за определенную премию предоставляет другой стороне право в течение определенного времени потребовать совершения сделки по покупке или продаже определенного финансового инструмента или товара по оговоренной цене в оговоренный срок (ну, например, акций Apple по $130).
Получаемую продавцом опциона премию (или комиссию) можно сравнить со страховым взносом, который страховая компания получает от домовладельца за гарантию дома против пожара или кражи.
Если акции Apple поднимаются выше $130, покупатель, скорее всего, прибегает к колл-опциону (право купить ценную бумагу за фиксированную цену); если они опускаются ниже, то держатель, вероятнее всего, прибегает к праву обмена на наличные, разъясняет журнал The Economist.
Политические лидеры Греции и Великобритании фактически имеют опцион на выход. Политическая популярность - полученная ими комиссия (негативное отношение к требованиям международных кредиторов в случае с Грецией или отстаивание суверенитета Великобритании для Кэмерона).
Но на финансовом рынке опцион на продажу - очень рискованная стратегия, если срочные позиции не застрахованы от возможных потерь. Можно заработать много небольшой прибыли на опционной премии, но всю прибыль можно легко потерять, когда используется колл-опцион в неблагоприятное время. Разумеется, покупатель опциона, скорее всего, воспользуется этим правом, когда цена базового актива достигает максимума.
Для политических лидеров Греции и Великобритании трудность заключается в том, что они не решают, когда используется право опциона. Другие страны еврозоны и ЕС могут решить не поддаваться на шантаж Греции и Великобритании. Британские избиратели также могут воспользоваться своим правом и проголосовать на референдуме за "выход".
Все это ведет к комплексному расчету. В отличие от акций Apple, цена выхода Греции (grexit) или выхода Великобритании (brexit) в любой момент крайне непонятна: политические лидеры не могут быть уверены, какой будет выгода и цена.
Все это похоже на опцион комплексных ценных бумаг, выпущенных до 2007 г. как обязательства, обеспеченные субстандартными ипотечными кредитами. Неопределенность делает также маловероятным и то, что Европа воспользуется правом опциона и будет рисковать выходом Великобритании или Греции.
Если блефующие страны и получают определенное преимущество, то их ждет непростой выбор. Чем более жесткими становятся требования лидеров, тем больше они получают поддержку своего электората (больше "опционная премия").
Однако подобная бескомпромиссность может увеличить вероятность использования права опциона. Европейские политики могут решить, что слишком большие уступки Греции или Великобритании могут подтолкнуть другие страны пойти по тому же пути, что окончательно разрушит европейский проект.
Неспособность Европы добиться значительного экономического прогресса в последние десять лет привела к тому, что избиратели начинают негативно относиться не только к находящимся у власти политикам, но и к официально признанной оппозиции. Последствия этого видны повсюду: от роста популярности Марин Ле Пен во Франции до появления принципиально новых партий, таких как движение "Пять звезд" в Италии и "Подемос" в Испании. Годы краткосрочных побед ведущих партий обернулись для них долгосрочными потерями.
pivoner Гадкий Спекулянт04.06.15 13:56
pivoner
NEW 04.06.15 13:56 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Распродажа на рынке облигаций идет полным ходом
В четверг распродажа на рынке гособлигаций шла полным ходом, тогда как рост доходности бил рекорды.
Доходность 10-летних гособлигаций Германии и казначейских облигаций США подскочила до годовых максимумов, тогда как доходность 10-летних гособлигаций Японии - до 6-месячных. Напомним, что доходность обратно пропорциональна стоимости облигаций.
Распродажа, которая наблюдается на рынках облигаций в последнее время, началась в апреле и набрала максимальных оборотов в среду, после того, как президент ЕЦБ, Марио Драги предупредил, что стоимость активов будет более волатильной, на фоне низких процентных ставок.
Доходность 10-летинх гособлигаций Германии прибавила более 30 пунктов, достигнув 0.991% в четверг, тогда как доходность японских гособлигаций, с аналогичным сроком обращения, выросла до 0.5%, а американских – до 2.4%.
Эта динамика обусловила резкое снижение на европейских фондовых рынках.
«Такая стремительная распродажа представляет проблему для рынков на сегодняшний день, тогда как в среднесрочной перспективе эта динамика – вполне благоприятна, так как отражает возвращение инфляции,» - утверждает Ник Нельсон, глава стратегического подразделения UBS.
«Быстрый рост доходности облигаций может обусловить повышение ставок кредитования для бизнеса, от чего пострадает экономический рост», - поясняет он.
Напомним, что рост доходности начался в апреле, и, после некоторой стабилизации, распродажа возобновилась на этой неделе, так как стало известно, что потребительские цены в Еврозоне выросли на 0.3% в мае, по сравнению с прошлый годом.
В ответ на это, ЕЦБ повысил свои инфляционные прогнозы на 2015.
Эркки Лииканен, член руководящего совета ЕЦБ в четверг отметил, что центробанк намерен продолжать выкуп активов, до тех пор, пока инфляция не ускорится еще больше.
«Думаю, ЕЦБ обеспокоен теми силами, которые он высвободил посредством программы количественного смягчения, которые могут изменить мировые представления об активах», - утверждает Дэвид Марш, управляющий директор Official Monetary and Financial Institution Forum.
pivoner Гадкий Спекулянт04.06.15 13:59
pivoner
NEW 04.06.15 13:59 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Задолженность трейдеров - стремительно растет
Дэн Гринхауз из BTIG в своей ноте к клиентам советует не беспокоиться об уровнях задолженности на рынке.
Как пишет Гринхауз:
«Генри Блоджет, обозреватель Business Insider в своей статье, которая набрала 40,000 просмотров, подчеркивает, что задолженность инвесторов достигает рекордных максимумов и может представлять угрозу для фондового рынка.
Чем больше инвесторы берут в долг, тем больше акций они могут купить. Однако когда акции падают, инвесторы вынуждены их продавать, чтобы выполнить маржевые требования. Таким образом, начинается разрушительный цикл, который приводит к краху.»
По мнению Гринхауза, на первый взгляд кажется, что есть прочная взаимосвязь между динамикой S&P 500 и уровнями маржинальной задолженности. Однако «маржинальная задолженность никоим образом не определяет цены на рынке. Эти показатели - совпадают. С ростом стоимости акций, растет и задолженность инвесторов, и наоборот.»
Несмотря на то, что в апреле маржинальная задолженность достигала $507 млрд, она составляла сравнительно малую часть от рыночной капитализации Нью-Йоркской фондовой биржи, около 2%.
«Следовательно, высокие уровни маржинальной задолженности не означают приближение краха. Это попросту говорит о том, что в случае, если обвал действительно начнется, он будет намного более стремительным, так как инвесторы будут пытаться выполнить свои маржевые обязательства.» - добавляет Гринхауз.
Этот график иллюстрирует соотношение уровней маржинальной задолженности и динамики S&P 500:

А этот показывает долю, которую составляет маржинальная задолженность от рыночной капитализации Нью-Йоркской фондовой биржи:

pivoner Гадкий Спекулянт05.06.15 17:53
pivoner
NEW 05.06.15 17:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Рубини: пузыри вскоре лопнут!

Бомба замедленного действия угрожает мировой экономике: из-за проведения мягкой кредитно-денежной политики центральными банками все больше и больше денег утекает на фондовые рынки. Это привело к формированию пузырей, которые когда-нибудь могут лопнуть.
С момента всемирного финансового кризиса 2008 на финансовых рынках индустриальных стран наблюдается парадокс. Массивная избыточная ликвидность стала следствием нетрадиционных мер денежно-кредитной политики. Однако серия недавних потрясений позволяет заключить, что вливание денежной ликвидности в последнее время сопровождается серьезным сокращением ликвидности финансовых рынков.
Процентные ставки в большинстве промышленно развитых стран находятся в непосредственной близости от нуля (а, порой, они еще и отрицательные), а денежная база (эмитированные центральными банками денежные средства и ликвидные резервы коммерческих банков) становится все больше. По сравнению со временем перед кризисом она удвоилась, утроилась, а в Соединенных Штатах выросла в четыре раза.
[em]Отрицательные процентные ставки в Европе и Японии[/em]
Вследствие этого краткосрочные и долгосрочные процентные ставки остаются на очень низком уровне (а в Европе и Японии даже отрицательные). В результате, последовало сокращение волатильности на рынках облигаций и увеличение цен на многие активы (в том числе акции, недвижимость, корпоративные и государственные облигации).
Тем не менее, инвесторы имеют основания для беспокойства. Это началось с "флэш-крэша" в мае 2010 года, когда основные фондовые индексы СШАв течение 30 минут упали почти на 10 %, после чего быстро подскочили обратно. Затем весной 2013 года случился шок, когда тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке объявил о скором прекращении ежемесячных покупок ЦБ долгосрочных ценных бумаг и долгосрочные процентные ставки в США выстрелили вверх на 100 базисных пунктов.
[em]Падение Wall Street как предупредительный сигнал[/em]
В октябре 2014 года доходность американских казначейских облигаций в течение нескольких минут упала почти на 40 базисных пунктов, что, по статистике, должно происходить раз в три миллиарда лет. Наиболее известный недавний эпизод случился в прошлом месяце, когда в течение нескольких дней доходность немецких государственных облигаций взлетела с пяти базисных пунктов до почти восьмидесяти пунктов.
Эти события привели к росту опасений, что даже очень глубокие и ликвидные рынки - такие как рынок американских акций или рынок государственных облигаций в США и Германии – могут оказаться недостаточно ликвидными. Чем грозит это сочетание денежной ликвидности и неликвидности финансовых рынков?
[em]Стадное поведение инвесторов усиливается[/em]
Во-первых, на фондовых площадках становится все больше высокочастотных трейдеров (HFT), которые используют компьютерные алгоритмы, чтобы следовать тенденциям рынка. Это, естественно, приводит к стадному поведению. На самом деле, торги в США сегодня концентрируются на первом и последнем часе торгового дня, когда HFT наиболее активны. В оставшейся части дня рынки неликвидны, происходит только несколько сделок.
Вторая причина заключается в том, что бумаги с фиксированным доходом - такие как облигации, выпущенные правительствами, корпорациями и развивающимися странами - не торгуются как акции на более ликвидных биржах. Вместо этого, они торгуются на внебиржевых неликвидных рынках. Это создает угрозу панических продаж
В-третьих, облигации с фиксированной процентной ставкой – которые получили широкое распространение благодаря возросшему предоставлению частных и публичных кредитов до и после финансового кризиса – не только более неликвидны, но и в большинстве случаев находятся в управлении открытых фондов, которые дают инвесторам право немедленного выхода из активов.
Представьте себе, что банк инвестирует в неликвидные активы, но вкладчикам разрешено в любое время отзывать свои деньги, тогда, если происходит набег вкладчиков на банк, тот должны будет продавать неликвидные активы, что может привести к резкому падению цен, вызванному паническими продажами. В-четвертых, банки до кризиса 2008 года, были основными дилерами бумаг с фиксированной ставкой. Они держали большие объемы этих инструментов, что содействовало ликвидности и выравнивало повышенную волатильность.
Но из-за новых правил регулирования, которые предусматривают наказание за такую торговлю, банки и другие финансовые учреждения ограничили свои торговые операции. Поэтому в периоды сильных ценовых колебаний облигаций банки теперь оказывают лишь небольшое стабилизирующее воздействие.
[em]Сюрпризы с негативными последствиями[/em]
Короче говоря, хотя избыточная ликвидность центральных банков и заставляет снижаться доходность и волатильность облигаций, она привела к сокращению объемов торговли (с увеличением доли HFT, следующих тенденции и стадному поведению) и увеличению инвестиций в неликвидные фонды облигаций. Одновременно более строгое регулирование привело к тому, что первичные дилеры больше не могут выполнять свою стабилизирующую рынки функцию.
Поэтому возможны неожиданные сюрпризы – если, к примеру, ФРС раньше, чем ожидается, сигнализирует об отказе от политики нулевых процентных ставок, могут сильно вырасти нефтяные цены, или, если усилится экономический рост в еврозоне – которые приведут к тому, что акции и, особенно, облигации придут к резкому и драматичному движению: в этом случае все участники узких рынков должны будут продавать одновременно.
Также и в других местах случаются примеры стадного поведения: поскольку многие инвестиции размещены в неликвидные фонды, а традиционные первичные дилеры больше не в состоянии сглаживать волатильность, продавцы будут вынуждены панически распродавать.
[em]Риск краха возрастает[/em]
Такая комбинация избыточной денежной ликвидности и рыночной неликвидности представляет собой бомбу замедленного действия. Пока она привела лишь к "флэш-крешу" и внезапным изменениям в ценах облигаций и акций.
Однако, чем дольше центральные банки создают дополнительную ликвидность, которая подавляет краткосрочную волатильность, тем больше раздуваются спекулятивные пузыри в акциях, облигациях и на других рынках. Чем больше инвесторов инвестирует в переоцененные, все более неликвидные активы – такие как облигации – тем больше будет риск долгосрочного краха.
Это - парадоксальный результат политического ответа на финансовый кризис. Избыточная денежная ликвидность ведет ко все большим спекулятивным пузырям, но неликвидность рынков в конце концов заставит их лопнуть.
[em]Нуриэль Рубини - председатель Roubini Global Economics (www.roubini.com) и профессор экономики в Школе бизнеса при университете Нью-Йорка.[/em]
[em]Project Syndicate, в 2015. www.project-syndicate.org[/em]
[em]Перевод подготовлен по материалам Handelszeitung[/em] Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner Гадкий Спекулянт05.06.15 18:12
pivoner
NEW 05.06.15 18:12 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Самый неутешительный график в экономике США
Торстен Слок из Deutsche Bank представил самый огорчающий график, который показывает, что экономика близка к достижению «полной занятости» и «полной производительности».
Несколько месяцев назад использование производственного потенциала снижалось до уровней, не виданных со времен финансового кризиса. Это важно, так как до кризиса инфляция превышала целевой уровень ФРС, 2%, тогда как сегодня она практически не ощущается.
Инфляция ускоряется по мере достижения отметки «полной производительности», так как в какой-то момент уже становится невозможным увеличивать производство. Тогда как безработица – падает, и экономика - восстанавливается, цены могут держаться относительно стабильными, по мере возвращения к «полной производительности».
Допустим, ваша фабрика уже производит максимальное число банок содовой. Вашим ответом на рост спроса, который обусловлен снижением безработицы, будет повышение цен, а, следовательно – инфляция.

Несколько месяцев назад безработица приближалась к цели ФРС по неускоряющему инфляцию уровню.
Затем, в марте, ФРС снизила эту цель с 5.3% до 5.1%, а безработица еще не вернулась к этой отметке, которую экономисты расценивают как «полную занятость». В преддверии выхода пятничного отчета, безработица держится на отметке 5.4% и, согласно ожиданиям, должна там и остаться.
ФРС дала понять, что намерена повысить ставки в 2015, независимо от того, покажет ли инфляция признаки роста, будет ли достигнута «полная занятость» на рынке труда, или же производственный сектор продемонстрирует «полную производительность».
pivoner Гадкий Спекулянт08.06.15 09:55
pivoner
pivoner Гадкий Спекулянт09.06.15 11:08
pivoner
NEW 09.06.15 11:08 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Credit Suisse: чего ждать от мировых экономик?
В конце 2014 г. США были единственным светлым пятном среди крупнейших экономик мира. Экономический рост Китая замедлился, Европа была на грани дефляции, а Япония выходила из рецессии.
Однако показатели американской экономики стали хуже в 2015 г. Экономические показатели демонстрируют, что ВВП США снизился на 0,7% в I квартале.
Недавнее исследование Федерального резервного банка Сан-Франциско показало, что показатели американской экономики в первых кварталах года традиционно были довольно слабыми в течение последних 25 лет, даже после сезонных корректировок.
Вне зависимости от того, повлияли на показатели I квартала 2015 г. сезонные аномалии или структурные слабости экономики, Credit Suisse заявляет, что в скором времени ситуация будет налаживаться как в США, так и в других странах мира.
Ниже представлен прогноз на вторую половину года для крупнейших мировых экономик.
США: восстановление
Резкое снижение цен на нефть во второй половине 2014 г. принесло как положительные, так и отрицательные последствия.
В IV квартале наблюдался рост потребительских расходов на 4,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года – это самый высокий показатель с 2006 г. Многие связывают такой рост в потреблении с тем, что люди получили возможность экономить на топливе.
Однако значительное снижение в области бурения среди американских нефтяных компаний привело к снижению промышленного производства, инвестиций, а также к сокращению числа заказов на товары промышленного назначения в начале 2015 г.
Джеймс Суини, главный экономист инвестиционного банка Credit Suisse, ожидает, что сочетание сильного рынка труда и дешевой нефти будет и дальше поддерживать розничные продажи.
Темпы промышленного производства по прогнозам также будут расти в течение следующих месяцев. В целом экономисты Credit Suisse прогнозируют рост ВВП в размере 2,2% в 2015 г.
Экономический рост будет способствовать тому, что ФРС поднимет процентные ставки. Такого шага экономисты Credit Suisse ожидают уже в сентябре.
Во время недавней телефонной конференции с инвесторами Суини рассказал о двух возможных сценариях развития событий после повышение процентной ставки.
Сценарий 1. Повышение ставки разрушит экономический рост.
Сценарий 2. Экономический рост продолжится, поставив участников фондового рынка перед необходимостью пересмотреть свою стратегию. Волатильность рынка стремительно вырастет.
В любом случае будущее после такого шага ФРС остается довольно туманным.
Европа: все идет по плану
Как и в США, дешевая нефть привела к значительному росту потребительских расходов среди европейцев.
Но, в отличие от США, этот эффект сохранялся до начала 2015 г. в дополнение к программе количественного смягчения, которую ЕЦБ объявил в январе.
Европейская финансовая система также демонстрирует улучшения благодаря сочетанию интервенций центрального банка и положительных результатов стресс-тестов, которые были проведены в прошлом году. Объемы займов выросли, а процентные ставки по этим займам снижаются.
Сочетание возможности экономить на подешевевшем топливе, более функциональной системы, монетарного стимулирования и дешевого евро должно способствовать тому, что экономическая ситуация в регионе будет развиваться по плану во второй половине года.
Тем не менее некоторые инвесторы стали беспокоиться по поводу того, что растущая экономика может вынудить центральный банк начать сокращение программы по приобретению активов. Однако Нэвилл Хилл из Credit Suisse полагает, что базовая инфляция (0,5%) все еще слишком низкая, чтобы ЕЦБ пошел на этот шаг.
Реальный риск для этого региона – это вероятность того, что Греция не сможет прийти к соглашению с кредиторами.
Япония: стабилизация
Рост налогов может иметь долгосрочные последствия.
Ожидания увеличения налога с продаж в апреле 2014 г. привели к росту потребительских расходов, инвестиций в домохозяйства, а также к росту проектов общественной инфраструктуры в 2013 и начале 2014 гг.
Однако с начала осени 2014 г. потребительские расходы резко снизились. Что еще хуже, рост инфляции на продукты питания свел на нет все попытки сэкономить, которые делали потребители на фоне падения цен на топливо.
Однако при этом экономисты Credit Suisse полагают, что внутренний спрос должен начать расти в этом году. Тем временем зарубежный спрос на японские товары оставался довольно высоким и по прогнозам останется на том же уровне.
Тем не менее ожидается, что экономический рост в Японии составит всего 0,7% в 2015 г. Это лучше, чем результаты 2014 г., однако по-прежнему не очень впечатляет.
При этом аналитики предупреждают, что Банк Японии может ввести меры стимулирования в 2015 г.
Китай: попытки ускориться
Совсем недавно новостью было то, что китайские власти допускают рост "всего" на 7,5%.
В I квартале 2015 г. экономический рост замедлился до 5,3% с сезонной корректировкой – это самый низкий показатель роста с 2006 г.
Эксперты Credit Suisse полагают, что китайское правительство будет вливать больше ликвидности в систему, позволив банкам занимать больше денег у центрального банка.
Возможно также повышение расходов на инфраструктурные проекты.
pivoner Гадкий Спекулянт09.06.15 11:12
pivoner
NEW 09.06.15 11:12 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Забудьте о G7. Все внимание на Бильдербергский клуб!

Global Research
Снижения влияния и эффективности G7 уже почти никто даже не пытается оспаривать, но Запад не торопится отказываться от практики проведения встреч. Всего в 26 километрах к югу от места проведения саммита G7 собирается менее известный, но не менее влиятельный Бильдербергский клуб.
Клуб включает в себя премьер-министров, руководителей банков, авиакомпаний, представителей нефтяной и военной промышленности и даже Джорджа Осборна, пишет The Guardian. Официальная цель организации вполне безобидна:
“Бильдербергский клуб – это ежегодные конференции, которые созданы для стимулирования диалога между Европой и Северной Америкой. Первая конференция была проведена в 1954 г., и со временем форум стал площадкой для неформальных обсуждений и встреч лиц, которые разделяют заинтересованность в делах и проблемах, которые касаются взаимоотношений Европы и Северной Америки. Главная цель конференции - стимулирование дискуссии и диалога. Нет какого-либо желаемого итога, нет окончательного заявления, не принимаются какие-либо резолюции и не проводятся какие-либо голосования”.
Канцлер казначейства Великобритании является регулярным участником Бильдербергского клуба. На новой встрече клуба также будут присутствовать не мене трех действующих европейских премьеров: из Нидерландов, Финляндии и Бельгии.
Они будут обсуждать "Европейскую стратегию" с главой НАТО Йенсом Столтенбергом и президентом Австрии Хайнцом Фишером.
В повестке дня одной из самых горячих финансовых тем является Греция, и эту проблему будет обсуждать член исполнительного совета ЕЦБ Бенуа Кере с руководителями Deutsche Bank, Lazard, Banco Santander и HSBC.
Естественно, встреча не обойдет без представителей Goldman Sachs. Также из финансового сектора будут присутствовать вице-председатель BlackRock, генеральный директор JP Morgan Asset Management и президент Royal Bank of Canada. Morgan Stanley представлен членом правления Клаусом Кляйнфельдом, котроый также работает в Alcoa.
Плеяда глав промышленных компаний также впечатляет. Глобальные проблемы будут обсуждать генеральный директор Michelin наряду с главой Roche, генеральный директор Royal Dutch Shell, председатель ВР, генеральный директор Siemens и руководители различных промышленных конгломератов, таких как Techint и AB Investor.
Многие компании так велики, что их трудно отнести к какому-либо одному сектору, но определение "гигантские" к ним подходит.
Карта компаний, участвующих в Бильдербергском клубе

Кроме бизнеса и экономики участники клуба планируют обсудить угрозу применения химического оружия и деятельность НАТО. К счастью, глава НАТО также присутствует, так что проблем с обсуждением не будет.
Как и всегда, формирование внешней политики занимают важную часть на встрече членов клуба. Терроризм и Иран включены в повестку дня и, видимо, особое внимание будет уделено высокопоставленному чиновнику Госдепартамента США Джону Аллену.
Нельзя не отметить растущее присутствие Google в Бильдербергском клубе. Исполнительный председатель компании Эрик Шмидт входит в руководящий комитет клуба, а кроме него будут присутствовать также вице-президент по техническому обеспечению и вице-президент по проектированию.
Долгое время Бильдербергский клуб окружало много слухов, в представлении обычных людей он ассоциировался с очередной инкарнацией "мирового правительства", представительским органом "масонов, иллюминатов, кукловодов" и так далее.
Но в последние годы он стал вполне официальным мероприятием, которое просто остается закрытым для прессы.
В 2015 г. Бильдербергский клуб собрал чрезвычайно мощный список участников, включая известных и влиятельных политиков и общественных деятелей. Пресса так и не узнает, о чем говорили участники клуба, но, судя по всему, их диалог значительно эффективнее, чем встречи в формате G7.
Клуб по интересам или теневое правительство?
Можно ли считать Бильдербергский клуб некой формой "мирового правительства"? Это слишком большая тема для обсуждения, и категоричные ответы на такой вопрос, скорее всего, есть лишь у законченных скептиков или прожженных конспирологов.
Более вероятно, что "Бильдерберги" – это видимая часть "тени". Это не мифические кукловоды, а вполне реальные люди, которые принимают прямое участие в процесс принятия решений в глобальном масштабе. Часть из них назначены на свои посты, других вполне можно считать самостоятельными игроками.
Так или иначе, главы и высокопоставленные чиновники НАТО, руководители крупных международных финансовых организаций и аналитических центров, различные CEO транснациональных корпораций – все они своими заявлениями и действиями выражают интересы западных элит и крупного капитала.
Сопоставление разрозненной информации в виде официальных и неофициальных сведений, которые поступают о каждой подобной встрече клуба, может дать хотя бы общее представление о том, что беспокоит западный истеблишмент и что обсуждают его представители на подобных, закрытых для СМИ конференциях.
pivoner Гадкий Спекулянт10.06.15 10:44
pivoner
NEW 10.06.15 10:44 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
McKinsey: мир готовится к эпохе "переломов"

morganmckinley.ae
Смелые прогнозы, основанные на интуиции, довольно редко попадают в цель.
Однако, как считают эксперты McKinsey Global Institute, прогнозы, которые на первый взгляд кажутся несбыточными, оказываются на удивление близки к реальности, особенно если их автор имел смелость пересмотреть свои ошибки и скорректировать свое мнение с учетом новых реалий.
Исследование McKinsey Global Institute, посвященное слому глобальных трендов
"Маргарет Тэтчер в 1973 г., будучи министром образования, утверждала, что вряд ли на ее веку в Соединенном Королевстве премьер-министром будет женщина.
Президент IBM Томас Уотсон в 1943 г. заявил: "Я думаю, на мировом рынке можно будет продать штук пять компьютеров". И когда в 1927 г. дебютировали звуковые фильмы, Гарри Уорнер (Warner Brothers) спросил: "Кто, черт возьми, захочет слушать разговоры актеров?"
В то время когда четыре мощные силы разрушают глобальную экономику, опровергая большинство наших предположений, такие заявления относительно будущего, основанные на интуиции, опирающейся на прошлое, вероятнее всего, будут неверными. Каждый из этих четырех великих переломов является трансформационным сам по себе, и все они усиливают эффекты друг друга, производя фундаментальные и непредсказуемые изменения в масштабах, которых мир еще никогда не видел, и докажут, что наша интуиция ошибочна.
Первым великим переломом является перемещение экономической деятельности в города развивающихся рынков. Совсем недавно, в 2000 г., 95% головных офисов Fortune Global 500 были расположены в развитых странах. К 2025 г. почти половина компаний Fortune Global 500 будет базироваться в странах с развивающейся экономикой, большей частью в Китае, чем в Соединенных Штатах или Европе.
Города находятся в авангарде этого изменения. Почти половину роста мирового ВВП с 2010 по 2025 гг. будут обеспечивать 440 городов развивающихся рынков, о существовании многих из которых западные руководители могут даже не знать. Это такие места, как Тяньцзинь, город на юго-востоке от Пекина с ВВП, практически равным Стокгольму сегодня и который к 2025 г. может сравняться со всей Швецией.
Вторым великим переломом является ускорение научно-технического прогресса. В то время как технология постоянно преобразовывалась, ее влияние сегодня распространено повсеместно, с цифровыми и мобильными технологиями, воспринимаемыми с беспрецедентной скоростью. Потребовалось более 50 лет после изобретения телефона, чтобы в половине американских домов он появился, но всего 20 лет, чтобы мобильные телефоны распространились от менее чем 3% населения мира на более чем две трети. В 2006 г. у Facebook насчитывалось 6 млн пользователей, сегодня это 1,4 млрд.
Мобильный интернет дает обещание экономического прогресса миллиардам граждан стран с развивающейся экономикой со скоростью, которая в ином случае была бы невообразимой. И это дает начинающим предпринимателям больший шанс конкурировать с устоявшимися фирмами. Но технологическое изменение также несет риски, особенно работникам, которые теряют свои рабочие места из-за автоматизации или отсутствия навыков работы в сфере высоких технологий.
Третий перелом демографический. Впервые за века наше население может стагнировать в большинстве стран мира. В самом деле, старение населения, которое было очевидным в развитом мире в течение некоторого времени, в настоящее время распространяется в Китае и скоро достигнет Латинской Америки.
Тридцать лет назад всего несколько стран, в которых проживает небольшая доля от общей численности населения, имели уровень рождаемости существенно ниже коэффициента замещения: 2,1 ребенка на одну женщину. В 2013 г. около 60% населения мира жило в странах с депопуляцией населения. Так как пожилые люди все больше превосходят по своей численности людей трудоспособного возраста, создается давление на рабочую силу, а доходы с налогов, необходимые для обслуживания государственного долга и финансирования общественных услуг и пенсионных систем, снижаются.
Окончательным переломом является мировое увеличение взаимозависимости с товарами, капиталом, людьми и информацией, которые все легче проникают через границы. Не так давно международные связи существовали в основном между крупными торговыми центрами в Европе и Северной Америке. Сейчас всемирная паутина сложна и необъятна. Потоки капитала между развивающимися экономиками увеличились в два раза всего за десять лет, и более 1 млрд человек пересекли границы в 2009 г., что более чем в пять раз превышает цифры 1980 г.
Полученные в результате вызовы – множество новых и неожиданных конкурентов, волатильность, происходящая из отдаленных мест, и исчезновение локальных рабочих мест - уже сотрясают работников и компании. Конечно, эта взаимосвязанность также предлагает существенные возможности, но скрытая склонность к привычному препятствует возможностям работников, фирм и даже правительств в полной мере ими воспользоваться.
Это в большей степени относится к компаниям. По данным исследования, McKinsey, с 1990 по 2005 гг. американские компании практически всегда выделяли ресурсы, опираясь на прошлые, а не будущие возможности. Фирмы, которые уступят такой инерции, вероятнее всего, утонут, нежели поплывут, в новой глобальной экономике.
Тем не менее некоторые фирмы адаптируются, воспользовавшись беспрецедентными возможностями оставаться гибкими. Вместо, скажем, строительства нового головного офиса, аренды магазина или приобретения ресторана - необходимые традиционные условия, которые требовали крупные суммы располагаемого капитала, - они могут открыть сателлитный офис продаж, создать интернет-магазин или запустить продуктовый фургон. Гибкость и оперативность позволят таким фирмам процветать.
Темп и масштаб нынешней экономической трансформации, безусловно, пугают. Но существует множество причин для оптимизма. Неравенство может быть на подъеме в рамках самих стран, но оно резко снизилось среди них. Почти миллиард человек выбрался из крайней нищеты с 1990 по 2010 гг., еще 3 млрд присоединятся к мировому среднему классу в ближайшие два десятилетия.
В 1930 г., в разгар Великой депрессии, Джон Мэйнард Кейнс заявил, что уровень жизни в "прогрессивных экономиках" увеличится в 4-8 раз в последующие 100 лет. Его предсказание, которое в то время было расценено как безнадежно поллианское, оказалось правильным, с улучшением, которое может быть на вершине прогнозируемого им диапазона.
Кейнс, в отличие от многих своих современников, признал работающие в экономике силы, скорректировал свое мышление и, самое главное, не боялся быть оптимистом. Мы должны сделать то же самое".
pivoner Гадкий Спекулянт12.06.15 09:28
pivoner
NEW 12.06.15 09:28 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
S&P подтвердило рейтинг США
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг США на уровне "АА+", краткосрочный - "А-1+".
Согласно пресс-релизу агентства прогноз долгосрочного рейтинга сохранен на отметке "стабильный".
Рейтинговые действия обусловлены устойчивостью и диверсифицированностью экономики страны и уникальным статусом эмитента ведущей резервной валюты мира, говорится в сообщении.
Аналитики S&P прогнозируют рост экономики США в 2015 г. на 2,4%, что аналогично темпам подъема по итогам прошлого года. Они ожидают, что повышение реального ВВП в следующие несколько лет будет составлять менее 3%.
Потребительские цены (индекс CPI), как ожидается, увеличатся в этом году на 0,1%, в следующем году - на 2,2%, в 2017-2018 гг. - на 2,3%.
"Хотя объем госдолга по прогнозам останется стабильным в следующие несколько лет, мы ожидаем его повышения к концу десятилетия при отсутствии мер по увеличению уровня дополнительных доходов и/или сокращения расходов", - сообщается в пресс-релизе.
pivoner Гадкий Спекулянт12.06.15 09:37
pivoner
NEW 12.06.15 09:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Технические аналитики радостно встретили твитт Билла Гросса
:
«На всех мировых рынках облигаций формируется обратный паттерн «голова и плечи». Произошел пробой линии шеи на часовом графике. Мои прогнозы – «медвежьи».»

Этот твитт Гросса, похоже, стал продолжением его апрельской рекомендации сокращать позиции по немецким гособлигациям, так как согласно его прогнозу, их доходность будет расти. Адам Баттон проиллюстрировал эту мысль с помощью графика на forexlive:

«Паттерн «голова и плечи» - один из самых распространенных признаков вершины или дна на рыке. Тот факт, что им пользуется сам Билл Гросс – просто невероятен.» - пишет Баттон.
В своем сообщении Гросс признался, что использует «торговые стратегии «старой школы», позаимствованные у дискретных трейдеров».
Как отмечает Майкл Бетник, автор блога Irrelevant Investor, некоторые полагаются исключительно на технический анализ, тогда как другие совмещают его со своими собственными методами.»
Как подчеркивает Бетник, если вы когда-либо утверждали, что рынок перекуплен или перепродан, или же осуществляет прорыв вверх, вы, также, используете технический анализ.
Впрочем, эту точку зрения разделяют не все.
Аналитик Каллен Роше утверждает, что нанесение линий на график – отнюдь не является финансовым анализом, а «голова и плечи» (Head and Shoulders) - это бренд шампуня, а не полезный рыночный индикатор.
pivoner Гадкий Спекулянт12.06.15 09:46
pivoner
NEW 12.06.15 09:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Credit Suisse прогнозирует «пузырь» с вероятностью 60%-70%
«Мы уверены на 60%-70%, что рынок ждет «пузырь» в среднесрочной перспективе,» - отмечают аналитики Credit Suisse.
Они добавляют, что не ожидают ничего необычного, ведь «бычьи» рынки по большинству активов оканчиваются именно «пузырями».
Однако эксперты подчеркивают, что в данный момент «пузырь» еще не сформировался, несмотря на некую обеспокоенность, относительно продолжительности этого «бычьего» рынка. На самом деле, были случаи, когда он длился намного дольше:

Впрочем, на фондовом рынке США уже давно не наблюдалось хотя бы 10%-ной коррекции, с 2011. Однако так бывало и раньше:

Ниже рассмотрим три основные движущие силы, которые могут ускорить раздувание «пузыря»:
:
• Мягкая монетарная политика: «Риск заключается в том, что центробанки не знают, является ли снижение базовой инфляции отражением недостатка спроса, или же все дело в предложении, поэтому они и удерживают ставки экстремально низкими.» - утверждают в CS.
• Обвал цен на нефть: «Обвал цен на нефть способствует росту расходов, в том случае, если потребители уверены, что нефть будет дешевой всегда. Credit Suisse приводит в пример ЕЦБ, который запустил количественное смягчение в ответ на снижение инфляции, на фоне падения цен на нефть.
• Потенциал для роста розничных покупок акций: аналитики банка отмечают, что розничные инвесторы куда менее «продвинутые», чем институциональные и обычно покупают больше акций, тогда когда они относительно дорогие, стимулируя назревание «пузыря».

И, наконец, аналитики Credit Suisse приводят ряд факторов, которые не следует выпускать из внимания на рынке:
pivoner Гадкий Спекулянт15.06.15 10:50
pivoner
NEW 15.06.15 10:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Рынок облигаций перед лицом самых больших квартальных потерь почти за 30 лет
Для суверенных (государственных) облигаций это был наихудший квартал почти за 30 лет. Индекс суверенных облигаций, рассчитываемый Bank of America Merrill Lynch, с конца марта снизился на 2.9%. Если до конца июня потери не будут отыграны и сохраняться на текущем уровне, то квартальный убыток во 2 четверти 2015 года станет самым большим с 3 квартала 1987 года.
Старт глобальной распродаже на рынке облигаций был положен в Европе. Инвесторы игнорировали рекордно-низкую доходность германских суверенных облигаций (по 10-летним бумагам к середине апреля она опустилась почти до нуля, а более короткие облигации уже имели отрицательную доходность) и продолжали покупать «бундесы» в надежде на продолжение ралли.
Тогда спрос на облигации подогревался растущими ожиданиями того, что ФРС скоро начнет повышать ставки, а также программой QE (количественное ослабление), которую начал ЕЦБ. «Позиционирование на рынке облигаций стало экстремальным», - отметил в своих комментариях Саймо Смайлз, главный инвестиционный управляющий UBS Group.
Распродажа на рынке облигаций началась постепенно. Тогда никто и не предполагал, что она достигнет таких масштабов, как это выглядит сейчас. «Мы ничего подобного и не ожидали, особенно таких масштабов движения, которые мы видим в последнее время», - говорит эксперт UBS. Доходность по 10-летним нотам Казначейства США выросла на 47 базисных пункта (0.47%) с 1.92% на последний день марта до 2.39% сейчас. По аналогичным германским облигациям доходность с последнего дня марта по настоящий момент выросла на 71 базисный пункт.
Как известно инфляция является одним из главных врагов инструментов с фиксированной доходностью, поскольку она уменьшает покупательную способность купонных выплат, получаемых держателями облигаций. Однако на международном рынке продолжительное время, включая начало весны 2015 года, царили, наоборот, дефляционные опасения. В борьбе со снижением цен Центральные банки принимали и продолжают принимать беспрецедентные меры, покупая рекордные объемы государственного долга (ФРС уже завершил эту программу, а ЕЦБ и Банк Японии продолжают до сих пор), вливая деньги в экономику. Широкий список Центробанков по всему миру встал на курс стимулирующей денежно-кредитной политики и снижал процентные ставки. Этот процесс продолжается. На текущей неделе в очередной раз ставки понизили Банк Южной Кореи и Резервный Банк Новой Зеландии.
Неожиданно появившиеся инфляционные риски застали врасплох покупателей облигаций. На этой неделе в своем отчете крупнейший облигационный фонд Pacific Investment Management предупредил, что ожидает увеличение темпов роста потребительских цен в США в связи с чем отметил растущую инвестиционную привлекательность облигаций, защищенных от инфляции (TIPS). Разница в доходностях (спрэд) казначейских облигаций и облигаций, индексированных по инфляции, отражает рыночную оценку инфляционных перспектив. Когда спрэд начинает расти, это говорит о том, что участники рынка облигаций становятся более обеспокоены инфляционными рисками. По данным индекса, расчет которого ведет Bank of America, с годовых минимумов января текущего года на уровне 99 пунктов спрэд вырос до 134 процентных пунктов.
«Рынок облигаций вошел в медвежью тенденцию. Дефляционные опасения продолжают уменьшаться, а ФРС приближается к старту повышения ставок. Это будет одним из масштабнейших периодов роста доходностей», - утверждает Шейн Оливер, глава инвестиционной стратегии из AMP Capital Investors. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner Гадкий Спекулянт15.06.15 10:52
pivoner
NEW 15.06.15 10:52 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Греция: кому нужен первичный профицит?

Трудно уследить за переговорами между Афинами и их кредиторами: ситуация продолжает меняться даже притом, что безвыходное положение, кажется, остается неизменным. Актуальный список разногласий удается поддерживать благодаря Сильвии Мерлер из исследовательского центра Bruegel, которая сравнивает предложения каждой стороны. Требования кредиторов и встречные предложения греков касаются первичного (до вычета процентов) профицита бюджета, налоговых ставок, пенсионных выплат и структурных реформ. При изучении списка стоит абстрагироваться от деталей и задать более важный вопрос: почему кредиторы обеспокоены? Какая разница Брюсселю, Франкфурту, Берлину и Вашингтону, будут ли левые радикалы в Афинах проводить экономическую политику, которая, по словам кредиторов, больше подходит для Греции? Почему греки не могут сами принять решение?
Многие варианты ответов на этот вопрос слишком размыты и ничем не подкреплены. Существует мнение, что Грецию нужно наказать за предательство и нарушение спокойствия в Европе. Кроме того антидемократический взгляд предполагает, что если люди делают неудачный выбор, технократам следовало бы защищать их от самих себя. Вот, пожалуй, единственное более или менее разумное объяснение такой настойчивости кредиторов: специальная политика, которой они добиваются от Греции, нужна им, чтобы вернуть свои деньги назад. Даже в этом случае их правота не очевидна. Только 10% кредитов в рамках программы спасения пошли на финансирование греческих расходов – остальные деньги были потрачены на оплату непогашенного долга, который вместо этого следовало реструктурировать. Другие страны Еврозоны настаивали на том, что реструктуризацию не нужно было проводить в 2010 г., при этом им следовало разделить нагрузку с учетом их интересов.
Но, как бы то ни было, заинтересованность кредиторов в возврате своих денег, бесспорно, превращает первичный профицит в самый важный предмет переговоров. Другие требования могут быть обоснованы только в той мере, в которой они необходимы для достижения разумного целевого первичного профицита. Но кредиторы демонстрируют обидное нежелание осознать, что сокращение первичного сальдо Греции снизит, а не повысит, вероятность возврата их денег. Стоит повторить недавнюю долговую арифметику. Правдоподобное допущение – это фискальный мультипликатор (влияние сокращения бюджета на экономику) 1.5 и последствия потери ВВП для бюджета в размере одной трети (было бы интересно узнать, какие цифры используют кредиторы). Это означает, чтобы достичь указанной консолидации, следует использовать показатели, которые в два раза больше, при этом экономика сократится в объеме в три раза.
Сейчас, кажется, Афины согласились с требованием кредиторов в плане 1% первичного профицита ВВП в этом году – между тем, согласно текущим прогнозам, в этом году страна зафиксирует дефицит на уровне 0.6%. Но чтобы добиться этого улучшения на 1.6%, потребуются фискальные меры в объеме 3.3% от ВВП – а не, 1.6%, как многие думают. В результате экономика замедлится еще на 5%. И, наконец, влияние сокращения или роста экономики на долговую нагрузку практически пропорционально самой долговой нагрузке. Если кредиторы добьются необходимой им консолидации, соотношение долга и ВВП Греции подскочит примерно на 9% от ВВП. Такой подход неэффективен; он повторил бы ошибки последних пяти лет, когда долг увеличивается из-за сокращения экономики, а не из-за расточительства. Для того чтобы кредиторы оставили греков в покое, в первую очередь необходимо возобновить рост. Среди немногих, кто готов заняться этим - Элиас Папаиоанноу, Ричард Портес и Лукреция Рейчлин: хотя они признают необходимость серьезных реформ (включая пенсии), они выступают за нулевое первичное сальдо, а также за отказ от ошибочных реформ на рынке труда. Предлагаемые ими реформы эффективнее тех, которые поддерживают Афины или кредиторы. В сочетании с намерением греков внедрить меры для погашения долга это может дать результат, который удовлетворил бы Грецию и повысил уровень возврата денег кредиторам.
Кому нужна драхма?
Эд Конвэй недавно написал комментарий в The Times, предлагая золотой парашют для Греции: плата (так сказать, взятка) Афинам за добровольный отказ от евро. Это довольно наглое предложение, но многие проблемы можно было бы решить благодаря возврату Греции к драхме. То же самое можно услышать среди политиков Германии и других стран, которые устали от греческого «упорства в заблуждениях», как говорит президент Европарламента Мартин Шульц. Но кто выиграет от выхода Греции из Еврозоны? Не кредиторы – способность Греции выплачивать кредиты в рамках программы спасения, даже частично, скорее снизилась бы в случае отказа от евро. Сама Греция? Некоторые считают, что основная проблема Греции - ограничение спроса из-за переоцененного валютного курса (даже несмотря на то, что страна радикально сократила расходы на оплату труда, а экспорт не смог отреагировать на это). Но вот Андрес Веласко считает, что этот подход совершенно не учитывает природу экономической болезни Греции. Он отмечает сходства между Грецией и Аргентиной – не в отношении политики, связанной с валютным курсом, а в плане необычной приверженности особых заинтересованных групп политическим принципам в обеих странах. Это подрывает эффективную демократию и создает ловушку среднего дохода. Обеим экономикам потребовалось много времени, чтобы перейти от среднего дохода к высокому – и возможно, Греция снова оказалась в низшей категории. Однако нет оснований думать, что возврат к драхме каким-либо образом способствовал бы институциональной трансформации, в которой нуждается Греция.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner Гадкий Спекулянт15.06.15 11:01
pivoner
NEW 15.06.15 11:01 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Капитализация китайского рынка достигла $10 трлн
Фондовый рынок Китая продолжает погоню за американским, и если по объему торгов азиатам уже удалось обогнать американцев, то в вопросе капитализации все еще только начинается.
Итак, сегодня фондовый рынок Поднебесной установил еще один рекорд: его капитализация впервые в истории достигла $10 трлн. Таким образом, капитализация китайских акций составляет сейчас примерно 40% от капитализации американских.

Источник: zerohedge
Отметим, что после достижения этой знаменательной цифры индексы Поднебесной все же пошли вниз и по состоянию на 8:50 по московскому времени Shanghai Composite снижается на 1%.

Источник: zerohedge
Впрочем, учитывая крайне высокую волатильность этого рынка, никаких выводов делать из этой коррекции не стоит: пока индексы находятся в сильном "бычьем" тренде.
:
Сообщение по Греции
Локальное снижение наблюдалось сегодня утром почти на всех рынках, а поводом стали сообщения о провале переговоров по Греции. Переговоры между Грецией и международными кредиторами в воскресенье провалились, и Афины приблизились к дефолту. Представители Евросоюза возложили вину на Афины, так как те не предложили ничего нового, чтобы привлечь финансирование, необходимое для выплаты в июне 1,6 млрд евро Международному валютному фонду. Греческие власти в свою очередь настаивают, что никогда не поддадутся на требования дальнейших сокращений пенсий и зарплат.

Вот так отреагировал валютный рынок:

Источник: zerohedge
А вот так фьючерс на американский индекс S&P 500:

Источник: zerohedge
Возвращаясь к теме китайского рынка, стоит сказать следующее. Если Пекин нацелен занять лидирующее место в мире и сделать юань резервной валютой, то и финансовый рынок страны должен стать крупнейшим. Сейчас, как мы видим, страна успешно движется в этом направлении, правда, рост фондового рынка по своей динамике больше напоминает пузырь
pivoner Гадкий Спекулянт15.06.15 11:06
pivoner
pivoner Гадкий Спекулянт16.06.15 10:55
pivoner
NEW 16.06.15 10:55 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Призрак 1937 года вернется на рынки через 3 месяца

Торговый зал на Уолл-стрит, 1937 г. Фото: hudson.org
17 сентября 2015 г., через 3 месяца, или 66 торговых дней, Федеральная резервная система может повысить ключевую ставку впервые с 2006 г., считают в Bank of America. И это событие станет "концом эры избыточной ликвидности".
Ожидается, что ставка будет повышена на 25 базисных пунктов.
"Последние экономические данные в США поддерживают эту точку зрения, в частности уверенные показатели за май по заработной плате и розничным продажам. Обратите внимание, что после колебаний в I квартале один из наших любимых циклических индикаторов, говорящий об уверенности малого бизнеса, также начал расти", - говорится в сообщении банка.
При этом рост ВВП Америки во II квартале ожидается на уровне 3,4% после роста на 0,2% в I квартале. К концу года ставка соответственно составит 0,5%, а уже к концу 2016 г. она достигнет 1,5%.
Впрочем, эти прогнозы и данные не внушают доверия на фоне подозрительного введения двойных сезонных корректировок при расчете ВВП со стороны Бюро экономического анализа, пишет zerohedge.com. Да и экономисты неоднократно ошибались.

В любом случае первое повышение процентных ставок с июня 2006 г. знаменует собой важнейший фактор для финансовых рынков. Влияние более высоких ставок, видимо, будет менее предсказуемым, чем обычно, а исторические сравнения не помогут предсказать всей масштабности изменений. При этом волатильность на кредитных и фондовых рынках по-прежнему будет высокой.
Изменения предстоят огромные. Фактически перестанет существовать эра агрессивного смягчения денежно-кредитной политики и снижения процентных ставок до нуля по всему миру, также как и массивный "бычий" рынок, сформировавшийся за последние шесть лет.

Для этого есть несколько причин:
◾центральные банки в настоящее время владеют финансовыми активами более чем на $22 трлн финансовых активов, и эта цифра превышает годовой ВВП США и Японии;
◾центральные банки снизили процентные ставки 577 раз начиная с краха Lehman, ставки снижались каждые три торговые дня;
◾финансовые репрессии центрального банка создали в этом году государственные облигации с отрицательной доходностью на $6 трлн;
◾45% всех государственных облигаций в мире в настоящее время дают менее 1% доходности (это около $17,4 трлн из находящихся в обращении бумаг);
◾корпоративный выпуск облигаций с высоким рейтингом в США вырос почти в 2 раза до 30% ВВП;
◾"бычий" рынок в США сейчас занимает третью строчку по длительности за всю историю;
◾83% мировых фондовых рынков в настоящее время поддерживают политику нулевой ставки.
Проще говоря, ликвидность, создаваемая центральными банками, была беспрецедентной. И рынок настолько привык к такому состоянию, что это уже стало похоже на сильнейшую зависимость.
Это, конечно, не значит, что попытки нормализовать процентные ставки никогда не предпринимались. Ранее Израиль и Новая Зеландия пытались сделать это, но рынки оперативно заставляли их отступать.
Еще нагляднее пример ЕЦБ, который в апреле 2011 г. под руководством Жана-Клода Трише попытался остановить экспорт китайской инфляции на свою территорию и решился на повышение ставки. Сразу после этого ситуация в Европе стала заметно хуже, и экономика региона быстро вошла в состояние двойной рецессии. Этот эпизод привел к отставке Трише, а Европа впервые в истории столкнулась с политикой отрицательных процентных ставок.
Но, конечно, все эти ситуации вряд ли сравнятся с происходящим в США в 1937 г., в самый разгар Великой депрессии. В период 1929-1936 гг. краткосрочные процентные ставки также рухнули до нуля, а баланс ФРС вырос с 5% до 20% ВВП, чтобы компенсировать негативные последствия Великой депрессии.
Это именно то, что происходит сейчас. И почти 80 лет назад также фиксировалось незначительное поверхностное улучшение экономики. Между августом 1936 г. и маем 1937 г. ФРС решилась на серию шагов по ужесточению, включая удвоение резервных требований с $3 млрд до $6 млрд, в результате 3-месячные ставки выросли с 0,1% в декабре 1936 г. до 0,7% в апреле 1937 г.

Первое ужесточение в августе 1936 г. не ударило по фондовому рынку или экономике. Но усилилась девальвация валют Франции и Швейцарии, которые решили не брать пример с США и не ужесточать политику. Спрос на доллары вырос. В конце 1936 г. президент и политические деятели стали беспокоиться по поводу притока золота.
В начале 1937 г. экономика оставалась сильной, фондовый рынок по-прежнему рос, промышленное производство также показывало хорошие результаты, а инфляция выросла примерно до 5%. Второе ужесточение произошло в марте 1937 г., третье – в мае. Снижение ликвидности привело к распродаже облигаций, росту краткосрочных ставок и падению стоимости акций. Ставки и доходности стали расти сразу после второго ужесточения, а за 1 месяц после этого события акции упали на 10%. Год спустя фондовый рынок потерял 50%.
В 1939 г. рынок начал восстанавливаться, но неудачно. Настоящий рост начался только после окончания Второй мировой войны.

После второго ужесточения политики министр финансов Моргентау был в ярости и утверждал, что ФРС должна компенсировать "панику" через операции на открытом рынке с помощью покупки облигаций. Сегодня мы знаем эту схему как QE. Он приказал казначейству выйти на рынок и покупать облигации.
Глава ФРС Марринер Эклс остудил пыл Моргентау, призвав его сбалансировать бюджет и повысить налоги, чтобы справиться с долгом.
В то время ФРС еще не так сильно зависела от желаний крупных банков, поэтому могла противостоять давлению монетизировать долг и повысить стоимость акций. Но эти времена давно прошли.
Получается, что неизбежное повышение ставки гарантирует возвращение призрака 1937 г. и огромные фондовые потери, которые сделают крах Lehman просто репетицией настоящего удара, но все это будет просто предшественником QE4, как это случилось почти 80 лет назад? Сейчас точно сказать нельзя, но рискам экономического спада после повышения ставок уделяется слишком мало внимания.
Вполне возможно, что ФРС начнет не только четвертый раунд количественного смягчения, а продолжит свою политику в пятом и шестом. В результате любой другой центральный банк вынужден будет делать то же самое, чтобы не проиграть в глобальной валютной войне.
pivoner Гадкий Спекулянт16.06.15 11:17
pivoner
NEW 16.06.15 11:17 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Не бойтесь выхода Греции из Еврозоны
Не бойтесь выхода Греции из Еврозоны
Рынки неуверенно начали неделю, после того, как провал переговоров на выходных усилил опасения, что Греции придется покинуть валютный союз.
Однако аналитики не рекомендуют инвесторам придавать слишком большое значение греческому вопросу.
«Последствия для Греции могут быть крайне неблагоприятными,» - отмечает Джеффри Клейнтоп, стратегический специалист Charles Schwab. «Однако за пределами Греции этот эффект будет ограниченным.»
«Думаю, для американских инвесторов сложившаяся ситуация предоставит дополнительные возможности,» - отмечает он. «Несмотря на греческую драму, экономический рост в Еврозоне – набирает оборотов.»
Джеймс Полсен, главный инвестиционный стратег Wells Capital Management уверен, что цены на нефть и снижение доходности суверенных облигаций начинают играть на руку экономикам.
«Думаю, в итоге, не ФРС будет определять сроки и масштабы повышения ставок, а экономика,» - считает он.
«Если обратить внимание на опрос, проведенный Американской ассоциацией частных инвесторов, видно, что только 20% инвесторов придерживаются «бычьих» настроений.» - говорит он. «Их беспокоят темпы грядущего ужесточения ФРС.»
Программное заявление ФРС в среду будет в центре внимания. По мнению Полсена, комментарии по динамике заработной платы и базовой инфляции будут вызывать особый интерес.
pivoner Гадкий Спекулянт17.06.15 13:29
pivoner
NEW 17.06.15 13:29 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
BofA ML: инвесторы уходят в кэш из-за ФРС, Греции
Глобальные инвесторы переводят активы из акций в наличность в ожидании повышения ставок ФРС США и на фоне опасений дефолта Греции и пузыря на фондовом рынке Китая согласно итогам опроса Bank of America Merrill Lynch.

"Увеличение доли наличности в портфелях свидетельствует о повышении осмотрительности инвесторов с учетом того, что через 65 торговых дней ожидается ужесточение денежной политики ФРС", — отметил главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт, которого цитирует Reuters.
Опрос 207 портфельных управляющих, контролирующих активы в размере $562 млрд, проводился с 5 по 11 июня.
Инвесторы демонстрируют самые высокие ожидания повышения ставок с мая 2011 г.: 80% участников опроса прогнозируют рост ставок в краткосрочной перспективе.
Доля наличности в портфелях управляющих выросла в июне до 4,9% с 4,5% в мае, при этом доля инвесторов, увеличивающих инвестиции в акции, сократилась до 38% с 47%.
Вероятность повышения ставки ФРС. Опрос Bloomberg.
Выхода Греции из еврозоны ожидают 15% респондентов, а 42% опрошенных ставят на дефолт страны без исключения из блока.
Многомесячные переговоры Греции с кредиторами потерпели фиаско в воскресенье, оставив Афинам всего около двух недель на поиски выхода из тупика, прежде чем наступит время платежа Международному валютному фонду на сумму 1,6 млрд евро.
Что касается китайского рынка, то 7 из 10 опрошенных портфельных управляющих характеризуют его текущее состояние как "пузырь". Половина респондентов считают, что экономика КНР демонстрирует замедление
pivoner Гадкий Спекулянт17.06.15 13:38
pivoner
NEW 17.06.15 13:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 главных событий заседания ФРС
Сегодня состоится крайне важное событие для финансовых рынков - заседание Федеральной резервной системы (ФРС). Многие ждали первого за 9 лет повышения ставки как раз в июне, но затем эти ожидания сдвинулись на более поздний срок.
Тем не менее участники рынка будут внимательно следить за заявлениями регулятора, тем более что пищи для размышления будет предоставлено более чем достаточно: помимо самого заявления сегодня будут опубликованы макроэкономические прогнозы, прогнозы по ставкам, а также глава ФРС Джанет Йеллен проведет пресс-конференцию.
Ниже приведем основные моменты, на которые будут в первую очередь обращать внимание инвесторы.
1. Ожидание повышения ставок

Последний раз Федрезерв повышал ставки в 2006 г., однако затем только снижал ее, а после 2008 г. она и вовсе находится вблизи нулевых отметок. Как мы уже сказали, почти год все ждали, что в июне 2015 г. Федрезерв наконец снова пойдет на повышение ставки, но достаточно слабая макроэкономическая статистика в последние месяцы заставила усомниться в таком решении. Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард недавно заявил, что хотел бы видеть нормализацию процентных ставок на фоне сильных экономических данных, а не наоборот. Что ж, теперь все внимание приковано к заявлениям госпожи Йеллен, она наверняка даст какие-то подсказки в этом вопросе.
2. Матрица ожиданий
Йеллен и другие высокопоставленные чиновники ФРС неоднократно заявляли о том, что при повышении ставки дальнейшие движения будут постепенными и осторожными. Но что это значит и насколько осторожным будет Федрезерв в своих решениях? Ответ на этот вопрос должна дать матрица ожиданий по ставкам - так называемый dot plot. На этой матрице члены Комитета по операциям на открытом рынке указывают свои ожидания по ставкам на ближайшие несколько лет. В марте, например, чиновники пересмотрели свои прогнозы в сторону понижения, но на конец года ставка должна была составлять в среднем 0,625%. Иными словами, руководство Федрезерва собиралось повысить ставку в 2015 г. дважды. Если в этот раз прогноз снова будет снижен, то в лучшем случае в текущем году ограничатся одним повышением ставки.
3. Прогнозы роста

Не менее важными станут сегодня оценки роста экономики. В I квартале наблюдался спад, причем впоследствии данные были пересмотрены в сторону ухудшения. Чиновники неоднократно указывали на негативное влияние погодных условий в зимний период на потребительскую активность, но сейчас у ФРС будет достаточно свежих данных, чтобы оценить перспективы экономики и сделать на этом основании соответствующие заявления по дальнейшей денежно-кредитной политике.
4. Хрустальный шар
Как мы уже сказали, на этом заседании Федрезерв опубликует обновленные макроэкономические прогнозы. Из-за слабого I квартала прогнозы по году могут быть снижены. Но в данном случае гораздо важнее понаблюдать за оценкой инфляции и уровня безработицы. Ранее члены Федрезерва уже заявляли об уверенности в том, что рост потребительских цен вернется к уровню 2%, а безработица в итоге достигнет уровня 5%. Судя по оценкам аналитиков, серьезных изменений в этих прогнозах быть не должно, однако если они произойдут, можно будет оценить ожидания ФРС по ключевым для нее показателям.
5. Внутреннее противостояние
Внутри ФРС, похоже, уже назрел определенный конфликт. Есть те представители, которые давно выступают за повышение ставки, но есть и отчаянные противники ужесточения денежно-кредитной политики. Так, например, если сегодня Федрезерв не решится на повышение ставок, глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лакер будет жестко высказывать свое несогласие. Вместе с тем, если ставка вдруг будет повышена, то уже глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс будет негодовать. В любом случае градус противостояния внутри ФРС нарастает, что будет оказывать влияние на дальнейшее принятие решений.
pivoner Гадкий Спекулянт17.06.15 13:50
pivoner
NEW 17.06.15 13:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Кто и зачем покупает греческие активы?
Пока на финансовом рынке Греции наблюдается настоящий разгром, находятся те, кто этой ситуацией пользуются и покупают эти бумаги.

Источник: FT.com
Доходности по десятилетним долговым бумагам страны снова вернулись на отметки выше 13%. Цена этих бумаг составляет порядка 50 центов за доллар, акции греческих компаний находятся на минимумах за несколько десятилетий, ну и особенно выделяются банки, которые на фоне оттока депозитов и возможного выхода страны из зоны евро просто падают в пропасть.
Мы каждый день слышим о том, как европейские лидеры в очередной раз не нашли общий язык с представителями греческих властей, но, судя по всему, есть те, кто знают больше, чем Ципрас, Меркель и остальной мир.
Такие крупные фонды, как Allianz, PIMCO, Putnam и Wilbur Ross., тратят не свои деньги, а деньги клиентов, однако сути дела это не меняет, поскольку у фондов достаточно много греческих активов. Получается, что если Греция действительно объявит дефолт, эти американские финансовые воротилы тоже пострадают.
Ниже приведем некоторые подробности.
Американский миллиардер Уилбур Росс-младший сумел очень хорошо заработать, сделав в разгар кризиса ставку на банки Ирландии и Кипра. Не обошел он стороной и Грецию.
Господин Росс, который построил свою карьеру, вкладывая в проблемные активы, является главарем группы инвесторов, которые в прошлом году вложили 1,3 млрд евро в третий по величине банк Греции - Eurobank Ergasias.
Эти инвесторы уже получили серьезные убытки, но пока они бумажные: с апреля 2014 г. акции Eurobank рухнули наполовину, а с момента когда Росс и его группа инвесторов покупала акции банка - на 20%.
Добавим, что вместе с Россом в эти активы вкладывалась Fairfax Financial Holdings из Торонто, чей основатель и главный исполнительный директор Прем Ватса известен как канадский Уоррен Баффетт.
Крупная рыба
Крупнейший европейский страховщик и управляющий активами - компания Allianz - увеличил свои вложения в Грецию до 1,2 млрд евро по сравнению с 1 млрд евро в мае. По данным Bloomberg, Allianz через PIMCO является крупнейшим инвестором в греческие облигации после ЕЦБ.
Интересно, какие планы вынашивают все эти крупные игроки и что такого они знают?
Ниже приведем графики, наглядно демонстрирующие динамику греческих активов.
Облигации:

Zerohedge
Облигации греческих банков:

Zerohedge
Фондовый рынок:

Zerohedge
pivoner Гадкий Спекулянт19.06.15 10:27
pivoner
NEW 19.06.15 10:27 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Португалия готовится к худшему
Пока Греция продолжает битву с кредиторами, другие страны периферийной Европы не теряют времени зря и подготавливают почву на будущее.

Португалия подготавливает почву на будущее.
Прежде всего речь идет о Португалии - наиболее проблемной из стран юга Европы. Страна не так давно разместила долгосрочные облигации, что позволило ей снизить долговую нагрузку на ближайшие три года, пишет Bloomberg. Сейчас правительство имеет достаточно денежных средств, чтобы без проблем обслуживать свои долги до конца года. Кроме того, в марте страна воспользовалась снижением доходностей по облигациям и за счет заемных средств провела досрочный платеж по кредиту МВФ.
Пока весь финансовый мир гадает, во что выльется греческая история и насколько сильно от этого пострадают финансовые рынки, правительство Португалии заявляет, что готово к любому развитию событий и повышенной волатильности в том числе.
Напомним, что Португалия была вынуждена обратиться за финансовой помощью в 2011 г. - вслед за Грецией и Ирландией. На этот раз власти страны, похоже, решительно настроены избежать возвращения в долговой кризис. Впрочем, сейчас госдолг страны по-прежнему выше ее ВВП, больше, чем в 2011 г., а рейтинг надежности долговых бумаг, по оценке всех трех крупнейших рейтинговых агентств, все еще на "мусорном" уровне.
Кстати, буквально на этой неделе лидер Германии Ангела Меркель хвалила Португалию за ее финансовые успехи и призывала Грецию брать с нее пример.
Рынок функционирует
Эксперты отмечают, что сейчас в отличие от 2011-2012 гг. рынок капитала для Португалии открыт. Доходности по десятилетним облигациям находятся на отметке примерно 3,2%, что почти вдвое выше, чем в начале марта. В кризисный 2012 г. доходность по бондам достигала 18%.
Экономика
В прошлом году экономика Португалии вышла из трехлетней рецессии и выросла на 0,9%. На этот года власти прогнозируют рост ВВП страны на 1,6%, а в 2016 г. - и вовсе на 2%. Правда вот уровень долга находится на крайне высоком уровне. По последним данным, он достиг отметки 130,2% ВВП.
Переговоры по греческому долгу провалились

Фото: Guardian
Министры финансов еврозоны не смогли достичь соглашения по Греции после переговоров в Люксембурге. Об этом сообщил журналистам вице-председатель Европейской комиссии Валдис Домбровскис.
Переговоры длились более четырех часов, греческая сторона была непреклонна. "Греция должна представить более глубоко проработанные предложения по реформам", - отметил дипломат.
Перед началом заседания Еврогруппы министры финансов Германии, Бельгии, Литвы и Словении потребовали от правительства Греции выполнять обязательства перед международными кредиторами по проведению реформ греческой экономики.
pivoner Гадкий Спекулянт19.06.15 10:29
pivoner
NEW 19.06.15 10:29 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Китайский рынок акций начало лихорадить
Китайский фондовый рынок начало лихорадить. Судя по всему, расти беспрерывно он больше не может, к тому же приходит все больше сообщений о переносе IPO различных китайских компаний.
Ведущий индекс Shanghai Composite находится в полноценной коррекции и уже потерял от своих максимумов порядка 10%. Сегодня он теряет около 4%. Общий информационный фон мешает дальнейшему росту цен: откладываются IPO, наблюдается замедление экономики, да и европейские риски, связанные с греческой историей, не дают инвесторам вздохнуть спокойно.
Другие фондовые индексы Поднебесной, которые имеют еще более высокую волатильность, также стремительно падают вниз. Например, ChiNext и CSI-300 от своих максимумов потеряли уже порядка 18%. В итоге китайский фондовый рынок в целом с начала июня фактически топчется на месте:

Источник:Zerohedge
Стоит обратить внимание на волатильность за последние пару месяцев. Это просто качели какие-то: по 10% в одну и другую стороны. Особенно это бросается в глаза на фоне динамики американских индексов, где уже почти полгода ничего толком не происходит, котировки торгуются в узком диапазоне.
Сталь
Еще одним поводом для падения китайского рынка стало сообщение агентства Reuters о том, что китайские сталелитейные компании вынуждены продавать свою продукцию в убыток, причем как на внешнем рынке, так и за рубежом. Компании пытаются сократить свои запасы и сохранить долю на рынке, для чего и идут на снижение цены. С начала года по май экспорт стали из Поднебесной вырос на 28%, а в прошлом году подскочил сразу на 51% до рекордных 93,78 млн тонн.
IPO
Мы уже сказали об участившихся случаях отмены или переноса IPO. Вот и сегодня стало известно, что Bank of Jinzhou вынужден отложить свое публичное размещение. Кроме того, компания Dragon City Tourism сегодня отложила размещение бондов. Вот так выглядит динамика индекса China IPO Index:

Источник:Zerohedge
pivoner Гадкий Спекулянт22.06.15 10:14
pivoner
NEW 22.06.15 10:14 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРБ Кливленда: повышение ставки не повредит
Президент Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер заявила, что повышение ставки в настоящее время не нанесет урона экономике.
"Я полагаю, что экономике не повредит повышение ставки на 25 б. п. Тем не менее я могу принять аргумент, что перед принятием подобного решения следует дождаться более точных данных, это вполне целесообразно", - заявила она после выступления в Питтсбурге.
"Возможно, по сравнению с другими я настроена более оптимистично по поводу экономического роста, и если события будут развиваться, как мы того ожидаем, мы начнем повышать ставки в этом году”, - отметила Местер, при этом добавив, что "сложно сказать, насколько будет повышена ставки в 2015 г.".
Местер также предупредила, что слишком много внимания уделяется срокам первого шага центрального банка, отметив, что большее внимание должно быть уделено постепенному повышению ставок большинства центральных банков.
По итогам очередного заседания в руководстве Федеральной резервной системы приняли решение сохранить монетарную политику без изменений. Вместе с тем, официальные прогнозы ФРС США указывают, что до конца этого года процентные ставки будут повышены дважды.
Так называемая "точечная диаграмма" (dot-plot), в которой отражены ожидания ФРС по дальнейшему уровню процентных ставок, показывает, что большинство членов FOMC (10 против 7) прогнозируют, что процентные ставки в США к концу 2015 г. достигнут значения 0,625% или выше. Это говорит о возможных планах ФРС о том, чтобы провести два повышения ставок по 0,25% и более до конца текущего года.
pivoner Гадкий Спекулянт22.06.15 10:20
pivoner
NEW 22.06.15 10:20 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Какой будет следующая рецессия?

Со времен Второй мировой войны, рост ВВП США продолжался, в среднем, 5 лет, тогда как сегодняшний период длится уже 6-й год. Значит ли это, что вскоре нас ожидает новая рецессия?
Замедление роста экономики в первом квартале года вызвало обеспокоенность, что произойдет именно так, однако недавнее восстановление показателей успокоило страхи.
Рецессии не начинаются просто потому, что приходит время, они должны быть чем-то спровоцированы.
Рецессия «меньшего масштаба»
В ноте к клиентам в четверг, Дарио Перкинс из лондонской Lombard Street Research отмечал, что «пузырь» на фондовом рынке может повлечь за собой рецессию «меньшего масштаба».
«Стоимость активов резко возросла в последние 5 лет, в ответ на снижение долгосрочных процентных ставок и агрессивные стимулы ФРС,» - пишет Перкинс. «Это представляет серьезный риск для мировой экономики и даже может привести к новой рецессии.»
Однако, в отличие от предыдущих, эта рецессия будет охватывать только цены на акции, которые взлетели в последние 5 лет, тогда как рост развитых экономик был умеренным. Впрочем, обвал на фондовом рынке повлияет на ВВП не так внушительно, как обвал на рынке жилья.
Перкинс сравнивает эффект, который оказали на ВВП доткомовский крах и ипотечный кризис. Первый не повлиял на цены на жилье, а ВВП продолжал расти, после того, как фондовый рынок сформировал вершину.

Следующая рецессия, также, не приобретет значительных масштабов из-за вялого восстановления с 2009. Таким образом, дисбаланс будет меньшим, как и системный риск и задолженность домохозяйств.
С более «мягкой» рецессией будет легче бороться центробанкам, у которых остается все меньше инструментов, которые они могут использовать для противостояния экономическому кризису. Процентные ставки уже достигают нулевых отметок и могут сползти еще ниже.
«Предположим, следующая рецессия будет спровоцирована «пузырем» на фондовом рынке. Сможет ли количественное смягчение остановить это спад? И если центробанки виноваты в раздутие этого «пузыря», смогут ли они «сдуть» его, используя ту же самую монетарную политику? Безусловно, можно только гадать, однако ясно то, что ФРС и Банк Англии подумывают о завершении количественного смягчения, так как опасаются угрозы финансовой стабильности.» - заключает Перкинс.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ23.06.15 10:21
pivoner
NEW 23.06.15 10:21 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Падение акций в Китае продолжается: крах пузыря?
Падение китайского рынка акций вызвало множество споров о том, было это разрушением пузыря или нет. И многие решили покупать, так как снижение цен на 12% кажется вполне безопасным уровнем. Но после этого стоимость акций рухнула еще на 3-4%, и это, видимо, не предел.
Судя по всему, верящих в то, что это просто коррекция, значительно меньше, чем тех, кто опасается полного краха.
Основных факторов для подобной динамики всего два. Во-первых, данные по PMI Китаю немного превзошли ожидания, и это означает, что не будет никаких действий по стимулированию. Во-вторых, Народный банк Китая призывает к более строгому регулированию брокерской ликвидности, а это фактически ограничение экспансии маржинального кредитования, необходимого для поддержания фондового бума.
Падение на ChiNext, например, составило 21,5%, что является очевидным признаком "медвежьего" рынка, а вообще падение остального рынка от максимумов составляет 15-20%. Падение продолжается, и во вторник в ходе торгов Shanghai терял более 4%, хотя потом потери удалось компенсировать.

До начала обвала среднедневной объем торгов был выше среднего, а технические индикаторы, такие как отклонение от 200-дневной скользящей средней и индекс относительной силы, можно было сравнивать с пузырем 2007 г.
На ChiNext, которая является биржей стартапов, соотношение цены акций к прибыли тогда достигло 130, и это вдвое превосходит разумный уровень для подобных компаний. Среднее соотношение стоимости и прибыли на Шанхайской фондовой бирже, где торгуются крупнейшие компании, составляет 23.
Это много, но несильно выше, чем по американскому S&P 500. При этом есть сильные перекосы. Например, большую долю на рынке занимают банки, но их акции почти не участвовали в ралли.
Для китайского рынка прошедшая неделя была худшей после краха Lehman, и, как пишет zerohedge.com, маржин-коллы (требование брокера о внесении клиентом дополнительного обеспечения на свой счет) уже стали суровой реальностью.
Высокая волатильность и непредсказуемая динамика просто вымывают небольших игроков с рынка, их позиции закрывают принудительно, а падение только усиливается.
По сообщению Bloomberg, ЦБ Китая планирует усилить меры по регулированию ликвидности компаний, работающих с ценными бумагами, чей долг растет "быстро".
На рынки капитала может быть строго ограничен вход для фондов, управляющих частным капиталом. Это необходимо для предотвращения рисков ликвидности в продуктах по управлению активами. Уже к концу июня брокеры Китая должны привести показатели ликвидности в соответствие с нормами.
Любопытно, что сейчас акции просто вернулись к уровням, достигнутым семь недель назад.

И все это после того, как на фондовом рынке Китая появлялось огромное количество новых счетов. Всего за одну неделю число новых торговых счетов составило 4,4 млн.
Только в I квартале 2015 г. было открыто почти 8 млн счетов. В апреле регуляторы разрешили открывать одному человеку сразу 20 счетов, тогда как ранее они были ограничены только одним. Это правило весьма выгодно трейдерам, торгующим внутри дня.
Рынок Китая заполнен большим количеством мелких временных игроков. Розничные инвесторы составляют целых 90% от дневного оборота, в то время как институциональные инвесторы заинтересованы в более развитых рынках.
Но многие из новых инвесторов в прошлом году были весьма богатыми. Если раньше размер торгового счета превышал 100 тыс. юаней ($16 тыс.) только в 20% случаев, то сейчас доля таких счетов почти достигла 40%.
И, естественно, подобная динамика крайне негативно сказывается на первичных размещениях акций. Bloomberg China IPO Index сейчас упал на 24,5% от максимумов.

В начале года появлялось множество новых публичных компаний, которые рассказывают красивые истории, при этом истории как таковой просто нет. Меняющийся рынок привел к тому, что многие вынуждены менять профиль, и почему-то такая компания оказывается привлекательной для многих инвесторов.
В течение первых пяти месяцев текущего года известно не менее 80 случаев, когда компания поменяла свое название и сферу деятельности. Так, например, производитель деревянных полов Kemian Wood Industry переключил свое внимание на онлайн-игры и взял название Zeus Entertainment. Компания, объединяющая группу отелей, теперь позиционирует себя как высокоскоростная железнодорожная компания, а производитель фейерверков стал кредитной организацией.
Реорганизация в высокотехнологичные компании связана с манией получения хорошей прибыли за счет рынка акций.
И как только стоимость акций начала снижаться, желающих выйти на рынок заметно убавилось.
Судя по всему, без помощи Национального банка Китая, который, кажется, совсем не планирует помогать, пузырь на рынке китайских акций может лопнуть по-настоящему. Тем не менее аналитики все еще говорят, что это просто коррекция, вызванная перегретым рынком, а в течение ближайших лет крупные инвесторы продолжат вкладывать деньги в китайские активы, что еще долго будет поддерживать рост.
pivoner. Виртуальный Алкоголик24.06.15 10:48
pivoner.
NEW 24.06.15 10:48 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Американские фонды готовятся к повторению 2008 года
valuewalk.com
Институциональные инвесторы активно фиксируют длинные позиции на фондовых рынках США. Об этом говорится в информационной записке аналитика Bank of America Merril Lynch Джила Кери Холла.

Эксперты отмечает, что чистые продажи бумаг на фондовых рынках США за неделю достигли $4,1 млрд – максимального значения с января 2008 г.
"После трех недель чистого прироста длинных позиций продажи бумаг институциональными клиентами достигли крупнейшего значения, когда-либо зафиксированного нами. Хедж-фонды уже девятую неделю подряд являются чистыми продавцами (продают больше, чем покупают), в то время как частные клиенты наращивали длинные позиции после продаж на прошлой неделе", - отмечается в информационной записке Холла.
Он также отметил, что основной объем продаж пришелся на "голубые фишки" и достиг абсолютного рекорда для данного сегмента рынка. Бегство инвесторов также наблюдались и из бумаг компаний средней и мелкой капитализации. Активнее всего инвесторы избавлялись от акций медицинских и финансовых компаний. По итогам прошлой недели отток средств из бумаг медицинских компаний также достиг рекорда.
Стоит отметить, что многие эксперты сейчас предсказывают обвал фондовых рынков, однако за последние несколько лет подобных предсказаний было достаточно много, но им так и не суждено было сбыться. Сейчас, правда, ситуация несколько иная, и авторы PeakProsperity.com предлагают обратить внимание на некоторые особенности.
Действительно, в мире пока еще действуют ультранизкие процентные ставки, и вроде бы ничего не мешает фондовым индексам и дальше покорять новые вершины. Но помимо фондовых есть еще и более важные рынки, без которых финансовый механизм функционировать не может. Речь идет о кредитном рынке, да и ликвидность в последнее время вызывает все больше опасений. Так вот, по мнению авторов PeakProsperity.com, на кредитном рынке зреют самые настоящие проблемы.
Конечно, дешевые деньги так сильно исказили рынки, что четких сигналов от них получить практически невозможно, тем не менее долговой рынок сейчас может нести в себе наиболее четкую информацию.
Ссылки по теме
Рынок корпоративного долга США абсолютно неликвиден
Долговой рынок подает тревожные сигналы
Многие эксперты могут полагать, что рост доходностей по бондам может быть связан с ожиданиями возврата экономики к более существенному росту или с уменьшением рисков дефляции, но есть и другой вариант: что-то пошло не так, и в скором времени могут быть серьезные неприятности.
Да, доходности по многим облигациям все еще находятся на исторически низких уровнях, однако в последние месяцы мы стали свидетелями очень резкого изменения в сторону роста, особенно если смотреть на процентное изменение в показателях.
Опять же многие связывают это с ростом оптимизма участников рынка и с ростом инфляционных ожиданий. Зачастую текущая рыночная динамика преподносится как позитивный момент. Но откуда такая уверенность? Все эти годы у финансовых рынков был только один драйвер - река ликвидности, берущая свое начало в печатных станках крупнейших центробанков мира. Эти деньги без лишних раздумий направлялись на покупку различных активов, причем сопровождалось все это еще и огромными объемами кредитного плеча, сметающего все на своем пути.
Учитывая все эти факторы, ясно, что фундаментальная составляющая не имеет никакого значения, ну а если тенденция начинает столь стремительно разворачиваться, то само по себе такое движение должно вызывать тревогу, ведь огромная масса денег начинает с рынка выходить, к тому же резкие движения заставляют многих трейдеров сокращать маржинальные позиции.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ25.06.15 10:53
pivoner
NEW 25.06.15 10:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Карл Айкан предупреждает о пузыре на рынке облигаций

Известный инвестор Карл Айкан опубликовал в своем Twitter несколько постов, в которых предупредил участников рынка о пузыре на рынке высокодоходных облигаций.
Также Айкан дал интервью CNBC, в котором он заявил, что "общество вновь попадется в ловушку, как это было в 2007 году"

Инвестор призывает не слушать так называемых "permabulls" – неизменных быков. Он уверен, что кризис 2008 года было бы легче предотвратить, если бы инвесторы прислушивались к предостережениям о риске пузырей в 2007 году, что он и пытается сделать сейчас.
Как пишет Bloomberg, в понедельник глава TCW Group Джерри Кадзил заявил о том, что он также создает массивный денежный буфер, чтобы подготовиться к распродаже на долговом рынке.
В начале мая, Айкан предупреждал, что "когда облигации с высокой доходностью начнут распродаваться, начнется мощный бег с рынка"
Распродажа, возможно, уже началась. По данным S&P Capital IQ, инвесторы вывели $2,9 млрд высокодоходных активов за неделю по 17 июня, что стало крупнейшим погашением за шесть недель помимо $2,6 млрд, выведенных неделей ранее.

По данным S&P Capital IQ, инвесторы вывели $2,9 млрд высокодоходных активов за неделю по 17 июня, что стало крупнейшим погашением за шесть недель помимо $2,6 млрд, выведенных неделей ранее.
По мнению Джеффри Гундлах из DoubleLine, скорый рост процентных ставок охладит стремление к доходности, так как именно это влияло на инвестиционную активность. В связи с этим Гундлах советовал инвесторам продавать высокодоходные облигации и покупать трежерис, так как монетарные власти США готовится к первому почти за десять лет повышению процентных ставок.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ25.06.15 11:03
pivoner
NEW 25.06.15 11:03 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему Баффетт ставит миллиарды на энергию солнца

В 2014 г. стало известно, что известный инвестор Уоррен Баффетт через свою компанию Berkshire Hathaway инвестировал $15 млрд в энергию ветра и солнца. При этом он говорил, что готов удвоить ставки. Судя по всему, такие инвестиции в будущем могут принести хорошую прибыль.
Сейчас уже ясно, что активное распространение любых систем, связанных с горючим топливом, не может быть бесконечным. Резкое увеличение автомобилей, работающих на бензиновых и дизельных двигателях, будет очень дорогостоящим фактом для мира. В одном только Китае до 2030 г. ожидается появление 500 млн новых автомобилей.
Это может показаться надуманным, но с учетом объема продаж на уровне 25 млн автомобилей в год, темпы роста в Китае должны составить всего 4% ежегодно, чтобы достигнуть этой цели за 15 лет.
В США власти сильно озабочены стоимостью топлива. Так, например, если вы едете по дороге на обычном седане, то на каждая миля будет стоить 16 центов, а при использовании внедорожника – 30 центов.
При этом стоимость для электромобиля составляет всего 2 цента на милю.
Рано или поздно электромобили практически полностью захватят рынок, но тогда встанет вопрос об обеспечении необходимых объемов производства электроэнергии.
Уголь по-прежнему составляет большую долю в производстве электроэнергии, а газ занимает второе место. Тем не менее строительство новых угольных и газовых электростанций для производства электроэнергии, которая бы использовалась для автомобилей, контрпродуктивно, если стоит цель уменьшить выбросы углерода.
Есть еще, конечно, биотопливо. На первый взгляд, это может быть очень выгодно, но эффективность все равно в два раза ниже, чем у больших солнечных ферм. Неудивительно, что Berkshire Hathaway вложила не один миллиард в создание таких фотоэлектрических массивов.
Пустыни в Аризоне, Неваде и многих других местах на земле дают возможность использовать энергию солнца примерно в течение 3 тыс. часов в год. Установка панелей на крыше домов будет не так эффективна, поскольку тогда теряется порядка 20% электроэнергии, которую можно было бы получить, если установить системы, разворачивающие панели по направлению к солнцу.

При этом стоимость такой системы будет всего на 1% больше, чем обычной. То есть вы тратите на 1% больше, а эффективность увеличивается сразу на 20%. Солнечные панели на крышах имеют смысл только для нужд отдельных домохозяйств в солнечных регионах, так как нет необходимости тянуть сети. Кроме того, панели на крыше позволят заряжать автомобиль, а вся система окупится лет через 5. Проблема только в солнце.
Критики говорят, что сложные и крупные системы, двигающиеся вслед за солнцем, увеличивают шансы отказа системы. Это, видимо, заблуждение. Менять свое направление панелям достаточно 1 раз в сутки, а это не такая уж большая нагрузка. По крайней мере она значительно меньше, чем в нефтяной промышленности.

И крупным нефтяным компаниям, видимо, необходимо серьезно задуматься о диверсификации своих инвестиций. Сейчас спрос на топливо во многом связан с использованием автомобилей, но что будет, когда совокупный объем продаж электромобилей достигнет 100 млн? До этого еще очень далеко, но, видимо, это неизбежное будущее.
Сжигать нефть ради получения электроэнергии не самая лучшая идея, и это, кроме всего прочего, не так уж дешево. По мере развития солнечных ферм по всему миру стоимость электроэнергии будет снижаться, и тогда нефтяные компании просто не смогут конкурировать с такими фермами.

В конце концов выиграет тот, кто за оставшееся время получит наибольшую долю рынка. Именно это пытаются сделать инвесторы, такие как Баффетт.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ26.06.15 10:22
pivoner
NEW 26.06.15 10:22 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему ралли китайского рынка не поможет экономике
Бывший глава ФРС Бен Бернанке пытался убедить всех в том, что рост фондовых индексов вызовет иллюзию богатства и приведет к росту потребления. Теоретически это могло бы сработать в США, хоть и не сработало, но точно не сработает в Китае, где местные индексы в этом году отправились штурмовать стратосферу.
Стоит начать с того, что даже в США затея Бернанке провалилась. Экономика до сих пор не может крепко стоять на ногах, к тому итоги I квартала показали сокращение ВВП. Более того, рост индексов привел не к виртуальному эффекту богатства, о котором рассказывал господин Бернанке, а к вымыванию среднего класса и еще большему обогащению так называемой верхушки, деньги которой и составляют большую часть фондовых активов.
Точно так же рост фондового рынка не привел к росту потребления и в Японии. Индекс Nikkei 225 за последние пару лет продемонстрировал впечатляющий подъем, но ужасающие данные по потреблению домохозяйств за апрель дают понять, что никакой связи между рядовыми потребителями и ценами акций нет.
Теперь фондовый бум наблюдается в Китае, причем рост стоимости фондовых активов по своей динамике намного превышает ралли в Японии и США. Взлет индексов был настолько впечатляющим, что многие СМИ не могли даже подобрать подходящих слов для описания. Стоит, правда, оговориться: на прошлой неделе китайские акции продемонстрировали настоящий обвал, да и сегодня индекс Shanghai Composite падает на 4%.

Источник: CNBC
Но сейчас речь не об этом, а о том, может ли рост стоимости фондовых активов заставить китайцев больше тратить?
Скорее всего, нет. Дело в том, что структура активов домохозяйств в США и Китае слишком разная. За океаном финансовые активы составляют порядка 70%, соответственно на недвижимость приходится совсем небольшая доля, а вот в Поднебесной все наоборот: недвижимость - самый большой актив - почти 75%.

Источник: zerohedge
Кроме того, как пишет The Wall Street Journal, большая часть роста обеспечивается теми людьми, которые уже и так имеют накопления, а вкладывают в акции, чтобы их сохранить. Другая часть - инвестиции на заемные средства - очень рискованная операция, и по мере снижения котировок, как сейчас, многим придется нести убытки, а не тратить полученную прибыль.
Статистика лишь подтверждает эти доводы. За последние 12 месяцев Shanghai Composite вырос примерно на 120%, а вот розничные продажи всего на 10% - минимум за последние 5 лет.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ26.06.15 10:25
pivoner
NEW 26.06.15 10:25 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
S&P: компании мира массово объявляют о дефолте
С начала 2015 г. 52 корпоративных эмитента объявили о дефолте, говорится в статье аналитического подразделения Standard & Poor's.
Данный результат является худшим с кризисного 2009 г.
За весь 2014 г. S&P насчитало в мире в общей сложности 60 случаев корпоративного дефолта.
На этой недели список пополнила американская угольная компания Walter Energy Inc., которая не смогла найти средства для выплаты процентов по приоритетным векселям с погашением в 2020 г.
"Из 52 эмитентов, которые уже не смогли выполнить денежные обязательств в этом году, 31 компания расположена в США, 12 - в развивающихся странах, семь - в Европе и две - в остальных развитых странах", - заявила руководитель аналитического подразделения мировых рынков ценных бумаг с фиксированным доходом в S&P Дайан Вацца.
По ее словам, 19 компаний объявили дефолт из-за пропуска выплат процентов или основной суммы долга, 11 эмитентов подали заявления о банкротстве, 13 - провели обмен долга в стрессовых условиях (distressed exchange, эквивалент дефолта), в шести случаях дефолт был конфиденциальным, в двух сработало вмешательство регуляторов, еще в одном - реорганизация по требованию суда.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ26.06.15 10:53
pivoner
NEW 26.06.15 10:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему Британия должна будет покинуть ЕС?
Почему Британия должна будет покинуть ЕС?
Великобритания, вероятно, покинет Европейский Союз – сокращенно этот выход назвали «Брексит» – если премьер-министр Дэвид Кэмерон не договорится о новых условиях членства страны в ЕС, говорят главные экономисты и лидеры делового мира.
Однако, выход из ЕС не будет настолько плохим, как вам может показаться, добавляют в Business for Britain.
К тому же, группа в своем последнем докладе, озаглавленном «Изменения, или выход» утверждает, что средняя британская семья стала бы богаче почти на 1000 фунтов (1600 долларов) после Брексита.
Так почему же крупные предприниматели и финансисты так расстроены текущим соглашением Великобритании с 28 - национальным блоком?
Согласно отчету, который Марк Литлвуд из Института экономических проблем, Джон Миллз из JML, и управляющая инвесткомпанией Newton Хелена Моррисси, рассматривали на редакционном совете, налоговые платежи в ЕС, уровень бюрократии, и изменения состава населения, все эти факторы являются причиной увеличения затрат нации.
Позиция ЕС в мире изменилась
В отчете отмечается, что тот ЕС, в который Британия согласилась вступить в 1973 году, выглядит совсем по-иному, чем сегодняшний.
Доклад демонстрирует, как экономика ЕС «сокращается по сравнению с другими странами по всему миру», и что его население стареет, а это значит, что в 2020 году, соотношение людей трудоспособного возраста к пенсионерам в ЕС будет 3:1, а в 2050 году – 2:1.
Фактически это означает, что есть меньше людей, способных работать, чтобы поддерживать старшее поколение, а это потянет за собой большую производительность и бремя расходов.
ЕС пребывает в состоянии упадка…

Когда Великобритания вступила в ЕС в 1973 году, на союз приходилось 37% мирового валового внутреннего продукта.
До 2025 на ЕС будет припадать всего лишь 22% мирового валового внутреннего продукта.
Даже после расширения, Еврозона отстает от других ведущих экономических блоков – включая Британское содружество наций, которое по экономическим меркам мы уже причислили к Общему рынку. (источник: МВФ, прогноз на 2017, ВВП на основе ППС).
ЕС тратит много
Business for Britain также подчеркивает в своем докладе, что расходы в ЕС больше, чем в коммунистических государствах, таких как Китай.

Бюджет, бюрократия и налоговые платежи огромные, и продолжают разрастаться
Одной из самых больших проблем и опасений по поводу нынешнего членства Великобритании в ЕС, процитированной со слов крупных предпринимателей и финансистов в отчете, является значительный объем бюрократических препятствий, которые отрицательно сказываются на Великобритании. Например, с 2010 года, ЕС ввел более 3500 новых законов, затрагивающих британский бизнес.
В отчете подсчитано, что предпринимателю нужно читать 55 минут в неделю только, чтобы быть в курсе новой регуляторной нагрузки. В нем также говорится о том, что это может быть очень затратно.
«Британские торговые палаты выявили, что общая стоимость законодательства ЕС составляет 7,6 млрд фунтов стерлингов (12 млрд долларов) в год», – говорится в докладе. «С тех пор, как Лиссабонский договор вступил в силу в декабре 2009 года, британские компании выплатили 12,2 млрд фунтов стерлингов (19,3 млрд долларов) (нетто) на дополнительное нормативно-правовое регулирование».
Лиссабонский договор стал следующим этапом после Конституции Европейского Союза и вступил в силу в 2009 году. Он включает в себя повышенные полномочия для Европейской комиссии, Европейского парламента и Европейского Суда. Он также открыл двери для большей свободы движения между странами-членами ЕС и дал Брюсселю право решающего слова относительно ходатайств о предоставлении убежища.
Кроме того, многомиллиардные налоговые платежи Великобритании, которые растут по мере того, как способствуют большей финансовой стабильности и росту, также являются больным вопросом.
«Наша чистая валовая прибыль в ЕС возросла более чем на 200% в течение последнего десятилетия, но наша экономика выросла только на 14%», – указывается в отчете.
Вдобавок к этому, бюджет ЕС на финансирование «слишком большой».
Бюджет ЕС «слишком большой»…

• Совместная сельскохозяйственная политика – 56,5 млрд евро
• Безопасность и «гражданство» – 1,7 млрд евро
• Научно-исследовательские, проектные и конструкторские работы, устойчивые источники энергии, обучение – 11,4 млрд евро
• Пакет помощи нуждающимся странам – 51 млрд евро
• Внешняя политика ЕС, помощь и вступление – 6,2 млрд евро
• Управленческие затраты – 8,4 млрд евро
• Специальные приборы – 0,4 млрд евро
ОБЩАЯ СУММА – 135,5 МЛРД ЕВРО
В настоящее время, трудно внести изменения в законодательство ЕС
Несмотря на то, что вышеперечисленные факторы только демонстрируют некоторые опасения, хотя и ключевые, по поводу членства Великобритании в ЕС, в Business for Britain говорят, что отсутствие влиятельной роли страны, пожалуй, самый тревожный вопрос.
«Европейская Комиссия предлагает новые законы в ЕС, но британское представительство в ней резко сократилось, и многие чиновники выступают категорически против того рода изменений, к которым стремится Великобритания», – говорится в докладе.
«Когда Великобритания присоединилась к ЕС в 1973 году, у нас было 20% голосов. Сегодня у нас только 9,5% голосов. Британские депутаты Европарламента проголосовали против 576 предложений ЕС между 2009 и 2014 годами, но, тем не менее, 485 из них были приняты и вступили в силу».

Ни один человек из перезапущенного британским правительством проекта EU Fast Stream не вошел в Европейскую Комиссию. (Источники: Британская банковская ассоциация и Европейская Комиссия).
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ29.06.15 10:34
pivoner
NEW 29.06.15 10:34 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Китайский рынок - максимальное падение за 19 лет
Stocktwits
На китайском фондовом рынке сегодня продолжились панические распродажи. Фьючерсы на индекс CSI 300 опускались в моменте 10% - лимит дневного снижения, установленный биржей.
Таким образом, фьючерсы на индекс CSI 300 с начала года выросли всего на 7%.

Источник: Zerohedge
Тем временем индекс HKEX упал на 7,3% - максимальную величину с 2011 г., а Shanghai Composite обвалился на 7,5%, а падение за последние три торговых сессии стало максимальным с 1996 г.

Источник: Zerohedge
Известно, что в безумном росте китайского рынка принимало участие огромное количество неквалифицированных инвесторов, проще говоря, самых обычных граждан, у которых зачастую даже нет высшего образования. Более того, для своих операций они использовали заемные средства. Вопрос заключался только в том, когда этот пузырь начнет сдуваться.

Судя по всему, процесс сдувания уже начался, и одним из основных драйверов падения, как и роста, снова являются мелкие спекулянты. Они попросту вынуждены закрывать свои позиции.
Из всей этой истории особенно выделяется индекс высокотехнологичных компаний Китая ChiNext - своего рода китайский Nasdaq. За три дня он потерял 19%, а от максимумов в начале июня - 33%.

Источник: Zerohedge
В итоге всего за три последние недели этот индикатор растерял ровно половину роста за год.

Источник: Zerohedge
Добавим, что под конец сессии ситуация на китайском рынке начала выправляться и индексы отыграли большую часть потерь.
Банк Китая провел двойное смягчение
Народный банк Китая на выходных понизил ключевую процентную ставку и нормы резервирования для части банков после резкого падения китайского фондового рынка.
Ставка по кредитам сроком на год снижена на 25 базисных пунктов до 4,85%, депозитная ставка на тот же срок - на 25 б. п. до 2%.
Данное снижение является четвертым с ноября.
Фондовый рынок Китая падает уже вторую неделю подряд, в пятницу индекс Шанхайской биржи рухнул более чем на 7%.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ29.06.15 10:46
pivoner
NEW 29.06.15 10:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Волна продаж накрыла мировые рынки
kingworldnews.com/
Европейские рынки на фоне отсутствия договоренности между Грецией и кредиторами в понедельник открылись резким снижением.
Сводный индекс STOXX Europe 600 с открытия рухнул сразу на 3%. Единая европейская валюта в паре с долларом еще ночью гепом упала в район отметки 1,10, однако затем часть своих потерь отыграла и торгуется на 1,1070.
Если смотреть отдельно по странам, то ситуация пока выглядит еще драматичнее. Фьючерсы на немецкий индекс DAX сегодня начали день падением на 5%.

zerohedge.com
А вот в облигациях наблюдается противоположная картина. Если до этого на долговом рынке наблюдалась игра на понижение, то есть доходности росли, то сегодня доходность десятилетних облигаций Германии резко снизилась - до 0,70%.

zerohedge.com
Впрочем, в данном случае куда более интересно понаблюдать за динамикой доходности облигаций стран периферийной Европы. Итальянские и испанские долговые бумаги продолжают снижаться, а доходность по ним - расти.

zerohedge.com

zerohedge.com
Понятно, что если Греция все же выйдет из зоны евро, то это может стать началом распада еврозоны. В странах Южной Европы и без того достаточно остро стоит вопрос независимости, и греческая история может стать для желающих выйти из валютного союза своего рода сигналом к действию.
Отметим также, что негативная реакция наблюдается не только на европейских площадках. Так, например, фьючерсы на индекс S&P 500 сегодня открылись гепом вниз примерно на 35 пунктов, японский Nikkei потерял по итогам сессии почти 3%, а в Китае полным ходом продолжается обвальное падение, начавшееся еще на прошлой неделе. Справедливости ради стоит отметить, что на рынке Поднебесной динамика, скорее всего, не связана с Грецией, а вызвана закрытием огромного числа маржинальных позиций, но общую картину этот обвал дополняет очень и очень гармонично.
На валютном рынке наблюдается уход от рисков, и на этом фоне главным бенефициаром является американский доллар. Но и здесь не все однозначно. Еще на прошлой неделе мы писали, что американская валюта, может быть, застряла в диапазоне и может начать движение как вверх, так и вниз. Ниже приведем график индекса доллара - корзины к шести основным валютам.

Как видно из графика, индекс протестировал верхнюю границу и начал снижаться, так что вероятность похода к нижней границе все еще остается.
Можно ожидать, что в ближайшее время будет царить информационный хаос, который рынок станет очень нервно переваривать. Уже сейчас поступают различные сообщения о том, что переговоры с Грецией еще имеют шансы на успех, что МВФ готов к обсуждения, и так далее. Можно сказать только одно: ближайшие несколько дней будут очень и очень насыщенными.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ29.06.15 10:49
pivoner
NEW 29.06.15 10:49 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
BIS: мир не справится с новым финансовым кризисом

Мир будет неспособен справиться с новым мировым финансовым крахом, так как центральные банки использовали все свои возможности при борьбе с последними финансовыми кризисами, предупреждает Банк международных расчетов (BIS).
Так называемый центральный банк центральных банков выпустил свой ежегодный отчет с критикой мировой монетарной политики.
BIS предупреждает, что центральные банки сами загнали себя в угол, в результате того что они снижали процентные ставки, чтобы укрепить экономику своих стран.
Низкие процентные ставки в свою очередь подогрели экономический бум в странах, стимулируя чрезмерное принятие рисков. Впоследствии эти бумы в экономике приводили к краху, на что правительства стран реагировали новым снижением процентных ставок.
Клаудио Борио, глава отдела по финансовой и экономической политике в банке, отмечает: "Постоянные чрезмерно низкие процентные ставки отражают ответ центральных банков и участников рынка на обычно слабое восстановление после кризиса, так как они, образно говоря, блуждают в темноте в поисках новой определенности. Помимо того, что они отражают слабость экономики, они частично также стимулировали возникновение экономического бума и последующего краха. В результате – очень высокие долги, низкий экономический рост и низкие процентные ставки. Короче говоря, низкие ставки порождают низкие ставки".
Низкие процентные ставки

BIS предупреждает, что процентные ставки к настоящему моменту были низкими в течение такого длительного срока, что центральные банки не имеют возможности справиться с новым финансовым кризисом.
Политики в еврозоне, Дании, Швеции и Швейцарии опустили ставки ниже нуля в попытке поддержать экономики своих стран, что привело к снижению доходности облигаций.
Снижение доходности облигаций – это "самое необычное событие" прошлого года.

Чрезмерно низкие процентные ставки – это не "новый баланс", отмечает Хайме Каруана, глава Банка международных расчетов, отвергая теорию так называемой "длительной стагнации", на которую некоторые экономисты возлагают вину за снижение кредитных ставок во всем мире. "Действительно, могут быть некие силы, которые привели к снижению процентных ставок, однако мы все же полагаем, что сложившаяся ситуация с низкими ставками не является неизбежной и не представляет собой новый баланс", – отметил он.
Каруана заявил, что резкий рост процентных ставок "должен приветствоваться", по мере того как мировые экономики начали расти более быстрыми темпами, а снижение цен на нефть стимулировало такой рост.
В своем отчете BIS описал угрозу нового краха развитых экономик как "основной риск".
Те экономики, которые были сильнее всего затронуты последним экономическим кризисом, в настоящий момент переживают последствия ультранизких процентных ставок, отмечается в отчете банка, что могло "нанести серьезный ущерб финансовой системе", подрывая банки и ослабляя их балансы, а также их способность выдавать займы.
Неверное экономическое управление затруднило рост производительности

Эта проблема становится все серьезнее, по мере того как население Земли продолжает стареть, предупреждает в своем отчете банк, в результате чего долговое бремя все тяжелее нести.
Однако политики слишком полагались на временный рост, используя долги, а не принимая болезненные решения, отмечается в отчете BIS.
Каруана отмечает, что во время экономического бума рабочие и капитал перемещаются в медленно растущий сектор с "долгосрочным негативным" влиянием на рост производительности.
В отчете BIS также отмечается, что текущая ситуация в Греции является типичным примером "ядовитой смеси" частного и государственного долгов, которая используется как решение экономических проблем, вместо того чтобы сделать выбор в пользу "крайне необходимых" структурных реформ.
Каруана также заявил, что политики должны сосредоточиться на аспекте предложения в экономике, вводя новые реформы, а не продолжая упирать на долги, которые неизбежно подорвут экономический рост.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ29.06.15 11:12
pivoner
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ30.06.15 10:54
pivoner
NEW 30.06.15 10:54 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
7 фактов о греческом кризисе
Высока вероятность того, что Греция объявит дефолт 30 июня и финансовый кризис, о котором уже давно говорят многие аналитики, подобрался к стране вплотную.
На выходных были закрыты банки, и правительство ввело ограничения на движение капитала. В воскресенье планируется провести референдум, в рамках которого жители страны должны будут решить, принимать условия кредиторов и следовать мерам жесткой экономии или же не принимать их условий и столкнуться с перспективой выхода из валютного союза.
Насколько серьезная эта проблема?
Греция должна кредиторам около 280 млрд евро, включая $242.8 млрд государственным и квазигосударственным организациям, таким как Международный валютный фонд, Европейская комиссия и Европейский центральный банк.
У Греции нет денег, чтобы совершить платеж, срок которого наступает на этой неделе. А так как стороны так и не договорились о реструктуризации и рефинансировании долга, то это резко повышает вероятность объявления дефолта.
Две стороны обсуждают пакет рефинансирования долга в 18 млрд. Частные кредиторы Греции списали около 75% своего долга от 2012 г., однако государственные организации не пошли на этот шаг.
Почему переговоры не дали результата?

Фото: marketwatch.com
Так называемая "тройка" – МВФ, ЕЦБ и ЕС – предлагает сократить госрасходы, чтобы у государства появились деньги на выплаты по долгам (в частности, предлагается сократить размер пенсий), а также повысить налоги.
Максимальная налоговая ставка в Греции уже сейчас составляет 42%, в то время как годовой доход – всего 42 тыс. евро.
Кроме того, жители страны платят налог на добавочную стоимость в размере 23%, а налог на социальное страхование значительно выше, чем в США.
У Греции уже сейчас огромные проблемы со сбором налогов. Премьер-министр Греции Алексис Ципрас, отмечая, что уровень безработицы в стране достиг 25,6%, заявил, что Греция не может и дальше выживать в условиях жесткой экономии.
Что сделало правительство в эти выходные?

Фото: marketwatch.com
Греческая партия СИРИЗА, которая выступает против мер жесткой экономии, объявила о проведении референдума, в надежде на то что жители страны отвергнут предложение кредиторов.
Кроме того, были введены ограничения на движения капитала, с тем чтобы сдержать поток денег из страны, и закрыты банки на неделю.
И хотя внутренние транзакции остались почти без изменений, однако был введен лимит на снятия денег со счета – 60 евро в день. А международные транзакции должны получить одобрение.
Греческие банки начиная с апреля заявляли о резком сокращении денег на счетах, что привело к тому, что банки не имеют возможности делать выплаты по своим международным обязательствам.
Европа также помогала греческим банкам в рамках "Программы экстренной кредитной помощи" (Emergency Liquidity Assistance). Тем не менее экономист Goldman Sachs Хью Пилл заявил, что эта помощь может закончиться уже на этой неделе, так как Европа стремится снизить свои риски в контексте сложившейся ситуации в Греции.
"И хотя правительство Греции постоянно повторяет, что этот референдум будет не о выходе о еврозоны, мы полагаем, что смысл именно в этом, – отмечает экономист IHS Global Insight Диего Искаро. -
В случае если они выберут "нет", членство Греции в еврозоне окажется под большим вопросом. Кредиторы, скорее всего, изменят свое отношение, и греческое правительство не сможет принять предложение кредиторов после такого выбора жителей страны".
Как это повлияет на рынки в Европе и США?
На европейских рынках в понедельник наблюдалось значительное снижение, а индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний в Нью-Йорке был почти на 1% ниже.
Однако этот эффект может быть краткосрочным: S&P Capital IQ опубликовала 70-летний исторический анализ последних рыночных шоков, в результате которого было выявлено, что события, подобные этому, приводят к снижению в среднем на 2,4% на следующий день торгов, а затем в течение 14 дней наблюдается восстановление.
"На Грецию приходится менее 2% ВВП Евросоюза", – отмечает аналитик S&P Сэм Стовалл.
"Сам по себе дефолт или выход из ЕС не приведет к его краху. …Однако, если эта ситуация приведет к снижению рынка до 10%, чего не наблюдалось с октября 2011 года, то это может стать неприятностью, которая в итоге будет иметь положительный эффект", – полагает аналитик.
Что случится, если Греция покинет еврозону или будет вынуждена покинуть еврозону?
В последнее время было сделано много прогнозов относительно того, сколько может стоить греческая драхма – от 340 к американскому доллару до 1 тыс. к доллару.
Но даже до того, как Греция выйдет из валютного союза, правительство будет вести переговоры относительно введения так называемой "параллельной валюты", и какой будет ее курс, пока неясно.
Алексис Ципрас заявил, что его партия примет любой выбор греков. Однако, если те согласятся с требованиями кредиторов, Ципрас и его кабинет будут вынуждены отправиться в отставку.
В риторике премьера, который выступил на митинге в Афинах перед тысячами соотечественников, слышны трагические нотки. Ответ "да" на референдуме, по его мнению, лишит власти не только социалистов, но и всех греков, которые больше не смогут самостоятельно вершить свое будущее.
На митинге Алексис Ципрас активно пропагандировал отказ от навязанных "тройкой" решений экономических проблем, так как никакого положительного эффекта для греческой экономики от них не будет.
"Если народ Греции хочет продолжать вечно затягивать пояса, что в итоге лишит нас возможности когда-либо встать с колен, мы проявим уважение к такому выбору, но уже не мы будем действовать по такому плану", - заявил политик.
Сработала ли программа мер жесткой экономии МВФ?

Фото: marketwatch.com
Нет. Жесткая экономия стала обязательной для Греции, с тех пор как была впервые одобрена программа по реструктуризации долга в 2010 г.
Однако с тех пор уровень безработицы в Греции вырос почти втрое, а ВВП снизился на 100 млрд евро, или почти на 30%.
Греция снизила госрасходы и подняла налоги, что привело к росту исходного дефицита страны, то есть бюджетного дефицита за вычетом процентных платежей.
При этом производство снизилось так резко, что исходный дефицит сейчас снова достиг 2% греческого ВВП, даже несмотря на жесткий контроль над расходами.
Как все это скажется на туризме в Греции?
Над туризмом в Греции нависла тень неопределенности.
И ставки здесь действительно высоки: на туризм приходится 18% экономики страны, в этом секторе занята почти четверть населения Греции, по данным Ассоциации греческих туристических компаний.
В Грецию приезжает в среднем 17 млн туристов в год, что вдвое больше населения страны. Это единственная отрасль, в которой наблюдается рост, при том, что в целом по стране 59 компаний закрываются каждый день.
Однако уже сейчас туристы говорят о сложностях с наличными деньгами, так как деньги в банкоматах заканчиваются, а с введением ограничений на снятие денег ситуация только усугубляется.
Со временем выход из еврозоны и девальвация драхмы приведут к периоду, когда отпуск в Греции станет очень дешевым вариантом для туристов из западных стран. Сложно сказать, как долго это будет длиться и какой эффект окажет на отели и на весь сектор в целом
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ01.07.15 10:38
pivoner
NEW 01.07.15 10:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
PIMCO: 6 главных трендов и рисков мировой экономики

В следующие три-пять лет мировая экономика будет находиться во власти шести основных трендов, говорится в отчете одного из крупнейших в мире облигационных фондов PIMCO.
:
1. Переход к новой реальности – рост ставок в странах с развитой и развивающейся экономикой.
2. Развитие эффективно регулируемой и лучше капитализированной глобальной банковской системы.
3. Изменение ситуации, связанной с исчезновением дефицита энергии, поскольку сланцевая революция способствовала изобилию энергоресурсов.
4. Рост инфляции к ключевому уровню (2%), окончательное преодоление проблемы дефляции.
5. Сдвиг ситуации от избытка сбережений, спровоцированного низкими ценами на товары, к полноценному балансу на рынке на фоне растущего спроса, в первую очередь со стороны Китая.
6. Улучшение экономической политики развивающихся стран, таких как Индия и Китай.

Однако помимо этого в PIMCO также отмечают, что инвесторы в ближайшие годы могут столкнуться со следующими рисками:
:
1. На фоне роста ставок и инфляции высокий уровень долга и раздутые балансы ЦБ не позволят большинству стран воспользоваться ситуацией. Лишь несколько стран способны на маневр, который сделает их лидерами в ближайшем будущем.
2. Новые правила регулирования банковского сектора не стимулируют банки выступать в роли маркетмейкеров, что в результате приведет к росту внезапных обвалов и волатильности.
3. Рост предложения на энергорынке станет причиной того, что добывающие страны столкнутся с проблемой нехватки средств, что вынудит их сокращать объемы производства энергоресурсов.
4. Негативные политические процессы, такие как возможный выход Британии из ЕС и провал экономических реформ в Китае.
5. Инфляционные риски – резкий рост инфляции не столь маловероятный сценарий, как думают многие эксперты. Мировые центробанки могут столкнуться с этой серьезной проблемой уже в ближайшее время.
6. Форс-мажорные события – такие как геополитические конфликты, а также обвалы мировых рынков акций и облигаций.

pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ01.07.15 10:49
pivoner
NEW 01.07.15 10:49 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Джулиан Робертсон: Евро может ослабиться ниже паритета
Джулиан Робертсон: Евро может ослабиться ниже паритета
Джулиан Робертсон, ветеран хедж-фондов убежден, что евро может ослабиться ниже паритета с долларом, и если Греция покинет Еврозону, это может случиться очень скоро.
«После «вылета» Греции проблемы начнутся в Испании, а затем - в Италии,» - отмечает основатель Tiger Management.
Однако если страна останется в валютном союзе, для достижения паритета потребуется довольно много времени.
Напомним, что Греция не смогла выплатить 1.5 млрд евро ($1.7 млрд) МВФ во вторник.
Помимо этого, дефолт грозит и Пуэрто-Рико, губернатор которого заявил, что страна не сможет выплатить долг в размере $72 млрд, от чего пострадали акции страховых компаний.
«Пузырь» на кредитном рынке
Тем временем, Робертсон утверждает, что американский рынок – перегрет и повторяет, что назревает «серьезный пузырь», добавляя, что нулевые процентные ставки заставляют инвесторов вкладывать в акции.
«Однако доходность облигаций растет, и американцы будут отдавать предпочтение им, выходя из акций.» - заключает он.
Во что инвестирует сам Робертсон?
По его словам, он благосклонно относится к Apple, Google и Netflix и считает их акции «самыми выгодными для инвестирования в стоимость».
Кроме того, Робертсон владеет акциями Gilead Sciences, которая разработала лекарство против гепатита С.
В отношении Европы он рекомендует хеджировать валютные риски.
Президентская гонка
В предвыборной гонке Робертсон поддерживает бывшего губернатора Флориды, Джеба Буша, которого считает «очень толковым парнем».
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ02.07.15 13:45
pivoner
NEW 02.07.15 13:45 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Китай безуспешно пытается сбалансировать волатильные рынки

[em]Принятое на прошлой неделе решение Народного банка Китая понизить ставку, а также реакция рынка на это решение наглядно демонстрируют зависимость инвесторов от сигналов, посылаемых регулятором. [/em]
Когда минувшая торговая неделя подошла к концу, Народный банк Китая был крайне обеспокоен оттоком капитала с китайского фондового рынка. Регулятор решил, что пришло время для резких изменений, и быстро принялся облегчать условия кредитования. За неделю до этого центральный банк Китая по тихому вывел часть средств из финансовой системы страны - очередной пируэт замысловатого танца ЦБ и инвесторов. По словам руководителей банков, близких к кругам Центробанка, цель этих манипуляций: охладить перегретый фондовый рынок страны, не допустить, чтобы банки, купающиеся в наличности, продолжали раздувать спекулятивный пузырь. Но все пошло не так, а инвесторы пришли к выводу, что Пекин намекает на завершение начатого недавно цикла монетарного стимулирования. Китайские акции рухнули в тот же день, кульминация наступила в пятницу в виде обвала на 7.4%, ставшего крупнейшим дневным падением за много лет. Панические распродажи перекинулись даже на рынок государственных облигаций.
С утра в понедельник падение продолжилось, поскольку рынки в Азии были взбудоражены неопределенностью в Греции. В вечером в пятницу чиновники Центробанка поспешили придумать план, затем в субботу утром состоялось официальное заседание ключевых финансовых регулирующих структур страны. Чтобы остановить масштабное падение, Народный банк Китая принял решение, что нужны экстренные меры, которые - весьма кстати - были утверждены Государственным советом, кабинетом министров Китая. В субботу центральный банк объявил о снижении процентной ставки на четверть процента, а также о сокращении требований к резервам для некоторых банков - подобные сдвоенные шаги не предпринимались уже очень давно, со времен разгара финансового кризиса 2008 года.
Китайские метания обнажили не просто зависимость инвесторов от сигналов, поступаемых от регулятора, который частенько не умеет внятно донести до заинтересованных лиц свои намерения, но и показали, насколько сложно китайским лидерам направить потоки кредитования туда, где они сейчас нужнее всего: компаниям, которые пытаются выжить, подняться с колен. Большая часть наличных средств, высвобожденных благодаря монетарному ослаблению - снижение ставки в субботу стало четвертым за короткий срок, с ноября прошлого года - устремилась на фондовый рынок и способствовала надуванию пузырей, а темпы роста второй по величине экономики в мире ничуть не увеличились. Объем экспорта и импорта сократился в прошлом месяце, а такие ключевые катализаторы роста как объем производства и показатели рынка жилья продолжили снижаться. В воскресенье власти Китая, включая министра финансов Лю Дживея, а также ведущего аудитора Лю Цзяи, били тревогу о состоянии экономики и о достижимости поставленной Пекином цели по темпам роста на уровне 7%.
Тонкая игра между Народным банком Китая и фондовым рынком началась в конце прошлого года. Акции начали стремительно расти, отчасти в ответ на решение Центробанка ослабить условия кредитования, при этом инвесторы настойчиво ждали сигналов о том, что регулятор намерен продолжить стимулирование. Однако некоторые аналитики считают, что меры, предпринятые в субботу - это уступка требованиям инвесторов и признак того, что регулятор может попасть в замкнутый круг, в котором Центробанк и инвесторы находятся в опасной зависимости друг от друга. По словам директора отдела экономических исследований в государственной брокерской компании Hua Chuang Securities, своим субботним решением монетарные власти Китая добровольно сделались заложниками фондовых рынков. "Использование монетарных стимулов для поддержки фондового рынка - спорное решение", - считают экономисты по Китаю в J.P. Morgan Chase & Co. В пресс-службе Народного банка Китая никак не отреагировали на вопрос о том, связаны ли его действия с падением фондового рынка. Однако некоторые чиновники Центробанка считают, что регулятор был вынужден реагировать на коллапс, поскольку поддержание финансовой стабильности - это его прямая обязанность. В комментариях, опубликованных на официальном сайте китайского правительства в воскресенье, Лю Лей, глава отдела исследований в Банке Китая, отметил, что это решение было направлено на стабилизацию роста и устранение причин, сдерживающих экономику страны.
Некоторые аналитики сравнивают этот шаг с решением Федеральной резервной системы США вслед за "Черным понедельником" 19 октября 1987 года, после обвала на рынках по всему миру. Тогда Федрезерв поддержал межбанковское кредитование на обычных условиях и тем самым укрепил доверие инвесторов к способности Центробанка сдержать панику на рынке. Как и ЦБ США, китайский регулятор сейчас понимает, насколько важно ясно и четко сообщать о своих намерениях участникам рынка. Китайские рынки активно развиваются, и такие вопросы с каждым днем становятся актуальнее и насущнее для правительства и партии, которые привыкли все держать в строгой секретности. Многие участники рынка также проводят параллели между паникой на фондовых рынках и крахом, спровоцированным Центробанком два года назад. В июне 2013 года Народный банк Китая сократил ликвидность на межбанковском рынке, чтобы остановить бесконтрольный рост кредитования. Но при этом он не пояснил своих мотивов и целей, а просто резко повысил ставки, и способствовал тем самым усилению паники на мировых рынках.
"Банку Китая пора прекратить свои эксперименты с бесполезными и опасными попытками тонкой настройки, и научиться ясно излагать свои намерения и политические цели", - отмечает глава отдела исследований в гонконгском инвестиционном банке Reorient Financial Markets. В период роста на фондовых рынках правительство и Народный банк Китая предпочитали озвучивать свою обеспокоенность через государственные СМИ, при этом в некоторых комментариях они подбадривали рынки, а в других - призывали сбавить темп. Предыдущие попытки стимулирования обеспечили китайские банки достаточным количеством ликвидности, о чем свидетельствует резкое падение краткосрочных ставок на межбанковском рынке. Проблема в том, что финансовые организации все равно не стали снижать ставки по кредитам для корпоративного сектора. Согласно результатам последних исследований, в конце первого квартала почти одна треть заемщиков платили проценты по кредитам минимум на 30% выше ключевой ставки.
Вместо того, чтобы кредитовать компании, банки направили эти деньги на финансирование брокеров, которые, в свою очередь, использовали их для покупки акций - для банков это выгоднее, чем давать в долг бизнесу. По данным Reorient, крупные национальные кредиторы, включая China Citic Bank Corp. , China Minsheng Banking Corp. и China Merchant Bank Co. наиболее активно работают с брокерскими фирмами. Представители этих банков от комментариев отказались. По состоянию на начало июня долги, связанные с так называемым маржинальным финансированием, в рамках которого инвесторы покупают акции на заемные средства, выросли почти в пять раз до 2 трлн. юане (323 млрд. долларов), хотя к концу месяца это значение несколько снизилось. Резкое увеличение маржинального финансирования напугало инвесторов возможным коллапсом фондового рынка в Китае, который может уничтожить миллионы средств краткосрочных инвесторов и спровоцировать волну социальных беспорядков.
Обвал рынка также сведет к нулю попытки Пекина реструктурировать долги и вывести экономику на путь более устойчивого роста. Памятуя о том, насколько стремительным было бегство с рынка акций, 15 июня Банк Китая принял решение сократить ликвидность в банковском секторе. Он сократил финансирование примерно на 300 млрд. юаней, просто не продлив некоторые займы, предоставленные ранее коммерческим банкам. По словам чиновников, это было сделано для того, чтобы банки не использовали излишки денежных средств для финансирования маржинальной деятельности брокерских компаний. Эти меры напугали инвесторов, которые считали, что Народный банк Китая будет вливать ликвидность, а не осушать ее. Началось недельное падение на фондовых рынках. В четверг на минувшей неделе, пытаясь успокоить инвесторов, центральный банк влил в систему 35 млрд. юаней через операции на открытых рынках.
На следующий день он предпринял еще один шаг в надежде ободрить инвесторов: Регулятор продлил трехмесячные займы на сумму около 130 млрд. юаней, продлил срок погашения по шестимесячным займам и сократил процентную ставку. Однако этого оказалось мало для того, чтобы остановить обвал на фондовом рынке и прекратить панику. Дважды на прошлой неделе Министерство финансов не сумело распродать новые облигации из-за отсутствия спроса. После снижения ставки в субботу, процент по годовым займам и процент по депозитам опустились к рекордным минимумам на уровне 4.85% и 2% соответственно. По оценкам J.P. Morgan, последнее снижение требований к банковским резервам может высвободить до 490 млрд. юаней. В банке считают, что Китаю следует придерживаться осмотрительной и сбалансированной монетарной политики, поддерживающей устойчивый экономический рост.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам BusinessInsider Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ02.07.15 14:01
pivoner
NEW 02.07.15 14:01 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Китай. Падение не остановить
Несмотря на все попытки китайских властей, обвал на фондовом рынке Поднебесной даже не пытается остановиться: сегодня ключевые индексы упали еще почти на 6%.
Власти страны пытаются остановить падение рынка разными способами, например путем вливания ликвидности. Так, сегодня через операции обратного РЕПО на рынок было влито еще 35 млрд юаней. Кроме того, в Китае активно ведется пропаганда. Местные журналисты должны писать о фондовом рынке только позитивные сообщения и публиковать мнение только тех экспертов, которые придерживаются такого же мнения.

Zerohedge
Но, похоже, все это не оказывает рынку никакой реальной поддержки. Китайские индексы сегодня снова торгуются в глубоком минусе на фоне рекордного за несколько лет сокращения маржинальных позиций.
Реализованная волатильность уже просто зашкаливает и находится практически на максимальных отметках с 2008 г.

Zerohedge
Ожидаемая волатильность, правда, несколько отошла от максимальных значений, но все равно остается в режиме повышенного риска.

Zerohedge
В аналитической записке банка Mizuho отмечается, что с 2000 г. индекс Shanghai Composite никогда не обновлял свои локальные максимумы в течение ближайших шести месяцев, если котировки падали на 15% и более. Иными словами, для того чтобы восстановить доверие инвесторов к китайскому рынку, потребуется достаточно длительный период времени.
Впрочем, пока ни о каком восстановлении не может быть и речи. Любые попытки отскока воспринимаются как отличная возможность для продаж.

Zerohedge
Как мы уже писали, главная причина падения - ликвидация огромного количества маржинальных позиций. Можно сколько угодно создавать позитивный фон вокруг фондового рынка, на настроение участников это не повлияет. Для того чтобы пузырь сдулся, нужно было только дать импульс, дальше уже начинается неконтролируемый процесс.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ03.07.15 10:20
pivoner
NEW 03.07.15 10:20 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Ведущие экономики уже привыкли к состоянию финансового кризиса

В преддверии референдума в Греции напомним, что страна имеет дело с такого рода проблемами не впервые. Греция провела 90 из последних 196 лет в состоянии финансового кризиса, или почти 50% времени своей независимости.
Однако Греция - не единственная в этом списке.
С 1800 года, Мексика провела 44% времени, борясь с экономическим кризисом, Россия - 39%, тогда как Польша – 37%.
Впрочем, для Италии этот показатель составляет всего 3%, для Великобритании – 4%, а для Франции – 4.5%.
Однако по количеству дефолтов лидируют Чили и Бразилия.
Эту сравнительную диаграмму выше представил Майкл Хартнетт из Bank of America Merrill Lynch.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ06.07.15 12:33
pivoner
NEW 06.07.15 12:33 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Отступать некуда. Китай идет ва-банк
Отступать некуда. Финансовые власти Китая провели в минувшие выходные экстренное совещание по предотвращению обвала фондового рынка, который всего за пару недель потерял почти 30%.

Getty Images
По его итогам были приняты беспрецедентные меры. Центральный банк предоставит ликвидность специальной госкомпании, которая в свою очередь распределит эти деньги между брокерами и управляющими компаниями. Последние в свою очередь обязуются покупать акции. Речь идет об огромных суммах – 120 млрд юаней, что эквивалентно почти $20 млрд.
Судя по всему, у китайских властей начинают сдавать нервы, поскольку принятые меры являются, по сути, прямым вмешательством в рынок. Впрочем, первая реакция оказалась позитивной: индекс Shanghai Composite взлетел с открытия почти на 9%, однако затем существенную часть этого движения нивелировал.

Прямой покупкой акций дело не ограничилось, были отменены 29 публичных размещения (IPO), хотя эта мера уже была опробована в течение последних недель.
По замыслу все это должно помочь остановить панику на рынке, но не стоит забывать, что китайский рынок - это рынок частных инвесторов и на них приходится около 80% от всего оборота торгов, причем многие их позиции являются маржинальными. Поведение такой огромной толпы неквалифицированных трейдеров предсказать практически невозможно, к тому же на первый план в такой ситуации выходят эмоции.
Показательно, что и эксперты пока не имеют единого мнения о действенности регуляторов в среднесрочной перспективе. Далеко не все считают, что подобное вмешательство сможет полностью стабилизировать ситуацию.
Напомним, что за последний год китайский фондовый рынок продемонстрировал небывалые темпы роста, прибавив более 100%, однако в последние две недели ситуация в корне поменялась, и всего за несколько торговых сессий основные индексы рухнули примерно на 30%. Центральный банк уже пробовал снижать ставки, давать банкам дополнительную ликвидность, но все эти меры результата не принесли.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ06.07.15 12:49
pivoner
NEW 06.07.15 12:49 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 неожиданных инвестиционных прогнозов на вторую половину 2015 года

5 неожиданных инвестиционных прогнозов на вторую половину 2015 года
Первая половина года была довольно насыщенной в плане экономических и финансовых новостей.
Мы видели взлет и падение китайских акций, угрозу греческого дефолта и признания инсайдеров о том, что в технологическом секторе США назревает «пузырь».
И, безусловно, ФРС планирует повысить ставки.
Интересно, что S&P 500 в этом году оставался почти без изменений, а волатильность оставалась умеренной, несмотря на все эти шокирующие заголовки в СМИ, причем ее индекс, VIX находится на годовом минимуме.
Чего же ожидать во второй половине года?
Аналитики выделяют ряд сценариев, которые вполне вероятно реализуются во второй половине 2015:
Дела в Европе будут идти хорошо, без Греции или же с ней.
:
Отрицательный итог референдума не означает «вылет» Греции из Еврозоны. Тогда как в случае, если страна вернет в оборот драхму, риск распространения эффекта на периферию валютного союза – крайне мал. Политики и инвесторы готовы к любому развитию событий.

Экономический рост США наберет оборотов
:
Экономика США начала год неуверенно, так как в первом квартале сократился ВВП. Как результат, на арену вышли «медведи» со своими пессимистичными прогнозами.
Однако вторая половина года будет ознаменована ускорением экономического роста.
Отложенная экономическая активность – не то же самое, что потерянная. Нечто подобное уже было: в прошлом году наблюдался 2.9%-ный спад, максимальный за 5 лет. Однако, в итоге, он был пересмотрен до 2.1%, а за ним последовал 4.6%-ный прирост во втором квартале.

Процентные ставки останутся прежними
:
Аналитики отмечают, что на отметке 2.5%, после повышения, они задержатся не долго.
Как предостерегал президент ФРБ Нью-Йорка, Уильям Дадли еще в апреле, «с повышением лучше опоздать, чем поспешить.» Более того, МВФ снова заявил, что центробанку США следует повременить до середины 2016.

Китай продолжит идти ко дну
:
Росту китайского рынка в начале года способствовал всеобщий оптимизм, и после того, как он сошел на нет, стало ясно, что инвесторы полностью полагались на стимулы Пекина, которые должны были оживить экономику.
Однако вертикальный рост не может продолжаться вечно, тогда как котировки становятся просто возмутительными. Несколько недель назад акции технологического сектора торговались с коэффициентом цена/прибыль, в среднем, составлявшим 220!

Этот «бычий» рынок не закончится
:
Несмотря на мрачные перспективы Китая, сегодня есть достаточно причин для оптимизма в отношении мирового рынка и США, в частности.
Обстановка на жилищном рынке остается благоприятной, и будет продолжать поддерживать рынок труда, создавая новые рабочие места. Американские потребители, основная движущая сила экономики, по-прежнему в ней уверены. Последние данные показали, что расходы населения растут максимальными за почти 6 лет темпами.

pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ07.07.15 13:06
pivoner
NEW 07.07.15 13:06 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Сколько нужно денег, чтобы остановить обвал в Китае
Отчаянные попытки китайских властей остановить падение фондового рынка очень напоминают события на рынке США в 1929 г., и результат, похоже, также будет схожим.
Обвальное падение стоимости фондовых активов в США в 1929 г. стало историческим и получило название "черного четверга". Остановить то падение, также как и сейчас в Китае, пытались путем активного участия брокеров, которые дружно скупали акции.
Напомним, что в выходные китайские финансовые власти приняли беспрецедентное решение. Народный банк Китая предоставил ликвидность China Securities Finance Corp., которая должна была финансировать брокерские компании, а те в свою очередь могли кредитовать инвесторов.
Но это еще не все. Китайские брокеры договорились потратить 120 млрд юаней на поддержку фондового рынка страны за счет выкупа акций местных компаний. В соглашении принимает участие 21 крупнейшая брокерская фирма КНР, каждая из которых инвестирует на эти цели сумму, эквивалентную 15% ее чистых активов
Но многие эксперты сразу отметили, что средства, которые выделили китайские брокеры на поддержку рынка, слишком малы по сравнению с ежедневным объемом торгов. Рынок Поднебесной по этому показателю значительно превосходит даже американский.
Итак, начало торгов в понедельник ознаменовалось мощнейшим взлетом котировок более чем на 8%, однако праздник продолжался недолго, и под конец дня индекс Shanghai Composite ушел в минус. Таким образом, подтвердились слова одного из стратегов, который в интервью Bloomberg заявил, что 120 млрд юаней хватит лишь на час роста.

Zerohedge
Если еще раз обратиться к истории, то стоит вспомнить, что и в первой половине прошлого века остановить падение рынка брокерам во главе с JP Morgan не удалось. После их вмешательства в ход торгов котировки падали еще достаточно долго. Для наглядности приведем график, на котором проводится аналогия между событиями "черного четверга" и нынешней ситуацией на китайском рынке.

Zerohedge
Из вышесказанного можно сделать вывод, что и в этот раз подобный метод не приведет к успеху. Вот и сегодня основной индекс Поднебесной Shanghai Composite теряет более 3%.
Настроение участников
Аутсайдером среди китайских индексов является высокотехнологичный ChiNext, который также называют китайским Nasdaq. От своих максимумов он уже потерял около 40%. Иными словами, всего за пару недель индекс нивелировал рост за год. Поскольку акции стремительно теряют в цене, для многих игроков весьма проблематично становится продать те бумаги, которые у них уже есть. В таких случаях выходом может стать покупка страховки от падения - опционы "пут". Так вот, в понедельник по данным Bloomberg стоимость опционов пут, страхующих от падения ETF на 10%, превышала стоимость опционов "колл" на 11,5 пунктов - максимум с ноября 2013 г.

Считается, что разница между стоимостью опционов указывает на настрой участников рынка. В данном случае наблюдается явный перекос в сторону падения. Об этом свидетельствуют и результаты опроса домохозяйств. Так, 31,5% респондентов планируют сократить свои вложения в акции, лишь 12,3% планируют увеличить, а остальные не планируют пересматривать портфели.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ08.07.15 10:10
pivoner
NEW 08.07.15 10:10 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРС США не будет повышать ставки в 2015 году

ФРС США отложит повышение ставок до следующего года, показывает индекс Morgan Stanley, в основе методологии расчета которого лежат показания фьючерсной торговли. Неопределенность вокруг Греции и ее членства в еврозоне, а также глобальная распродажа на фондовом рынке в Китае являются угрозой для экономического роста. В своих комментариях во вторник Международный Валютный Фонд подтвердил ранее уже высказываемое мнение, что ФРС США следует подождать с повышением ставок до первого полугодия 2016 года. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам в настоящий момент подразумевает 11-процентную вероятность повышения ставки в сентябре, что ниже, чем вчера (11.57%), однако выше, чем месяц назад (8.44%). Повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре оценивается рынком фьючерсов с вероятностью 42%.
Прим. Profinance.ru: 25 июня 2015; Михаил Шульгин, руководитель департамента инвестиционного анализа PFS: «...в целом наша точка зрения выглядит следующим образом: негативное разрешение греческого вопроса в виде технического дефолта, введения контроля за движением капитала, «покупка времени» (транш 30 июня и перенос окончательного соглашения на более поздний срок), выход страны из валютного блока — это негативный фактор для доллара, а не для евро. В этом случае ФРС получает мотив для более длительной паузы перед стартом цикла ужесточения монетарной политики и, скорее всего, ставка в текущем году вообще не будет повышена. В своем мнении мы опираемся на комментарии главы ФРС Джанет Йеллен, сделанные 17 июня после опубликования результата FOMC: «В случае если соглашение так и не будет достигнуто, ухудшение экономических перспектив еврозоны и дестабилизация европейских финансовых рынков скажутся и на США». (статья целиком). Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ09.07.15 15:11
pivoner
NEW 09.07.15 15:11 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Финансовые рынки: что скрывается за стабильностью

Инвестору, заснувшего 1 января, и проснувшегося 30 июня, покажется, что он ничего не пропустил. Индекс S&P 500 закончил первое полугодие практически без изменений; то же самое относится и к лондонскому FTSE 100. Доходность по десятилетним гос. облигациям США незначительно выросла - примерно на пятую долю процента.. Греческий кризис в Европе тоже вряд ли сильно удивит очнувшегося после долгого сна инвестора.
Но все осталось прежним лишь на первый взгляд. За кажущейся стабильностью скрывается множество важных событий, исходя из которых можно сделать три важных вывода. Во-первых, политические риски существуют и их нельзя сбрасывать со счетов. За последние десять лет инвесторы как-то упустили их из виду, очевидно, решив, что их влияние сильно преувеличено. Кризисы на Ближнем Востоке сменяли друг друга, но на Ормузский пролив никто не покушался, а нефть продолжала бесперебойно поступать на рынки. Конгресс неоднократно грозился распустить правительство и довести Америку до технического дефолта, отказавшись поднимать долговые лимиты - но в последнюю минуту им всегда удавалось договориться. Шотландия так и не проголосовала за выход их состава Великобритании. Россия и Запад разругались из-за Украины, но пострадали в основном только российские рынки, а Европа и Америка вышли сухими из воды.
[em]Динамика индекса S&P 500 и доходности 10-летних гос. облигаций в США за первое полугодие 2015 г.[/em]

[em]Источник: Thomson Reuters[/em]
Вполне логично было бы предположить, что и в этом году ничего не изменится, политика будет идти своим чередом: греки договорятся с кредиторами, хоть и в последнюю минуту. Управляющие хедж-фондами, которым чужды социалистические взгляды лидеров Сиризы, активно скупали акции и облигации Греции. Очевидно, некоторые из них привлекали специалистов по языку жестов, чтобы дешифровать невербальные сигналы Алексиса Ципраса и Яниса Варуфакиса и разгадать их намерения. Однако Сириза пришла к власти на обещании порвать с прошлым; идеологическое неприятие мер фискальной консолидации довели греков до контроля над потоками капитала и банковских каникул. Даже если в конечном счете стороны договорятся, вред уже нанесен.
В Европе есть и другие молодые партии, отрицающие старые политики. Конечно, им пока не удалось повторить успех Сиризы, но они уже заметно влияют на текущую политику доминирующих партий. Маниакальное стремление Великобритании изменить условия членства в Евросоюзе - отчасти результат растущей популярности партии независимости. В мире, где с экономическим ростом большие трудности, политикам не хватает большого пирога, чтобы разделить его на всех и никого не обидеть. Уступки одной группе приходится делать за счет ущемления интересов другой. В этой ситуации появляется искушение во всем винить чужаков (иностранцев) и пытаться получить для себя преимущества за их счет. В такой обстановке очень сложно найти компромисс на международных переговорах, а греческая сага и кризис беженцев в странах Средиземноморья наглядно это демонстрируют.
Во-вторых, инвесторы по-прежнему в значительной мере зависят от щедрости центральных банков. Когда вероятность выхода Греции из Еврозоны постепенно начала превращаться а неизбежность, на фондовых рынках начались распродажи. Однако не такие масштабные, как в 2011 году. Важно отметить, что облигации таких стран Еврозоны как Португалия и Италия почти не пострадали. Но лишь благодаря тому, что Европейский центральный банк активно скупал их долговые бумаги, чтобы не допустить распространение кризиса по Еврозоне. Но, перефразируя известное выражение, Центробанк дал - Центробанк взял. Главной загадкой для инвесторов в первом полугодии были намерения Федрезерва в части повышения ставки - впервые с 2006 года. Вопрос, конечно, интересный: в первом квартале экономика США не отличалась живостью, а инфляция держалась намного ниже целевых уровней. Греческий шок также, вероятно, повлиял на ситуацию. В частности, 29 июня, когда Греция ввела контроль над потоками капитала, фьючесрный рынок показал, что инвесторы в меньшей степени рассчитывают на повышение ставки в сентябре. Если Греция сумеет договориться с кредиторами, у ФРС появится больше свободы действий.
В-третьих, низкая ликвидность провоцирует стремительные движения на рынке. Так, доходность по 10-летним гос. облигациям Германии в апреле упала с 0.5% практически до нуля, но затем резко взмыла вверх, почти к 1%, но лишь для того, чтобы снова упасть. Это очень масштабные движения для "безрискового актива". Низкая ликвидность делает рынки уязвимыми в случае непредвиденных потрясений. Греческие страдания, которые длятся уже пять лет, не в счет. А вот Азия с неоднозначной экономической ситуацией вполне может преподнести нам неприятный сюрприз: последние индексы менеджеров по закупкам в секторах обрабатывающей промышленности Южной Кореи и Тайваня упали гораздо ниже 50, указывая на спад деловой активности. По данным Markit, глобальный индекс менеджеров по закупкам в июне упал до 51 по сравнению с 51.3 за предыдущий период. Согласно средним прогнозам, мировая экономика и корпоративные прибыли должны подрасти во втором полугодии. Если этого не произойдет, на фондовых рынках начнутся волнения.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ09.07.15 15:14
pivoner
NEW 09.07.15 15:14 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Медведь дядюшки Си

[em]Китаю открылась горькая правда: Коммунистическая партия не властна над фондовым рынком.[/em]
До случившегося в прошлом месяце стремительного обвала, рост на китайском фондовом рынке был не очередной заурядной инвестиционной манией. Он был политическим. Многие инвесторы называли его "политическим бычьим рынком", не без оснований полагая, что правительство надежно контролирует ситуацию и гарантирует устойчивый восходящий тренд. Другие именовали его "Бычьим рынком дядюшки Си", словно бы это был подарок от китайского лидера, Си Цзыньпина. Государственные СМИ, фактически, выдали официальное разрешение на безумие: в мае, непосредственно перед тем, как пузырь лопнул, издание People’s Daily в колонке редактора радостно сообщало о том, что хорошие времена только начинаются. "Покупая акции, вы покупаете китайскую мечту", - торжественно заявлял ведущий китайский брокер.
Однако падение почти на треть за последние четыре недели разбило эту мечту на мелкие осколки. И, хотя рынок по-прежнему на 75% выше уровней прошлого года, многие частные инвесторы все же пришли к шапочному разбору. Менее 20% респондентов в рамках крупного онлайн-опроса, проведенного веб-порталом Sina, сообщили о том, что заработали на фондовом рынке в этом году. Для правительства это падение смерти подобно. Теперь все думают, что чиновники обещали бычий рынок только для того, чтобы заманить бедных людей в медвежью ловушку. Изобилие черного юмора на эту тему в чатах мобильных приложений прекрасно отражают настроения в обществе. "Друзья, не бегите, мы пришли, чтобы спасти вас", - кричали бравые солдаты в одной из таких шуток, представляя государство, которое спешит на помощь падающему рынку. Вскоре их припев сменится на "Друзья, не бегите, а то мы вас пристрелим".
Тревожные сигналы появляются уже некоторое время. Индекс стремительно растущих компаний ChiNext на пике в июне достиг коэффициента цена-прибыль свыше 150 - примерно таким же был индекс американских высокотехнологичных компаний в период бума дот-комов в 1990-х. Когда цены на акции начали падать, многие предположили, что регулятор будет контролировать процесс здоровой коррекции. Но когда рынок потерял 20%, а плохие новости начали громоздиться одна на другую даже в местной прессе, инвесторы занервничали. Лихорадочные попытки стабилизировать рынок оказались тщетными. Процентные ставки снижены; короткие продажи ограничены; IPO остановлены; программы покупки акций при финансовой поддержке Центробанка закрыты. "У нас есть условия, возможности и уверенность, необходимые для сохранения стабильности на фондовом рынке", - трубило People’s Daily. Но паника не стихала.
CSI 300 - индекс крупнейших компаний в Китае, упал на 18% за восемь торговых дней после снижения учетной ставки. Китайский фондовый рынок потерял около 3.5 млрд. стоимости - это больше, чем все зарегистрированные на бирже компании Индии вместе взятые. К 7 июля торговлю приостанавливали более чем для 90% китайских акций - по просьбе самих компаний, или из-за того, что падение превысило дневной лимит в 10%. "Правительство не позволит нам забрать деньги с рынка, а мы не готовы вкладывать в него еще больше", - заявил Вей Синьгуо, глава ресторана в Шанхае и один из 90 млн. инвесторов китайского фондового рынка.
Подавляющее большинство игроков, таких как Вей, еще сильнее раскачивают фондовый рынок Китая. На долю частных инвесторов приходится 90% дневного оборота - на развитых рынках все наоборот, там доминируют институциональные инвесторы. Однако неспособность правительства успокоить панику, несмотря на масштабные интервенции просто беспрецедентна. Она объясняется высокой долей инвестиций, основанных на заемном капитале. На пике маржинальное финансирование достигало 2.2 трлн. юаней (355 млрд. долларов), или 12% от стоимости всех свободно торгуемых акций на рынке и 3.5% от ВВП Китая. По оценкам Goldman Sachs, оба показателя смело можно отнести к рекордным в истории мировых фондовых рыков. Учитывая то, что теневой банковский сектор и системы Р2Р кредитования (Прим. Profinance.ru: кредитование физических лиц физическими лицами через онлайн-площадку без участия традиционных игроков финансового сектора) тоже предлагают наличные в долг, реальное кредитное плечо на рынке может быть гораздо выше. Заемные средства стимулировали рост. Но теперь они ускоряют обвал, поскольку инвесторы спешат избавиться от активов, чтобы покрыть долги.
Падение настолько стремительное и глубокое, что, вероятно, может утянуть за собой в пропасть всю китайскую экономику. К счастью, фондовый рынок в упор не замечал фундаментальную реальность, двигаясь вверх, не видит он ее и сейчас, падая вниз. Начиная с середины 2014 года по июнь 2015 года акции в Китае подорожали почти в три раза, а темпы экономического роста при этом достигли минимальных значений за последние два десятка лет. За последние пару месяцев экономика начала восстанавливаться. Увеличение фискальных расходов на инфраструктурные проекты помогло стабилизировать производственный сектор, а цены на недвижимость, также возобновили рост.
Фондовый рынок - это по-прежнему незначительная часть китайской экономики. Стоимость акций в свободном обороте составляет примерно 40% от ВВП, тогда как в большинстве развитых стран она превышает 100%. В активах домохозяйств акциям отводится лишь 15%, поэтому падение цен не отразится существенным образом на потреблении. Системные последствия маржинальной долговой нагрузки также невелики. Финансирование исходило в основном от брокеров, а на банковских балансах оно не превышает 1.5%. Вне всякого сомнения, паника может перекинуться и на другие сегменты финансовых рынков. Фьючерсные контракты на сырье - от свинца до яиц - 8 июля упали в цене на максимально допустимую внутридневную величину, поскольку инвесторы пытались запастись наличными. На международных рынках стоимость железной руды также снизилась, так как Китай является главным потребителем этого ресурса. Системные риски пока невелики.
Однако в долгосрочной перспективе последствия могут оказаться весьма ощутимыми. Китаю, как и любой другой крупной экономике, нужен здоровый, нормально функционирующий фондовый рынок. Для инвесторов - от домохозяйств до пенсионных фондов - акции, теоретически, должны приносить более высокий доход, нежели банковские вклады под низкие проценты. Для компаний финансирование через собственный капитал - это альтернатива банковским займам, снижающая их долговую зависимость. Тщательные проверки и правила перед регистрацией на бирже также должны упрочить корпоративное руководство.
До этого коллапса, Китай двигался в направлении реформ, которые должны были устранить хотя бы часть перекосов на рынке. Стартовавшая в прошлом году программа, объединила рынки Гонконга и материкового Китая. Несмотря на жесткие квоты, она должна была увеличить международное присутствие на китайских биржах. Регуляторы ввели контроль над инсайдерской торговлей и планировали также изменить схему первичного размещения акций, чтобы позволить компаниям в большей степени контролировать размер и сроки размещения. Однако концентрированная, хоть и неэффективная, реакция правительства на обвал показывает, что Пекин не спешит отказываться от контроля. Между тем, обвал пугает инвесторов всех возрастов. Су Пенгфей, 25-летний фитнес-тренер вложил 100 тыс. юаней в апреле, за два месяца до краха. На этой неделе он избавился от своих инвестиций и вряд ли попытает счастья на фондовом рынке снова в ближайшее время.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
Lad 1 коренной житель09.07.15 17:05
Lad 1
NEW 09.07.15 17:05 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Пока весь мир следил за Европой, Китай потерял больше 10 греческих ВВП
Китай готов рискнуть всей финансовой системой страны, чтобы спаси свой фондовый рынок.
За последние дни Пекин предпринял ряд чрезвычайных мер для остановки невиданного прежде падения на фондовых рынках Китая. По сути, инвесторам была дано «обещание Си Цзиньпина», как это назвал в своей заметке Джойс Пун из Gavekal Dragonomics (параллель с заявлением главы Европейского центрального банка Марио Драги): правительство уверяет инвесторов, что сделает все возможное для удержания рынка.
Китайские компании нашли временный способ застраховать свои акции от падения. Сделки почти по 200 позициям были приостановлены после закрытия торгов в понедельник. Общее число таких бумаг составило 745 или 26% всего списка, согласно Bloomberg. Большая часть компаний относились к Шэньчжэньской бирже, которая состоит преимущественно из малого бизнеса.
В результате приостановки торгов были заблокированы почти 1,4 млрд акций — или 21% китайского рынка. Если бы не эти меры, падение Шанхайского индекса с его пиковых значений 12 июня могло быть глубже, чем нынешние 28%. Оно уничтожило 3,2 трлн долларов.

pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ10.07.15 10:48
pivoner
NEW 10.07.15 10:48 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Рынок акций Китая продолжил ралли

Китайские фондовые индексы продолжают ралли, индекс Shanghai Composite взлетел в пятницу на 5,2%, реагируя на введенные правительством меры по поддержке фондового рынка, передает агентство Bloomberg.
Рынок акций Китая в четверг уже продемонстрировал самый существенный подъем с 2009 г., так как доверие инвесторов начало восстанавливаться. Индекс Shanghai Composite увеличился на 5,8%, Shenzhen Composite - на 3,8%, при этом около 600 акций подорожали за день на предельно допустимые 10%.
Начало дня вчера ознаменовалось самым сильным с 2009 г. ростом фондовых индексов Китая. Это и неудивительно, ведь власти приняли просто драконовские меры для остановки падения. Крупным держателям акций и инсайдерам было запрещено продавать акции, торги более чем половиной бумаг были остановлены, отменены IPO, снижены маржинальные требования и многое другое.
Проще говоря, рынку просто запретили падать, поэтому индекс Shanghai Composite вырос по итогам дня на 6%. Кстати, власти также объявили о начале расследования причин падения рынков, и, надо полагать, виновных найдут.
В общем и целом, события последних дней заставляют вспомнить о том, что свободные финансовые рынки не более чем иллюзия. К тому же справедливости ради нужно отметить, что Китай, по сути, сделал то же самое, что и европейские страны несколько лет назад, когда они ввели запрет на короткие продажи акций и облигаций и ограничили торговлю CDS.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ10.07.15 10:54
pivoner
NEW 10.07.15 10:54 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Эти 3 фактора могут привести к 50% -му обвалу рынков

Эти 3 фактора могут привести к 50% -му обвалу рынков
Инвесторы паникуют из-за происходящего в Китае и Греции, а также, из-за грядущего повышения ставок ФРС, и это может привести к обвалу рынка на более чем 50%, предостерегают экономисты.
Чарльз Робертсон, главный экономист Renaissance Capital отмечает, что мировая экономика остается хрупкой, несмотря на то, что со времени финансового кризиса 2008 прошло уже 7 лет.
«Греческие события показали, насколько хрупкой остается мировая экономика. Еще один риск представляет Китай, а третий – грядущее повышение ставок ФРС,» - утверждает он.
Еще в январе Робертсон прогнозировал обвал рынка на 50%, ссылаясь на статистику, которая обещала, что в этом году начнется медленный спад S&P 500. Сегодня индекс достигает 2,046, однако, по мнению Робертсона, упадет до 1,100 в марте 2016, толкнув США к рецессии.
Впрочем, экономист признает, что обвал фондового рынка на 50% будет представлять «прекрасную возможность для покупки».
S&P 500 потерял 0.6% с начала года, а на мировых рынках растет волатильность.
«Инвесторы не должны поддаваться желанию обналичить свои вклады, так как они ориентированы на долгосрочную перспективу,» - считает Лаит Халаф, старший аналитик Hargreaves Lansdown.
«Если продавать активы каждый раз, когда выходят плохие новости, и покупать, когда перспективы становятся более оптимистичными, можно остаться в проигрыше.» - предупреждает он.
Джим МакКоган, глава Principal Global Investors, также, внимательно следит за появлением возможностей для покупки.
«Избыточная ликвидность в замкнутой системе привела к скачку волатильности в Китае, тогда как акции по-прежнему не дешевые. Продолжайте покупать акции американских компаний на откатах,» - рекомендует он.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ10.07.15 10:55
pivoner
NEW 10.07.15 10:55 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Худшее – уже позади, я снова покупаю китайские акции – Мобиус

Худшее – уже позади, я снова покупаю китайские акции – Мобиус
Резкий откат на китайском фондовом рынке уже завершился, уверен гуру инвестиций, Марк Мобиус.
«Думаю, вскоре все закончится,» - отмечает Мобиус, глава Templeton Emerging Markets Group.
«Мы увидим краткосрочный отскок, как минимум, и те инвесторы, которые не смогли выйти из позиций ранее, смогут это сделать. Затем рынок будет двигаться в диапазоне, до полного восстановления, при условии, что котировки будут этому способствовать,»- прогнозирует он.
В пятницу Shanghai Composite открылся на 0.8% ниже, однако вскоре произошел разворот и индекс прибавил более 2%. Впрочем он остается на 25% ниже своего пика, 5,166.35, достигнутого 12-го июня.
«Думаю, вскоре мы увидим выгодную точку входа по некоторым акциям, однако дно еще достигнуто не было,» - поясняет Мобиус.
«Хорошая новость заключается в том, что этот вид «медвежьего» рынка обычно длится недолго, а когда наступит восстановление, оно будет более масштабным,» - добавляет он.
Коррекция, длинною в месяц, которую Мобиус называет «здоровой», стала следствием «переизбытка эйфории на рынке».
«На мой взгляд, правительство должно было позволить раннему спаду на рынке завершиться, не осуществляя дополнительного вмешательства, которое только усугубило потери,» - пояснил Мобиус.
Тогда как вторая по величине мировая экономика сбавляет обороты, «Китай по-прежнему остается важным глобальным рынком, перспективным для долгосрочных инвестиций,» - утверждает Мобиус. «Безусловно, прирост
ВВП снизился с 10%+, однако, несмотря на это, экономика продолжает расти. Поэтому если появилась возможность входить в рынок по низкой цене, это - только к лучшему.»
Экономика Китая прибавила 7.4% в 2014, минимум за 24 года, тогда как в 2015, по прогнозам, этот прирост составит 7%, что, тоже, немало.
pivoner ☆☆Дважды ПАТРИОТ10.07.15 10:57
pivoner
NEW 10.07.15 10:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Крах китайского фондового рынка только начинается

Крах китайского фондового рынка только начинается
«С тех пор, как Shanghai Composite просел с 52-недельного максимума, 5,178, достигнутого 12-го июня, спад продолжается.
Всего за 3 недели акции потеряли 30%, тогда как индекс ChiNext упал на 42%.
Инвесторы и трейдеры, которые покупали акции китайских компаний в прошлом году, подтолкнули Shanghai Composite к 150%-ному приросту, однако столкнувшись с нехваткой средств для обеспечения позиций, они начали поспешную продажу.
Этот спад на рынке стал максимальным с 1992, и заставил власти принять жесткие меры.
На прошлой неделе Банк Китая снизил краткосрочные процентные ставки уже 4-й раз с начала года. Кроме того, регуляторы смягчили маржевые требования и наложили ограничения на короткие позиции.
На прошлых выходных Пекин и частные брокерские компании объявили о новых мерах:
- Брокеры и инвестиционные фонды обязались купить акции на миллиарды долларов.
- Государственные инвестиционные компании обязались покупать китайские биржевые фонды.
- 28 компаний заявили, что приостановят запланированные первичные публичные размещения акций.
Кроме того, регуляторы, также, расширили ряд активов, которые могут быть использованы в качестве залога для покупки акций, теперь в него входят и дома.
Целью всего этого было уверить розничных инвесторов в поддержке со стороны Пекина.
В понедельник Shanghai открылся на 8.5% выше, несмотря на греческий референдум, однако в течение дня акции просели и закрылись с приростом всего 2.5%. Во вторник индекс потерял 1.3%, а в среду – 5.9%.
Это говорит о том, что все усилия властей оказались напрасными, и рынок ожидает только движение вниз.
Morgan Stanley, который призывал к продаже китайских акций несколько недель назад, теперь прогнозирует ,что Shanghai упадет до 3,250 к середине 2016, тогда как аналитики Citigroup отмечают, что эта распродажа «продлится еще долго.»» - пишет Говард Голд, обозреватель marketwatch.com.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт13.07.15 10:33
pivoner
NEW 13.07.15 10:33 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРС: некуда спешить

В ближайшие месяцы американская экономика совершит разворот, который определит ее дальнейшую судьбу. После шести лет политики легких денег и нулевой процентной ставки, после трех раундов количественного смягчения, Федрезерв наконец-то готовится начать ужесточение. Войдет ли 2015 год в историю? Центробанк, судя по всему, думает именно так. По крайней мере, согласно последним прогнозам 15 из 17 членов Федерального комитета по открытым рынкам рассчитывают на повышение ставки к концу года. Это мнение частично основано на предположении, что инфляция устремится к целевому уровню 2%. Повышение ставки поможет Центробанку сохранить контроль над инфляцией и предотвратить формирование возможных пузырей на фондовом рынке и в сфере жилой недвижимости. Протокол последнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам показал, что чиновники рассчитывают повышением ставки продемонстрировать свою уверенность в экономике. Но такой точки зрения придерживаются не все. Международный валютный фонд призвал ФРС не повышать ставки хотя бы до 2016 года. Фонд отмечает, что низкая инфляция и остаточная слабость на рынке труда требуют еще хотя бы несколько месяцев политики легких денег. Если поднять ставки слишком рано, можно дестабилизировать финансовые рынки и увеличить риск дефляции. Более того, во многих случаях процентные ставки далеко не самый эффективный инструмент сдерживания спекуляций на рынках активов.
Исторический анализ периодов восстановления после спадов показывает, что терпение - это благо. Предпочитаемый Федрезервом критерий потребительской инфляции - индекс расходов на личное потребление (РСЕ) - сейчас составляет всего 0.2% в годовом исчислении и не дотягивает до целевого значения 2% уже 38 месяцев подряд. Базовая инфляция не превышает 1.2%. В этом экономическом цикле индекс РСЕ в совокупности вырос на 9%. В периоды двух последних восстановлений к этому времени инфляция уже давно держалась выше 2%, а совокупный рост индекса составлял 15%. С ростом заработных плат ситуация аналогичная. Номинальные зарплаты сейчас растут на 1.9% в годовом исчислении, за весь период восстановления они увеличились на 13%. В предыдущих двух случаях зарплаты к этому времени росли на 4% в год, а совокупное увеличение достигло 19-20%.
И, наконец, безработица снизилась с циклического максимума 10% до текущего значения 5.3%, однако другие важные индикаторы не демонстрируют значительных улучшений. Участие в рабочей силе людей трудоспособного возраста (с 25 до 54 лет) лишь незначительно выше 30-летнего минимума. Доля занятых в общей численности экономически активного населения этой группы составляет 77.2%, что на 2.5% ниже, чем во время предыдущих двух циклов восстановления. Сентябрьское заседание FOMC уже не за горами, поэтому, очевидно, что споры о повышении ставки будут все громче. Монетарные «ястребы» пугают инфляцией и пузырями на рынках активов. А «голуби» предупреждают о том, что повышение ставки - даже самое незначительное - на данном этапе убьет хрупкий процесс восстановления американской экономики. Пока сложно судить, кто прав. И все же текущие экономические данные указывают на то, что Федрезерву спешить некуда.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт13.07.15 10:42
pivoner
NEW 13.07.15 10:42 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 интриг из самого ожидаемого отчета по ВВП Китая
Внимание экономистов и финансистов в последнее время приковано не к экономике Китая, а к фондовому рынку страны. Ходит много споров о том, окажет обвал котировок влияние на динамику ВВП или же рынок в Поднебесной живет своей жизнью.

Ответы на некоторые вопросы могут быть получены уже на этой неделе, когда будут опубликованы данные по росту ВВП Китая за I квартал. Статистика выйдет в среду в 5:00 по московскому времени. И хотя падение фондовых индексов началось в самом конце июня, эти данные по ВВП многие называют самыми ожидаемыми. Согласно среднему прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, рост ВВП составит 6,8%, то есть примерно столько же, сколько и в I квартале. Впрочем, китайские власти провели ряд реформ, которые могут внести серьезные изменения.
Строительство железных дорог и мостов
Были ослаблены ограничения на местные органы власти, и они теперь снова могут привлекать деньги для строительства инфраструктурных объектов. Это в свою очередь может компенсировать достаточно сильное падение расходов частного сектора. Кроме того, центральное правительство организовало программу облигационных свопов, что позволит иметь еще больше возможностей для строительства дорог. По данным за последние 5 месяцев, рост инвестиций в инфраструктуру составил 18,1%. Это меньше чем 25% годом ранее, но все же может внести коррективы в итоговые данные по ВВП.
Оправился ли сектор недвижимости?

Динамика экономики Поднебесной за I квартал будет во многом зависеть еще и от сектора недвижимости. Сейчас снова наблюдается рост цен на жилье в Шанхае и Шеньчжене, но действительно ли наблюдается восстановление, пока сказать достаточно сложно. Данные по инвестициям в недвижимость в Китае являются частью статистики по инвестициям в основные фонды. За последние 5 месяцев их рост замедлился до 5,1%, что в два раза меньше, чем в прошлом году.
Влияние фондового бума на экономику
За последний год в Китае действительно наблюдается настоящий фондовый бум. В связи с этим крайне любопытно посмотреть, какой вклад в ВВП страны внес финансовый сектор: банки, брокеры и др. В I квартале рост вклада финансового сектора в экономику составил 15,9% - лучший показатель из девяти отраслей экономики.
Рынок труда
Количество рабочих мест в экономике США является крайне важным показателем. Премьер Ли Кэцян уже говорил, что именно занятость, а не темпы роста ВВП, является основным поводом принятия политических решений. Цель на этот год - 10 млн новых рабочих мест. Пока поводов для беспокойства вроде бы нет, ведь уровень безработицы в мае составил 5,1%, как и в прошлом году.
Монетарная политика

На фоне падения фондового рынка монетарные власти Поднебесной неоднократно проводили смягчение свое политики. Более низкие ставки могут поддержать экономический рост, в том числе и повысить спрос на недвижимость. В данном случае также будет интересно посмотреть, насколько в текущих условиях действия Народного банка Китая влияют на темпы экономического роста.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт13.07.15 10:43
pivoner
NEW 13.07.15 10:43 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
На фондовый рынок КНР поступили рекордные средства

В течение недели, окончившейся в среду, китайские фонды акций зафиксировали рекордный приток средств объемом $13 млрд, что, возможно, отражает меры поддержки, предпринятые правительством КНР, свидетельствуют данные обзора мировых рынков, составленного Bank of America Merrill Lynch Global.
Приток средств был зафиксирован в основном в местные биржевые инвестиционные фонды, показывают данные EPFR. В целом фонды акций привлекли $25,4 млрд, что указывает на самый крупный приток с конца декабря.
A-shares – это акции компаний материкового Китая и котирующиеся на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, в то время как H - акции китайских компаний, котирующихся в Гонконге.
Приток средств зафиксирован, после того как Пекин в последние дни объявил о серии беспрецедентных мер по поддержке китайского фондового рынка, который 8 июля упал на 30% со своего пика в середине июня.
Брокерские компании и менеджеры фондов пообещали купить огромное количество акций, что было обусловлено поддержкой со стороны государственной финансовой компании, которая в свою очередь была поддержана по прямой линии ликвидности от центрального банка.
Приток в китайские инвестиционные фонды был "чрезмерно обращен в сторону A-shares, а это указывает на поддержку рынка, а не спроса со стороны частного сектора", отмечает BofA.
Рынок Китая заполнен большим количеством мелких временных игроков. Розничные инвесторы составляют целых 90% от дневного оборота, в то время как институциональные инвесторы заинтересованы в более развитых рынках.
Но многие из новых инвесторов в прошлом году были весьма богатыми. Если раньше размер торгового счета превышал 100 тыс. юаней ($16 тыс.) только в 20% случаев, то сейчас доля таких счетов достигла почти 40%.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт13.07.15 10:58
pivoner
NEW 13.07.15 10:58 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Продавать акции Apple - «грех»

Продавать акции Apple - «грех»
Акции Apple упали более чем на 2% на этой неделе, тогда как специалисты утверждают, что из-за этого спада беспокоиться не стоит, а напротив, следует начинать покупку.
Ричард Росс из Evercore ISI отмечает, что продавать акции компании было бы «грехом», добавляя, что, несмотря на распродажу, они демонстрируют положительные технические показатели. А именно, акции Apple все еще торгуются выше 200-дневной и 50-недельной скользящих средних.


Как показывают графики, предоставленные Россом, в последние два года акции компании росли, после того, как происходила кратковременная коррекция.
Текущая распродажа была вызвана нестабильностью на мировых рынках, в частности в Китае. По подсчетам FactSet, на долю страны приходится 16.2% общей выручки компании. Вдобавок, фондовый рынок Китая в последнее время крайне волатилен, тогда как инвесторы обеспокоены его снижением до коррекционной плоскости.
Впрочем, так или иначе, инвесторам представляется отличная возможность для покупки акции Apple.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт14.07.15 11:24
pivoner
NEW 14.07.15 11:24 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Tesla на перепутье: что будет с акциями?

В июле акции Tesla поставили абсолютный рекорд, а затем откатились к июньским уровням. Эксперты спорят: кто-то повышает прогнозы, кто-то режет. По всем признакам компания Элона Маска находится на перепутье. Куда двинутся бумаги?
Прогнозы не сходятся
Акции Tesla Motors на сегодняшней сессии прибавляют 0,76% и стоят $261,21. В то же время многие аналитики сомневаются в способности компании повторить недавний рекорд: в начале июля бумаги добрались до отметки $291 млрд. Устраивает ли Элона Маска текущая капитализация бизнеса в $32,7 млрд – вот в чем вопрос.
Если посмотреть на прогнозы банков, выставляющих целевые уровни по акциям Tesla, голова идет кругом: JP Morgan понизил прогноз с $175 до $165, в BofA/Merrill внезапно улучшили оценку с $65 до $180, то есть на 177%, а Stifel по-прежнему ждет взлета бумаг до $400. Иными словами, понятно, что ничего не понятно.
Ссылки по теме
Tesla Motors обновила "бюджетную" Model S
Капитализация Tesla за сутки выросла на $1 млрд
Tesla Motors представит новинку. И это не автомобиль
Tesla представит аккумуляторы для дома
Аналитики указывают на ряд важнейших факторов, которые будут оказывать влияние на динамику акций Tesla Motors. Во-первых, это продажи. Во II квартале Tesla удалось реализовать 11,5 тыс. автомобилей, что на 500 лучше прогноза. Но за год необходимо продать 55 тыс. машин, и такая цель по-прежнему под вопросом.
Из первого вопроса проистекает и второй: как и когда Tesla будет выпускать новые модели.

Model X
Кроссовер Model X проходит финальный этап тестирования, и через три месяца первые экземпляры должны сойти с конвейера. Любые задержки в поставках, хотя и не окажут существенного влияния на общую динамику продаж, напомнят рынку о пагубной привычке Tesla задерживать выход новинок, в результате чего покупатели вынуждены ждать. Элон Маск верит, что кроссовер поможет удвоить поставки электромобилей на рынок, и все-таки сначала хотелось бы увериться в том, что релиз не будет перенесен на более поздний срок.
Ранее Tesla выпустила новую модификацию электроседана Model S. Модель получила название 70D, призвана стать самой бюджетной "Теслой" в модельном ряду, заменив предыдущую S60. Характеристики улучшились, но минимальный ценник вырос с $71,070 до $76,000. Полноприводная Tesla Model S 70D поставляется с аккумуляторной батареей в 70 кВт/ч. Путь, который может преодолеть машина на одном заряде, составит 240 миль (386 км). Суммарная мощность автомобиля – 514 лошадиных сил. Для сравнения: прошлая начальная модель, S60, до полной разрядки батареи могла проехать 208 миль при мощности 380 л. с.
Кроссовер Tesla Model X.
Model 3 и батарейки
Отдельно стоит напомнить о главной надежде Tesla Motors на процветание – "дешевой" модели Model 3, которую обещают показать в I квартале 2016 г. Сегодняшняя ситуация на рынке указывает на то, что далеко не все эксперты готовы закладывать потенциальный блокбастер в текущую стоимость акций. Новая Tesla должна стоить всего $35 тыс., что впервые сделает бренд Элона Маска массовым.
Еще одно интересное направление развитие бизнеса - элементы питания. Элон Маск заявил, что в ближайшее время компания собирается представить мощный стационарный аккумулятор для применения в быту. По словам бизнесмена, батарея может обеспечить электричеством весь дом и служить как резервным источником питания домашних электроприборов на случай аварии, так и средством для снижения пиковой нагрузки на электрическую сеть.
И, наконец, сам Элон Маск: будет ли он посвящать достаточное количество времени Tesla или полностью переключится на SpaceX? Маск управляет двумя компаниями сразу, и если у Tesla Motors все идет неплохо, то один из первых частных игроков, запускающих ракеты в космос, находится в тяжелой ситуации. Последний запуск к МКС завершился неудачей
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт15.07.15 12:32
pivoner
NEW 15.07.15 12:32 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Рост экономики Китая превзошел прогнозы

Темпы роста экономики Китая во II квартале составили 7%, сохранившись на уровне первых трех месяцев 2015 г., свидетельствуют данные Национального бюро статистики.
Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали показателя на уровне 6,8%.
Промышленное производство в июне увеличилось на 6,8%, сообщило в среду Национальное бюро статистики.
Правительство Китая ожидает сохранения роста экономики в этом году на уровне 7%, и результаты II квартала подтвердили реалистичность этих планов, а также эффективность предпринимаемых властями мер по поддержке деловой активности.
Этот год оказался трудным для второй по величине экономики в мире. Замедление торговли, роста инвестиций и внутреннего спроса усугубляется охлаждением в секторе недвижимости, дефляционным давлением и паникой на рынке в последнее время. Позитивные данные могут поддерживать уверенность инвесторов в эффективном управлении Пекина.
Бюджетные расходы в июне увеличились на 13,9% в годовом исчислении, в то время как в мае рост составил 2,6%.
Розничные продажи увеличились на 10,6% (10,1% месяцем ранее).
Темпы роста объема инвестиций в основные активы в КНР составили за отчетный период 11,4% при ожидавшемся росте на 11,2%.
Цены на жилье в Китае в первом полугодии выросли на 12,9% по сравнению с тем же периодом 2014 года. В первые пять месяцев этого года цены на жилую недвижимость в стране увеличились лишь на 5,1%.
Правительство Китая ожидает сохранения темпов роста экономики в 2015 году на уровне 7%, и результаты второго квартала подтвердили реалистичность этих планов, а также эффективность предпринимаемых властями мер по поддержке деловой активности.
МВФ ожидает роста китайской экономики на уровне 6,8% в 2015 г. и 6,3% в 2016 г.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт15.07.15 12:42
pivoner
NEW 15.07.15 12:42 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Казахстан разместил евробонды на $4 млрд
Казахстан успешно разместил евробонды на $4 млрд для финансирование дефицита бюджета, заявил министр финансов Бахыт Султанов.

Девальвация тенге за 2014 г. составила 19%.
"Вчера мы разместили $4 млрд. Заявка была почти $10 млрд. Так что, можно сказать, достаточно успешно Казахстан разместился. Это первое размещение такого крупного объема после долгой неопределенности на фоне греческих событий, на фоне переговоров "шестерки" с Ираном", - отметил Султанов.
"Мы продолжаем программно размещать, то есть показываем, устраиваем кривую доходности. Это уже достаточно хорошая оценка рисков инвесторов. Кроме того, формирование кривой доходности очень важно как для инвесторов, инвестирующих в Казахстан, так и для наших эмитентов - это квазигосударственный сектор и частные компании", - подчеркнул глава Минфина Казахстана.
Во вторник Казахстан разместил 10-летние евробонды на $2,5 млрд с доходностью 285 базисных пунктов к казначейским облигациям США и 30-летние бумаги на $1,5 млрд с доходностью 335 б. п.
В октябре 2014 г. Казахстан впервые после 14-летнего перерыва разместил 10-летние еврооблигации на $1,5 млрд и 30-летние - на $1 млрд.
Экономика Казахстана, как и России, во многом зависит от цен на нефть и экспорта других сырьевых товаров.
В мае 2015 г. Национальный банк Казахстана в очередной раз отверг возможность девальвации тенге, которую ряд участников рынка прогнозировали после президентских выборов, и пообещал ускоренный рост экономики по сравнению с ожиданиями правительства.
"Мы не теряем темпов экономического роста. В этом году мы ожидаем не меньше 3%", - отметил глава центробанка Кайрат Келимбетов в интервью Reuters. Он не ожидает дальнейшего удешевления нефти, из-за которого охладилась крупнейшая экономика Центральной Азии, зависящая от экспорта энергоносителей и металлов.
"Среднее значение по ценам на нефть, которое прогнозировалось, было ниже $50 за баррель; сейчас мы видим, что будет не меньше $60-65 за баррель", - отметил Келимбетов. Это поддержит тенге, который регулятор девальвировал в 2014 г. сразу на 19% за день.
"Девальвации не будет", - отметил глава Нацбанка. Ранее он обещал стабильный тенге при $50 за баррель. Келимбетов отметил, что регулятор сохранит коридор обменного курса.
"Сегодняшний коридор при нынешних ценах на нефть в $60-65 за баррель достаточно комфортен для нас", - уточнил он.
Кабинет ожидает, что в 2015 г. экономика Казахстана замедлится до 1,5% с 4,3% годом ранее. В то же время, по мнению МВФ, в этом году рост ВВП Казахстана может ускориться до 2%, а в 2016 г. - до 3,1%.
Келимбетов отметил, что при текущих ценах на нефть регулятор сможет достаточно быстро перейти к новой денежно-кредитной политике - инфляционному таргетированию - и охладить рост потребительских цен: "Мы прогнозируем от 3% до 5% инфляцию". Предыдущий официальный прогноз инфляции – 6-8%.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт16.07.15 14:37
pivoner
NEW 16.07.15 14:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Жертвы пузыря: что произошло с частными инвесторами после краха китайского рынка
Quote.rbc.ru 16.07.2015 08:00
Бум частных инвесторов стал одной из причин обвала китайского фондового рынка. РБК Quote нашел трех частных инвесторов из Китая и попросил рассказать, как они пережили кризис.
За неполный месяц капитализация китайских рынков упала на $3,5 трлн. В середине июня ключевой индекс Shanghai Composite достиг рекордного за семь лет значения, а затем растерял почти треть своей стоимости.
Одной из причин обвала азиатских бирж стал бум частных инвесторов, пришли к выводу Bank of America Merrill Lynch во главе со стратегом Дэвидом Куи. Согласно статистике China Securities Depository and Clearing Corporation (выполняет функцию центрального депозитария), с начала года на Шанхайской бирже было открыто около 10 млн инвестиционных счетов. Акции китайских компаний стали покупать даже местные звезды. Так, счета завели актрисы Чжан Цзыи, Фань Бинбин и Ада Лю. При этом две трети новых инвесторов не закончили школу, 6% не умеют даже читать и писать. В итоге именно частные инвесторы больше всех пострадали от обвала фондового рынка. Так, Цзыи потеряла $470 млн, Бинбин — $110 млн, Лю — $13 млн, сообщил крупнейший китайский информационно-развлекательный портал «Синьлан».
РБК Quote поговорил с тремя частными инвесторами и узнал, что произошло с их портфелем после падения бирж.
Бесценный опыт
Чэнь Фу-цюню 22 года, он изучает бухгалтерский учет в Университете Цзянсу в одноименной провинции на востоке Китая. Торговать на бирже он начал несколько лет назад, стартовые инвестиции составили 1,5 тыс. юаней (чуть меньше $250). Постепенно он смог увеличить эту сумму до 30 тыс. юаней. Перед падением рынка Фу-цюнь торговал с помощью трех инструментов. Ему принадлежали акции фармацевтического гиганта, специализирующегося на производстве антибиотиков, Lukang Pharma и металлургической компании Shanxi Taigang Stainless Steel. Также он инвестировал в ПИФ China Southern CSI High-Speed Railway Industry Index Classified Fund. Когда индекс Shanghai Composite начал падать, Фу-цюнь запаниковал и продал акции Lukang Pharma ниже цены покупки, потеряв на этом 2 тыс. юаней. На последующем падении индекса он потерял еще 8 тыс. юаней. Несмотря на убытки, он настроен оптимистично. «В кризис я приобрел опыт, который мне поможет в дальнейшем. Буду экспериментировать», — говорит Фу-цюнь.

При своих
Мин Вань — субподрядчик инженерной компании. Ему 58 лет, он живет в Гонконге и покупает акции китайских компаний через Гонконгскую биржу. В начале года он купил акции двух китайских банков — Bank of China и China Construction Bank. Незадолго до того, как индекс Гонконгской биржи Hang Seng начал падать, он на небольшом росте продал акции Bank of China (29 июня их цена выросла с 4,92 юаня до 5,10 юаня). Из бумаг China Construction Bank Вань, напротив, решил не выходить. Акции банка в тот день тоже выросли — до 7 юаней за бумагу, но с тех пор продолжают падать. В итоге инженер не заработал, но и не потерял средства. Кризис не напугал Ваня: он не планирует отказываться от инвестиций. Сейчас инвестор продолжает спокойно играть на бирже и надеется, что через некоторое время индексы начнут расти.
Выгодная инвестиция
Сотруднику международной торговой компании Globalize Winner Industrial Яо Цзиньтао 35 лет. Он живет в провинции Шаньдун на востоке Китая и время от времени торгует на бирже. В этом году ему повезло больше, чем большинству его соотечественников. В начале марта он купил акции трех компаний: производителя вина Sichuan Tuopai Shede Wine по цене 20 юаней за обычную акцию, производителя свинины Hunan Dakang Pasture Farm по 7 юаней и фирмы-производителя материалов для жидкокристаллических дисплеев Holitech Technology по 13 юаней. Он торговал без «плеча», только на свои средства. Яо вошел на рынок с 60 тыс. юаней ($9,6 тыс.), а к 24 июня он довел сумму до 90 тыс. юаней. Акции винной компании с тех пор выросли до 28 юаней за бумагу, акции Hunan Dakang Pasture Farm — до 11 юаней, а бумаги Holitech Technology — до 19 юаней. В итоге, даже несмотря на падение их стоимости во время обвала фондового рынка, инвестор остался в плюсе. Впрочем, Цзиньтао не питает иллюзий в отношении перспектив китайского фондового рынка. Он чувствует, что индексу есть еще куда падать.
Анастасия Стогней при участии Веры Преловской, Николая Мухина, Антона Дербенева
Фото: Global Press
Читать полностью: http://quote.rbc.ru/person/2015/07/16/34402471.html
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт16.07.15 14:50
pivoner
NEW 16.07.15 14:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
3 графика, объясняющие обвал китайского фондового рынка

3 графика, объясняющие обвал китайского фондового рынка
Фондовый рынок Китая по размеру уступает только Нью-Йоркской бирже, так как оценивается в $14 трлн, по крайней мере, было именно так, до обвала на 30%, который снизил капитализацию рынка на $2 трлн.
Почему же произошел обвал?
В большинстве ведущих экономик, на фондовом рынке доминируют профессиональные инвесторы. Однако в Китае 80-90% акций класса «А» покупают розничные инвесторы, многие из которых являются новичками, которые хотят приобщиться к длительному «бычьему» росту рынка. За год по май было открыто 40 млн новых брокерских счетов, тогда как в Коммунистическую партию за этот же период вступили всего 1 млн китайцев.

Большинство этих инвесторов использовали заемные средства для входа на рынок. К концу июня на рынки Шанхая и Шэньчжэня вылились 2.08 трлн юаней ($335 млрд) кредитных средств. На марженальное кредитование приходилось 20% рыночной капитализации, тогда как в США эта доля составляет около 2.5%.

Сочетание миллионов новых счетов с беспрецедентными уровнями займов привело к стремительной распродаже, так как инвесторам необходимо было выполнять свои кредитные обязательства.

Пекин ответил рядом мер, направленных на предотвращение дальнейшего обвала рынка. Одной из самых действенных был запрет крупным институциональным акционерам продавать, пока Shanghai Composite не вырастет до 4500. (На сегодняшний день он превысил 3800.)
Впрочем, некоторые аналитики уверены, что худшее – уже позади. UBS утверждает, что эта коррекция не окажет ощутимого эффекта на экономику.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт17.07.15 10:03
pivoner
NEW 17.07.15 10:03 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Можно ли верить китайским данным по ВВП

Кажется, они слишком хороши, чтобы быть правдой. В этом году китайское правительство поставило перед собой цель: добиться роста ВВП на уровне "около 7%". И, о чудо! Несмотря на явные признаки стресса в производственном секторе, экономика демонстрирует как раз необходимые показатели роста. За три месяца с апреля по июнь экономика выросла на 7% в годовом исчислении. Тут же дружно вступил хор скептиков: Китайским данным нельзя верить - вот их заезженный припев. Что ж, так , да не совсем. Нужно понимать разницу между фабрикацией и приукрашиванием данных. Есть все основания полагать, что Китай виновен в последнем (менее тяжком преступлении), но более серьезных обвинений он не заслужил.
У Китая богатый опыт сглаживания шероховатостей и досадных неровностей в своей статистике. Не кто-нибудь, а сам Ли Кецян, чиновник высокого полета, ныне действующий премьер министр, однажды заявил, что региональные показатели ВВП "сфабрикованы, и поэтому не заслуживают доверия". Наиболее вопиющий случай манипуляций со статистикой всплыл в 1998 году, сразу после азиатского финансового кризиса. Многие страны региона пережили рецессию, но Китай утверждал, что экономика растет на 7.8% в год. Судя по остальным индикаторам многие экономисты пришли к выводу, что на самом деле показатель был ближе к 5%. Однако время от времени манипуляции работают в противоположном направлении. В начале 2000-х, когда Китай сообщил о росте на 8-9%, некоторые экономисты полагали, что, фактически, темпы роста составляли 10%. Зачем Китаю недооценивать свои показатели роста? Возможно, специалисты по статистике упустили один важный сегмент экономики. Или же правительство предпочло занизить значения, чтобы избежать очередного приступа зависти как раз в тот момент, когда страсти по экспорту достигли апогея.
Китайская экономика обрела особую значимость для остального мира, показателям, публикуемым Поднебесной стали уделять больше внимания. Теоретически, предполагалось, что специалистам будет сложнее манипулировать показателями ВВП. Однако отчет за первый квартал породил серьезные подозрения. Объем промышленного производства упал к минимальным значениям со времен мирового финансового кризиса, а рынок жилья - главный столп экономики - дал сбой. Когда Китай сообщил о том, что реальный рост экономики в первом квартале составил 7% в годовом исчислении, экономисты заявили, что это не согласуется с номинальным ростом на уровне 5.8%. Единственный способ получить более высокий реальный показатель - применить дефлятор ВВП на уровне -1.1%. То есть в стране должна была быть масштабная дефляция, но такое вряд ли возможно, учитывая то, что потребительские цены за тот же период выросли более чем на 1%. По словам экономистов из Capital Economics, если бы использовался точный и достоверный дефлятор ВВП, реальный рост в первом квартале был бы на один или даже два процента ниже заявленного.

Данные по китайской экономике, опубликованные на этой не деле, выглядят более правдоподобно. В номинальном выражении рост вырос с 5.8% г/г в первом квартале до 7.1% во втором квартале. Как следствие - дефлятор ВВП перешел из состояния дефляции в 1.1% в состояние инфляции в 1.1%, что в большей степени соответствует растущим потребительским ценам и снижению цен производителей. И все же, есть ощущение, что без подтасовок не обошлось. Без каких бы то ни было объяснений национальное статистическое агентство снизило квартальный показатель роста во втором квартале 2014 года с 2% до 1.9%. В итоге мы получили уменьшение сравнительной базы для второго квартала 2015 года и сглаженный показатель годового роста. Однако влияние этого изменения не так уж велико: всего десятые доли процента.
Более того, источники роста китайской экономики во втором квартале не столь загадочны, как в первом. Темпы роста инвестиций снизились, а сектора услуг - выросли. Производственный сектор вырос на 6.1% в годовом исчислении в первой половине года по сравнению с 6.4% в первом квартале. Между тем сектор услуг подскочил с 7.9% до 8.4%. Это имеет большое значение, поскольку на сектор услуг в ВВП сейчас приходится больше, чем на промышленность. Однако есть основания сомневаться в стабильности и силе сектора услуг. Показатель во многом основан на предположении, что сектор финансовых услуг выигрывает от пузыря на фондовом рынке, который имел несчастье лопнуть в прошлом месяце. Однако прибыли в секторе финансовых услуг действительно были - не зависимо от того, насколько они скоротечны. Китайские статистики их не выдумали.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт20.07.15 11:12
pivoner
NEW 20.07.15 11:12 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Молчание - золото?

Китай, наконец-то нарушил шестилетний обет молчания, положив конец сплетням и слухам о своих золотых запасах. Согласно опубликованным данным, с 2009 года они увеличились почти на 60%. В частности, Народный банк Китая сообщил, что по состоянию на конец июня 2015 года объем золотых резервов на его счетах составил 1658 тонн, или 53.31 млн. тройских унций). В апреле 2009 года золота было всего 1054 тонны. Эта новость появилась как раз в подходящее время: растущий курс доллара привел к падению цен на золото к пятилетним минимумам, акции крупнейших золотодобывающих компаний также оказались под давлением в пятницу. Не без оснований можно предположить, что Китай покупает драгметалл на фоне снижения цен в целях диверсификации, которая подразумевает отказ от долларовых активов. Однако эта задача оказалась не из легких. учитывая стремительный рост валютных резервов Китая, которые сейчас превышают 3 трлн. долларов и являются крупнейшими в мире.
По текущим ценам стоимость золотых запасов страны не превышает 60.9 млрд. долларов - это лишь 1.6% от общего объема золотовалютных резервов. Между тем, по данным Reuters GFMS, в мире этот показатель в среднем составляет 10%. "На самом деле, диверсификация становится сложной задачей, если вам еженедельно приходится пристраивать в резервы миллиарды", - отмечает Тайло Ханеманнн, глава аналитического отдела в Rhodium Group в Нью-Йорке. В этом году Китай сокращает свои валютные резервы: по состоянию на конец июня их объем составил 3.69 млрд. долларов по сравнению с 3.84 млрд. долларов в январе. "У золота особенное соотношение риска и прибыли, и в определенные периоды оно служит неплохим инвестиционным инструментом", - пишет Народный банк Китая на своем веб-сайте. "Однако рынок золота слишком мал по сравнению с валютными резервами страны; если за короткое время потратить крупные суммы из валютных резервов, чтобы купить большой объем золота, можно в существенной мере повлиять на динамику рынка".
Увеличение на 604 тонны не превышает оценки аналитиков, между тем, в пятницу цена на золото упала к минимальным уровням с 2010 года. "Хорошо, что Китай покупает золото, однако он действует без размаха, поэтому вряд ли это можно считать бычьим фактором", - поясняют аналитики ICBC Standard Bank. И все же, по данным Всемирного совета по золоту эта новость означает, что Китай потеснил Россию, занимавшую шестое место по величине золотых запасов в мире, после США, Германии, Международного валютного фонда, Италии и Франции. Золотые запасы США составляют 8133 тонны. Китай не публикует данные по своим золотым запасам на регулярной основе. Аналитики UBS отмечают, что помимо публикации в 2009 году, а всего за последние пятнадцать лет новости об изменениях золотых резервов Китая появлялись лишь дважды.
"Не исключено, что этот отчет - одноразовый жест, сделанный с тем, чтобы продемонстрировать свою открытость и прозрачность, когда МВФ принимает решение о возможности включить китайскую валюту в свои специальные права заимствования (SDR)", - отмечают в UBS. Китай активно стремится заполучить согласие Фонда сделать юань одной из официальных резервных валют, а для этого нужно обеспечить его свободное использование. В 2011 году цены на золото достигли исторического максимума на уровне 1921.17 долларов за тройскую унцию, однако затем последовало резкое падение. В минувшую пятницу золото можно было купить по цене 1130 долларов. Акции крупнейшей золотодобывающей компании в мире Barrick Gold в конце недели также достигли 24-летних минимумов.
"Золото - такой же сырьевой и финансовый актив, его стоимость на мировых рынках может расти или падать", - отметили в Банке Китая. "Основываясь на нашем анализе динамики цен на золото, а также исходя из необходимости избегать паники на рынке, мы постепенно накапливали золотые запасы через ряд международных и внутренних каналов". В пресс-службе регулятора также добавили, что Китай осуществляет покупки через внутренние аффинажные заводы, производственные склады и через торговлю на внутренних и международных биржах.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт20.07.15 11:20
pivoner
NEW 20.07.15 11:20 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему ФРС на самом деле хочет поднять ставки?
Повышение ставок со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) в этом году - вопрос решенный. Так считают большинство аналитиков и экономистов. Но почему в этом появилась такая острая необходимость?

На эту тему в интервью телеканала CNBC высказался эксперт Джим Бьянко. Он уверен, что дело вовсе не в восстановлении экономики, а в так называемой финансовой стабильности. Чиновники Федрезерва, по мнению Бьянко, прекрасно понимают, что в условиях дешевых денег финансовые рынки уже и так вышли из-под контроля и затягивание с ужесточением денежно-кредитной политики может привести к непоправимым последствиям.
Напомним, в минувшую среду, выступая перед Конгрессом США, глава ФРС Джанет Йеллен заявила о планах повысить ставку до конца этого года:
"Если экономика будет развиваться согласно нашим прогнозам, экономические условия создадут условия для повышения ставок по федеральным фондам. Таким образом, мы начнем цикл ужесточения денежно-кредитной политики".
Кстати, господин Бьянко отметил, что, на его взгляд, экономика США сейчас выглядит хуже, чем в 2012 г., когда ФРС запустила очередной раунд стимулирующих мер. Именно этим он и подтверждает свое суждение о необходимости повышения ставок.
В целом такое мнение имеет право на жизнь, хотя Федрезерв, возможно, никаких опасений по поводу судьбы финансовых рынков и не испытывает. Мировая финансовая система состоит из нескольких центров ликвидности, которые работают, как сообщающиеся сосуды: Банк Японии, ЕЦБ и ФРС. Прежде чем начать готовить повышение ставки, США проделали со своим ставленником Марио Драги огромный объем работы и, изменив европейские законы, добились таким образом запуска европейской версии QE.
Теперь, когда баланс сил восстановлен, можно приступить и к повышению ставки, тем более что в данном случае страдать снова будет Европа. Ну а как объяснить проблемы Старого Света, поводов всегда можно найти предостаточно.
Так, например, на днях бывший глава ФРС Бен Бернанке заявил, что Европа сама завела себя в кризис. Еврозона не выполняет данные при ее создании обещания, считает бывший глава ФРС Бен Бернанке.

В комментарии, написанном для Брукингского института, Бернанке раскритиковал слабую результативность еврозоны в целом, а также указал на асимметричные результаты среди стран, использующих эту валюту.
"Одним из ключевых обещаний при создании еврозоны было достижение большего благосостояния и более тесной интеграции. Но текущие условия вряд ли способствуют росту доверия к политическим лидерам Европы, которые продвигают дальнейшие экономические реформы и фискальную стабилизацию. Солидарность среди стран Европы не будет цвести под действием системы, которая приводит к столь разным результатам в разных странах", - заявил Бернанке.
Вопрос только в том, что на самом деле сам по себе валютный союз стран с совершенно разной экономикой вряд ли может рассчитывать на успешное будущее, к тому же при единой валюте в странах-участницах действуют разные налоговые ставки.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт21.07.15 10:06
pivoner
NEW 21.07.15 10:06 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Покупайте европейские и сбрасывайте американские акции - Goldman Sachs

Покупайте европейские и сбрасывайте американские акции - Goldman Sachs
Такую рекомендацию дает банк в свете прогресса в греческом вопросе.
Кроме того, Goldman Sachs повысил свой 3-месячный прогноз по европейским акциям до «выше рынка», тогда как американские акции были понижены до «ниже рынка», предупредив, что традиционно они показывали отстающую динамику на протяжении 12 месяцев после повышения ставок ФРС.
«Европейский акции – ключевой класс активов, которому пошла на пользу развязка греческого кризиса,» - пишет Goldman.
«Тогда как их потенциал может быть ограничен в краткосрочной перспективе, после солидного восстановления, некоторые поддерживающие факторы будут способствовать тому, что европейские акции будут опережать американские до конца года,» - продолжает банк.
В числе этих факторов ослабление евро, сравнительно мягкая монетарная политика и экономический рост Европы.
В портфеле Goldman преобладают позиции по итальянскому FTSE MIB, испанскому IBEX 35, немецкому DAX и британскому FTSE 250, тогда как позиций по швейцарскому SMI и британскому индексу голубых фишек FTSE 100 - мало.
Банк прогнозирует, что общеевропейский STOXX Europe 600 прибавит 1.9%, 5.1% и 12.9% в следующие 3,6 и 12 месяцев.
«Бычьи» настроения Goldman по европейским акциям разделяют и другие банки.
Так, Bank of America (BofA) Merrill Lynch отмечает рост аппетита к европейским акциям. «Несмотря на развитие событий по греческому вопросу, намерения покупать европейские активы – укрепляются,» - утверждает стратегический специалист Маниш Кабра.
Американские акции будут отставать
Для сравнения, Goldman ожидает, что S&P 500 потеряет 0.7%, 0.2% и 3.2% в будущие 3,6 и 12 месяцев.
«Традиционно, американский фондовый рынок показывал отстающую динамику, по сравнению с другими, на протяжении
12-ти месяцев после повышения ставок ФРС,» - добавляет он. Напомним, что центробанк планирует начать ужесточение в сентябре.
Помимо этого, Goldman, также, рекомендует покупать японские акции, которые все же будут торговаться в диапазоне до конца года. Однако рост заработной платы, восстановление потребления и капитальных расходов и покупки со стороны зарубежных инвесторов и Банка Японии обещают «устойчивый тренд» в первой половине 2016. По прогнозам, TOPIX вырастет до 1,850 в будущие 12 месяцев, прибавив 11% с текущих уровней.
В отношении азиатского MSCI, без учета Японии, банк сохраняет нейтралитет, отмечая, что тогда как котировки остаются привлекательными, рост индекса будет вялым.
И, наконец, Goldman покупает акции Китая, Индии, Кореи и Тайваня, и старается избегать акций Юго-восточной Азии и Австралии.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт21.07.15 10:09
pivoner
NEW 21.07.15 10:09 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Индекс S&P 500 ... оцененный в золоте

Индекс S&P 500 ... оцененный в золоте
Золоту пришлось пережить непростое утро, когда металл потерял около 1.5%, до $1,113 за унцию, достигнув нового 5-летнего минимума.
Овернайт золото потерпело «мгновенный крах», упав на 3% за считанные минуты, до $1,080 за унцию, после того, как в пятницу был достигнут 5-летний минимум.
Рассмотрим стоимость других активов, выраженную в золоте.
К примеру, S&P 500.
Индекс достиг дна в 2011, когда золото зарегистрировало рекордный максимум, перевалив за $1,700 за унцию.

Однако сегодня «желтый металл» на 40% ниже своего пика, тогда как S&P 500 приближается к рекордному максимуму.
Тогда как выраженный в золоте, индекс сейчас втрое дороже, чем во времена, когда он достигал дна.
Далее рассмотрим динамику цен на золото и S&P 500 – золото – падает, акции – растут.


pivoner ☆ Гадкий Спекулянт21.07.15 10:13
pivoner
NEW 21.07.15 10:13 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Что прогнозирует на будущие 10 лет самая известная женщина- управляющий хедж-фондом

Что прогнозирует на будущие 10 лет самая известная женщина- управляющий хедж-фондом
48-летняя бразильянка Леда Брага считается самой могущественной управляющей хедж-фондом в мире.
В январе она основала свой фонд, Systematica Investments, активы которого оцениваются в $8.8 млрд.
Впрочем, прежде чем открыть собственное дело, Брага провела 14 лет на посту главы BlueTrend, крупнейшего фонда BlueCrest. Кроме того, она занимала должность аналитика в JPMorgan.
«Что я могу сказать? Лично мне всегда нравилась моя работа,» - отмечает она.
«Королева количественного анализа» прогнозирует, что будущие 10 лет будет преобладать систематический подход к трейдингу, которым она пользуется уже сегодня.
В целом, существуют два подхода – систематический и дискретный, который основан на принятии решений самим управляющим фондом, тогда как первый использует компьютерные модели.
«В мире, где отчетливо ощущается давление со стороны регуляторов, где инвесторы стремятся к снижению комиссий… систематический подход будет преобладать в долгосрочной перспективе. Как минимум, следующие 10 лет,» - поясняет Брага.
«В конце концов, управление инвестициями – это управление информацией. Алгоритмический подход – отличный выбор».
Однако исследование, проведенное Уортонской школой бизнеса при Пенсильванском университете, выяснило, что, несмотря на то, что алгоритмы стабильно опережают человеческий фактор в плане прогнозов, рынки намного чаще теряют веру в алгоритмы, чем в человека, после того, как оба совершили одну и ту же ошибку.
Этот факт можно объяснить тем, что человек может учиться на своих ошибках и совершенствоваться.
Впрочем, по мнению Браги, алгоритмы, также, улучшают свою результативность с каждым днем.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт22.07.15 10:34
pivoner
NEW 22.07.15 10:34 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Хедж-фонды впервые уступили индексным фондам по объему средств

Quote.rbc.ru 21.07.2015 20:25
Мировые индексные фонды (ETF), которые включают в себя ценные бумаги, составляющие базу какого-либо индекса, по итогам 2-го квартала 2015 года впервые обошли хедж-фонды по объему привлеченных средств, сообщает во вторник Financial Times.
Издание со ссылкой на данные компании ETFGI пишет, что по итогам 2-го квартала объем средств, размещенных в ETF, вырос с $2,926 трлн до $2,971 трлн. Одновременно с этим хедж-фонды нарастили средства с $2,939 трлн до $2,969 трлн.
Как отметила управляющий директор ETFGI, индексные фонды стали более привлекательными благодаря предлагаемой ими ликвидности и более низким требованиям для объема инвестируемого капитала на фоне снижения доходности хедж-фондов.
За первую половину 2015 года чистый приток средств в ETF составил $152,3 млрд против $39,7 млрд притока в хедж-фонды. С 2010 года объем средств в мировых ETF увеличился уже в два раза.
Читать полностью: http://quote.rbc.ru/topnews/2015/07/21/34405361.html
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт22.07.15 10:39
pivoner
NEW 22.07.15 10:39 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Глава РБА Стивенс сохраняет олимпийское спокойствие по всем пунктам

Выступая сегодня, глава Резервного банка Австралии Гленн Стивенс посмотрел в лицо всем крупным проблемам австралийской экономики, а затем отмел их, как не представляющие большой угрозы. Греция? Маленькая страна. Распродажи на китайском фондовом рынке? Последствия будут незначительными. Повышение ставки ФРС? Нам это не страшно. Рынок труда в Австралии? Дела обстоят лучше, чем ожидалось. Кроме того, учетная ставка Австралии сейчас находится на уровне 2%. Да, это рекордный минимум, но у регулятора еще есть место для маневра. «Как я уже отмечал ранее, вопрос о возможности дальнейшего снижения ставки не снимается с повестки дня», - заявил он, спровоцировав тем самым незначительное ослабление австралийского доллара. «Однако отвечая на этот вопрос, не достаточно просто заявить о том, что признаки экономического охлаждения непременно приведут к дальнейшему снижению ставок - необходимо также учитывать долгосрочные последствия подобных решений», - добавил он, и австралийский доллар послушно устремился вверх. После публикации выступления австралийская валюта снизилась на 0.6% до 0.7372 в паре с долларом, но затем восстановила позиции до 0.7423. Текущий курс 0.7412.
Посмотрим подробнее, о чем говорил глава РБА:
Китайский фондовый рынок
Спекулятивные покупки на китайском рынке акций, финансируемые за счет заемных средств, без сомнения «заставили всех понервничать», - прокомментировал Стивенс. По его словам, рост, продолжавшийся на рынке вплоть до 12 июня, нельзя оправдать улучшением перспектив корпоративного сектора, поэтому последовавшее за ним падение вполне объяснимо. Затем он похвалил Пекин за решительные меры, направленные на стабилизацию ситуации. Однако на самом деле, Китай лишь вернул оценочную стоимость к тем уровням, которые сам же Стивенс назвал завышенными и спекулятивными. В любом случае, последствия этих событий его не сильно тревожат: «Последствия для китайской экономики пока неясны, однако, скорее всего, они будут незначительными. Цены на акции стабилизировались, а власти предпринимают меры для увеличения стимулов и улучшения финансовых условий. Прямые риски домохозяйств в связи с динамикой фондового рынка ограничены, несмотря на высокий процент участия населения в инвестициях в собственный капитал».
Повышение ставки ФРС
По словам Стивенса, начало цикла ужесточения монетарной политики ФРС уже давно не новость, однако этот шаг все равно может привести к росту волатильности на рынках. При этом глава РБА считает, что волнения быстро утихнут: «Некоторая турбулентность может возникнуть не в результате первого повышения ставки в США, а из-за того, что инвесторы будут пытаться угадать, как скоро последуют новые ужесточающие меры. И все же рано или поздно нам придется столкнуться с этим процессом финансовой нормализации, и я полагаю, что австралийские финансовые рынки смогут это пережить».
Долги домохозяйств
Одна из причин, по которой регулятор воздерживается от снижения ставки - это спекулятивный пузырь на рынке жилья. Однако по словам Стивенса ничто не указывает на избыточное кредитование. «Некоторые домохозяйства набирают кредиты, но многие другие, напротив, сокращают свои долги», - отметил он. «Они пользуются преимуществом низкой процентной ставки, чтобы досрочно расплатиться по ипотеке. Несмотря на исторически низкую процентную ставку по кредитам, темпы роста кредитования в частном секторе остаются умеренными». Таким образом, можно предположить, что РБА не рассматривает долговую нагрузку домохозяйств как препятствие для снижения ставки. В целом же, Стивенс не создал впечатление человека, который стал бы спешить с новыми стимулами. «Конечно, ситуация все время меняется. Неожиданный поворот событий - а таких в последнее время было немало - может изменить нашу оценку ситуации… Таким образом, все, что мы можем делать - это следить за происходящим». Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт22.07.15 10:42
pivoner
NEW 22.07.15 10:42 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Динамика китайских рынков красноречивее слов

Политикам нужно приложить больше усилий для реформирования экономики и устранения базовых структурных проблем, считает Генри Полсон. Последний приступ паники на китайских фондовых рынках многих привел к мысли о том, что страна стоит на краю крупного финансового и экономического кризиса. Стремительное падение стоимости акций - считают пессимисты - грозит распространением коллапса на другие сферы экономики. Конечно, не секрет, что китайская экономика сейчас столкнулась с рядом препятствий и трудностей, однако они никак не связаны с этой распродажей на фондовом рынке. Скорее они обусловлены базовыми структурными проблемами, включая незаконченные реформы рынков капитала. Все фондовые рынки подвержены циклам роста и спада. Проблемы возникают в том случае, когда рынки капитала не достаточно развиты - как в Китае - это ведет к многократному усилению волатильности. Китай особенно уязвим на данном этапе, потому что экономика страны выросла и повзрослела, а ее рынки капитала сильно отстают в развитии. Не удивительно, что люди, идеологически настроенные против рынков, будут трактовать последние события в свою пользу, утверждая, что для сохранения рыночной стабильности Пекину нужно снизить темпы финансовой либерализации, или даже вовсе отказаться от рыночных реформ.
На китайском фондовом рынке очень много частных инвесторов, поэтому обвал цен напрямую влияет на сбережения, доходы и благосостояние людей. Несомненно, многие из них вложили свои средства в акции, потому что верили в способность правительства прийти на выручку. Это отчасти объясняет, почему Пекин так быстро вмешался и остановил падение. С одной стороны, желание властей защитить инвесторов вполне понятно, но с другой стороны - для этого нужно сформировать современный рынок капитала. Ни одна развитая страна не смогла добиться статуса экономики с высоким уровнем дохода - а именно к этому стремится Китай - сохранив при этом закрытую финансовую систему, поощряющую неэффективное распределение и недостоверную оценку стоимости капитала. Те, кто занимается реформированием в Китае, без сомнения, знают, как создать современную финансовую систему; политики уже изучили эту тему вдоль и поперек. У них на руках, фактически, есть четкий план, но действовать нужно быстро и решительно. Чтобы получить работоспособный и стабильный рынок капитала - что, в свою очередь, поможет защитить инвесторов, особенно неискушенных частных лиц - нужно позволить лучшим финансовым институтам и специалистам, не зависимо от страны их происхождения, оказывать услуги китайским инвесторам. Совместные предприятия не работают, когда речь идет о финансовых институтах.
Китай поступит правильно, если разрешит участникам финансовой деятельности, включая ведущих иностранных институциональных инвесторов, инвестиционные банки и брокеров, конкурировать на равных условиях. Жесткая конкурентная борьба поможет отличить эффективные компании от отстающих. Пекин также может защитить инвесторов, сформировав нормативный режим, призванный свести к минимуму случаи бухгалтерских и рыночных манипуляций, обеспечить высокое качество инвестиционных продуктов, установить адекватные требования к поддержанию маржи и ввести высокие стандарты для брокеров, работающих с частными лицами.Кроме того, у инвесторов должна быть возможность диверсифицировать активы. Это одна из причин, почему Пекину нужен более прочный рынок корпоративных облигаций, а китайцам - возможность активнее вкладывать деньги в иностранные ценные бумаги. Китайским властям также нужно делать больше, чтобы обеспечить здоровую экосистему, включая прозрачную бухгалтерию и стандартны раскрытия информации, а также присутствие аналитических компаний и независимых рейтинговых агентств.
И, наконец, Китаю следует отказаться от системы регистрации заявок на первичное размещение, зависящей от одобрения центрального правительства. Правительство не должно выступать в роли привратника, достаточно просто установить адекватно высокие стандарты и критерии для компаний, стремящихся выйти на открытый рынок. Это поможет деполитизировтаь процесс и сделать рынок решающей силой в этом вопросе. Последние события на рынке вылились в традиционные поиски козла отпущения в лице иностранных инвесторов. Однако на самом деле причины волатильности - это признак потребности в финансовых реформах. Если Китай остановится на полпути, он неминуемо попадет в ловушку среднего дохода, которая не дает многим развивающимся экономикам выйти на уровень процветания. На самом деле, многие китайские лидеры понимают, что им нужно активнее выполнять свои планы реформирования, обозначенные президентом Си Цзыньпином 20 месяцев назад. Более сорока лет Китай реформировался по заветам Дэна Сяопина о том, что нужно "перейти реку, нащупывая камни в воде". Пришло время сделать это более решительно и добраться наконец до противоположного берега.
Генри Полсон, бывший министр финансов США
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт22.07.15 10:55
pivoner
NEW 22.07.15 10:55 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Уолл-стрит готовится к панике и надеется заработать

В начале этой недели стало ясно, что участники рынка все активнее сокращают свои позиции по производным инструментам, поскольку стараются избежать рисков, связанных с распространением проблемы низкой ликвидности рынков.
О том, что проблемы с ликвидностью есть, стало понятно по рынку облигаций еще несколько лет назад. Но весь остальной мир начал реагировать только сейчас, когда уже стало ясно, насколько "тонки" рынки.
Теперь ученые, аналитики, банкиры, миллиардеры и трейдеры кричат о подводных камнях падения ликвидности.
И все достаточно просто. Из-за особенностей регулирования и функционирования рынка первичный рынок долговых инструментов находится на подъеме, инвесторы скупают любые новые облигации, а компании пользуются возможностью привлечь дешевое финансирование. Но вторичный рынок практически при смерти, сделок очень мало, и продать бумаги очень сложно.
Распространение ETF только усугубило ситуацию, так как инвесторы смогли покупать облигации таких компании, на которые не смотрели из-за рисков, то есть спрос на бумаги с высокой доходностью только вырос.
И теперь, когда ФРС собирается повысить процентные ставки, менеджеры фондов не знают, что будут делать, если многие участники рынка решат избавиться от своих бумаг.
Но на Уолл-стрит уже готовятся к тому, что начнется паника и "дельцы" хотят на этом неплохо заработать.
За последние несколько лет финансовые консультанты активно подталкивали своих клиентов инвестировать в пенсионные фонды, ETF-фонды, "мусорные" облигации и другие экзотические инструменты.
Программы стимулирования мировых ЦБ, низкие ставки, колоссальные объемы ликвидности — все это позволило инвестициям в вышеперечисленные финансовые инструменты демонстрировать крайне высокую доходность. Однако, в случае паники на мировых рынках, данные активы будут продаваться с большим дисконтом, поскольку спрос на них в этот момент будет минимальным.
Именно на это и делают ставку некоторые управляющие хедж-фондов. Инвестиционные компании Apollo Global Management LLC и Oaktree Capital Management LP активно привлекают клиентов, готовых сделать ставку на скорый обвал, пишет The Wall Street Journal.
Apollo Global Management привлекает средства состоятельных инвесторов и портфельных управляющих для формирования хедж-фонда, который будет выстроен по принципу "кредитно-дефолтного свопа" (страховки от дефолта облигаций). В случае обвала рынка экзотических инструментов хедж-фонд продемонстрирует колоссальную доходность.
Управляющие инвестиционными компаниями сейчас массово создают хедж-фонды, стратегия которых выстроена на слабых местах Уолл-стрит — бумагах, которые будут сбрасывать в первую очередь во время паники.

Сейчас в альтернативных фондах сосредоточено $446 млрд активов по сравнению с $83 млрд в начале 2009 г., свидетельствуют данные Lipper. В высокодоходных ETF сейчас сосредоточено $38 млрд, а за прошлую неделю приток составил $1,5 млрд.
Из-за позиции менеджеров пузырь на рынке "мусорных" облигаций может продолжить расти, и его разрушение спровоцирует еще более сильную панику.
Управляющие ETF и других альтернативных фондов говорят, что они хорошо защищены от любой паники. Некоторые имеют открытые кредитные линии, которые позволят погасить обязательства перед клиентами. Кроме того, исследования показывают, что даже во время прошлых кризисов инвесторы из взаимных фондов выводили не более 2% активов в месяц.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт22.07.15 11:12
pivoner
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт22.07.15 11:13
pivoner
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт22.07.15 11:13
pivoner
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт23.07.15 17:14
pivoner
NEW 23.07.15 17:14 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Атака на Китай: зачем СМИ завышают отток капитала?

Правительство Китая в четверг вынуждено было опровергать сообщения британской прессы об оттоке капитала на $800 млрд. Тем не менее власти все же признали проблему, пусть она и не такая масштабная.

Если в Пекине есть паника, вызванная огромным оттоком капитала, то пресс-секретарь Государственной администрации по валютному контролю Ван Чуньин не показывала ее.
Она признала в ходе специального брифинга, что трансграничные потоки складываются не в пользу Китая, и сказала, что вероятное повышение ставки ФРС, скорее всего, осложняет ситуацию.
Тем не менее власти способны ответить на вызов и уверены в своих силах, сказал она, отклоняя многочисленные вопросы о размере и влиянии оттока капитала.
Комментарии представителей власти никак не снимают озабоченность по поводу финансовой стабильности Китая. В этом месяце падение фондового рынка КНР уже сравнивали с Уолл-стрит 1929 г., Японией 1989 г., Тайванем 1994 г. и Уолл-стрит 2008 г.
Инвесторы и журналисты начали паниковать, после того как британская Daily Telegraph написала о "пугающе большом" оттоке капитала из Китая в прошлом году на уровне $800 млрд.
Учитывая, что китайские резервы составляют почти $4 трлн, такой отток действительно может быть крайне опасен.
Тем не менее Daily Telegraph ссылается на исследование Lombard Street Research, что вряд ли можно назвать источником, заслуживающим безоговорочного доверия. В любом случае валютные резервы сокращались достаточно быстро в прошлом году.

Согласно данным Народного банка Китая валютные резервы упали на $300 млрд. Это также очень много, но все же значительно меньше суммы, указанной Lombard Street Research. Конечно, отток капитала очень сильный, но трейдеры на межбанковском рынке, который является сердцем финансовой системы, не увидели какого-либо кризиса.
"Мы не видим ничего ненормального. Если бы отток был таким серьезным, как они говорят, межбанковская ликвидность, несомненно, была бы затронута", - цитирует Reuters трейдера одного из небольших и более уязвимых банков.
О нереальных цифрах британских СМИ говорят и другие факторы. Юань торгуется в пределах своего нормального курса, а семидневная ставка РЕПО, которая является ключевым показателем ликвидности на межбанке, находится на комфортном уровне 2,5481% в четверг. Это, конечно, немного выше 2,5% накануне, но рост связано с корпоративными налоговыми платежами, а не бегством капитала.
Экономист Commonwealth Bank of Australia Ли Вей говорит, что при огромном оттоке должно было быть сильное давление на юань и ликвидность на межбанковском рынке из-за накопления долларовых активов, но ничего подобного не происходит.
Официальная версия властей Китая предполагает, что потоки капитала сбалансированы, юань достигает равновесного уровня вместе с отменой контроля за движением капитала. При этом домохозяйства и корпорации переходят в доллары, и это естественная реакция на укрепление американской валюты.

При этом в SAFE говорят, что повышение ставок ФРС увеличит волатильность потоков капитала и принесет дополнительные проблемы, связанные с политикой обменного курса. "Это может увеличить отток капитала, но это будет означать коррекцию предыдущего активного притока капитала", - сказала Ван.
Это важный момент, поскольку о валютных резервах Китая не так уж много известно, после того как они выросли на $500 млрд в 2013 г.
Ключевая проблема с оценкой потоков капитала – это отсутствие необходимых данных. Постепенно Китай публикует больше данных, особенно связанных с необходимостью включения юаня в корзину валюты МВФ.
Но Государственная администрация по валютному контролю остается одним из наиболее непрозрачных учреждений, отвечающих за экономику.
Это означает, что никто не знает, из чего состоят валютные резервы Китая. Сейчас мы знаем только то, что их объем составляет $3,7 трлн.
Эксперты считают, что на доллары приходится примерно две трети объема, евро – 20%, далее следуют иена, фунт стерлингов, корейская вона и небольшие объемы других валют.
И изменение в этих валютах, конечно, может менять показатели общего объема валютных резервов. По мнению аналитика Китайского строительного банка Хана Хуши, из $300 млрд сокращения резервов в прошлом году $70 млрд было связано с переоценкой, то есть около $6 млрд в месяц.
Другие аналитики говорят, что оценки оттока не включают такие факторы, как увеличение прямых инвестиций за рубежом, дефицит услуг и рекапитализация трех банков на $100 млрд.
Но, безусловно, кризис на фондовом рынке и пугающие заголовки об огромном оттоке могут создать панику, поэтому Пекину приходится доказывать свою стабильность.
Годы беспрепятственного кредитования должны были увеличить долг китайской финансовой системы, но до сих про не ясно, о каком именно объеме идет речь. Экономика продолжает замедление, и эти проблемы царствуют в умах инвесторов, а правительство, кажется, не может убедить их в финансовой стабильности.
Без согласованных усилий по восстановлению доверия Китая может попасть в ловушку, когда разговоры о кризисе все же найдут подтверждение вопреки уверениям властей, и тогда инвесторы будут массово бежать от китайских активов. И восстановить утраченное доверие после этого будет крайне сложно.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт23.07.15 17:17
pivoner
NEW 23.07.15 17:17 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
S&P не жалеет европейские компании

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's во II квартале 2015 го. понизило рейтинги 61 эмитента в Европе, совершив всего 36 позитивных рейтинговых действий, сообщается в пресс-релизе агентства.
Среди нефинансовых компаний понижение рейтингов получили 39 организаций, повышение - 30. Также в апреле-июне агентство понизило рейтинги 22 европейских финансовых фирм против 6 повышений.
Такой дисбаланс обусловлен долговым кризисом в Греции и последовавшей за ним неопределенностью на европейских рынках. За отчетный период в Европе было зафиксировано 5 дефолтов по корпоративному долгу, 4 из них пришлось на греческие банки.
Из всех европейских рейтингованных эмитентов на конец II квартала 16% имели "негативные" прогнозы или находились в списке на пересмотр с вероятностью понижения.
В прошлом квартале S&P четыре раза меняло суверенные рейтинги европейских стран: повысило рейтинг Ирландии с "A" до "A+" и трижды снижало рейтинги Греции: с "B-" в апреле до "ССС-" по состоянию на 29 июня. В ночь на среду, 22 июля, агентство улучшило рейтинг Греции сразу на две ступени до "ССС+".
Эксперты S&P прогнозируют дальнейшее восстановление экономики Европы. В частности, прогноз роста ВВП Великобритании на 2015 г. составляет 2,6%, еврозоны - 1,6%. S&P прогнозирует увеличение ВВП Испании на 3%, Германии - на 2%, Франции - на 1,3%, Италии - на 0,5%. Безработица в еврозоне, по оценке агентства, останется на уровне 11% в текущем году и немного снизится в 2016 г.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт23.07.15 17:19
pivoner
NEW 23.07.15 17:19 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Фабер: фондовый рынок США может рухнуть на 40%
Легендарный инвестор считает, что фондовый рынок США может запросто рухнуть на 20-40%.
Такое мнение Марк Фабер, известный тем, что играет вопреки тенденциям рынка, высказал в эфире CNBC, основываясь на том, что многие американские компании торгуются ниже своей двухсотдневной средней. И этот список постоянно пополняется.

Сейчас котировки высоки и ожидания игроков рынка завышены, и, по мнению Фабера, это может привести к большим разочарованиям, как в случае с Apple, прогнозируемая выручка которой оказалась меньше, чем ожидалось.
"В США рынок может легко упасть на 20-40%", - заявил инвестор, добавив, что риск падения котировок сейчас ниже на зарубежных биржах.
Пятилетний "бычий" тренд на фондовом рынке США сделал акции слишком дорогими. На его взгляд, бумаги на европейских рынках смотрятся куда более привлекательно. Однако свое предпочтение Фабер все же отдает рынкам развивающихся стран. Тем не менее недавние резкие движения в бумагах компаний из сектора биотехнологий и интернета являются для него сигналами, свидетельствующими о крайне шатком положении фондового рынка.
"Центральные банки продолжают печатать деньги, что приводит к дальнейшей инфляции активов, особенно после последнего кризиса. Одновременно с этим у нас растет и уровень задолженности. Глобальный долг, который мы накопили, за последнее время составляет процент от мировой экономики, это на 30% выше по сравнению с аналогичным показателем во время кризиса в 2007 году. Я думаю, что система по-прежнему очень уязвима. Я не предсказываю скорый крах, так как печатать деньги можно бесконечно, однако это будет иметь негативные и непредвиденные последствия", - отметил Фабер в своем инвестиционном листке.
Именно поэтому Фабер рекомендует покупать облигации, которые позволят защитить себя от будущих потрясений на фондовом рынке.
Фабера в последнее активно критикуют, поскольку он придерживается "медвежьей" позиции уже долгое время. Стоит отметить, что ряд крупных финансистов не разделяют мнения Фабера, среди них портфельный менеджер в фонде Legg Mason Value Trust Билл Миллер. В частности, он сказал, что не видит никаких предпосылок, чтобы говорить о падении рынка.
Фабер, который живет в Азии, говорит, что не видит "никакого роста" в экономике большинства местных стран, а экономическое развитие Европы он характеризует как "анемичное". Европейцы выстраивают сейчас финансовую пирамиду, предоставляя Греции новые кредиты, чтобы получить оплату по старым, добавил инвестор.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт24.07.15 15:47
pivoner
NEW 24.07.15 15:47 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Рынок в созвездии большого медведя

Если бы фондовые рынки упали более чем на 40% от своего максимума, заголовки в прессе пестрели бы новостями о страшном коллапсе и паническом бегстве. Отдадим должное, издание The Financial Times опубликовало пару статей на тему падения цен на сырье, однако в остальном тишина - никого это особенно не тревожит. А между тем мы имеем дело с одним из наиболее масштабных медвежьих рынков. Вероятно, этот факт не имеет особой значимости в глазах участников рынка, поскольку мало кто напрямую инвестирует в сырьевые активы. Но в повседневной жизни сырье играет ключевую роль и влияет на благосостояние людей. Арабская весна началась после роста цен на продукты питания в Северной Африке. Рост и падение цен для западных потребителей выполняет функцию налогов. Для стран-производителей сырья падение цен сулит потерю экспортной выручки и рабочих мест, девальвацию валюты.
Теперь главное понять, к чему приведет нынешний нисходящий тренд на сырьевых рынках: к условным налоговым льготам или к охлаждению мировой экономики. По вполне понятным причинам объектом пристального внимания в этом отношении стал Китай, поскольку его спрос на сырье считался главным катализатором бычьего рынка на протяжении последних десяти лет. Китайский рынок сейчас переживает глобальные изменения, поскольку страна больше не нуждается в инфраструктуре в тех же объемах, и, соответственно, ее потребность в железной руде, стали, меди и так далее, резко сокращается. Кроме того, китайцы сейчас переходят к модели экономики, в рамках которой они производят товары с нуля, а не собирают их из импортируемых деталей. Это, вероятно, объясняет падение экспорта в других азиатских странах.
Возможно, кто-то считает падение цен на нефть результатом нормальных процессов, протекающих в мировой экономике, и известных как супер-цикл. Растущие цены ведут к появлению новых источников и новых игроков на рынке, поскольку производство становится более прибыльным; потребители начинают экономить расход сырьевых активов. В результате цены снижаются, объемы производства падают, и все начинается сначала. Однако чтобы построить новые шахты, разработать месторождения и пройти весь процесс от начала до конца нужны годы.
И все же ряд признаков указывает на то, что падение цен на сырье усиливает ряд негативных факторов в мировой экономике. Совокупные индексы менеджеров по закупкам в развивающихся странах упали ниже пограничной отметки 50, что свидетельствует о снижении объема производства. Безработица в этих экономиках выросла с 5.2% до 5.7% с начала года. МВФ понизил прогнозы по мировым темпам роста на текущий год с 3.5% до 3.3%, в основном из-за охлаждения в Штатах в первом полугодии. Надежды на то, что падение цен на нефть в конце 2014 года будет способствовать росту спроса со стороны западных потребителей, оправдались лишь частично; продажи автомобилей, конечно, достигли максимальных уровней за последние десять лет, но розничные продажи, к примеру, в июне выросли лишь на 1.4% в годовом исчислении.Процесс восстановления начался в 2009 году и сильно затянулся, более того, он стал возможным только благодаря беспрецедентным монетарным стимулам. Банк Англии и ФРС свернули свои программы количественного смягчения, но до реального повышения ставок дело так и не дошло из-за сомнений, связанных с устойчивостью мировой экономики.
Один из наиболее печальных фактов этой истории заключается в том, что слишком много внимания уделяется золоту, который в промышленности не играет значительной роли. В принципе ни для кого не секрет, что разумные ожидания в отношении реальных процентных ставок или баланса спроса и предложения мало интересуют сторонников идеи золотого стандарта. Золото должно дорожать, поскольку центральные банки обесценивают валюту, и если оно не растет, значит регуляторы вступили в сговор, чтобы сбить цену. А все потому, что они пытаются замаскировать инфляцию, скрыть тот факт, что они уже давно распродали все свое золото, или спрятать еще какой-нибудь скелет в шкафу. Конечно, центральные банки могли бы сгенерировать инфляцию если бы действительно как следует постарались (и тогда покупка золота помогла бы захеджировать сопутствующие риски), но они, как ни странно, не стали этого делать. И падение цен на сырье наилучшим образом подтверждает их провал. Хотя, возможно, сторонники теории заговора считают, что на этих рынках тоже все подстроено.
Индекс цен на сырье, рассчитанный The Economist
Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт24.07.15 15:58
pivoner
NEW 24.07.15 15:58 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
"Тихих гаваней" для инвестиций больше не осталось
Китайский фондовый рынок только что потерял еще одного "друга". Все больше управляющих крупными фондами и компаниями разочаровываются в современной финансовой системе.
Основатель Bridgewater Рэй Далио
Bridgewater, инвестиционная компания, которая управляет активами на $169 млрд, была одним из самых последних "быков" на китайском рынке.
И сейчас эта компания, казавшаяся непробиваемой, сокращает свои позиции по китайским активам, пишет The Wall Street Journal.
"Наши взгляды о Китае изменились. Сейчас нет безопасных мест для инвестиций", — сказал основатель Bridgewater Рэй Далио.
Он считает, что ситуация на фондовом рынке может уничтожить экономический рост Китая.
"Даже те, кто не потерял деньги в акциях, будут затронуты психологическими событиями, и эти последствия будут иметь депрессивное влияние на экономическую активность", — добавил Далио.
В июне китайские акции потеряли 22% своей стоимости. Официальные данные показывают, что китайская экономика растет на 7%.
Но не все согласны с этой оценкой. В Citigroup отмечают, что Китай завышает данные, а реальный рост ВВП, видимо, составляет менее 5%.

В начале июля китайские акции потеряли 30%, а рыночная капитализации упала более чем на $3 трлн.
В Bank of America Merrill Lynch считают, что правительство КНР начало действовать слишком поздно и без надлежащей подготовки. Возможно, власти вообще не знают истинных масштабов теневого финансирования маржинального кредитования.
В Китае это достаточно сложный и закрытый мир, который включает в себя зонтичные трасты, структурированные фонды и т. д.
И совсем неясно, почему власти начали действовать так поздно. Возможно, они просто пропустили появление гигантского пузыря, который создали сами, разрешив кредитование покупки акций.
Поэтому сейчас наиболее реалистичным объяснением кажется то, что Пекин был хорошо осведомлен о том, что происходит.
И это было выгодно, так как кризис на фондовом рынке отвлекает внимание от замедления экономического роста и пузыря на рынке недвижимости, что может быть еще более опасным.
Независимо от обстоятельств сейчас кажется, что ничто не может остановить распродажу акций.
Еще в начале года, когда китайские акции постоянно обновляли максимумы, некоторые эксперты говорили о возможности распространения кризиса на китайскую экономику.
Кризис доверия на локальных фондовых рынках действительно может перекинуться на реальный сектор экономики и привести к снижению потребительских расходов.
Для Пекина это стало бы провалом, так как он пытается перейти к новой экономической модели, основанной на внутреннем потреблении.
Раньше аналитики сходились во мнении, что если пузырь лопнет, то все последствия будут ограничены небольшим штормом на финансовом рынке.
Теперь же они начинают говорить, что если падение не остановится, то негативные последствия распространятся далеко за пределы фондового рынка.
Сильная коррекция рынка может привести к тому, что экономический рост будет замедляться, корпоративные прибыли снижаться, а риск полномасштабного финансового кризиса будет расти.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт24.07.15 16:09
pivoner
NEW 24.07.15 16:09 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Инвестируйте не в акции, а в технологии и частный капитал: Эль-Эриан
Инвесторам пора прекратить гоняться за акциями в тех частях света, где центробанки наводняют рынок ликвидностью, а обратить внимание на стартапы и частный капитал, утверждает экономист Мохамед Эль-Эриан.
«В последнее время ликвидность была главной движущей силой цен на на активы,»- отмечает экономический советник Allianz. «Что сегодня говорит нам рынок? Что более невозможно удерживать цены на высоких уровнях. Необходимо нечто большее, и это – фундаментальные показатели.»
Эль-Эриан рекомендует инвесторам перераспределять свои портфели в пользу наличности, для того, чтобы получить преимущество во время возможных коррекций, и более рискованных и менее ликвидных активов, на которые не могут влиять центробанки.
«Не выпускайте из виду отличные возможности, которые предлагают нам стартапы в секторе частного капитала и технологий,» - добавляет Эль-Эриан.

pivoner ☆ Гадкий Спекулянт24.07.15 16:20
pivoner
NEW 24.07.15 16:20 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Отстающая динамика Dow Jones предоставляет возможности?

Dow Jones industrial average потерял более 2% за неделю, отстав на 1% от S&P 500. На индексе негативно сказались неуверенные квартальные результаты United Technologies, Caterpillar и 3M, которые толкнули его вниз на 154 пункта.
Однако, по мнению аналитиков, скоро начнется восстановление.
«Я по-прежнему уверен, что «бычий» рынок по акциям все еще жив, поэтому ожидаю, что к концу года он наверстает потерянное,» - отмечает Крейг Джонсон из Piper Jaffray.
Как видно по графику, Dow двигался в диапазоне с начала года.
«Сегодня акции компаний крупной капитализации демонстрируют паттерн консолидации,» - добавляет он. «Пока не произойдет прорыв поддержки восходящего тренда, будет продолжаться фаза консолидации.»
Впрочем, Ларри МакДоналд из Société Générale убежден, что впереди нас ждут трудности.
По его мнению, Dow проседал ниже 200-дневной скользящей средней 10 раз, с 29-го июня, чего не наблюдалось с 2011. На этот раз, это привело к резкому спаду S&P.
«Это – предупреждающий сигнал,» - отмечает он, добавляя, что, отчасти, падение Dow можно объяснить укреплением доллара, так как США являются крупным экспортером.
По сравнению с прошлым годом, Dow потерял 0.50%, тогда как S&P прибавил более 2%.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт27.07.15 14:59
pivoner
NEW 27.07.15 14:59 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Индекс Шанхайской биржи обрушился на 8,5%
Quote.rbc.ru 27.07.2015 13:21
Китайский фондовый индекс Shanghai Composite обвалился в понедельник, 27 июля, на 8,5%. Это стало вторым по размеру падением показателя со времени его появления в 1990 году и максимальным с февраля 2007 года, пишет Financial Times.
Газета отмечает, что обвалу способствовала активная распродажа акций после того, как усилия правительства по стабилизации фондового рынка Китая потерпели неудачу.
Резкое падение продемонстрировали и другие фондовые индексы страны. Индекс Шэньчжэньской фондовой биржи Shenzhen Composite рухнул на 7%, а ChiNext, считающийся китайским аналогом NASDAQ, — на 7,4%.
Акции страховой компании China Life Insurance, одного из крупнейших китайских банков Bank of Communications и крупнейшей угледобывающей компании страны China Shenhua Energy обвалились до максимального дневного лимита в 10%. Нефтегазовая корпорация PetroChina, являющаяся крупнейшей в Китае по рыночной капитализации, потеряла 9,6% своей стоимости, а крупнейший коммерческий банк — Industrial and Commercial Bank of China — 5,3%.
Всего в понедельник на Шанхайской бирже упали акции 1700 эмитентов, а выросли — всего 78.
В середине июня 2015 года на китайском фондовом рынке начался обвал после непрерывного роста в течение 935 дней. До конца месяца рыночная капитализация акций, торгующихся на Шанхайской бирже, упала на $3,9 трлн, торги примерно половиной ценных бумаг из почти 2,8 тыс. наименований были приостановлены.
Народный банк Китая, выполняющий функции ЦБ, выделил на поддержку фондового рынка $41,8 млрд. Кроме того, китайские власти полугодовой запрет на продажу бумаг публичных компаний акционерами, владеющими пакетами размером выше 5%, и временно запретили биржевые торги бумагами госкомпаний.
В результате принятых мер индекс Шанхайской биржи возобновил рост, поднявшись на 16% от минимума, зафиксированного в начале июля.
Как отмечает FT, несмотря на 7%-й рост китайской экономики во втором квартале, ее перспективы вызывают озабоченность. В пятницу, 24 июля, был выпущен обзор промпроизводства, показавший, что промышленность Китая продолжает переживать спад, а в понедельник стало известно, что прибыль промпредприятий также упала в июне.​
материал РБК
Читать полностью: http://quote.rbc.ru/topnews/2015/07/27/34407472.html
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт29.07.15 14:18
pivoner
NEW 29.07.15 14:18 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
General Motors инвестирует в Бразилию $3,8 млрд

Американская General Motors Co. планирует удвоить свои инвестиции в Бразилию до 2019 г. в рамках попыток увеличения продаж на развивающихся рынках.
Автопроизводитель намерен инвестировать 13 млрд реалов ($3,8 млрд) в страны Южной Америки в период с 2014-2019 гг для модернизации существующих заводов и внедрения новых технологий, заявил глава GM по Южной Америке Хайме Ардила
По словам Ардила, инвестиции компании будут направлены на разработку новых технологий и продуктов, а не на увеличение мощностей.
General Motors намерен представить шесть новых моделей автомобилей в Бразилии, заявил Ардила.
Ранее стало известно, что General Motors, занимающая третье место среди ведущих мировых автопроизводителей, планирует вложить $5 млрд в создание новой линейки автомобилей под брендом Chevrolet для самых быстрорастущих рынков.
При этом, как заявил президент GM Дэн Амман, концерн решил сократить активность в России, Индонезии и Таиланде, поскольку на этих рынках слишком сложно обеспечить высокую рентабельность, либо, как в случае России, инвестиции в них сопряжены с чрезмерно высокими рисками.
По оценка GM, В период по 2030 год развивающиеся рынки будут обеспечивать до 88% роста мировых продаж легковых автомобилей.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт29.07.15 14:39
pivoner
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт29.07.15 15:50
pivoner
NEW 29.07.15 15:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Как манипулировать миллиардами с помощью 6 акций
О том, что крупные игроки манипулируют фондовым рынком, говорится давно и очень много. Но, как правило, крупные СМИ об этом не пишут. Но в этот раз не удержались даже такие гиганты, как Bloomberg и WSJ.

Речь в данном случае идет о фондовом рынке США. Индексы здесь растут уже очень давно и неоднократно устанавливали свои исторические максимумы. Проблема в том, что вес акций в индексах распределен неравномерно, а значит, двигать котировки можно с помощью ограниченного числа бумаг.
Агентство Bloomberg опубликовало статью под названием "Рост индекса S&P 500 обеспечивают акции из всего двух секторов". Речь идет о секторе здравоохранения и розничной торговли. Кстати, такой концентрации не было со времен 2000 г.
Что же на эту тему решил написал The Wall Street Journal? Заголовок этого издания звучит так: "Только шесть акций имеют значение". Автор рассказывает о том, что акции Amazon, Google, Apple, Facebook, Gilead и Walt Disney обеспечивают практически весь рост индекса Nasdaq и существенную долю роста индекса S&P 500.
Иными словами, это вовсе не фондовый рынок, это игра в шесть акций.
Все это в определенной степени беспокоит аналитиков. Опасений добавляет и тот факт, что акции этих двух секторов, о которых пишет Bloomberg, имеют соотношение цена/прибыль на уровне выше 20, то есть примерно на 20% выше, чем у остальных. Несмотря на свою дороговизну, именно эти бумаги и являются драйверами рынка.
"Мы прошли путь от рынка, который растет или падает благодаря ожиданиям людей относительно макроэкономической ситуации, до рынка, который растет или падает только из-за динамики узкого круга акций", - сказал в интервью Bloomberg Майкл Шауль, главный исполнительный директор Marketfield Asset Management.
Широкий же рынок очень сильно отстает от основного индикатора.
История показывает, что во время самых крупных "бычьих" рынков рост практически всегда обеспечивался за счет узкого круга эмитентов. Так, например, во время интернет-пузыря в 2000 г. на шесть компьютерных и софтверных компаний приходилось порядка 55% роста индекса S&P 500.
На графике ниже четко видно, насколько сильна диспропорция на американском рынке. Впрочем, в последнее время ситуация начинает немного выправляться.

Zerohedge
Вряд ли такое положение дел может внушать ощущения, что рынок функционирует нормально. Как мы уже сказали, The Wall Street Journal сообщает, что акции всего шести компаний обеспечили больше половины прироста капитализации индекса Nasdaq Composite в этом году.
Более того, капитализация Amazon, Google, Apple, Facebook, Gilead и Walt Disney выросла в этом году больше, чем капитализация всего индекса S&P 500.

WSJ
Инвесторы с тревогой вспоминают 1990 и 2007 гг., когда также за счет малого числа акций индексы продолжали расти.
Кстати, еще один тревожный момент: несмотря на роста индекса Nasdaq в этом году на 7,4%, количество падающих акций в нем превосходит количество растущих. В прошлом этот феномен становился предвестником падения.

Zerohedge
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт30.07.15 11:08
pivoner
Lad 1 коренной житель30.07.15 17:19
Lad 1
NEW 30.07.15 17:19 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
3 графика, способствующие «бычьим» настроениям
Одним из самых важных факторов в инвестировании является контроль эмоций. В большинстве случаев, наши страхи – необоснованны и иррациональны. Несмотря на некоторые вызывающие обеспокоенность зарубежные тенденции, в целом, домашняя картина – не меняется, что подтверждают следующие макроэкономические показатели.

1) Заявки по безработице продолжают идти на спад.
Заявки по безработице достигают 40-летних минимумов и являются одним из лучших индикаторов реальной экономической обстановки. Вспомним, что в США не было ни одной рецессии, когда бы заявки не подскакивали на 20% по сравнению с прошлым годом. Этот показатель, наряду с данными Национального бюро экономических исследований, представляет собой первый признак рецессии, хотя бюро констатирует этот факт 6 месяцев спустя, после заявок.
2) Уровни наличности говорят о возможности для покупки.
Bank of America Merrill Lynch отмечает, что когда этот индикатор возрастает до 5.5%, рынок охватывает страх. Средний прирост рынка за 1,3,6 и 12 месяцев, однако, является положительным, после достижения вышеупомянутых уровней. Тогда как на следующий год рынки прибавляют, в среднем, 16.8%.

3) Жилищный рынок, наконец, получил импульс роста?
Вялая динамика жилищного рынка была главной причиной неуверенного восстановления экономики последние 7 лет.
Однако сегодня показатели жилищного рынка - довольно солидные, а в Калифорнии, похоже, назревает «бум». Арендная плата – растет, повсюду ведутся новое строительство и реконструкции. Второй квартал был самым сильным в плане роста жилищного рынка, который прибавил 16.2%.
Если этот рост получит импульс, вторая половина 2015 может удивить нас экономическим восстановлением, которое оставит все волнения из-за Китая и Греции позади.

Lad 1 коренной житель30.07.15 17:22
Lad 1
NEW 30.07.15 17:22 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Алан Гринспен: Это – очень опасно
В то время как рынки ожидают от ФРС сигналов о курсе монетарной политики, бывший глава центробанка, Алан Гринспен видит более серьезный экономический риск – госрасходы.
В среду он отметил, что рост бюджетных расходов оказывает давление на экономику США.
«Как по мне, сегодня необходимо обсуждать не монетарную политику, а то, как ограничить опасный рост госрасходов,» - отмечает он.
В прошлом году затраты на социальные нужды составляли 19.2% от ВВП, против 15.5% в 2005, сообщает Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), тогда как средний показатель достигает 21.6%.
Гринспен, возглавлявший ФРС с 1987 по 2006, отказался дать оценку деятельности Комитета по операциям на открытом рынке и текущему состоянию экономики, отметив лишь, что видит «солидную динамику на рынке труда,» несмотря на обеспокоенность из-за роста продуктивности.
Lad 1 коренной житель30.07.15 17:24
Lad 1
NEW 30.07.15 17:24 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Мировые финансовые рынки – это «игра в наперстки»: Билл Гросс
Мировые финансовые рынки стали «игрой в наперстки», благодаря интервенциям властей, таким как количественное смягчение, и когда манипуляции прекратятся, их ждет обвал, утверждает легендарный инвестор Билл Гросс.
«Эта «игра» продолжается уже длительное время», - отмечает управляющий фонда Janus Global Unconstrained Bond Fund.
Как доказательство, он приводит происходящее на фондовом рынке Китая.
Этот комментарий Гросс сделал вскоре после того, как ФРС сообщила, что сохраняет ставки без изменений.
Однако даже если рынки и являются «игрой в наперстки», это не означает отсутствие возможностей, добавляет Гросс.
Вместо того, чтобы открывать длинные рискованные позиции по долгосрочным облигациям или валюте, инвесторы могут пойти в противоположном направлении и купить иену вместо доллара или песо, вместо евро, поясняет он.
«Есть выбор, так как есть относительно низкие и высокие процентные ставки и цены, которые представляют возможности для инвесторов,» - добавляет Гросс.
Впрочем, он по-прежнему убежден, что сокращение позиций по китайский акциям – отличный вариант, однако довольно рискованный.
«Можно воспользоваться ростом рисков, который обусловлен обвалом фондового рынка Китая. Таким образом, не обязательно сокращать позиции, так как это довольно опасно.» - заключает он.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт31.07.15 10:04
pivoner
NEW 31.07.15 10:04 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Кто же на самом деле виноват в обвале рынка Китая?
Несмотря на все попытки властей КНР остановить биржевой крах, китайский рынок продолжает снижаться, а высокотехнологичный индекс ChiNext накануне и вовсе продемонстрировал сильнейшее падение за месяц.

Основной индекс Shanghai Composite теряет сегодня чуть более 1%. Любопытно, что объем маржинальных позиций снижается уже четвертый день подряд и упал до минимума за четыре месяца. В связи с этим напрашивается вывод, что винить зарубежных игроков в намеренном раскачивании фондового рынка не совсем логично. Напомним, что власти Поднебесной без устали твердят, что все всех бедах виноваты иностранцы, судя по всему, из США, которые, используя непокрытые продажи, намеренно валят рынок.
Возможно, так оно и есть, но они лишь помогают этому процессу. По мере снижения котировок все больше трейдеров вынуждены закрывать свои позиции, что и провоцирует снижение, отсюда мы и видим снижение маржинальных позиций.
Накануне издание Shanghai Securities News распространило информацию о том, что China Insurance Regulatory Commission обратилась к страховым компаниям с призывом сделать все возможное, чтобы избежать продажи фондовых активов со своих балансов.
Еще одно издание, China Morning Post, выпустило заметку, где опровергает доводы властей о том, что иностранцы ведут "финансовую войну". В ней приводятся слова одного из экспертов, который раскладывает все буквально по полочкам.
Он обращается к официальным данным, которые указывают на минимальный уровень коротких позиций по акциям, а также крайне невысокий уровень "шортов" в ETF.
Liu Qiang. Фото:Caixin
Кстати, обвал на фондовом рынке Китая уже принес и реальные жертвы среди населения. Издание Caixin сообщило, что достаточно известный управляющий активами - 36-летний Liu Qiang - покончил жизнь самоубийством, сбросившись с высотного здания в Пекине. Сообщается, что он был очень сильно расстроен из-за вмешательства регуляторов в торги на фондовом рынке, правда, по другой информации, его смерть связана с личными проблемами, а не с профессиональной деятельностью.
Впрочем, в открытом доступе также есть информация, что фонд, которым управлял Liu Qiang, за год получил убыток в 18% и должен был быть ликвидирован, в случае если убытки достигнут 20%. Осложняет ситуация тот факт, что большинство клиентов фонда были его друзьями.
В блоге Liu Qiang есть запись от 7 июля, где он сообщает следующее: "Катастрофа на фондовом рынке уничтожила многие из моих инвестиционных принципов и идей. Она заставила меня усомниться, подхожу ли я для рынка".
Отметим, что смертельный исход уже стал привычным атрибутом биржевого краха. Такие случаи были и в первой половине прошлого века, и во время биржевого краха 2008 г. Кстати, параллели прослеживаются не только в этом.
Известный биржевой трейдер, аналитик и автор ряда книг по финансовым рынкам Том Демарк провел параллели между текущим падением рынка акций Китая и обвалом американских фондовых индексов, который произошел в 1929 г. и ознаменовал начало Великой депрессии в США.
В своем интервью, отрывки из которого приводит агентство "Блумберг", Демарк заявил, что ожидает дальнейшего снижения рынка акций Китая. По его прогнозам, в течение следующих трех недель индекс Shanghai Composite потеряет еще 14%, упав до отметки 3 200 пунктов.
Bloomberg
При реализации подобного сценария совокупное падение Shanghai Composite с 12 июня 2015 г., когда индекс достиг максимального значения за последние 7 лет (на уровне 5 178,19 пункта), составит 38%. При этом динамика Shanghai Composite начиная с марта 2015 г. коррелирует с поведением американского Dow Jones в 1929 г., когда индекс рухнул почти на 48%.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт31.07.15 10:12
pivoner
NEW 31.07.15 10:12 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
США признались в завышении данных по ВВП с 2011 года

Американские власти в очередной раз пересмотрели экономические показатели за предыдущий период. На этот раз выяснилось, что в период 2011–2014 гг. темпы роста ВВП США в среднем составили лишь 2%, а не 2,3%, как заявлялось ранее.
"Изменение методики расчета", "новые оценки", "более точные данные" – Бюро экономического анализа при Министерстве торговли США (БЕА) выступило с новым номером по жонглированию цифрами и фактами в американской экономике. Как стало известно из пресс-релиза по ВВП США за ИИ квартал 2015 г. и пересмотренным данным, начиная с 2011 г. официально заявляемые темпы роста ВВП за последние 4 года в среднем были завышены на 0,3%.
При этом по отдельным периодам 2011–2014 гг. публиковавшиеся цифры были завышены намного сильнее. В частности, темпы роста ВВП в ИИИ квартале 2012 г. составили не 2,5%, как заявлялось ранее, а всего 0,5%. В ИИ и ИИИ кварталах, согласно новым расчетам, темпы роста ВВП составили 1,9% и 3%, а не 2,7% и 4,5%. В целом за 2013 г. темпы роста ВВП США "похудели" с 2,2% до 1,5%.
Наиболее заметные изменения в показателях ВВП США
Данные: БЕА, графика: МаркетЩатч
Ряд экспертов уже отметили: новые цифры говорят о том, что восстановление американской экономики после финансового кризиса 2008 г. и рецессии, которая формально завершилась в июне 2009 г., стало самым слабым с 1945 г.
Однако, вполне возможно, что ключевым фактором в данной ситуации является даже не то, что экономика США показала худший посткризисный рост за последние 70 лет. Более разительным является тот факт, что в США все чаще завышают экономические показатели и затем, задним числом, пересматривают их до более низких значений.
"Изменения методики расчетов", "новые параметры", "корректировка моделей" – подобные эвфемизмы не могут скрыть "новую реальность" в американской экономике последних лет. Государственные ведомства США фактически манипулируют статистическими данными.
читать
Власти США обвиняют в манипуляции статистикой
Что такое ИСМ,или как манипулировать статистикой США
Спад ВВП США как пример манипуляции статистикой?
Еллиотт Манагемент: США манипулируют статистикой
Об этом уже в открытую говорят частные инвесторы и участники финансовых рынков. Количество внезапных и резких пересмотров показателей растет с каждым годом.
Число американцев, потерявших работу в ходе кризиса в 2008–2009 гг., было занижено более чем на 800 тыс. человек, но сообщили об этом лишь два года спустя. Виновата была якобы пресловутая модель "рождения-смерти" малого и среднего бизнеса (биртх/деатх модел).
В 2013 г. разразился скандал по поводу резкого падения уровня безработицы в США прямо перед президентскими выборами осенью 2012 г. Бывший глава Генерал Елецтриц Джек Уэлч прямо заявил о том, что данные за сентябрь 2012 г. были сфабрикованы.
В 2014 г. расхождение в первой и окончательной оценке по ВВП США за И квартал составило 3%. Сначала были заявлены показатели в +0,1%, и лишь полгода спустя "выяснилось", что ВВП США на самом деле упал на 2,9%. Не слишком ли большая "статистическая погрешность" для одной из наиболее развитых стран мира?..
Стоит отметить, что до сих пор фондовые рынки США практически никак не реагировали на подобные пересмотры статистики. Речь всегда идет о данных за прошедший период времени, которые уже отыграны рынками. Однако таким образом все чаще получается, что ведущий рынок акций в мире вовсе не является опережающим индикатором развития ведущей экономики мира: игра идет в первую очередь на фоне сверхмягкой монетарной политике ФРС, а не на реальных данных.
При этом сама американская экономика превращается в некий черный ящик. Внешне он по-прежнему выглядит блестяще. Однако, что у него внутри, известно лишь специалистам из Бюро экономического анализа. Подобные фокусы не могут не подрывать доверия к достоверности экономических данных из США. И на эту тему уже ведутся исследования.
В феврале 2014 г. в специализированном журнале Ецономиц Леттерс была опубликована работа "Ревисионс то УС лабор маркет дата анд тхе публиц’с перцептион оф тхе ецономы". Профессор экономики Техасского технологического университета Салем Абу-Зайд отметил: ошибки в статистических данных по экономике искажают восприятие экономики США со стороны населения.
Впрочем, скорее всего, именно это и является главной целью. Посткризисная Америка берет на вооружение все, что может помочь финансовому и политическому истеблишменту.

Занизить уровень безработицы за месяц перед президентскими выборами? Завысить показатели ВВП за несколько лет? Никаких проблем, г-н Обама! Жить стало лучше, жить стало веселее!
Сергей Вафин
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт03.08.15 10:58
pivoner
NEW 03.08.15 10:58 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Август - месяц страшных сценариев и падающей нефти
Еще в начале этого года многие аналитики давали весьма пессимистичные прогнозы по нефти на этот год, проводя параллели с нефтяным обвалом 1986 г. Впрочем, худшего сценария никто не предрекал, но сейчас ситуация изменилась, и прогнозы стали еще более апокалиптичными.

Businessinsider
Так, например, аналитики Morgan Stanley полагают, что добыча нефти за пределами США может продолжить расти, в основном за счет снятия санкций с Ирана и возможного улучшения ситуации в Ливии. Кроме того, нет ощутимых признаков того, что добыча нефти в Америке пойдет на спад. Учитывая эти факторы, эксперты банка считают, что дальнейшее падение выглядит куда более реальным, чем восстановление цен.
"Спад может продолжаться в течение трех лет или более, что намного хуже, чем в 1986 году", - пишут они в своем обзоре.
Что ж, основания строить такие страшные прогнозы действительно есть.
Сигналы к тому, что нефть начнет падать в июле, появились еще в конце июня. Это было видно с технической точки зрения, поскольку цена начинала вываливаться из восходящего канала. Мы об этом писали еще 26 июня в статье "Для нефти наступает ключевой момент". Были и другие факторы. В последние годы нефть очень часто начинала падать именно в июле, особенно это касается прошлого года, когда снижение цен действительно переросло в настоящий обвал. Поскольку в течение нескольких лет котировки нефти находились в боковике, то на месячном графике июль порой оказывался даже растущим, однако в 2008 г. падение началось также именно в июле.

Что касается текущей динамики, то здесь с технической точки зрения крайне важным было, как закроется месяц, об этом в эфире программы "Курс дня" неоднократно говорил экономический обозреватель Григорий Бегларян. Он, в частности, отмечал, что закрытие месяца по смеси Brent ниже важного уровня $52 за баррель открывает дорогу для дальнейшего снижения в район $46 за баррель, после чего бурного восстановления уже ждать не стоит, а цена будет после откатов уходить все ниже и ниже вплоть до отметки $30.
видеоhttp://www.vestifinance.ru/videos/23059Прогноз ФРС для внутреннего пользования, просочившийся в сеть, пришелся весьма кстати: случайность это или преднамеренный вброс? Накануне российская валюта заметно потеряла в цене. Сейчас рубль прислушивается, куда двинутся курс доллара и цена на нефть.
К сожалению, чуда не произошло, и под самый занавес сессии в пятницу котировки все же ушли ниже этой самой отметки $52 за баррель и закрылись на уровне $51,80. И вот наступает август - месяц, на который в истории очень часто выпадали какие-то крайне неблагоприятные события. Особенно это касается России. Достаточно вспомнить дефолт в 1998 г., хотя некоторые наблюдатели иногда упоминают даже рождение Ивана Грозного в 1530 г. и вступление России в Первую мировую войну в 1914 г.
Ну а поскольку нефть пока все еще является основным активом для нашей экономики, то падение "черного золота" будет нести в себе серьезные проблемы. И хотя, по последним данным, экспорт нефти из России за первые 7 месяцев года вырос почти на 8%, снижение нефтяных цен приведет к дальнейшему ослаблению валюты со всеми вытекающими отсюда последствиями. Здесь важно смотреть за таким индикатором, как цены на нефть в рублях.

Динамика стоимости нефти Brent в рублях ( 25 июля)
Еще одним фактором, на который стоит обратить внимание при прогнозировании дальнейшей динамики нефтяных цен, являются отпускные цены Саудовской Аравии для азиатских потребителей. Обычно эти данные озвучиваются в начале месяца. В прошлый раз саудиты увеличили скидку, и нефть начала падать. Если они решат оставить цену без изменений, возможно, мы увидим некую стабилизацию цен на нефть.
Ну и, конечно, не стоит забывать про американский доллар, динамика которого всегда влияет на стоимость сырьевых активов. Вышедшие в пятницу статданные по американской экономики разочаровали участников рынка, и доллар начали продавать, однако под занавес сессии часть потерь доллар все же отыграл.

pivoner ☆ Гадкий Спекулянт03.08.15 11:11
pivoner
NEW 03.08.15 11:11 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
9 рисков мировой экономики августа 2015 года

Лето 2015 г. стало очень непростым периодом для всей мировой экономике, не говоря уже об отдельных странах. И август будет не менее напряженным.
В июле весь мир был шокирован крахом китайского фондового рынка, тренд роста S&P500, видимо, окончательно сломлен, а долговые проблемы проявляются во многих странах мира.
Август может стать переходным месяцем, который подготовит нас к событиям осени и зимы. Не исключено, что в ближайшие месяцы будут набирать силу факторы, указывающие на новый мировой финансовый кризис.
№1. Крах фондового рынка Китая
В июле индекс Shanghai Composite упал на 13,4%.
И это несмотря на беспрецедентное вмешательство государства, которое пыталось поддержать рынок.
В результате июль был самым худшим месяцем для китайских акций с октября 2009 г.
При этом динамика Shanghai Composite начиная с марта 2015 г. коррелирует с поведением американского Dow Jones в 1929 г., когда индекс рухнул почти на 48%.

Bloomberg
Власти Китая предпринимают активные меры для стабилизации фондового рынка. В частности, были прекращены торги по более чем 1,4 тыс. компаний, приостановлены первичные размещения акций. Госкомпания China Securities Finance Corp., по ряду сообщений, получила финансирование в размере 2,5–3 трлн юаней (около $480 млрд) для обеспечения ликвидности и поддержки ведущих компаний.
Стоит отметить, что текущий биржевой крах в Китае уже сравнивали с событиями на рынке акций в 1929 г. в США. Однако пока что сравнения касались в основном действий властей Китая и США в ходе фондовых кризисов. На фоне продолжения обвала параллели приобретают более зловещие очертания как для самого Китая, так и для мировой экономики в целом.
№2. Экономика США приближается к рецессии
Американская экономика, видимо, постепенно приближается к рецессии.
Сейчас об этом говорят не только макроэкономические данные, но и отчеты компаний.
В период 2011–2014 гг. темпы роста ВВП США в среднем составили лишь 2%, а не 2,3%, как заявлялось ранее.
"Изменение методики расчета", "новые оценки", "более точные данные" – Бюро экономического анализа при Министерстве торговли США (BEA) выступило с новым номером по жонглированию цифрами и фактами в американской экономике. Как стало известно из пресс-релиза по ВВП США за II квартал 2015 г. и по пересмотренным данным, начиная с 2011 г. официально заявляемые темпы роста ВВП за последние 4 года в среднем были завышены на 0,3%.
При этом по отдельным периодам 2011–2014 гг. публиковавшиеся цифры были завышены намного сильнее. В частности, темпы роста ВВП в III квартале 2012 г. составили не 2,5%, как заявлялось ранее, а всего 0,5%. В II и III кварталах, согласно новым расчетам, темпы роста ВВП составили 1,9% и 3%, а не 2,7% и 4,5%. В целом за 2013 г. темпы роста ВВП США "похудели" с 2,2% до 1,5%.

Данные: BEA, графика: MarketWatch
Ряд экспертов уже отметили: новые цифры говорят о том, что восстановление американской экономики после финансового кризиса 2008 г. и рецессии, которая формально завершилась в июне 2009 г., стало самым слабым с 1945 г.
И на прошлой неделе стало известно, что американские гиганты, Exxon Mobile и Chevron, показали очень плохие результаты.
Прибыль Exxon упала на 51%, что стало худшим результатом за квартал с 2009 г., а у Chevron показатель в годовом выражении рухнул на 90%.
№3. МВФ не будет принимать участия в спасении Греции

Соотношение долга к ВВП Греции
Результатом отказа МВФ от участия в новой программе спасения Греции могут стать дефолт и реализация сценария Grexit.
Чиновники МВФ будут участвовать в переговорах между Афинами и кредиторами, но фонд решил не согласовывать новую программу еще в течение нескольких месяцев. Возможно, деньги будут выделены, но только в следующем году.
Эта задержка может иметь значительные последствия, поскольку, например, в Германии политики давно говорили, что не одобрят программу спасения на 85 млрд евро, если ее не поддержит МВФ.
Кроме того, позиция фонда также сильно усложняет положение Афин. Если денег не будет до 20 августа, то Греция рискует пропустить платеж перед ЕЦБ на 3,2 млрд евро.
При этом премьер Алексис Ципрас сталкивается с противодействием депутатов СИРИЗА, недовольных условиями кредиторов, поэтому необходимые реформы могут быть не приняты даже в самой Греции.
№4. Слом тренда роста по S&P 500
В течение шести лет индекс S&P 500 рос, и если этот тренд будет нарушен, то это может стать важным техническим сигналом, который мотивирует значительное количество инвесторов продавать свои активы в ближайшие недели.
Goldman Sachs ожидает отрицательную динамику S&P 500 на уровне 0,7% через три месяца. Через шесть месяцев падение составит 0,2%, а через 12 – индекс вырастет на 3,2%.
Потенциал доходности сейчас сдерживается слишком высокими оценками. В последнее время американский фондовый рынок рос слишком активно, что практически уничтожает все надежды на дальнейший рост в случае повышения ставок.
Впрочем, радует хотя бы то, что не прогнозируется обвала.

№5. Стоимость нефти упала на 20% в июле
Июль был худшим месяцем для нефти с октября 2008 г., и это падение может быть еще одним сигналом приближающегося мирового кризиса.
В целом за прошедший июль котировки нефти марки WTI обвалились на 21%. Для техасской марки это самое резкое месячное падение с 2008 г. Биржевые цены на нефть марки Brent в июле упали на 18%. Таким образом, нефтяной рынок в июле показал свою худшую динамику с начала 2015 г.
В целом рынок нефти остается в довольно сложном положении. С одной стороны, нефть находится в сфере притяжения общих негативных настроений по отношению к сырьевым активам. На сырьевой рынок по-прежнему оказывают заметное влияние ожидания роста процентных ставок ФРС США, а также ослабление динамики в экономике Китая и мировой экономике в целом.
С другой стороны, по нефти также сохраняются и собственные "медвежьи" факторы. Речь идет, в частности, об Иране, сделка с которым открывает дорогу для дальнейшего увеличения предложения на рынке. При этом, по ряду оценок (в частности, со стороны агентства "Рейтер"), объем предложения нефти продолжает превышать спрос.
Дополнительной причиной, которая усугубила негативные настроения на нефтяном рынке, стало резкое падение фондового рынка Китая. Ряд экспертов уже высказали опасения, что обвал на рынке акций Китая может сказаться на общей макроэкономической динамике в стране, которая занимает первое место в мире по потреблению нефти.
№6. Товарный рынок показал самую слабую динамика за 4 года
Сырьевые активы в последнее время являются настоящими аутсайдерами финансовых рынков. Наиболее ярким падением запомнились драгоценные металлы, однако ни золото, ни серебро не являются худшими из сырьевых активов.
Этот год вообще является для сырья крайне тяжелым. Большинство экспертов объясняют падение этого класса активов будущим повышением ставки со стороны ФРС США, что приведет к росту доллара. Ну а поскольку сырье номинировано в долларах, происходит переоценка, и цены падают.
В последние дни мы отмечали резкое снижение драгоценных металлов, на фоне чего сводный индекс сырьевых активов Bloomberg Commodity Index опустился до минимумов за 13 лет. Судя по заголовкам в СМИ, складывается впечатление, что именно золото утащило этот индекс на минимумы, однако есть активы, которые в этом году выглядят намного хуже "желтого металла".
Издание Market Watch приводит таблицу компонентов Bloomberg Commodity Index с разбивкой по динамике с начала года.

Стоит отметить, что падение сырья наблюдалось и в прошлом году, однако безусловным лидером снижения стала все же нефть.
№7. Италия идет по пути Греции
Италия имеет практически такие же проблемы, что и Греция, но для Европы будет значительно больше проблем, если греческий кризис неожиданно станет итальянским.
На прошлой неделе стало известно, что уровень безработицы среди молодежи в Италии достиг 38-летнего максимума в 44%, а долг Италии к ВВП в настоящее время достиг 135%.
В Италии есть аналог греческой СИРИЗА – "Движение пяти звезд". Если учитывать, что даже МВФ признал нестабильность греческого долга, можно сделать вывод, что Италия – следующий главный претендент на реализацию сценария, который мы видим на примере Греции.
Если использовать подход МВФ, то окажется, что в других периферийных странах Европы (в Италии, Португалии и Испании) долговая динамика также может характеризоваться как "неустойчивая". И тогда можно задать законный вопрос Кристин Лагард: "Если Греция является неустойчивой, то почему мы нет?"

И альтернативные партии могут сейчас набирать все большую популярность, требуя от кредиторов пойти на сокращение долга. Люди будут голосовать за них, так как никто не откажется, чтобы его стране списали 50, 100 или 200 млрд евро долга. Конечно, это может быть просто популизмом, но простому избирателю очень хочется сделать выбор и смотреть, как уровень жизни начинает расти.
№8. Дефолт Пуэрто-Рико

Ассоциированное с США государство Пуэрто-Рико пропустило платеж по долгу в размере $58 млн.
Даже если это будет иметь серьезные последствия для финансовой системы США, Америка не станет спасать страну так, как это делается в Греции, заявил Барак Обама.
Долговая ситуация в содружестве привлекла внимание, после того как губернатор Алехандро Гарсиа Падилья заявил, что погасить долг Пуэрто-Рико в размере $72 млрд не представляется возможным.
Долговой рынок Пуэрто-Рико был очень популярен среди инвесторов из-за его тройной системы налоговых льгот.
Ранее Гарсия Падилья призвал Конгресс США изменить закон о банкротстве и дать возможность содружеству объявить себя банкротом. Пуэрто-Рико не может объявить себя банкротом, так как не является государством.
Пуэрто-Рико является зависимой от США территорией и имеет статус "неинкорпорированной организованной территории" (Unincorporatedorganized territory), что означает, что данная территория находится под управлением США, а не является их неотъемлемой частью. Действие на территории Конституции США ограничено, верховная власть принадлежит Конгрессу США, но территория имеет собственную систему самоуправления.
№9, Экономика Канады находится в рецессии

Экономика Канада официально находится в рецессии. Это то, что не должно было случиться.
Данные по ВВП Канады за май 2015 г. оказались хуже ожиданий, показатель снизился на 0,2%. Канадская экономика показывает негативную динамику уже в течение пяти месяцев подряд.
По данным Статистической службы Канады, в мае этого года ВВП страны сократился на 0,2% по сравнению с апрелем. При этом большинство экономистов ожидали, что цифры выйдут на уровне 0,0%. Снижение было вызвано в основном ухудшением активности в промышленном, горнорудном, нефтегазовом, а также розничном секторах канадской экономики.
Формально вступлением в рецессию считается снижение ВВП в течение двух кварталов подряд. Однако, судя по поступающим данным, экономика Канады уже погрузилась в экономический спад. В I квартале 2015 г. ВВП Канады, по данным Статистической службы Канады, упал на 0,6%.
Падение ВВП в мае 2015 г. произошло пятый месяц подряд, когда экономика страны демонстрирует негативную динамику. При этом цифры по ВВП Канады были отрицательными в 6 из 7 последних месяцев.
Lad 1 коренной житель03.08.15 18:01
Lad 1
NEW 03.08.15 18:01 
в ответ pivoner 03.08.15 11:11
Экономика Китая на 4 тревожных графиках
Австралийский инвестиционный банк Macquarie представляет ряд графиков, дающих тревожные сигналы для экономики страны.
1. Китайский фондовый рынок потерял 10% на прошлой неделе
Несмотря на интервенции Пекина, фондовые рынки продолжают падать. Только на прошлой неделе Shanghai Composite упал на 10%, тогда как с пика в июне, этот спад составил более 30%.
Миллионы китайцев вложили деньги в акции, поэтому малейшее усугубление обстановки может поставить под угрозу «социальную стабильность».

2. Экспорт – умер, тогда как инвестиции и потребление – находятся в предсмертном состоянии
Как видно по графику, все компоненты роста ВВП – ползут вниз. Экспорт, игравший важную роль в формировании ВВП в 2005-2007, «умер» в 2009 и, похоже, не воскреснет. Тем временем, инвестиции и потребление – переживают спад.

3. …замедляется рост ВВП
Принимая во внимание вышесказанное, не удивительно, что темпы роста экономики – падают и будут продолжать в том же духе. Кроме того, экономисты уверены, что Китай не сможет достичь поставленных целей по росту экономики.

4. Население Китая – стареет
Доля населения трудоспособного возраста достигла пика, и в будущие 50 лет будет только снижаться. Таким образом, все меньше китайцев будут вносить свою лепту в рост ВВП, и все больше будут зависеть от экономики, полагаясь на пенсии и программы здравоохранения.

Как результат, миллионы китайцев оказались замкнутыми в рамках кризиса на фондовом рынке, который съедает их сбережения. Тем временем, потребление уже снижается, негативно сказываясь на росте ВВП, который вряд ли наберет оборотов даже в долгосрочной перспективе, так как в Китае тикает демографическая бомба.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт04.08.15 10:35
pivoner
NEW 04.08.15 10:35 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Кредиты уже не нужны миру. Началась эпоха дефляции

Новые тенденции в мировой экономики предполагают, что в ближайшие годы мы увидим огромное количество банкротств компаний во многих секторах, так как центральные банки совершили в прошлом огромную ошибку.
Доли мирового рынка долга
С середины 1990-х годов центральные банки по всему миру ввергли экономику в неустойчивый кредитный бум, основанный на расходах, в то время как финансовая система, которая должна была эффективно распределять капитал и держать риски на необходимом уровне, фактически, была отключена или просто подвергалась масштабным фальсификациям.
На самом деле мировые ЦБ произвели двойной кредитный бум. Первый был в форме кредитования потребителей, и он поддерживал экспортную машину Китая и его поставщиков.
Второй начался после того, как потребительский бум был уничтожен в результате кризиса 2008-2009 гг. Тогда Наробдный банк Китая развязал еще более фантастическую и беспрецедентную программу по поддержке инвестиций и внутреннего потребления в стране, что нашло свое отражение во всех развивающихся рынках.
Перегибы в мировой денежной системе произошли сначала в 1992 г., когда глава ФРС Алан Гринспен удерживал ставки денежного рынка на очень низком уровне в интересах повторного избрания Джорджа Буша-старшего, а затем в 1994 г. началась паника на рынке облигаций, когда ФРС все же позволила ставкам расти. В этом же году пришлось спасать банки Уолл-стрит во время кризиса мексиканского песо.
Именно с этих событий начала эра, когда центральные банки не стеснялись поддерживать рынка. Их ничто не сдерживало, и тогда было совершенно очевидно, что никаких последствий кредитной экспансии не может быть. В 1994 г. в мировой экономике объем долга составлял $40 трлн, в 2000 г. показатель достиг $85 трлн, а в 2014 г. долг уже составил $200 трлн.
Всего за два десятилетия мировой долг увеличился в 5 раз! Такого в истории никогда не было.
Мировой фондовый рынок и ВВП
И за все эти годы были созданы большие объемы «фальшивого» ВВП в мировой экономике. В результате резкого роста кредитования, стоимость промышленных активов и инфраструктурных объектов оказалась значительно выше, чем их реальная экономическая ценность.
В 1994 г. мировой ВВП составлял около $25 трлн, сейчас его номинальная стоимость находится около $70 трлн. Даже если не учитывать, что огромный объем инвестиций в активы, которые учитываются в ВВП, и которые, в конечном итоге, будут списаны или переоценены в сторону снижения, ВВП вырос всего на $45 трлн. Этот рост составляет всего 28% от объемов увеличения долга за аналогичный период.
Стремительный рост кредитования в течение длительного времени создает раздутый, искусственный спрос на материалы и промышленные товары, и это означает нехватку капитала для строительства реальных объектов, таких как шахты, корабли, заводы, фабрики, порты и склады. Эти объекты приносят реальный доход, создают стабильные рабочие места, но теперь их строительство окупается слишком медленно.
Иными словами, массовое искусственное кредитование заставляет мир копать, строить, инвестировать и играть в азартные игры так, как будто завтра не наступит.
Особенно страдают промышленный сектор и промышленные компании, даже крупные.
Первоначальный взрыв спроса на сырьевые товары порождает нехватку мощности и, следовательно, резкий рост сверхприбыли на фоне отсутствия резервов мощности и ресурсов.
Такая ложная прибыль, в свою очередь, приводит к тому, что спекулянты считают эту разрушительную и временную экономическую «сверхновую» постоянным генератором стабильных денежных потоков, которая может принести деньги владельцам акций компании.
Капитализация растет очень быстро. Все больше инвесторов, поддавшись общему настроению, покупают бумаги, стремясь заработать на росте.
Но, в конце концов, кредитный пузырь перестает расти, спрос выравнивается, а прибыль резко падает.
Скоро это будет очевидно на примере многих компаний. При этом сами компании, имея доступ к дешевому финансированию, обеспечивали отличные финансовые результаты, которые особенно впечатляющие выглядели на бумаге.
Самое страшное, что рынки эту ошибку осознают слишком поздно. И когда это произойдет, удар может быть очень сильным. В конце концов, сейчас к глобальной экономике приближается волна дефляции.
Когда она достигнет цели, справиться с ней будет просто невозможно.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт05.08.15 10:48
pivoner
NEW 05.08.15 10:48 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Nomura: повышение ставки ФРС не сулит беду развивающимся рынкам Азии

Аналитики Nomura уверены, что Федрезерв поднимет ставку в декабре этого года. При этом в банке называют пять причин, по которым азиатские страны, кроме Японии, безболезненно перенесут начальные стадии процесса ужесточения в США, особенно по сравнению с другими странами развивающегося сегмента. Эти же причины и факторы легли в основу оптимистичных прогнозов по региональным экономикам, которые должны показать неплохую динамику в ближайшие кварталы.
1. Инвестиционная дискриминация в сегменте развивающихся стран
Паника 2013 года, возникшая на фоне планируемого сокращения программы количественного смягчения ФРС, показала, что развивающиеся рынки более не являются однородной группой. Так называемая «хрупкая пятерка» - Бразилия, Индия, Индонезия, Турция и Южная Африка - быстро проявили свои слабые стороны и тут же поплатились за это, тогда как другие развивающиеся страны с более надежным и внушающим доверие платежным балансом, вышли сухими из воды. В таблице приводятся последние данные по фундаментальным показателям азиатских стран развивающегося сегмента в сравнении со средними значениями по развивающимся странам всего мира. Если говорить о тех индикаторах, на которые в первую очередь обращают внимание международные инвесторы в период анти-рисковых настроений - платежный баланс, фискальная и макроэкономическая стабильность - то в Азии (без учета Японии) дела обстоят куда лучше, чем в целом по миру.
Снижение цен на нефть в два раза также поддержало экономический рост и способствовало улучшению фундаментальных показателей в азиатских странах, которые, в основном, являются чистыми импортерами этого энергоресурса. Кроме того, паника в 2013 году открыла некоторым странам в регионе глаза и заставила навести порядок в своих финансах. Индия укрепила свой платежный баланс, а Малайзия добилась немалых успехов в фискальной консолидации.
2. Повышение ставки ФРСвряд ли для кого-то будет сюрпризом
Нет никаких сомнений в том, что повышение ставки по федеральным фондам - одно из наиболее ожидаемых событий в истории монетарной политики. Объявление о сокращении программы стимулов и, соответственно, его реализация служат наглядным примером и ориентиром того, что может произойти на этот раз: когда глава ФРС Бен Бернанке объявил о том, что Центробанк в скором времени начнет сворачивать QE, на развивающихся рынках начались масштабные распродажи и массовый исход инвесторов. Но когда же Центробанк действительно начал сокращение - это произошло в декабре 2013 года - все уже упокоились и реакция была гораздо более сдержанной.
3. Сначала ФРС будет действовать осмотрительно
На самом деле, темпы нормализации монетарной политики гораздо важнее, чем сроки первого повышения ставки. Учитывая то, что сейчас она близка к нулю, а также принимая во внимание разнонаправленность монетарных политик в других странах и продолжительность текущей экономической экспансии США, можно предположить, что ФРС сначала будет действовать крайне осторожно и осмотрительно. По крайней мере, подобную стратегию диктуют принципы управления рисками в сложившейся ситуации. Центробанк скорее допустит рост инфляции выше 2%, чем поставит под угрозу процесс восстановления. Как только начнется цикл ужесточения, Федрезерв постарается сделать его максимально плавным и постепенным. Чтобы контролировать рыночные ожидания, регулятор вернет подзабытое заявление о намерениях. В Nomura полагают, что Центробанк будет повышать ставку через заседание, но на ранних стадиях, вероятно, и того реже.
4. ЕЦБ и Банк Японии компенсируют сокращение ликвидности
Последствия программ количественного смягчения в виде масштабной покупки облигаций Европейским центральным банком и Банком Японии доберутся и до азиатских развивающихся стран, хоть и с некоторой задержкой. Это отчасти компенсирует сокращение мировой ликвидности, вызванное ужесточением монетарной политики США. Поразительно, но именно развивающиеся страны - особенно в Азии - выделяются своей высокой доходностью по гос. облигациям инвестиционного класса на фоне.
5. Китайская экономика продолжит расти
Китайский фондовый рынок пережил довольно резкую коррекцию. Многие даже забеспокоились о том, что экономический рост в стране замедляется, или, хуже того, грозит спровоцировать пресловутую жесткую посадку. Поводов для пессимизма, конечно, хватает, но паниковать нет причины. Скорее всего, во втором полугодии ВВП в Китае вырастет на 6.9%. Коррекция на фондовом рынке не окажет существенного влияния на благосостояние китайцев за счет сохранения кумулятивного эффекта стимулирующих мер. Индексы PMI снижаются, что в определенной степени обусловлено настроениями. Кроме того, у правительства есть возможность стабилизировать рынок собственного капитала. Экономические данные позволяют разглядеть зарождающиеся признаки улучшений, а это значит. что в ближайшее время Китай порадует нас благоприятной статистикой. И все же аналитики Nomura предупреждают, что улучшения в Китае будут временными, стране по-прежнему нужно решить массу серьезных структурных проблем, которые проявятся более остро в 2016 году и замедлят рост ВВП до 6.5%. Пока же устойчивость Китая сыграет роль буфера для остальной развивающейся Азии.

Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт05.08.15 11:06
pivoner
NEW 05.08.15 11:06 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Кто выиграл от волатильности на рынке?
Волатильность, вызванная кризисом в Греции, сыграла на руку Чикагской бирже опционов (СBOE).
Как отмечает Алекс Крамм из UBS, скачок волатильности обусловил рост активности на крупнейшей в США бирже опционов в прошлом месяце.
Кроме того, CBOE рассчитывает индекс волатильности VIX, иначе называемый «индексом страха».
«Мы убеждены, что активность возросла благодаря тому, что многие участники рынка воспользовались возможностью застраховаться от волатильности или же поспекулировать на ней,» - поясняет Крамм.
Показатели CBOE превзошли ожидания в прошлом квартале, благодаря росту торговых объемов.
Ниже приведена динамика индекса волатильности от CBOE:

pivoner ☆ Гадкий Спекулянт06.08.15 10:43
pivoner
NEW 06.08.15 10:43 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Турция: закат звезды развивающихся стран
Еще не так давно экономика Турция росла примерно такими же темпами, что и китайская, - по 8-9% в год. Однако время не стоит на месте, и сейчас о том звездном часе Турции остается только вспоминать.

От своих максимумов темпы роста турецкой экономики по итогам 2014 г. скатились до 2,4%, что, по меркам развивающихся стран, является крайне низким показателем. Такие темпы роста больше соответствуют странам развитым, например США или Германии.
Сейчас в Турции царит политическая нестабильность, и инвесторы не горят желанием вкладываться в экономику. На эту тему в интервью CNBC весьма красноречиво высказался стратег TD Ameritrade Джей Джей Кинахан:
"Почему я должен хотеть вкладываться в Турцию? Есть много других экономик, где инвестор принимает на себя экономические, а не политические риски".
Тем не менее представитель турецких властей заявил CNBC, что идет полномасштабная работа, готовятся реформы, а также другие мероприятия с целью привлечь инвесторов. Он также отметил, что Турция постоянно следит за изменением ситуации в мире и старается оперативно подстраиваться под новую обстановку и улучшать инвестиционный климат, независимо от текущих политических событий внутри страны и на международной арене.
Политическая обстановка
После того как правящая партия президента Тайипа Эрдогана на выборах 7 июня потеряла парламентское большинство, в стране пытаются сформировать коалиционное правительство.
Еще больше инвесторов обеспокоило решение Эрдогана принять активное участие в войне с ИГИЛ, хотя многие здесь видят своего рода уловку, ведь помимо позиций исламистов под огнем оказываются и позиции курдов.
Вмешательство в деятельность ЦБ
Помимо уже озвученных факторов инвесторам крайне не понравилось давление, которое Эрдоган начал оказывать на центральный банк еще в начале года. Президент публично раскритиковал политику процентных ставок и фактически приказал начать смягчение монетарной политики. Реакция рынка была соответствующей, и местная валюта - лира - начала беспрестанно снижаться, что также отпугнуло инвесторов.
Проблема в том, что для того, чтобы покрыть дефицит текущего счета, Турции необходим постоянный приток иностранных инвестиций. Дополнительные проблемы Турции создают военные действия в Сирии и Ираке. Поток беженцев из этих стран обходится турецкому правительству в $3,5 млрд
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт06.08.15 10:46
pivoner
NEW 06.08.15 10:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Кто заработал 1180% на волатильном рынке Китая?

Волатильность китайского фондового рынка стала очень важным фактором для инвесторов в последнее время, особенно после того, как многие потеряли свои деньги из-за фондового краха. Но некоторые успешно зарабатывают на волатильности феноменальную прибыль.
Everbright Securities, один из крупнейших брокеров в Китае, сообщил о росте прибыли в первом полугодии почти в 10 раз на фоне сильной рыночной турбулентности в последние месяцы.
Согласно отчетности брокера, за первые шесть месяцев 2015 г. прибыль выросла на 1180,1%, достигнув 4,9 млрд юаней ($789 млн).
Кроме того, компания получила официальное разрешение на размещение 600 млн акций. Учитывая стоимость акций, это позволит привлечь примерно $929 млн по текущему курсу.
Удивительно, но на стоимость акций самой Everbright эта информация почти никак не повлияла. Они, конечно, подросли с открытия торгов в четверг.

Но за последние месяцы капитализация упала достаточно сильно.

Китайские инвесторы, многие из которых являются обычными людьми (студентами и пенсионерами), потеряли большую часть своих сбережений, во время того как фондовый рынок КНР рухнул на 25%.
Паника началась еще в июне, но широкий спектр компаний, предоставляющих финансовые услуги, может пострадать значительно слабее, чем другие инвесторы.
Например, "серый" рынок состоит из сети государственных коммерческих банков, трастовых компаний, управляющих фондами, а также небольших финансовых компаний, практически свободных от регулирования, которые предоставляют деньги для инвесторов.
И практически все эти компании продолжают получать прибыль даже после того, как капитализация китайских компаний упала на триллионы.
Это означает, что деньги, потерянные многими инвесторами, имеют большие шансы вернуться обратно на фондовый рынок.
В последние недели Пекин решился на беспрецедентные меры поддержки, в том числе обязал многие брокерские и пенсионные фонды покупать акции, а также "расправляться" с короткими продажами.
Теперь любителям поиграть на разнице котировок в течение короткого времени делать это будет еще сложнее, поскольку крупнейшие брокерские компании прекратили предоставление возможности играть на понижение.
В понедельник ночью биржи Шанхая и Шэньчжэня объявили о новых правилах, которые запрещают трейдерам совершать сделки на заемные средства в течение одного дня. Наибольшие риски это несет для тех, кто играет на понижение.
Некоторые брокеры запретили совершать короткие продажи даже в течение дня. Среди них такие имена, как Citic Securities, Huatai Securities, а также более мелкий брокер Great Wall Securities.
Перспективы рынка акций Китая
Капитализация бирж Китая, $ трлн
В июне фондовый рынок Китая достиг семилетнего максимума, и это застало многих китайских инвесторов врасплох, поэтому они решили не пропустить следующую возможность покупки.
Только у 8,8% китайцев по итогам II квартала 2015 г. есть акции, свидетельствуют данные Credit Suisse Group. При этом общий объем богатства домохозяйств составляет $21 трлн, но эти средства связаны с недвижимостью, депозитами и непубличными компаниями.
Все это открывает прекрасную возможность, для того чтобы фондовый рынок Китая воскрес, то есть люди опять пойдут в различные компании для получения кредита на покупку акций.
Конечно, власти ограничили эту возможность, но никто не отменил теневой, или "серый", финансовый сектор.
Джон Карнес – человек, который построил свою карьеру на ставках против роста стоимости акций китайских компаний. И сейчас он ждет роста индекса Shanghai Composite более чем на 100% в ближайшие 1,5 года. По его мнению, индекс должен достигнуть 8 тыс. пунктов.
Сейчас средний коэффициент цены акций к прибыли компаний на биржах материкового Китая составляет 67, что соответствует пику на рынке капитала в КНР в 2007 г. Но потенциал для роста еще есть.
В Китае есть огромная масса денег, которая может попасть на рынок, если будут созданы условия. И, судя по усилиям властей, скоро эти условия появятся.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт06.08.15 11:09
pivoner
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт06.08.15 11:11
pivoner
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт07.08.15 10:20
pivoner
NEW 07.08.15 10:20 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
4 темы, которые находятся в фокусе на этой неделе
Большая часть компаний S&P 500 представили свои результаты за второй квартал в последние недели.
Дэвид Костин из Goldman Sachs сделал 4 главных вывода, проанализировав массу сопутствующей информации.
1: Экономический спад в Китае представляет риск для прибыли компаний из США
Снижение экономической активности в Китае представляет краткосрочный риск для показателей компаний в большинстве секторов. Промышленные и ориентированные на сырье компании могут особенно пострадать от происходящего в стране, однако руководство, все же, делает оптимистичные среднесрочные прогнозы для второй по величине мировой экономики.
2: Смешанные экономические перспективы США
Экономическая обстановка в США носит смешанный характер. С одной стороны, ощущается снижение активности в сферах, ориентированных на сырьевые товары, а перспективы повышения ставок ФРС обусловили неопределенность. Однако другие отмечают стабильный экономический рост.
3: Инфляция: для одних она растет, для других – под давлением
Некоторые компании отмечают признаки роста инфляции, тогда как другие отмечают, что она находится под давлением, на фоне обвала цен на сырьевые товары. Компании, чьи продажи ориентированы на США, ощущают некоторое давление в отношении повышения заработной платы и потенциал для поднятия цен. Однако международные компании находятся в более подавленной ценовой среде, в частности те, которые страдают от обвала сырьевых товаров.
4: Обвал сырьевых товаров и укрепление USD представляют риск для прибыли
Обвал сырьевых товаров и укрепление доллара оказывают влияние на прибыль, особенно страдают компании, производящие энергоносители, промышленные товары и материалы, тогда как ориентированные на потребление фирмы отмечают умеренный рост потребительских расходов, на фоне снижения цен на бензин. Укрепление USD, в свою очередь, препятствует росту прибыли.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт07.08.15 10:22
pivoner
NEW 07.08.15 10:22 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Экономика США ставит ФРС в неловкое положение
Экономика США ставит ФРС в неловкое положение
На прошлой неделе были опубликованы данные по темпам роста ВВП США. Экономика демонстрирует умеренный рост, позволяющий ФРС повысить ставку. Однако теперь все внимание регулятора и инвесторов будет приковано к данным за III квартал, и неприятные сигналы поступают уже сейчас.
Федеральный резервный банк Атланты сравнительно недавно запустил модель прогнозирования темпов экономического роста в режиме онлайн. После выхода каждого блока важной статистики модель автоматически вносит изменения в свой прогноз.

Накануне она начала выдавать свои ожидания на III квартал, и они пока, мягко говоря, неутешительные. Ожидается, что рост ВВП составит всего 1%. Понятно, что если этот прогноз не изменится в лучшую сторону, ужесточения монетарной политики со стороны ФРС ждать не стоит. Впору будет задуматься о возможном спаде или даже рецессии.
Вот какие комментарии содержатся в сопровождении к первому прогнозу модели ФРБ Атланты на III квартал, опубликованному 6 августа.
Модель прогнозирует рост ВВП на уровне 1%, что на 1,7% ниже консенсус-прогноза аналитиков с Уолл-стрит. По итогам II квартала экономика США выросла на 2,3%.
Необходимо отметить, что данная модель уже успела себя зарекомендовать с самой лучшей стороны, поскольку точно предсказала рост по итогам I и II кварталов. Именно поэтому стоит внимательно следить за ее показаниями относительно текущего квартала. Уже в начале следующей недели обновятся данные с учетом статистики по рынку труда, которая будет опубликована сегодня.
В общем и целом, если темпы роста американской экономики замедлятся до 1%, то это будет катастрофой не только для самой экономики, но и в первую очередь для ФРС. Регулятор уже дал рынку слишком много намеков на повышение ставки и в случае очередного отказа от ужесточения монетарной политики окончательно разрушит доверие к себе как к институту.
Экономика
Вообще, экономика США вызывает противоречивые мысли. Например, как может реальный ВВП вырасти на 30%, при том, что доходы домохозяйств при этом постоянно снижаются. ВВП США с 2000 г. вырос почти на 80%. Если сделать поправку на инфляцию, то рост составит около 30%, то есть средний годовой прирост составил за этот период 1,9%.

Логично полагать, что и доходы с зарплатами должны расти такими же темпами, что и экономика, но этого не происходит. Средние недельные заработки сотрудников с полной занятостью выросли всего на $7, но не на $102.

Получается, что экономика с 2000 г. выросла на 31,8%, а доходы домохозяйств снизились на 8,5%.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт10.08.15 10:19
pivoner
NEW 10.08.15 10:19 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Валютные резервы Китая в июле рухнули на $42,5 млрд
Валютные резервы Китая, крупнейшие в мире, сократились в июле на $42,5 млрд до $3,65 трлн, свидетельствуют данные центробанка, опубликованные в пятницу.
Причинами сокращения, самого резкого с марта, могут быть замедление экономического роста Китая и опасения по поводу кризиса на фондовом рынке, отмечают опрошенные Reuters эксперты.
Народный банк Китая начал сообщать о валютных резервах ежемесячно в июле, после того как принял специальный стандарт распространения данных Международного валютного фонда. Ранее банк отчитывался о колебаниях валютных резервов за квартал, а данные за месяц предоставлял ретроспективно.
Во II квартале резервы упали на $36,2 млрд до $3,69 трлн.
Стоимость золотых резервов Китая понизилась до $59,24 млрд в конце июля с $62,4 млрд в конце июня согласно данным, опубликованным на сайте банка. Банк не сообщил о весе золотых резервов в июле.
В конце июня вес золотых резервов составлял 1,658 тыс. тонн, что на 57% выше, чем в последний раз, когда ЦБ Китая раскрыл показатели резервов, более чем 6 лет назад.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт10.08.15 10:20
pivoner
NEW 10.08.15 10:20 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Резервы России в июле упали на $4 млрд, как и золото
Международные резервы России за июль снизились с $361,571 млрд до $357,6 млрд, или на 1,1%, сообщил Банк России. В том числе за последнюю неделю с 24 июля по 31 июля резервы упали на $700 млн.
Фото DPA.
ЦБ объясняет снижение резервов в т. ч. отрицательной курсовой переоценкой.
Доля монетарного золота снизилась с $48,229 млрд на 1 июля до $44,963 млрд на 1 августа, валютные резервы уменьшились с $313,342 млрд до $312,663 млрд.
Цена золота за июль на мировых рынках снизилась на 9%, а курс доллара к рублю вырос на 9% с 55,42 руб. до 60,5 руб.
Регулятор, прекративший покупку валюты 29 июля, с 13 мая 2015 г. приобрел на рынке свыше $10 млрд.
За этот период размер международных резервов менялся, достигая уровня $360-364,6 млрд, но вернулся к прежнему уровню в пределах $358 млрд.
Резервы начали увеличиваться в мае, после того как снижались на протяжении десяти месяцев подряд.
В январе-июне 2015 г. резервы сократились на $23,880 млрд, или на 6,2%, с $385,460 млрд на 1 января.
С середины мая ЦБ закупал по $100-200 млн в день для пополнения международных резервов России. Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила ранее, что ЦБ намерен в течение нескольких лет довести объем резервов до $500 млрд.
Международные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении Банка России и правительства РФ. Они складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР, special drawing rights, расчетная денежная единица, используемая Международным валютным фондом, МВФ), резервной позиции в МВФ и других резервных активов.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт10.08.15 10:29
pivoner
NEW 10.08.15 10:29 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
$60 трлн мирового долга по странам

Эта диаграмма показывает, какая часть мирового долга, в целом составляющего $59.7 трлн, приходится на каждую из стран, а также соотношение их госдолга и ВВП.
• На долю США приходится 23.3% мировой экономики, однако 29.1% мирового долга. Соотношение госдолга и ВВП составляет 103%.
• На долю Японии приходится 6.18% мирового экономического производства, но 19.99% мирового долга.
• На долю Китая приходится 13.9% мировой экономики и всего 6.25% мирового долга. Соотношение госдолга и ВВП составляет 39.4%.
• 7 из 15 стран с наибольшим госдолгом находятся в Европе. Без учета России, на долю Европы приходится 26% мирового долга.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт10.08.15 10:33
pivoner
NEW 10.08.15 10:33 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Инвестиционные банки потеряли курицу, несущую золотые яйца
Компании, управляющие частным капиталом, заключают все меньше сделок, и это вызывает опасения инвестиционных банков.
Комиссии, которые платили фонды, традиционно составляли значительную часть выручки инвестиционных банков, причем в прошлом году на них приходилась ее четверть.
Однако в 2015 сочетание растянутых рынков и ужесточения норм регуляторов снизили активность, и доход от комиссий упал на треть, по подсчетам Dealogic.
Фонды, управляющие капиталом, оплачивают три вида банковских услуг: сопровождение сделок поглощения, кредиты и продажа акций и облигаций.
Комиссии от сделок слияния и поглощения снизились на 17%, по сравнению с прошлым годом. Тогда как котировки фондового рынка – высокие, многие фонды не спешат проводить выкуп акций, опасаясь переплатить.
Крупные банки, также, не могут выдавать займы фондам в прежней мере, после того, как Комиссия по регулированию деятельности коммерческих банков наложила ограничения на финансирование сделок обратного выкупа с использованием заемных средств.
Тем временем, после всплеска активности в конце 2013 и начале 2014, все меньше компаний выводят свои акции на рынок, а компании, обеспеченные частным капиталом, продают все меньше акций.
Комиссии от этих видов услуг упали на 32%.
Впрочем, на этот год намечен ряд крупных первичных публичных размещений акций, которые обещают высокие комиссии инвестиционным банкам.
По данным Dealogic, по доле, которую составляют в их доходах комиссии фондов, в этом году лидируют JPMorgan, Goldman Sachs и Credit Suisse.

pivoner ☆ Гадкий Спекулянт11.08.15 10:35
pivoner
NEW 11.08.15 10:35 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Девальвация юаня: Китай вступил в валютную войну

Ситуация в экономике и внешние факторы просто не оставляют властям Китая иного выбора, кроме как присоединиться к мировым валютным войнам. И Пекин, судя по всему, станет очень активным игроком.
Народный банк Китая снизил справочный курс сразу на 1,9%, что спровоцировало сильнейшее падение юаня.
Курс юаня против доллара США по беспоставочным форвардным контрактам (NDF) обновил пятилетние минимумы, и это самый низкий уровень с момента краха Lehman.

На этом фоне фьючерсы по индексу S&P растеряли практически весь рост, полученный в начале торговой сессии.

Да и динамика государственных облигаций США заметно ухудшилась.

Впервые о возможности девальвации юаня заговорили эксперты еще весной текущего года, но новые данные о слабеющем экспорте и резком спаде цен производителей подчеркнули, что Пекину придется присоединиться к глобальным валютным войнам.
При этом уже не получится действовать как раньше, то есть просто привязав юань к доллару на нужном уровне, так как это ограничивает перспективы и уничтожает многие достижения.
Народный банк Китая, видимо, полностью осознал, что опасность, которую представляет собой усиление экономического спада в стране, в настоящее время окончательно перевешивает риски ускорения оттока капитала, поэтому необходимо девальвировать юань, чтобы поддержать своих экспортеров.
ЦБ Китая испробовал уже практически все меры для поддержки экономики. Единственное, чего регулятор еще не пробовал, это девальвацию юаня. Дополнительное снижение ставок в текущих условиях вряд ли возможно с точки зрения ценовой стабильности.
Так как мировая торговля продолжает демонстрировать не лучшую динамику, Китай вынужден был присоединиться к глобальной валютной войне.
В текущей среде китайские власти просто не могут терпеть укрепляющийся доллар.
Это, конечно довольно шокирующий шаг, явно направленный на восстановление конкурентоспособности. Кроме того, учитывая решение МВФ задержать включение китайской валюты в SDR, Народный банк Китая решил не поддерживать стабильный курс, особенно учитывая рушащийся фондовый рынок.
Кстати, любопытна также реакция золота на девальвацию юаня.

В самом ЦБ Китая отмечают, что реальный эффективный курс юаня обмена является относительно сильным из-за поддержания большого профицита торгового баланса, что не полностью согласуется с рыночными ожиданиями. Поэтому сейчас хорошее время, чтобы сделать курс более совместимым с потребностями развития рынка.
Изменение центрального паритета, по мнению властей, добавит стабильности рынку, так как в последнее время слишком крепкий юань не позволял обменному курсу играть ключевую роль в регулировании внешнего спроса и предложения.
Центральный паритет юаня по отношению к доллару США 11 августа изменился на 1,9% по сравнению с 10 августом. Затем динамика падения стала еще сильнее. Рынок будет играть большую роль в определении валютного курса, чтобы облегчить балансировку международных платежей.
Народный банк Китая также планирует увеличивать открытость валютного рынка, расширять временной торговый диапазон, давая возможность квалифицированным иностранным учреждениям участвовать в формировании единого обменного курса.
Потенциальные убытки инвесторов могут быть огромными, так как юань считался самой стабильной валютой для кэрри-трейда. При этом потери по такому инструменту, как Target Redemption Forward, могут достигать десятков миллиардов. TRF предполагает ежемесячное получение выплат, до тех пор пока курс валюты растет. Как только курс опускается ниже определенного уровня, держатель этого дериватива начинает терять деньги.
Для пары доллар/юань критическим считается курс 6,15-6,2, отмечают в Morgan Stanley.

В основном используют TRF-банки и корпорации. В среднем за каждое повышение курса на 0,1 по паре доллар/юань сверх критического уровня корпорации будут терять около $200 млн в месяц. Эти потери будут расти каждый месяц, до тех пор пока срок контракта не истечет.

Такая ситуация может оказать значительное влияние на корпоративный сектор Китая, которому придется размещать залог по открытым позициям. И это не говоря о том, что корпоративный сектор Китая уже испытывает огромную нагрузку из-за большого долга. Фактически растет риск невозврата кредитов, в том числе в теневом секторе.
Но главным вопросом остается реакция Банка Японии и Банка Кореи. Они вынуждены будут отвечать, и их ответ может спровоцировать новый шторм на валютном рынке.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт11.08.15 10:38
pivoner
NEW 11.08.15 10:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Реакция рынков на девальвацию юаня
Решение Народного банка Китая девальвировать юань сегодня в центре внимания рынков, и именно оно привело в движение цены на многие активы.
Юань опустился в паре с долларом до минимальных отметок с 2012 г. Сложно назвать это решение неожиданным, во всяком случае многие эксперты ожидали этого, да и мы писали об этом накануне.

Итак, первым, кто пострадал от действий китайских властей, стал доллар Австралии, который еще называют прокси-валютой юаня. Курс пары AUD/USD упал на 1,3%. Падением отреагировали и другие валюты азиатского региона. В этом нет ничего неожиданного, ведь Китай, ослабляя курс своей валюты, фактически вступает в валютную войну, повышая конкурентоспособность своих товаров.

Динамика австралийского доллара
Эксперты даже полагают, что центробанки различных азиатских стран будут приветствовать естественное ослабление своих валют, ведь им даже не придется ничего предпринимать дополнительно.
Индекс доллара к корзине шести основных валют вырос сегодня примерно на 0,4%. По состоянию на 8:45 по московскому времени евро теряет к доллару США 0,44%, австралийский доллар снижается на 1,2%, японская иена дешевеет на 0,2%.
Реакция на фондовых площадках была не столь однозначной. Китайские индексы сначала ушли в минус в пределах 1%, но затем вернулись к уровням закрытия понедельника. Не стоит забывать, что торги акциями в Китае проходят на фоне огромного количества запретов.
Японский индекс торгуется в минусе, теряя около 0,5%.
Что касается фьючерсов на американские индексы, то здесь совершенно закономерная реакция. Они начали довольно стремительно снижаться и теряют в пределах 0,5%.
Сырьевой рынок отреагировал на девальвацию юаня крайне негативно. Участники рынка считают, что слабый юань делает товары для китайских покупателей более дорогими, а значит, и спрос будет снижаться.
Так, например, контракты на медь теряют более 1%. А вот нефть пока держится стабильно. Баррель смеси Brent все еще стоит выше $50 за баррель.
Возвращаясь к обсуждению решения ЦБ Китая, вспоминается недавнее заявления МВФ по поводу включения юаня в корзину СДР. Судя по всему, включать китайскую валюту в эту корзину сейчас не будут, поэтому китайцы обиделись и решили таким образом одновременно и свои задачи решить, и американцам ситуацию подпортить.
В самом ЦБ Китая отмечают, что реальный эффективный курс юаня является относительно сильным из-за поддержания большого профицита торгового баланса, что не полностью согласуется с рыночными ожиданиями. Поэтому сейчас хорошее время, чтобы сделать курс более совместимым с потребностями развития рынка.
Народный банк Китая также планирует увеличивать открытость валютного рынка, расширять временной торговый диапазон, давая возможность квалифицированным иностранным учреждениям участвовать в формировании единого обменного курса.
Потенциальные убытки инвесторов могут быть огромными, так как юань считался самой стабильной валютой для кэрри-трейда. При этом потери по такому инструменту, как Target Redemption Forward, могут достигать десятков миллиардов. TRF предполагает ежемесячное получение выплат, до тех пор пока курс валюты растет. Как только курс опускается ниже определенного уровня, держатель этого дериватива начинает терять деньги.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт11.08.15 10:50
pivoner
NEW 11.08.15 10:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Нет причин полагать, что мировая экономика катится к рецессии
Один из самых точных и достоверных экономических индикаторов, индекс спотовых цен на сырьевые товары, CRB достигает минимумов с ноября 2009. Однако ряд других показателей обещают рост и в будущем не предвещают никакой рецессии.
Последним из них стал июньский прирост на 2.0% новых производственных заказов в Германии, который позволил им достичь максимума с апреля 2008.

Сводный показатель деловой активности мировых экономик, рассчитываемый JP Morgan, вырос с 53.1 в июне, до 53.4 в июле. Его производственный компонент остался без изменений, на отметке 51.0 тогда как непроизводственный – вырос и повлек за собой индекс. С другой стороны, индекс деловой активности развивающихся рынков от HSBC оставался слабым в июле и составлял 50.2, против июньского 49.6.
Показатели торгового баланса Китая в июле были неуверенными. С учетом сезонной корректировки, импорт упал на 2.1% за месяц и на 8.1% - за год, частично отражая обвал цен на нефть. Однако, без учета бензина, импорт снизился на 3.4% за год, говоря о вялом внутреннем спросе. Экспорт упал на 4.9% за месяц и на 8.3% - за год.
Тем временем, в США обстановка на рынке труда продолжает улучшаться. Индекс «экономических сюрпризов» от Citigroup восстановился с годового минимума, -73.3% в конце марта, до -7.6% на прошлой неделе.

pivoner ☆ Гадкий Спекулянт12.08.15 10:36
pivoner
NEW 12.08.15 10:36 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Девальвация юаня. День второй

Девальвация юаня продолжается. Китайские монетарные власти снова ослабили курс национальной валюты, а мировые финансовые рынки впали на этом фоне в уныние.
Всего за два дня китайская валюта упала к доллару до минимумов за 4 года и сейчас торгуется на отметке 6,51 юаня за доллар. Вот так выглядит график курса юаня, устанавливаемого ЦБ.

А вот так выглядит реакция рынка на площадках за пределами Китая.
Zerohedge
Несмотря на то что ожидания девальвации юаня были связаны с крайне слабыми экономическими данными, в Народном банке Китая по-прежнему продолжают делать противоречивые заявления.
Ссылки по теме
Юань: пришло время девальвации?
Реакция рынков на девальвацию юаня
Девальвация юаня: Китай вступил в валютную войну
Так, например, монетарные власти сообщили, что никаких экономических оснований для постоянной девальвации юаня нет. Они также упомянули, что движение валюты является нормальным.
Не менее любопытно звучат заявления государственного информационного агентства "Синьхуа": "Китай не ведет валютную войну, он лишь устраняет несоответствие". Иными словами, действия ЦБ Китая в последние два дня не что иное, как процесс перехода юаня к более гибкому рыночному ценообразованию. "Ослабление юаня стало лишь побочным эффектом, но не было целью", - пишет "Синьхуа".
Что ж, мы уже привыкли к подобного рода заявлениям китайцев, когда они опровергают очевидные вещи. Достаточно вспомнить их утверждения о том, что данные по темпам роста ВВП страны являются верными, хотя уже тогда было видно очень сильное несоответствие итоговой цифры по ВВП и другими экономическими показателями.
Реакция рынков
Рынок воспринял девальвацию юаня крайне негативно. Еще во вторник на мировых площадках царили распродажи, причем практически во всех сегментах рынка. Прежде всего отметим, что кредитный риск по Китаю очень быстро взлетел до максимумов за два года.
Zerohedge
Китайские фондовые индексы снова в минусе, теряя примерно по 0,5%, причем обращает на себя внимание тот факт, что объем маржинальных позиций снова растет - уже третий день подряд. Судя по всему, китайские трейдеры не собираются извлекать уроки из своих прежних ошибок.
Американские фьючерсы сегодня также отреагировали молниеносно и уже в азиатскую сессию снижаются на 0,6%. Не менее резкую реакцию демонстрирует американский долговой рынок. Доходности трежерис снова демонстрируют резкое снижение.
Zerohedge
Начало
Для многих экспертов, судя по тому, что пишут СМИ, девальвация юаня стала неожиданностью. Тем не менее мы об этом писали как раз накануне события. Ну а во вторник Народный банк Китая взялся за дело.
Впервые о возможности девальвации юаня заговорили эксперты еще весной текущего года, но новые данные о слабеющем экспорте и резком спаде цен производителей подчеркнули, что Пекину придется присоединиться к глобальным валютным войнам.
При этом уже не получится действовать как раньше, то есть просто привязав юань к доллару на нужном уровне, так как это ограничивает перспективы и уничтожает многие достижения.
Народный банк Китая, видимо, полностью осознал, что опасность, которую представляет собой усиление экономического спада в стране, в настоящее время окончательно перевешивает риски ускорения оттока капитала, поэтому необходимо девальвировать юань, чтобы поддержать своих экспортеров.
ЦБ Китая испробовал уже практически все меры для поддержки экономики. Единственное, чего регулятор еще не пробовал, это девальвацию юаня. Дополнительное снижение ставок в текущих условиях вряд ли возможно с точки зрения ценовой стабильности
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт12.08.15 10:57
pivoner
NEW 12.08.15 10:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Трамп: девальвация юаня подорвет экономику США
Кандидат в президенты США от Республиканской партии заявил, что девальвация китайского юаня будет "разрушительной" для экономики США.
"Они просто уничтожат нас, — сказал бизнесмен-миллиардер, давний критик валютной политики Китая в интервью CNN. – Они продолжают девальвировать свою валюту и будут это делать и дальше. Они добьются сильного падения юаня, и это будет разрушительным для нас".
Напомним, что ранее во вторник Китай девальвировал свою валюту после серии плохих экономических данных.
В результате курс юаня упал на максимальную величину с 1994 г. Некоторые экономисты говорят, что это может быть сигналом к началу долгосрочного снижения обменного курса.
Китай – это одна из основных тем Трампа, с того момента как он решил баллотироваться на пост президента США в 2016 г. Он обещает быть жестким на переговорах с Пекином, для того чтобы поддержать экономику Америки.
"Мы обладаем большой властью над Китаем, — сказал он. – Китай разбогател за счет нас. Китай восстановил себя деньгами, высасываемыми из Соединенных Штатов, и рабочими местами, высасываемыми из Соединенных Штатов".
Слабый юань означает более высокую конкурентоспособность китайской продукции. Учитывая долю Китая на мировом рынке и стоимость китайских товаров, другие экспортеры полностью проигрывали эту войну.
Тем не менее, когда курс юаня стал формироваться по-другому, Америка вновь была недовольна Китаем, так как перенос производственных мощностей из США в КНР оказался очень выгодным мероприятием. Также стоит учитывать, что множество комплектующих и отдельных частей американских товаров производится именно в Китае.
Девальвация юаня
Ситуация в экономике и внешние факторы просто не оставляют властям Китая иного выбора, кроме как присоединиться к мировым валютным войнам. И Пекин, судя по всему, станет очень активным игроком.
Народный банк Китая снизил справочный курс сразу на 1,9%, что спровоцировало сильнейшее падение юаня.
Курс юаня против доллара США по беспоставочным форвардным контрактам (NDF) обновил пятилетние минимумы, и это самый низкий уровень с момента краха Lehman.
Народный банк Китая, видимо, полностью осознал, что опасность, которую представляет собой усиление экономического спада в стране, в настоящее время окончательно перевешивает риски ускорения оттока капитала, поэтому необходимо девальвировать юань, чтобы поддержать своих экспортеров.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт13.08.15 10:48
pivoner
NEW 13.08.15 10:48 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Девальвация юаня продолжается третий день подряд

"Одноразовая" корректировка курса, о которой говорил Народный банк Китая, слишком затянулась. В настоящее время ЦБ девальвирует юань уже третий день подряд. Справочный курс за три дня снижен на 4,65% до минимума с июля 2011 г.

При этом ЦБ Китая пытается всех успокоить. Он сообщает, что:
◾юань остается сильной валютой в долгосрочном периоде,
◾есть спрос на девальвацию юаня к доллару США,
◾изменение курса принесет долгосрочную стабильность,
◾валютная корректировка почти завершена,
◾корректировка вернет веру в юань,
◾нет основы для постоянной девальвации юаня.
Даже до последнего снижения курса Япония чувствовала необходимость активизации валютной войны. После слабых данных по промышленным заказам чиновники предупреждали, что Япония может компенсировать девальвацию юаня за счет смягчения денежно-кредитной политики.
Сейчас юань приблизился к 6,5 за доллар.

Необходимость девальвации юаня понятна. Народный банк Китая, видимо, полностью осознал, что опасность, которую представляет собой усиление экономического спада в стране, в настоящее время окончательно перевешивает риски ускорения оттока капитала, поэтому необходимо девальвировать юань, чтобы поддержать своих экспортеров.
Падают продажи недвижимости, упал спрос на автомобили и товары длительного потребления. То есть ставка на внутреннее потребление себя на оправдала.
ЦБ Китая испробовал уже практически все меры для поддержки экономики. Единственное, чего регулятор еще не пробовал, это девальвацию юаня. Дополнительное снижение ставок в текущих условиях вряд ли возможно с точки зрения ценовой стабильности.
Так как мировая торговля продолжает демонстрировать не лучшую динамику, Китай вынужден был присоединиться к глобальной валютной войне.
Но инвесторов возмущает определенное лицемерие регулятора. Еще во вторник, когда курс был снижен на 1,9%, ЦБ заявил, что корректировка одноразовая, поэтому бояться нечего. Но уже третий день подряд Народный банк Китая продолжает свою девальвационную политику.
Понятно, что в таких условиях мало кто вообще верит китайским официальным лицам, не говоря уже о статистике. Некоторые экономисты уже говорят о девальвации примерно на 10%, так как курс доллара вырос примерно на 15%.
Последствия решения Китая скажутся во всем мире. Некоторые страны заявили практически о прямом ущербе.
Хуже всех, наверное, Аргентине, которая держит в юанях $33,7 млрд, и страна столкнулась из-за девальвации с самым большим убытком с 1994 г.
Что будет дальше с юанем? Судя по всему, девальвация продолжится. Проблема в том, что "долларовые рынки", особенно рынок казначейских облигаций США, не так уж плохо сейчас себя чувствуют. По крайней мере доходности бумаг снижаются на фоне девальвации китайской валюты.

Некоторые эксперты отмечают, что действия ЦБ Китая направлены не на поддержку экспорта, а на устранение дисбалансов. Он слишком долго держал юань стабильным, не позволяя ему свободно реагировать на происходящее в мировой экономике, что привело к "долларовой деформации".
Если это действительно так и финансовая система в Китае чувствует себя намного хуже, чем кажется на первый взгляд, и если ЦБ не сможет добиться своего в результате девальвации, то нас ждут очень непростые времена, так как всем будет ясно, что Китай больше не может выступать спасителем мировой экономики.
Именно поэтому Народный банк Китая продолжает девальвировать юань, несмотря на заявления о "разовой акции". Он просто пытается спасти экономику и справиться с дисбалансами.
По данным Wall Street Journal, ЦБ Китая поручил государственным банка продавать доллары от его имени в последние 15 минут торгов в среду.
Все выглядит так, как будто регулятор пытается максимально смягчить ущерб, который сдерживался в течение пяти месяцев, а потому набрал силу.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт13.08.15 11:02
pivoner
NEW 13.08.15 11:02 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Что сегодня покупают хедж-фонды
Хедж-фонды предпочитают длинные позиции по акциям компаний крупной капитализации и транспортного сектора и короткие – по энергетическому, жилищному и потребительских товаров.
Этот график показывает разрыв между длинными и короткими позициями хедж-фондов по акциям компаний крупной капитализации, Russell 1000 и малой, Russell 2000, по сравнению со средним показателем за последние 5 лет.

pivoner ☆ Гадкий Спекулянт14.08.15 10:21
pivoner
NEW 14.08.15 10:21 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Темная сторона ETF-фондов: рост затрат на 6%

Распространение биржевых индексных фондов привело к снижению доступных для торговли объемов акций и к повышению торговых затрат для всех участников рынка на 6%.
Появление и развитие новых финансовых инструментов далеко не всегда приводят к более эффективному функционированию рынков. При этом финансовые инновации могут иметь побочные негативные последствия для рынков в целом.
Примером выявления подобного феномена стало исследование профессоров из Школы бизнеса имени Арисона в Израиле, а также Стэнфордского университета и Университета Калифорнии в США.
Впервые появившиеся в начале 1990-х гг. и получившие широкое распространение в преддверии и после финансового кризиса 2008 г. индексные фонды (Exchange traded funds, ETF, биржевые паевые инвестиционные фонды) уже привели к изменениям на фондовом рынке США.
По данным, которые приводятся в исследовании, доля акций во владении индексных фондов на рынке США выросла с 0,1% в 2000 г. до 7% в 2014 г.
Одной из распространенных стратегий индексных фондов являются покупка и сохранение позиций по каким-либо акциям в течение длительного времени. В результате определенный объем акций оказывается “связанным” в ETF-ах и недоступным к покупке и продаже на рынке.
Is there a Dark Side to Exchange Traded Funds (ETFs)? An Information Perspective

PDFhttp://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2625975
"Наше исследование показывает, что увеличение объема акций во владении фондов ETF совпадает с увеличением торговых затрат. Одним из основных тезисов исследования является то, что сосредоточение акций в фонде ETF сокращает их предложение на рынке, а также снижает заинтересованность трейдеров к изучению перспектив ценных бумаг тех или иных компаний и, как следствие, приводит к снижению числа аналитиков, которые отслеживают те или иные акции.
Изучая статистику торгов по различным акциям, мы пришли к выводу, что разница (спред) между покупкой и продажей акций, в которых доля владения фондами ETF превышает 3%, в среднем примерно на 6% выше, чем в тех акциях, в которых доля собственности фондов ETF является низкой или отсутствует полностью".
В докладе также отмечается, что более широкие спреды по покупке и продаже, связанные с ETF-фондами, также сокращают потенциальную прибыль от торговли для трейдеров: это снижает заинтересованность в покупке акций на фоне ожиданий будущего роста доходности акций компаний. В результате также снижается ценовая восприимчивость акций к прогнозам по будущей доходности компаний.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт14.08.15 10:30
pivoner
NEW 14.08.15 10:30 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему Китай девальвировал юань
На это у Пекина был ряд причин, начиная от снижения экспорта и до проблем на рынке недвижимости.
Однако, наиболее важная, пожалуй, - это обстановка на рынке труда страны.
С 2010 до 2014 соотношение предложения и спроса на рынке росло, так как население перебиралось из сельской местности в города в поисках работы, однако многие уже вышли из трудоспособного возраста.
В этом году показатель начал стремительно падать.
«Я подозреваю, что разворот восходящей тенденции этого соотношения крайне обеспокоил власти,» - отмечает Ричард Ку, экономист Nomura.

Пекин принял ряд мер для оживления экономики, в числе которых девальвация юаня, смягчение требований для получения ипотечных займов и инвестиции в инфраструктурные проекты.
«Тогда как население трудоспособного возраста идет на спад, экономика может продолжать расти, только повысив производительность, для чего требуется эффективное распределение ресурсов.» - поясняет Ку.
Для того, чтобы сделать рабочую силу более продуктивной, понадобится длительное время, которого у Китая - просто нет.
pivoner ☆ Гадкий Спекулянт16.08.15 22:04
pivoner
NEW 16.08.15 22:04 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Вишневецкий: шаги командора всё ближе
16 августа 2015, 14:48 Комментарии: 0
Юрий Вишневецкий
Неделя прошла для доллара традиционно – много информации, которая ни на шаг не приближает нас к пониманию того, что же на самом деле предполагает делать ФРС.
На первом месте стоят, конечно же, инфляционные ожидания. В среду будет опубликован протокол июльского заседания FOMC, а перед этим выйдут данные по потребительской инфляции. Мы прекрасно знаем, что таргет, установленный ФРС, равен 2%, причем ориентироваться они будут, скорее всего, на корневое значение инфляции, то есть без учёта продовольственных товаров и энергоносителей. Любопытное дело – две важнейших составляющих как жизни отдельного человека, так и всей страны, еда и энергия, выводятся за скобки, чтобы получить показатель, хотя бы отдаленно подходящий для обоснования своего решения.
И оказывается, что ожидания, в этом случае, в пользу роста инфляции. Если в июле общий рост цен прогнозируется минимальным, всего 0.1% против 0.3% месяцем ранее, то inflation core – те же 0.2%, что в июне, а в годовом выражении вообще ожидается рост с 1.8% до 1.9%, то есть нужная цифра уже почти достигнута.
Это, конечно же, всего лишь игра цифрами, чему подтверждением – ценовая картина по всем секторам. К примеру, цены на импорт в июне упали на 0.9%, это худший показатель за 6 месяцев:

В годовом выражении снижение -10.4%, минимальное за 3 месяца. Аналогично и с экспортными ценами – снижение в июле на 0.2%, к июлю прошлого года на 6.1% и это также худший показатель за 3 месяца.
Цены производителей выросли на 0.2% в июле, и только за счет роста цен в секторе услуг, цены товарной группы после попытки восстановления в мае-июне вновь ушли в минус.
Инфляционные ожидания на примере ставок защищенных от инфляции облигаций продолжают стремительно ухудшаться:

Всё указывает на то, то потребительская инфляция в июле должна показать снижение, что добавит головной боли ФРС.
Дефицит госбюджета США в июле составил 149,2 млрд долл., что на 58% больше показателя за тот же месяц прошлого года. Доходы составили 225,5 млрд долл., расходы 374,7 млрд, наиболее существенное повышение затрат было зафиксировано в медицинском страховании (программа Medicare) и в сфере образования, снижение доходов говорит в первую очередь о снижении прибыли корпораций из-за чрезмерно укрепившегося доллара.

Да и откуда взяться росту цен?
Топливно-энергетические компании США списывают активы рекордными темпами. По оценке консалтинговой компании IHS, в 1 квартале 2015г. объем списаний составил 29 млрд долл., что превышает объём всего предыдущего года, и тенденция будет только развиваться. За весь кризисный 2008г. объем списаний составил 48 млрд, то есть в текущем году, очевидно, будет установлен исторический рекорд.
За последние 15 недель, по данным EIA, запасы сырой нефти уменьшались в 12-ти, и только три недели показывали незначительный прирост. При этом добыча нефти в 1 полугодии в среднем составила 9.5 млн. б/д, до 3 квартала 2016г. будет плавное сокращение до 8.8 млн б/д. а затем вновь начнется рост. Любопытно, куда же девается эта добываемая нефть, если идет сокращение запасов, а объем грузоперевозок нефти и нефтепродуктов, по данным Association of American Railroads – основного перевозчика по территории США, уменьшается аккурат с сентября 2014г, то есть именно тогда, когда и начало сворачиваться бурение?

Может быть, и в этом вопросе мы имеем дело с волшебной статистикой?
Снижение доли домовладельцев до исторического минимума 63.5% ясно указывает на то, что никакого реального роста доходов нет. Причем в эти проценты включено и ипотечное жилье, то есть реальное владение, несмотря на высокие темпы строительства, существенно ниже. Это говорит о том, что американцы год от года становятся беднее, и неудивительно, ведь уровень участия в рабочей силе снижается сравнимыми темпами, несмотря на рапорты о практически полном восстановлении занятости:

Возникает резонный вопрос – если занятость полная, то почему люди не могут накапливать ничего, кроме долгов? Вопрос, впрочем, риторический.
ФРС, на самом деле, просто не на что опереться. Желание прекратить приток дешевых денег и спасти от коллапса систему упирается в то, что американская экономика без стимулирования просто загибается.
Однако теперь у ФРС добавилось головной боли, и пришла она из Китая.
МВФ откладывает признание юаня в качестве одной из резервных валют, поскольку не выполняется необходимый пункт требований о свободной конвертации. Иными словами, МВФ отмечет возросшую роль юаня в международной торговле, но при этом не предполагает включать китайскую валюту в корзину SDR как минимум до сентября 2016г, во всяком случае, именно эта дата содержится во внутреннем документе, распространенном для сотрудников МВФ.
Возможно, именно эта позиция МВФ и послужила основной причиной того, что Китай провел 3 волны девальвации и намерен ослаблять регулирование и дальше. Во всяком случае, такое решение вписывается в логику действий, ведь последовательность Китая по интернационализации юаня предполагает, что будут ликвидированы все факторы, этому препятствующие.
Что же касается основных торговых партнеров Китая, то им придется адаптироваться к новому курсу. Логика понятна – если курс юаня снизился, то и выручка предприятий, реализующих свою продукцию в Китае, будет падать, этот шаг наносит сильный удар по компаниям, экспортирующим свою продукцию в Китай.
3 волны девальвации на 1.9%, 1.6% и 1.1% могут показаться не очень значительными, но надо учитывать огромный объем внешней торговли Китая и, соответственно, ёмкость рынка. К примеру, денежный агрегат М2 в США в июне 2015г. составил 11,237 трлн. долл., а в Китае – 130,736 трлн юаней, и девальвация сократила разрыв более чем на 500 млрд. долл.
Крупнейшие торговые партнеры Китая – США, Европа, Япония. Что им делать, если решение китайских властей ударит по их экономикам, а в том, что это произойдет, сомнений нет? Вот реакция советника японского премьера Синдзо Абэ - Если девальвация юаня подавит внешний спрос в Японии, Банк Японии может дополнительно ослабить денежно-кредитную политику.
Ну да, а как иначе? Реакция ЕЦБ наверняка будет схожей, не случайно в протоколе последнего заседания ключевыми положениями значились неудовлетворенность результатами политики стимулирования в еврозоне и опасениями относительно замедления Китая, а ведь протокол был опубликован еще до решения о девальвации.
Могут ли ЕЦБ и Банк Японии расширить программы стимулирования? Вне всякого сомнения. И не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы понять, как эти шаги, или даже просто ожидания шагов в указанном направлении скажутся на индексе доллара.
Итак, доллар методично загоняется в тупик. Мало того, что экономика США совершенно не готова к росту процентных ставок, так еще и действия китайских властей подталкивают доллар к дальнейшему укреплению. Могут ли ФРС в таких условиях поднять ставку уже на ближайшем заседании в сентябре?
Да, это по прежнему возможно, но только при соблюдении условия – рост процентных ставок должен сопровождаться мерами по стимулированию экономики США. Опережающий рост совокупного долга, номинированного в долларах, неизбежно создаст дефицит долларовой ликвидности в масштабах, значительно превышающих те, что были зафиксированы в первую волну кризиса, а значит, уже вовсю маячит призрак долгового кризиса.
Для ослабления доллара в обозримой перспективе требуется либо публичный отказ ФРС от планов по ужесточению монетарной политики, либо утеря доверия к американской валюте вследствие какого-нибудь неожиданного события. Поскольку оба эти варианта маловероятны, то и укрепление доллара США на наступающей неделе должно продолжиться.
pivoner. Виртуальный Алкоголик27.08.15 13:14
pivoner.
NEW 27.08.15 13:14 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Фондовый рынок США в безопасности: 5 причин
Распечатать
27.08.2015 10:30

На фоне массовой распродажи акций на финансовых рынках в интернете стали распространять картинку с быком, лежащим на боку. Это неплохая комическая иллюстрация происходящего, но стоит сделать одну оговорку: фондовый рынок США далек от образа мертвого быка.
Для того чтобы рынок действительно мог считаться "медвежьим", нужно, чтобы американские акции потеряли в цене 20% по сравнению с максимальными показателями и оставались на этом уровне какое-то время.
Однако пока этого не произошло, и ситуация даже близко не похожа на описанную выше.
Даже после всей той распродажи S&P 500 в настоящий момент всего на 12,5% ниже по сравнению с историческим максимумом.
Конечно, умные инвесторы всегда смотрят в будущее. Может ли ситуация ухудшиться? Какими будут цены на акции к концу года?
Легко делать пессимистичные прогнозы, когда на экране все в "красной зоне", однако есть основания полагать, что с этого момента цены на акции пойдут вверх.
Многие эксперты Wall Street прогнозируют, что в конце года S&P 500 достигнет уровня около 2,100. Это намного выше показателей текущего момента, и это означает, что к концу года цены на акции немного вырастут.
Вот ключевые причины, которые дают повод для оптимизма:

[h2]1. Экономика США не находится на грани рецессии.[/h2]

Как правило, рынок становится "медвежьим", когда экономика близка к рецессии, согласно Capital Economics.
В настоящий момент экономика США находится в благоприятном состоянии. Рост ВВП в текущем году по прогнозам составит 2%, уровень безработицы вернулся на прежний низкий уровень, как было до Великой рецессии.
Это не означает, что в экономике нет никаких проблем, однако это говорит лишь о том, что она далека от рецессии.
"Все эти данные дают основание предполагать, что мировая экономика не находится на грани очередной рецессии", – написал Расс Костерич из BlackRock в письме своим клиентам.

[h2]2. Влияние китайского фондового рынка на рынок США весьма ограничено.[/h2]

Пессимисты с Wall Street указывают на снижение темпов роста экономики Китая и на то, как это может повлиять на другие страны мира.
Китай был в центре мировой распродажи акций на фондовом рынке, однако США не так сильно подвержены его влиянию, как многие думают.
В действительности же только 2% прибыли S&P 500 идет из Китая, по данным Goldman Sachs. А это сравнительно мало.
Как написал исполнительный директор Apple Тим Кук в письме CNBC: "Могу сказать, что мы продолжаем наблюдать значительный рост бизнеса в Китае в июле и августе".
[h2]3. Американский бизнес чувствует себя вполне хорошо (за исключением энергетики).[/h2]
На первый взгляд, доходы компаний в этом году довольно низкие.
Говард Силверблатт, главный аналитик S&P Dow Jones, отмечает, что в 2015 г. прибыль по сравнению с прошлым годом снизилась впервые с 2008 г.
Но если копнуть глубже, то окажется, что ситуация не так уж плоха. Единственный негативный фактор тут – это энергетика.
Резкое снижение цен на нефть с более $100 за баррель до менее $40 привело к снижению прибыли у крупных энергетических компаний. Доходы этих компаний снизились вдвое, если не больше.
При этом Силверблатт отмечает, что такие секторы, как здравоохранение и IT, по-прежнему ожидают значительного роста в 2015 г.
[h2]4. Высказывания ФРС очень осторожны.[/h2]
Есть один быстрый и верный способ для ФРС утопить акции и экономику – это сделать ошибку. Как правило, это заключается в том, чтобы поднять процентные ставки слишком рано, так как это может снизить экономический рост.
Конечно, возможно, что это случится снова, однако глава ФРС Джанет Йеллен и ее коллеги не раз открыто заявляли, что они пристально следят за экономическими и финансовыми показателями.
Они не намерены поднимать процентные ставки, до тех пор пока экономика не будет достаточно сильной. И они находятся на связи как с мелкими, так и с крупными трейдерами.
Сейчас очень много споров о том, поднимет ФРС процентную ставку в сентябре или подождет до декабря или даже до 2016 г.
В этом отношении много неопределенности, однако никто не думает, что ФРС будет поднимать ставки слишком сильно и что это приведет к рецессии.
[h2]5. Стоимость акций больше не запредельно высока.[/h2]
Пессимисты заявляют, что акции по-прежнему слишком дорогие, даже после недавней распродажи.
При этом важно отметить, что стоимость акций, конечно, довольно высокая, но не настолько высокая, как была раньше.
Если рассматривать все вышеперечисленные факторы вместе, то можно отметить, что нет каких-то очевидных причин для краха на рынке США.
Как заявил Моххамед Эль-Эриан, главный экономист в Allianz, в интервью CNN: "В долгосрочной перспективе такая коррекция сыграет положительную роль. Не паникуйте".
pivoner. Виртуальный Алкоголик27.08.15 13:17
pivoner.
NEW 27.08.15 13:17 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Нащупал ли китайский рынок дно?
Распечатать
27.08.2015 09:26

Фондовый рынок Китая наконец взял передышку и сегодня сменил падение ростом. Индекс Shanghai Composite прибавляет около 2,5% и торгуется выше уровня 3000 пунктов, который эксперты называют критическим.
Монетарные власти всячески пытаются спасти свой фондовый рынок и на этой неделе провели уже двойное смягчение монетарной политики, понизив сначала ставку и нормы резервирования, а затем влив в систему еще и достаточное количество свежей ликвидности. Отметим, что вливание ликвидности стало самым масштабным с ноября 2012 г.

Zerohedge
Как следствие, лучше всего выглядят акции таких финансовых гигантов, как Bank of China и China Citic Bank. Эксперты считают, что от стимулов выигрывают в первую очередь акции "голубых фишек", поскольку деньги получают банки, а банки предпочитают кредитовать государственные компании, а не частные предприятия. Это и объясняет тот факт, что растут в цене именно акции крупных компаний.
Так, сегодня в плюсе торгуются бумаги Industrial & Commercial Bank of China (ICBC), Agricultural Bank of China и Bank of Communications, правда, рост по ним несколько отстает от динамики широкого рынка.
Прибавляют в цене также и акции PetroChina, которые, кстати, имеют самый большой вес в индексе Shanghai Composite. В плюсе и бумаги Sinopec.
Если же говорить в целом, то пока ни о какой стабилизации на рынке Китая речи не идет, индексы уже настолько сильно упали, что отскок просто неминуем, тем более на фоне таких стимулирующих мер финансовых властей.
Впрочем, некоторые эксперты и вовсе считают, что рынок должен уже где-то здесь нащупать дно, да и есть достаточно много людей с деньгами, поэтому они вполне могут начать делать осторожные покупки.
Сложно сказать, что на самом деле сейчас происходит в экономике Поднебесной и какое влияние на нее окажет падение рынка, но не стоит также забывать, что совсем недавно Китай девальвировал свою валюту, вступив тем самым в валютную войну. Этот шаг стал, по сути, признанием серьезных проблем в экономике.
Накануне Народный банк Китая снова ослабил юань, после чего китайская валюта в паре с долларом опустилась до минимума за четыре года.
Отметим, что после некоторой паузы ослабление юаня наблюдалось уже второй день подряд. Последний раз до этих значений юань опускался также в августе, только 2011 г.

Кроме того, как стало известно в среду, Китай всего за две недели продал казначейских облигаций США более чем на $100 млрд, для того чтобы более активно поддерживать юань на валютном рынке. И теперь остается понять, кто может присоединиться к Китаю в этой игре.
В то время как суточный фиксинг ранее был использован для регулирования спотовых ставок, Народный банк Китая, кажется, фиксирует спотовую ставку, чтобы определить ежедневный фиксинг. То есть роль рынка в определении обменного курса если еще и осталась, то она сократилась и будет сокращена в краткосрочной перспективе.
А снижение роли рынка означает рост роли Народного банка Китая, что означает дальнейшее прожигание валютных резервов для стабилизации юаня.
pivoner. Виртуальный Алкоголик28.08.15 19:53
pivoner.
NEW 28.08.15 19:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 28.08.15 19:55 (pivoner.)
Мировая экономика в одном изображении

pivoner. Виртуальный Алкоголик31.08.15 11:46
pivoner.
NEW 31.08.15 11:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Четыре урока, усвоенных рынками на этой неделе

[em]"Чем выше взлетаешь, тем больнее падать"[/em]
1) Китайские рынкимогут двигаться не только в одну сторону
Для фондовых рынков эта была одной из самых волатильных за многие годы. Весь месяц ходили разные слухи о снижении экономической активности в Китае, обстановка накалялась, и вот, в понедельник произошла кульминация: мировые фондовые пережили самое стремительное падение за период с 2011 года, а Европе не доводилось видеть ничего подобного даже в самые мрачные времена финансового кризиса. Всю неделю интервенции со стороны китайского правительства и коррекция перемежались с новыми приступам паники, которые, в свою очередь провоцировали безумные метания. Чиновники из Федрезерва подлили масла в огонь, точнее посеяли семена сомнений в том, что регулятор поднимет ставку на ближайшем сентябрьском заседании. Рынок нанес инвесторам жестокий удар, поэтому многие предпочли забрать свои деньги и уйти - не только с фондового рынка, но практически изо всех классов активов.
2) Зарабатывать можно даже в период кровавой расправы.
Многие инвесторы в понедельник ударились в панику, однако один японский внутридневной трейдер, сделавший крупную ставку против рынка, сумел практически со штурманской точностью определить дно. Он пересказывал свои действия "пошагово" для своих читателей в твиттере. По его словам, он заработал - ни много, ни мало - 34 млрд. долларов. На финансовых рынках началось безумие, многие предпочли проявить осмотрительность. Некоторые просто были парализованы. Но не 36-летний внутридневной трейдер из Японии. "Я просто делаю свою работу, когда другие рвут на себе волосы", - заявил он в интервью агентству Bloomberg, рассказывая о крупнейшей сделке за свою долгую карьеру на фондовом рынке. Он попросил не раскрывать его настоящее имя, опасаясь ограбления или вымогательства. В подтверждение он представил выписки со своего брокерского счета, в которых отражены его сделки посекундно.
3) Подделать можно все, что угодно - даже Goldman Sachs
Китай часто обвиняют в распространении пиратских фильмов, продаже поддельных сумок, часов и даже автомобилей. Теперь к этому списку контрафактов можно добавить и Goldman Sachs. Компания Goldman Sachs (Шэньчжень) Financial Leasing Co. работала в городе буквально на границе с Гонконгом, использовала практически идентичные английское и китайские названия американского финансового института Goldman Sachs Group Inc. На сайте шэньчженьского Goldman написано, что компания является крупнейшим лизинговвым финансовым институтом в городе. Секретарь в приемной сообщила по телефону о том, что компания никак не связана с американским банком, однако не пояснила, почему тогда она называется точно также. Она лишь подчеркнула, что в названии присутствует слово Шэньчжень в качестве отличительного признака. По ее словам, ей впервые задают подобные вопросы. Конни Линг, представител Goldman Sachs по связям с общественностью в Гонконге, подтвердил, что американский инвестиционный банк и эту компанию из Шэньчженя ничего не связывает, при этом отметил, что Goldman намерен разобраться с этим делом.
4) Tesla еще способна всем дать фору.
Tesla, американская компания, ориентированная на производство электромобилей, сообщила о том, ее полноприводная версия Model S - P85D - признан лучшим специалистами авторитетного издания Consumer Reports, которые дали ему 103 балла из 100 возможных. Сочетание мощи и эффективности не укладывалось в существующую систему подсчета баллов, поэтому издание было вынуждено изменить свои методы оценки, чтобы учесть исключительные характеристики автомобиля. В конечном счете, этот автомобиль диктует новые стандарты качества. Седан Tesla - самый быстрый из всех автомобилей, которые доводилось тестировать Consumer Reports - он разгоняется до 97 км/ч с места за 3.5 секунды в "безумном режиме" (потом Илон Маск придумал еще более быстрый - "нереальный режим".
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner. Виртуальный Алкоголик31.08.15 12:54
pivoner.
NEW 31.08.15 12:54 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Откуда ждать новый удар: Китай, США или Греция?
Распечатать
31.08.2015 13:04

Мировые рынки начинают неделю с не очень радужными перспективами. Риски возобновления падения в сентябре слишком высоки, и весь вопрос только в том, откуда ждать первый удар. Практически нет сомнений, что после этого удара сработает эффект домино.
Китай, Федеральная резервная система США и Греция – это три основные фактора риска на ближайшие дни.
[h2]Китай[/h2]

Индекс Shanghai Composite
Относительно Китая инвесторов сейчас волнует информация о поддержке рынка. После того как появились слухи о прекращении покупки акций подконтрольными Пекину финансовыми институтами, Shanghai Composite упал на 3%.
Но власти КНР поспешили успокоить всех. Стало известно, что брокеры получили указание увеличить отчисления в фонд поддержки рынка акций, а также увеличить объемы выкупа собственных ценных бумаг.
По сообщению Bloomberg, на рынок должно попасть около 100 млрд юаней ($15,7 млрд) от 50 брокерских компаний. Кроме того, около 10% акций публичных брокеров будет выкуплено с рынка.
Такое четкое указание должно успокоить инвесторов на некоторое время. Сейчас покупка акций Пекином очень важна для стабилизации фондового рынка страны.
"Как только люди чувствуют решимость правительства прекратить поддержку, инвесторы сбрасывают акции", - отмечает главный стратег по Китаю Bank of America Merrill Lynch Дэвид Цуй.
Но неясно, сколько еще может продолжаться такая поддержка, так как рано или поздно деньги закончатся даже у крупных брокеров.
[h2]ФРС США[/h2]

Прогнозы аналитиков по повышению ставки ФРС США
Чем ближе 17 сентября, когда ФРС должна решить вопрос о повышении ставки, тем больше слухов о возможном переносе этого события.
Игра в догадки возобновилась с новой силой, после того как зампред ФРС Стэнли Фишер в Джексон-Хоуле в прошедшие выходные заявил, что пока слишком рано, чтобы точно сказать об убедительности действий в сентябре.
Из-за ухудшения состояния экономики США некоторые экономисты считают, что ставки в этом году могут быть не повышены. По крайней мере ФРС должна обосновать повышение стабильностью на рынке труда и необходимым уровнем инфляции в сочетании с экономическим восстановлением.
При этом нынешняя неделя будет крайне насыщена статистикой. Если показатели будут хуже ожиданий, слухи об отмене повышения ставки разгорятся с новой силой.
Ранее трейдеры были уверены, что американский регулятор поднимет ставку либо в сентябре, либо в декабре: эти заседания сопровождаются пресс-конференцией председателя ЦБ Джанет Йеллен. Однако последние потрясения на финансовых рынках вынуждают аналитиков внимательнее присматриваться к октябрю. Повышать ставки в сентябре рано, а повышать в декабре - проблематично, так как в это время года обычно наблюдается нехватка ликвидности.
Вероятность сентябрьского повышения ставки ФРС трейдеры оценивают в 26%. К концу октября такая вероятность составляет уже 34%, а к декабрьскому заседанию достигает 48,1%.
[h2]Греция[/h2]

Отношение Европы к Grexit
В сентябре Греция проведет пятые всеобщие выборы за последние шесть лет.
СИРИЗА фактически перестала существовать в качестве политического лидера. На должность временно исполняющей обязанности премьер-министра назначена глава Верховного суда Василика Тану-Христофилу. Она стала первой женщиной в истории Греции, которая возглавила страну.
Напомним, что 20 августа Алексис Ципрас ушел в отставку.
Сразу же после этого события коалиция радикальных левых просто развалилась.
Ципрас возглавил кабинет министров Греческой Республики, после того как коалиция радикальных левых СИРИЗА одержала победу на досрочных парламентских выборах 25 января 2015 г. В своем официальном обращении он отметил, что исчерпал мандат, выданный ему и СИРИЗА со стороны греческого народа, а также прокомментировал заключение соглашения о новом пакете финансовых кредитов, который удалось заключить с европейскими кредиторами.
Эксперты отметили, что недовольство как среди простых греков, так и внутри коалиции СИРИЗА, по поводу условий соглашения с кредиторами стало основным поводом для решения, которое принял Ципрас. В своем телевизионном обращении Ципрас постарался отметить, что это соглашение было лучшим выбором в той сложной ситуации, в которой оказалась Греция.
Досрочные парламентские выборы в Греции назначены на 20 сентября. Но до этого момента политическая ситуация в этой нестабильной стране на юге Европы может сильно поменяться.
Разрыв между СИРИЗА и правоцентристской партией "Новая демократия" может быть очень небольшим, а политическая нестабильность ставит под вопрос реализацию необходимых реформ. Инвесторы не исключают, что идеи Grexit и собственной валюты вновь окажутся очень популярными у избирателей, которые, кажется, сейчас не верят никому.
pivoner. Виртуальный Алкоголик31.08.15 13:39
pivoner.
NEW 31.08.15 13:39 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
«Смертельный крест» распространяется как «медвежий» вирус
Take-profit.org, 31.08.2015 07:43 [GMT] 31.08.2015 09:43

В пятницу S&P 500 стал его последней жертвой, после того, как 50-дневная скользящая средняя просела до 2,074.42, ниже 200-дневной, которая сползла до 2,075.39.
В последний раз этот паттерн появлялся 12-го августа 2011 и, спустя 6 недель, на рынке сформировалось дно, после того, как он потерял 6.3%. Тогда как противоположный, «бычий» признак, «золотой крест» появился через 5.5 месяцев.
Многие аналитики убеждены, что «смертельный крест» говорит о том, что краткосрочный спад перерос в долгосрочный нисходящий тренд.
Около 53% акций S&P 500, или 263 торговались в условиях, когда 50-дневная скользящая средняя проседала ниже 200-дневной, в пятницу днем.
Акции Apple, крупнейшей по рыночной капитализации компании S&P 500, сформировали этот тревожный паттерн 26-го августа, тогда как Dow Jones Industrial Average - 11-го. Индекс «голубых фишек» потерял 47 пунктов на последней сессии и около 800 – со времени появления паттерна. В пятницу «смертельный крест» продемонстрировали 18 акций Dow, или 60%.

Инвесторы задаются вопросом, является ли этот паттерн «медвежьим» сигналом. Однако в конце 2008, за три месяца до того, как рынок достиг дна, все 30 акций Dow показали «смертельный крест».
Этот паттерн, также, появлялся в NYSE Composite , 11-го августа, в Dow Jones Transportation Average - 26-го мая, в Dow Jones Utility Average - 7-го мая и в Wilshire 5000 в прошлую пятницу.
Russell 2000 может сформировать этот паттерн через неделю, а S&P MidCap 400 - в понедельник, тогда как Nasdaq Composite - через 3 недели.
Наталья Волобоева, Take-profit.org
pivoner. Виртуальный Алкоголик01.09.15 11:44
pivoner.
NEW 01.09.15 11:44 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
pivoner. Виртуальный Алкоголик02.09.15 11:48
pivoner.
NEW 02.09.15 11:48 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Индекс Армса: американский рынок продолжит падать
Распечатать
02.09.2015 09:06

Макроэкономические показатели и рыночные индикаторы в последние недели указывают на приближение шторма, но сейчас также стоит обратить внимание на дополнительные индексы. Так, например, индекс Армса также не предвещает ничего хорошего.
Традиционные макроэкономические показатели, такие как розничные продажи, интенсивность капиталовложений и т. п., а также показатели рынка, например индекс волатильности VIX, бэквордация, цены на сырьевые товары, позволяют понять ситуацию в общих чертах.
Но часто важно понять нюансы торгов на фондовом рынке, который сейчас уже является одним из основных индикаторов состояния мировой экономики.
В этом плане хорошим дополнением будет индекс Армса, который показывает соотношение между количеством выросших или упавших в цене акций и объемом по выросшим или упавшим в цене акциям.
Грубого говоря, индекс Армса позволяет понять, в какие именно акции, растущие или падающие, инвесторы вкладывают деньги. И он используется в качестве краткосрочного индикатора.
Если значение индекса выше 1,0, то это означает "медвежий рынок", значение ниже 1,0 указывает на "бычьи" настроения, а если показатель держится вблизи единицы, то это позволяет говорить о стабильном и сбалансированном рынке.
Трейдеры смотрят не только на значение индекса, но также на его изменение в течение дня. Они пытаются поймать экстремумы, что будет сигнализировать о возможном развороте рынка.
Индекс был разработан Ричардом Армсом в 1967 г. По сути, внезапный всплеск индекса указывает на значительно рост недоверия к текущей рыночной тенденции. Это позволяет действовать более эффективно.
Сейчас индекс Армса значительно выше, чем даже в последний "черный понедельник".

В более долгосрочном выражении все выглядит еще хуже.

Учитывая, что индекс показывает популярность коротких или длинных позиций в моменте, в понедельник были просто панические объемы покупок падающих акций. В теории это указывает на перепроданность, но открытие длинных позиций по падающим акциям, при дальнейшем падении, может спровоцировать еще один обвал. И вряд ли это закончится хорошо.
За 12 месяцев индексы S&P500, Dow Jones и Nasdaq просели на 6,5%, 9,5% и 1% соответственно.
Как заявила в эфире телеканала CNBC легендарный технический аналитик Луис Ямада, подобная динамика сигнализирует о завершении "бычьего" тренда на американских рынках и начале долгого пути вниз.
"Не исключено, что мы увидим, как индекс S&P500 тестирует 1800 пунктов — нижнюю границу восходящего тренда, начавшегося в 2009 г. Если этот уровень будет пройден, я думаю, падение продолжится до 1600 пунктов — точки разворота, от которой оттолкнулся рынок во время обвала в 2013 г.", - считает она.
В рамках нормальной ситуации это падение лишь коррекция, в результате которой будет протестирована "точка разворота", однако это падение превысит 24%, что больно ударит по многим инвесторам.
Она отметила, что на текущий момент индекс S&P500 снижается уже четвертый месяц подряд, а это классический сигнал на продажу. И даже несмотря на то, что S&P500 уже потерял 10% от своих максимальных значений, дальше будет только хуже.

pivoner. Виртуальный Алкоголик02.09.15 11:51
pivoner.
NEW 02.09.15 11:51 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Что случится, если Dow повторит путь нефти?
Распечатать
02.09.2015 10:23

Рынок нефти в этом году характеризуется просто сумасшедшей волатильностью. При этом нефть, несмотря на падение цен, остается главным источником топлива для мировой экономики. Поэтому от нефти зависит многое.
Понятно, что нефтедобывающие страны и компании практически полностью зависят от стоимости нефти. Рубль, например, достиг рекордного уровня корреляции с нефтью. Сейчас корреляция составляет 0,82, то есть различий в динамике не так уж много.
Цены на нефть отражают замедление мировой экономики, падение спроса в Китае и множество других факторов. В принципе, до дисбаланса, связанного с появлением сланцевых производителей, можно было говорить о "черном золоте" как об одном из главных индикаторов рынка.
Это может казаться тривиальной мыслью, но что если бы волатильность нефти также передавалась другим активам? Что если бы, например, индекс Dow Jones двигался с такой же амплитудой, что и нефть в этом году?
Гипотетически, если бы индекс Dow повторял волатильность нефти, то сейчас он должен был бы находиться на уровне 15193 пунктов, что примерно на 1000 пунктов ниже, чем в реальности.
А в течение года разница между минимальным и максимальным уровнями составила бы почти 8000 пунктов. Индекс показал бы минимум в 12794 пункта и максимум в 20553 пункта.
Фактический же диапазон Dow значительно меньше: чуть более 2600 пунктов, при этом минимум составляет 15666 пунктов, максимум – 18312 пунктов.

Между тем, до недавнего времени даже предположить высокую волатильность на рынке акций было просто невозможно. Индекс VIX долгое время был стабилен, да и вообще находился около своих исторических минимумов.
Сам по себе VIX на протяжении уже двух десятилетий использовался как индикатор страха инвесторов, его еще называют "индексом страха".
С середины августа ситуация начала меняться, а индекс VIX очень резко вырос. Это прекрасно характеризует состояние участников рынка. Волатильность растет, и это очевидно.

До уровней 2008 г. еще далеко, но общая нестабильность рынков активов будет сохраняться. Все больше факторов говорят о продолжении падения американского рынка, а волатильность должна только увеличиваться.
Не исключено, что очень многое будет зависеть от нефти. В сентябре мы можем стать свидетелями еще одного разрушительного падения цен, если ФРС повысит ставку, а Конгресс США одобрит соглашение по Ирану.
Тем не менее сейчас стабильность сланцевой промышленности США может быть связана с активным хеджированием. Многие компании подготовились к обвалу, заключив огромное количество опционных контрактов на продажу. В результате сейчас они имеют возможность продавать нефть в 1,5-2 раза дороже рыночных цен. Для отдельных компаний цены по таким контрактам превышают $85 за баррель.

Рано или поздно такие контракты закончатся, а это означает, что придется продавать по очень низким ценам. Видимо, чем ближе к завершению сроков этих контрактов, тем чаще мы будем видеть большие движения по нефти. И не исключено, что рынок акций все же начнет постепенно приближаться к нефтяной волатильности.
pivoner. Виртуальный Алкоголик02.09.15 12:31
pivoner.
NEW 02.09.15 12:31 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Фонд Дэвида Эйнхорна потерпел крах в августе
Take-profit.org, 02.09.2015 07:52 [GMT] 02.09.2015 09:51

Дэвид Эйнхорн, основатель Greenlight Capital - один из ведущих управляющих хедж-фондами.
Однако его $11-миллиардному фонду приходится нелегко.
По некоторым данным, Greenlight Capital потерял 5.3% в августе, тогда как с начала года – около 14%.
Во втором квартале фонд держал крупные позиции по акциям Apple, CONSOL Energy, General Motors, Micron Technology, SunEdison и золоту.
Пять из вышеперечисленных активов в августе потерпели убытки.
• Apple (AAPL) 7,382,571 акций: -7.04%

• CONSOL Energy (CNX) 22,840,486 акций: -7.81%

• General Motors (GM) 14,645,763 акций: -6.57%

• Gold: +3.6%

• Micron Technology (MU) 37,949,546 акций: -11.35%

• SunEdison (SUNE) 24,844,588 акций: -55.33%
Фонд Эйнхорна – не единственный, который переживает не лучшие времена. Так, Pershing Square Holdings, которым руководит Билл Акман, потерял всю свою прибыль с начала года и терпит убытки. За месяц он потерял 13.1%, тогда как за год - 4.3%, по состоянию на прошлую среду.[/IMG]
pivoner. Виртуальный Алкоголик03.09.15 11:36
pivoner.
NEW 03.09.15 11:36 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
pivoner. Виртуальный Алкоголик04.09.15 10:40
pivoner.
NEW 04.09.15 10:40 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Мировая финансовая система: в эпицентре идеального шторма

Мы уже не раз предупреждали о том, что на нас надвигается идеальный шторм: сокращение объемов реинвестирования так называемых нефтедоларов, предполагаемое ужесточение монетарной политики ФРС и нормативная среда, чрезвычайно агрессивная по отношению к международному финансированию, влекущая за собой непреднамеренные (а, возможно, и преднамеренные, но в значительной степени недооцениваемые) неблагоприятные последствия для офшорной долларовой ликвидности. Почему речь именно о долларовой ликвидности, а не, скажем о иеновой, евровой или фунтовой? Очевидно, потому что доллар остается главным резервным активом на уровне мировой финансовой системы. Аналитики Deutsche Bank разделяют наши страхи, однако их в первую очередь беспокоит «завершение периода накоплений».
«Структурные изменения привели к сокращению потребности в резервах. Новый валютный режим Китая обусловит сокращение интервенций в среднесрочной перспективе. Развивающиеся рынки сейчас в гораздо лучшей форме, чем два десятка лет назад, поэтому им нет нужды спешно восстанавливать свои резервы и уж тем более наращивать их. Цены на нефтьвряд ли вернутся к недавним максимумам, а это значит, что нефтедолларов, доступных для реинвестирования, будет меньше. Кроме того, и Банк Японии, и Банк Швейцарии отказались от валютных инструментов, как от главного средства монетарной политики», - отмечают в Deutsche Bank.
Наши выводы не лишены далеко идущих последствий
С начала века центральные банки по всему миру накопили активов на сумму 10 трлн. долларов, при этом большая их часть имеет непосредственное отношение к мировому рынку ценных бумаг с фиксированной доходностью. Таким образом, сокращение темпов роста валютных резервов усилит давление на доллар и на доходность по облигациям. Некоторые исследования говорят о том, что покупки в целях пополнения резервов помогли снизить доходность по немецким и американским гос. облигациям более чем на 100 базисных пунктов. В свою очередь, сокращение резервов на 100 млрд. долларов, по нашим оценкам, ведет к снижению пары евро/доллар примерно на три фигуры. Теперь сравните это с феноменом переизбытка евро (он лежит в основе нашей теории о появлении нефте-евро):
На фоне этого тренда выделяются силы, которые тянут нас в противоположном направлении. Еврозона с огромным профицитом текущего счета превратилась в крупнейшего в мире сберегателя, а это сопряжено с устойчивым оттоком капитала и спросом на иностранные активы со стороны европейцев - ранее мы назвали это явление переизбытком евро. Программы количественных стимулов, реализуемые Банком Японии и Европейским центральным банком, усиливают нисходящее давление на доходность по облигациям.
Однако вот, на что нужно обратить внимание прежде всего:
До кризиса 2008 года источником резервов служили исключительно профициты текущего счета. Однако модель поведения изменилась, поскольку мировой финансовый кризис привел к сокращению объемов торговли, а также породил такое явление, как количественные стимулы. В связи с этим, международные потоки капитала устремились на развивающиеся рынки и, время от времени, в безопасные активы, типа швейцарской валюты. В период с 2009 по 2014 годы финансовые профициты объясняли треть общего роста резервов. Более того, в еще большей степени они виноваты в падении темпов накопления, начиная с 2011 года. Таким образом, профициты текущих счетов остаются главным источником роста резервов, однако в ближайшее время это они уступят место эволюции потоков капитала.
На наш взгляд, это очень и очень важно.
Валютные резервы продолжили расти после мирового финансового кризиса, однако мало кто заметил, что их природа полностью изменилась. Самое главное , они теперь зависели не от профицита текущего счета, а от потоков капитала. Между тем, значительная часть этих денежных потоков исходила от корпоративного сектора развивающихся стран, привлекающего финансирование под сырьевое обеспечение и/или в рамках двусторонних кредитных соглашений с трейдерами на сырьевых рынках, поставщиками или иными связанными с торговлей сторонами.
Вот, что пишут аналитики Deutsche:
На самом деле, если не учитывать деятельность Банка международных расчетов, направленную на увеличение офшорной кредитной долларовой позиции, большинство аналитиков просто игнорируют сокращение этих потоков, особенно в связи со странами с большими валютными резервами. Однако любой заемщик скажет вам, что заработанный доллар и взятый в долг это совсем не одно и то же, особенно если он используется для спекуляций или инвестиций в обеспечение, которое уже ничего не стоит.
Следует отметить, что Народный банк Китая обратил внимание на эту динамику. Более того, он предпринял вполне конкретные действия, направленные на то, чтобы пресечь такие практики на корню. В частности, годовой отчет Народного банка Китая за 2014 год ясно дает понять, что регулятор обеспокоен ростом позиций, открытых с использованием заемных средств в частном секторе. Поэтому он предпринял меры (которые совпали с первыми слухами о девальвации валютного курса, скандалом в Киндао и разоблачением манипуляций с сырьевым обеспечением):
Между тем, в рамках других инвестиционных обязательств (иностранных займов, торговых кредитов Китаю и валютных вкладов в Китае) зафиксирован чистый приток долларов в размере 50.2 млрд., при этом по сравнению с прошлым годом показатель сократился на 77%. Это значит, что местные компании стремятся побыстрее выплатить свои огромные кредиты в долларах.
Это соответствует запланированным макроэкономическим корректировкам и реформам, а также способствует поиску равновесия между спросом и предложением иностранной валюты и повышает качество макроэкономического управления. Отказ от заемных средств также помог корпоративному сектору сгладить валютные дисбалансы и лучше справляться с колебаниями потоков капитала. Если учесть тот факт, что многие займы приняли форму спекуляций с товарно-сырьевым обеспечением, несложно понять, почему закрытие этих спекулятивных позиций могло и, вероятно, привело к масштабным изменениям цен на сырье. Дело не только в последствиях ликвидации позиций. Эти потоки капитала долгое время искажали общую картину спроса.
Такова ситуация с потоками капитала, связанными с валютными резервами. Однако отток финансирования репо в офшорные центры, а также американский свод правил коэффициента ликвидности лишают заемщиков развивающихся рынков надежного рыночного финансирования.
Например, сейчас, согласно правилам оценки Федеральной корпорации оценки депозитов (FDIC), при расчете комиссии принимается во внимание вся позиция банков, не связанная с собственным капиталом, а не только вклады, таким образом, они лишаются мотивации предоставлять финансирование репо своим офшорным дочерним предприятиям или иностранным банкам. Конечно, не имея постоянного и предсказуемого потока краткосрочных долларовых кредитов, очень опасно давать банковские обязательства, деноминированные в долларах и финансируемые за счет обеспечения, заемщикам за пределами США, особенно тем, у кого больше нет собственных долларовых денежных потоков. Эти правила в сочетании с ужесточением требований «знай своего клиента» и законодательства в сфере предотвращения отмывания денег, полученных преступным путем, могут привести к росту затрат на функционирование корреспондентской банковской сети, к сокращению банковского кредитования в долларах и возможности смягчения условий по долларовым займам.
Иными словами, реагируя на мировой финансовый кризис, регуляторы своими действиями повысили операционные затраты банков в развивающихся странах - это относится не только к стоимости обслуживания, но и к условиям предоставления займов. Более того, эти затраты резко вырастут, как только Федрезерв начнет обещанное повышение ставки. В связи с этим, в июньском выпуске FT Марк Карни, глава Банка Англии и Бертран Бадр, финансовый директор Всемирного банка, отметили, что, наказывая банки за неосмотрительное поведение, можно спровоцировать нежелательные последствия: «получив заслуженное наказание, такие банки могут продолжить заниматься корреспонденстким бизнесом и постараться сократить риски - или же покинуть соответствующий регион, или перестать заниматься этим видом деятельности».
Некоторые предпочитают второй вариант. А это значит, что компании и частные лица в уязвимых странах не смогут отправлять или получать деньги из-за границы. По имеющимся данным, благотворительные организации и компании, получающие средства из других стран уже ощутили на себе неблагоприятные последствия. Регуляторы не могут игнорировать эти последствия. В противном случае они поставят под угрозу срыва финансовые реформы, предложенные лидерами стран Большой Двадцатки, и направленные на повышение гибкости и открытости финансового сектора, который обслуживает реальные экономики по всему миру. Хуже того, если деньги не смогут найти официальные способы циркуляции между странами, по надежным и регулируемыми каналам финансовой системы, они воспользуются обходными путями. Таким образом, нечестным людям будет проще скрыть свои темные делишки, а мы не сможем достичь даже самой простейшей цели - повышения безопасности финансовой системы.
Вот, что на смежную тему снижения темпов роста глобализации пишет команда аналитиков UBS в отчете по макроэкономической стратегии:
Мы уже неоднократно говорили о том, что ряд факторов ведет к замедлению темпов мировой глобализации. К ним относятся: 1) замедление процесса глобальной экономической интеграции; 2) структурное охлаждение и смена экономической модели Китая; 3) сокращение процессов финансовой глобализции; 4) старение населения и сопутствующая смена моделей потребления товаров и услуг; 5) новые технологии, влекущие за собой изменения в цепочке поставок и снижение относительных цен на услуги; 6) рост протекционизма хоть и незначительный), а также тупиковые (пока) переговоры по важным региональным торговым соглашениям. Кроме того, высокие уровни долга во многих экономика - как развитых, так и развивающихся - также тормозят мировой спрос.
Возможно, макропруденциальные политики и попытки регуляторов устранить риски ведут к ограничению кредитования? Если это так, то мировой рост не согласуется с зарегулированной финансовой системой, поскольку в некоторых случаях инвесторов с развитых рынков привлекают именно налоговые льготы, субсидии иностранных правительств или даже теневые или беспринципные практики. Кроме того, еще одна огромная проблема возникнет в том случае, если сырьевые активы окажутся единственным средством, принимаемым безусловно на мировом уровне - и развивающиеся и развитые страны склонны к перепроизводству сырья в случае дефицита наличности и вопреки прогнозам по спросу.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner. Виртуальный Алкоголик04.09.15 11:01
pivoner.
NEW 04.09.15 11:01 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Показатели мировой торговли вызывают беспокойство
Распечатать
04.09.2015 10:50

Показатели торговли США с другими странами мира в первые семь месяцев текущего года снизились, что приводит к росту обеспокоенности по поводу снижения мировой торговли.
Данные, опубликованные в четверг, показывают, что торговля между крупнейшими торговыми блоками – СА, ЕС и Китаем – сократилась. Это говорит о том, что даже рост такой относительно сильной экономики, как США, имеет свои ограничения как двигатель мирового роста.
Мировая торговля в первые шесть месяцев текущего года продемонстрировала наименьший рост с 2009 года, что экономисты интерпретировали как признак слабости мировой экономики и доказательство того, что глобализация в течение последних десятилетий достигла максимума.
США перестали быть самой крупной экономикой по объему торговли, уступив это звание Китаю в прошлом году. При этом, по некоторым оценкам, Китай обогнал США, став крупнейшей мировой экономикой.
При этом растет обеспокоенность по поводу снижения экономического роста Китая и влияния, которое это может оказать на другие экономики, такие как Австралия и Южная Корея. Однако данные по торговле США демонстрируют, что это влияние все-таки довольно ограничено.
Согласно данным за июль, которые были опубликованы Бюро переписи США, объем торговли США товарами и услугами в другими странами мира снизился на 2.7% или более $83 млрд в первые семь месяцев года, составив $2.94 трлн.
В течение этого периода стоимость экспорта США товаров и услуг снизилась на 3.5% или $47 млрд. Также снизилась и стоимость импорта товаров и услуг в СГА – на 2.2% или $36.4 млрд.
В США зафиксирован самый большой торговый дефицит с ЕСМ в июле. Однако в период с января по июль общий объем импорта товаров из ЕС вырос только на 1.5% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. С другой стороны, объем экспорта товаров в ЕС снизился на 1.3%.
Что касается торговли с Китаем, то объем торговли вырос на 3.4% в первые семь месяцев текущего года, составив $333.2 млрд, при этом в основном за счет роста импорта из Китая.
В течение последних лет все более растет обеспокоенность по поводу состояния мировой торговли, так как рост торговли снизился.
В течение нескольких десятилетий темпы роста торговли вдвое превышали темпы роста мировой экономики. Однако за последние несколько лет объемы торговли снизились и темпы ее роста сравнялись с темпами роста мировой экономики.
Согласно данным Нидерландского бюро экономического и политического анализа, объем мировой торговли в течение первых 6 месяцев текущего года снизился самыми быстрыми темпами с 2009 года.
Ожидается, что Всемирная торговая организация снизит свой прогноз роста мировой торговли, который составлял 3,5%, в конце этого года.
pivoner. Виртуальный Алкоголик07.09.15 10:47
pivoner.
NEW 07.09.15 10:47 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Dow Jones 1929 и 2015: сходства и различия
Распечатать
07.09.2015 06:58

Еще совсем недавно с обвалом американского фондового рынка в 1929 г. сравнивали ситуацию на рынке Китая, а теперь схожие моменты появились и на рынке США.
Примерно так же, как и в 1929 г., индекс Dow Jones упал на 13%, затем совершил отскок и отправился снова тестировать свои минимумы. На коротком графике все это выглядит следующим образом:

Понятно, что по дням динамика в первой половине прошлого века была совсем другой, но сходство на самом деле есть. Авторы сайта Zerohedge приводят график динамики промышленного индекса Dow Jones в период различных кризисов, и, сравнивая 2015 и 1929 гг., действительно можно отметить определенное сходство.
Да, сейчас совершенно другие условия на рынке, и причины для падения тоже не имеют ничего общего. Мировая финансовая система просто переполнена напечатанными за пять лет деньгами, да и в самой американской экономике не так все плохо, по крайней мере если исходить из официальных данных. Великая депрессия началась в августе, а сейчас, опять же если верить статистике, экономика США растет почти на 4%, поэтому сравнивать в данном случае можно только динамику индексов.
Теперь посмотрим на графики индекса в другом масштабе, и здесь сходство видно уже просто невооруженным взглядом.

Впрочем, не меньшее сходство наблюдалось и в 2008 г., только к своим максимумам индекс вернулся гораздо быстрее, чем во время Великой депрессии.
Великая депрессия
Рецессия продолжалась с августа 1929 г. по март 1933 г. За это время индекс Dow Jones Industrials успел пережить три худших года в своей истории: -34% в 1930 г., -53% в 1931 г. и, наконец, -23% в 1932 г.
Падение началось в 1929 г., и ничего не предвещало беды. Но в "черный понедельник" 28 октября индекс потерял сразу 13%, после чего последовал "черный вторник" 29-го - еще 12%. К прежним уровням DJIA вернулся только в ноябре 1954 г., причем за это время американская экономика прошла еще четыре рецессии, а рынок два раза достигал локальных максимумов и переживал крах. В результате того кризиса свое признание получила теория Кейнса о стимулировании спроса путем увеличения денежной массы. Вот и сейчас монетарные власти используют именно этот подход.
Дальнейшая динамика американского фондового рынка теперь будет зависеть от итогов заседания Федеральной резервной системы, от которого все еще многие ждут первого за последние шесть лет повышения процентной ставки. Свое решение Федеральная резервная система, напомним, озвучит 17 сентября.
Каким оно будет, сказать достаточно сложно, ведь, с одной стороны, ФРС уже подготовила рынок к повышению ставки, причем далеко не первый раз, и отказ от своих слов может негативно сказаться на доверии к регулятору, но, с другой стороны, американская экономика не существует сама по себе, и проведение ужесточения денежно-кредитной политики во время всеобщего мирового спада тоже может оказаться не самым правильным решением.
Остается только дождаться заседания и узнать ответ, но нельзя забывать и тот факт, что американский доллар является резервной валютой и очень часто используется как инструмент геополитического влияния.
В то время как экономики различных стран находятся в рецессии и девальвируют свои валюту, крепкий доллар позволяет США, например, за меньшие деньги покупать предприятия и другие активы в этих самых странах. В принципе, можно представить еще и такой вариант, когда ФРС умышленно обвалит все рынки мира и только после этого американцы, используя накопленные за это время огромные денежные ресурсы, смогут скупать эти активы буквально за копейки. Кстати, в 1929 г. реальные активы также продавались за гроши. Достаточно взглянуть на эту фотографию.

pivoner. Виртуальный Алкоголик07.09.15 12:28
pivoner.
NEW 07.09.15 12:28 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Пришло время выходить в наличность?
Take-profit.org, 07.09.2015 08:46 [GMT] 07.09.2015 10:45

Мебейн Фабер, инвестиционный директор Cambria Investments утверждает, что его аналитическая модель дает сигнал к 100%-ному выходу из рынка.

Эта модель основана на сравнении текущих цен на акции с их скользящими средними за последние 10 месяцев. Как показало тестирование, она помогла бы избежать худших обвалов Уолл-Стрит с 1901 и со временем увеличить прибыль.

Однако, несмотря на то, что Фабер предрекает крах, не все аналитики разделяют его точку зрения, и немногие инвесторы готовы последовать его совету и сбросить все акции, приводя на это ряд причин:

1.« Только в сентябре»: Бытует мнение, что фундаментальные показатели в сентябре – традиционно неутешительные. Поэтому вряд ли стоит полностью выходить в наличность, полагаясь только на них.

2.Сложно справиться со стрессом: Сбросить все акции и остаться с наличностью, тогда когда рынок будет расти – непростое испытание для нервов. Или же пытаться повторно войти в рынок во время краха – не лучше.

3.Акции по-прежнему опережают другие активы: Несмотря на то, что многие фондовые рынки сегодня переоценены по историческим стандартам, они все еще показывают лучшую динамику, чем другие альтернативы. S&P 500, к примеру торгуется с коэффициентом цена/прибыль, равным 18, довольно высоким по прошлым меркам. Однако на каждые вложенные в акции $100, вы получаете около $5.50 чистой прибыли, против $2.17, в случае 10-летних казначейских облигаций.

4.Лучше инвестировать в стоимость, чем пытаться спрогнозировать рынок: Алан Мехам из Arlington Value отмечает, что игнорирует краткосрочную динамику рынка и не пытается предугадать, к примеру, на каких отметках будет S&P 500 к концу года. Вместо этого, он ищет возможности купить акции преуспевающих компаний по выгодным ценам.

5.Не стоит следовать на 100% ни одному совету: по мнению Эндрю Смизерса, финансового консультанта Кэмбриджского университета, долгосрочный инвестор, желающий сбалансировать риск и прибыль, должен держать около 80% средств в акциях и 20% - в наличности, тогда как даже самому убежденному «медведю» не стоит сокращать долю акций в своем портфеле до менее 60%

Наталья Волобоева, Take-profit.org
pivoner. Виртуальный Алкоголик08.09.15 10:32
pivoner.
NEW 08.09.15 10:32 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Можно ли списать на доллар проблемы в экономике США?
Распечатать
07.09.2015 22:41

Укрепление доллара оказывает на корпоративный сектор в США крайне негативное влияние, свидетельствуют данные информационного сервиса FactSet.
495 компаний отчитались о результатах по итогам II квартала из 500, входящих в индекс S&P500. Результаты неутешительные: 2015 г. будет довольно тяжелым для американских компаний.
Совокупная выручка отчитавшихся компаний снизилась на 3,4% по итогам II квартала. Таким образом, данный показатель снижается второй квартал подряд. В последний раз падение выручки американских компаний два квартала подряд было зафиксировано в 2009 г. в разгар мирового финансового кризиса.

Большинство экспертов считают, что главной причиной такой динамики является резкое укрепление американской валюты. Однако авторы финансового блога wolfstreet.com не согласны с такой интерпретацией ситуации в экономике США.
"Многочисленные компании, которым укрепление доллара на руку, такие как General Motors, тоже отчитались о сокращении выручки. Аналитики также заявляют, что столь негативный результат связан с тем, что энергетические компании серьезно пострадали от падения цен на нефть, но в то же время компании из других секторов также сталкиваются с падением доходов, в том числе и крупные технологические гиганты, а также финансовые корпорации", - говорится в материалах блога.
История вопроса
Лидеры по падению выручки: Caterpillar (-13%), Dow Chemical (-13%), MetLife (-12%), Microsoft (-4%), Intel (-5%), International Paper (-21%), JPMorgan Chase (-3%), Johnson Controls (-11%), Oracle (-5%), PepsiCo (-6%), Pfizer (-7%), Procter & Gamble (-12%), Union Pacific (-10%).
Более того, аналитики FactSet прогнозируют продолжение снижения объемов выручки в III (-2,6%), в IV (-0,6%) кварталах, и это в результате станет причиной сокращения показателя по итогам года на 1,7%.

"Сокращение выручки четыре квартала подряд – это возвращает нас в пучины финансового кризиса", - пишут авторы блога.
На их взгляд, подобное падение доходов компаний не может быть связано только с укреплением доллара, поскольку падение доходов компаний четыре квартала подряд указывает на глубинные проблемы в экономике страны.
"Аналитики FactSet ожидают, что после столь тяжелого года доходы компаний начнут расти на 5,7%. Как правило, аналитики всегда делают позитивные прогнозы на далекую перспективу, так как им необходимо оправдать рост цен на фондовых рынках", - отмечаются в статье.
История вопроса
Рост доллара по отношению к корзине основных валют на 22% за последние 12 месяцев наносит двойной удар по американским компаниям-экспортерам. С одной стороны, стоит ожидать падения прибыли от иностранных рынков при переводе ее в доллары, с другой, в связи с более высокими затратами компании США стали менее конкурентоспособными по сравнению с компаниями из стран с подешевевшей валютой.
Ранее такая динамика американской валюты привела к тому, что стратеги Bank of America Merrill Lynch окрестили рецессией прибыли (earnings recession) падение показателя как минимум два квартала подряд в годовом выражении. Эксперты при этом отмечают, что подорожание доллара на 25% за год приравнивается к падению доходов на 10% на фондовом рынке.
Аналитики, опрошенные агентством Thomson Reuters, в настоящее время оценивают рост доходов на 1,3% в 2015 г., в то время как в начале года они ожидали увеличения показателя на 8,1%. Падение прибыли на акцию компаний индекса S&P 500 прогнозируется на уровне 3,1% в I квартале и на уровне 0,7% в апреле-июне.
Рубрики: США
pivoner. Виртуальный Алкоголик09.09.15 10:41
pivoner.
NEW 09.09.15 10:41 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРС предстоит принять очень трудное решение
Распечатать
09.09.2015 10:47

В том случае если глава Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Буллард прав, экономика США уже готова к повышению ставок.

США: годовая инфляция и ключевая ставка ФРС
"Мы в хорошей форме", для того чтобы поднять ставку с текущего уровня в сентябре, заявлял Буллард в интервью газете The Wall Street Journal.
По его мнению, Федрезерву необходимо было оценить данные о ВВП США за II квартал, чтобы подготовить почву для подъема ставки. Как много членов Комитета по открытому рынку ФРС (FOMC) разделяют это мнение, станет ясно 17 сентября.
В то же время глава ФРС Джанет Йеллен не раз заявляла, что в случае отказа от решения повышать ставку в сентябре целесообразно было бы перенести срок ужесточения монетарной политики на конец текущего года. Такая отсрочка позволит окончательно убедиться всем главам федеральных резервных банков в том, что экономика США встала на путь укрепления и теперь необходимо начать увеличивать ставку.
Пока ФРС готовится к завершению длительного периода ультрамягкой монетарной политики, количество экспертов, утверждающих, что рост ставок все еще опасен для экономики страны, ежедневно увеличивается. Растущие дефляционные риски, обвал мировых фондовых площадок, тяжелое положение экспортеров из-за укрепляющегося доллара – все эти факторы лишь усилятся, после того как регулятор решится повысить ключевую ставку.
Главы американских компаний, экспортирующих свою продукцию на мировые рынки, утверждают, что повышение ставки станет горькой пилюлей для их бизнеса.
Ссылки по теме
[list]
[*]Буллард: необходимо повысить ставку в сентябре
[*]Стиглиц: ФРС не стоит повышать ставку
[*]Ставка на безработицу может ослепить ФРС
[/list]
Беспрецедентный рост доллара с середины 2014 г. стал причиной того, что у большинства компаний выручка снижается 2 квартала подряд, причем, как прогнозируют аналитики FactSet, негативная тенденция продолжится, в результате которой крупнейшие экспортеры США будут фиксировать падение доходов 4 квартала подряд – худший результат с начала финансового кризиса в 2008 г.
На взгляд главного экономиста Всемирного банка Каушика Басу, повышение ставки ФРС может привести к нестабильности на мировых рынках.
"Не думаю, что само по себе повышение ставки создаст большой кризис, но оно сразу приведет к определенной нестабильности", - заявил Басу в интервью газете Financial Times.
По его словам, может произойти "смешанный эффект" от плохих новостей за последние две недели на рынках и девальвации в Китае. В таком случае эксперт прогнозирует "некоторую панику и суматоху".
Однако на проблемах экспортеров и дестабилизации мировых фондовых рынков причины, из-за которых стоит отложить повышение ставки, не заканчиваются. Как утверждает лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц, стагнация заработных плат должна остановить ФРС от реализации их плана.
Остудить перегревшуюся экономику (в которой довольно сильное инфляционное давление) - традиционный аргумент для повышения процентной ставки. Но сегодня совершенно иная ситуация. На фоне стагнации зарплат и сильного доллара инфляция намного ниже установленной ФРС цели в 2%, не говоря уже о 4%, которые предпочитают многие экономисты.
Инфляционные "ястребы" считают, что инфляционный "дракон" должен быть ликвидирован задолго до того, как он вырвется наружу: сегодняшнее бездействие больно ударит вас через год или два.
Но в нынешней ситуации более высокая инфляция принесет пользу экономике. Кроме того, отсутствуют какие-либо причины быстрого перегрева экономики и неспособности ФРС предотвратить высокую инфляцию. Уровень безработицы, при котором инфляционное давление становится чрезвычайно важным (ключевой вопрос для политиков), намного ниже, чем в настоящее время.
Если ФРС обращает излишнее внимание на инфляцию, то ведомство ухудшает ситуацию с неравенством, которая в свою очередь ухудшает показатели всей экономики. Зарплаты не растут во время рецессий; если ФРС будет поднимать ставку каждый раз, когда появляется признак роста зарплат, доля рабочих будет уменьшаться и никогда не восстановится до прежнего показателя.
Призывы повысить процентную ставку мотивированы заботой не о простых рабочих, а о финансистах. По версии "ястребов", в среде с низкой процентной ставкой иррациональный "поиск доходности" инвесторов ведет к нестабильности финансового сектора.
Между тем, в хорошо функционирующей экономике низкая стоимость капитала является основой здорового роста. В США рабочих просят пожертвовать своим благополучием ради защиты высокопоставленных финансистов от созданных ими же тяжелых обстоятельств. http://www.vestifinance.ru/articles/62158
pivoner. Виртуальный Алкоголик10.09.15 12:21
pivoner.
NEW 10.09.15 12:21 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Бразилию поместили в "мусорную корзину"
Распечатать
10.09.2015 09:40Экономика Бразилии, переживающая тяжелейший кризис, получила еще один удар: агентство Standard & Poor's снизило рейтинг страны до "мусорного" еще и с негативным прогнозом.

Мы достаточно много писали о состоянии дел в крупнейшей экономике Латинской Америки. Буквально недавно она официально впала в рецессию, к тому же в стране сейчас худшая за последние десять лет стагфляция. Конечно же, это далеко не все проблемы, ведь наряду со всем этим в Бразилии практически весь год растет число безработных.
Снижение рейтинга также было вполне прогнозируемо. Еще в начале месяца мы писали, что в июле первичный дефицит составил 0,9% ВВП, то есть хуже даже, чем дефицит в 0,6%, зафиксированный в декабре. Аналитики Goldman Sachs практически сразу отметили, что теперь страна еще сильнее отдаляется от своего целевого ориентира по профициту в 0,15%.
Не всегда бюджетные показатели рассматриваются в качестве самых важных, но с Бразилией другая история. Невозможность достижения первичного профицита бюджета ведет к снижению рейтинга.
Так оно и произошло, и долго ждать не пришлось.
Сообщение о снижении рейтинга пришло уже после закрытия рынков, однако на продленной сессии iShares MSCI Brazil ETF рухнул сразу на 5%.

Эксперты Standard & Poor's считают, что в 2015 и 2016 гг. дефицит бюджета Бразилии вырастет до 8% и властям никак не удастся добиться первичного профицита.
Ниже приведем графики фискальных показателей Бразилии. Динамика говорит сама за себя: наблюдается сокращение первичного профицита, рост долговой нагрузки и двузначный дефицит текущего счета.

А вот что говорят по поводу бразильской экономики аналитики Barclays.
Barclays
"Мы прогнозируем падение ВВП на 3,2% в 2015 г. и на 1,5% в следующем. Сильное замедление во II квартале этого года окажет негативное влияние на дальнейшую перспективу. Кроме того, потребление домохозяйств будет сокращаться и негативно сказываться на экономике и инвестициях в основной капитал".
Что касается негативного прогноза по рейтингу, то в S&P прямо заявили, что он означает возможность дальнейшего снижения рейтинга с вероятностью в 30%. По их мнению, текущая ситуация может усугубиться, и финансовое положение Бразилии станет еще более сложным. Упоминают они также и политический кризис.
Речь идет о государственной компании Petrobras, а точнее, о коррупционном скандале, связанном с ней при участии многих представителей партии президента Дилмы Руссефф. И хотя коррупция не является чем-то новым для Бразилии, в этот раз поразил ее масштаб: только из-за взяток Petrobras недосчиталась $2 млрд.
Разумеется, масштаб коррупции подрывает доверие бизнеса. Как следствие, мы видим падение инвестиций на 12%. Такие данные приводит Capital Economics.
[h2]Финансовый рынок[/h2]
Излишне говорить, что снижение рейтинга приведет к еще большей дестабилизации финансового рынка страны, который уже сейчас является самым слабым среди развивающихся стран. Да и риск дефолта уже достиг максимума с момента кризиса 2008 г.

pivoner. Виртуальный Алкоголик11.09.15 10:05
pivoner.
NEW 11.09.15 10:05 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Аналитики назвали акции стран EM главными пострадавшими от неопределенности со ставкой ФРС

Quote.rbc.ru 10.09.2015 20:28
Акции компаний развивающихся стран (EM) в среднем за месяц с 8 августа по 8 сентября упали на 7,5% в местной валюте, отмечают аналитики Capital Economics в опубликованном в четверг, 10 сентября, обзоре. С середины апреля фондовые рынки EM потеряли уже почти 20%.
Основной причиной такого снижения стала неопределенность инвесторов относительно сроков повышения ставки Федеральной резервной системой (ФРС) США, полагают аналитики. «Фондовые рынки развивающихся стран стали главными жертвами неопределенности относительно сроков повышения ставки», — пишут экономист Джон Хиггинс, Дэвид Рис и Эндрю Хантер.
В Capital Economics ожидают, что ФРС пойдет на повышение ставки уже на ближайшем заседании 17 сентября. В то же время они полагают, что этот шаг не приведет к дальнейшему снижению на развивающихся рынках акций.
«Прошлый опыт показывает, что развивающиеся рынки показывали довольно хорошую динамику в начале предыдущих циклов повышения ставки ФРС, и мы считаем, что с большой вероятностью они сделают это снова», — пишут Хиггинс, Рис и Хантер.
Сейчас базовая процентная ставка в США, определяемая ФРС, находится на рекордно низкой отметке — 0–0,25%. Очередное заседание ФРС, где будет обсуждаться вопрос величины ставки, состоится 16–17 сентября. Это решение, согласно мандату ФРС, зависит, помимо данных по ВВП и инфляции, от показателей безработицы.
В июле Комитет по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC) принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 0–0,25%. При этом FOMC констатировал улучшение ситуации на рынке труда и умеренный рост инфляции, однако счел условия неподходящими для повышения стоимости заимствований.


Михаил Качурин
Фото: Екатерина Кузьмина/РБК
Читать полностью: http://quote.rbc.ru/topnews/2015/09/10/34432263.html

pivoner. Виртуальный Алкоголик11.09.15 10:44
pivoner.
NEW 11.09.15 10:44 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
FT: долговая "вечеринка" США подходит к концу
Распечатать
10.09.2015 23:27

Фото: Brendan McDermid / Reuters
Ожидаемый рост процентных ставок в США, а также необходимость погашения или рефинансирования долговых обязательств в объеме $4 трлн в следующие 5 лет станет серьезным испытанием для американских корпораций.

Данные: S&P, графика: FT
Издание Financial Times (FT) отмечает, что корпоративному сектору США предстоит серьезное испытание на прочность. Раньше многие компании как с инвестиционным, так и со спекулятивным рейтингом могли привлекать заемные средства по сравнительно низким процентным ставкам.
Однако в ближайшие годы стоимость кредитования будет расти на фоне ужесточения монетарной политики ФРС США. При этом повышение процентных ставок будет проходить в период, когда корпорациям в течение следующих 5 лет придется погашать облигации в объеме около $4 трлн.
Различные эксперты, опрошенные FT, предупреждают о рисках заметного увеличения корпоративных дефолтов в США, в особенности в энергетическом секторе.

[h2]Interest rate rise: turning point looms for US debt binge[/h2]
"Корпоративной Америке вскоре предстоит тест на зависимость от дешевых заемных средств на фоне необходимости погашения долгов в объеме $4 трлн в следующие 5 лет. Перспектива постоянного роста процентных ставок в ближайшие годы, по мере постепенного ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы, означает, что компании США, которые в предыдущие годы могли привлекать недорогие заемные средства, вскоре столкнутся с другой реальностью.
По данным Standard & Poor's, в период с 2012 по 2014 гг. американские корпорации бросились привлекать дешевые заемные средства, ожидая дальнейшего повышения ставок. За указанный период компании каждый год рефинансировали свои обязательства на сумму более $1 трлн.
Более жесткие условия кредитования будут знаменовать собой поворотный момент в недавней долговой вечеринке. По мере роста процентных ставок инвесторы могут столкнуться с обратной стороной дешевого финансирования, которое до этого обеспечивало им сравнительно легкий доступ к наличным средствам. Аналитики предупреждают о том, что компании начнут объявлять дефолты в более массовом порядке, в особенности в энергетическом секторе, который оказался под огнем на фоне падения цен на сырьевые активы.
Многие ожидают повышения процентных ставок ФРС в этом году, трейдеры ставят на декабрь, различные экономисты и аналитики прогнозируют, что повышение ставок в США может начаться уже в этом месяце на ближайшем заседании ФРС.
Стратег Bank of America Merrill Lynch Ханс Миккельсен указывает на перспективы ухудшения ситуации на долговом рынке: "Очевидно, что мы приблизились к моменту, когда ФРС начинает повышать ставки. Есть основания полагать, что ситуация на долговых рынках начнет ухудшаться после ужесточения монетарной политики ФРС. Речь идет как об объемах привлекаемых долговых средств, так и о процентных ставках, по которым компаниям придется обслуживать эти долговые обязательства".
Подобные перспективы беспокоят аналитиков, так как увеличение корпоративных долгов привело к ухудшению финансового здоровья американских компаний. Долговая нагрузка компаний США с высоким инвестиционным рейтингом в настоящий момент в 2,62 раза превышает их показатели доходности за последние 12 месяцев. По оценкам аналитиков Bank of America Merrill Lynch, данный показатель корпоративного сектора США достиг наиболее высокого значения с 2002 г.
При этом, даже без учета компаний энергетического сектора, пострадавших от падения стоимости сырья, а также с поправкой на выросшие уровни собственной наличности компаний, "кредитное плечо" (заемные средства для покупки тех или иных активов) корпоративного сектора США достигло своих наиболее высоких значений с финансового кризиса 2008 г.
Агентства Moody’s и S&P предупреждают о том, что в ближайшие годы по мере роста процентных ставок количество дефолтов среди американских компаний будет расти. В частности, аналитики S&P ожидают, что дефолты среди компаний США с рейтингом ниже инвестиционного к июню 2016 г. увеличатся в два раза по сравнению с 2013 г.
Аналитик Moody’s Билл Вульф отмечает: "В общем и целом кредитное качество долговых обязательств многих компаний за последние три года ухудшалось. Многие компании со спекулятивным рейтингом активно пользовались благоприятными условиями на долговом рынке. В целом количество компании с низким качеством долговых обязательств стало заметно выше, чем раньше".
pivoner. Виртуальный Алкоголик14.09.15 11:20
pivoner.
NEW 14.09.15 11:20 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Федрезерв: один неверный шаг, и все пропало
Экономистов и инвесторов интересует, когда Федрезерв начнет повышать свою ставку. Однако это не единственный злободневный вопрос. Не менее важно знать, насколько масштабным и продолжительным будет цикл ужесточения — насколько высоко регулятор поднимет ставку, и сколько времени у него на это уйдет. Обратимся к истории. Начиная с 1955 года в Америке было двенадцать циклов ужесточения, в среднем на каждый ушло менее двух лет. Однако в пяти из семи последних циклов Федрезерв ограничился годом или менее, в основном из-за относительно низкой инфляции, характерной для минувших десятилетий.
В 1970-х и в начале 1980-х - в период высокой инфляции - ставки были самыми высокими, а циклы ужесточения - самыми продолжительными; из-за них среднее увеличение ставки за 12 циклов достигло пяти процентов. Однако тем, кто стремится понять, каким будет предстоящий цикл ужесточения, вероятно, следует ориентироваться на срединное значение, которое лишь незначительно выше трех процентов. Центральные банки охотнее поднимают ставку, когда экономика быстро растет на фоне усиления инфляционных давлений. Если они перестараются, может начаться рецессия. В среднем, экономический спад начинался через три года после первого повышени ставки ФРС. Но отчасти это связано с циклическим характером экономической динамики - рецессии в принципе случаются с завидной регулярностью. Кроме того, ужесточение само по себе не ведет к неизбежному спаду: в 1983 году и затем в 1994 году между началом процесса повышения ставок и зарождением рецессии прошло семь лет.
Для рынка акций высокие ставки также не являются автоматически негативным фактором. В девяти из двенадцати последних циклах фондовый возобновлял рост через год после первого повышения. Федрезерв, как правило, начинает ужесточение в период экономического роста, который, как правило, сопровождается увеличением корпоративных прибылей. В свою очередь доходность по гос. облигациям, как правило, росла в первый год цикла во всех случаях за исключением одного. В этом контексте стоит обратить внимание на цикл, начавшийся в 1994 году. Федрезерв не повышал ставки в течение длительного времени, чтобы стабилизировать финансовый сектор после кризиса сбережений и кредитования, разразившегося в конце 1980-х годов. По сути, начав цикл ужесточения, регулятор застал многих инвесторов - особенно на рынке облигаций, обеспеченных ипотечными займами - врасплох. Дело закончилось банкротством хеджевого фонда Askin Capital.
Те, кто боится слишком быстрого повышения ставки, указывают на ошибки политиков в других странах. В частности, сама Джаннет Йеллен, глава ФРС, в марте отметила, что опыт Японии за последние двадцать лет, а также опыт Швеции ясно свидетельствуют о том, что ужесточение политики в условиях низкой равновесной реальной ставки может дорого обойтись экономике и отсрочить достижение целей регулятора по обеспечению ценовой стабильности. Япония стала первой страной, снизившей ставки до нуля (до диапазона с нулевой нижней границей), кроме того, она также раньше других столкнулась с дефляционным давлением и старением населения. В августе 2000 года Банк Японии поднял ставку, несмотря на то, что цены продолжали снижаться; рецессия не заставила себя долго ждать - она началась спустя два месяца после решения регулятора. Вторая попытка была предпринята в 2006 году - через два года Банк Японии все равно был вынужден вернуться к нулевым уровням.
С аналогичными проблемами столкнулись Центробанки, попытавшиеся поднять ставки в разгар финансового кризиса 2007-2008 годов. Европейский центральный банк повысил ставку в 2008 году и еще дважды - в 2011 году, в период долгового кризис а в Еврозоне Шведский Риксбанк пошел еще дальше и в 2010-11 годах поднял ставку с 0, 25% до 2%, чтобы сдержать рост инфляции; к концу 2011 года ему пришлось изменить курс. Сейчас в Швеции отрицательные ставки.
Крайне вялый процесс восстановления после кризиса в развитых странах, а также высокие уровни долга, объясняют, почему центральным банкам так сложно вернуться к «нормальным» уровням процентных ставок. Ранее многие Центробанки поднимали их одновременно. Но сейчас любая страна, начинающая ужесточение, будет белой вороной. Инвесторы, привлеченные высокой доходностью, устремят свои капиталы на финансовые рынки этой страны, а увеличение притоков капитала будет способствовать росту валютного курса. Это, в свою очередь, сыграет роль дополнительного ужесточения, поскольку высокий валютный курс снижает стоимость импорта и усиливает дефляционное давление. Таким образом, этот цикл, скорее всего, будет короче и меньше, чем любой другой в недавнем прошлом.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик14.09.15 11:24
pivoner.
NEW 14.09.15 11:24 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Goldman: падение на рынке акций равнозначно трем повышениям ставки ФРС
По мнению аналитиков Goldman Sachs, этого достаточно для того, чтобы убедить ФРС ничего не предпринимать хотя бы до декабря. Политики из Федеральной резервной системы могут пропустить ход на следующей неделе, если решат, что рынок уже сделал за них всю работу. Масштабные распродажи на фондовом рынке, рост стоимости кредитования в корпоративном секторе и укрепление курса доллара способствуют ужесточению финансовых условий на уровне, эквивалентном трехкратному повышению ставки по федеральным фондам по 25 базисных пунктов. Рассчитываемый Goldman Sachs индекс финансовых условий (Goldman Sachs Financial Conditions Index) - показатель, учитывающий такие переменные, как стоимость акций, кредитные спреды, процентные ставки и валютный курс - в конце августа, на фоне стремительного и глубокого падения на рынках, достиг максимальных значений за последние пять лет.
[table border="0"][tr][td][/td]
[/tr]
[/table]
Глава ФРБ в Нью-Йорке Уилльям Дадли и его коллега из Сан-Франциско Джон Уилльямс, не сговариваясь, заявили о том, что решение, поднимать ли ставку от околонулевых значений - впервые с 2008 года - на ближайшем заседании Федерального комитета по открытым рынкам будет очень непростым и спорным, несмотря на улучшение состояния рынка труда в США.Заседание FOMC запланировано на 16-17 сентября, при этом экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, разделились на два практически равных лагеря: в одном сторонники повышения, а в другом - сторонники отсрочки этого решения.
В последнем аналитическом обзоре Goldman представлено шесть параметров для сравнения исторической взаимосвязи между изменениями рассчитываемого банком индекса финансовых условий и ставки по федеральным фондам с использованием стандартных методов статистического анализа, а также компьютерной симуляции, применяемой Федрезеровм для оценки состояния американской экономики. В среднем, изменение индекса на 145 базисных пунктов равнозначно изменению процентной ставки на 100 б.п. При этом в отчете говорится о том, что расчет параметров является весьма условным из-за высокой доли неопределенности. Однако, учитывая то, что рынки "проделали значительную часть грязной работы", в банке предполагают, что чиновники ФРС предпочтут ничего не предпринимать по меньшей мере до декабря. Другие критерии финансовых условий, используемые различными региональными отделениями ФРС, также указывают на ужесточение, как на свершившийся факт, хотя и в меньшей степени. Индекс Goldman в большей степени учитывает влияние курса доллара на финансовые условия - в этом главное отличие методики расчета, используемой банком и ФРС.
Возможно, обозревателям, отслеживающим монетарную политику ФРС, следует повнимательнее присмотреться к индексу Goldman: Дадли использовал его много лет, будучи старшим экономистом Goldman. Более того, за последний год он в своих выступлениях и интервью не однократно подчеркивал значимость финансовых условий. "Динамика монетарной политики будет определяться реакцией финансовых рынков на действия Федеральной резервной системы", - заявил он 5 июня, выступая в Миннеаполисе. Отметим, что Дадли - единственный президент регионального ФРС с постоянным правом голоса в FOMC. «При прочих равных, в случае резкого ужесточения финансовых условий мы, скорее всего, предпочтем проявить осмотрительность. В противном случае, если финансовые условия не ужесточились, или же ужесточились незначительно - при условии сохранения благоприятных экономических прогнозов - мы будем стремиться быстрее нормализовать политику. В конечном счете, мы будем корректировать свои действия с тем, чтобы поддерживать благоприятные финансовые условия, необходимые для достижения наших целей по занятости и инфляции". В данном случае речь шла о возможном ужесточении финансовых условий в ответ на первое повышение ставки ФРС. Однако сейчас политикам нужно решить более насущный вопрос: что делать теперь, когда рынок его уже, по сути, опередил. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик14.09.15 11:41
pivoner.
NEW 14.09.15 11:41 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Мировая экономика на пороге структурной рецессии
Распечатать
11.09.2015 15:47

Несмотря на нескончаемое удивление экономистов, рост глобальной экономики оказался гораздо слабее, чем до начала мирового финансового кризиса.
Стимулирующие программы, низкие ставки, ультрамягкая денежно-кредитная политика – ничего из этого арсенала мировых ЦБ не смогло заставить расти мировую экономику докризисными темпами. Единственное, чего удалось добиться этими мерами, – это сверхбыстрого роста котировок на фондовых рынках.
"Если учитывать реальный рост экономики Китая, а не официальное значение, то рост мировой экономики составит в 2015 г. только 2%", — говорится в отчете одного из крупнейших французских корпоративных и инвестиционных банков - Natixis.
Аналитики банка отмечают, что вялый рост, граничащий с рецессией, спровоцирован структурными проблемами, именно поэтому они используют термин "структурная рецессия", чтобы продемонстрировать отсутствие циклических причин текущего замедления экономики.
В отчете говорится, что быстрое восстановление мировой экономики невозможно, так как каждый регион столкнулся со специфическими проблемами, что делает невозможным использование какого-то общего рецепта.
Китай
Китай лишился своей конкурентоспособности из-за ощутимого роста заработных плат. Дешевая рабочая сила – это уже не про Китай. В соседней России стоимость труда в результате девальвации оказалась гораздо ниже.
Япония
Япония столкнулась с проблемой распределения доходов внутри компаний, под действием которой реальный уровень заработных плат стагнирует уже больше десятилетия, а в последние годы снижается. В то же время доходы топ-менеджмента стремительно возрастали, общая эффективность управления заметно снизилась.
Развивающиеся страны
Экономики большинства развивающихся государств (за исключением Китая) скатываются в рецессию, хотя именно в этих странах должен быть зафиксирован наиболее стремительный рост ВВП.
Развивающиеся страны столкнулись с целым рядом проблем: обвал цен на сырьевые ресурсы, которые, как правило, являются основным источником пополнения бюджета, бегство капитала на фоне укрепляющегося роста доллара, падение объемов мировой торговли.
Однако наряду с глобальными проблемами эти страны страдают от нехватки транспортной инфраструктуры, коррупции, недостатка квалифицированных кадров.
Европа
Европа все еще находится под давлением негативных последствий долгового кризиса: избыточная задолженность и неопределенность стали причинами снижения инвестиций в реальный сектор экономики. Если до начала глобального финансового кризиса объемы прямых инвестиций в странах ЕС росли на 3,5%, то сейчас прирост составляет лишь 2,6%.
Корпоративные инвестиции последние два года растут лишь на 1%, домохозяйства были вовсе вынуждены начать экономить: инвестиции сократились на 1% за аналогичный период.
Европа вырвалась из лап рецессии, но экономика региона обескровлена, ВВП прирастает лишь на процент в год.
США
Обвал цен на нефть и газ вынудил нефтедобывающие компании сократить производство. В результате был зафиксирован спад объема инвестиций и промышленного производства в целом, что в свою очередь стало сдерживать рост экономики страны. Темпы роста ВВП США снизились до вялых 2% в год .
В то же время в докладе Natixis отмечается, что США – это единственная страна, относительно которой у экспертов банка сохраняется надежда на скорое восстановление темпов роста экономики.
pivoner. Виртуальный Алкоголик14.09.15 11:50
pivoner.
NEW 14.09.15 11:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
В зоне риска. Рынкам угрожает обвал
Распечатать
14.09.2015 09:59

Американские финансовые корпорации не очень-то доверяют друг другу, о чем свидетельствует рост кредитного риска для банков США, который наблюдается в течение всего этого года.
Как правило, кредитные риски возрастают во время турбулентности на рынках, и недавнее падение не стало исключением. В августе всего за две недели показатель совершил скачок на 90 пунктов и достиг максимумов прошлого года. Если смотреть от минимумов за посткризисный период, то кредитный риск для финансовых компаний США вырос почти вдвое. Судя по всему, недоверие в американском банковском секторе носит системный характер.

Zerohedge
Но, по мнению некоторых экспертов, настораживает даже не это, а рост так называемого TED spread.
Это достаточно важный показатель, который отражает разницу между трехмесячной ставкой LIBOR и ставкой по трехмесячным казначейским векселям США. Используется TED spread как степень доверия или напряженности среди участников рынка. Проще говоря, для оценки кредитного риска. Дело в том, что инвестиции в трежерис принято считать безрисковыми, поэтому разница с межбанковской ставкой наглядно демонстрирует доверие банков к контрагентам.
Резкий рост этого показателя наблюдался в период обвала на мировых рынках в 2010 и 2011 гг., ну и, конечно же, в период финансового кризиса 2008 г. Сейчас TED spread подскочил до уровней 2009 г.

Zerohedge
Впрочем, поскольку в 2009 г. наблюдалась скорее стабилизация кредитного риска и постепенное снижение спреда, то стоит скорее обратить внимание, что последний раз до текущих уровней TED spread поднимался во время европейского кризиса в мае 2010 г. Тогда он был выше в течение всего нескольких недель. В 2011 г. рост показателя был связан с кредитным кризисом в банковском секторе еврозоны, после чего в итоге ФРС приняла решение увеличить объем долларовых свопов.
Таким образом, можно сделать вывод, что текущую ситуацию на межбанковском рынке не стоит недооценивать, ведь кредитный рынок намного более показателен, чем пресловутый индекс волатильности VIX.
Делать выводы, конечно, пока преждевременно, тем более что и в предыдущие разы, и сейчас фондовый рынок уже испытал существенное падение, да и TED spread в последние недели немного снизился. Быть может, дело в каких-нибудь согласованных интервенциях, но в любом случае стоит внимательно понаблюдать за динамикой кредитного риска, особенно в свете грядущего заседания Федеральной резервной системы.
Напомним, итоги заседания будут озвучены в четверг и многие ждут, что в этот раз Федрезерв наконец повысит ставку.
Что касается фондовых рынков, то здесь взаимосвязь очень и очень простая: пока есть QE, рынки растут, когда QE нет - рынки падают.

Источник: JP Morgan
pivoner. Виртуальный Алкоголик14.09.15 12:40
pivoner.
NEW 14.09.15 12:40 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Franklin Templeton терпит рекордные оттоки капитала
Take-profit.org, 14.09.2015 09:48

Аналитики снижают свои прогнозы по прибыли Franklin Templeton, которая столкнулась с рекордными оттоками капитала.
В августе инвесторы выводили средства из фонда облигаций Templeton Global Bond fund, под управлением Майкла Хейсенстеба, быстрее, чем когда-либо, тогда как подразделение компании по акциям терпит оттоки уже 16 месяцев подряд.
Обеспокоенность инвесторов вызвали ориентация фонда на развивающиеся рынки и зависимость от розничных инвесторов.
Сокращение объемов активов, находящихся под управлением влечет за собой снижение комиссионного дохода, тогда как аналитики понизили свои прогнозы по прибыли Franklin на будущий год на 10% с июня.
$61-миллиардный фонд Хейсенстеба потерял 6% с начала года, отчасти из-за мексиканских гособлигаций, которые обвалились вслед за песо.
Только в августе инвесторы вывели $1.9 млрд из фонда, тогда как, в целом, за последние 9 месяцев, эта цифра составила $6.4 млрд.
Половина активов Franklin, насчитывающих $806 млрд, размещены в фондах, которые инвестируют за пределами США.
Акции материнской компании, Franklin Resources упали почти на 30% с начала 2015.
Марк Мобиус, глава подразделения Templeton по развивающимся рынкам еще в августе писал, что «важно рассматривать эту рыночную коррекцию в контексте, сохранять спокойствие и ожидать потенциальных возможностей.
Кристофер Харрис, аналитик Wells Fargo Securities, снизил прогноз по цене на акции Franklin на 10%, однако подчеркнул:
«Мы оставляем за акциями рейтинг «выше рынка», несмотря на то, что в краткосрочной перспективе не стоит ожидать каких-либо катализаторов».
pivoner. Виртуальный Алкоголик15.09.15 12:32
pivoner.
NEW 15.09.15 12:32 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Как низкие ставки повлияли на экономику США?
Распечатать
15.09.2015 07:37Внимание мировых СМИ, инвесторов и экспертов на текущей неделе приковано к Федеральной резервной системе, поскольку спустя долгие годы американский регулятор может перейти к ужесточению монетарной политики.
Прошло больше девяти лет с момента последнего повышения ставки ФРС. За это время Соединенные Штаты прошли через ипотечный и последовавший за ним мировой финансовый кризис, пережив сильнейший спад со времен Великой депрессии. В 2009 г. уже появились первые признаки восстановления, и американская экономика стала показывать медленный, но стабильный рост.
Это стало возможным благодаря снижению Федрезервом США процентной ставки практически до нулевого уровня с целью насыщения финансовых рынков ликвидностью.
Последний раз ФРС повышала ставку в далеком июне 2006 г. Первые признаки надвигающегося коллапса появились уже в следующем году, и ставка начала снижаться, достигнув в декабре 2008 г. нулевого уровня, где и остается по сей день.

Вот как развивались основные финансово-экономические показатели США в эпоху сверхнизких ставок. Зеленая черта – последнее повышение ставки ФРС, красная – начало эпохи нулевых ставок.

Во время мирового финансового кризиса реальный американский ВВП упал примерно на 4% до $14,4 трлн во II квартале 2009 г. После этого он начал постепенно расти.

Производство США сильно пострадало во время рецессии. Совокупная стоимость новых заказов снизилась с $487 млрд в июне 2008 г. до $330 млрд весной 2009 г. На прежние уровни производство вышло только через 3 года, где и остается по сей день (исключая аномальный всплеск в июле 2014 г.).

Расходы на строительство начали снижаться раньше других индикаторов хозяйственной деятельности. Из-за продолжавшегося жилищного кризиса показатели падали и после 2009 г., достигнув дна только в феврале 2011 г.

Американский экспорт вместе с мировой торговлей, конечно же, тоже пострадали во время рецессии, но достаточно быстро начали восстановление.

Количество вакансий сократилось более чем в 2 раза в период экономического спада. По данным на июль 2015 г., в США насчитывается около 5,8 млн вакансий, что является рекордом с момента начала ведения статистики в 2000 г.

Как видно, продажи легковых автомобилей и легких грузовиков тоже довольно быстро восстановились. Сейчас американцы покупают почти в 2 раза больше средств передвижения, чем в разгар мирового финансового кризиса.
pivoner. Виртуальный Алкоголик15.09.15 12:51
pivoner.
NEW 15.09.15 12:51 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Fitch предупреждает развивающиеся рынки об опасности
Распечатать
15.09.2015 13:16

Развивающиеся рынки накопили внешний долг в размере $7,5 трлн, именно поэтому они особенно уязвимы к повышению процентной ставки США, вне зависимости от того, брали они в долг в долларах или в местных валютных, предупреждает Fitch Ratings.
Кредитное агентство предупреждает о потенциальных рисках для стран Восточной Азии, Латинской Америки и Африки, в случае если в течение двух следующих лет ФРС примет решение игнорировать напряженное состояние рынков и поднять процентную ставку.
Fitch отмечает, что ФРС дает понять, что планируется повышение процентной ставки до 3,8% после 2017 г., однако инвесторы попросту отказываются поверить в то, что это действительно случится, так как фьючерсные контракты исходят из процентной ставки всего в 1,4% за тот же промежуток времени – беспрецедентная разница в 240 базисных пунктов, что сопряжено с огромным риском.
Такое предупреждение было сделано на фоне того, что ФРС на этой неделе принимает решение о том, стоит ли повышать процентные ставки впервые за последние 9 лет, несмотря на обеспокоенность по поводу Китая и сложной ситуации на фондовой бирже, которая наблюдалась в августе, или же отложить повышение до того момента, когда ситуация на рынках стабилизируется.
Трейдеры считают, что вероятность того, что ФРС действительно поднимет ставки, снизилась до 28%.

Эндрю Колхун, директор аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам, заявил, что ужесточение финансовой политики ФРС имеет большое значение для развивающихся рынков, которые поднимали свои экономики во время свободного доступа к капиталам ФРС и нулевых процентных ставках.
Внешний долг этих стран вырос на $2,8 трлн, достигнув к настоящему моменту $7,5 трлн, после кризиса, который спровоцировал крах Lehman Brothers.
Особенно высокий рост наблюдался в странах Латинской Америки, где внешний долг вырос на 118%.

ФРС игнорировала очевидное (ухудшение ситуации на развивающихся рынках Азии и в России в 1998 г.), настаивая на том, что необходимо проводить монетарную политику исключительно в интересах США.
И это стало ее ошибкой. Банку пришлось снизить процентные ставки три раза в чрезвычайной ситуации, после того как беззаботность ФРС спровоцировала полномасштабный кризис в Восточной Азии, а также вызвала цепную реакцию кризисных явлений, которые очень быстро дошли и до США.
Уильям Дадли, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, в апреле заявил, что власти США с большим вниманием относятся к ситуации на развивающихся рынках, понимая, что любая ошибка в оценке ситуации может негативно сказаться и на самих США.

Пока неясно, сколько еще будет банк ждать, чтобы предотвратить крах на развивающихся рынках.
Размер долга все растет. Многие аналитики уже предупреждают о том, что ФРС находится в критической ситуации.
Мохамед Эль-Эриан из Allianz заявил, что ведущие регуляторы не любят создавать впечатление, что их действиями руководят рынки и они могут прийти к выводу о том, что количественного смягчения Банка Японии и ЕЦБ вполне достаточно, для того чтобы в мировой финансовой системе оставалось достаточно ликвидности.
Может показаться странным, но во время последнего саммита G-20 главы центральных банков Мексики и Индии призвали ФРС к немедленному повышению ставки.
В отличие от "долгового бума" развивающихся рынков в 1970-е или в начале 1990-х гг., большая часть долга на этот раз приходится на частные компании.
Тем не менее суверенные государства также получали средства из-за рубежа, причем долг рос довольно быстрыми темпами: внешний долг вырос почти на $1 трлн после краха Lehman Brothers. Половина этого долга – в долларах США, вторая половина – в местных валютах.
Как отмечает агентство Fitch, многие из этих стран имеют значительные резервы и внешние активы, однако размер долга по-прежнему делает их уязвимыми к повышению процентной ставки.
Каждое повышение на 50 базисных пунктов процентной ставки США исторически влечет за собой повышение на 16 пунктов доходности ценных бумаг в JP Morgan Emerging Markets Bond Index.
Согласно последнему исследованию Банка международных расчетов, развивающиеся экономики могут сжаться вдвое, если ФРС ужесточит политику и еще больше укрепит доллар.
Валютное бремя их долгов значительно вырастет. Пока страны могут пользоваться своими резервами, чтобы спасти национальные валюты от краха, это автоматически влечет за собой ужесточение монетарной политики и делает кредитный кризис только хуже.
Как отмечают в Банке международных расчетов, ФРС необходимо действовать с огромной осторожностью.
pivoner. Виртуальный Алкоголик15.09.15 12:57
pivoner.
NEW 15.09.15 12:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Citi: мировая рецессия – базовый сценарий 2016 года
Распечатать
15.09.2015 11:18
Крупные финансовые корпорации начали давать мрачные прогнозы на следующий год. Ряды тех, кто ожидает серьезного мирового спада в 2016 г., пополняются каждый день.

В минувшие выходные один из крупнейших брокерских домов Японии - компания Daiwa - сделал то, что практически никто до этого не делал: предсказал на следующий год сильнейший финансовый кризис.
Случится он из-за событий в китайской экономике, и мало того что Daiwa рассматривает финансовый кризис в качестве базового сценария, так еще и добавляет, что влияние глобального кризиса будет худшим из того, что этот мир когда-либо видел.
Но не успели все подробно ознакомиться с докладом японского брокера, как к списку "армагеддонщиков" подключился американский банк Citigroup.
Главный экономист Citi Виллем Буйтер опубликовал свое исследование, которое оказалось, по сути, не менее мрачным, чем у Daiwa. Разница лишь в том, что Citi обычно рассказывает своим клиентам только "бычьи" сценарии, поэтому читать доклад господина Буйтера нужно было внимательно.
Вот кульминационный момент:
"Глобальная рецессия, которая начнется в 2016 г. из-за событий в Китае, является нашим базовым сценарием. Неопределенность остается, но вероятность своевременного и адекватного вмешательства политиков с каждым днем снижается".
Китайским проблемам в докладе Citi отводится особое внимание, поскольку, по мнению Буйтера, экономический спад и проблемы на финансовом рынке Поднебесной будут иметь более сильное негативное влияние на всю мировую экономику. В целом Буйтер и его команда уверены, что Китай может стать главной движущей силой глобального экономического спада в течение следующих двух лет.
Citi предлагает четыре основных сценария развития ситуации для китайской и американской экономик. Один из этих сценариев - глобальный экономический спад, в котором замедление Китая утащит в рецессию большинство развивающихся рынков, а в конечном итоге и развитые экономики.

Отмечается, что Россия и Бразилия уже впали в рецессию, и ожидается, что в самое ближайшее время к ним присоединятся и другие представители emerging markets.
Судя по последним прогнозам от инвестдомов, центральные банки теряют контроль не только над экономикой и рынками, но и над настроением инвесторов и представителей финансового сектора. Так что, возможно, мы увидим не повышение ставки ФРС, а запуск QE4 или, как шутят авторы Zerohedge, какой-нибудь вариации типа QE Air или QE Pro.
[h2]Citigroup: цены на нефть могут упасть до $32[/h2]
Еще один негативный прогноз сделали в Citi по ценам на нефть. Они могут достичь минимальных отметок, которые последний раз были зафиксированы во время мирового финансового кризиса, прогнозируют аналитики Citigroup Inc.
Столь резкое падение цен, по мнению аналитиков, произойдет на фоне стабильного переизбытка поставок топлива на мировом рынке.
Котировки на уровне $32,4 за баррель, которые были в 2008 г., являются "вероятной реальностью", заявил аналитик банка Сет Клейнман.
По его словам, цены могут продолжить снижение, даже при их падении ниже себестоимости добычи, если производители не начнут сокращать добычу.
pivoner. Виртуальный Алкоголик16.09.15 11:27
pivoner.
NEW 16.09.15 11:27 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
09:12 - Рецессия - новый китайский товар на экспорт
Насколько высока вероятность рецессии в мировой экономике? И что может может ее спровоцировать? Уиллем Битер, старший экономист Citi и некогда блоггер The Financial Times, отвечает на эти вопросы, соответственно: «Да» и «Китай». Его позицию можно понять, более того, приводимые им доводы звучат вполне правдоподобно. Не следует думать, что рецессия неизбежна, но также нельзя исключать вероятность подобного развития событий. В частности, Битер не прогнозирует непосредственный спад объемов производства, речь идет о «рецессии роста», то есть о периоде, когда темпы развития экономики упадут ниже 3% - возможно, до 2% или ниже. По оценкам Битера, вероятность подобного исхода составляет 40%. Он, как и многие другие, считает, что беда придет из Китая, поскольку официальная статистика этой страны завышает показатели роста - не исключено, что уже сейчас китайская экономика растет не более чем на 4% в год.
Дальше - хуже. Во-первых, доля инвестиций в валовом внутреннем продукте на уровне 46%, несомненно, очень много для экономики, которая растет на 7% - не говоря уже о 4%. Во-вторых, эти избыточные инвестиции сопровождаются стремительным увеличением долговой нагрузки, зачастую сомнительного качества. При этом, просто чтобы поддержать их на прежнем уровне потребуются новые масштабные заимствования. И, наконец, центральное правительство - единственное с надежным и прочным балансом - вряд ли захочет компенсировать инвестиционный спад, а домохозяйства тем более не способны на это, поскольку их доля в национальном доходе и потреблении ничтожно мала. Предположим, что инвестиции резко сократятся на фоне снижения спроса и балансовых ограничений. Как это повлияет на мировую экономику?
Для начала сократится импорт средств производства. Учитывая то, что на долю Китая приходится треть мировых инвестиций (по рыночным ценам), последствия будут масштабными и ощутимыми. Япония, Южная Корея и Германия окажутся под ударом в первую очередь. Однако последствия для сырьевых рынков будут еще заметнее. Цены на сырье уже упали, но до исторических минимумов им по-прежнему далеко. Даже если цены останутся на текущих уровнях, экспортерам сырьевых активов придется несладко. В числе пострадавших будут такие страны как Австралия, Бразилия, Канада, страны Персидского залива, Казахстан, Россия и Венесуэла. Между тем чистые импортеры сырья, например, Индия и большинство европейских государств, выиграют в этой ситуации. Динамика цен на акции тесно связана с финансовым положением. Большинство уязвимых компаний имеют высокие задолженности. В результате, финансовые потрясения приведут к сокращению кредитования и расходов, что также окажет непосредственное и неблагоприятное воздействие на экономики. Изменение финансовых условий усилит эффект. В первую очередь тут нужно отметить влияние процентных ставок и валютных курсов на благонадежность и стабильность заемщиков, в том числе и суверенных. Изменение потоков капитала и премий за риск, а также смена политических курсов в ключевых Центробанках еще больше осложнят ситуацию. Сейчас наиболее значимым сдвигом будет решение ФРС поднять ставку по федеральным фондам.
По словам Уоррена Баффета: «Узнать, кто плавает голым, можно только во время отлива». По мнению Банка международных расчетов, кредиты заемщикам небанковского сектора за пределами США по состоянию на конец марта достигли 9,6 трлн. долларов. Укрепление доллара больно бьет по карману таких заемщиков. Таким образом, проблемы могут начаться в первую очередь на баланса корпораций не финансового сектора. Однако их убытки непременно отразятся и на состоянии банков, и на государственных финансах. Таким образом, откат спекуляций, финансируемых за счет дешевых кредитов, может обернуться крупными разрушениями. Видимые изменения проявляются в сокращении валютных резервов на фоне ухудшения условий торговли, оттока капитала и изъятия инвестиций. Эта ситуация способна спровоцировать «количественное ужесточение», поскольку центральные банки продают свои инвестиции в долгосрочные надежные облигации. Этим путем кризис может прийти в страны с высоким уровнем дохода, в том числе и в США. Но при этом все зависит от того, как инвесторы поступят с деньгами, которые они забирают с рынков активов, и как отреагируют Центробанки соответствующих стран.
Скорее всего, мы станем свидетелями того, как электрические токи кризиса побегут по финансовой и экономической цепочкам: падение инвестиций и объема производства в Китае; ослабление экономик тех стран, которые зависят от импорта в Китай, или от цен, формируемых спросом из Китая; отмена спекуляций carry, а также изменение валютных курсов и премий за риск с негативными последствиями для балансов.
Что в этой ситуации могут сделать политики? Китай, несомненно, позволит своей валюте дальше снижаться и не захочет терять свои резервы, в том числе и потому, что для использования доступно гораздо меньше средств, чем заявлено в общем показателе, который также включает инвестиции в инфраструктурные проекты Африки и других стран, которые сложно быстро продать. У других развивающихся экономик сейчас больше места для политического маневра, чем прежде, но и оно не безгранично. Они будут вынуждены не противостоять шокам, а корректировать свои действия уже постфактум. В то же время у развитых стран ассортимент доступных инструментов весьма скуден: политики практически повсеместно исключили возможность фискальной экспансии; показатели интервенций со стороны Центробанков стремятся к нулю, кроме того, во многих развитых экономиках фиксируется высокий уровень задолженности в частном секторе. Если охлаждение будет незначительным, можно особенно не беспокоиться. Однако в случае масштабного спада регуляторам придется снова нагружать вертолеты деньгами, чтобы стимулировать расходы. Но станут ли они это делать?
Иными словами, рецессия роста, «сделанная в Китае», вполне вероятна. Если это произойдет, решение ФРС поднять ставку будет выглядеть глупо. Речь не идет о катастрофе, сопровождающей мировые финансовые кризиса. Но мировая экономика будет уязвима до тех пор, пока Китай не завершит переход к сбалансированной модели роста, и пока развитые экономики не восстановятся после кризисов. Но до этого еще очень далеко.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
16.09.15 07:31 | Грецию надо простить
pivoner. Виртуальный Алкоголик17.09.15 11:18
pivoner.
NEW 17.09.15 11:18 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Задача для ФРС: повысить ставку в условиях дефляции
Распечатать
17.09.2015 08:45

Сегодня станут известны результаты двухдневного заседания Федеральной резервной системы, и все участники рынка с нетерпением ждут этого момента, чтобы узнать, будет наконец повышена ставка или нет.
Федрезерв, вероятно, был бы и рад сделать это, но на его пути есть несколько очевидных препятствий. Мы уже писали накануне про целую порцию слабых макроэкономических данных, но есть еще более явная проблема - инфляция, а точнее, ее отсутствие.
Буквально за день до объявления итогов заседания стало известно, что в августе потребительские цены упали на 0,1%, и это первое снижение с января этого года, которое, по сути, можно считать дефляцией, ну или хотя бы ее признаком.

Zerohedge
Конечно, потребители должны быть только рады, но как быть ФРС? Но и регулятору нечего опасаться. Дело в том, что индекс потребительских цен тянут вниз цены на бензин и авиабилеты, и вот тут ФРС легко может достать своего козырного туза в виде показателя стержневой инфляции, то есть без учета цен на энергоносители и продукты питания. Мы уже писали на тему манипулирования с помощью цен на энергоносители и использования удобных подходов к оценке инфляции. Так вот, это как раз тот случай.
Если раньше Федрезерв оправдывал необходимость монетарных стимулов низким показателем стержневой инфляции, то сейчас он может применить этот трюк в обратном направлении.
Примечательно, что цены на продукты питания в августе выросли на 0,2% и то в основном за счет подорожания яиц. Главным же виновником августовской дефляции, как мы уже сказали, стало падение цен на энергоносители: они подешевели на 2%.

В общем, в зависимости от нужного решения ФРС может сослаться на низкую инфляцию или на инфляцию, близкую к целевому показателю. Но есть еще один момент - импортные цены, падение которых уже сравнимо с кризисными показателями.

Zerohedge
Быть может, именно поэтому генеральный директор Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн заявил, что в ближайшей перспективе не считает эко...
[h2]Бегларян: Федрезерву стоит поспешить[/h2]

"На мой взгляд, американскому регулятору все-таки стоит поспешить с принятием этого "судьбоносного решения". Если Федеральный резерв США действительно готов повышать процентные ставки, необходимо сделать это либо сегодня, или в крайнем случае в октябре, поскольку в декабре могут возникнуть определенные проблемы для реализации такого решения.
Дело в том, что, судя по всему, уже в ближайшие недели в Америке может начаться очередное "политическое обострение", связанное с принятием нового бюджета на 2016 год. Речь идет о том, что 1 октября нынешнего года в США начинается новый финансовый год, но до сих пор все еще нет утвержденного бюджета. Представители Республиканской партии в американском конгрессе категорически отказываются принимать статьи бюджетных расходов, связанных с сектором здравоохранения".
pivoner. Виртуальный Алкоголик17.09.15 11:34
pivoner.
NEW 17.09.15 11:34 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Пришло время для повышения ставок мировыми центробанками
Take-profit.org, 17.09.2015 08:08 [GMT] 17.09.2015 10:07

Сегодняшнее заседание ФРС - крайне важно, так как на нем ставка может быть повышена, впервые за 9 лет.
С одной стороны, ожидания сентябрьского повышения несколько снизились, из-за волатильности, обусловленной событиями в Китае.
Однако с другой, улучшение обстановки на рынке труда и необходимость устранить неопределенность, охватившую мировые рынки, говорит о вероятности того, что ставка будет повышена.
Начало ужесточения монетарной политики ФРС будет иметь последствия для других мировых центробанков, которые ожидают действий от США.
Вот комментарии глав мировых центробанков относительно повышения:
Харухико Курода, глава Банка Японии:
«Если ФРС повысит ставки, это будет означать, что экономическое восстановление – довольно солидное,» - заявил он в интервью для CNBC.

«Многие полагают, что нормализация монетарной политики США может негативно сказаться на развивающихся экономиках. Однако я так не думаю.»
Агустин Карстенс, глава Банка Мексики:
«Если ФРС начнет ужесточение, это будет говорить об уверенности в том, что инфляция набирает оборотов, а безработица – падает, так как экономика – восстанавливается,» - отметил он на симпозиуме в Джексон-Хоуле.
Эльвира Нибиуллина, Банк России:
«Есть два сценария развития событий, после повышения ставок ФРС. Первый заключается в том, что в рыночной среде не произойдет никаких существенных изменений, тогда как во втором случае рынки могут отреагировать очень резко, увеличив турбулентность, которая скажется и на российской экономике.» - считает она.
Рагурам Рпджан, Резервный банк Индии:
«Я бы не рекомендовал повышать ставки, когда в мире – хаос,» - заявил он в Джексон-Хоуле.

«Это событие – долгожданное и должно когда-нибудь произойти. И чем быстрее уляжется волатильность, тем раньше будут повышены ставки.» - заключает он.
pivoner. Виртуальный Алкоголик17.09.15 11:37
pivoner.
NEW 17.09.15 11:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
5 «За» и 5 «Против» повышения ставок
Take-profit.org, 16.09.2015 13:32 [GMT] 16.09.2015 15:31

Причины, приведенные ниже, говорят в пользу хотя бы 0.25%-ного повышения ставки ФРС, первого за семь лет.

1. Кризисная ставка в спокойное время
Когда ФРС снизила ставки до нулевых, в декабре 2008, экономика находилась в состоянии свободного падения. ВВП сократился на 8.1% в четвертом квартале года, а занятость снизилась на почти 2 млн. Однако сегодня – кризисные времена остались позади, а экономика прибавляет по 200,000 новых рабочих мест ежемесячно уже на протяжении 3-х лет. Таким образом, кризисные ставки уже не соответствуют действительности.

2. Длинные задержки
Монетарная политика центробанка внедряется с длительными задержками. Так, прежде чем начать действовать, ФРС надеется увидеть, что инфляция взяла курс на 2%-ный целевой уровень.

3. Такого еще не было
Повышение, которое ожидалось в июне, было отсрочено до сентября. Затем, экономический спад в Китае обусловил волатильность на мировых фондовых рынках. Фьючерсы на федеральные фонды учитывают 25%-ную вероятность сентябрьского повышения. Похоже, какие-то высшие силы пытаются расстроить планы ФРС нормализировать ставки.

4. «Непереносимость» нулевых ставок
Нулевые ставки заставляют ФРС чувствовать дискомфорт. Центробанк предпочитает проводить какую-либо монетарную политику, а не экспериментировать с неизвестными инструментами, чтобы поглотить избыточные банковские резервы, достигающие $2.6 трлн.

5. Сделать и забыть
ФРС давно пора было повысить ставки и продолжать движение вперед.

Однако другие специалисты не согласны и приводят свои 5 причин для того, чтобы не повышать ставки.

1. А что инфляция?
Экономика не может достичь целевого 2%-ного уровня инфляции уже более 3-х лет, и вряд ли сделает это к 2017. Более того, по прогнозам, инфляция будет оставаться ниже 2% до 2020.
Однако экономисты, в числе которых Кармен Райнхарт из Гарвардского университета, предупреждают о мировых дефляционных силах. Необходимо определить в каком направлении движется инфляция, прежде чем начинать действовать.

2. Учитывать мнение рынка
Финансовые рынки имеют свойство отражать текущую ситуацию и предсказывать развитие событий в будущем. Укрепление доллара, обвал цен на сырьевые товары и выравнивание кривой доходности из-за снижения долгосрочных ставок не дают сигнала к началу ужесточения монетарной политики. Однако ФРС предпочитает эконометрические модели.

3. Препятствия
Одним из последних препятствий стал экономический спад в Китае, тогда как уже долгое время ведутся разговоры о «пузыре» на фондовом рынке страны. Как результат, избыточный потенциал может остановить стремительный промышленный рост.

4. Зависимость от входящих данных
ФРС не упускает возможности напомнить, что ее монетарная политика зависит от входящих экономических данных. Ключевыми условиями для повышения ставок являются полная занятость и ценовая стабильность. Однако индекс затрат на личное потребление почти на растет в годовом выражении, а цены на сырьевые товары падают, так как спрос со стороны Китая сходит на нет. Безработица упала до 5.1%, однако коэффициент участия в рабочей силе составляет 62.6%, 30-летний минимум. Таким образом, входящие данные говорят против повышения.

5. Финансовая нестабильность
Во второй половине августа на финансовых рынках возросла волатильность, в ответ на девальвацию юаня. Фондовые рынки по всему миру потерпели обвал. Почему же ФРС пытается повысить ставки именно в это неспокойное время?
pivoner. Виртуальный Алкоголик18.09.15 10:36
pivoner.
NEW 18.09.15 10:36 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
17:19 - Три цикла ужесточения, три истории
Ветераны рынка, наблюдавшие за падением доллара во время цикла ужесточения ФРС в 1994 и 2004 годах, говорят, что на этот раз все будет по-другому. Во-первых, на счетах у Центробанков примерно 3,9 трлн. долларов в виде валютных резервов, и вряд ли они будут избавляться от валюты, как этот делали инвесторы в 1994 году. Тема дивергенции валютных курсов, популярная в период предыдущих циклов, снова актуальна. На этот раз она может сыграть на руку доллару, поскольку Федрезерв стремится к нормализации стоимости займов, а его коллеги в Европе и Азии стараются сохранить и даже расширить стимулы. Ниже представлены выводы пяти обозревателей, касающиеся предыдущих трех циклов ужесточения ФРС, а также того, что ждет валютный мир с оборотом 5,3 млрд. долларов в день, если Центробанк начнет поднимать ставку от нулевых значений. Это комментарии из различных интервью, сделанные в разное время на минувшей неделе, и оформленные в повествовательный текст.
А судьи кто?
- Аднан Акант присоединился к Fischer Francis Trees & Watts в 1984 году. Сейчас он возглавляет отдел валютных стратегий в нью-йоркском отделении компании.
- Кит Джакс, работал в S.G. Warburg в 1994. Сейчас он стратег по мировым рынкам в Societe Generale в Лондоне
- Джонатан Льюис, пришел в Skandia Asset Management в 1988 году, до этого работал трейдером денежного рынка в Dean Witter Reynolds. Сейчас - старший инвестиционный аналитик в Samson Capital Advisors в Нью-Йорке
об Саваж 23 года проработал в Goldman Sachs, где он возглавлял отдел валютной торговли. Сейчас он генеральный директор хеджевого фонда CCTrack Solutions в Нью-Йорке.
- Дженнифер Вейл, с 2004 года глава отдела исследований на рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью в Bank Wealth Management. Ранее работала в Morgan Stanley.
1994-1995
ЧТО СЛУЧИЛОСЬ: Это самый быстрый цикл повышения ставок из трех рассматриваемых. Прошло семь лет с тех пор, как Алан Гринспен занял пост председателя. Федрезерв за двенадцать месяцев поднял ставку на 6%. В день первого повышения курс американской валюты вырос на 0,9%, но к моменту последнего повышения он уже стоил на 8,4% дешевле, чем в начале цикла ужесточения. Темпы увеличения ставки оказались слишком быстрыми и застали инвесторов врасплох, спровоцировав самое глубокое падение на рынках акций и облигаций за десять лет.
Акант: Они дали нам шесть-девять месяцев на размышления о предстоящем повышении и, конечно, как только они это сделали - подняли ставку на 25 базисных пунктов - началось настоящее светопредсталение.
Джакс: Да, многие предсказывали повышение ставки; но никто не думал, что падение в паре доллар/иена будет таким масштабным, не говоря уже про темпы распродажи на рынке казначейских облигаций, которые больно ударили по карману многих инвесторов.
Саваж: Это был ужасный год для Goldman. Один из тех редких случаев, когда банк действительно потерял деньги. Пожалуй, 1994 год стал пиком моей карьеры в качестве «большого» трейдера
ВЫВОДЫ ДЛЯ 2015 ГОДА: Инвесторов снова могут застигнуть врасплох, если инфляция ускорится и, тем самым, вынудит Центробанк поднимать ставку быстрее, чем сейчас заложено в ценах. Однако на этот раз ситуация несколько иная: основная часть государственного долга США по-прежнему принадлежит международным инвесторам, но их состав изменился.
Акант: Не забывайте о том, что в ту пору львиная доля американских гос. облигаций была на руках у частных инвесторов. Сейчас много осело в резервах других Центробанков, а это значит, что динамика рынка сильно изменилась. Не думаю, что центральным банкам нужно агрессивно продавать облигации, чтобы избежать убытков. Возможно, они будут делать это, чтобы поддержать свои валюты - по примеру Китая - но повторения 1994 года не будет.
Вейл: Причина падения доллара после повышения ставки кроется в ужесточении финансовых условий, которые ведут к замедлению экономической активности из-за снижения доступности денег. Мы наблюдали это и в 1994 году.
1999-2000
ЧТО СЛУЧИЛОСЬ: Повышению ставки в июне 1999 года предшествовала паника на рынке: азиатский финансовый кризис буквально за год до этого вынудил ФРС трижды снизить ставку. Когда финансовые условия в мире стабилизировались, регулятор поднял ее с 4,75% до 6,5% за одиннадцать месяцев. В день первого повышения доллар упал на 0,2%, однако к концу цикла вырос на 8%, поскольку европейские инвесторы активно скупали американские акции после введения евро. Бычий тренд завершился печально известным пузырем доткомов в 2000 году.
Саваж: Евро - вот что на самом деле привело к возникновению пузыря на фондовом рынке. Он побудил крупных инвесторов вкладывать деньги в американские акции. Впервые за всю историю доллара динамика фондового рынка оказалась более значимой, чем динамика процентных ставок.
Льюис: Евро был чрезвычайно слаб, что придало ускорение бычьему тренду доллара.
ВЫВОДЫ ДЛЯ 2015 ГОДА: Ситуация во многом перекликается с тем, что было в 1999 году. Азия и развивающиеся рынки в целом переживают экономический спад и отток капиталов. Евро снова сдает позиции, поскольку Европейский центральный банк придерживается стимулирующей политики. Это способствует притоку капитала на американские рынки.
Льюис: Иногда рост не связан с действиями ФРС, а обусловлен проблемами в других странах и экономиках.
Саваж: В 1999 году повышение считалось хорошим делом. Экономика возобновила рост. В определенном смысле, в этом году настрой примерно такой же. Повышение ставки будет воспринято как признак силы, а не намек на слабость.
2004-2006
ЧТО СЛУЧИЛОСЬ: К 2004 году экономика оправилась после пузыря, лопнувшего на рынке доткомов. Федрезерв снова начал постепенно поднимать ставку - по 25 базисных пунктов на каждом заседании. Таким образом за два года ставка поднялась с 1% до 5,25%. Доллар потерял 0,7% в день первого повышения и затем снизился еще на 3,9% в течение цикла ужесточения. Американская экономика процветала, но инвесторы в остальном мире предпочитали вливать деньги в спекулятивные сделки, в рамках которых они брали займы под низкий процент и вкладывали их в высокодоходные активы Европы и развивающихся рынков.
Вейл: Гринспен боролся с экономикой, которая неслась вперед на полном ходу. Он столкнулся с рекордными темпами роста цен на жилье, ненормально низкой безработицей и инфляцией. Йеллен сейчас предстоит битва иного толка. Траектория восстановления не такая отчетливая.
Джакс: Мы быстро поняли, что цикл ужесточения 2004 года не остановит восстановление. Ставки повышались медленно, от крайне низких уровней, а инвесторы блуждали по миру в поисках высокой доходности.
Акант: Людям нравилось покупать иностранные активы. Американские инвесторы вышли на внешние рынки и вкладывали свои деньги в развивающиеся экономики.
ВЫВОДЫ ДЛЯ 2015 ГОДА: В отличие от 2004 года, на этот раз спекуляции способны поддержать американскую валюту. Центральные банки в Европе и Японии держат ставки на рекордных минимумах, поэтому у ФРС мало конкурентов. Такая дивергенция может привлечь инвесторов.
Саваж: Отток денег из США был вполне оправданным: инвесторам нужна была диверсификация. Сегодняшняя ситуация отличается тем, что вокруг много мест с более высокой доходностью. Но она высокая неспроста: риски тоже велики.
Акант: Причиной роста курса доллара были отнюдь не высокие или растущие ставки в США: все дело в относительном состоянии экономики США, которая выглядит привлекательнее на фоне остальных. Тема дивергенции монетарной политики также играет определенную роль.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик18.09.15 10:40
pivoner.
NEW 18.09.15 10:40 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРС: размах на рубль, удар на копейку
Распечатать
18.09.2015 08:22

Размах на рубль, удар на копейку. Несмотря на завышенные ожидания от сентябрьского заседания Федерзерва, регулятор так и не решился на изменение параметров своей монетарной политики, оставив ставку на прежнем уровне.
Причем за ее повышение проголосовал только один из 10 чиновников. По рынкам сразу же прокатилась волна разочарования. Если накануне доходности по двухлетним и годовым казначейским бумагам показывали едва ли не рекордный рост, то теперь все было с точностью до наоборот. Доходность по двухлетним бумагам показала максимальное падение с марта 2009 г., когда был объявлен запуск первой программы количественного смягчения.

Не менее драматичное падение показали фьючерсы на ставку, отражающие вероятность ее повышения на декабрьском заседании. С 65% вероятность такого исхода рухнула сразу до 45%.

Это и неудивительно, ведь, по сути, Джанет Йеллен объявила, что Федрезерв будет удерживать ставку на нуле и только состояние полной нирваны заставит пойти на ее повышение.
Джанет Йеллен

"Восстановление от Великой депрессии продвигается достаточно хорошо, и внутреннее потребление также выглядит достаточно устойчивым. Все это является серьезным аргументом для повышения ставок. Мы обсудили такую возможность на нашей встрече. Тем не менее, в свете неопределенности за рубежом и снижения инфляции, комитет счел целесообразным дождаться еще больших доказательств, в том числе и дальнейшего улучшения на рынке труда".
Но самое интересное даже не в этом. Прошедшее заседании было, как его называют, полным или длинным, то есть помимо решения по ставке члены комитета озвучили также экономические прогнозы и прогнозы по ставкам на будущее. Вниманию участников рынка предлагается таблица, в которой все члены комитета отмечают свои ожидания по уровню ставок на этот и ближайшие годы. Кто бы мог подумать, что в ФРС есть люди, которые ждут не роста, а, наоборот, снижения ставок ниже нуля.

Такой, правда, всего один. Нашелся журналист, обративший на это внимание, и спросил Джанет Йеллен, что это может значить. Ее ответ звучал так:
Джанет Йеллен

"Я этого не ожидаю, но если экономические перспективы изменятся, чего большинство моих коллег и я не ждем, и мы вновь столкнемся со слабой экономикой и потребуются дополнительные стимулы, мы будет рассматривать все имеющиеся у нас инструменты".
Многие эксперты предлагают посмотреть на динамику, например, индекса деловой активности в Нью-Йорке или динамику розничных продаж, а также влияние роста складских запасов на ВВП. Все это указывает на достаточно высокую вероятность рецессии. Кроме того, в августе в США была зафиксирована дефляция в месячном выражении, а в годовом рост потребительских цен составил всего одну десятую. Учитывая все эти факторы, нельзя исключать, что потребуются не только отрицательные процентные ставки, но и новая программа смягчения, но для разнообразия ей можно придумать новое название, например QE Pro или QE Air .
pivoner. Виртуальный Алкоголик21.09.15 10:38
pivoner.
NEW 21.09.15 10:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Шиллер: "невидимая рука" рынка нуждается в помощи
Распечатать
18.09.2015 16:47

Термин "невидимая рука" ведет свое происхождение от Адама Смита и означает рыночный механизм саморегулирования экономики.
Согласно теории великого шотландца в экономике свободного рынка отдельные личности, руководствуясь собственными интересами, направляются как бы невидимой рукой рынка, и их действия поневоле обеспечивают осуществление интересов других людей и общества в целом.
Как пишет в своей статье на Project Syndicate лауреат Нобелевской премии по экономике Роберт Шиллер, людьми слишком легко манипулировать, чем и пользуются крупные игроки.

Роберт Шиллер считает, что мир по-прежнему очень уязвим для пузырей
Смит был прав: свободный рынок производит беспрецедентный объем благосостояния как для отдельных людей, так и для общества в целом. Но из-за того, что мы легко поддаемся манипуляции или обману, свободный рынок также убеждает нас покупать то, что не нужно ни нам, ни обществу.
Это наблюдение является важным дополнением к теории Смита. И именно об этом я в соавторстве с Джорджем Акерлофом написал книгу "Фишинг "чайников": экономика манипуляции и обмана" (Phishing for Phools: The Economics of Manipulation and Deception).
Большинство из нас пострадали от "фишинга" (вид банковского мошенничества в интернете). "Чайник" — это тот, кто до конца не осознает масштаб присутствия фишинга. "Чайник" видит изолированные примеры фишинга, но не оценивает уровень профессионализма мошенников, а также как их действия глубоко влияют на жизнь. К сожалению, многие из нас становились "чайниками", включая меня и Акерлофа, что и заставило нас написать эту книгу.
Обычный фишинг может повлиять на любой рынок, но наши самые важные наблюдения касаются финансового рынка — очень актуально, учитывая массовый бум на рынке акций и рынке недвижимости с 2009 г. и высокую турбулентность глобальных активов с прошлого месяца.
Слишком много оптимистов познало на своем горьком опыте то, что цены на активы высоко волатильны и неисчислимое количество фишеров вовлечено в это. Заемщиков заманивают сомнительными ипотечными кредитами, фирмы лишаются всех своих активов, бухгалтеры дезинформируют инвесторов, финансовые консультанты рассказывают сказки о миллионерах из трущоб, а СМИ распространяют невероятные заявления.
Но проигравшими в итоге оказываются не только те, кого одурачили. Череда дополнительных потерь происходит, когда взвинченные активы покупаются на заемные деньги. В этом случае банкротства и страх банкротства раскручивают волну новых банкротств, усиливая страх. Затем иссыхают кредиты, и наступает коллапс экономики.
Эпидемия, в экономике также как и в медицине, требует немедленной и решительной реакции. Реакция властей на "Великий крах 1929 г." была небольшой и медленной, и мировая экономика погрузилась в "Темный период", который продолжался в течение Великой депрессии в 1930-х гг. и Второй мировой войны.
Финансовый кризис 2007-2009 гг. предвещал похожий сценарий, но в этот раз правительства мира и центральные банки быстро вмешались и провели координированные шаги по стимулированию экономики. Восстановление было слабым, но все это несравнимо с тем "Темным периодом".
За это мы должны быть благодарны. Однако сегодня некоторые полагают, что фискальным и монетарным властям не следовало реагировать так быстро и решительно во время кризиса 2007-2009 гг. Они уверены, что основная причина кризиса была в "субъективном риске": рисковики ожидали, что власти вмешаются, чтобы их защитить, если сделанные ими ставки окажутся неудачными, затем они пошли на еще больший риск.
С нашей точки зрения (поддерживаемая большим количеством данных) стремительно растущие цены обычно отражают "иррациональное изобилие", добавляемое и поощряемое фишерами.
Иррационально воодушевленные игроки не думали о возврате, который бы они получили, если власти вмешались для стабилизации экономики и обеспечения кредитов (или в экстремальном случае пошли на спасение их банка или бизнеса). Подобный сценарий почти не учитывался в эйфории, предшествующей кризису 2007-2009 гг.: те продажи по взвинченным ценам приносили прибыль, и покупатели "думали", что они поступают правильно — даже если это было совсем не так.
Нежелание признать необходимость немедленного вмешательства в финансовый кризис базируется на школе экономики, которая не учитывает "иррациональное изобилие", игнорирует агрессивный маркетинг и другие реальности рынка цифровых технологий.
Нам необходимо предоставить неограниченную свободу фискальным и монетарным властям для выполнения решительных шагов, когда финансовая турбулентность превращается в финансовый кризис. Нам более чем достаточно одного "Темного периода".
pivoner. Виртуальный Алкоголик21.09.15 10:53
pivoner.
NEW 21.09.15 10:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
МВФ: регулирующие меры, а не «легкие деньги» помогают бороться с «пузырями»
Take-profit.org, 21.09.2015 08:44 [GMT] 21.09.2015 10:43

Использовать монетарную политику для избежания «пузырей» цен на активы – более нецелесообразно, считают в МВФ.

Исследование, проведенное фондом, показало, что бороться с финансовой нестабильностью наиболее эффективным образом помогают макропруденциальные меры, а не монетарная политика.

Центробанки ведущих мировых экономик годами проводили мягкую монетарную политику, повышая риск того, что дешевые кредиты могут обусловить дисбаланс в финансовой сфере.

В среде низких процентных ставок, развитые экономики столкнулись с резким взлетом цен на активы, к примеру, на рынках недвижимости Швеции, Великобритании и Австралии.

МВФ пришел к выводу, что «принимая во внимание ощутимый спад в макроэкономике, переход от процентных ставок к финансовым рискам будет вялым, затраты, зачастую, будут казаться выше, чем потенциальная польза, тогда как препятствия, также, будут довольно существенными.»

МВФ призывает политических законодателей к принятию «целенаправленных мер», в числе которых надзор и регулирование, для снижения финансовых рисков.

Напомним, что как МВФ, так и Всемирный Банк предостерегали ФРС от преждевременного повышения ставок, рекомендуя отсрочку до 2016, поясняя это неготовностью к такому шагу мировой и американской экономик.
pivoner. Виртуальный Алкоголик22.09.15 11:02
pivoner.
NEW 22.09.15 11:02 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Грустная правда о доходах компаний из S&P 500
Распечатать
22.09.2015 10:31Мировая экономика постепенно скатывается в рецессию, а фондовые индексы многих стран снижаются. Даже американский фондовый рынок, который искусственно поддерживается любыми способами, соизволил в августе упасть чуть более чем на 10%.

Тем не менее американский фондовый рынок все еще находится достаточно высоко и выглядит намного лучше других рынков. Неужели компании США показывают настолько хорошие финансовые результаты? Как это обычно бывает, СМИ, подконтрольные финансовым гигантам, найдут логичное объяснение любым - даже самым нелогичным - процессам. Вот и сейчас молодые люди с канала CNBC, например, утверждают, что американские компании показывают отличные финансовые результаты.
Но так ли это на самом деле?
Ниже приведем таблицу, из которой видно, что в каждом квартале этого года доходы компаний ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Не растет и прибыль на акцию. Впрочем, прогнозы на будущее выглядят довольно оптимистичными, но даже если прогноз на I квартал 2016 г. совпадет с ожиданиями и доход вырастет на 4%, в абсолютном выражении он все равно не дотянет до III и IV кварталов 2014 г.
По прибылям на акцию ситуация чуть лучше, но в целом динамика схожая. Только реализация самого оптимистичного прогноза позволит вернуть показатель на уровни III квартала 2014 г.

Резюмируя всю эту информацию, получаем снижение доходов и отсутствие роста в течение семи кварталов.
Не стоит забывать, что американские компании активно выкупают свои акции, что сокращает объем бумаг в обращении, тем самым повышая показатель прибыль на акцию. Только в этом году объем байбеков должен составить $1 трлн, но и это не помогает улучшить показатели.
Из этого можно сделать вывод, что рост доллара, который мы видим уже достаточно давно, будет продолжать оказывать давление на стоимость сырьевых товаров и, как следствие, прибыль и выручку компаний.

Судя по всему, держать рынок становится уже достаточно сложно, так что не исключено, что мы увидим и дальнейшее падение, тем более что августовское падение очень похоже на слом долгосрочного восходящего тренда.
Является ли крепкий доллар основной проблемой американских компаний? Эксперты расходятся во мнении.
Большинство считает, что главной причиной такой динамики финансовых показателей является резкое укрепление американской валюты. Однако авторы финансового блога wolfstreet.com не согласны с такой интерпретацией ситуации в экономике США.
"Многочисленные компании, которым укрепление доллара на руку, такие как General Motors, тоже отчитались о сокращении выручки. Аналитики также заявляют, что столь негативный результат связан с тем, что энергетические компании серьезно пострадали от падения цен на нефть, но в то же время компании из других секторов также сталкиваются с падением доходов, в том числе и крупные технологические гиганты, а также финансовые корпорации", - говорится в материалах блога.
"Сокращение выручки четыре квартала подряд – это возвращает нас в пучины финансового кризиса", - пишут авторы блога.
На их взгляд, подобное падение доходов компаний не может быть связано только с укреплением доллара, поскольку падение доходов компаний четыре квартала подряд указывает на глубинные проблемы в экономике страны.
pivoner. Виртуальный Алкоголик22.09.15 11:39
pivoner.
NEW 22.09.15 11:39 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Для продолжения политики «дешевых денег» у ФРС нет причин - Буллард
Take-profit.org, 21.09.2015 12:13 [GMT] 21.09.2015 14:12

Президент ФРБ Сэнт-Луиса, Джеймс Буллард, который не является голосующим членом Комитета по операциям на открытом рынке, заявил, что был против решения ФРС не повышать ставки, отмечая, что для этого не было никаких весомых причин.

«Комитет не привел удовлетворительных доводов, говорящих в пользу удержания ставок на нулевых отметках, притом, что занятость приближается к полной, и экономика продолжает расти,» - отметил он. «Даже после первого повышения, ставки были бы слишком низкими, несмотря на то, что инфляция – очень слабая, поэтому рост цен и экономики не прекратился бы,» - заключает он.

«Причин для нормализации монетарной политики – множество,» - продолжает Буллард, добавляя, что требования ФРС по занятости и инфляции были выполнены.

Вместо того, чтобы внести ясность, решение ФРС, напротив, усугубило неопределенность относительно курса американской экономики.

13 из 17 членов Комитета по операциям на открытом рынке на прошлой неделе отметили, что ожидают повышения ставок в этом году. Напомним, что до конца 2015 состоятся еще два заседания ФРС, в октябре и декабре.
pivoner. Виртуальный Алкоголик23.09.15 10:29
pivoner.
NEW 23.09.15 10:29 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
09:39 - [color=#0000ac]Рынки рухнут, тьма падет на землю и да будет QE4![/color]
Последние недели управляющие хедж-фондами были сильно заняты. Они придумывали оправдания. Оправдания тому, почему седьмой год подряд они не могут показать лучшую доходность, чем S&P 500, и почему во время августовского обвала они стояли не в ту сторону. Но и среди них слышны голоса тех, кто торгует более лучше, например, голос Джона Бёрбанка, основателя и главы Passport Capital, флагманский фонд которого заработал с начала года 14.6%, а фонд «специальных возможностей», так и вовсе 30.6%. Секрет прост: в последние месяцы фонды под управлением Passport Capital открывали короткие позиции на фондовых рынках развивающихся стран (прим. ProFinance.ru: а также в акциях компаний развитых стран, но сильно завязанных на развивающиеся рынки. Например, в этом году бумаги Glencore, одного из крупнейших в мире сырьевых трейдеров, рухнули на 55%, достигнув исторического минимума) и в различных сырьевых активах.
В недавнем интервью Financial Times господин Бёрбанк поделился своей оценкой текущей ситуации и своим видением будущего, которое, по его мнению, довольно печально. «Годы QE в США привели к экстремально нерациональному использованию капитала, а последствия окончания QE начинают сказываться только сейчас», - отметил господин Бёрбанк. – «Доступ к капиталу получили те, кто не должен был: развивающиеся страны и большое количество циклических компаний, например, горнорудных и энергетических, особенно связанных со сланцевой нефтью. Теперь это стало крупнейшей проблемой долгового рынка. Недавнее решение FOMC оставить ставки на рекордно низких уровнях не поможет предотвратить кризис на развивающихся рынках и новое замедление в США, и, в конце концов, Комитету не останется ничего другого, как запустить QE4. Асинхронное окончание QE в США на фоне продолжавшихся аналогичных программ в Японии и Еврозоне повлекло резкий рост доллара, а проблемы Китая гарантированно привели к кризису на развивающихся рынках. Все эти проблемы будут постоянно возвращаться, провоцируя снижение капитальных расходов, занятости и потребительских расходов в США, в результате чего FOMC поймет, что ему надо не ужесточать монетарную политику, а наоборот ослаблять. Текущая ситуация похожа на четвертый квартал 1997 года, я думаю, что активы развивающихся рынков находятся на краю пропасти, и их ждет отчаянная распродажа. Мы остаемся в стратегических коротких позициях». Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
[table style="padding-top: 15px;" cellpadding="0" width="100%"][tr valign="top"][td style="font-size: 11px;" align="left" width="50%"][size=11]22.09.15 04:32 | UBS: Внимание! Скоро золото станет привлекательно для покупок...[/size][/td]
[td style="font-size: 11px; margin-left: -15px; size: 11px;" align="left" width="50%"][size=11]22.09.15 11:20 | Barclays о ситуации на рынке нефти[/size][/td]
[/tr]
[/table]
[table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"][tr][td][img(7px,0px)]http://www.forexpf.ru/img/sp.gif[/img][/td]
[td style="margin-top: 17px; margin-left: 0px;"][/td]
[/tr]
[/table]
pivoner. Виртуальный Алкоголик23.09.15 10:53
pivoner.
NEW 23.09.15 10:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРС внесла панику на рынки
Распечатать
22.09.2015 17:56

Kingworldsnews
Не прошло и недели, с момента как Федрезерв озвучил свое решение по ставке, а американские индексы уже потеряли по 4% и более. Не лучшим образом влияет на настроение рынков и крайне слабая макроэкономическая статистика.
Итак, индекс широкого рынка S&P 500 теряет сегодня чуть менее 2%, чуть сильнее падает высокотехнологичный Nasdaq.

Очень слабые данные вышли по индексу деловой активности в производственном секторе Ричмонда. Общий показатель опустился до минус 5 - минимум с 2013 г., а компонент продолжительности рабочей недели и вовсе рухнул с 3 до минус 13 пунктов - минимум с апреля 2009 г.
Новые заказы и коэффициент использования производственных мощностей также упали до самого низкого уровня с января 2013 г., что, в принципе, логично, поскольку мы уже фиксировали масштабный рост складских запасов, что заставляет производителей сокращать производство. Конечно же, все это не может не радовать инвесторов: они прекрасно понимают, что в своей речи в прошлый четверг Джанет Йеллен сказала далеко не все, что думала.

А вот так выглядит график компонента продолжительности рабочей недели:

Напомним, что до этого крайне слабыми были данные по индексам деловой активности в Нью-Йорке и Филадельфии, так что и общие данные от ISM теперь ожидаются ниже критического уровня в 50 пунктов.

Участники рынка до открытия еще ожидали, что вот-вот будет применено так называемое правило 48. Оно было разработано 6 декабря 2007 г. и использовалось несколько раз с момента создания: 22 января 2008 г. и 20 мая 2010 г. Также оно помогало сдержать волатильность в августе и сентябре 2011 г. В последний раз оно применялось в конце августа этого года.
Правило 48
Правило 48 помогает предотвратить повышенную волатильность через работу специальных маркетмейкеров, которые предоставляют постоянную ликвидность со стороны продавцов и покупателей. Цены акций должны быть утверждены управляющим NYSE еще до открытия. Правило 48 помогает оценить происходящее специальному маркетмейкеру и принять правильное решение исходя из сложившейся ситуации.
Стоит сказать и о ценах на нефть. Если вчера они показывали довольно внушительный рост, то сегодня на фоне обвала фондовых рынков снова ушли в минус. С самого открытия торговой сессии в Америке нефтяные котировки пытались было вернуть утраченные позиции, но попытки эти довольно быстро обернулись неудачей.
Уже после закрытия сегодня по традиции выйдут данные от Американского института нефти (API), так что, возможно, завтра настроения на сырьевом рынке изменятся.
pivoner. Виртуальный Алкоголик24.09.15 11:38
pivoner.
NEW 24.09.15 11:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Высокочастотные трейдеры теперь домин
ируют еще на одном рынке
Take
-profit.org, 24.09.2015 09:32 [GMT] 24.09.2015 11:31

Портал Risk.net опубликовал рейтинг 10 компаний, по их торговым объемам на BrokerTec, платформе, где торгуются казначейские облигации, на долю которых приходится 65-70% сделок.
За основу взяты показатели мая и июня.
Только три первые компании в списке - Jump Trading, Citadel и Teza Technologіes могут похвастаться торговыми объемами в $4.2 трлн.
Восемь из десяти компаний – не являются банками.
«Этот рейтинг проливает свет на масштабы, которых достигла торговая активность небанковских компаний на рынке казначейских облигаций,» – говорится в отчете Risk.net.
Эти данные подчеркнули рост популярности «высокочастотной электронной торговли» и роль, которую она играет на рынке казначейских облигаций.
[center]Вот эти 10 компаний:[/center]
[center][/center]
pivoner. Виртуальный Алкоголик25.09.15 10:26
pivoner.
NEW 25.09.15 10:26 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
В мире все плохо (и будет еще хуже)

В рамках программы сокращения расходов Caterpillar, крупнейший в мире производитель строительной и прочей техники, объявил о планах в течение ближайших трех лет сократить 10 000 сотрудников. Одновременно было объявлено о понижении прогноза по выручке и продажам на этот (-2%) и следующий (-5%) годы и сказано о том, что «2016 станет первым годом за всю 90-летнюю историю компании, когда объем продаж и выручки снизится четвертый год подряд». Отметим, что статистика по Caterpillar часто используется для оценки реального состояния мировой экономики. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner. Виртуальный Алкоголик25.09.15 10:44
pivoner.
NEW 25.09.15 10:44 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Главное, что сказала Йеллен про инфляцию
Распечатать
25.09.2015 09:13Председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен выступила сегодня ночью в Университете Массачусетса, и ее речь носила название "Динамика инфляционных процессов". Что же нового она сказала?

Выступление главы ФРС США Джанет Йеллен в Университете штата Массачусетс в четверг вызвало бурную реакцию рынка. Поводом для волнения послужили не какие-то прогнозы или слова, а опасения за состояние ее здоровья.
Если кто-то смотрел ее выступление вживую, вероятно, заметил, что ближе к концу своего выступления госпожа Йеллен явно стремилась поскорее его закончить. Как выяснилось позже (об этом сообщило агентство Reuters), Йеллен почувствовала себя плохо и даже обратилась за медицинской помощью, но здоровью ее ничто не угрожает, после лекции ей стало лучше.
"Председатель Йеллен чувствовала обезвоживание в конце длинной речи под яркими огнями", - написала пресс-секретарь ФРС Мишель Смит.
Что ж, наверное, Йеллен ощущает на себе всю ответственность за тот беспорядок, который сейчас творится на финансовых рынках.
Теперь о том, что можно выделить из речи председателя по поводу инфляции. Наверное, самая главная ее фраза звучит так: "Cтавка по федеральным фондам и другие номинальные процентные ставки не могут опуститься намного ниже нуля, так как хранение денег всегда имеет альтернативу в виде инвестиций в ценные бумаги".
Возникает вопрос: что для нее значит "намного ниже"? Это может быть и минус четверть процента, и минус полтора процента. Йеллен пояснила, сказав, что ФРС может опустить ставку максимум на уровень отрицательных значений инфляции, при этом она отметила, что, таким образом, у регулятора при низкой инфляции или дефляции не так много пространства для маневра.
Напомним, что на последнем заседании ФРС один из членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в своем прогнозе по ставкам указал отрицательное значения на этот и следующий годы. Вероятно, это было сделано не просто так.

Ну а сама Йеллен пока все еще говорит о повышении ставки, хотя доверие к заявлениям регулятора у участников рынка очень быстро улетучивается.
Йеллен отметила, что повышение ставки в этом году все еще представляется возможным и большинство голосующих членов FOMC ожидают именно такого решения.
Кроме того, Йеллен сказала, что наиболее разумная стратегия состоит в том, чтобы своевременно начать ужесточение политики и делать это постепенно. При этом она все так же ожидает восстановления инфляции до 2%, когда временные факторы перестанут влиять на цены. Речь в данном случае, конечно же, идет о ценах на нефть.
Странно только, что ФРС почти всегда находит какие-то отговорки для своих решений. То очищенная инфляция недостаточно высока, то, наоборот, общая инфляция мешает поднять ставки.
Быть может, дело вовсе не в этом, а в том, что реальное положение дел в экономике вовсе не такое радужное, как его пытаются представить.
Достаточно посмотреть на динамику индексов деловой активности, представленную шестью Федеральными резервными банками: все они указывают на приближающийся спад.
Что же касается реакции рынков, то особого внимания на выступления Йеллен они не обратили, тем более что все основные мысли ФРС доносит до участников рынка сразу после заседаний.
pivoner. Виртуальный Алкоголик25.09.15 10:47
pivoner.
NEW 25.09.15 10:47 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Инвесторы бегут из бумажных активов
Распечатать
24.09.2015 17:46

Kingworldnews
На мировом валютном рынке продолжается разгром, особенно это касается валют развивающихся стран. Новый виток начался после решения Федеральной резервной системы оставить ставки без изменений.
Если таким решением Джанет Йеллен и ее коллеги хотели остановить рост доллара и отток капитала с развивающихся рынков, то их затея провалилась, причем с треском.
Как результат уже сейчас есть четыре валюты, которые успели обновить свои исторические минимумы:
[list]
[*]турецкая лира
[*]бразильский реал
[*]мексиканский песо
[*]южноафриканский ранд
[/list]
Скорее всего, этот список в ближайшее время пополнится, во всяком случае для этого есть все основания.
Вот так выглядят изменения основных валют развивающихся стран сегодня:

zerohedge
А вот так выглядит карта мира за сегодня, где красным цветом обозначены валюты, падающие к доллару США.

zerohedge
Примерно также выглядит карта мира за последние 52 недели, только красного цвета на ней будет уже больше.
Еще раз отметим, что последнее заседание Федеральной резервной системы вызвало очередной виток продаж валют развивающихся стран, только сейчас уже не совсем понятно, инвесторы действительно бегут в доллар или пытаются хоть куда-нибудь спрятать свой капитал?

zerohedge
Сегодня мы видим достаточно активные покупки в драгоценных металлах. Вполне возможно, что сейчас участники рынка наконец поверили, что именно эти активы будут иметь ценность и именно здесь сейчас лучше хранить деньги. Золото сегодня дорожает более чем на 2%, а серебро и вовсе прибавляет почти 3%.

Серебро:

Кстати, сегодня в полночь по московскому времени Джанет Йеллен снова выступит перед публикой, хотя эксперты не ждут, что она скажет что-то принципиально новое по сравнению с тем, что говорила в минувший четверг.
На долговом рынке США наблюдается достаточно сильное снижение доходностей по всей кривой. По тридцатилетним бумагам показатель опустился уже ниже 2,9%, по десятилетним доходность составляет 2,08%, а по двухлеткам - 0,66%.
Ну и, конечно же, на таком фоне фондовый рынок просто не может расти, индекс широкого рынка S&P 500 продолжает падать, сегодня потери составляют около 1,5%.

С технической точки зрения после сильного падения в августе мы видели попытку отскока, которая образовала фигуру, при выходе из которой должна последовать новая стадия падения. Именно это сейчас и происходит.
pivoner. Виртуальный Алкоголик28.09.15 15:01
pivoner.
NEW 28.09.15 15:01 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему реальная безработица в США - 12%
Распечатать
28.09.2015 10:09

todayonline.com
Одна из самых больших загадок американской экономики - несоответствие многих макроэкономических данных с динамикой на рынке труда, где уровень безработицы в августе упал до 5,1% - минимума с апреля 2008 г.
С одной стороны, мы видим крайне слабые данные по промышленному производству, производительности труда, отсутствие роста реальных заработных план, несмотря на все обещания аналитиков, которые вот уже пять лет твердят одно и то же. С другой стороны, мы видим высокие темпы роста экономики в целом и опять же докризисные уровни занятости.
Остановимся на росте ВВП и безработице, поскольку эти два показателя наиболее взаимосвязаны, что было установлено еще в 1962 г. Артуром Оукеном. Эту взаимосвязь так и называют законом Оукена. В теории он гласит, что рост экономики на 2% приводит к снижению циклической безработицы на 1%, а увеличение доли участия населения в рабочей силе на 0,5% приводит к увеличению также на 0,5% количества отработанных часов на одного сотрудника, а также к росту объема производства в час на 1%.
То есть при падении ВВП на 2% мы должны увидеть рост безработицы на 1%.
Если взглянуть на исторический график этих двух показателей, то можно утверждать, что закон Оукена действительно работал и доказывал свою состоятельность на протяжении долгих лет.

Но все изменилось в 2010 г. Что конкретно пошло не так, сказать сложно, но корреляция снизилась.
Авторы блога Zerohedge вспоминают 2012 г., когда американская экономика демонстрировала крайне слабые темпы роста, при этом безработица достаточно стремительно снижалась. Так, например, за 2010 г. ВВП США вырос всего на 1,7%. У многих тогда возникали вопросы: как же при столь низких темпах роста экономики может так стремительно быстро падать безработица.
Варианта, по сути, два: либо безработица падает из-за снижения участия населения в рабочей силе, либо ВВП США неправильно считают, и экономический рост на самом деле намного выше. Второй вариант можно исключить.
Впрочем, с учетом того, что сейчас данные по росту ВВП подвергаются двойному пересмотру с учетом сезонных факторов, доверия к ним стало еще меньше. Главное, что властям так удобнее манипулировать данными и объяснять различные несоответствия.
Авторы Zerohedge предположили, что данные по безработицы были некорректным и, используя лишь данные по росту ВВП, решили доказать, что закон Оукена все же работает. Вот что у них получилось.

Что это означает? Это означает, что с момента финансового кризиса уровень безработицы в Штатах неуклонно рос и в последние три года составлял 12%.

Возможно, именно здесь и кроется основная причина, по которой Федеральная резервная система так и не решилась на повышение ставки. Наверняка Джанет Йеллен лучше других знает, какие процессы происходят в экономике на самом деле.
Ну и напомним, что в эту пятницу рынок снова ждет публикации официальных данных по рынку труда. Аналитики в большинстве своем не ждут изменения уровня безработицы, однако есть и те, кто прогнозирует снижение. Что ж, тем любопытнее будет наблюдать за изменением риторики представителей Федеральной резервной системы в своих будущих выступлениях.
На последнем заседании ФРС сохранила ставку, объяснив это угрозой из вне, в частности из Китая, а также низкой инфляцией. Глава регулятора Джанет Йеллен позже заявила, что первое за 10 лет повышение ставки все же ожидается в этом году.
pivoner. Виртуальный Алкоголик29.09.15 10:49
pivoner.
NEW 29.09.15 10:49 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Стартапы переживают худший год после краха Lehman
Распечатать
29.09.2015 09:03

Мировая экономика постепенно сваливается в рецессию, на финансовых рынках наблюдается снижение. Все очень напоминает кризисный 2008 г., только в этот раз негативные события уже не стали ни для кого сюрпризом.
Более того, многие уже давно ждали, когда начнется очередная стадия кризиса. Какое-то время за счет вливания колоссальных объемов ликвидности удавалось хоть как-то сглаживать негативные события, но, как оказалось, монетарные меры оказывают лишь временный эффект.
Сходство с 2008 г. наблюдается и в сегменте первичных размещений (IPO). Это были тяжелые 12 месяцев для компаний, вышедших на первичное публичное размещение. Из 35 компаний, которые вышли на IPO в прошлом году, 40% уже торгуются ниже цены размещения.
Ну а на фоне роста волатильности и падения основных мировых индексов снижение цен компаний, недавно ставших публичными, только усилилось. Для наглядности стоит взглянуть на динамику Bloomberg IPO Index. Сейчас его динамика уже почти на 20% хуже динамики индекса широкого рынка S&P 500.

И если мы уж сравниваем текущие события с теми, что были в год краха инвестиционного банка Lehman Brothers, то сейчас Blomberg IPO Index демонстрирует по отношению к S&P 500 худшую динамику.

И хотя многие якобы эксперты до сих пор рассказывают инвесторам о невероятных перспективах вложения в новые компании, это вовсе ничего не значит, поскольку таких было много всегда, да и сама суть инвестиционного бизнеса как раз состоит в том, чтобы продать инвесторам какую-то идею.
Кстати, стоит вспомнить, какие ожидания были у инвесторов в начале года. Подавляющее большинство полагало, что в 2015 г. новые публичные компании снова принесут рекордные прибыли.
В целом на рынке различных высокотехнологичных компаний и других стартапов наблюдается явный пузырь. Эти стартапы еще называют "единорогами". Это компании, которые слишком переоценены, и капитализация многих из них превышает $1 млрд. Всего таких дорогих стартапов сейчас 137. 83 "единорога" находятся в США, 24 - в Китае, остальные - в Индии, Южной Корее, странах Европы. Россия в списке представлена одним немолодым уже проектом в области электронной коммерции Avito.
Издание РБК писало недавно, что основная причина размножения компаний с капитализацией свыше $1 млрд — увеличение внимания к технологическим проектам после успешных IPO и поглощений старшими товарищами сегодняшних стартапов. Достаточно вспомнить первую публичную продажу акций социальной сети Facebook. Напомню, что в 2012 г. соцсеть была оценена в $104 млрд, а привлеченная сумма составила $18,4 млрд. Каждый профессиональный и не очень инвестор хочет поучаствовать в этом тренде.
Суммарная капитализация "единорогов" примерно в 10 раз больше объемов привлеченных инвестиций. Эта пропорция говорит об искусственном разгоне оценок при раундах. Таким образом, инвесторы с ликвидационными привилегиями могут выдержать до 90% падения стоимости стартапа, оставаясь при этом в плюсе. Без ликвидационных привилегий оценки на раундах были бы в 10 раз ниже.
[h2]Музыкальный сервис Deezer собирается провести IPO[/h2]

Французский музыкальный стриминг-сервис Deezer объявил о планах провести размещение на Парижской бирже до конца года, дабы привлечь инвестирование для борьбы с сервисом Apple и шведским Spotify, сообщает The Wall Street Journal.
Представители компании заявили, что подготовка к выходу на биржу начнется сразу же после одобрения французскими властями. Аналитики считают, что компания может быть оценена примерно в 1 млрд евро ($1,12 млрд).
CEO Deezer Ганс-Хольгер Альбрехт не сказал, какую сумму компания планирует привлечь в ходе IPO, добавив, что планируется выпуск новых акций, действующие акционеры не планируют продавать свои доли.
Привлеченные в ходе IPO средства компания намеревается инвестировать в развитие своей сети продаж и увеличение доли на рынке стриминговых сервисов.
С момента основания Deezer привлек почти $150 млн инвестиций. Одним из крупнейших инвесторов, вложившихся в французский сервис, был фонд Леонарда Блаватника Access Industries: в 2012 г. вместе с французским фондом Idinvest Partners он вложил в Deezer 100 млн евро.
pivoner. Виртуальный Алкоголик30.09.15 09:41
pivoner.
NEW 30.09.15 09:41 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Мировая капитализация рухнула до минимума за 2 года
Распечатать
30.09.2015 09:15

Кризис шагает по планете, и особенно это заметно по мировому фондовому рынку. Инвесторы теряют свои деньги, компании стоят все меньше, и все больше экспертов говорят о приближающихся проблемах.
С начала июня глобальные фондовые рынки потеряли более $13 трлн. Это феноменальная сумма, явно свидетельствующая, что примерно в течение двух лет фондовый рынок работал зря, не создавая стоимости для компаний, акционеров и инвесторов.
Капитализация упала ниже $60 трлн впервые с февраля 2014 г. на фоне того, что политика централизованного планирования, основанная на работе "печатного станка" для создания богатства и экономического роста, провалилась.

В последний раз мировые рынки падали так сильно только тогда, когда Бен Бернанке запустил второй раунд количественного смягчения.
Несмотря на бесконечные снижения ставок и расширение балансов центральных банков по сему миру, в последние четыре месяца расхождение между динамикой капитализации и расширением балансов стало максимальным с момента краха Lehman.

Создание "богатства" за счет денежно-кредитной политики не оправдало себя, это просто большая иллюзия, но мир это начал понимать слишком поздно.
Основным источником проблем многие считают ультрамягкую монетарную политика Федеральной резервной системы США. С одной стороны, американский регулятор спас экономику от кризиса, с другой – именно ФРС и загнала США в этот кризис, а вместе с США с кризисом столкнулся весь мир.
Проблемы в крупных экономиках всегда будут влиять на экономическую ситуацию в других странах, поэтому фактически регуляторы в США, Китае, Японии и ЕС должны думать не только о своем суверенитете, но и о последствиях для мирового рынка.
Пузыри на рынках активов не появляются сами по себе, а именно пузыри обычно становятся спусковым крючком кризиса.
Все очень просто: сначала центральные банки создают колоссальные объемы ликвидности, которые поступают на тот или иной рынок, поднимая цены, создавая иллюзию безопасности и бесконечной прибыли, а потом, по различным причинам, становится понятно, что цены на активы не отражают их реальной стоимости, и начинается разрушение пузыря. Вот только регулятор, создавший основу для этого пузыря, не может сдержать его разрушение, приходится просто минимизировать негативные последствия, и это в лучшем случае.
Самое интересное, что все это происходит при поддержке правительств. Политиков тоже можно понять.
Им необходим экономический рост, увеличение доходов населения и т. д., иначе можно забыть о карьере и политических очках, поэтому, когда им предлагают план на ближайшие несколько лет, подразумевающий заметное улучшение макроэкономических показателей, они соглашаются, даже не спрашивая о долгосрочных перспективах.
pivoner. Виртуальный Алкоголик30.09.15 10:00
pivoner.
NEW 30.09.15 10:00 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Карл Айкан: впереди опасность
Распечатать
29.09.2015 17:21Инвестор Карл Айкан, известный организацией крупных корпоративных захватов, крайне обеспокоен текущей ситуацией на мировых финансовых рынках.

В своем новом видеообращении "Опасность впереди" Айкан рассматривает ключевые проблемы, исходящие как от Вашингтона, так и от Уолл-стрит. На его взгляд, "надвигающаяся буря" будет очень опасной и разрушительной.
Айкан заявляет, что популярность Дональда Трампа связана с тем, что избиратели возмущены тем, насколько незначительные реформы были проведены для стимулирования роста экономики. На взгляд миллиардера, необходимо разрешить две ключевые проблемы: налоговые лазейки для инвесторов и непомерные налоги, которые препятствуют репатриации доходов транснациональных компаний в США.
В отношении финансовых рынков, на взгляд Айкана, основным источником проблем является ультрамягкая монетарная политика Федеральной резервной системы США. С одной стороны, Айкан отдает должное ФРС, отмечая, что предпринимаемые регулятором меры спасли экономику от кризиса, с другой – заявляет, что именно ФРС и загнала США в этот кризис.
"Низкие ставки должны были стимулировать бизнес инвестировать в экономику, но в реальности это способствовало тому, что главы компаний активно использовали различные финансовые и бухгалтерские махинации, чтобы повысить уровень дохода на акцию и тем самым добиться увеличения бонусов", - заявляет Айкан.
Как считает инвестор, существует ряд неустойчивых и хрупких обстоятельств, которые удерживают фондовый рынок у максимальных значений.
"В конце концов, мы в шаге от того, чтобы увидеть повторение мирового финансового кризиса или чего-то более худшего", - отмечает инвестор-миллиардер.
Ранее в интервью CNBC Айкан уже предупреждал, что "общество вновь попадется в ловушку, как это было в 2007 году".
Инвестор призывал не слушать так называемых permabulls – "неизменных быков". Он уверен, что кризис 2008 г. было бы легче предотвратить, если бы инвесторы прислушивались к предостережениям о риске пузырей в 2007 г., что он и пытается сделать сейчас.
Как пишет Bloomberg, в понедельник глава TCW Group Джерри Кадзил заявил о том, что он также создает массивный денежный буфер, чтобы подготовиться к распродаже на долговом рынке.
В начале мая Айкан предупреждал, что "когда облигации с высокой доходностью начнут распродаваться, начнется мощный бег с рынка".
pivoner. Виртуальный Алкоголик30.09.15 10:19
pivoner.
NEW 30.09.15 10:19 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
США: годовая инфляция, безработица, динамика роста ВВП

pivoner. Виртуальный Алкоголик01.10.15 09:47
pivoner.
NEW 01.10.15 09:47 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Как США скрывают реальное состояние экономики
Распечатать
01.10.2015 10:22

cnafinance.com
Крайне любопытная ситуация наблюдается в экономике США. С одной стороны, мы видим рост ВВП почти на 4%, а с другой - мы наблюдаем все признаки грядущего экономического спада.
Накануне был опубликован индекс деловой активности в производственном секторе Чикаго, подготовленный последним из шести федеральных резервных банков США. После отскока, связанного в основном с ростом складских запасов, показатель снова опустился ниже пограничной отметки в 50 пунктов, хотя эксперты ожидали увидеть индикатор на отметке 52,9 пункта. Реальность оказалась не такой оптимистичной, учитывая еще и тот факт, что фактические данные вышли за пределы даже самых пессимистичных прогнозов и стали худшими с мая.
Если разбирать индекс деловой активности по компонентам, то бросается в глаза рост занятости, что даже в какой-то степени удивительно. В остальном ничего хорошего мы не увидели: ценовой компонент и компонент новых заказов снизились, а производство и вовсе оказалось худшим с 2009 г. - всего 43,6 пункта.

zerohedge
Таким образом, мы имеет очень слабые показатели, индекс находится ниже 50 пунктов, а значит, указывает на замедление экономики, и самое главное, сейчас этот индикатор находится на уровнях, где в прошлом экономика США переживала рецессию.
Ниже мы приводим график, на котором красным выделен период рецессии.

zerohedge
Ну а теперь самое главное, о чем мы сказали в самом начале: все шесть основных индикаторов активности от федеральных резервных банков указывают на снижение деловой активности и во весь голос предупреждают о грядущих проблемах. Такого не было с 2009 г., то есть фактически с момента начала кризиса. Отметим также, что чикагский обзор является одним из наиболее значимых и показательных.
Ну а сегодня выйдет еще один индекс деловой активности - от ISM. Учитывая крайне слабые региональные обзоры, индекс ISM может упасть куда-нибудь в район 47 пунктов, хотя еще в августе он был на уровне 51,1 пункта.

Сразу же вспоминается вопрос повышения ставок со стороны Федеральной резервной системы. Может быть, сейчас и в самом деле не лучшее время?
В основном Федрезерв в своих высказываниях оперирует тремя показателями: уровнем безработицы, динамикой ВВП и инфляцией. Инфляцию регулятор называет временной, так как она вызвана спадом цен на нефть, а два других показателя вроде бы в полном порядке, но все равно что-то мешает начать цикл ужесточения монетарной политики.
На самом же деле, рост ВВП и безработица - два самых сомнительных показателя. Уже не раз говорилось, что ВВП США пересматривается по нескольку раз с учетом различных факторов и каждый раз мы получаем самые разные значения. В случае с безработицей тоже есть много вопросов. Так, с самого начала кризиса наблюдается стремительное падение количества людей, участвующих в рабочей силе. Таким образом и получается падение безработицы, и это никак не связано с количество создаваемых рабочих мест.

Так что, вполне возможно, проблемы Китая и мировой экономики, в общем, вовсе не являются причиной, по которой Джанет Йеллен и ее коллеги не решились повышать ставку. Похоже, что у американцев и самих все вовсе не так, как они пытаются показать общественности.
pivoner. Виртуальный Алкоголик01.10.15 09:51
pivoner.
NEW 01.10.15 09:51 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
МВФ: мировая экономика показывает слабые результаты
Take-profit.org, 01.10.2015 04:46 [GMT] 01.10.2015 06:45

Темпы роста мирового ВВП в текущем году будет ниже результатов прошлого года. При этом динамика в 2016 г. также будет довольно слабой, заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристин Лагард.

В рамках своего выступления в Нью-Йорке в среду глава МВФ отметила, что мировая экономика находится на "сложном этапе" своего развития, который усугубляется такими факторами, как изменение модели экономики Китая и ужесточение монетарной политики в США.

"Наши прогнозы по темпам роста мировой экономики будут опубликованы на следующей неделе, но уже сейчас я могу сказать вам следующее: глобальный рост, скорее всего, будет слабее в этом году, чем в прошлом. В 2016 г. произойдет ускорение динамики, но лишь небольшое.

В целом рост глобальной экономики остается слабым и неравномерным. Кроме того, среднесрочные перспективы роста также ухудшились. Мы наблюдаем усиление рисков того, что низкие темпы роста будут сохраняться в течение долгого периода времени. Иначе это можно охарактеризовать как "новую посредственность" в мировой экономике, о рисках подобного сценария я предупреждала год назад".
vestifinance.ru
pivoner. Виртуальный Алкоголик01.10.15 09:57
pivoner.
NEW 01.10.15 09:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Twitter создал новую экосистему на Уолл-Стрит
Take-profit.org, 30.09.2015 13:17 [GMT] 30.09.2015 15:16

Трейдеры все чаще обращаются к Twitter, чтобы не отставать от основных рыночных тенденций.

Именно это способствовало появлению компаний, которые трактуют сигналы, полученные из социальной сети.

В прошлом году Twitter выкупила одну из таких компаний, Gnip, за $130 млн, которая распространяет полученную из сети информацию хедж-фондам и другим клиентам.

Элейн Эллис, директор Gnip по маркетингу отмечает, что Twitter, также, продает информацию банкам и хедж-фондам напрямую.

«Сообщения в Twitter могут двигать рынки, так как являются отражением положения вещей в реальном времени. В будущем для финансовой индустрии наши услуги станут уже не полезным дополнением, а маст-хевом.» - утверждает она.

Рассмотрим ряд стартапов, которые занимаются конвертированием твиттов в торговые сигналы:

Selerity сотрудничает с Symphony

Selerity привлекла к себе всеобщее внимание еще в начале года, опубликовав финансовые результаты Twitter, еще до их официального выхода.

Ежедневно, компания анализирует около 8 млн документов, в числе которых и публикации в СМИ, генерируя сигналы для пользователей.

Недавно она начала сотрудничать с системой передачи сообщений Symphony.



iSentium популярна в Goldman Sachs

Компания рассчитывает Индикатор силы настроений, SSI, на основе Индекса относительной силы (RSI), с использованием запатентированных значений вместо цены.

Эта компаний появилась на рынке уже давно и уже стала рентабельной. Ее услугами пользовались Дэвид Хеллер, работавший в Goldman и Марк Спайкер, бывший президент Арollo Global.



TickerTags обрабатывает 350,000 сигналов из соцсетей

Компания из Далласа анализирует сигналы из соцсетей и выводит определенные тенденции, впоследствии оценивая их влияние на рынок.

Так называемые «тэги», или сигнальные слова фильтруются из более чем 50 млн твиттов, однако услуги TickerTags обходятся трейдерам недешево, а именно $10,000 в месяц.



PsychSignal намерена стать новым инструментом оценки волатильности

Основатель компании, Джеймс Крейн-Бейкер отмечает, что «через 5 лет сигналы из соцсетей будут на экранах каждого трейдера».


TheySay ориентируется на Китай

Лондонская компания продает пакеты данных за $5,000, и среди ее клиентов уже есть ряд хедж-фондов.

Принимая во внимание волатильность фондового рынка Китая, TheySay намерена сконцентрироваться на более глубоком анализе экономических настроений в стране.


MarketPsych - еще один из аналитических сервисов, сотрудничающих с крупными компаниями

С 2012 MarketPsych сотрудничает с Thomson Reuters, делая оценку психологической обстановки на рынке, посредством анализа 7,000 соцстраниц и 40,000 других ресурсов.



Contix планирует внести социальный контекст на сырьевые рынки

Множество алгоритмов ежедневно обрабатывают торговые сигналы Twitter, однако Contix намерена применять эту методику и на сырьевых рынках, на пользу институциональным клиентам.



Dataminr лидирует по финансовой поддержке

Dataminr – один из крупнейших и наиболее хорошо финансируемых сервисов, работающих в сфере соцсетей. В своем распоряжении она имеет финансовую базу в размере $180 млн.

Компанию поддерживают бывший глава Citigroup, Викрам Пандит, Thomson Reuters - Том Глосер и Morgan Stanley - Джон Мек.



Наталья Волобоева, Take-profit.org
pivoner. Виртуальный Алкоголик01.10.15 10:00
pivoner.
NEW 01.10.15 10:00 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Длинные или короткие позиции по USD? - BofA Merrill
Take-profit.org, 30.09.2015 11:25 [GMT] 30.09.2015 13:23

«С середины 2010 Комиссия по срочной биржевой торговле публикует недельные отчеты Traders in Financial Futures и Commitment of Traders, в рамках которых участники рынка разделяются на подкатегории, включая «управляющих активами» и «фонды, использующие заемные средства».

По последним данным, хедж-фонды продавали NZDJPY, тогда как управляющие активами покупали GBPJPY.



Более того, сокращалось число как длинных, так и коротких позиций по ряду валют.

По данным на 25-е сентября, хедж-фонды не наращивали новых позиций по USD , тогда как управляющие активами держали длинные позиции, на фоне неопределенности курса монетарной политики ФРС.» - отмечают специалисты BofA
pivoner. Виртуальный Алкоголик02.10.15 08:58
pivoner.
NEW 02.10.15 08:58 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
06:35 - [color=#0000ac]Год 2015: остается надеяться, что хуже уже просто некуда[/color]
Для инвесторов всего мира 2015 год оказался годом, который лучше всего быстрее забыть. Акции, сырье, валюты – все активы торгуются в красной зоне, и даже мизерный рост облигаций нивелируется той небольшой инфляцией, которая присутствует в мировой экономике. Завершая самое резкое за четыре года квартальное снижение, фондовый индекс MSCI All Country World просел в 2015 году на 6,9%, включая дивиденды. Индекс сырьевого рынка Bloomberg Commodity потерял 16%, а валютный индекс Parker Global Strategies LLC – 1,8%. Активам с фиксированной доходностью не удалось успешно сыграть роль убежищ: индекс мирового долга, рассчитываемый Bank of America, вырос всего на 1% - меньше, чем отраженный в индексе МВФ прирост мировых потребительских цен на 2,5%.
После трех лет роста цен на акции и беспрецедентного смягчения монетарной политики, теперь рынки начали снижаться, поскольку развивающиеся экономики от Китая до Бразилии сдают позиции, а корпоративные прибыли падают. Аналитики понизили прогноз по росту мировой экономики на 2015 г. до 3% от оценки 3,5%, дававшейся в начале года, а приступообразная паника усилила давление на Центробанки, вынуждая их продлевать срок действия программ стимулирования, а трейдеров — понижать прогнозы относительно сроков и темпов повышения процентных ставок Федрезерва до конца этого года. «Существовала определенная категория людей, верящих, что они нашли некий Святой Грааль в области инвестирования, а потом произошел обвал, и это обрушение оказалось весьма ощутимым», - говорит Тобиас Левкович, главный стратег по акциям Citigroup Inc. «Главным катализатором всех этих процессов представляется Китай. От него пошла волна страха перед очередным спадом».
Основная тяжесть убытков, понесенных инвесторами в этом году, пришлась на 3-й квартал. Индекс мировых фондовых рынков MSCI потерял за этот период около 10%, а индекс сырьевого рынка Bloomberg Commodity просел на 14%, что стало максимальным падением со времен разразившегося семь лет назад мирового финансового кризиса. Усредненное значение индекса рыночного риска Bank of America Market Risk, измеряющего колебания цен на акции, ставки, валюты и сырье, оказалось в этом квартале на максимуме с конца 2011 года. Индекс волатильности Chicago Board Options Exchange Volatility, отражающий такой индикатор турбулентности, как VIX, достиг в августе максимального значения с 2011 года.
Китай стал для инвесторов главным источником тревоги после того, как лихорадка на финансовых рынках страны разожгла обеспокоенность тем, что самое серьезное с 1990 г. замедление экономики Поднебесной усиливается. Индекс Shanghai Composite потерял в 3-м квартале 29%, опередив все мировые индексы, а юань подешевел на 2,4% после девальвации властями юаня в августе. И весь мир содрогнулся.
Пошатнувшиеся рынки
Этот квартал оказался худшим за семь лет для индекса Bloomberg JP Morgan Asia Dollar, отслеживающего 10 наиболее активных валют азиатского региона без учета иены. Индекс упал в этом году на 5,1% до минимального с 2009 г. уровня. Аналогичный индикатор для латиноамериканских валют обвалился до рекордного значения. Даже позиции инвесторов, спекулирующих на укреплении доллара, оказались низвергнуты в третьем квартале ростом иены на 2,3% и реанимацией евро. «Мы запомним этот квартал как один из худших», - считает Майкл Антонелли, институциональный трейдер Robert W. Baird & Co. в Милуоки. «Все началось с тревожных признаков замедления экономики Китая, а дальше пошла цепная реакция». В США индекс Standard & Poor’s 500 просел с конца июня на 7,8%, в то время как компании сообщили о падении выручки во втором квартале на 1,7%, а число пониженных прогнозов аналитиков по прибылям в течение 17-ти недель подряд превосходило число повышенных прогнозов.
Значительная часть вины за эти снижения лежит на поставщиках сырья, поскольку цена на нефть сорта Brent упала под отметку $50 за баррель из-за максимальных за семь лет объемов нефтедобычи странами ОПЕК. Медь подешевела до 6-летнего минимума, платина потеряла за квартал 15%. Драгметалл, применяемый в сфере автопрома в устройствах для снижения объемов токсичных выбросов, принял на себя удар скандала, разразившегося вокруг Volkswagen AG, когда концерн признал, что занижал показатели выбросов вредных веществ автомобилями с дизельным топливом в США. Акции сырьевого гиганта Glencore Plc, ставшего воплощением проблем в своей отрасли, с начала года упали на Лондонской фондовой бирже на 69%. Не стали исключением и кредитные рынки. Индекс доходности BofA Merrill Lynch Global Corporate & High Yield готовится впервые с 2008 г. завершить этот год в минусе, в то время как показатели доходности приближаются к максимальной отметке с 2012 г. Показатели гособлигаций в условиях повышенного спроса на активы-убежища вернулись к скромному значению 1,4%.
Сложный выбор ФРС
Несмотря на всю эту кутерьму, США по-прежнему остаются «в приличной форме», и Федрезерву следует начать повышать процентные ставки, заявил недавно Говард Маркс, сопредседатель Oaktree Capital Group LLC – компании, являющимся крупнейшим в мире управляющим проблемными долгами. По его словам, повышение на 25 б.п. не станет «таким уж большим событием». Решение не повышать ставку на заседании 17 сентября лишь добавило рынку волатильности, считает Тони Крешенци из Pacific Investment Management Co.
Трейдеры на фьючерсном рынке теперь передвигают прогнозы по началу ужесточения ФРС на более поздние сроки. Они закладывают в цены вероятность повышения ставки на 0,25% к заседанию 15-16 декабря как 41% против прогноза 60% на конец августа. ЕЦБ и Банк Японии не исключают вероятности продления сроков действия своих программ стимулирования, а аналитики – в том числе из HSBC Holdings Plc – ожидают, что Китай для поддержки экономического роста понизит требования к норме банковских резервов. «Все большее число людей будет ожидать, что Федрезерв отложит ужесточение в этом году, если текущие пугающие условия будут сохраняться», - полагает Ки Катаяма, менеджер Daiwa SB Investments в Токио.
Кристиан Маджио, главный аналитик по развивающимся рынкам в Toronto Dominion Bank, не думает, что снижение активов развивающихся рынков уже прекратилось. В третьем квартале акции развивающихся рынков обвалились максимально за четыре года, а гособлигации в местных валютах отступили на 3,4%. Бразильский реал подешевел в сентябре к рекордному минимуму из-за понижения агентством Standard & Poor’s кредитного рейтинга страны до мусорного уровня. «В долгосрочной перспективе мы по-прежнему отмечаем фундаментальные причины для слабости», - сообщает Маджио. «Сейчас на рынке наблюдается перепроданность, и я думаю, что этот избыточный пессимизм в ближайшее время подвергнется коррекции. Однако рынкам придется поверить в то, что агрессивные продажи валют развивающегося рынка зашли слишком далеко. Плохие настроения и панические продажи могут быть самореализующимися».
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик05.10.15 10:47
pivoner.
NEW 05.10.15 10:47 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Спасение Glencore. Акции взлетели на 40%
Распечатать
05.10.2015 09:21

Фото: Guardian
Акции Glencore сегодня в Гонконге продемонстрировали рекордный рост на фоне сообщений о возможной продаже сельскохозяйственного подразделения компании.
Бумаги Glencore взлетели на 40% до максимума с 22 сентября. Отметим, что рост акций проходил на очень высоком объеме: бумаги сырьевого трейдера стали вторыми по объему торгов на бирже Гонконга.

Bloomberg
Среди инвесторов, заинтересованных в приобретении актива, значатся такие громкие имена, как Суверенный фонд Сингапура, японская Mitsui & Co. и Пенсионный фонд Канады.
Glencore сейчас ведет активную работу по снижению долгового бремени и рассматривает для этого продажу различных активов, а также своих акций на сумму $2,5 млрд. Кроме того, планируется сократить расходы и дивиденды.
Напомним, что шумиха вокруг сырьевого гиганта поднялась в начале прошлой недели, когда его акции рухнули на 30%, однако затем на фоне поступающей информации сумели отыграть большую часть потерь. Кстати, котировки меди, которая приносит компании около трети доходов, сегодня растут почти на 1,5%.
[h2]Второй Lehman[/h2]
После обвального падения акций Glencore на прошлой неделе многие уже успели окрестить эту компанию вторым Lehman Brothers. Параллели с 2008 г. были в целом уместны, ведь долговая нагрузка компании составляет более $30 млрд, а цены на сырье при этом и не думают восстанавливаться.
В Goldman Sachs уже успели предупредить, что в случае дальнейшего падения цен на сырье еще на 5% компания рискует потерять инвестиционный рейтинг, а в таком случае ей будет крайне сложно привлекать финансирование на открытом рынке, во всяком случае под адекватные ставки.
История Glencore
Выйдя из тени, проведя IPO и поглотив горнорудного гиганта Xstrata, компания Glencore нарастила свои долги прямо перед резким обесцениванием сырьевых активов, которое началось в 2014 г. После "гниения" в течение нескольких лет акции Glencore превратились в мишень для шортистов (от short-selling) именно из-за своей уязвимости перед снижением стоимости сырья, а также накопленных долгов в размере $29,5 млрд. C начала 2015 г. Glencore потеряла около 75% своей рыночной капитализации и окончательно перестала быть "фабрикой миллиардеров", как ее называли за темпы обогащения гендиректора Айвена Глазенберга и других управленцев высшего звена корпорации.
Практически сразу же паника распространилась и на других представителей сектора. Акции и облигации азиатского сырьевого трейдера Noble Group также отправились в свободное падение. Кроме того, эксперты обратили внимание на еще одного сырьевого гиганта - компанию Trafigura, у которой дела на самом деле обстоят даже хуже, чем у Glencore.

Несмотря на то что для многих это название может вообще ни о чем не говорить, тем более что компания является частной и ее акции не торгуются на бирже, это третий по величине сырьевой трейдер в мире после Vitol и Glencore. Итак, у Trafigura есть облигации, и их динамика напоминала падающий камень. Доходности по ним взлетели выше 10%.
Но самые интересные факты о Trafigura в данный момент находятся в ее финансовой отчете: у компании есть долгосрочные долги на сумму $6,2 млрд и $15,6 млрд в текущей задолженности. Итого, суммарная долговая нагрузка компании составляет $21,9 млрд.
Но есть одно важное "но": показатель EBITDA намного ниже, чем у Glencore. Более того, показатель долг/EBITDA у Glencore почти в два раза ниже, чем у Trafigura. Получается, что именно Trafigura, а вовсе не швейцарский сырьевой гигант, является наиболее уязвимой к обвалу сырьевых рынков.
Кстати, по стечению обстоятельств на прошлой неделе скончался основатель компании Клод Дофин.
"Он упорно боролся. Он никогда не останавливался", - сказал один из сотрудников Trafigura. Дофин умер в Колумбии, куда он отправился по рабочему вопросу.
pivoner. Виртуальный Алкоголик06.10.15 10:57
pivoner.
NEW 06.10.15 10:57 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
08:11 - [color=#0000ac] Franklin Templeton: Такой шанс выпадает раз в полвека[/color]
По словам Майкла Хасенстаба из Franklin Templeton, известного своим пристрастием к игре против тренда, стремительную распродажу на рынках развивающихся стран, включая валюты Мексики и Малайзии, можно рассматривать как редкую инвестиционную возможность, которая встречается один раз за многие десятки лет. «С точки зрения оценочной стоимости это шанс купить максимально дешево, который выпадает даже не раз в десятилетие, а раз в полвека», — утверждает Хасентаб, отвечающий за 30 фондов с общей стоимостью активов около 143 млрд долларов. «Мы не скупаем все подряд, однако во время массовой паники нам удалось заполучить несколько неотшлифованных бриллиантов».
В частности, денежный управляющий из калифорнийского города Сан-Матео сообщил, что покупает мексиканский песо, малайзийский ринггит и индонезийскую рупию, но советует держаться подальше от активов Турции, Южной Африки и России. Он также делает ставку на рост доходности по гос. облигациям США и прогнозирует укрепление доллара против евро, иены и австралийского доллара. Хасенстаб — настоящий скалолаз, покоривший Эверест — решил пойти ва-банк на развивающихся рынках на фоне снижения темпов роста в Китае, обвала цен на сырье и грядущего повышения ставки в США, потрясших рынки от Бразилии до Малайзии. Согласно прогнозам, опубликованным на прошлой неделе Институтом международных финансов развивающиеся рынки зафиксируют первый чистый отток капитала с 1988 года
Игра по-крупному
Мексиканский песо в этом году подешевел на 12% и достиг рекордно низких значений, ринггит обесценился на 20% до уровней, фиксировавшихся во время азиатского финансового кризиса 1997-1998 годов. Позиция Хасенстаба по развивающимся рынкам резко отличается от мнения ряда крупных хедж-фондов. В частности, Fortress Investment Group в прошлом месяце заявил о том, что на развивающихся рынках начинается медвежий тренд, который по своей глубине и масштабности может составить конкуренцию азиатскому кризису 1997 года. Рей Дало из Bridgewater Associates считает, что последствия падения стоимости активов в развивающемся сегменте будут гораздо более обширными, чем во время кризисов 1980-х и 1990-х, поскольку инвесторы вложили в них гораздо больше денег. За двадцать лет работы в Franklin Templeton Хасенстаб зарекомендовал себя как управляющий облигациями, который делает крупные ставки на падающие в цене активы. Он заработал миллиарды долларов, купив ирландские долговые обязательства в июле 2011 года, через восемь месяцев после того, как страна попросила финансовую помощь.
Украинская сделка
А вот вложением в украинские активы он чуть было не погубил свою репутацию, поскольку раздираемая конфликтами страна объявила дефолт по облигациям. В августе комиссия кредиторов во главе с Franklin Templeton, которому принадлежит около половины от общего объема еврооблигаций в обращении на сумму 18 млрд долларов, договорилась с украинским правительством о реструктуризации. Templeton Global Bond Fund, который находится под управлением Хасенстаба, в этом году понес убытки в размере 6,1%, вместе с большинством своих конкурентов, поскольку несколько сделок на развивающихся рынках оказались неудачными. За последние десять лет фонд приносил годовую прибыль в размере 7,1%, значительно опережая показатели прибыли 99% аналогичных фондов.
По данным, представленным на веб-сайте компании, в конце июня фонд инвестировал около 14% своих активов в Южную Корею. На долю Мексики пришлось 9% вложений, а на Малайзию — около 7%. Фонды Franklin Templeton являются крупнейшими держателями гос. облигаций Малайзии в национальной валюте со сроком погашения в течение ближайших 30 месяцев.
По мнению Хасенстаба, главный фактор риска для инвесторов на мировых рынках в ближайшие несколько лет — это рост доходности по гос. облигациям США, отчасти в связи с утратой доверия к способности ФРС бороться с инфляцией. «Последние тридцать лет я стремился зарабатывать деньги на падение ставок, но в ближайшие пять лет стоит подумать о том, как заработать на их росте», — отметил он.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик06.10.15 11:17
pivoner.
NEW 06.10.15 11:17 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРС упустила последний шанс
Распечатать
06.10.2015 08:26

ФРС упустила очередной шанс. Американскому регулятору стоило повысить ставки в 2011 или 2012 гг. Раз уж этого сделано не было, то нужно было сделать это в 2014 г., когда безработица впервые упала до целевого уровня 6,5%.
Увы, но Федрезерв предпочел держать ставки на нуле и не повысил их ни в апреле этого года, ни в июне, ни даже в сентябре. А ведь это был самый подходящий момент. Действительно, 82% экономистов всерьез поверили в повышение ставок, да даже рынок поверил в это. Почему Федрезерв не сделал этого, ведь повышение ставки на какие-то жалкие 0,1% или 0,25% вряд ли бы сильно испортили ситуацию?
Но поезд ушел. Теперь ставки будут низкими еще долго, поскольку после шести лет политики нулевых процентных ставок американская, а вместе с ней и мировая, экономика катится в рецессию.
Достаточно взглянуть на разработку ФРБ Атланты - модель онлайн-прогнозирования темпов роста ВВП США. Она, надо сказать, уже успела себя зарекомендовать с самой лучшей стороны, так что поводов для недоверия быть не должно.
Что мы видим:

Модель показывает, что экономика США вырастет в III квартале всего на 0,9%. Более того, если мы посмотрим на динамику промышленного производства и динамику ВВП, то легко сделать вывод, что нас действительно ждет сильное замедление экономики США.

Впрочем, реальность может быть еще хуже, считают в Phoenix Capital Research. По некоторым данным, рецессия уже, возможно, пришла в Америку. В сентябре четыре региональных индекса деловой активности (Филадельфии, Нью-Йорка, Ричмонда и Канзас-Сити) опустились до отрицательных значений, а это означает, если верить теории, что экономика уже около 4-5 месяцев находится в рецессии.
Стоит отметить еще и тот факт, что в США не за горами президентские выборы, а это несколько осложняет жизнь Федрезерву. Уже никто не отрицает, что основной итог QE - рост неравенства, и этот аргумент, безусловно, будет использоваться в ходе предвыборных заявлений, поэтому Федрезервуу сейчас вряд ли с руки будет накалять обстановку.
[h2]Парадокс "восстановления" рынка труда США[/h2]

Рынок труда США – один из самых больших парадоксов в мировой экономике. Официальная статистика говорит об улучшении ситуации, но экономисты все меньше верят данным правительства, так как не замечать некоторые несоответствия становится все сложнее.
Безработица в США, согласно статистике, в сентябре осталась на уровне 5,1% - минимальном уровне с 2008 г.
В теории это означает, что рынок труда восстановился, а экономическая ситуация вполне благоприятная.
Кроме того, ФРС считает рынок труда ключевым показателем для определения дальнейшей денежно-кредитной политики, но, несмотря на такие позитивные данные, не торопится повышать ставку. По мнению многих аналитиков, экономика США все еще нуждается в дополнительной поддержке.
По данным Bloomberg, после рецессии в период последнего кризиса количество американцев, получающих продовольственные талоны, резко выросло и остается на рекордно высоком уровне 45,5 млн человек.
Сам по себе этот показатель уже должен вызывать большие опасения. Но сюда еще можно прибавить, что доля американцев, участвующих в рабочей силе, неуклонно снижалась в последние годы, достигнув 62,4%.
Именно это может объяснить, почему официальная безработица снижается, а количество бедных американцев, получающих помощь от государства, растет.
pivoner. Виртуальный Алкоголик07.10.15 10:39
pivoner.
NEW 07.10.15 10:39 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
09:38 - [color=#0000ac]Societe Generale: жесткая посадка в Китае обрушит американские рынки[/color]
Теперь, когда даже неисправимые оптимисты открыто обсуждают возможность рецессии в американской экономике, в другой части света доминирует другой, гораздо более зловещий сценарий под названием «Жесткая посадка в Китае». Ранее аналитики банка Societe Generale попытались смоделировать, что случится с фондовым рынком при таком неблагоприятном развитии событий. На самом деле, они пошли еще дальше и объединили его с другим крайне популярным в наши дни предсказанием « О потерянном десятилетии развивающихся рынков», которое с каждым часом выглядит все более и более правдоподобно. И вот, к каким выводам они пришли:
Эта модель показывает, что американский фондовый рынок может упасть на 30% в случае «потерянного десятилетия развивающихся рынков», и на 60% — в случае жесткой посадки в Китае (то есть, S&P 500 вернется к прежним минимумам). Есть ложка меда в этой бочке дегтя, однако достанется она нам или нет, зависит от того, насколько решительной будет реакция властей на этот коллапс: Амплитуда коррекции будет определяться действиями политиков. В обоих случаях мировые фондовые рынки должны быстро восстановиться после неоправданно глубокого падения (то есть, в стоимость акций сейчас закладывается более оптимистичный сценарий). Societe Generale предлагает семь инвестиционных рекомендаций, которые можно использовать в случае апокалипсиса на рынках рисковых активов:
1. Покупка S&P 500 / продажа MSCI World
2. Продажа Dax / Покупка Stoxx 600
3. Покупка SMI/ Продажа FTSE 100
4. В Европе: Покупка недвижимости / Продажа средств производства
5. Защита портфеля при помощи европейских корзин SG:
- При сценарии «потерянного десятилетия»: покупка корзины ЕМ на минимуме / продажа ЕМ на максимуме
- При сценарии «жесткой посадки»: продажа китайской корзины / покупка Stoxx 600
6. Покупка индексов развивающихся стран Азии / Продажа глобальных индексов развивающихся стран
7. Покупка индийских активов / Продажа активов Австралии или Малайзии

Все сценарии, в принципе и так понятны, однако аналитики разъясняют:
Лето 2015 наглядно показало, насколько высока нервозность на рынках в связи с потенциальной угрозой, исходящей от Китая: индекс S&P 500 за неделю потерял 11%, Eurostoxx 50 упал на 16%, а Nikkei снизился на 13%. Не зависимо от сценария (жесткая посадка или потерянное десятилетие), если темпы роста ВВП в Китае в 2015-2016 годах упадут на 2%, волатильность резко возрастет, а фондовые рынки начнут закладывать в цены полное отсутствие роста в будущем (то есть будет увеличиваться премия за риск).
Сценарий «Потерянное десятилетие развивающихся рынков»: траектория квадратного корня
Модель увеличения премии за риск на фондовых рынках указывает на потенциальное падение S&P 500 до 1400 из-за стремительного роста премии за риск в 2016 году. В рамках этого сценария рынки быстро восстановятся (к концу 2016 года) на фоне роста цен на сырьевые активы. В Societe Generale полагают, что Центробанки не останутся безучастными, а устойчивость экономик США и Европы поможет стабилизировать развитые рынки, которые постепенно восстановятся, хотя к прежним высотам уже, скорее всего не вернутся. Таким образом, в банке ждут восстановления в форме квадратного корня, при этом европейские акции упадут глубже американских, но затем и вырастут сильнее (за счет снижения цен на нефть, девальвации валюты, агрессивных стимулов со стороны ЕЦБ и более привлекательной оценочной стоимости).
Сценарий «Жесткая посадка в Китае: V-образный рыночный тренд
В рамках сценария жесткой посадки подразумевается падение темпов роста ВВП в Китае с 6,9% в 2015 году до 3,0% в 2016 году со всеми вытекающими последствиями для корпоративных доходов по всему миру. В этом случае нас ждут масштабные и резкие распродажи на мировых фондовых рынках. Рассчитываемая банком модель премии за риск указывает на то, что S&P 500 может вернуться к минимумам (в области 800 пкт). Но затем угроза дефляции вынудит центральные банки развернуть агрессивные программы стимулов, чтобы поддержать акции и не допустить перехода S&P 500 в режим долгосрочного медвежьего рынка. После такого потрясения мировые индексы быстро восстановятся на фоне стабилизации в Китае и действий ЦБ.
Итак, несмотря на то, что подобное развитие событий не станет ни для кого неожиданностью, последствия могут быть действительно разрушительными. Вот, почему задача ФРС сейчас следить за ситуацией не только в своей экономике, но и в Китае. Регулятор неожиданно понял, что главные факторы риска для S&P 500 находятся не внутри страны, а за ее пределами, в далеком Китае. Нет никаких сомнений в том, что китайский винегрет из кредитов, инвестиций, пузырей в банковском сектора, а также на рынках акций и недвижимости, заставит Федрезерву изрядно потратиться в ближайшие годы. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик08.10.15 10:41
pivoner.
NEW 08.10.15 10:41 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
На что смотреть в "минутках" ФРС
Распечатать
08.10.2015 10:26

Рынок уже не понимает, собирается Федеральная резервная система повышать ставки или нет, поэтому сегодня все внимание будет приковано к протоколу последнего заседания регулятора. Быть может, он даст ответы на эти вопросы.
Протокол, который также называют "минутками", как правило, дает некоторое представление о том, как проходило обсуждение и по какой причине было принято то или иное решение. Ниже приведены четыре основных момента, на которые стоит обратить внимание в этот раз.
[h2]Китай[/h2]
Одной из причин, по которой ставку было решено не поднимать, стал Китай, а точнее, разгром на его фондовом рынке. Вслед за китайскими акциями распродажам подверглись и фондовые активы на всех других площадках, в том числе и американских. Заявления различных представителей Федрезерва как бы дают подсказку, что китайская угроза постепенно отступает. Таким образом, если китайская история действительно затихнет, то до конца года мы, вероятно, сможем увидеть повышение ставки.
Посмотрим, что на этот счет говорили представители ФРС на последнем заседании.
[h2]Создание рабочих мест[/h2]
Всего несколько месяцев назад Джанет Йеллен и ее коллеги ожидали увеличения темпов создания новых рабочих мест. Если экономическая активность будет развиваться ожидаемыми ФРС темпами, то и рабочие места будут создаваться в большем объеме, примерно такой посыл исходил от членов Комитета по операциям на открытом рынке.
Увы, но все изменилось. Если в июле американская экономика создала 223 тыс. рабочих мест, то в августе всего 136 тыс. и 142 тыс. в сентябре. Эти цифры сказались на мнении общественности, и теперь число экспертов, ожидающих повышения ставок не ранее 2016 г., начало стремительно расти.
Вот, например, что пишут аналитики Barclays: "Хотя некоторые члены ФРС продолжают сигнализировать о повышении ставок до конца года, слабая занятость и ухудшение торгового дефицита, на наш взгляд, повышают вероятность того, что ФРС потребуется больше времени, чтобы решиться на ужесточение денежно-кредитной политики".
[h2]Крепкий доллар[/h2]
Еще летом ФРС говорила о негативном влиянии роста доллара, но позже, кажется, посчитала, что худшее позади. Но это не так. Если мы посмотрим на финансовые показатели американских производителей, то увидим, насколько сложно им приходится в условиях крепкой валюты. Их товары становятся слишком дорогими для зарубежных покупателей, и на этом фоне мы видим сильное падение экспорта.

Этот факт, кстати, возможно, и оказывает негативное влияние на занятость, не говоря уже о росте ВВП.
[h2]ВВП[/h2]
Совсем недавно ФРС была убеждена, что экономика США набирает обороты. Во II квартале ВВП вырос на 3,9%. Вот что говорил Федрезерв в июле: "Мы ожидаем, что во второй половине года ВВП снова будет расти быстрее. В 2016 и 2017 годах рост продолжит ускоряться".
Увы, но падение экспорта и инвестиций указывает на обратное: в III квартале экономика по идее должна замедлить свой рост. Экономисты ожидают, что ВВП будет расти на 2,1%, а модель прогнозирования от ФРБ Атланты и вовсе указывает на 0,9%.

pivoner. Виртуальный Алкоголик09.10.15 10:09
pivoner.
NEW 09.10.15 10:09 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
В ФРС США обеспокоены замедлением мировой экономики
Распечатать
08.10.2015 23:10

В руководстве Федеральной резервной системы отметили, что замедление темпов роста мировой экономики, а также усиление волатильности на финансовых рынках несут в себе риски для экономики США.
Это отмечается в опубликованном протоколе заседания Комитета по открытому рынку ФРС (Federal open market committee, FOMC), которое состоялось 16–17 сентября.
"Многие чиновники признали, что недавние тенденции в глобальной экономике, а также на финансовых рынках могли привести к усилению понижательных рисков для экономической активности в США".
Одной из главных тем на заседании был вопрос возможности повышения процентных ставок. Как известно, чиновники в итоге приняли решение оставить базовую процентную ставку (fed funds rate) в диапазоне 0–0,25%.
Кроме того, в рамках заседания члены FOMC также обсудили возможность остановки процесса реинвестирования денежных потоков, которые поступают от погашения ценных бумаг на балансе ФРС. Какого-либо решения по данному вопросу принято не было.
pivoner. Виртуальный Алкоголик09.10.15 10:17
pivoner.
NEW 09.10.15 10:17 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Саммерс: мировой экономике нужны серьезные перемены
Распечатать
08.10.2015 16:23

Фото: ibtimes.com
Издание Financial Times публикует статью Лоуренса Саммерса, который в настоящий момент является преподавателем в Гарвардском университете, а в прошлом возглавлял Министерство финансов США.
Приводим выдержки из этой статьи.
Политики из разных стран мира встретятся в конце этой недели в Перу, чтобы обсудить опасности, с которыми сталкивается мировая экономика в последнее время, после банкротства банка Lehman Brothers в 2008 г.
Проблема постоянной стагнации – неспособность промышленно развитого мира продемонстрировать удовлетворительные темпы роста при смягченной монетарной политике — становится все серьезнее на фоне проблем, которые стоят перед всеми развивающимися рынками, начиная с Китая.
Политики зачастую недооценивают риски возвращения к рецессии на Западе и общемировой рецессии. Если мировая экономика вернется к рецессии, то политики, работающие в сфере финансов, не имеют достаточно инструментов, с помощью которых они могли бы отреагировать.
В настоящий момент для промышленного мира нет никакой возможности для смягчения политики. Процентные ставки уже очень длительное время остаются низкими, и ожидается, что они останутся на этом уровне в Японии и Европе, а в США будут подниматься очень медленно.
Эти трудности, с которыми сталкиваются экономики мира, требуют ускорения темпов экономического роста, что должно стать главной целью макроэкономической политики. Необходимо предпринимать активные действия в области монетарной политики.
Несмотря на то что очень много говорилось о восстановлении после кризиса, прогнозы роста ВВП практически повсеместно снижаются.
Если вспомнить о прогнозах, сделанных в 2012 г., то МВФ снизил свои прогнозы по ВВП США на 2020 г. на 6%, по ВВП Европы – на 3%, Китая – на 14%, для развивающихся рынков – на 10% и на 6% для всего мира.
Этот прогноз не подразумевает наличие рецессии в странах промышленного мира и отсутствие системного кризиса в странах развивающегося мира. А кроме того, нельзя рассматривать этот прогноз как должное.
Началась новая эпоха в макроэкономике, где риск дефляции выше, чем риск инфляции, и нельзя полагаться на самовосстановление рыночных экономик.
Западные рынки облигаций посылают сигналы о том, что государственный долг очень высок. Как всегда происходит в том случае, когда что-то идет не так, возникают ожесточенные споры между теми, кто предпочитает держаться заявленного курса, и теми, кто призывает к серьезным изменениям.
Сам Саммерс убежден в необходимости срочных перемен в мировой экономической стратегии.
Как показывает история, рынка неэффективны и зачастую ошибочно оценивают экономические показатели. Она также показывает, что те политики, которые игнорируют негативные сигналы рынка, потому что они не соответствуют их восприятию, рискуют совершить серьезную ошибку.
Это один из самых важных уроков, которые стоило бы извлечь из кризиса 2008 г.
[h2]Рынок облигаций[/h2]
Важно понять, о чем говорят рынки правительственных облигаций промышленно развитого мира. Это самые высоколиквидные рынки в мире, которые отражают мнение большой группы информированных трейдеров.
Во-первых, высокие риски связаны с уровнем инфляции, которые остаются ниже официальных целевых уровней. Ни в одной из стран промышленно развитого мира ни один из ЦБ не рассчитывает на то, что инфляция достигнет 2% в ближайшем будущем. Самые высокие прогнозы по инфляции – в США, и даже здесь они едва достигают уровня 1,5% в 5-летний период начиная с 2020 г.
Во-вторых, сохраняется ожидание рекордно низких процентных ставок. Реальные процентные ставки имели тенденцию к снижению почти 25 лет.
Многие будут доказывать, что доходность облигаций искусственно подавляется количественным смягчением и поэтому неправильно использовать их как показатель будущей инфляции и процентных ставок. Однако важно отметить, что ставки в США ниже среднего во время периода количественного смягчения и что все прогнозы в течение многих лет ошибались, ожидая их роста.
Самое разумное объяснение такого сочетания низкого уровня роста, ожидаемой низкой инфляции и нулевых процентных ставок – это гипотеза о стагнации.
Существует четыре основных фактора, которые приводят к более низким процентным ставкам. Во-первых, это рост неравенства, так как это приводит к росту необходимости экономить. Во-вторых, это ожидания, что рост будет снижаться из-за сокращения роста рабочей силы и уменьшения уровня производительности, что приводит к сокращению уровня инвестиций и стимулирует экономию.
В-третьих, расхождения в экономических прогнозах и неопределенность препятствуют росту инвестиций.
В-четвертых, снижение стоимости капитальных товаров и количества физического капитала, необходимого для того, чтобы вести бизнес: так, у Facebook рыночная стоимость в 5 раз выше GM.
[h2]Развивающиеся рынки[/h2]
До недавнего времени развивающиеся рынки были светлым пятном. Они были получателями капитала, идущего из стран развитого мира, который больше не мог быть эффективно инвестирован внутри этих стран.
Результат – более высокие процентные ставки, более высокий спрос на экспорт продуктов промышленно развитых стран и более конкурентные ставки в развитых экономиках.

Потоки капитала из развитых стран в развивающиеся страны выросли с $240 млрд в 2002 г. до $1,1 трлн в 2014 г. Важно отметить и то, что займы в иностранной валюте частного сектора развивающихся стран выросли с $1,7 трлн в 2008 г. до $4,3 трлн в 2015 г.
Потоки капитала развивающихся стран в этом году резко сократились – это стало первым сокращением почти за 30 лет, отмечает Institute of International Finance.
Любые дискуссии здесь должны начинаться с Китая, который был движущей силой мирового экономического роста в последние годы. Однако теперь Китай сталкивается с множеством сложностей – от стремительного старения населения до резкого снижения миграции между городом и деревней. Страна также сталкивается с политическими сложностями и неэффективными инвестициями.
С проблемами сталкивается не один Китай. Россия переживает не лучшие времена из-за снижения цен на нефть и западных санкций. Бразилия пострадала от снижения цен на сырьевые товары. Однако исключением стала Индия.
Тем не менее от Европы до Мексики страны сталкиваются с оттоком капитала и снижением уровня инвестиций.

Что это означает для политиков со всего мира, которые соберутся в Лиме? Это не время для отдыха и самоуспокоения. Абсурдно полагать, что замедление темпов экономического роста – это лишь временное следствие финансового кризиса 2008 г.
Последние данные говорят о том, что экономический рост замедляется в США, а также уже снизился в Европе и Японии. Рост мировой экономики почти остановился, и здесь возникает риск рецессии.
Самое последнее утверждение по поводу необходимости роста – это ставшее знаменитым высказывание Марио Драги о том, что "ЕЦБ сделает все возможное, чтобы сохранить евро", которое он сделал в тот момент, когда единая валюта была на грани краха.
Именно так глава ЕЦБ предотвратил панику на рынке и помог поднять уровень роста европейской экономики.
Необходимо что-то аналогичное, но на мировом уровне – сигнал того, что власти видят стагнацию и ее угрозу для всего мира.
ФРС должен признать, что риски для экономики США имеют две стороны: процентные ставки необходимо поднимать, если есть ясные признаки инфляции или развивается финансовая эйфория. ФРС должен также заявить о своей готовности предотвратить мировую финансовую слабость, которая ведет к мировой рецессии.
ЦБ Европы и Японии должны четко понимать, что их главный риск – это дальнейшее снижение уровня экономического роста.
Они должны заявить о своем намерении использовать все инструменты, которые есть у них в распоряжении.
Учитывая доходность облигаций ниже 1%, сомнительно, чтобы традиционная программа количественного смягчения имела серьезный эффект.
Долгосрочные низкие ставки меняют восприятие финансовой политики. Как домовладельцы могут позволить себе более крупные ипотечные кредиты при низких ставках, так и правительства могут позволить себе более высокий уровень бюджетного дефицита при низких ставках.
Несомненно, во время саммита в Лиме будет обсуждаться необходимость структурных реформ – так всегда бывает. Однако в настоящий момент мир сталкивается с большим количеством непростых проблем.
Именно поэтому традиционные подходы приведут к катастрофе. Более того, финансовая политика, которая была основным инструментом, который использовался, для того чтобы справиться со снижением экономического роста, исчерпал себя. Следовательно, политика, направленная на рост мирового спроса, является совершенно необходимой.
pivoner. Виртуальный Алкоголик12.10.15 10:34
pivoner.
NEW 12.10.15 10:34 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
06:39 - [color=#0000ac]Государственные фонды благосостояния тают на глазах[/color]
правительства во всем мире — от Осло до Дохи, от Эр-Рияда до Москвы — достигшие высот благосостояния на волне исторического роста цен на нефть, вынуждены то и дело запускать руки в свои заначки, отложенные на черный день, чтобы свести концы с концами. Падение цен на нефть ниже 50 долларов за баррель — более чем в два раза — может радикально изменить одну из ключевых и наиболее мощных экономических и политических сил последних пятидесяти лет: восхождение и расцвет нефтяных держав. По данным Института государственных фондов благосостояния, эти страны способствовали росту государственных инвестиций в США и Европе на общую сумму около 7.3 трлн. долларов. Во время последнего бума страны-производители нефти отправляли свои деньги за границу, покупая доли в различных знаковых компаниях, таких как Barclays, приобретали отели на Манхэттене, европейские футбольные клубы и элитное жилье в Лондоне — зачастую на фоне недовольства со стороны местных жителей.
Крупнейший фонд — норвежский — на этой неделе сообщил о том, что в следующем году планирует потратить часть средств из своих накопленных 820 млрд. долларов, чтобы сбалансировать бюджет. Страны Персидского залива и Россия уже начали расходовать свои денежные запасы. По мнению главы Института государственных фондов благосостояния, расположенного в Лав-Вегасе, если динамика сохранится, последствия ощутят на себе инвесторы во всем мире. «Если фонды Норвегии и стран Персидского залива будут постепенно тратить свои сбережения, для финансовых рынков это явление не пройдет бесследно». В частности, TheCityUK, группа, лобирующая интересы индустрии финансовых услуг в Лондоне, ожидает, что активы фондов благосостояния в 2015 году вырастут лишь на 4% до 7.4 трлн. долларов, что значительно ниже среднегодового показателя последних пяти лет на уровне 12%.
По подсчетам аналитиков Barclays, нефтедолларов, инвестированных в разные активы за последние пять лет до 2014 года, не уступали масштабам программы покупки активов ФРС, известной как количественное смягчение или QE. Но теперь, когда денежные потоки развернулись в обратном направлении, ежегодный спрос на финансовые активы сократился примерно на 400 млрд. долларов. Этот спад наиболее очевиден в Саудовской Аравии. Иностранные инвестиции королевства сокращаются уже семь месяцев подряд. В августе они снизились до минимумов февраля 2013 года на уровне 654.5 млрд. долларов. Об этом свидетельствуют последние данные Монетарного агентства Саудовской Аравии. Падение цен на нефть вынудило крупнейшую экономику арабского мира расходовать сбережения, откладывать реализацию проектов и продавать облигации — впервые с 2007 года.
«Устойчивое снижение международных цен на нефть заставит страны-экспортеры забирать деньги из государственных фондов благосостояния, чтобы стабилизировать свою фискальную позицию», - отмечают экономисты TheCityUk. Другие страны Персидского залива с монархическим режимом, также тратили крупные суммы на государственные нужды, покупая лояльность населения — в их числе Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт и Катар. Однако теперь все они объявили о намерении экономить, поскольку дешевая нефть значительно снижает темпы роста экономик.
Инвестиционное управление Абу Даби с фондом в размере 773 млрд. долларов, пересматривает своп илпны в отношении крупнейших государственных компаний, решая, что из них можно продать. Правительства и государственные предприятия расходуют свои резервы и снимают средства с банковских вкладов, чтобы покрыть свои расходы.
Инвестиционное управление Катара, которому принадлежат доли в таких компаниях как Glencore Plc и Volkswagen AG, на этой неделе продали долю во французской компании Vinci SA на сумму около 400 млн. долларов, двумя месяцами ранее пришлось расстаться с двумя офисными зданиями в Лондоне, получив за них 550 млн. фунтов стерлингов (842 млн. долларов). В Европе доверия планирует в следующем потратить из средств своего рода 208 млрд. крон (25.4 млрд. долларов), помимо 204 млрд. крон, которые планируется получить в качестве прибыли от морских нефтегазовых месторождений. Общий отток средств из фонда составит 3.7 млрд. крон после притока в размере 38 млрд. крон в этом году
Россия, испытывающая давление со стороны падения цен на нефть и санкций, введенных США и Европой в связи с конфликтом на Украине, планирует потратить около 4.7 трлн. рублей (75 млрд. долларов) из своего резервного фонда в этом году, чтобы сгладить последствия первой рецессии в экономике за последние шесть лет. Два российских государственных фонда инвестировали средства в основном в европейские и американские государственные облигации, по состоянию на 1 октября, по данным Министерства финансов России, в этих активах находится сумма, эквивалентная 144 млрд долларов. Казахстан — второй по величине производитель нефти среди стран бывшего Советского Союза, также намерен использовать 4 млрд долларов из накопленных 69 млрд, чтобы поддержать экономику.
Между тем, государственные фонды не только сокращаются в объемах, но и ищут возможность повысить доходность своих инвестиций. Например, норвежский фонд на этой неделе открыл представительство в Токио, поскольку правительство рассматривает возможность увеличение доли инвестиций в акции от текущего значения 60%. Между тем, фонд Катара выразил желание купить миноритарную долю сельскохозяйственного подразделения Glencore. Инвестиционное управления Катара на прошлой неделе открыло представительство в Нью-Йорке с планами вложить в американские активы 35 млрд. долларов в течение ближайших пяти лет в целях диверсификации. Сейчас уже всем ясно, что цены на нефть в ближайшее время не вырастут, поэтому странам-производителям приходится искать способы оптимизации доходов и сокращения расходов. В 2016 году этот тренд сохранится.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик12.10.15 10:37
pivoner.
NEW 12.10.15 10:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
07:32 - [color=#0000ac]Центробанки ищут козыри в рукаве[/color]
На минувшей неделе американские инвесторы проявили максимум финансовой толерантности, продолжив скупать трехмесячные государственные облигации США, которые не принесут им совершенно никакого дохода. Они попросту выдали деньги правительству, которому грозит политический кризис, просто, чтобы не беспокоиться о том, что их можно будет получить назад в следующем году. Возможно, для Америки инвестиции с нулевым доходом — это что-то новенькое, но для Европы и Японии это уже пройденный этап. То, что когда-то казалось немыслимым — не выдавать займ правительствам под проценты, а платить им за то, что они выступают в роли огромной банковской ячейки — теперь вполне обыденно и не ново. Эти рынки практически равнодушны к отсутствию процентов. Однако если аналитики правы, центральные банки готовятся вывести инвесторов из ступора. В сентябре Федрезерв, предположительно, готовился к повышению ставки (не сложилось), а политикам в других странах пришлось решать заковыристую головоломку. Курс доллара снижался вместе с ожиданиями относительно темпов роста мировой экономики и инфляции, сокращая тем самым эффективность стимулирующих программ в Японии и Европе. При этом в условиях падения всего, что способно упасть, росла только лишь потребность в новых решительных действиях.
«Даже если Федрезерв поднимет ставку от нулевого уровня в декабре, начало цикла ужесточения будет крайне осторожным и нерешительным. В свою очередь другие крупные игроки мирового монетарного сообщества — Европейский центральный банк, Банк Японии и Народный банк Китая — будут обдумывать, как усилить стимулы и ослабить политику еще сильнее», — отмечает Йоахим Фелс, экономический советник Pimco, в недавнем прошлом главный экономист Morgan Stanely. В этом случае инвесторы скучно зевнут, отреагировав лишь на самые нетрадиционные и радикальные интервенции. Согласно результатам последних опросов, проведенных среди инвесторов, покупающих европейские корпоративные облигации, менее трети считает, что дополнительное количественное смягчение поможет снизить стоимость займов. На самом деле, ожидания инвесторов в отношении следующего шага Европейского центрального банка становятся все более смелыми и амбициозными. В августе и в начале сентября инвесторы Aberdeen Asset Management и банкиры из Barclays сошлись во мнении: инфляция в Европе настолько низкая, что программу покупки активов на сумму 1.1 трлн евро нужно расширить. Пятилетние прогнозы по инфляции в Европе практически не поднялись от уровней, предшествовавших запуску программу стимулов, а это значит, что простой простой облигаций экономику не оживить. Теперь все обсуждают вопрос о том, пойдет ли регулятор на снижение ставки, еще дальше, вглубь отрицательной территории.
В июне прошлого года ставка по депозитам была снижена до -0.2% — такова годовая комиссия, которую должны платить банки за размещение денег на счетах Центробанка. В то время многих беспокоили возможные неблагоприятные последствия подобного радикального шага, в частности, люди опасались, что кредитование вообще сойдет на нет. Однако на самом деле мало кто из банков решил переложить часть этого бремени на плечи потребителей. Но евро подешевел, а когда скандинавские центральные банки последовали примеру ЕЦБ, чтобы ограничить рост своих валют, доходность по государственным облигациям в некоторых европейских странах, включая Данию, Германию и Швейцарию, упала ниже нуля. Для Национального банка Швейцарии, который берет со своих кредитных организаций комиссию в размере 0.75%, вопрос звучит так: что делать, чтобы сохранить ставки ниже, чем у ЕЦБ? Если регулятор рискнет опустить их еще ниже, мы окажемся на пороге валютной войны, утверждает Анастасиос Вамвакидис, валютный стратег Bank of America Merrill Lynch. Однако, отказавшись от привязки своей валюты в январе этого года, Банк Швейцарии лишился доверия со стороны инвесторов, более того, многие сомневаются в эффективности политики северных стран.
Еще интереснее то, как все эти нетривиальные меры повлияют на модели поведения. По словам Кейт Вейд, старшего экономиста из Schroders, ЕЦБ обещал не опускать ставку ниже 0.2%, однако никто не может быть уверенным в том, что они не пойдут еще дальше. Как только ставка уйдет глубоко в минус, банки начнут «делится» последствиями со своими частными клиентами, что с высокой долей вероятности приведет к неблагоприятным последствиям, таким как накапливание наличности. По словам Вамвакидиса, спустив ставки еще ниже, регулятор накажет кредитные организации, но вряд ли сможет добиться роста инфляционных ожиданий. В BoAML считают, что ЕЦБ следует объявить о продлении срока действия программы покупки активов на неопределенный срок.
Между тем, Дэвид Тан из JPMorgan Asset Management также ждет дальнейшего количественного смягчения. «Европейская экономика восстанавливается, но Европейскому центральному банку по-прежнему далеко до своих инфляционных целей», — пояснил он. Рейтинговое агентство Standard & Poor’s полагает, что ЕЦБ увеличит свою программу стимулов в два раза и будет реализовывать ее в течение трех лет, пытаясь вернуть инфляцию к 2%. Однако значительное расширение QE, вероятно, потребует дополнительных мер, помимо покупки активов — а это непростое решение для такого консервативного регулятора, как ЕЦБ. В частности, Generali, итальянская страховая компания, призывает Центробанк обдумать возможность покупки акций — этот вопрос уже обсуждался в кулуарах банка, однако при формировании программы QE от этой идеи отказались. И все же, когда практикующие монетарные политики начинают осознавать, что их способность влиять на окружающий мир сильно ограничена, экстраординарность превращается в обыденность.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик12.10.15 10:46
pivoner.
NEW 12.10.15 10:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРС незаметно увеличила долг США до 350% ВВП
Распечатать
12.10.2015 10:24График "Общий размер инструментов кредитного рынка" (Total Credit Market Instruments), который был опубликован еще 31 марта 2015 г. на основе данных ФРС США, наделал много шума, ведь оказалось, что этот показатель, подразумевающий общий долг США, превысил $59 трлн, то есть 330% ВВП США.
Вот только с того момента форма ФРС Z.1 Flow of Funds (section L.1), в которой и содержались эти данные, больше не обновлялась в том виде, в каком ее привыкли видеть.

Почему регулятор неожиданно прекратил отчетность до обновления данных по движению денежных средств, которые были наиболее полным описанием существующего бытового, финансового, корпоративного и государственного долга?
Никто не мог понять, почему 18 сентября 2015 г. в отчете Z.1 просто исчезли таблицы, посвященные инструментам кредитного рынка. При этом неясно, где брать эквивалентную информацию.
Видимо, в ФРС поступало так много запросов о причинах исчезновения привычных данных, что регулятор решился на официальное заявление:
"Начиная с выпуска Z.1 от 18 сентября 2015 г. классическая презентация инструмента категории "Инструменты кредитного рынка" была прекращена и заменена двумя новыми категория инструментов: "Долговые ценные бумаги" и "Кредиты".
Согласно сообщению ФРС эти инструменты включают в себя все финансовые активы и обязательства, ранее входящие в инструменты кредитного рынка. При этом регулятор также обратил внимание, что изменения в отдельных категориях сделали новую сумму долговых ценных бумаг и займов больше, чем в предыдущих публикациях.
Это означает, что сводный общий долг вырос так сильно, что ФРС просто не могла об этом не сказать. Фактический долг увеличился примерно на $2,7 трлн.

В настоящий момент в отчете ФРС общий долг – это сумма двух категорий инструментов: долговые ценные бумаги (таблица L.208) и кредиты (таблица L.214).
При этом изменилась методология подсчета. В долговые ценные бумаги были включены нерыночные казначейские ценные бумаги, находящиеся в государственной пенсионной системе.
А это, учитывая установленные выплаты правительства после пересмотра, означает повышение долга на $1,408 трлн в IV квартале 2014 г.
Что касается кредитов, то в эту категории были включены инструменты, ранее классифицированные как защищенные кредитные обязательства. К ним относятся кредиты депозитарных учреждения на покупку или проведение операций с ценными бумагами; кредиты иностранных банковских офисов в США на покупку или проведение операций с ценными бумагами; денежные счета домохозяйств и некоммерческих организаций у брокеров и дилеров. В результате по итогам IV квартала общий размер инструмента вырос на $962 млрд.
Увеличение еще на $370 млрд связано с включением в "Кредиты" тех инструментов, которые ранее классифицировались как защищенные кредитные обязательства домохозяйств. Сейчас это просто обязательства по кредитам.
В результате ФРС удалось убить одним выстрелом сразу двух зайцев. С одной стороны, она больше не публикует простой инструмент, с помощью которого любой мог понять общий размер долга. С другой – она тихо увеличила консолидированный долг на $2,7 трлн до $62,1 трлн по состоянию на 30 июня 2015 г.
К счастью, понять, сколько же должны США в целом, все еще несложно: для этого просто надо сложить сумму двух инструментов.
Поскольку данные по ВВП не были пересмотрены в сторону повышения, картина получается не очень радостная. Общий долг по отношению к ВВП вырос с 330% до 350%. И об этом никто нигде не сообщал, так как подобного показателя теперь просто не существует.

pivoner. Виртуальный Алкоголик14.10.15 10:37
pivoner.
NEW 14.10.15 10:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
05:43 - [color=#0000ac]Сiti: что тревожит лидеров финансового мира[/color]
О чем говорили политики и инвесторы в Лиме? Тем для обсуждения на последнем заседании Международного валютного фонда и Всемирного банка хватило с избытком. Представители центральных банков и главы международных финансовых институтов могли затронуть любой вопрос: начиная с низкой инвестиционной активности корпоративного сектора и заканчивая намерением Федрезерва повысить ставку впервые почти за десять лет. Уиллем Битер, старший экономист Citigroup, присутствовавший на заседании, вывел четыре главных темы, которые оказались наиболее актуальными и важными. Вот они:
1. Китайская экономика
В целом, экономическое сообщество рассчитывает на скорую стабилизацию ситуации в Китае, но признает возможность резкого ухудшения в конце года. В отношении долгосрочных перспектив китайской экономики прогнозы оказались куда более мрачными. Китайская политика считается мало эффективной и, в некоторых случаях, весьма странной, поэтому многие считают что в дальнейшем Китаю грозит резкий спад на фоне усиления и обострения политических проблем.
2. Угроза кризиса в развивающихся странах
В последнее время тема падения темпов роста в развивающихся странах у всех на устах, обсуждали ее и на саммите в Лиме. Большинство экономистов и политиков полагают, что дело ограничится кризисом роста и до финансового коллапса не дойдет. Все единодушны в том, что подавляющему большинству развивающихся стран нужны структурные реформы, которые помогут им хотя бы приблизиться к былым показателям роста. Однако мало кто в этом сегменте стремится к реализации значимых реформ, направленных на стимулирование долгосрочного роста, за исключением разве что Индии.
3. Последствия кризиса в развивающихся странах для всех остальных
Со времен финансового кризиса относительно высокие темпы роста на развивающихся рынках поддерживали восходящую динамику ВВП мировой экономики, однако теперь многие обеспокоены системными последствиями охлаждения сегмента ЕМ. На саммите этот вопрос также неоднократно обсуждался. В целом, предполагается, что развитые рынки сильно не пострадают от спада в развивающихся странах. Все, исключением крупных сырьевых экономик (Австралии, Канады, Новой Зеландии, Норвегии), отделаются легким испугом.
4. Валютные курсы и потоки капитала
Китай девальвировал юань, спровоцировав новую волну разговоров о грядущих валютных войнах. Между тем, большинство участников саммита считает текущие колебания валютных курсов вполне допустимыми, а неблагоприятные последствия волатильности — умеренными. А вот потоки капитала стали поводом для беспокойства, которые, по мнению некоторых экспертов, усиливают уязвимость мировой экономики и отдельных стран. Участники саммита также отметили, что Китаю следует сначала устранить значительные внутренние дисбалансы, а уж потом заниматься либерализацией рынков капитала. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик15.10.15 10:38
pivoner.
NEW 15.10.15 10:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
В экономике США усиливается дефляция
Распечатать
14.10.2015 20:29

Фото: Getty Images
Все больше поступающих данных указывают на усиление дефляционных тенденций в американской экономике. Новым подтверждением этого стало более сильное, чем ожидалось, падение индекса цен производителей.
По информации Бюро трудовой статистики США (BLS), индекс цен производителей (PPI, producer price index) в сентябре 2015 г. упал на 0,5% по отношению к августу, при этом в годовом исчислении падение составило 1,1%. Экономисты, опрошенные агентством "Рейтер", прогнозировали, что в месячном и годовом выражениях индекс PPI снизится на 0,2% и 0,7% соответственно.
[h3]Динамика индекса PPI США[/h3]

Графика: CNBC, данные: BLS
Это наиболее сильное падение цен производителей в США c января 2015 г. Одним из ключевых факторов стало продолжающееся снижение цен на энергоносители. Кроме того, ряд экспертов отметили, что сдерживающим фактором для инфляции остается укрепление котировок доллара. С июня 2014 г. доллар в среднем подорожал более чем на 17% по отношению к валютам стран, которые являются основными торговыми партнерами США.
На фоне пониженных цен на энергоносители, а также довольно слабого спроса в США также отмечается дефляция и в потребительских ценах. Согласно ожиданиям экономистов индекс потребительских цен (CPI, consumer price index) в сентябре снизится на 0,2 в месячном исчислении и на 0,1% – в годовом.
[list]
[*]Потребительские цены в США упали в августе на 0,1%
[*]
[*]
[/list]
До этого статистика по потребительским ценам американской экономики за август, опубликованная в сентябре, показала снижение CPI на 0,1%.
На этом фоне в Федеральной резервной системе прогнозируют заметное снижение экономической динамики в III квартале этого года. В частности, согласно прогнозной модели GDP Now, которую публикует Федеральный резервный банк Атланты, в III квартале 2015 г. темпы роста ВВП США составят менее 1%:

Графика, данные: ФРБ Атланты
pivoner. Виртуальный Алкоголик28.10.15 10:31
pivoner.
NEW 28.10.15 10:31 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
08:40 - [color=#0000ac]Мировая экономика: новая угроза[/color]
Возможно, центральные банки вновь ощутили силу своего воздействия на фондовые рынки. Ранее в этом году многие говорили о том, что ослабление монетарной политики более не помогает стимулировать рост цен на акции, однако решения Европейского центрального банка и Банка Китая на прошлой неделе подняли индекс MSCI World до максимальных уровней с августа этого года. Тем не менее, такое непостоянство и фривольность рынков не мешает экономистам обсуждать то, насколько существенное влияние оказывает динамика акций на состояние мировой экономики. Судя по результатам последних исследований Oxford Economics — весьма существенное. В отчете говорится о том, что последние эпизоды падения цен на акции по характеру и масштабам напоминают кризис 1998 года.
«Пока до конца не ясно, закончилось ли падение, или просто на время остановилось; не исключено, что нас ждет потенциально очень глубокий обвал на фондовых рынках — по всем историческим меркам», — отмечают экономисты Oxford Economics Адам Слейтер и Мелани Рама в своем исследовании. По их словам резкая коррекция цен на акции представляет собой серьезную угрозу для мировой экономики за счет сокращения общего уровня благосостояния. Эконометрические модели Oxford Economics предполагают, что падение MSCI на 15% через два года может привести к сокращению мирового валового продукта на 0.7%. Соответственно, обвал на 30% лишит мировой ВВП 1.5%.
Развитые экономики пострадают больше других, потому что их капитализация фондового рынка отнесенная к ВВП значительно выше чем на развивающихся рынках. Так в США, Великобритании, Швейцарии и Канаде, по оценкам Oxford, это соотношение превышает 100%. Что же могут сделать центральные банки, чтобы остановить падение на своих рынках акций? Сохранение ставок на текущих уровнях (для США) или снижение в других странах может ограничить сокращение мирового ВВП до 0.4% в случае падения фондовых рынков на 15%.
Однако чем глубже экономические потрясения, тем менее эффективной становится политика. Если акции упадут на 30%, мировой ВВП все равно потеряет 1.1%, даже при условии массированной поддержки со стороны центральных банков (по сравнению со снижением на 1.5% в случае если регуляторы будут бездействовать). Причина подобной динамики заключается в том, что процентные ставки уже достигли нижнего предела в большинстве экономик, поэтому в распоряжении властей остается лишь количественное смягчение и другие нетрадиционные меры. Хуже того, последствия падения акций на мировую экономику могут быть еще более глубокими, чем предполагает симуляция Oxford Economics, поскольку оно также повлечет за собой ухудшение делового и потребительского настроения и снижение благосостояния. Добавьте сюда резкое падение доверия, и негативные факторы сразу сведут к нулю все возможные сглаживающие эффекты стимулирующей политики Центробанков. Возможно, регуляторы и способны спасти акции от экономических потрясений при помощи пресловутого «опциона пут» центральных банков. Но если все же фондовые индексы полетят в пропасть, мировой экономике уже ничего не поможет. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик29.10.15 10:11
pivoner.
NEW 29.10.15 10:11 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Как S&P 500 ставит рекорд скорости
Распечатать
29.10.2015 08:26

wshu.org
Всего месяц назад на американском рынке акций царили распродажи, и казалось, что падение индексов будет продолжаться. Но в итоге все пошло по привычному сценарию, причем в этот раз были установлены новые рекорды по росту фондовых индикаторов за один месяц.
Для начала вернемся в начало октября, когда объем коротких позиций на бирже NYSE вырос до максимума с 2008 г. При таком раскладе можно было сделать два предположения: либо рынок стоит на пороге краха, либо нас ждет мощнейший шорт-сквиз, то есть принудительное закрытие огромного количества коротких позиций, что в конечном счете приведет к росту котировок индексов.

zerohedge
Учитывая материнскую заботу Федрезерва о своем фондовом рынке, куда более вероятным казался второй вариант. Более того, сразу несколько крупных ЦБ объявили о расширении стимулов, что стало своего рода спусковым крючком для роста стоимости фондовых активов.
Кстати, индекс волатильности VIX также установил рекорд - максимальное падение за месяц.

zerohedge
Вот что по этому поводу пишут аналитики Bank of America: "Это не ралли рисковых активов, это самый сильный шорт-сквиз за последние годы".
Чего не хватает? Не хватает, наверное, еще и абсолютных исторических максимумов. Впрочем, время еще есть. До конца октября остается еще две торговых сессии, а до исторических максимумов по индексу S&P 500 - всего около 30-40 пунктов.

Так или иначе, если котировки в эти два дня не начнут падать, то этот октябрь и так войдет в историю как лучший месяц в истории индекса широкого рынка.

zerohedge
Что будет происходить на рынках в оставшиеся пару дней, пока сказать сложно. Пока фьючерсы на американские индексы торгуются без изменений. Ну а вчера день завершился ростом индексов более чем на 1%.
Накануне Федеральная резервная система ожидаемо сохранила процентные ставки без изменения, однако в тексте заявления Комитета по операциям на открытом рынке произошли существенные изменения.
В частности, исчез фрагмент о беспокойстве за состояние внешней экономики, из-за чего в сентябре от повышения ставки было решено отказаться. Участники рынка расценили это как намек на повышение ставки в декабре. Отдельное внимание было уделено и рынку труда, так что новый отчет по занятости экономисты будут изучать с особым пристрастием. Что касается ожиданий рынка, то вероятность повышения ставки на декабрьском заседании поднялась до 47%, а в марте следующего года и вовсе до 70%.

zerohedge
Фрагмент заявления FOMC
"Информация, полученная с момента заседания Федерального комитета по открытому рынку в сентябре, говорит о том, что экономическая активность повышается умеренными темпами. Потребительские расходы и капитальные инвестиции за последние месяцы увеличивались стабильными темпами. В секторе недвижимости наблюдалось дальнейшее улучшение ситуации. Вместе с тем, экспортный сектор экономики показал слабую динамику. Темпы создания новых рабочих мест замедлились, уровень безработицы не изменился. Темпы инфляции продолжают оставаться ниже долгосрочного целевого уровня комитета, отчасти отражая снижение цен на энергоносители и цен на импорт товаров неэнергетического сектора.
С целью установления того, будет ли приемлемым повысить процентные ставки на следующем заседании, комитет будет оценивать улучшение показателей – как уже произошедшее, так и ожидаемое – в плане достижения максимальной занятости и приближения инфляции к целевому ориентиру в 2%".
pivoner. Виртуальный Алкоголик02.11.15 10:32
pivoner.
NEW 02.11.15 10:32 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
UBS: Это-начало конца «бычьего» рынка
Take-profit.org, 02.11.2015 09:22 [GMT] 02.11.2015 10:20

В ноте к клиентам, ведущий стратегический специалист UBS, Джулиан Эмануэль пишет:

«Похоже на то, что после 6.5 лет роста, в результате которого «бычий» рынок прибавил более 200%, он достигает вершины. Объемы сделок слияний и поглощений сегодня бьют рекорды, и, традиционно за такой динамикой следовали рыночные вершины. Однако переговоры между Pfizer и Allergan уже не такие резонансные, как AOL/Time Warner в 2000 или RBS/ABN-AMRO в 2007.»

Несмотря на то, что этот «бычий» рынок – один из самых длинных с 1930-х, он не может «умереть» просто из-за «возраста», однако есть все признаки приближения вершины, считает Эмануэль.

Активность в плане слияний и поглощений наблюдается в 3-летних циклах, и текущий начался в 2014, пишет он.
Кроме того, набирает обороты волатильность.

«Тогда как бытует мнение, что рост волатильности говорит о том, что «бычий» рынок постепенно приближается к концу, он может наблюдаться и в конце продолжительных периодов роста, в частности, когда ФРС повышает ставки, как было в 1999-2000,» - продолжает Эмануэль.



Более того, маржинальная задолженности на Нью-Йоркской бирже – возросла, как в 2000 и 2007.



«Все эти признаки ни в коем случае не обещают неизбежный конец «бычьему» рынку, однако призывают инвесторов приготовится к возможным последствиям и сменить тактику на более избирательную,» - заключает он.

Напомним, что в начале месяца Эмануэль снизил свою цель по S&P 500 до 2,125, с 2,225.
В четверг индекс закрылся на 2,085.
pivoner. Виртуальный Алкоголик03.11.15 09:48
pivoner.
NEW 03.11.15 09:48 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Эль-Эриан видит 30%-ный риск рецессии в США до 2017 года
Take-profit.org, 02.11.2015 15:01 [GMT] 02.11.2015 16:00

Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz и бывший соруководитель Pimco убежден, что с вероятностью 25-30% США ждет рецессия.
«Путь, по которому мы идем, близится к завершению. Мы более не можем полагаться на центробанки, которые уже не могут единолично определять монетарную политику,» - отмечает он. «К 2017 все прояснится.»
Эль-Эриан рекомендует инвесторам приготовиться к волатильности на фондовом рынке в будущие месяцы, так как ФРС и мировые центробанки движутся в обратных направлениях.
«Многие забывают, насколько мы уязвимы к финансовой дестабилизации в остальных частях света,» - продолжает он, подразумевая августовский скачок индекса волатильности СBOE, после которого рынок обвалился до годовых минимумов.
Тогда как ФРС готовится к ужесточению монетарной политики, ЕЦБ и Народный банк Китая продолжают смягчать.
В прошлом месяце центробанк Китая снизил процентные ставки уже 6-й раз с ноября 2014, а ЕЦБ дал понять, что не исключает возможности расширения программы выкупа активов.
Пытаясь истолковать сигналы ФРС, которые рынки получили после 2-дневного заседания центробанка, Эль-Эриан обратился к аналогии со светофором.
Так, по его мнению, обстановка в США и международные факторы дают «желтый» свет, тогда как ФРС оставляет двери для декабрьского повышения открытыми.
В понедельник фондовый рынок продемонстрировал «бычье» начало ноября, после того, как традиционно «медвежий» октябрь стал самым удачным для Уолл-Стрит за последние 4 года.
Напомним, что на этой неделе ожидаются выступления ряда членов Комитета по операциям на открытом рынке ФРС.
pivoner. Виртуальный Алкоголик04.11.15 10:58
pivoner.
NEW 04.11.15 10:58 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Стэнли Дракенмиллер: пузырь ФРС США должен лопнуть
Распечатать
04.11.2015 09:38

Стэнли Дракенмиллер, известный управляющий хедж-фонда, заявил, что Федеральная резервная система создала пузырь и это не закончится ничем хорошим.
Дракенмиллер, руководящий Duquesne Capital и активно критикующий ФРС, заявил, что центральный банк создал пузырь краткосрочного инвестирования за счет количественного смягчения и политики нулевых процентных ставок.
Напомним, что после финансового кризиса ставка ФРС находится около нуля и за последние несколько лет было проведено три раунда QE, в результате которых баланс регулятора вырос до $4,5 трлн.
По мнению Дракенмиллера, первый раунд смягчения был необходим, для того чтобы остановить финансовый кризис, во время которого безработица взлетела до 10%, а экономика показывала самый сильный спад со времен Великой депрессии.
Но он считает, что политика дешевых денег ФРС зашла слишком далеко, а любой позитивный эффект будет мнимым, так как не генерирует постоянного прироста, а является заимствованием из будущего.
Он также раскритиковал действия ФРС за то, что под эгидой поддержки экономики завышается стоимость активов. Рыночные цены выросли более чем на 200% с марта 2009 г.
Дракенмиллер не уточнил, когда пузырь лопнет, но отметил, что политика ФРС не только поощряет рискованное поведение инвесторов, но также усиливает проблему неравенства доходов.
pivoner. Виртуальный Алкоголик09.11.15 10:37
pivoner.
NEW 09.11.15 10:37 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Лучшая торговая стратегия от Дэнниса Гартмана
Take-profit.org, 06.11.2015 13:15 [GMT] 06.11.2015 14:13

Гартман, редактор инвестиционного бюллетеня The Gartman Letter занимал осторожную позицию в отношении акций в этом году. Тем не менее, он убежден, что «бычий» рынок еще продолжается, до тех пор, пока не будут прорваны линии тренда.

«Те, кто пытается торговать на коротких позициях, сталкиваются с трудностями почти все время,» -отмечает он.

Гартман утверждает, что стремительное падение акций летом показало, что они были перепроданы и вскоре восстановятся до уровней, выше прежних.

Кроме того, он рекомендует держать в своем портфеле золото, купленное за японскую иену, которая ослабилась за последние несколько лет, благодаря мягкой монетарной политике Банка Японии. Таким же образом, для покупки золота выгодно использовать и евро.

«Золото, финансируемое в евро или иене – беспроигрышная позиция,» - считает он. По мнению Гартмана, американская экономика растет вялыми темпами, а ФРС повысит ставки в декабре с 50%-ной вероятностью.

Инвесторы ожидают выхода отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора за октябрь, который может повысить эти шансы. Аналитики, опрошенные Reuters, прогнозируют, что прирост занятости составит 180,000, превзойдя средний показатель августа и сентября, 139,000.

« Когда эта неопределенность прояснится, ФРС повысит ставки на 25 б.п. и на длительное время займет выжидательную позицию, прежде, чем повысить снова,»- прогнозирует Гартман.

Наталья Волобоева, Take-profit.org
pivoner. Виртуальный Алкоголик10.11.15 10:21
pivoner.
NEW 10.11.15 10:21 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Мировая экономика: все хуже, чем вы думаете

Мировая экономика растет медленнее, чем прогнозирует Международный валютный фонд и ему подобные организации. Так считает Нильс Смедегаард Андерсен, исполнительный директор Moeller-Maersk. Его компании принадлежит крупнейшая в мире судоходная линия, и, обслуживания около 15 процентов всех потребительских товаров, транспортируемых морем, она является надежным барометром состояния мировой торговли. «Мы полагаем, что мировая экономика сбавляет обороты», - отметил он в телефонном интервью. «Объемы торговли сейчас существенно ниже, чем должны бы быть при текущих прогнозах по росту».
МВФ 6 октября понизил свой прогноз по мировому валовому внутреннему продукту на 2015 год с 3.3 до 3.1 процента, отметив неблагоприятную динамику в развивающихся странах на фоне снижения цен на сырье. Кроме того, Фонд урезал и прогноз на 2016 год с 3.8 до 3.6 процента. Но, по мнению Андерсена, даже эти пересмотренные данные выглядят слишком оптимистично. «Наша собственная серия макроэкономических прогнозов на 2015 год сильно отличается от того, что ждут от мировой экономики другие - и не в лучшую сторону. В первую очередь снижение роста коснется развивающихся стран, а также, возможно, Европу». Перспективы 2016 года также кажутся на более пессимистчными по сравнению с общепринятым мнением.
В пятницу контейнерная линия Maersk сообщила о падении квартальной прибыли на 61 процент в третьем квартале, поскольку спрос на корабли для транспортировки товаров резко сократился по сравнению с прошлым годом. Низкие показатели роста воспринимаются особенно болезненно в отрасли, которая уже работает с избыточными мощностями. Торговля между Азией и Европой пострадала из-за того, что снижение курса евро лишает китайские товары конкурентоспособности в глазах европейских потребителей. Однако, по словам Андерсена, признаков в мировой экономике, подобного тому, что последовал за финансовым кризисом 2008 года, пока не наблюдается.
«Мы видим искажения, связанные с перераспределением доходов между странами, экспортирующими сырье, и странами, которые его покупают», - пояснил он. «Однако вряд ли эти процессы приведут к кризису. На данном этапе пока нет никаких причин для подобных предположений». Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner. Виртуальный Алкоголик10.11.15 10:25
pivoner.
NEW 10.11.15 10:25 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Goldman Sachs боится перегрева американской экономики
Несмотря на сплошной поток плохих новостей для мировой экономики и очевидные проблемы в некоторых сегментах американской промышленности, к концу 2016 года американской экономике может грозить перегрев, если Федрезерв не начнет повышать учетную ставку в ближайшее время. Именно такого мнения придерживаются аналитики Goldman Sachs. Банк отмечает ряд устойчивых факторов риска для экономики, в частности, связанных с чрезмерно жесткими финансовыми условиями. Однако доводы в пользу отсрочки первого за последние десять лет повышения ставки «с каждым днем выглядят менее убедительно, поскольку экономическим прогнозам уже ничто не угрожает, а наш базовый сценарий подразумевает отчетливую потребность в скором повышении ставки».
Октябрьский отчет по рынку труда показал значительное ужесточение условий и рост занятости после слабых сентябрьских данных. И дело не только в увеличении темпов роста численности рабочих мест; зарплаты также увеличиваются быстрее, чем предполагалось, а уровень безработицы сократился вдвое относительно пикового значения 10%, зафиксированного во время финансового кризиса 2009 года. В частности, Goldman считает, что уровень безработицы U6, включающий, помимо официальных безработных, демотивированных сотрудников и тех, кто работает с частичной занятостью только из экономических соображений, сейчас на 1% выше прогнозных значений структурной безработицы, то есть, уровня, характеризующего нормально функционирующую экономику. Это значит, что условия на рынке труда быстро ужесточаются, а экономика при таких же темпах роста может перегреться уже к концу 2016 года или к началу 2017 года. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
pivoner. Виртуальный Алкоголик10.11.15 10:53
pivoner.
NEW 10.11.15 10:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Мировая экономическая картина – мрачнее, чем кажется на первый взгляд
Take-profit.org, 09.11.2015 14:24 [GMT] 09.11.2015 15:22

В интервью для Вloomberg, глава Moeller-Maersk, Нильс Смедегаард Андерсен предположил, что консенсусные прогнозы по росту мировой экономики – преувеличены, несмотря на их пересмотр в сторону понижения.

Пару дней назад компания сообщила, что сокращает 4.000 рабочих мест, из-за ощутимого спада прибыли.

«Мы убеждены, что мировая экономика сбавляет обороты. Торговые объемы сегодня – намного ниже, чем предполагают прогнозы…

Проведя собственное исследование, мы пришли к выводу, что экономика развитых стран растет медленнее, чем ожидается в 2015, а на 2016 мы бы также не советовали быть слишком оптимистичными,» - отмечает Андерсен.

Экономики США и Великобритании демонстрируют относительно здоровый рост, однако Еврозона по-прежнему отстает, тогда как прогнозы для развивающихся рынков, также, ощутимо снизились.

Показатели глобальной торговли стояли на месте с 2011 до середины 2015, после чего они пошли на спад:



Это соответствует происходящему с индексом стоимости фрахта, Вaltic Dry Index, который отслеживает цены на морские перевозки. Так, его рост говорит об увеличении спроса, или о внезапном снижении предложения, тогда как падение – наоборот.

Этот индекс так и не возвратился к своим докризисным максимумам, однако его показатели по-прежнему отслеживаются, так как являют собой нечто вроде барометра мировой торговли.



Несмотря на то, что индекс достиг рекордных минимумов в начале года, в ноябре он показывал самые низкие отметки за всю историю в этом месяце.
pivoner. Виртуальный Алкоголик13.11.15 10:34
pivoner.
NEW 13.11.15 10:34 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Goldman: американская экономика будет восстанавливаться еще четыре года

По мнению команды аналитиков Goldman Sachs, существует 60%-ная вероятность того, что процесс восстановления затянется на 10 лет.
Инвесторы, опасающиеся очередной неизбежной рецессии в американской экономике, могут расслабиться и спать спокойно: по мнению аналитиков Goldman Sachs, скорее всего, процесс восстановления не закончится еще долгое время. Старший экономист банка Ян Хациус и его коллеги проанализировали набор данных по бизнес-циклам развитых стран и получили весьма интересные результаты.
Среди развитых экономик средняя продолжительность периода экономической экспансии растет с 1950 года. Самый долгий подъем американской экономики длился 10 лет, с 1991 года по 2001 год. До 1950 года средняя продолжительность роста не превышала три года. Экспансии длинной в десять и более лет всегда были единичными случаями. С 1950 года средний показатель увеличился до восьми лет, хотя для США он составил около пяти лет.
Аналитические данные показывают большое количество экстремальных значений в выборке. Иными словами, экспансии, как правило, бывают или очень короткими, или наоборот очень долгими. Это значит, что нынешний период подъема, который уже длится более шести лет, скорее всего, не оборвется в ближайшем будущем. По данным Национального бюро экономических исследований, текущая фаза роста началась в июле 2009 года. При этом инвестиционный банк считает, что вероятность того, что подъем продолжится еще в течение почти четырех лет составляет 60%. Эти расчеты основаны на статистике, полученной после 1950 года.
В то же время аналитики Goldman подчеркивают, что этот прогноз представляет собой лишь общую картину, основанную на исторических данных, и не является результатом глубокого анализа текущего состояния экономики. «Несмотря на наличие неблагоприятных факторов, воздействующих на американскую экономику — особенно внешних — мы не склонны полагать, что фаза роста подходит к концу». Вероятность наступления рецессии в следующем году не превышает 10-15%. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
pivoner. Виртуальный Алкоголик16.11.15 11:38
pivoner.
NEW 16.11.15 11:38 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Топ - 10 сделок на 2016 год от Credit Suisse
Take-profit.org, 13.11.2015 10:22 [GMT] 13.11.2015 11:20

1. Покупка USD против EUR и CHF
Основания: в начале 2016 эффект от различий в монетарной политике ФРС и ЕЦБ станет еще более выраженным.
Центробанк Швейцарии будет стараться предотвратить укрепление франка против евро, даже на фоне снижения EURUSD.
Сделки: Продажа EURUSD, с целью на 1.00, а затем – на 0.85.
Покупка 6-месячного опциона «колл» по USDCHF с потенциальной прибылью, в 6 раз превышающей премию.
Риски: отрицательные ставки и количественное смягчение отойдут на второй план перед шоком из-за снижения темпов роста американской экономики.
2. Длинные позиции по европейским акциям
Основания: принимая во внимание намерения ФРС начать ужесточение монетарной политики, а ЕЦБ – расширить программу смягчения, рост корпоративной прибыли в Европе позволит акциям обойти своих американских конкурентов.
Сделки: Длинные позиции по европейским акциям. Наша цель по Euro Stoxx 600 - 445, и 17% -ный прирост с текущих уровней.
Pиски: Европейский акции уязвимы к снижению темпов роста экономики, новым стимулам ЕЦБ и к возобновлению политических рисков.
3. Продажа AUDUSD
Основания: различия в монетарной политике центробанков ощущаются и за пределами Европы. Экономический спад в
Китае и снижение цен на сырьевые товары в Австралии дает повод для «медвежьих» настроений по австралийскому доллару.
Сделки: Покупка 6-месячных опционов «пут» по AUDUSD с 0.70, RKO - 0.65. Максимальная прибыль – в 14 раз превышает премию.
Pиски: восстановление на сырьевом рынке может свести на нет ожидаемую прибыль. Ускорение темпов ослабления австралийского доллара чревато тем же. Риск по RKO ограничен выплаченной премией.
4. Покупайте 2-летние облигации Германии
Основания: ЕЦБ планирует снизить депозитную ставку в декабре.
Сделки: Покупка 2-летних контрактов Schatz future на -35 б.п. с целью на -55 б.п. и стопом на 25 б.п.
Pиск: «Агрессивный» тон ЕЦБ на заседании может обеспечить «пол» депозитной ставки на отметке -20 б.п.
5. Продажа 5-летних казначейских облигаций США
Основание: доходность 5-летних казначейских облигаций может выйти из диапазона.
Сделки: Продажа на прорыве выше 1.88% в области 2.33/2.43%.
Риск: возможны потери на позиции, если ФРС будет затягивать с принятием решения.
6. Предпочтение европейской задолженности перед американской
Основания: монетарная политика и отставание корпоративной прибыли в цикле делает европейскую задолженность более привлекательной, по сравнению с американской.
Сделки: Облигации iTraxx1 против IG.
Риск: «Миролюбивый» уклон политики ФРС обусловит опережающую динамику IG.
7. Покупка облигаций развивающихся стран в местной валюте
Основания: Определенные развивающиеся рынки предлагают прибыль в среде растущей доходности США.
Сделки: Длинные позиции по 5-летним гособлигациям развивающихся рынков в местной валюте, а именно Индии, России и Мексики.
Pиски: кризис доверия на развивающихся рынках
8. Предпочтение ориенированному на задолженность индексу SP перед ценными бумагами с ипотечным обеспечением (MBS)
Основания: Ожидается рост волатильности, связанный с потенциальным повышением ставок ФРС, который окажет негативное влияние на MBS.
Сделки: В случае жилищных ипотечных облигаций (RMBS) , отдаем предпочтение активам, с более высоким возвратом.
Pиск: скачок глобальной макро-волатильности.
9. «Медвежье» выравнивание кривой доходности из-за повышения ставок
Основания: Рынок недооценивает вероятность повышения ставок ФРС в краткосрочной перспективе
Сделки: Рекомендуем 6-месячный форвардный своп 5-30-летней доходности с медвежьим выравниванием кривой на 86 б.п. и целью на 20 б.п., то есть продажу 30-летних и покупку 5-летних облигаций
Pиск: «миролюбивый» тон ФРС и повышение ожиданий по росту и инфляции могут обусловить «медвежье» увеличение крутизны кривой доходности.
10. Защита от рисков, сопряженных с ростом доллара
Основания: Повышение ставок может обусловить укрепление доллара. Риск снижения EURMXN повлиял на соотношение EURUSD/USDMXN.
Сделки: Покупка 6-месячных опционов «пут» по EURUSD на 1.02, и «колл» по USDMXN на 17.15. Максимальная прибыль в 6 раз превышает премию.
Pиск: Доллар может разочаровать, однако потенциальные потери ограничены выплаченной премией.
Наталья Волобоева, Take-profit.org
pivoner. Виртуальный Алкоголик16.11.15 11:41
pivoner.
NEW 16.11.15 11:41 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
6 графиков, предвещающих коррекцию до конца ноября
Take-profit.org, 13.11.2015 08:02 [GMT] 13.11.2015 09:00

Аналитики из Asbury Research убеждены, что рынок выглядит крайне уязвимым к коррекции до Дня благодарения, который в США празднуется 26-го ноября.
Несмотря на то, что специалисты настроены довольно оптимистично в отношении акций в долгосрочной перспективе, они выделяют ряд тревожных сигналов, которые могут вылиться в «коррекционный откат». Напомним, что коррекцией считается спад как минимум на 10% с последнего пика.
Со времени пятничного отчета по занятости, который ясно дал понять, что ФРС может повысить ставку на декабрьском заседании, впервые за почти что 10 лет, акции просели.


1) Сопротивление в Nasdaq Composite
Nasdaq Composite столкнулся с серьезным сопротивлением. С технической точки зрения, индекс пытался тестировать максимум на 5,133 и терпел неудачу 4 раза в 2015. По мнению Asbury, это говорит о близком откате.
[center][/center]


2) Схождение/расхождение скользящих средних
Еще один комплексный индикатор, так называемое схождение/расхождение скользящих средних, оценивающее разницу между краткосрочными и долгосрочными ценовыми тенденциями, предполагает спад на рынке. Этот показатель сменил траекторию и более не указывает на «бычий» рост.
[center][/center]

3) Акции перекуплены
Уоллес Витковски, аналитик MarketWatch предлагает свое определение этому понятию. Так, перекупленный актив торгуется вне заданного диапазона. В случае акций, это выше 50-дневной скользящей средней.
Специалисты Asbury используют 21-дневный стохастический осциллятор, пытаясь опередить перекупленность рынка. Как показывает статистика, в последние годы перекупленность приводила к откату.
[center][/center]

4) Ширина рынка
По данным Asbury, 65% - 77% акций на Нью-Йоркской бирже торгуются выше 40-дневной скользящей средней, что должно быть хорошим знаком. Однако есть мнение, что за такой шириной рынка следуют «откаты».
[center][/center]


5) Высокодоходные облигации
Как показывает биржевой фонд SPDR Barclays High Yield Bond, стоимость высокодоходных облигаций, также, страдает.
Иначе называемые «мусорными», такие облигации обычно выпускаются компаниями с кредитными рейтингами ниже инвестиционного уровня и считаются довольно рискованными. Цены на такие облигации - упали, подтолкнув их доходность вверх, так как обвал цен на нефть и спад в экономике обеспокоили инвесторов.
В то же время, перспектива повышения ставок ФРС обусловила рост доходности казначейских облигаций, которые принято считать безопасными. Это - важно, так как расширение спреда между доходностью «мусорных» облигаций и казначейских традиционно обещает спад на рынке.
[center][/center]

6) Самоуспокоенность инвесторов
Индекс волатильности от CBOE достигает уровней, предполагающих, что инвесторы перестают бояться, то есть растет их самоуспокоенность. Это, в свою очередь, грозит рынку шоком, который может повлечь за собой обвал.
Впрочем, аналитики Asbury отмечают, что солидный октябрьский отчет по занятости свидетельствует о здоровье рынка и рекомендуют покупать на любой коррекции.
[center][/center]
Наталья Волобоева, Take-profit.org
pivoner. Виртуальный Алкоголик18.11.15 10:46
pivoner.
NEW 18.11.15 10:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Почему выступления членов ФРС - пустая болтовня
Распечатать
18.11.2015 08:47

bdforexfactory.com
Индивидуальные выступления представителей Федеральной резервной системы в последнее время вызывают негативную реакцию рынка, к тому же они полны противоречий и вряд ли могут быть полезны инвесторам.
Мы уже писали о проблеме коммуникации в Федрезерве и о том, что сделать какие-то выводы после этих выступлений достаточно сложно. Теперь на это обратило внимание и издание The Wall Street Journal. Был проведен опрос экспертов, в ходе которого выяснилось, что внимания заслуживают всего два спикера: из Атланты и Сан-Франциско, а остальных вообще можно не слушать. Кстати, самым бесполезным был выбран господин Кочерлакота, который вскоре покинет ряды Федрезерва.
Вот что пишет WSJ:
История вопроса
С публичными заявлениями выступают 17 членов Комитета по операциям на открытом рынке США. Многие инвесторы внимательно следят за их высказываниями в надежде получить какие-то подсказки относительно будущих решений регулятора. Но далеко не все подобные выступления одинаково полезны.
Дело в том, что часть спикеров озвучивают общее мнение Федеральной резервной системы. а другие, наоборот, выплескивают в массы свои личные точки зрения, которые с политикой ФРС имеют мало общего.
В результате даже опытные трейдеры с Уолл-стрит совершали ошибочные сделки, ориентируясь на слова тех спикеров, которые почти не имеют влияния в ФРС.
Итак, WSJ опросила 42-х экспертов, чтобы понять, чьи заявления имеют наименьшее отношение к общей политике ФРС. Вот что получилось:

Оценки были выставлены по семибалльной шкале, где 1 - наименее полезные высказывания, 7 - наиболее полезные.
Как мы видим, вместе с Кочерлакотой на дне рейтинга находятся Роберт Стивен Каплан из Далласа и Патрик Харкер из Филадельфии. Оба они недавно вошли в состав Комитета по операциям на открытом рынке, так что пока просто не успели завоевать авторитет.
Если же посмотреть на реакцию рынков на последние выступления представителей Феда, то каждый раз реакция была негативной.

Zerohedge
[h2]Йеллен пытается спасти ФРС[/h2]

Глава Федеральной резервной системы (ФРС) Джанет Йеллен пытается не допустить прохождения через Конгресс США законопроекта о реформе Федрезерва.
Как сообщает агентство Bloomberg, она призвала конгрессменов из палаты представителей проголосовать против данной реформы. В своем письме к спикеру нижней палаты Полу Райану и лидеру меньшинства Нэнси Пелоси Йеллен назвала попытку реформы ФРС серьезной ошибкой.
По ее словам, подобные изменения излишне политизируют решения о процентных ставках.
Законопроект, который был утвержден комитетом палаты представителей по финансовым услугам, требует от ФРС выработки единого правила принятия решений о ставках.
Контроль над реализацией этого правила предлагается возложить на Главное бюджетно-контрольное управление США.
pivoner. Виртуальный Алкоголик19.11.15 10:29
pivoner.
NEW 19.11.15 10:29 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Goldman Sachs: ФРС призналась в собственном бессилии
Распечатать
19.11.2015 09:36Реакция рынка на последние "минутки" ФРС была немного странной, учитывая "ястребиные" заявления членов FOMC, которые стали доступны общественности. Стоимость акций и облигаций выросла, золото подорожало, а доллар стал дешевле – это точно не та реакция, которую можно было бы ожидать.
И, кажется, инвестиционный банк Goldman Sachs нашел ответ на страницах отчета ФРС.
Во-первых, мы знаем, что экономические данные ухудшились с сентябрьской встречи.

Во-вторых, реакция по всем классам активов была странной.

Что могло создать такую реакцию рынка?
По мнению аналитиков Goldman Sachs, есть несколько причин, которые не так просто увидеть в 12-страничном отчете ФРС.
Причина №1. Протокол встречи показал, что большинство чиновников ФРС считают, что условия для повышения ставки могут быть достигнуты к следующему заседанию.
Тем не менее все данные о состоянии рынка труда "оказались слабее, чем ожидалось", поэтому члены FOMC согласились подождать до получения дополнительной информации, прежде чем повышать процентные ставки.
Судя по всему, отчет по занятости в октябре может развеять большинство страхов, поэтому у комитета есть достаточно сильная основа для повышения ставок в следующем месяце.
Причина №2. В протоколе говорится, что некоторые участники указали на ряд других причин, которые не позволяют дальше задерживать повышение ставки по федеральным фондам. Повышение ставки позволит увеличить уверенность в перспективах экономики, сократить неопределенность на финансовых рынках, снизить риск роста финансовых диспропорций, вызванных низкими процентными ставками, избежать потери доверия.
Причина №3. Протокол включал в себя обсуждение концепции "равновесных реальных процентных ставок".
В соответствии с более ранними комментариями ФРС многие должностные лица, включая Йеллен, считают, что краткосрочная реальная процентная ставка в настоящее время находится около нуля.
Члены FOMC ожидают, что краткосрочная ставка будет расти с течением времени, тогда как долгосрочная равновесная реальная ставка также может расти, но, вероятно, только постепенно.
Было отмечено, что в более долгосрочной перспективе краткосрочная реальная ставка будет ниже, чем нормальный уровень, который был характерен для предыдущих бизнес-циклов. Кроме того, номинальная процентная ставка также будет оставаться ниже, чем в предыдущие десятилетия.
Причина №4. Участники обсуждения также отметили, что низкая равновесная долгосрочная ставка означает, что эффективная нулевая ставка может встречаться чаще, чем раньше. В результате несколько членов FOMC указали, что было бы разумно рассмотреть варианты расширения адаптивной денежно-кредитной политики на случай экономических сбоев.
Другими словами, нейтральная ставка, то есть та, до которой в теории можно повышать номинальную до следующего цикла смягчения, будет оставаться ниже, чем раньше. Это означает, что политика нулевой процентной ставки будет применяться чаще и тогда придется прибегать к "дополнительным мерам денежно-кредитной политики".
Получается, что если ФРС не хочет прибегать к политике отрицательных ставок, то регулятор будет использовать QE чаще и в больших объема. В основном же члены FOMC признали, что манипуляция ставками стала неэффективной для всех их намерений и целей.
Находка Goldman означает, что ФРС призналась в "ненормальном" восстановлении, а также в том, что экспериментальная денежно-кредитная политика, которая когда-то считалась крайностью, будет новой нормой. Именно поэтому акции и облигации выросли в цене, а доллар упал.
pivoner. Виртуальный Алкоголик19.11.15 10:34
pivoner.
NEW 19.11.15 10:34 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Фонд Баффетта показывает худший результат с 1990 г.
Распечатать
19.11.2015 10:06Для Уоррена Баффетта текущий год на рынке акций оказался крайне неудачным. Если раньше легендарный инвестор обыгрывал рынок, то теперь проигрывает ему, пишет CNBC.
Акции компании Баффетта Berkshire Hathaway с начала года потеряли 11%, то есть почти на 10% больше, чем индекс S&P 500. Казалось бы, что здесь такого: неудачные периоды бывают у всех, даже если речь идет о настоящей легенде рынка. Но дело в том, что нарушена устойчивая тенденция.
В течение многих лет акции Berkshire Hathaway отставали от рынка, если там наблюдалось ралли, но зато выглядели лучше, если рынок чувствовал себя неважно. Такая тенденция отражала известное правило Баффетта при работе на рынке: "Бойтесь, когда другие жадные, но будьте жадными, когда другие боятся".

CNBC
Так вот, в этом году рынок S&P 500 пока что снижается по сравнению с началом года, хотя и всего на 0,4%. Если за оставшиеся полтора месяца индекс останется в минусе, то это будет первый случай с 1990 г., когда акции Berkshire торговались хуже падающего рынка. Конечно, если не брать 2011 г., когда S&P 500 закончил год с результатом минус 0,05%.

Ну а худшим годом для Баффетта стал 1999-й, тогда бумаги Berkshire рухнули на 20%, а индекс широкого рынка, наоборот, вырос на те же 20%.
Как ни странно, но портфель инвестора серьезно пострадал от падения цен на сырье. Berkshire держит акции крупнейших железнодорожных перевозчиков, которые возят нефть и уголь. Ну а поскольку цена на сырье упала, ударило это и по акциям перевозчиков.
Впрочем, даже эта неудача, которая, кстати, еще должна подтвердиться до конца года, не отменяет успехов господина Баффетта.
Вспомним 5 советов о том, что нужно делать с деньгами в 2015 г. Уоррен Баффетт озвучил их в конце прошлого года.
[h2]1. Держитесь подальше от bitcoin[/h2]

Учитывая нелюбовь Баффетта к технологиям, это неудивительно. Оракул из Оклахомы не инвестирует в то, в чем он не разбирается. А он не разбирается в секторе технологий.
Однако тут дело не только в нелюбви к технологиям. Дело в том, что валюта bitcoin – это вообще не инвестиция, так как у нее нет ценности, считает он.
"Держитесь от нее подальше. …Это способ перевода денег, очень эффективный способ перевода денег, вы можете делать это анонимно. Чек — это тоже способ перевода денег. Имеют ли чеки огромную стоимость лишь потому, что с их помощью вы можете переводить деньги? А банковские переводы? Вы можете переводить деньги с помощью банковских переводов. Я надеюсь, что bitcoin становится более эффективным способом делать это, но вы можете заменить ее десятком других способов. Мне кажется забавной сама идея того, что она обладает какой-то внутренней ценностью".
[h2]2. Учитесь читать финансовую отчетность[/h2]
"Пройдите обучение на бухгалтерских курсах. Бухгалтерия — это язык бизнеса. …С течением лет вам станет проще и проще читать финансовую отчетность, понимать ее, так как это отдельный язык. Понимание иностранного языка приходит с опытом, когда вы сначала изучаете его, а потом это оправдывает себя".
[h2]3. Сосредоточьтесь на экономии, а не на том, чтобы как можно быстрее разбогатеть[/h2]
"Я считаю, что когда люди не учатся привычке экономить — это большая ошибка. Потому что экономия — это привычка. Что касается возможности быстро разбогатеть, то довольно просто медленно и понемногу зарабатывать, но совсем не просто быстро разбогатеть".
[h2]4. Когда цена на акции падает, покупайте, а не продавайте[/h2]
Это был непростой год для рынка и для состояния Баффетта. Он потерял около $2 млрд в течение нескольких дней в октябре. Однако Баффетт сохранял спокойствие, давая целый ряд интервью, во время которых он объяснял, почему он любит периоды снижения рынка.
"Мне нравится покупать, когда рынок на спаде, и чем больше рынок падает, тем больше мне нравится покупать. …Я не знаю, как предсказывать то, что будет с рынком. Но я знаю, как выбирать разумные инвестиции, которыми потом надо владеть в течение длительного периода времени".
[h2]5. Прекратите изображать из себя эксперта[/h2]
"Если вы не вкладываете в те вещи, в которых вы разбираетесь, то вы фактически играете в азартную игру", - заявил Баффетт CNBC ранее в этом году.
Сам он почти всегда придерживается этого совета, и именно поэтому он никогда не инвестирует в технологии, золото и авиалинии. В своем письме акционерам в 2011 г. он написал следующее:
"Вам необязательно быть экспертом, чтобы получать удовлетворительные доходы от инвестиций. Но если вы не являетесь экспертом, то вы должны признать это и следовать определенному курсу, который сработает. Старайтесь мыслить проще и не форсируйте события. Если вам обещают быстрые доходы, то быстро отвечайте: "Нет".
pivoner. Виртуальный Алкоголик24.11.15 13:46
pivoner.
NEW 24.11.15 13:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
ФРС придает слишком много значения инфляции
Take-profit.org, 24.11.2015 05:58 [GMT] 24.11.2015 06:56
]
Федеральная резервная система США откладывает момент повышения ключевой ставки, указывая на то, что такой шаг может помешать росту инфляции до целевого значения.

Однако, как отмечает в своей статье на Project Syndicate профессор экономики Гарвардского университета Гита Гопинатх, низкая инфляция – это не повод для сохранения низких ставок.

В сентябрьском заявлении Федеральной резервной системы (ФРС) говорится о влиянии – в широком смысле – мировой экономической ситуации на США и соответственно на денежно-монетарную политику страны.

Более того, ФРС решила отложить решение о повышении процентных ставок, в частности, из-за того, что, по мнению американского руководства, укрепление доллара приведет к снижению цен на импорт и не позволит достичь целевого уровня инфляции в 2%.

В действительности, хотя колебания валютных курсов способны оказать существенное влияние на инфляцию в других странах, изменения курса доллара редко оказывали значительный или продолжительный эффект на цены в США. Эта разница, естественно, объясняется доминирующей ролью доллара США в качестве средства расчетов в международной торговле: цены устанавливаются в долларах.

Доллар зачастую является расчетной единицей в долговых контрактах, причем даже в тех случаях, когда ни заемщик, ни кредитор не являются американскими юридическими или физическими лицами. Аналогично в международной торговле доля доллара в качестве единицы расчетов примерно в 4,5 раза выше доли США в объемах мирового импорта и в три раза выше доли США в объемах мирового экспорта. Цены на 93% товаров и услуг, импортируемых США, установлены в долларах.

В такой ситуации масштабы влияния колебаний доллара на цены на импорт (без учета топлива) в США оказываются одними из самых низких в мире, причем как в краткосрочной перспективе (один квартал), так и в более длительной (два года). Это происходит по трем главным причинам. Во-первых, условия международных торговых контрактов пересматриваются не часто. Это означает, что долларовые цены "фиксируются" на продолжительный период (примерно 10 месяцев), несмотря на колебания курсов валют.

Во-вторых, большинство экспортеров импортируют комплектующие и сырье с ценами в долларах, поэтому курсовые колебания оказывают ограниченный эффект на себестоимость их продукции, а значит, и на их желание менять долларовые цены. Наконец, в-третьих, экспортеры, желающие удержать свою долю на мировых рынках (где цены, как правило, номинируются в долларах), предпочитают сохранять стабильность долларовых цен на свою продукцию, чтобы не пасть жертвой идиосинкратических изменений валютных курсов.

Небольшой эффект, который шок изменения цен на импорт оказывает на инфляцию в США, является очень мимолетным: уже через два квартала он практически исчезает. К примеру, резкое укрепление доллара США на 10% может уменьшить инфляцию цен на импорт (без учета топлива) на 4,4% кумулятивно в течение следующих 2-3 кварталов, но после этого его влияние на инфляцию становится пренебрежимо малым.

Если рассчитывать расходы потребителей на импорт, то укрепление доллара на 10% может привести к снижению инфляции, измеряемой по методике индекса потребительских цен (CPI), всего лишь на 0,5 процентных пункта в течение первых двух кварталов. И это, по всей видимости, максимально возможное значение, поскольку в этом случае предполагается, что розничная торговля США полностью перекладывает на потребителей любые изменения в ценах на импорт.

На практике же розничные сети с гораздо большей вероятностью просто увеличат свою маржу, уменьшив тем самым масштабы переноса на потребителей изменений себестоимости товаров. Согласно расчетам для импортных промышленных товаров, которые наилучшим образом представляют компоненты потребительской корзины, масштабы перекладывания на покупателей изменений в ценах оказываются даже ниже, чем для импортируемых товаров в целом (без учета топлива).

Хотя данные факторы уберегают США от инфляционного давления, возникающего из-за валютных колебаний, они приводят к росту уязвимости других стран, особенно развивающихся. Долларовые цены на большую часть импорта в этих странах почти не реагируют на изменения валютных курсов, поэтому показатель переноса таких колебаний на цены на импорт, номинированные в национальных валютах, приближается к 100%.

В результате влияние колебаний курсов валют на инфляцию в большинстве стран мира оказывается в 3-4 раза сильнее, чем в США. К примеру, девальвация турецкой лиры на 10% может привести к росту кумулятивной инфляции (CPI) в стране на 1,65-2,03 процентного пункта в течение двух лет (при прочих равных).

Несмотря на эти дисбалансы, доминирующая роль доллара США в качестве мировой расчетной валюты вряд ли изменится в обозримом будущем. Не в последнюю очередь это связано с тем, что для изменения ситуации требуется координация усилий гигантского количества экспортеров и импортеров во всем мире. Евро может выглядеть сильным конкурентом, учитывая высокие объемы торговли между странами еврозоны, однако за пределами Европы эта валюта используется далеко не так широко, как доллар.

Определяя сроки возвращения процентных ставок на нормальный уровень, ФРС решила придать особое значение слабой инфляции и ее глобальным причинам. Определенные глобальные события действительно могут толкать уровень инфляции вниз, в частности падающие цены на сырье, а также, возможно, замедление роста экономики в развивающихся странах и растущая финансовая волатильность. Однако укрепление доллара не ведет к снижению инфляции, по крайней мере в сколько-нибудь значительной степени. Более сильный доллар, следовательно, не является уважительной причиной, чтобы откладывать решение о нормализации учетной ставки в США.
vestifinance.ru
pivoner. Виртуальный Алкоголик01.12.15 13:50
pivoner.
NEW 01.12.15 13:50 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
Жизнь праздничной индейки иллюстрирует понятие «черного лебедя» Насима Талеба
Take-profit.org, 27.11.2015 14:16

Впервые это понятие Насим Талеб ввел в 2007 году в одноименной книге. Оно описывает событие, которое невозможно предсказать.

Поясняя детальнее, Талеб приводит в пример индейку, традиционное блюдо на столе в День благодарения.

«Представим себе индейку, которую усердно кормят каждый день, и которая убеждена в дружественном отношении к ней людей,» - пишет он.

«В канун Дня благодарения с индейкой произойдет нечто непредвиденное, она поймет что ошибалась.»



Этот график иллюстрирует идею книги Талеба.

Проблема, которую затрагивает автор, заключается в экономическом прогнозировании, в ходе которого, на основе прошедших событий делаются предсказания на будущее.

«Уверенность индейки в безопасности достигает максимума, когда риск – самый высокий,» - продолжает Талеб.

«Проблема в том, что то, что срабатывало в прошлом, может не сработать на этот раз, и тот опыт, который мы получили в прошлом, может оказаться бесполезным, или, что еще хуже, повести нас по неверному пути.» -поясняет он.

Именно в этом и заключается феномен «черного лебедя».

Безусловно, можно делать прогнозы на будущее, однако ошибочно пытаться предугадать события, которые практически непредсказуемы.

Когда случается такое событие, мы понимаем, что такого мы не могли бы ожидать ни в коем случае, однако Талеб доказывает, что это выходит только лишь за рамки наших прежних убеждений о том, что возможно спрогнозировать , а что - нет.
pivoner. Виртуальный Алкоголик18.12.15 11:06
pivoner.
NEW 18.12.15 11:06 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/


Какой логике следовала ФРС?


Распечатать


18.12.2015 09:18Спустя всего один день после того, как Федеральная резервная система объявила об историческом повышении ставки, у экспертов возникает все больше вопросов.



Про слабые экономические данные мы уже писали накануне, когда индекс деловой активности в Филадельфии показал резкое снижение до минимумов за несколько лет. Теперь обратим внимание на финансовые рынки, причем рассмотрим индикатор, который рассчитывает сама ФРС. Речь идет о так называемом индексе стресса St.Louis Fed's Financial Stress Index (FSI). Буквально за неделю до повышения ставки индикатор показал самый сильный рост с августа.

Да, понятно, что этот самый индекс стресса негативно реагировал на готовность ФРС поднять ставку, поэтому мы видели рост перед сентябрьским заседанием, видим и сейчас. Вопрос в том, почему в сентябре госпожа Йеллен отказалась от повышения ставки, а сейчас она пошла на этот шаг, даже при том, что St.Louis Fed's Financial Stress Index сейчас был выше, чем в сентябре.



Zerohedge





За неделю, завершившуюся 11 декабря, FSI вырос до минус 0,691 пункта, при том, что неделей ранее он был на отметке минус 0,835. Более того, индикатор растет уже в течение пяти из последних шести недель, ну а за последнюю неделю рост, как мы уже сказали, был максимальным с августа.

Что же сами рынки? Непосредственно перед заседанием регулятора остро встала проблема высокодоходных корпоративных облигаций. Ситуация как две капли воды напоминает 2007 г. и рискует вылиться в очень серьезные неприятности. Первая реакция рынков на повышение ставки была позитивной. И фондовые индексы, и цена "мусорных" бондов устремились вверх. Но радость оказалась недолгой. Уже в четверг весь этот рост был нивелирован, а высокодоходные облигации и вовсе начали валиться.



Zerohedge





LIBOR


Реакция на решения Федрезерва уже видна и на денежной рынке. Межбанковская ставка по кредиту овернайт в долларах США установлена в четверг на максимуме за шесть лет - 0,3614%. Это максимум с 31 марта 2009 г.

Для сравнения, в конце прошлого года ставка находилась на отметке 0,0852%.

Эксперты уверены, что решение по ФРС станет эффективным шагом по сокращению избыточной ликвидности в финансовой системе.


pivoner. Виртуальный Алкоголик18.12.15 11:11
pivoner.
NEW 18.12.15 11:11 
в ответ pivoner. 18.12.15 11:06

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

Золото и ставка ФРС: что будет дальше?


Распечатать


18.12.2015 10:15Широко распространено мнение, что цена на золото должна снижаться, когда Федеральная резервная система повышает процентную ставку. Но для этого ФРС действительно должна вернуться к "нормальной денежно-кредитной политике", что вряд ли возможно сейчас.

Конечно, в теории у золота нет шансов, если конкурирующие инвестиционные активы, такие как облигации или сберегательные вклады, предлагают большую доходность. Но исторические данные не подтверждают эту теорию.

В 70-х гг., пока росла эффективная ставка по федеральным фондам, также росла и стоимость золота. В течение 10 лет золото не только не падало при росте ставки, оно дорожало. Любопытно, но с 1975 г. когда ставка снижалась, наблюдалась коррекция на золотом рынке.



Если сказать, что золото будет дорожать, если ставка будет повышаться, то этот прогноз будет настолько же верен, как и предыдущее предположение.

Реальность такова, что никто не знает о действиях ФРС в следующем году, даже сама ФРС об этом не знает, поэтому правильный прогноз по стоимости золота на основе этой информации просто нельзя сделать.

В XXI веке ситуация еще интереснее.



В 2001-2004 гг. ставка снижалась, золото дорожало. В 2004-2007 гг. золото и ставка росли, в 2007-2011 г. вновь золото становилось дороже на фоне снижения ставки, а после 2011 г. золото падало, хотя ставка оставалась около нуля.

В сложившихся тенденциях очень опасно говорить о росте или падении цен, основываясь только на исторической выборке, которая может отражать совершенно другие реалии. В результате 99% основных финансовых аналитиков не могут правильно спрогнозировать поворотные точки, пишет zerohedge.com.

В последний раз, когда большинство аналитиков прекратили говорить о нисходящем тренде на золото, прошло уже почти 10 лет с того момента, как сформировался восходящий тренд. Основные движущие силы цен на золото не меняются, а многие из этих драйверов вообще не зависят друг от друга:



  • реальные процентные ставки,

  • тенденция кредитных спредов,

  • крутизна кривой доходности,

  • тенденция по доллару США,

  • вера в платежеспособность банковской системы,

  • вера в монетарные власти,

  • вера в правительство в широком смысле,

  • тенденция рисков по активам,

  • скорость изменения денежной массы,

  • спрос на деньги и тяга к экономии,

  • тенденция в экономической уверенности,

  • тенденция цен на сырьевые товары.




Как видно, факторов падения или роста цен на золото значительно больше, чем просто ключевая ставка ФРС.

Больше пользы будет от реальной ставки по федеральным фондам, которая рассчитывается как инфляция за вычетом номинальной ставки.



Но она также не дает конкретного ответа. В конце концов, определенно о мировой экономике можно сказать только то, что она постоянно меняется.

Кроме самого не очень верного утверждения о связи ставки и стоимости золота необходимо иметь в виду, что ФРС находится в довольно затруднительном положении. Неясно, как долго будет длиться "нормализация" политики, до того момента как ставку придется снизить вновь.

Единственно верным выводом будет то, что золото обеспечивает страховку от потенциального раздутия глобального пузыря, в том числе долгового. И его стоимость будет расти в случае нового финансового кризиса.


pivoner. Виртуальный Алкоголик18.12.15 11:12
pivoner.
NEW 18.12.15 11:12 
в ответ pivoner. 09.11.15 10:37

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

Всё, чем жила нефть в течение двух лет


Распечатать


18.12.2015 10:39Нефтяные котировки сейчас находятся на многолетних минимумах, а ведь еще два года назад многие экономисты опасались чрезмерного взлета цен на "черное золото", что могло бы навредить мировой экономике. Что же произошло за эти два года?

Началось все с революции на Украине, а завершилось решением ОПЕК сохранить рекордные объемы добычи. Эксперты Deutsche Bank представили диаграмму, на которой отражены почти все события, повлиявшие на цену углеводородов за эти пару лет.

Не совсем понятно, почему началом нисходящего тренда было решено выбрать свержение Виктора Януковича с поста президента Украины, но, если рассматривать мировые события с точки зрения геополитики, то украинский кризис как раз очень даже вписывается в общую картину.



Deutsche Bank.





Эксперты банка напоминают также, что цены на многие сырьевые товары сейчас находятся намного ниже своих средних значений.

"Мы считаем пока преждевременным говорить о том, что дно достигнуто, но сокращение предложения ускоряется, особенно это касается нефти", - написали аналитики Deutsche Bank.

А вот чего ждут эксперты банка от следующего года.

Для изменения баланса между спросом и предложением должно пройти еще достаточно много времени. Осложняет ситуацию переполненность нефтяных хранилищ. Иными словами, запасы нефти достигли таких масштабов, что для их сокращения потребуется достаточно много времени даже в случае резкого сокращения добычи.

То же самое и на рынке природного газа. Эксперты утверждают, что избыточные запасы будут оказывать давление на цены и в дальнейшем.

Ну а для рынка нефти последней каплей стали сообщения о достижении договоренности республиканцев и демократов в Конгрессе США о снятии запрета на экспорт нефти, который был введен в период нефтяного эмбарго арабских стран в 70-х гг. И хотя эксперты утверждают, что для рынка это решение не будет играть такой роли, позитива оно точно не добавляет.

Любое изменение в нефтяной политике США будет иметь "нулевое" влияние на рынок, потому что страна остается импортером, заявил генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Эль-Бадри во вторник вечером.

"Цена WTI должна быть по крайней мере на $4 за баррель ниже стоимости Brent, чтобы экспорт был выгодным из США в зависимости от стоимости доставки", - отмечается в аналитическом отчете Energy Aspects.


pivoner. Виртуальный Алкоголик18.12.15 11:13
pivoner.
NEW 18.12.15 11:13 
в ответ pivoner. 09.11.15 10:37

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

Стоило ли ФРС повышать ставку?


Распечатать


17.12.2015 17:38Федрезерв только поднял ставку, объявив об устойчивости экономического роста, однако свежие макроэкономические данные говорят об обратном.

Сегодня вышла свежая статистика от Федерального резервного банка Филадельфии. Месяц назад мы увидели небольшой рост индекса деловой активности в производственном секторе Филадельфии, но он был во многом обусловлен надеждами на светлое будущее. Сегодня же мы видим падение до минус 5,9 пункта, при том, что ожидался рост.



Zerohedge



Между прочим, сегодняшние данные оказались худшими с февраля 2013 г., а компонент ожиданий опустился до минимума с декабря 2012 г. Ну а откуда взяться этим позитивным ожиданиям, если компонент новых заказов, например, обновил трехлетние минимумы.

Также оказались слабыми компоненты капиталовложений, продолжительности рабочей недели и занятости.



Zerohedge





О том, что время для повышения ставки с точки зрения экономики выбран не лучшим образом, говорилось неоднократно, однако и здесь есть свои нюансы. Сама Йеллен говорила, что дешевые деньги могут в итоге обернуться большими проблемами и ставку нужно повысить хотя бы для того, чтобы экономика, и в первую очередь финансовые рынки, приспосабливались к нормальным условиям, а не жили в постоянной подпитке от печатного станка.

С другой стороны, и мы видели это на примере других ЦБ, любое повышение ставки в итоге оборачивалось возвратом ее к нулевым отметкам. У ЕЦБ уже повышал ставки после кризиса, однако в итоге это закончилось рекордными отрицательными депозитными ставками и запуском программы количественного смягчения, которая еще непонятно, когда закончится.


pivoner. Виртуальный Алкоголик18.12.15 11:14
pivoner.
NEW 18.12.15 11:14 
в ответ pivoner. 09.11.15 10:37

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

10 пессимистичных прогнозов на 2016 от Bloomberg


Take-profit.org, 15.12.2015 15:35

10 пессимистичных прогнозов на 2016 от Bloomberg


Сценарий 1: Нефть подскочит до $100 за баррель

 

Исламское государство осуществляет атаки на стратегическую инфраструктуру стран – нефтепроизводителей на Ближнем Востоке. Саудовская Аравия и ОПЕК не смогут увеличить объемы добычи нефти, чтобы компенсировать перебои поставок, что приведет к дефициту.

 

Цены, в свою очередь, взлетят до $100 за баррель, ФРС будет вынуждена остановить цикл ужесточения монетарной политики, а Китай погрузится в рецессию.

 

Сценарий 2: Великобритания покинет ЕС

 

Премьер-министр Дэвид  Кэмерон решит положить конец неопределенности и проведет досрочный референдум о членстве в ЕС в мае. Мэр Лондона Борис Джонсон, консерватор, возглавит кампанию за выход из ЕС, и, в итоге, Кэмерону придется уйти в отставку.

 

Хедж-фонды, банки и крупные компании, желая остаться в зоне свободной торговли,  переместят свои операции за рубеж. Великобритания погрузится в длительную рецессию. Фунт   - обвалится. Банк Англии вынужден будет поднять ставки, чтобы остановить отток капитала. Шотландия проведет новый референдум  о независимости.

 

Сценарий 3: Банки пострадают от хакерских атак

 

Российские и иранские хакеры начнут атаковать финансовый сектор США, в ответ на санкции против этих стран. Будут взломаны торговые площадки и биржи.

 

Доверие к финансовой системе будет подорвано, банки введут лимиты на вывод средств, а ФРС будет вынуждена отказаться от дальнейшего повышения ставок. Доллар обвалится, а золото  - взлетит, так как инвесторы будут искать «убежища» для своих капиталов.

 

Сценарий 4: Миграционный кризис в ЕС

 

Серия терактов в крупных европейских городах и потоки мигрантов повлекут за собой политический кризис. Канцлер Германии Ангела Меркель покинет занимаемый пост, так как ее лояльность к беженцам пойдет вразрез с настроениями немцев.

 

Тем временем, во Франции  «Народный фронт» Мари Ле Пэн, выступающий за закрытие границ, наберет еще большей популярности, которая приблизит ее к президентскому креслу. Евро обвалится, на фоне неопределенности будущего Еврозоны. 

 

Сценарий 5: Экономический крах в Китае

 

Состояние китайской экономики окажется намного хуже, чем заявляют официальные источники. Растет безработица. Новый президент США решает нарастить военное присутствие в Южно-Китайском море и оказать поддержку новому антипекинскому  правительству Тайваня.  

 

Азиатские фондовые рынки ждет обвал, нефть взлетит в цене, из-за перебоев в  морских поставках. Акции компаний оборонного сектора обеих стран  - стремительно подскочат. 

 

Сценарий 6: Израиль наносит удар по ядерным объектам Ирана

 

Израильский премьер Биньямин Нетаньяху решает нанести упреждающий удар по иранским ядерным объектам, что еще больше разожжет региональный конфликт. Дорожают нефть, золото и акции оборонных компаний.

 

Сценарий 7: Путин обыгрывает США

 

Путину удается реализовать российский сценарий передачи власти в Сирии, и, как результат, сокращается поток беженцев в Европу, ослабив давление со стороны европейских лидеров. Санкции с России за аннексию Крыма – снимаются, а Путин получает желанный плацдарм на Ближнем Востоке.

 

Кроме того, Россия становится ведущим торговым партнером ЕС. 

 

Сценарий 8: Климатические катаклизмы

 

Вопреки прошедшей в Париже климатической конференции, температура в 2016 побьет все рекорды. Жара приведет к засухе и пожарам в Австралии. Дефицит воды в Южной Африке скажется на деловой активности. В Европе погибнут виноградники и урожай, а в США приостановятся разработки в Силиконовой долине.

 

Сценарий 9: Потерянное десятилетие для Латинской Америки

 

После импичмента президенту, Дилме Руссеф в Бразилии начнутся беспорядки. Тем временем,  в Венесуэле Николас Мадуро задействует армию для восстановления контроля в погруженной в экономическую депрессию стране.

 

Новый президент Аргентины, Маурисио Макри не сможет выполнить свои предвыборные обещания, на фоне всеобщего экономического спада. Вырастут процентные ставки, и обвалится фондовый рынок. Petrobras грозит банкротство. 

 

Сценарий 10: Трамп - новый президент США

 

Став президентом, Трамп выполнит свои обещания реформировать налоговое законодательство, ужесточить миграционную политику в отношении мусульман и мексиканцев и усилить военное присутствие США по всему миру.

 

Доллар  - упадет, золото - взлетит, как и акции оборонных компаний.

pivoner. Виртуальный Алкоголик18.12.15 11:14
pivoner.
NEW 18.12.15 11:14 
в ответ pivoner. 09.11.15 10:37

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

Почему Goldman Sachs ожидает дальнейшего падения нефти?


Take-profit.org, 18.12.2015 09:26

Почему Goldman Sachs ожидает дальнейшего падения нефти?


Goldman Sachs ожидает продолжения обвала цен на нефть, так как ОПЕК не желает снижать объемы производства.
Банк придерживается своего прогноза, $20 за баррель, отметки, ниже которой шельфовое нефтепроизводство перестает быть рентабельным.


Несмотря на то, что мировые нефтяные запасы не превышают вместимость резервов, Goldman убежден, что до восстановления баланса на рынке – еще далеко, так как число действующих буровых установок и объемы добычи все еще слишком высоки, чтобы обеспечить снижение предложения.


«Несогласие среди членов картеля стало еще более очевидным, и повлекло за собой новый стремительный спад нефти. Последнее заседание ОПЕК подтвердило, что восстановление баланса на рынке – не в интересах организации, принимая во внимание рост дорогостоящего производства», - пишут аналитики Goldman Sachs.


Группа 13-ти стран – нефтерпоизводителей сохраняет потолок производства на отметке около 30 млн баррелей в день.


«Вопреки финансовым сложностям, которые создает дешевая нефть, сокращение объемов производства снижает долгосрочную прибыль», - продолжают они.


Нефть находится на 7-летних минимумах. Так WTI торгуется вблизи $35 за баррель, а Brent - в районе $37.


«Смена курса нефтяной политики Саудовской Аравии в ноябре 2014, которая заключалась в том, чтобы прекратить поддерживать цены и направить все усилия на защиту рыночной доли, увеличив объемы производства, похоже, начинает приносить плоды в виде снижения шельфовой нефтедобычи», - утверждают аналитики Societe Generale.


Исполнительный директор Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бирол отмечает, что текущие цены будут способствовать спаду производства за пределами Ближнего Востока в будущем году.


pivoner. Виртуальный Алкоголик18.12.15 11:15
pivoner.
NEW 18.12.15 11:15 
в ответ pivoner. 09.11.15 10:37

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

Не слушайте ФРС – обратите внимание на эти графики


Take-profit.org, 18.12.2015 08:44

Не слушайте ФРС – обратите внимание на эти графики


По мнению экономистов, не следует полагаться на то, что говорит ФРС, необходимо ориентироваться на кривую доходности, которая сужается. Иными словами, спред доходности между долгосрочными казначейскими облигациями и краткосрочными продолжает уменьшаться.


Доходность 2-летних облигаций достигает максимума за 5.5 лет, тогда как для 30-летних этот показатель остается на уровнях прошлого года.


Первый график показывает разницу доходности 10-летних облигаций и 2-летних. Этот уровень, 1.2 служил поддержкой летом 2008, летом 2012 и в январе 2015. Чем больше раз он тестируется, тем выше вероятность прорыва:



 



Далее рассмотрим различие доходности 30-летних облигаций и сроком истечения 1 год. Как можно заметить, картина повторяется. Особого внимания заслуживает уровень 2:



 


Традиционно долгосрочные процентные ставки выше краткосрочных. Кривая доходности загибается вверх, отражая более высокую прибыль для долгосрочных инвестиций. Однако проблема в том, что эта кривая сейчас выравнивается.


Безусловно, выравнивание должно произойти прежде, чем кривая инвертируется. Если верить статистике, начиная с 1960, инверсия кривой доходности предшествовала каждой рецессии.


Можно сделать вывод, что впереди нас ждет волатильность как в кривой доходности, так и в облигациях, однако когда все уляжется, вышеупомянутые уровни будут прорваны и кривая продолжит сужаться.


pivoner. Виртуальный_Алкоголик11.01.16 11:02
pivoner.
NEW 11.01.16 11:02 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
pivoner. Виртуальный_Алкоголик11.01.16 11:04
pivoner.
NEW 11.01.16 11:04 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/

Китай вводит ограничения продажи валюты в стране



Китайские власти ввели ограничения покупки валюты населением и компаниями, стремясь снизить давление на юань и сократить объемы вывода капитала, сообщает в пятницу The Financial Times.

Главный регулятор Китая направил устное указание банкам в Шэньчжэне и Шанхае ограничить продажу валюты на фоне огромного спроса в этих городах на покупку долларов США и гонконгских долларов со стороны домохозяйств и компаний, сообщили представители банков.

Ограничения касаются индивидуальных и корпоративных клиентов. В целом разрешается покупать до $50 тыс. в год, квота перезапускается в начале календарного года.

Для этого объема необходимо предоставить подтверждающие документы о том, что эта валюта необходима для торговых операций, прямых инвестиций и т. д.

Клиенты ограничены разовой покупкой иностранной валюты в размере $5 тыс., если они не делают заказ за день вперед. Можно купить $10 тыс. в день, если заказать эту сумму заранее. Такие покупки разрешены три раза в неделю.

pivoner. Виртуальный_Алкоголик12.01.16 10:29
pivoner.
NEW 12.01.16 10:29 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13

http://www.traderzona.com/pivoner/today/

2016-01-12

RBS: Продавайте все

Take-profit.org,12.01.2016 06:02

Morgan Stanley и Goldman Sachs ждут нефть по $20

Быстрое повышение курса доллара США может снизить цену Brent до $20 за баррель, прогнозирует Morgan Stanley. Такую же цену ожидает Goldman Sachs, но из-за заполнения нефтехранилища в Кушинге.

Падение цены нефти может достичь 10-25%, если доллар окрепнет на 5%, сообщает Bloomberg со ссылкой на аналитический обзор Morgan Stanley.

Глобальный переизбыток в 2015 г. мог снизить цены на нефть со $100 до $60 за баррель, но дальнейшее падение цены нефти с $55 до $35 в первую очередь связано с укреплением доллара США.

"Учитывая продолжающееся укрепление доллара США, возможно снижение цен на нефть до $20-25 за баррель", - отмечается в обзоре.

Morgan Stanley не первый прогнозирует падение цены нефти до $20 за баррель. Goldman Sachs ожидает снижения стоимости нефти также до этого уровня, но по другой причине: в случае заполнения главного хаба по нефтеперевалке и стратегического нефтехранилища США в Кушинге (штат Оклахома).

Здесь запасы выросли до 63,9 млн баррелей, по данным на 1 января, сообщило Управление энергетической информации США. Предельный объем хранилища в Кушинге составляет 73 млн баррелей нефти.

Источник: vestifinance.ru

Игра против юаня окончена? Спекулянты капитулируют

Распечатать

12.01.2016 08:02

Обстановка на финансовом рынке Китая и Гонконга остается крайне напряженной: ставки денежного рынка взлетели до новых рекордов.

Накануне власти Поднебесной с помощью крупных банков вмешались в ход торгов юанем на внешнем рынке, в результате чего спред между внешним и внутренним курсами сузился до менее 100 пунктов - впервые за два месяца.

В итоге те участники рынка, которые играли на понижение курса китайской валюты, оказались не в самом удобном положении. Скорее всего, они несут убытки. да и в целом вести игру на понижение становится опасно. На этом фоне так называемая ожидаемая депозитная ставка межбанка overnight взлетела до 82%, а недельная - до 38%.

Zerohedge



Понятно, что в такой ситуации участники рынка массово закрывают свои короткие позиции. Играть против юаня становится очень опасно, именно этого, наверное, и добивался Народный банк Китая.

Как мы уже сказали, действия финансовых властей и ситуация на рынке привели к тому, что разница между внешним курсом юаня и внутренним сократилась.

Zerohedge

Фактически внешний курс теперь достиг паритета к внутреннему.

Несмотря на определенную стабилизацию на валютном рынке, фондовые индексы чувствуют себя неуверенно. В ходе сегодняшних торгов индекс Shanghai Composite опускался ниже отметки 3000 пунктов, однако по состоянию на 8:00 по московскому времени торгуется выше и прибавляет около 0,4%.

Как и летом, в этот раз Народный банк Китая главной своей задачей обозначил борьбу со спекулянтами, и она успешно выполняется. Объемы маржинальных позиций снижаются максимальными темпами за последние четыре месяца.

Zerohedge



Если же говорить о перспективах, то крупные банки считают, что падение юаня все же продолжится. Так, например, аналитики Goldman Sachs считают, что курс пары доллар/юань к концу года достигнет отметки 7 юаней за доллар, при том, что сейчас курс находится на уровне 6,5807 юаня.

В своем аналитической записке эксперты отмечают, что умеренное снижение юаня будет вполне желаемым для китайских властей, а доллар при этом продолжит укрепляться против всех валют на протяжении всего года.

В прошлый четверг, напомним, ЦБ Китая провел максимальное за полгода ослабление юаня, опустив его курс до минимума с 2011 г. Затем в течение двух сессий оставил курс своей валюты практически без изменений. Так, например, сегодня официальный курс был установлен на отметке 6,5626 юаня за доллар, а в пятницу - на уровне 6,5636 юаня.

Хедж-фонды - главная причина падения нефтяных цен

Распечатать

12.01.2016 08:35Практически каждый раз, когда начинается торговая сессия в США, котировки нефтяных фьючерсов начинают падать. Это очередной раз подтверждает теорию о том, что падение нефтяных цен связано не столько с фундаментальными факторами, сколько с целенаправленной игрой на понижение.

Согласно отчету Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) за первую неделю этого года объем коротких позиций в нефтяных фьючерсах достиг рекордного уровня за всю историю наблюдений.

По состоянию на 5 января крупные спекулянты держали открытыми короткие позиции на 182,5 тыс. контрактов на нефть марки (WTI).

Таким образом, суммарный объем этих позиций эквивалентен 182,5 млн баррелей, то есть фактически в два раза превышает суточное мировое потребление "черного золота", или в 11 раз превышает суточное потребление в США.

Стоит отметить, что открытые позиции являются по большому счету лишь финансовыми инструментами и на поставку из них пойдет лишь малая часть. Иными словами, игра на понижение ведется без привязки к реальному рынку нефти.

Стоит также обратить внимание, что за год объем "шортов" по нефти вырос в три с половиной раза, а с начала октября объем коротких позиций увеличился почти на 80%, или на 80 млн баррелей.

Но далеко не все играют на понижение нефти. Многие делают ставки на повышение, но постоянно капитулируют. Судя по всему, это более мелкие фонды, которые пытаются принять участие в большой игре. Кстати, на фоне последних событий желающих поиграть наверх заметно поубавилось.

Это и неудивительно. С начала года нефть марки Brent подешевела уже на 20%, и сегодня мы видим очередной виток падения.



Еще в конце прошлого года мы писали, что в опционах на нефть со страйком в 30 и ниже сосредоточено огромное количество позиций. Видимо, крупные игроки доведут свое дело до конца.

Рынок не реагирует ни на события на Ближнем Востоке, ни на какие-то другие факторы. Есть большая игра на понижение, и ничто ей помешать не может.

Morgan Stanley и Goldman Sachs ждут нефть по $20



Быстрое повышение курса доллара США может снизить цену Brent до $20 за баррель, прогнозирует Morgan Stanley. Такую же цену ожидает Goldman Sachs, но из-за заполнения нефтехранилища в Кушинге.

Падение цены нефти может достичь 10-25%, если доллар окрепнет на 5%, сообщает Bloomberg со ссылкой на аналитический обзор Morgan Stanley.

Глобальный переизбыток в 2015 г. мог снизить цены на нефть со $100 до $60 за баррель, но дальнейшее падение цены нефти с $55 до $35 в первую очередь связано с укреплением доллара США. "Учитывая продолжающееся укрепление доллара США, возможно снижение цен на нефть до $20-25 за баррель", - отмечается в обзоре.

Morgan Stanley не первый прогнозирует падение цены нефти до $20 за баррель. Goldman Sachs ожидает снижения стоимости нефти также до этого уровня, но по другой причине: в случае заполнения главного хаба по нефтеперевалке и стратегического нефтехранилища США в Кушинге (штат Оклахома).

pivoner. Виртуальный_Алкоголик13.01.16 10:53
pivoner.
NEW 13.01.16 10:53 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13

http://www.traderzona.com/pivoner/today/?logout=1

2016-01-13

Не так страшен чёрт, как его малютки

13 января 2016

Марк Гойхман

Принято аксиомой в последние недели, что проблемы Китая, пике его фондового индекса Shanghai Composite дало толчок январскому обрушению нефти, индексов акций, сырьевых валют. Но дальше ситуация стала развиваться по собственным законам страха. И по спекулятивным действиям многих участников рынка.

Нефтяные цены с начала января падают больше, чем китайский индекс акций, хотя не появилось новых сильных драйверов для снижения цен чёрного золота. И вот уже три дня Shanghai Composite стабилен выше важной поддержки в 300 пунктов, и юань не падает. А нефть тем не менее обновляет низы и панические прогнозы крупных банков. Они называют грядущие цифры в 20, 10 долларов за баррель.

И уже отправная причина отходит на второй план. Пока нет признаков перерастания китайского обвала в полномасштабный кризис.

Не так страшен чёрт. Но вот его малютки… Игроки продолжают толкать нефть вниз. Что дальше?

Сегодня вышли важнейшие данные по торговому балансу Китая за декабрь. Они значимы, поскольку объём импорта показывает в том числе и спрос на нефть, а экспорт - возможности Поднебесной получать доход от традиционной продажи своих товаров в мире. Динамика показателей позитивна, намного лучше пессимистичных прогнозов и прошлых значений. Темпы снижения вывоза сократились с 6,8% до 1,4% (прогнозировалось 8%) , а ввоза - 8,7% до 7,6% (при прогнозе 11,5%). Это дало увеличение разницы между ними, то есть сальдо торгового баланса, с 54,1 до 60,09 млрд.

Одновременно институт API опубликовал информацию о запасах нефти в США. За прошлую неделю они сократились на 3,9 млн. барр. вопреки прогнозам об увеличении на 2 млн. Сегодня выйдут официальные сведения о запасах от Минэнерго США. И хотя предполагается их повышение, но обычно направленность цифр совпадает с данными API.

Всё это в совокупности способно приостановить падение нефтяных цен, остудить заигравшихся «малюток». Котировки могут откатиться вверх в пределах коридора $30,6-32,1 за баррель и по Brent, и по WTI. Безусловно, такая ситуация послужит лишь передышкой для дальнейшего снижения к технической и психологической цели в $30. Оно действительно обусловлено фундаментальными причинами. Однако сейчас очень важно увидеть, что нефть может и подрастать, ведь повышения не было с начала года.

В таких условиях есть вероятность коррекции индекса ММВБ к 1700-1710 п., где проходит локальное техническое сопротивление. В то же время поддержкой выступает уровень 1680 п.

Что касается российской валюты, вероятно локальное сохранение котировок USD/RUB в диапазоне 75,7-77 со стремлением к нижней его границе при коррекции нефти. Но это не отменяет в последующем общего движения к цели 78 руб/дол.

Алан Гринспен: Невозможно предсказывать валютные курсы (Учебник истории для 1 класса)

12 января 2016

Евгений Романов

Остальные мажоры, несмотря бурное открытие года на фонде, как-то вяло выглядят, для таких потрясений. Ну, разве что иена. Не пошла все-таки через 123,50, кто-то ее там большой продавал упорно, ну, - вероятно, откуда же мне точно знать? В фокусе нефть, но когда они там найдут дно, - вот тогда и возьмутся за валютных комодов всерьез. Рубль пробил интересную конструкцию: восходящая формация была. Отмерянный даже и считать не хочу, сами видите. Выше 80 начнется ускорение: включится третья ступень в открытом космосе. Покупать на пике рынка? А почему нет. На рынке всякие бывают чудеса. И выше 100 рублей за доллар, и выше 120. Почему я так спокоен? Не верю в большие инфляционные перспективы: общество как-то консолидировалось, адаптировалось хоть как-то. Сжалось. И еще ЦБРФ поможет и ставку срежет, хых. И если бюджет построен на экспортно-оринтированном локомотиве, то мы - все остальные - вынуждены в нем ехать. Выбора то нет. И что хорошо для локомотива, то хорошо для бюджетных поступлений, только им бы тоже следовало искать издержки и новые формы, в общем, лиха беда начало. Рублю первый год плывет свободно и относительно неплохо. Слышал глупость - да, наверное не я один, что по индексу биг-мага RUR недооценен на 69%. По стратегическим запасам он вообще должен быть золотым, и что? Всякие оценки связаны с некоторым временем латентности. Пока то, пока сё. А как же экспортеры, как начнут в январе сливать бакинского, и останемся сверкать на пике рынка?? А им зачем тренд ломать. С нефтью слишком непонятно. А налоги? А до марта выждут и сольют баксу по выгодному кусу. Давно отработанная тактика совместной работы правительства и большого экспорта в той же Японии. А чего ж ты раньше-то молчал? Ну, надо же было динамику поглядеть: пробитие, возврат, и летит как ракета. Стопить придется под красной гадиной. Риски большие, но возможности открывают редкие. Дело вкуса. А если не пойдет выше 80? Ну, здесь вам никто не даст гарантии, впрочем - как обычно.

FTSE выглядит дешево и привлекательно

Take-profit.org,12.01.2016 15:39

Долгосрочные лидеры на Уолл-Стрит

Аналитики JPMorgan, во главе с Кианом Абухуссейном представили 110-страничный отчет о ключевых инвестиционных темах финансового сектора.

Этот график показывает лидеров в сфере фиксированной доходности, валют, сырьевых товаров и акций.

На долю 5-ти первых банков приходится более 50% рынка, и именно они останутся в выигрыше в долгосрочной перспективе.

Как видно, некоторые банки появляются в обеих таблицах, а именно JPMorgan, Goldman Sachs и Bank of America Merrill Lynch.

Затем следуют те, которые лидируют в одной сфере бизнеса и инвестируют с целью нарастить рыночную долю в другой, такие как Deutsche Bank и Citigroup.

И, наконец, Credit Suisse, Morgan Stanley и UBS занимают уверенную позицию в плане акций и делают меньший акцент на фиксированную доходность, валюты и сырьевые товары.

У банков Китая закончились доллары

Распечатать

13.01.2016 10:13

После того как Народный банк Китая продавал американские государственные облигации и покупал юани в Гонконге, где курс достаточно активно ходил в ту и другую сторону, регулятор решил не менять курс юаня четвертый день подряд.

При этом ЦБ сделал заявление о "политической поддержке экспорта". Другими словами, власти хотят любыми способами уничтожить короткие позиции на свободном рынке по юаню, поскольку это, как сообщается, привело к дефициту долларов в некоторых банках Китая.

Вообще курс юаня в последние месяцы показывает достаточно интересную динамику.

Если судить по этому графику, то нас ожидается еще одна волна девальвации, хотя одной ЦБ Китая может и не ограничиться.

Между тем, на торгах в Гонконге юань сходил вниз и вернулся обратно всего за несколько дней.

Таким образом, Пекин показал, что свободно плавающая валюта, одобренная МВФ, может двигаться только так, как решит Народный банк Китая.

Особенно любопытны несколько заявлений и комментариев ЦБ:

  • обменный курс юаня должен определяться внутри страны,
  • Народный банк Китая должен руководить ожиданиями валютного рынка,
  • Китай должен контролировать юань на внешнем рынке,
  • Китай должен поддержать экспорт.



Все эти заявления означают только одно: мы собираемся девальвировать юань до тех пор, пока экспорт не будет расти.

Судя по свежим данным о торговле, этой цели чиновники добились. Объем китайского экспорта в декабре увеличился на 2,3% по сравнению с тем же месяцем 2014 г. Поставки за рубеж выросли впервые за шесть месяцев.

И если такая тактика действительно работает, то вряд ли кто-то в мире сможет убедить Пекин отказаться от нее.

Вместе с поддержкой экспорта Китай пытается справиться с огромной спекуляционной волной, которая возможна исключительно при свободных торгах. Представители ЦБ уже предупреждали, что короткая продажа юаня не будет успешной, и добавил, что мысли о том, что "китайский юань будет двигаться, как дикая лошадь, без каких-либо поводов" - это "чистая фантазия".

Проблема еще также заключается в том, что некоторые банки в Китае, особенно в Пекине, Шанхае и Шэньчжэне, столкнулись с сильнейшим дефицитом долларовых банкнот на фоне растущего спроса на валюту у населения.

BOC, CCB, China Merchants Bank в этих городах просят клиентов по крайней мере за 2 дня предупреждать банк о покупке суммы более $5 тыс., в отдельных случаях ждать приходится около одной недели.

Таким образом, ЦБ в попытке справиться со спекулянтами заметно осложнил жизнь простым людям и местному бизнесу.

Всего через 2 дня после введения ограничений в стране начали формироваться небольшие локальные валютные биржи. Китайцы хотят перевести все свои накопления в доллары, а в банках уже стоят очереди на фоне опасений дальнейшей девальвации.

pivoner. Виртуальный_Алкоголик14.01.16 14:37
pivoner.
NEW 14.01.16 14:37 
в ответ pivoner. 13.01.16 10:53, Последний раз изменено 14.01.16 14:38 (pivoner.)

http://www.traderzona.com/pivoner/today/?logou...

2016-01-14

Упала на дно, не отжалась и стала копать

14 января 2016

Марк Гойхман

Надежды на приостановку падения нефти не оправдываются. Попытки отскочить, не достигнув сакраментального уровня 30 долларов за баррель, не поддержаны рынком. Драйвером снижения стали данные о запасах углеводородов в США от EIA - информационной службы Министерства энергетики. Запасы сырой нефти немного повысились за неделю - на 0,234 млн. барр., что ниже прогноза в 2,5 млн. Но бензин и дистилляты показали резкий рост объёмов, что уменьшает потребности в сырье для них. Кроме того, появились разговоры о том, что уже на следующей неделе могут быть сняты санкции с Ирана. Это даст ему возможность выбрасывать на рынок до 0,5 млн. баррелей в день при том, что уже сейчас избыток предложения оценивается в 1,5-2 млн. барр. в сутки.

И вновь ослаб китайский индекс акций Shanghai Composite, также не удержавшись над важной поддержкой в 3000 п. и уйдя к 2917 п., потеряв 1%.

Страхи инвесторов снова на высоте - Индекс волатильности VIX прибавил 12,2% и ушёл выше 25 п. (спокойным «уровнем страха» считается его значение в 14-15 п.).

Итак, борьба быков и медведей сосредоточена на уровне $30 по Brent и по WTI, который ещё недавно воспринимался как глубокое «дно» рынка. Но вспоминается трейдерская поговорка: цена упала на дно и стала копать. Причем популярного российского «упал-отжался» не произошло. И техническая картина говорит скорее о продолжении снижения. И теперь «второе дно» находится на $25, там, где его готовится встретить российское правительство в пересмотренных прогнозах. А есть ведь разговоры и о третьем дне в $20, и о четвёртом в $10…

Однако пока рассматриваем локально именно район $30-31, уже очень неприятный для рынков.

Такое положение крайне негативно для российских активов. Индекс ММВБ идёт в унисон со снижающимися на 2-2,5% фондовыми индексами Америки и Азии на фоне ухода от рисков. ММВБ, будучи не в силах подняться до сопротивления 1700 п, сейчас может упасть от 1685 п. к поддержке 1643 п.

Российская валюта способна пробить 77 руб/дол., и сейчас целью выступает 78 руб/дол. Настрой инвесторам задаёт и то, что цифра 80 рассматривается в правительственных кругах как вполне возможная на ближайшее время. Об этом говорилось вчера на Гайдаровском форуме. Обсуждается возможный дефицит российского бюджета не в 3%, а в 7,5% и перспективы урезания бюджетных расходов на 10%, а также приватизация части государственных банковских активов.

CREDIT SUISSE: Рынки – паникуют
Take-profit.org,14.01.2016 11:44 [GMT]14.01.2016 12:48

CREDIT SUISSE: Рынки – паникуют

Похоже в 2016 факторы, более всего беспокоящие инвесторов, а именно: избыточное предложение нефти, экономический спад в Китае и стремительный рост задолженности на развивающихся рынках все еще остаются в силе.
Тем временем, рынок высокодоходных облигаций страдает от оттоков инвестиционного капитала и роста процентных ставок.
Аналитик Credit Suisse Хелен Хэворт проанализировала готовность инвесторов к риску и поняла, что на рынке разыгралась паника.
Впрочем, для некоторых инвесторов, которые не боятся риска, это – хорошие новости.
Недаром Уоррен Баффетт рекомендовал «опасаться, когда другие проявляют жажду наживы и наоборот».
«Мы ожидаем, что происходящее в Китае может обусловить скачки волатильности на рынке и предоставить привлекательные возможности для инвесторов.
Однако следует быть осмотрительными. Отсутствие прозрачности делает обстановку в Китае непредсказуемой, тогда как колебания рисковых настроений могут стать довольно значительными и сокращение ликвидности на некоторых рынках их только усугубит». – отмечает CS.

Пара EUR/JPY ведет слабоволатильные торги

Take-profit.org,14.01.2016 11:01 [GMT]14.01.2016 12:04

Пара EUR/JPY ведет слабоволатильные торги

Единая валюта стабильна в отношении йены, сообщают аналитики агентства Fort Financial Services.

Согласно прогнозам, китайский юань к завершению этого года упадет на 10 процентов против японской иены в сравнении с текущими уровнями. Данный факт может усилить только дефляционное давление на территории Японии.

Более слабый китайский юань спровоцирует падение стоимости импорта непосредственно для Японии, что вызовет позитивное влияние на профит японских компаний, но с другой стороны ограничит повышательное давление фактически на инфляцию, тогда как Банк Японии, а также правительство страны воспринимают динамику инфляции главным элементом программы по увеличению темпов роста японской экономики. Китай на данном этапе времени считается главным импортером для Японии.

На движение котировок пары EUR/JPY могу повлиять следующие события:

14 января должна состояться публикация протокола заседания европейского ЦБ по монетарной политике, а также пройдет заседание Еврогруппы.

15 января должна пройти встреча министров финансов Евросоюза.

21 января будет выпущено Решение по ключевой ставке (янв) Европейского ЦБ.

Экономический календарь Японии не насыщен событиями. Лишь 18 января будет выпущен объём промышленного производства (в месячном исчислении) (нояб).

Пара все также находится между уровнями 127.00 и 128.60, сообщают аналитики FortFS. Ситуация мало изменилась на дневном графике: дело в том, что коррекционное движение по направлению вверх от 127.00 оказалось не развито выше 128.60, однако и не окончилось с преодолением отметки 127.00. Вероятно, последующее направление движения будет идти в сторону выхода за данные границы. Последовательность падение относительных максимумов пары нарушена не была.

На четырёхчасовом графике падение от 128.60 приостановилось в области 127.80. Пара консолидируется сейчас выше этого уровня, возобновление снижения выглядит предпочтительным даже с целью на уровне 127.00. По показателям направленного движения — наблюдается коррекция к снижению, сохраняется тенденция снижения.

На часовом графике наблюдается флэт около 127.80, однако на четырёхчасовом графике, можно увидеть что уровень 127.80 сверху тестируется, причем, безуспешно — вследствие короткого нахождения чуть ниже 127.80 пара опять возвратилась выше, но в данном случае это предполагает, что падение, скорее всего, продолжится.

Вы можете ознакомиться с обзорами рынка на сайте www.fortfs.com

Цели по нефти, меди и золоту - Barclays

Take-profit.org,14.01.2016 10:27 [GMT]14.01.2016 11:31

Цели по нефти, меди и золоту - Barclays

«В начале 2016 обстановка на сырьевом рынке существенно ухудшилась, подтолкнув нас к снижению прогнозов по меди и нефти.
Несмотря на то, что мы ожидаем роста нефти во второй половине года, ценовое дно окажется ниже, чем предполагалось.
Мы убеждены, что Brent и WTI в среднем будут стоить $37 за баррель, против наших предыдущих прогнозов, $60 и $56, соответственно.
Из-за январского похолодания, цены на природный газ - возросли. Однако запасы говорят о том, что новый спад цен – вполне вероятен.
Тем временем, мы пересмотрели свой прогноз по меди в сторону понижения, до $4,350 за тонну, с $5,625, тогда как во втором квартале ожидается укрепление, прежде чем начнется спад в четвертом, на фоне переизбытка предложения.
Золото – растет, на фоне распродажи рисковых активов, обусловленной волатильностью в Китае.
Однако на прошлой неделе появились признаки стабилизации обстановки, а отчет по занятости в США подтвердил уверенность в экономике США. Мы сохраняем свою цель по средней цене золота на 2016 на отметке $1054 за унцию».- отмечают аналитики Barclays.

Падение S&P 500 может достигнуть 75% - аналитики

Take-profit.org,14.01.2016 07:19 [GMT]14.01.2016 08:23

Падение S&P 500 может достигнуть 75% - аналитики

Падение фондового индекса Standard & Poor's 500 с недавнего пика в 2100 пунктов может составить порядка 75%, полагает аналитик по мировым рынкам Societe Generale Альберт Эдвардс.

Таким образом, значение индикатора может опуститься примерно до 550 пунктов, что ниже минимума предыдущего "медвежьего" цикла на рынке акций США - 666 пунктов, зафиксированного в марте 2009 года.

"Предыдущий минимум "медвежьего" цикла был отмечен в марте 2009 года, когда S&P 500 достиг 666 пунктов. Я думаю, в этот раз рынок пойдет ниже", - заявил А.Эдвардс, известный своим "медвежьим" настроем.

По словам А.Эдвардса, фондовый рынок США уже является "медвежьим". Объем промышленного производства в США остается слабым, что может говорить о начальной стадии рецессии, отмечает эксперт.
Традиционно рынок считается "медвежьим", если его падение с недавнего пика достигло 20%.

Резкое снижение фондового рынка, по словам эксперта, станет прямым результатом программы количественного смягчения (QE), запущенной Федеральной резервной системой (ФРС) после финансового кризиса с целью ослабления экономических проблем.

Однако агрессивное стимулирование экономики поддержало рост довольно слабо, при этом резко взвинтив цены глобальных активов, отмечает А.Эдвардс.

"Пузырь" на сырьевом рынке, а также сланцевый бум в США являются последствиями QE. Теперь, когда "пузырь" взорвался, иллюзия процветания разрушена. Однако я надеюсь, что в этот раз королева Великобритании не спросит, как в ноябре 2008 года, о том, почему никто этого не предвидел", - говорит эксперт.

По словам другого аналитика Societe Generale - Эндрю Лэпторна, в последнее время инвесторы стали активно скупать акции компаний "защитных секторов", не зависящих от экономического цикла, что является четким индикатором "медвежьего" рынка.

Источник: finmarket.ru

Рынки замерли вблизи важного рубежа

Распечатать

14.01.2016 16:10Публикация данных о запасах сырой нефти в очередной раз показали хоть небольшой (всего +0,2 млн. баррелей), но рост. И это оказалось той каплей, которая склонила весы в пользу "медведей". Сразу же после выхода этих данных на рынке началась массовая фиксация прибыли по всему фронту бумаг.

В первую очередь под давлением "медведей" оказались акции компаний технологического и биотехнологического секторов, которые более всего выросли за 2 предыдущих дня. Ну, а итог торгового дня весьма печален – мы увидели сильнейшее падение индексов с сентября прошедшего года. На рынок явно накатила волна пессимизма, которая реально может запустить процесс большой коррекции к 5-летнему подъему рынка.

Из положительных моментов вчерашнего дня можно отметить рост акций крупнейшей страховой компании Metlife (MET), которые в ходе торгов показывали почти 10-ти процентный взлет на новости о том, что компания собирается провести spin off и выделить в отдельную структуру розничный бизнес. Правда, столь значительный рост под давлением внешних обстоятельств все же сдулся до +2,19% по итогам торгов.

На торгах иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в среду 13 января было заключено 723 сделки с акциями 54 эмитентов на общую сумму чуть более 3,0 млн. долларов США. Основной корпоративной новостью среди компаний, чьи акции торгуются на SPB, явилось вчера временное исключение акций компании Ferrari N.V. (RACE) из Списка торгуемых бумаг на бирже SPB в связи с опубликованием информации о слиянии Ferrari N.V. и Ferrari New N.V. с изменением названия компании, полученной в результате указанно-го слияния на Ferrari N.V. Данная мера является вре-менной и после завершения всех юридических проце-дур, связанных с данным слиянием, торги акциями компании Ferrari будут возобновлены в ближайшее время, - говорится в сообщении биржи.

После вчерашнего рынок если не в нокауте, то в нокдауне уж точно. Что делать дальше? Куда идти? Не стоит ли все распродать, чтобы через месяц купить на 20% ниже? Финансовые рынки замерли. По крайней мере главный возмутитель спокойствия – рынок нефти. Нефтяные котировки после вчерашнего пробного пробития уровня в $30 вернулись выше этой отметки, но идти вверх не желают и просто легли в боковик.

Шокированная вчерашним падением американских индексов Европа сегодня принялась догонять ускоренными темпами – немецкий индекс DAX в первой половине дня падает почти на 2,5%, а его британский собрат FTSE 100 ведет себя более спокойно и теряет в цене только 1%. Короче, позитивом сегодня даже и не пахнет. Но вчера было слишком сильное падение, а идея - куда рынку идти дальше – еще до конца не выкристаллизировалась.

Поэтому сегодня возможны метания из стороны в сторону вблизи нулевых отметок. Следует также отметить, что индекс S@P500 сейчас находится вблизи важного уровня поддержки, который расположен на отметке 1860 пунктов. До него пока еще 1,5%. Вроде бы много, но посмотрите на вчерашний день и станет все ясно. Пробитие этого уровня вниз вполне может стать тем спусковым крючком, который даст старт полноценной коррекции. И участники рынка за этим будут очень и очень внимательно следить. Так может быть действительно, продать всё?

pivoner. Виртуальный_Алкоголик15.01.16 09:54
pivoner.
NEW 15.01.16 09:54 
в ответ pivoner. 14.01.16 14:37, Последний раз изменено 15.01.16 09:55 (pivoner.)

http://www.traderzona.com/pivoner/today/?logou...

2016-01-15

Отскок с перепугу

15 января 2016

Марк Гойхман

Итак, уровень 30 долларов за баррель стал пока препятствием для дальнейшего снижения нефтяных цен. Около этой отметки котировки топчутся, как в песне, «четвёртые сутки». Две недели продажами двигал страх перед китайским фондовым обвалом, возвращением на рынок Ирана и его конфликтом с Саудовской Аравией, ростом запасов в США. Но во многом это были спекулятивные продажи. И теперь, похоже, спекулянты пере-перепугались. Падение слишком резкое, быстрое, неадекватно ситуации. И сейчас цены чересчур слабы, чтобы продолжать столь безудержное пике.

Кроме того, многие игроки-"медведи" ставили целью именно уровень $30 за барр. Достижение его провоцирует закрытие позиций и фиксацию прибыли. Индекс страха VIX , отражающий степень бегства от рисков, снизился за день на 5,04% . Решение о снятии санкций с Ирана, ожидавшееся на следующей неделе, вероятно, будет перенесено ещё на полмесяца. Всё это в совокупности заставляет предполагать проторговку нефти обоих эталонных марок Brent и по WTI в диапазоне $30-32 за барр. в ближайшее время. На дневном графике Brent сформировалась фигура японского свечного анализа «бычье поглощение», говорящее о возможности коррекции вверх. Однако это ещё не разворот, а именно небольшой хрупкий отскок в рамках узкого диапазона. И при появлении новых факторов вероятно возобновление снижения в последующем к целям до $25 за барр.

В соответствии с ситуацией ведёт себя и российская валюта. Как мы предполагали, пара доллар/рубль доходила выше 77, однако остановка котировок углеводородов чуть усилила национальную валюту. Стимулируют её укрепление и планы правительства по сокращению расходов бюджета, приватизации государственных банковских активов. Это снизит дополнительное давление на рубль.

Выплаты внешнего долга не столь существенны в январе. По данным ЦБ РФ они составят $9,7 млрд., к которым компании подготовились заранее, закупив валюту заблаговременно. Благодаря стараниям ЦБ, на рынке нет излишней рублёвой ликвидности, поэтому возможности для покупки долларов ограничены. Кроме того, начинается период налоговых выплат, который продлится до 25 января. По данным агентства Рейтер, сумма налогов составит до 1,5 трлн. руб. , что локально увеличит спрос на рубли. В таких условиях при стабилизации нефтяных котировок возможно некоторое укрепление национальной валюты. Технической поддержкой паре USD/RUB служит зона 75-75,5 руб/дол. на ближайшие дни. Однако в целом сохраняется дальнейшая повышательная направленность тренда с ближайшей целью 78.

Ситуация с фондовыми индексами России пока также стабильна. Для индекса ММВБ нижней поддержкой выступает уровень 1643 п., верхним сопротивлением - зона 1690- 1700 п.

Эксперты снизили прогнозы роста экономики США в 2016 год
Take-profit.org,15.01.2016 07:33 [GMT]15.01.2016 08:37

Эксперты снизили прогнозы роста экономики США в 2016 год

Ведущие экономисты прогнозируют рост американской экономики в 2016 году. Однако, как свидетельствует проведенный в январе The Wall Street Journal опрос 76 экспертов, из-за ухудшения конъюнктуры в ряде стран мира, являющихся крупными торговыми партнерами США, темпы этого роста могут замедлиться.

ВВП США вырастет в этом году на 2,5%, ожидают сейчас в среднем экономисты (в прошлом году их ожидания были выше и составляли около 3%), при этом темпы создания новых рабочих мест замедлятся с 202 тыс. в месяц в начале года до 180 тыс. в конце при снижении безработицы до 4,7% к декабрю 2016 г.

Шансы на вхождение США в рецессию в течение следующих 12 месяцев экономисты оценивают в среднем в 17%, что является максимальным за последние 3 года показателем. Около 80% экономистов видят риски замедления темпов роста экономики США.

Еще менее оптимистичны опрошенные в отношении развивающихся стран: 53% прогнозируют ослабление экономик стран emerging markets, 18% - укрепление.

В среднем экономисты прогнозируют цены на нефть на уровне $37,30 за баррель в июне этого года и $43,46 - в декабре.

Источник: finmarket.ru

Не стоит продавать все на падении рынка

Take-profit.org,14.01.2016 13:55 [GMT]14.01.2016 14:58

Не стоит продавать все на падении рынка

«Медвежьи» настроения достигают пика, и все чаще слышны призывы к тотальной продаже.
Однако Майкл Батник, редактор блога The Irrelevant Investor и глава исследовательского подразделения Ritholtz Wealth Management утверждает, что для среднестатистического инвестора эти рекомендации – не подойдут.
Он попытался поставить происходящее сегодня на рынке в исторический контекст, чтобы доказать, что краткосрочные колебания разумнее всего игнорировать.
Этот график демонстрирует годовой прирост S&P 500, начиная с 1926, и выделяет три ярко выраженных вековых «медвежьих» рынка.
Вековой «медвежий» тренд характеризуется колебаниями цен в диапазоне или их снижением на протяжении многих лет, или же десятилетий, прежде чем рынок вновь вернется к последнему пику.
Как можно видеть, на протяжении вековых «медвежьих» рынков наблюдаются более короткие «бычьи».
За время последнего векового рынка, который длился с 2000 по 2013, 9 из 13 лет оканчивались с положительным приростом.
«В 2007 многие предполагали, что «медвежий» рынок завершился. Проблема в том, что вековые «медвежьи» рынки мы можем определить только после их завершения», - отмечает Батник.
По его мнению, инвесторам не следует пытаться спрогнозировать рынок, так как за спадами следуют периоды роста.
Разумнее всего иметь план по распределению активов, которым следует руководствоваться в такие непростые времена, а также стараться избегать поспешных решений.

Bank Of America: S&P500 потеряет еще 15%

Распечатать

14.01.2016 23:55

Индекс S&P 500 упал ниже ключевой отметки 1900 пунктов, и трейдеры полагают, что уровень поддержки составит около 1,867 пункта.

Однако главный аналитик Bank Of America Merrill Lynch Global Research Стивен Шутмайер заявил, что вполне вероятен обвал индекса до отметки 1600 пунктов.

"Что произойдет, если рынок не удержит уровень 1867 пунктов? В общем и целом, мы останемся на вершине тех позиций, которые были заняты еще в прошлом году.

Если это произойдет, на что тогда рассчитывать? На уровень 1600 пунктов. Это то, что отражено в графиках индекса. Возьмите образец любого чарта, просмотрите его – вот где риск".



Он заявил, что ряд сигналов рынка явно указывает на то, что рынок достиг своего "потолка" и навис над "пропастью".

По его словам, если это произойдет, рынки вернутся на уровень 1575 пунктов, который был зафиксирован с S&P в апреле 2013 г.

Учитывая 2,5%-е падение S&P в среду, паника должна возрасти, считает Шутмайер. Та паника, которая рождается во время отскоков на торгах.

На рынке по-прежнему сохраняется "бычий" тренд, и Шутмайер заявил, что видит предпосылки к установлению "медвежьего" рынка.

"Если индекс S&P500 не удержит уровень 1867 пунктов, мы рискуем оказаться в опасности. Мы могли бы спуститься еще ниже, но, думаю, придется сохранить "бычий" рынок. У нас есть довольно ощутимая поддержка на уровне 1600 пунктов на S&P".

ЦБ Китая предупредил ФРС и взял паузу

Распечатать

15.01.2016 09:40

Народный банк Китая сделал довольно ясное и громкое предупреждение ФРС, после чего решил перейти в режим прекращения огня. Четвертый день подряд ЦБ КНР оставляет официальный курс юаня практически без изменений.

Действия монетарных властей Китая в самом начале года можно представить как обращение к ФРС США: "Если вы продолжите укреплять доллар, мы обрушим ваши рынки с помощью девальвации юаня".

Сейчас, как мы уже сказали, наступило затишье, но пока непонятно, надолго ли. Сегодня Народный банк Китая установил курс доллара к юаню на отметке 6,5637, то есть юань ослаб всего на 0,03%.

Zerohedge



Спокойно сегодня и на внешнем валютном рынке, что, впрочем, неудивительно. Спекулянты буквально на днях получили хороший урок и более не горят желанием агрессивно "шортить" юань. Мало кто хочет рисковать, вспоминая, как ставка на межбанке взлетает до 80%.

Zerohedge



Впрочем, самое интересное сейчас происходит в Гонконге. Вчера, напомним, гонконгский доллар показал максимальное падение к американскому с 2003 г.

Гонконгский доллар предпринял попытку роста и даже продемонстрировал сильнейший скачок с 2015 г., но, достигнув отметки 7,7746 за доллар, снова начал снижаться.

Напомним, что в Гонконге уже 32 года действует привязка к доллару, но после вчерашнего падения трейдеры начали делать ставки на отмену этой самой привязки. Судя по котировкам опционов, вероятность того, что к концу года валюта Гонконга пробьет нижнюю границу допустимого диапазона в 7,75-7,85 гонконгского доллара, возросла до 27%, хотя еще 31 декабря она составляла всего 9,5%.

Форвардные контракты также указывают на рост вероятности девальвации гонконгского доллара.

Ну а на фондовом рынке Китая продолжается падение. Индекс Shanghai Composite ушел уже ниже отметки 3000 пунктов и теряет сегодня очередные 3%.

pivoner. Виртуальный_Алкоголик18.01.16 10:35
pivoner.
NEW 18.01.16 10:35 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 18.01.16 10:36 (pivoner.)

2016-01-18

Как развивалась экономика Китая

Take-profit.org,18.01.2016 08:30 [GMT]18.01.2016 09:33

Как развивалась экономика Китая

Вероятнее всего, завтра станет известно, что экономика Китая прибавила 6.9% в 2015, минимум с 1990.
Экономический спад в стране, наряду с колебаниями на фондовых рынках и ослаблением юаня, повлиял на сырьевые цены и настроения инвесторов.
Несмотря на то, что остаются сомнения относительно точности показателей, которые объявляет Пекин, масштабы трансформации китайской экономики – довольно значительны.
Как следствие волны реформ, осуществленных в начале 1990-х, возросли объемы прямых иностранных инвестиций, а валютные резервы выросли до максимальных в мире отметок.
Сектор услуг расширялся, за счет промышленности, которая была главной движущей силой экономического роста.
Эти графики иллюстрируют трансформацию экономики Китая с 1992.

И рано, и рана Ирана

18 января 2016

Марк Гойхман

Снятие санкций с Ирана, хотя и ожидалось и частично было заложено в цены активов, усилило напряженность на рынках. Вполне вероятно, что если бы это решение было перенесено, как ожидали некоторые участники рынка, нефть успела бы скорректироваться, и выход Ирана стал бы менее болезненным. Поэтому такой вердикт для рынков был рановат, и рана нанесена сильная. Но у МАГАТЭ свои соображения, мало связанные с финансовыми. И хотя власти исламской республики уже пообещали, что будут выводить на рынок свои 500 млн. баррелей в день постепенно, чтобы не давить на цены, сам факт события вновь обрушил котировки. Фьючерсы на марку Brent уже уходили ниже 28 дол/барр., но пока дальше развить падение не смогли. WTI на фоне более высокого спроса на американскую нефть в связи с открытием её экспорта, торгуется выше, в районе 30 дол/барр.

Бегство от рисков характеризует индекс страха VIX, который ещё в преддверии события подскочил на 13% до уровня 27 пунктов. Это проявляется и в падении фондовых индексов по всему миру. S&P упал на 2,2%, DAX - на 2,5%, Nikkei - на 0,9%. Рекордсменами падения ожидаемо оказались россиийские индексы. ММВБ ослаб на 4,3% до 1608 п., РТС - на 5,8% до уровня 653 п.

Что дальше? Технически сейчас сохраняется стремление к котировкам нефти на 25 дол/барр. Рынок уже приучил себя к перспективам движения к данному уровню, многократно называемому маркетмейкерами и аналитиками. При этом вполне вероятно, что первый импульс, заложенный решением о снятии санкций, во многом реализован, и на рубеже 27,5-28 дол/барр. котировки задержатся.По крайней мере, до выхода данных по Китаю во вторник, 19 января. Розничные продажи, промпроизводство, и главное - ВВП Поднебесной - важнейшие индикаторы, которых с придыханием ждут инвесторы.

Российской валюте ещё предстоит отыграть новое падение нефти. Уровень 78 руб/дол, вероятно, будет взят. Дальнейшая цель - 80 руб/дол. Хотя некоторую поддержку курсу может традиционно оказать начинающийся налоговый период. Что касается Центрального банка, вряд ли он будет вмешиваться в ход торгов до достижения котировок в 80 руб/дол.

Для индекса ММВБ, пробившего вниз поддержку 1610-1620 п., актуальной целью и новой поддержкой выступает 1570-1600 п. В случае коррекции после падения сдерживающим сопротивлением выступит уровень 1650 п.

Белый дом: Минфин США следит за падением рынка акций

Take-profit.org,18.01.2016 04:38 [GMT]18.01.2016 05:42

Белый дом: Минфин США следит за падением рынка акций

По итогам первых 10 торговых сессий года американский фондовый рынок продемонстрировал свою худшую динамику за всю историю наблюдений. В администрации президента США Барака Обамы заявили о том, что Министерство финансов США внимательно следит за происходящим.
Начало 2016 г. входит в историю как период обострения опасений насчет стабильности мировой экономики и финансовых рынков. При этом ситуация на американском рынке акций начинает всерьез тревожить инвесторов.
Вместо обычно довольно размеренных биржевых колебаний в начале года основные фондовые индексы США продолжают ставить антирекорды. Многие эксперты ожидали, что после обвала в ходе первых торговых сессий 2016 г. на фоне падения рынка акций в Китае негативная динамика все же замедлится. Тем не менее ведущие индексы США продолжают снижаться.
Речь пока не идет о рекордных однодневных обвалах котировок, которые наблюдались в разгар финансового кризиса, однако для новогоднего периода ситуация складывается довольно тревожно.
К 15 января 2016 г., как отмечает портал MarketWatch, негативная серия из 10 первых торговых сессий фондового рынка США уже стала худшим началом года за всю историю американского рынка акций.
Финансовые власти США пристально следят за происходящим. Пресс-секретарь Белого дома Джош Эрнест в рамках пресс-конференции 15 января заявил о том, что в Минфине США наблюдают за падением котировок на фондовом рынке:
Вопрос: "На фондовом рынке США сегодня произошло очередное серьезное снижение котировок. Насколько внимательно следят за этой ситуацией в Белом доме, обеспокоены ли вы потенциальными негативными последствиями для американской экономики, несмотря на оптимизм, который выражал по поводу ее состояния президент Барак Обама в одном из недавних интервью?"
Д. Эрнест: "Я бы не хотел комментировать колебания, происходящие на рынке акций в различные дни. Я бы отметил, что днем ранее основные индексы выросли. Сегодня они вновь упали. Очевидно, что в Министерстве финансов США пристально следят за этой ситуацией".

Источник: vestifinance.ru

GS: 2016 год станет "бычьим" для рынка товаров

Распечатать

15.01.2016 18:04

Цены на сырую нефть упали ниже $30 за баррель, цены на металлы находятся вблизи рекордных минимумов.

Динамика цен на основные сырьевые ресурсы

Однако, несмотря на это, эксперты Goldman Sachs заявляют, что для сырьевых товаров 2016 г. станет "новым "бычьим" рынком".

Инвестиционный банк предсказал, что в этом году товаропроизводители вынуждены будут пойти на сокращение производства, чтобы привести в равновесие спрос и предложение. И способствовали бы этому глобализация и возрастающая ликвидность на товарных рынках, что означало бы переизбыток производства.

"Самое главное, что ждет 2016 год – реальные фундаментальные коррективы, которые смогут сбалансировать рынок и подготовить почву для создания нового "бычьего" рынка, который наступит в конце 2016 года", - говорится в аналитической записке банка.

Объем добычи нефти странами ОПЕК превышает 30 млн баррелей в день, несмотря на опасения по поводу глобального переизбытка нефти. Тем не менее аналитики Goldman Sachs заявляют, что цены на нефть и металл в последнее время упали ниже уровней, на которых товаропроизводители вынуждены будут сократить поставки.

"Реальные фундаментальные изменения всегда требуют времени, так как эти процессы построены на таких моментах, как цепочки поставок, трудовые договора, издержки производства, связанными с возможной приостановкой деятельности рудника или завода. Это, скорее, основа теории опционного ценообразования, согласно которой цены скорее пойдут в сторону снижения, до того как у производителей появится стимул для сокращения производительности. Цены на металл, также как и на нефть, в последнее время упали ниже уровней, предложенных финансовой экономикой", - отмечает аналитик банка Джеффри Карри.

Базовый прогноз Goldman Sachs для WTI - в среднем $40 за баррель в первой половине 2016 г. Согласно другому сценарию нефть может упасть и до $20 за баррель.

Котировки на Brent и WTI резко снизились в пятницу с фьючерсами, которые торговались на отметке около $29,70 и $ 29,60 за баррель соответственно.

Как отмечает Карри, рост политической напряженности на Ближнем Востоке, в частности крах отношений между Саудовской Аравией и Ираном, вряд ли нарушит поставки, что в свою очередь могло бы негативно сказаться на ценах на нефть.

"Подобное развитие событий для нас по-прежнему маловероятно. Важно помнить, что перебои с поставками, зависящие от геополитических факторов, как правило, складываются в результате гражданской войны, что нарушает возможность добычи", - заявил эксперт

В пятницу инвестиционный банк Renaissance Capital ухудшил прогноз по среднегодовой цене на нефть Brent на 33% до $40 за баррель.

В понедельник несколько банков также ухудшили прогнозы на нефть, в том числе Barclays, Macquarie, Банк Америки, Merrill Lynch, Societe Generale и Standard Chartered. Последний предупредил, что все это может создать почву для "медвежьего" рынка, когда цены упадут до $10 за баррель.

Нефть как большая геополитическая игра

Распечатать

15.01.2016 17:55

Обвальное падение цен на нефть продолжается. Сегодня котировки "черного золота" обновили новые многолетние минимумы. Вопрос только в том, до каких пор будут падать цены.

На этот раз якобы драйвером падения стала информация о том, что со дня на день с Ирана снимут санкции и страна наконец-то начнет продавать свою нефть всем подряд без исключения.

Иран намерен занять свою долю на рынке, поставляя не менее 2 млн баррелей в сутки, невзирая на снижение цен, заявили чиновники из Министерства нефтяной промышленности Ирана.

Складывается впечатление, что известно об этом стало только сейчас, а не полгода назад, хотя на самом деле падение нефтяных цен иранским фактором различные СМИ объясняют чуть ли не каждую неделю. То министр нефти Ирана что-то скажет, то какое-то агентство выпустит какой-то якобы инсайд и так далее.

В реальности рынок практически сразу учитывает в цене столь значимые факторы, так что вряд ли кому-то из трейдеров интересно то, что было сказано тем или иным представителем иранских властей.

Сейчас на рынке нефти разыгрывается колоссальная геополитическая игра. Стоит отметить, что независимо от роста или сокращения добычи в тех или иных уголках земного шара, нефть в течение нескольких лет стабильно торговалась чуть выше $100 за баррель. Ничто этому не мешало.

Но весь фокус в том, что за это время страны-экспортеры нефти привыкли к сверхдоходам, а значит, и к сверхрасходам. Однако человеческая сущность такова, что при резком изменении уровня доходов в меньшую сторону пропорционально сократить расходы не получится, тем более если это касается стран, где многие статьи расходов планируются на годы вперед.

В итоге все нефтяные страны оказались в ситуации, когда нужно срочно делать то, что сделать быстро нельзя. Пока страна, в том числе и наша, буквально купалась в деньгах, нужно было инвестировать в развитие, в то, что будет приносить стабильный денежный доход независимо от цен на нефть, но деньги пошли не туда, а сейчас, когда потребность в этих доходах ощущается достаточно остро, ничего не остается, как сокращать расходы и повышать налоги, поскольку это единственный возможный метод быстрой мобилизации денежных средств.

Как известно, контроль за финансовым рынком, на котором в том числе торгуются и фьючерсы на нефть, держат США и их банки. В их действиях прослеживается очень тонкий расчет, и повышение ставки со стороны ФРС здесь вовсе не случайно.

После несколько лет дешевых денег и высоких цен на активы следует обвал цен на сырье и повышение ставки, что приводит к росту доллара, девальвации большинства мировых валют и резкому сокращению доходов многих стран.

Теперь, когда стоимость активов в мире стремительно снижается, а отдельные страны вынуждены приватизировать свои ключевые активы, США со своим крепким долларом могут буквально за копейки получать контроль над этими активами.

Центральные банки мира продали $47 млрд госдолга США

Распечатать

18.01.2016 09:43Начало года было неудачным не только для фондового и валютных рынков, американские казначейские облигации также не пользуются спросом у центральных банков по всему миру.

По последним данным ФРС, после того как центральные банки продали гособлигаций США на $12 млрд в первую неделю года, на неделе, завершившейся 13 января, они избавились еще от $34,5 млрд бумаг. И это самый худший старт года в истории.

В результате общий объем облигаций на балансе зарубежных центральных банков упал до $2,962 трлн, и этот уровень не видели с апреля 2015 г.

Недельное падение было крупнейшим, с момента когда Китай начал ликвидацию своих запасов казначейских облигаций в середине 2014 г.

А итоги первых двух недель действительно могут претендовать на звание худших в истории.

В такой динамике нет ничего удивительного. Высокая волатильность и кризис во многих развивающихся экономиках привел к тому, что центральные банки продают долларовые активы, для того чтобы иметь возможность стабилизировать ситуацию на внутреннем валютном или фондовом рынках.

Нет способа узнать, какие именно виды облигаций продают, но с очень большой вероятностью происходит ликвидация купонных ценных бумаг.

При этом большое влияние, судя по всему, имеют действия Китая, который продолжает распродажу запасов государственных американских облигаций. Многие экономисты говорят, что такие большие цифры могут быть связаны исключительно с активной продажей облигаций со стороны Народного банка Китая, а уже вслед за ним начали действовать другие азиатские центральные банки.

Некоторые не склонны отдавать Китаю главную роль и отмечают, что его продажи – это, конечно, важно, но тон задают почти все иностранные банки, продающие бонды.

Это имеет смысл, так как сейчас к доллару снижаются многие валюты и регуляторы стараются сдерживать падение.

В связи с этим возникает вопрос о том, как долго еще может продолжаться распродажа облигаций США? Насколько хватит запасов стран, особенно Китая? Отдельные экономисты утверждают, что при текущих темпах большая часть бумаг, находящихся на балансах иностранных банков, может быть продана всего за три месяца.

И это будет грандиозным шоком. С одной стороны, мы получим Китай, который потратил колоссальные деньги для замедления рекордного оттока капитала, но все же ему придется позволить свободное плавание валюты, что только ухудшит ситуацию. С другой стороны, неясно, как все это повлияет на американские казначейские облигации и их доходность. Тем не менее ясно, что если у центральных банков кончатся ликвидные долларовые активы, нас ждет еще одна волна сильнейшей девальвации мировых валют по отношению к доллару.

Крупнейшие суверенные фонды мира


pivoner. Виртуальный_Алкоголик18.01.16 10:39
pivoner.
NEW 18.01.16 10:39 
в ответ pivoner. 18.01.16 10:35

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/
☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.
#traderzona #vk #today #Finance #forex

pivoner. Виртуальный_Алкоголик19.01.16 10:51
pivoner.
NEW 19.01.16 10:51 
в ответ pivoner. 18.01.16 10:39, Последний раз изменено 19.01.16 10:52 (pivoner.)

Today http://www.traderzona.com/pivoner/today/
☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.
#traderzona #vk #today #Finance #forex

2016-01-19

Технический взгляд на Shanghai Composite

19 января 2016

Игнатенко Анастасия

После длительного снижения азиатских рынков, в частности, индексов Китая, сегодня мы наблюдаем общерыночный оптимизм. И хотя мы знаем, что это реакция на данные китайского ВВП за 2015 год (хотя и не самые лучшие), я предлагаю заглянуть в графики индексов, чтобы получить более полную техническую картину.

Возьмем для примера индекс Shanghai Composite, который во второй раз подошел к уровню 2850 пунктов, в последний раз он там находился в минимумах августа 2015 года, и сейчас эта зона вторично выступила поддержкой для него. Именно от этого уровня мы видели отскок в прошлый раз, который продлился до середины ноября 2015 года, и сейчас покупатели снова рискнули сыграть на удержание этого рубежа.

С учетом того, что мы имеем несколько технических сигналов к коррекции, я полагаю, что подъем может продлиться несколько дней.

Первым косвенным признаком является достижение индикатором RSI сигнальной линии 30 и разворот от нее.

Вторым признаком наличие конвергенции на меньших интервалах времени, таких как Н1 и Н5 между минимумами 13 и 15 числа, благодаря которой также появилась разворотная модель «двойное дно». Данная фигура вступит в свою реализацию при закреплении индекса выше отметки 3012,29 пунктов. В этом случае можно рассчитывать на рост индекса до зоны 3130-3150 пунктов, что предполагает еще 4% движение наверх.

И наконец, с учетом того, что торги в Поднебесной уже закончились, и закончились они ростом на 3,22%, мы уже с уверенностью можем говорить о пробое локального нисходящего тренда, длящегося с 30-31 декабря.

Даже мимолетного взгляда на график достаточно, чтобы увидеть еще один важный рубеж - это уровень 3200 пунктов, на который сейчас указывает быстрая скользящая средняя ЕМА21 на днях. Полагаю, что именно к ней впоследствии будет стремиться индекс, а она будет подтягиваться ему на встречу.

Таким образом, я могу заключить, что у остальных фондовых площадок также может появиться повод для коррекционной игры наверх.

Евре однозначно свернут шею

19 января 2016

Евгений Романов

Общее ощущение ненадежности поддержки евродоллара на этих уровнях. И держать евру здесь в длинную тяжело, и продавать страшно. Есть общее ощущение, что глубину купить евру еще дадут. И вообще, говорить о позиционировании перед ЕЦБ (в четверг) как-то не хочется: то ли прибыль снимают, то ли учитывают новые смягчения (ужесточения), то ли Драги что-то скажет, то ли про нефть, то ли про монетарную политику. Нам почем знать. Я вижу только одно - сигналов покупать есть? Сигналов покупать - нет! Я вижу только, что как ни построй эту красную поддержку - хоть с учетом всех цен (верхняя), а хоть по кончикам, - ей однозначно свернут шею. Не вопрос. Вопрос только - насколько сильно? Евра обожает делать ложные пробития таких поддержек, а потом как выскочит, как выпрыгнет. Что еще хочется отметить, так это Газпромбанк рекомендовал рубль начинать покупать. Им, конечно, виднее, но - сдается мне! - это полная ерунда. Где дикость на графике? Где длинные хвосты? Где бой слонов под Фермопилами? Где все эти антуражные, совершенно необходимые для предпосылок разворота драматические события? Я вижу только, как рубль прет каждый день с гэпами. Ну, вероятно, сегодняшний гэп вниз обусловлен Газпромбанком. Он большой, но куда ему против рынка? Нет, плохая идея! Разве нефть нашла дно? Она, кстати, тестирует целевой коридор ОПЕК 2001 года 22-28 долларов за баррель. Это дно? А, слышал краем уха, кажется, Goldman Sachs выдал идею $10/bbl. Кто меньше? Может нефть, положим, докатиться как то колесо до Казани, до $1/bbl? Не правда ли, это был бы такой сенокос стопов, просто невиданный в истории биржевой торговли. А реальный нефтяной и нефтесервисный бизнес? А бюджеты экспортеров углеводородов. Ну, если даже и до нуля до достанут, оттуда свистнет такой нефтяной фонтан цен, что меньше $100/bbl я не согласен! Хых.

Кризис на пороге: повторится ли 1998 год?
Take-profit.org,19.01.2016 04:33 [GMT]19.01.2016 05:37

Кризис на пороге: повторится ли 1998 год?

Достижения и опыт американского финансиста и инвестора Джорджа Сороса, безусловно, впечатляют, поэтому стоит обращать внимание, когда он чем-то встревожен. Согласно его недавним заявлениям нынешняя ситуация очень похожа на 2008 г., прелюдию к одному из худших в истории "медвежьих" рынков.
Авторитет у британского министра финансов Джорджа Осборна не так высок, как у Сороса, но и он на днях предупредил, что текущий год может оказаться самым тяжелым для глобальной экономики с момента окончания финансового кризиса.
Фондовые рынки ведут себя так, как если бы Сорос был прав. Китай дважды с начала года приостанавливал торговлю акциями из-за обвала. Волна распродаж прокатилась по всей Азии, Европе (в Лондоне FTSE 100 опустился ниже 6000) и Америке (S&P 500 пробил психологическую отметку 1900 пунктов).
Но можно ли говорить, что вновь наступил 2008 год? Ведущие составители прогнозов не ожидают рецессию (что, в принципе, неудивительно). Всемирный банк предсказывает рост мировой экономики в 2016 г. на 2,9%.
Между тем, снижающиеся цены на сырье и уменьшающаяся доходность облигаций (в первые дни торгового года) указывают на то, что инвесторы недовольны темпами роста, отмечает британский журнал The Economist.
Явные признаки слабости фиксируются и в производственном секторе. В декабре американский индекс делового оптимизма в производственной сфере (ISM) упал до 48,2 (ниже отметки в 50 пунктов, служащей водоразделом между спадом и ростом). Если ISM опустится ниже 45, то это станет официальным подтверждением кризиса. Замедляет темпы и мировая торговля.
Вместе с тем сектор услуг (наибольшая часть развитых экономик) демонстрирует неплохие результаты: в декабре его ISM составил 55,3 пункта в США. Продолжает улучшаться ситуация и на американском рынке труда.
Тогда можно ли говорить о схожести с 2008 г., когда, как известно, причиной кризиса стал лопнувший долговой пузырь? Но, по мнению Сороса, в Китае сегодня можно наблюдать растущий долговой пузырь. В последние четыре года в Поднебесной отношение долга к ВВП увеличилось на 50%. Точно так же как с бумом субстандартных кредитов в США, резкий рост задолженности указывает, что кредиты в Китае выдаются без достаточного внимания к надежности банковских ссуд и неэффективному использованию выданных средств.
Однако среди экономистов распространено мнение, что Китай сможет предотвратить долговой кризис: значительная часть экономики Поднебесной контролируется государством, и правительство имеет триллионы долларов в резервах для спасения банков.
Кроме того, китайские банки не так сильно завязаны с западной финансовой системой, как Lehman Brothers и Bear Stearns. Другими словами, последствия краха не будут такими ужасными для мира.
Но опасность в том, что в случае ухудшения ситуации китайские власти (старающиеся избежать социальных волнений, которые могут произойти из-за массовой безработицы, если компании будут закрываться) предпочтут путь девальвации валюты. Юань уже сегодня умеренными темпами обесценивается, и инвесторы, как мы видим, довольно болезненно реагируют на это.
Однако настоящий шок произойдет при резком обвале юаня. Эффективный валютный курс Китая в настоящее время составляет 130 по сравнению с показателем индекса в 100 пунктов в 2010 г.
Если Поднебесная решит девальвировать юань, то азиатским странам придется сделать то же самое со своими валютами из-за нежелания потерять конкурентоспособность. Это в свою очередь еще больше усилит тревогу по поводу азиатских компаний, которые имеют долларовые кредиты.
Все это, безусловно, опасный сценарий развития событий, который, кстати, больше похож на кризис 1998 г. Западные экономики тогда смогли без особых последствий пережить его. Но опасность в том, что развивающиеся страны сегодня намного важнее для глобальной экономики, чем 18 лет назад.
На приближение кризиса также указывает еще один любопытный индикатор: стоимость золота, выраженная в нефти, достигла рекордного уровня в истории.
И в те моменты, когда это соотношение достигало пика, следовал тот или иной кризис. При этом кризис был системным и глобальным.

Источник: vestifinance.ru

USD, EUR, JPY, GBP, CAD, AUD, NZD: недельный прогноз - Morgan Stanley

Take-profit.org,18.01.2016 14:46 [GMT]18.01.2016 15:50

USD, EUR, JPY, GBP, CAD, AUD, NZD: недельный прогноз - Morgan Stanley

«USD: торгово-взвешенное укрепление. «Бычий».
Дивергенция в долларе продолжится и в 2016, торгово-взвешенный индекс доллара покажет солидную динамику, однако DXY вырастет всего незначительно, на фоне опережающих EUR и JPY.
Тогда как ВВП, похоже, окончил год неуверенно, впечатляющий отчет по занятости, вышедший на прошлой неделе, подтвердил здоровье экономики.
США будут оставаться «лучшими из худших» и привлекать притоки капитала из-за рубежа. Однако следует ожидать только незначительного укрепления против EUR и ослабления против JPY, принимая во внимание волатильность мировых активов.
EUR: Не ожидайте многого от ЕЦБ. Нейтральный.
Мы ожидаем, что EUR будет колебаться в диапазоне в будущие недели, так как понижательное давление со стороны отрицательных ставок и распродажи резервов были сведены на нет притоками капитала, поддерживающими евро. В течение года EUR продолжит ослабляться против JPY.
JPY: Дальше-больше. «Бычий».
Наши «бычьи» ожидания по JPY реализовываются быстрее, чем предполагалось. Низкий аппетит к рискам поддерживал репатриацию капиталов в безопасную JPY. Однако еще большую роль сыграло смешение фокуса Японии с монетарной на финансово-бюджетную политику.
Банк Японии вряд ли продолжит смягчение, а будет пытаться мотивировать корпоративный сектор на повышение заработной платы и инвестиции.
По нашему мнению, рынок недооценивает вероятность того, что стареющее население Японии может обеспечить репатриацию активов из-за рубежа.
GBP: Препятствия. «Медвежий».
Во-первых, на фунт повлияет ослабление показателей и грядущее ужесточение финансово-бюджетной политики. Дополнительным «медвежьим» катализатором станет большая доля сырьевых товаров в FTSE и недооценка рисков выхода Великобритании из ЕС. Мы рекомендуем длинные позиции по EURGBP.
CAD: Будет ли смягчение? «Медвежий».
На следующей неделе состоится заседание центробанка Канады, тогда как риск того, что ставка будет снижена - растет. Продолжающийся спад цен на нефть оказывает влияние на CAD.
Впрочем, экономические показатели ослабились в четвертом квартале. Мы ожидаем, что Банк Канады займет более «миролюбивую» позицию.
AUD: Под влиянием сырьевых цен. «Медвежий».
Обеспокоенность из-за экономического спада в Китае, обвал цен на нефть и снижение аппетита к рискам привели к резкому ослаблению AUD в начале 2016.
Макропруденциальное ужесточение повлияет на жилищный рынок, который был единственной сильной стороной австралийской экономики. Мы ожидаем, что центробанк снизит ставки на 50 б.п. в первой половине года.
NZD: CPI. «Медвежий».
Не будучи высоколиквидной валютой, NZD особенно уязвим во время снижения аппетита к рискам.
Вдобавок, из-за роста поставок молочной продукции на рынок из ЕС и из-за экономического спада в Китае, NZD продолжит страдать. Падение инфляционных ожиданий может повлечь за собой новое снижение ставок центробанком». – отмечают специалисты MS.

Золотые запасы достигли пика - 3,155 тонн

Take-profit.org,18.01.2016 12:45 [GMT]18.01.2016 13:49

Золотые запасы достигли пика - 3,155 тонн

В 2016 ожидается существенное подорожание золота, на фоне снижения предложения.
Мировая добыча сократится на 3% в этом году, сообщают аналитики Thomson Reuters.
Это может положить конец 7-летнему росту золотых запасов, которые в 2015 достигли пика, 3,155 тонн.
Напомним, что цена золота обвалилась на более чем 40% с максимумов 2011, сделав добычу металла менее прибыльной.
По словам Келвина Душински, президента Barrick Gold, среднесрочные и долгосрочные перспективы золота - «бычьи».
Тем временем, Майкл Риснер и Марк Мюллер из UBS утверждают, что золоту пойдет на пользу волатильность, охватившая мировые рынки в 2016.
«Мы ожидаем, что в 2017 золото получит импульс, как актив-убежище, а также от начала «медвежьего» рынка по доллару». – отмечают они.

Банковская система Италии на грани краха?

Распечатать

19.01.2016 11:52

Акции итальянских банков переживают настоящее крушение: котировки упали уже на 40% в годовом выражении. Инвесторы становятся все более нервными, когда речь заходит о будущем финансового сектора Италии.

Совершенно неясно, как сектор справится с более низкими процентными ставками и кредитами на 200 млрд евро, которые вряд ли будут погашены.

После того как индекс акций банковского сектора упал на 4%, торги были приостановлены, а итальянские регуляторы решили просто запретить короткие продажи некоторых банковских акций.

Индекс снижался в основном из-за нескольких кредиторов, в том числе из-за крупнейшего розничного банка страны Intesa Sanpaolo и третьего по величине банка Banca Monte dei Paschi di Siena.

Руководство банков пытается успокоить инвесторов, говоря о подтверждении финансовой стабильности и о том, что падение акций не оправдано фундаментальными факторами. Опасения инвесторов и акционеров побеждают ожидания относительно волны консолидации в секторе. Корпоративным банкам все равно, скорее всего, придется объединяться и укрупняться, чтобы выстоять после правительственной реформы, которая должна уменьшить количество кредиторов.

JP Morgan заявил в этом месяце, что итальянских банков следует избегать, поскольку низкие ставки, как ожидается, окажут более сильное давление на доходы, чем в других странах, а кредитные проблемы ограничат восстановление.

Трейдеры начали активно выводить деньги из акций банков, что и спровоцировало сильное падение.

По некоторым банкам, таким как Inteds и Popolare di Milano, объем коротких продаж вырос очень сильно. Поэтому итальянские регуляторы усилили запрет на короткие продажи.

Ранее этот метод всегда работал хорошо, но сейчас есть все основания полагать, что это несильно поможет ситуации.

Уже 20 января запрет не будет работать, так что падение продолжится с очень большой вероятностью. Скорее всего, вслед за сильным падением регуляторы вновь прекратят торги. Согласно правилам ЕС короткие продажи можно запретить, если изменение цен составляет более 10%.

Запрет распространяется на короткие продажи при поддержке кредитования.

Теперь хеджеры перешли на другие рынки, а риск дефолта по всей группе активов вырос еще сильнее.

pivoner. Виртуальный_Алкоголик25.01.16 10:44
pivoner.
NEW 25.01.16 10:44 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13, Последний раз изменено 25.01.16 10:45 (pivoner.)

http://www.traderzona.com/pivoner/today/

2016-01-25

Citi: фондовые рынки готовятся к глобальной рецессии

Take-profit.org,25.01.2016 04:25 [GMT]25.01.2016 05:29

Citi: фондовые рынки готовятся к глобальной рецессии

Как считают аналитики Citi, на финансовых рынках происходит процесс ценообразования с условием того, что мировая экономика оказалась во власти рецессии. Более того, макроэкономические данные свидетельствуют о том, что эти процессы неизбежны.
Аналитики банка считают, что глобальная рецессия наступит в том случае, если рост мирового ВВП замедлится до значений ниже 2%. Эксперты Международного валютного фонда прогнозируют, что мировой ВВП вырастет на 3,4% в этом году.
Наступление глобальной рецессии не гарантировано, однако на финансовых рынках наблюдается процесс ценообразования с учетом ее наступления. По мере того как ухудшаются финансовые условия, увеличивается вероятность того, что первыми, кого это отпугнет, станут инвесторы и спекулянты.
Судя по анекдотическим комментариям на встречах с клиентами, складывается ощущение, что уклониться от риска пытаются не паникеры-спекулянты, а реальные инвесторы.
Ключевым моментом здесь является то, что Citi ссылается не на комментарии людей из CNBC или The Wall Street Journal, а скорее на мнение реально обеспеченных клиентов.
Когда компании вроде Citi говорят об "инвесторе с реальными деньгами", имеются в виду те, кто способен вложить в проект свыше миллиарда долларов.
И многие из этих клиентов инвестируют, ожидая или даже требуя, чтобы их инвестиционный портфель был бы не просто акциями с большой капитализацией, а мог бы приносить прибыль в считанные дни.
Как отметил Deutsche Bank в четверг, почти все, за исключением суверенных облигаций, во что можно инвестировать сейчас, съест средства инвесторов, не принеся прибыли.
Это довольно показательно, когда столь крупные инвестиционные банки и компании в течение долгого времени стараются обезопасить своих клиентов от подобных активов, поскольку свидетельствует о том, что рынок не во власти сантиментов, а на нем происходят масштабные сдвиги, которые имеют гораздо больший потенциал.
"Трудно понять, что сдерживает мировую экономику от провала и когда он произойдет", - резюмируют аналитики Citi.

Еще слишком рано покупать акции, после сокращения позиций по S&P 500

Take-profit.org,22.01.2016 08:05 [GMT]22.01.2016 09:09

Еще слишком рано покупать акции, после сокращения позиций по S&P 500

Инвестор-миллиардер Джордж Сорос заявил, что сократил позиции по S&P 500, однако пока не спешит начинать покупку.
Кроме того, 85-летний титан хедж-фондов отметил, что открыл длинную позицию по казначейским облигациям, которые росли с начала года, тогда как S&P 500 просел на 8.6%.
Являясь сторонником количественного смягчения, он все же подчеркивает, что программа оказывает понижательное давление на прибыль. Сорос, также, не ожидает от ФРС дальнейших повышений ставок.
По словам инвестора, ФРС ждала слишком долго, прежде чем осуществить первое повышение, и «упустила благоприятную возможность» годом ранее, начав действовать, когда экономика уже сбавляет обороты из-за дефляции.
«Главная проблема заключается в дефляции…Мы не знаем, как с ней бороться», - утверждает он.
По его мнению, Китаю не удастся избежать «жесткой посадки» и происходящее во второй по величине мировой экономике также вносит свой вклад в мировую дефляционную среду.

Bank of America: рецессия в США возможна

Take-profit.org,25.01.2016 05:44 [GMT]25.01.2016 06:47

Bank of America: рецессия в США возможна

Bank of America предупреждает о растущей вероятности рецессии в США: она составляет уже 20%. В конце недели Марио Драги придал оптимизма рынкам от Японии до Европы. Но для развития позитивного тренда нужно время. Пока что (за 3 недели января) мировые фондовые площадки потеряли $7,8 трлн.
В Bank of America считают, что "Великая рецессия" 2008 - 09 гг. не повторится: если кризис настанет, он будет менее ярко выраженным. Однако банк понизил свой прогноз по ВВП США в 2016 г. на 0,4% до 2,1%.
Экономисты Bank of America высказывают опасения по поводу того, что у регуляторов США не осталось тузов в рукаве: ФРС может отложить очередное повышение ставки, но не более того. О QE4 эксперты банка пока не берутся рассуждать.
Судя по большинству прогнозов, рост ВВП США в IV квартале 2015 г. окажется нулевым. Не исключено, что начало рецессии будет положено: достаточно лишь дождаться еще одного квартала стагнации или отрицательного роста. По крайней мере промышленность США уже ушла в минус.
На этой неделе о растущей вероятности рецессии уже говорили экономисты Citi, Morgan Stanley и Societe Generale, причем оценку давали схожую - до 20%.
Как отметили в Bank of America, инвесторы сейчас активно ищут защиты. За неполную неделю из так называемых "мусорных" высокодоходных облигаций было выведено $4,9 млрд.
Почти такое же количество капитала ($5,1 млрд) перетекло в трежерис. У гособлигаций США доходность в несколько раз ниже, но и риск практически нулевой, что в нынешней ситуации стало для инвесторов самым важным фактором.
Конечно, Федрезерв должен отреагировать на все рыночные события. Следующее заседание с пресс-конференцией Джанет Йеллен состоится лишь в середине марта, так что реакции регулятора придется подождать.
Пока что консенсус-прогноз такой: всего одно повышение ставки на 0,25%, да и то лишь под конец года. Раньше предполагалось, что Федрезерв пойдет как минимум на 2-3 повышения.

Источник: vestifinance.ru

Cдается мне, это дневная двойная вершинка с уровнем пробития 1070

25 января 2016

Евгений Романов

Дневной график золота. В общем, здесь у меня что-то вроде медианки стоит, причем более крупной, чем дэйли. В общем, кластер получается на $1100/oz. Но дело даже и не в медианке - здесь и без нее хватает сопротивления росту золота. Например, 100-дневный мувинг, тоже не хухры-мухры. Фиба тридцать восьмая, опять же. И все это в облаке, просто классика: И по бокам мертвые стоят. Я скептик. Я не верю комодам - нефти, металлам, и золоту тоже пока не верю. Все это фиксинг перед FOMC (решение в среду). Люди не ждут от фомс движений. То-то может быть весело - есть место для большого сюрприза. Если повысят еще на 25 базисных. По сути, не имеет значения абсолютная величина: половина процентного пункта, или три четверти. Какая разница. Просто нормализация ставок. Да, производственные отчеты просели - цикл такой, доллар сильный. А может быть доллар еще сильнее? А может индекс доллара TWI $ G6 вырасти выше соточки? А - запросто! Хых. Сдается мне, все веселье у нас впереди. Нефть на уровнях, соизмеримых с тем временем, когда я начинал торговать в рынке. А знаете, сколько стоил свисси тогда? Доллар стоил 1,83 франка. Я поймал это в копилку своего рыночного опыта тогда, на этих пиках. Я видел евру по 83 цента и ниже. Я даже помню, как продавал 8310, а на сервере что-то случилось, а дело было в пятницу, и когда данные восстановили - оказалось! У меня лонг по евре от 8310, а не шорт. Ой, как же я волновался и переживал, до пнка, пока не исправили и я все не закрыл - от греха. Да, смешно было. Так вот, сдается мне, это дневная двойная вершинка с уровнем пробития 1070, ась?

Сорос: в КНР жесткая посадка, реальный ВВП – 3,5%

Распечатать

22.01.2016 16:36

Сорос: ВВП Китая всего 3,5%

Джордж Сорос, не успев "разгромить" Европу, принялся за Китай. По мнению легендарного инвестора, Поднебесную ждет жесткая посадка, а реальный рост ВВП составляет всего 3,5% - ни о каких 6,9% речи быть не может.

Экономические показатели Китая

Как заявил сам Сорос, он не просто прогнозирует жесткую посадку КНР, а уже наблюдает за ней. Официальной статистике инвестор не особо доверяет. В свете этого миллиардер поделился своей текущей стратегией: продавать индекс S&P 500, азиатские валюты и сырьевые экономики, а покупать только трежерис. События в Китае усилят глобальное дефляционное давление, акции продолжат падать, и одними из немногих защитных активов останутся лишь гособлигации США.

Джордж Сорос считает бегство капитала и огромные долги главными признаками серьезных проблем в Китае. За 11 месяцев из Поднебесной вывели $843 млрд. Совокупный корпоративный долг составляет $1,5 трлн. При этом с доходами большие проблемы, так как дефляция давно уже из смутной угрозы превратилась в суровую реальность. Отпускные оптовые цены в Китае падают уже 46 месяцев подряд.

2016 г. будет весьма сложным, утверждает Сорос. На замедление в Китае и падение фондовых рынков накладывается снижение цен на нефть и соревновательная девальвация по абсолютному большинству мировых валют. Инвесторы не привыкли к подобному сценарию, ведь что-то должно расти - либо сырье, либо акции.

Очередное повышение ключевой ставки ФРС в такой плачевной ситуации вызвало бы у Джорджа Сороса искреннее удивление. Даже первый декабрьский шаг Федрезерва миллиардер считает большой ошибкой. Своими действиями американский регулятор лишь спровоцировал события на рынках Китая. А добиться своей цели, то есть ускорить инфляцию, так и не смог. По результатам декабря потребительские цены в США упали на 0,1%.

Объем золотовалютных резервов Китая

Управляющие Goldman Sachs Private Wealth Management и Templeton Global призывают не переоценивать негативное влияние Китая. Якобы $3,3 трлн резервов хватит на решение любых проблем. Сорос не отрицает: запасы действительно внушительные. Однако власти Поднебесной используют их для того, чтобы ликвидировать последствия фондового кризиса у себя дома. Всем прочим странам придется самим разбираться с "токсичным" эффектом падения китайского рынка.

Джордж Сорос считает, что худшее еще не позади. Говорить о достижении рыночного дна - как в Азии, так и на Западе - пока рано. Вице-президент КНР заявил о готовности правительства к интервенциям. Власти хотят защитить всех "нормальных" инвесторов от "нескольких" спекулянтов. То есть Компартия Китая явно понимает, что те самые "несколько" спекулянтов, обрушившие индекс Shanghai Composite на 15% за этот год, вовсе не собираются успокаиваться.

pivoner. Виртуальный_Алкоголик16.02.16 08:09
pivoner.
NEW 16.02.16 08:09 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13

Азиатский рынок продолжает восстанавливаться на фоне роста нефтяных котировок


Японский Nikkei +0,92%
Австралийский ASX +1.37%
Шанхайский SSEC +2,97%
Гонконгский HangSeng +1,78%
Корейский Kospi +1,51%

Настроение инвесторов на азиатской сессии продолжило улучшаться, несмотря на то, что американские рынки вчера были закрыты на праздничный выходной. Причиной повышенного спроса на рисковые активы стал рост нефтяных котировок. Министры нефти стран ОПЕК, а также российский министр энергетики собрались обсуждать состояние рынка и возможное сокращение добычи. Рост сырья решает многие проблемы текущей экономической ситуации в мире. Для развитых стран ослабнет дефляционное давление. Для развивающихся экономик восстановление сырья приведет к росту доходов, и необходимость в перманентной девальвации национальных валют отпадет. Это, в свою очередь, несколько ослабит твердые валюты и стимулирует производство, рынок труда и пр. В противном случае, смягчение монетарной политики будет продолжаться, равно как и валютные войны. Именно об этом, но несколько другими словами сказал вчера Марио Драги, выступая перед Европарламентом. К слову ЕЦБ в марте готов действовать. Процентная ставка по депозитам, вероятно, опустится глубже в отрицательную зону. Программа количественного смягчения также может быть расширена. Тем временем менее крупные игроки предпочитают пока наблюдать за ситуацией. Банк Ю.Кореи сегодня оставил ставку без изменений. Ставка остается равной 1,5% уже 8 месяцев. Тем не менее, регулятор указал, что вскоре может снова смягчить политику. В общем, вероятно в марте, на спусковой крючок нового витка ослабления нажмет именно ЕЦБ.

Подняла настроение инвесторам сегодня также китайская статистика по новым заимствованиям. Рост банковского кредитования превысил прогноз в январе и составил 15,5% г/г. Денежная база заметно расширилась. Отчасти это результат прошлогодней девальвации юаня. Правда, на этом фоне тревожно выглядят данные по плохим долгам. Доля неработающих банковских кредитов достигла 10-ти летнего максимума в декабре. Показатель вырос с 1,59% до 1,67%.

Японский Nikkei сегодня продолжает восстанавливать свои позиции. Правда, с технической точки зрения рынок пока еще медвежий. Сегодня откроются американские площадки, и тон торгов может поменяться. Сегодня вступает в силу январское ращение Банка Японии по отрицательным процентным ставкам. Йена сегодня торгуется около 114,75 за доллар. Отдельно стоит отметить акции телекоммуникационного гиганта SoftBank, которые растут на 16% после объявления обратного выкупа более чем на $4 млрд.

Nikkei, таймфрейм дневной



Китайские площадки сегодня также позитивно выглядят, как и мировой рынок в целом. Нельзя точно сказать, что хорошие статданные оказали поддержку фондовым котировкам. Однако с технической точки зрения можно отметить, что шанхайский композитный индекс проверяет недавно пробитый минимум 2850 пунктов. Если удастся закрепиться выше, отрывается перспектива дальнейшего восстановления китайского континентального рынка, что впоследствии может принести позитив и на другие площадки.



В Гонконге сегодня в лидерах роста нефтяные компании. CNOOC в плюсе на 3,77%, PetroChina прибавляет 7,28%. Также неплохого себя чувствуют банки и застройщики, реагируя на статистику по новым займам.



Shanghai Composite, таймфрейм дневной



Азиатский рынок продолжает восстанавливаться на фоне роста нефтяных котировок

pivoner. Виртуальный_Алкоголик23.02.16 19:47
pivoner.
NEW 23.02.16 19:47 
в ответ pivoner. 16.02.16 08:09, Последний раз изменено 23.02.16 19:47 (pivoner.)

Deutsche Boerse и Лондонская фондовая биржа вновь задумались о слиянии

Deutsche Boerse и Лондонская фондовая биржа (LSE) вновь обсуждают слияние компаний, которое может привести к возникновению крупного европейского биржевого оператора. Об этом говорится в заявлении LSE, передает Reuters.

Как ожидается, если слияние все-таки произойдет, Deutsche Boerse получит 54,4% акций новой компании, а LSE — 45,6%. Источник, знакомый с ситуацией, в беседе с агентством уточнил, что переговоры находятся на ранней стадии. В Deutsche Boerse отказались прокомментировать информацию.

Эти новости спровоцировали рост стоимости ценных бумаг компаний: акции LSE выросли на 18,7%, а Deutsche Boerse — на 8,4%.

Ранее компании предпринимали попытки объединиться в 2000 и 2004 годах. Как отмечает Wall Street Journal‎, если слияние состоится, стоимость новой компании составит $28,3 млрд.

Подробнее на РБК:
http://www.rbc.ru/rbcfreenews/56cc860e9a7947e0...

pivoner. Виртуальный_Алкоголик07.03.16 10:24
pivoner.
NEW 07.03.16 10:24 
в ответ pivoner. 23.02.16 19:47

Семь глобальных рисков: возвращается ли мир в 2008 год?

Нуриэль Рубини, Глава Roubini Global Economics, профессор Нью-Йоркского университета

Мировая экономика смещается от вялого расширения к замедлению. Это приведет к дальнейшему снижению цен на рискованные активы — акции, сырье, долги — по всему миру



Вопрос, который мне чаще всего задают в эти дни, звучит так: не вернулись ли мы в 2008 год, в год очередного мирового финансового кризиса и рецессии? Мой ответ — однозначно нет. Однако последняя буря на мировых финансовых рынках, по-видимому, является самой серьезной из всех периодов волатильности и массового сброса инвесторами рискованных активов с 2009 года. Это происходит потому, что сейчас есть по меньшей мере семь источников глобальных рисков, в то время как в предыдущие годы источником волатильности всегда был какой-то один фактор.



Во-первых, тревоги по поводу жесткой просадки экономики в Китае и ее возможного влияния на фондовые рынки. Стоимость юаня вернулась в полном объеме, поскольку в стране продолжается и замедление роста экономики, и отток капитала.



Во-вторых, в развивающихся странах возникли серьезные проблемы. Во многих странах наблюдаются макроэкономические дисбалансы, в частности двойной дефицит бюджета и счета текущих операций; инфляция повышается, а рост экономики замедляется. Большинство этих стран так и не провели структурные реформы, чтобы поднять просевшие темпы потенциального экономического роста. Между тем ослабление валют увеличивает реальную стоимость долгов, накопленных за последнее десятилетие и достигающих триллионов долларов.window.PREVENT_DOCWRITE=true;


В-третьих, ФРС, возможно, ошиблась, свернув политику нулевых процентных ставок в декабре. Ослабление роста, снижение инфляции (из-за дальнейшего падения нефтяных цен) и ужесточение условий финансирования (из-за укрепления доллара, коррекции на фондовом рынке и расширения кредитных спредов) угрожают сейчас росту экономики в США, а также инфляционным ожиданиям.



В-четвертых, многие бурлящие геополитические угрозы начинают достигать точки кипения. По всей видимости, ближайшим источником неопределенности является перспектива длительной холодной войны между региональными державами Ближнего Востока, прежде всего между суннитской Саудовской Аравией и шиитским Ираном.



В-пятых, падение цен на нефть вызвало спад котировок на американские и мировые ценные бумаги, а также пиковые всплески в кредитных спредах. Это может свидетельствовать об ослаблении мирового спроса (а не о повышении предложения), поскольку экономический рост в Китае, развивающихся странах и США замедляется.



Кроме того, низкие нефтяные цены наносят ущерб американским производителям энергоресурсов, на долю которых приходится значительная часть американского фондового рынка. Они также приводят к убыткам по кредитам и потенциальным дефолтам в странах — экспортерах энергоресурсов — не только правительств этих стран, но и компаний ТЭКа, а также принадлежащих государству предприятий.



В-шестых, глобальные банки испытывают снижение доходности, что вызвано рядом факторов — новое регулирование, введенное после 2008 года; расцвет сектора финансовых технологий, который грозит разрушить и без того проблемные банковские бизнес-модели; активное применение политики отрицательных учетных ставок; рост кредитных потерь по плохим активам (энергоресурсы, сырье, развивающиеся рынки, слабые корпоративные заемщики в Европе); а также стремление Европы подключать к финансовому спасению банков их собственных кредиторов вместо предоставления им помощи за счет государств, чьи ресурсы теперь ограниченны.



Наконец, Евросоюз и еврозона могут стать эпицентром глобальной финансовой бури в этом году. У европейских банков имеются проблемы. Миграционный кризис может привести к отмене Шенгенского соглашения, а также (наряду с другими внутренними трудностями) к отставке правительства немецкого канцлера Ангелы Меркель.



Кроме того, все более вероятным становится выход Британии из ЕС. Так как греческое правительство и его кредиторы вновь встали на путь конфронтации, может вновь возникнуть угроза выхода Греции. По всей Европе набирают силы популистские партии как справа, так и слева. В результате Европе все больше грозит дезинтеграция. И плюс ко всему этому соседние страны становятся небезопасны — войны разгораются не только на Ближнем Востоке, но и (несмотря на неустанные попытки ЕС выступить посредником в мирных переговорах) на территории Украины, в то время как Россия проявляет все большую агрессивность на европейских границах — от Прибалтики до Балкан.



В прошлом подобные вероятностные риски были редкими, страхи по поводу экономического роста оказывались всего лишь страхами, а реакция политиков была уверенной и эффективной. Благодаря этому эпизоды снижения аппетита к рискованным активам оставались краткими, а стоимость этих активов восстанавливалась до былых высот (а иногда даже превышала их). Однако сегодня имеются семь источников потенциальных глобальных вероятностных рисков, а мировая экономика смещается от вялого расширения к замедлению. Это приведет к дальнейшему снижению цен на рискованные активы — акции, сырье, долги — по всему миру.



В то же время меры, которые остановили негативное взаимовлияние между реальной экономикой и рискованными активами, а также развернули его в позитивную сторону, начинают выдыхаться. Набор мер оказался неоптимальным, поскольку он слишком перекошен в сторону монетарной (а не фискальной) политики. Более того, монетарные меры становятся все более нетрадиционными, что находит отражение в переходе некоторых центральных банков к отрицательным реальным учетным ставкам. Подобная нетрадиционная политика грозит принести больше вреда, чем пользы, потому что она снижает прибыльность банков и других финансовых компаний.



Два печальных месяца на финансовых рынках в марте могут смениться долгожданным подъемом цен на такие виды активов, как, например, глобальные ценные бумаги. Дело в том, что одни ключевые центральные банки (Народный банк Китая, Европейский центральный банк и Банк Японии) еще больше смягчают свою политику, в то время как другие (ФРС и Банк Англии) дольше будут воздерживаться от принятия новых решений. Тем не менее до конца года погоду будут делать семь источников вероятностных глобальных рисков. В отличие от предыдущих семи лет этот год станет плохим для рискованных активов и вялым для мирового экономического роста.



Copyright: Project Syndicate, 2015
www.project-syndicate.org

pivoner. Виртуальный_Алкоголик01.04.16 19:44
pivoner.
NEW 01.04.16 19:44 
в ответ pivoner. 07.03.16 10:24

Василий
Барсуков

Индекс Dow Jones продемонстрировал максимальный разворот с 1933-го

После

волатильной торговли в начале 2016 года один из трех основных

индикаторов американского рынка акций завершил первый квартал в плюсе.


Продемонстрировав снижение на более чем 11% с начала года, в марте

практически все три индекса восстановились. Промышленный индекс Доу-Джонса продемонстрировал максимальный разворот тренда в период с 1933 года. Индексы S&P 500

и Dow Jones завершили второй квартал подряд в плюсе, продемонстрировав

рост на 0.8% и 1.5% соответственно. В марте индекс S&P 500 вырос на

6.6%, в то время как Dow Jones – на 7.1%.


Индекс Nasdaq,

тем временем, опубликовал отрицательный результат за первый квартал

впервые с 2009 года, снизившись на 2.8%. В марте индекс также

восстановился на 6.8%.


Небывалая волатильность на мировых фондовых рынках подтолкнула спрос на золото

среди инвесторов к росту – желтый драгоценный металл опубликовал свой

лучший квартал в течение последних почти 30 лет. Цены на золото в первом

квартале выросли на 16.5%.


Больше статистики:


Нефть сорта WTI впервые за последние девять месяцев завершила квартал в плюсе, продемонстрировав рост на 3.5%.


Индекс доллара снизился на 4.1%, опубликовав свой худший квартал с 2010 года, когда показатель упал на 8.49%.


Сектор здравоохранения и финансов пережили худший первый квартал после

финансового кризиса, снизившись на 5.9% и 5.6% соответственно.

Теги:

По материалам cnbc.com

pivoner. Виртуальный_Алкоголик10.05.16 15:18
pivoner.
NEW 10.05.16 15:18 
в ответ pivoner. 01.04.16 19:44

Легендарный инвестор поставил на коллапс рынка США

Один из старейший управляющих на Уолл-стрит, легендарный инвестор Карл Айкан в первом квартале 2016 года резко увеличил объем ставок на падение рынка акций США.

Как сообщает zerohedge со ссылкой наотчет фонда Айкана по форме 10-Q в Комиссию по ценным бумагам и биржам, на 31 марта чистая короткая позиция Icahn Enterprises LP достигла 150% от активов фонда.

Это исторический рекорд для фонда 80-летнего Айкана, объем которого, по оценке Barron’s может достигать 6 млрд долларов.

В начале 2016 года легендарный инвестор полностью ликвидировал свои вложения в Apple - компанию, чья капитализация на пике котировок превышала ВВП Саудовской Аравии, показав рост более чем в 10 раз с 2009-го года, когда ФРС США запустила «станок» и наводнила рынок дешевыми долларами.

О неустойчивом положении американского рынка Айкан начал заявлять около года назад. В мае 2015-го он выражал обеспокоенность завышенными ценами на мусорные бонды, утверждая, что эти бумаги «более опасны, чем акции».

В декабре он заявил, что обвал на рынке высокодоходных облигаций только начинается, а в феврале 2016 года сообщил, что «день возмездия пришел».

В ходе телеконференции 5 мая генеральный директор Icahn Enterprises LP Кит Козза напомнил, что основной владелец фонда (Айкану с 2011-го года принадлежит 90% акций) «в последние недели ясно выражал свои негативные взгляды».

«Мы гораздо больше обеспокоены перспективой движения рынка на 20% вниз, чем на 20% вверх. И существенная доля коротких позиций отражает это», - объяснил Козза.

С 2009-го года рынок акций США показал рост в 3,1 раза по индексу S&P500. Ралли стало вторым крупнейшим в истории американских бирж. Исторический максимум в 2134,72 пункта S&P500 показал в мае 2015 года. С тех пор на рынке было зафиксировано две существенные коррекции - в августе 2015-го и январе-феврале 2016-го. Впрочем, после обоих движений следовал мощный отскок наверх, возвращавший индекс в зону исторических максимумов.

В понедельник, 9 мая, S&P закрыл торги на отметке 2058,69 пункта - всего в 3,5% от рекордных значений.

Изображение: Fotolia/PhotoXPress

pivoner. Виртуальный_Алкоголик09.06.16 09:42
pivoner.
NEW 09.06.16 09:42 
в ответ pivoner. 10.05.16 15:18

Investoren gehen von Bremain statt Brexit aus

08. Juni 2016Sascha Sadowski

Die bittere Pille, die Anleger letzten Freitag schlucken mussten, scheint wieder völlig verdaut zu sein. Denn die unerwartet schlechten Arbeitslosenzahlen in den USA, können die amerikanischen Indizes nicht davon abhalten, ihren Anstieg fortzusetzen. Der S&P 500 ist beispielsweise nur noch weniger als 1% von seinem All-Time-High entfernt. Zudem scheinen die Investoren das Thema Brexit nicht allzu sehr zu fürchten, was ein blick auf das Währungspaar GBP.USD zeigt.

Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni bei 4 Prozent

Die Aussagen der Fed-Vorsitzenden Yellen sorgten kaum für eine nennenswerte Marktbewegung. Zum einen nannte Sie keinen klaren Zeitraum, wann die nächste Zinserhöhung stattfinden wird. und zum anderen verkündete Sie nur, dass die Arbeitslosenzahlen vom letzten Freitag unter den Erwartungen lagen. Die Fed Fund Futures, die Hinweise auf eine mögliche Zinserhöhung geben, sehen die Chance darauf im Juni nur noch bei 4 Prozent. Die Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung der Zinsen im Juli liegt im Augenblick bei 27 Prozent.

Columns
MonatJuniJuliSeptemberNovemberDezemberFebruar
Fed fund Futures - Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung4%27%44%48%65%67%

S&P 500 Index kurz vor Allzeithoch

Nachdem die Börsen während der letzten Wochen gerade wegen starker Makrozahlen Einbußen hinnehmen mussten, scheinen Amerikanische Anleger jetzt die aufgeschobene Zinserhöhung zu nutzen, um sich mit Aktien einzudecken. Alles in allem ist die Stimmung gerade an den amerikanischen Märkten ausgesprochen zuversichtlich. Es scheint, dass das Erreichen eines neuen All-Time High im S&P 500 lediglich eine Frage der Zeit ist.

20160608-chart-sp-500-bremain-brexit-lynx

Ölpreise bei über 50 US-Dollar

Die geringere Wahrscheinlichkeit einer baldigen Zinserhöhung in den USA stärkt derzeit den Rohstoffmarkt und Crude Oil verzeichnet wieder Presie von über 50 US-Dollar pro Fass. Der CL Future scheint damit den psychologischen Widerstand von 50 US-Dollar nachhaltig durchbrochen zu haben.

20160607-chart-light-sweet-crude-oil-bremain-brexit-lynxDer Markt scheint von einem Bremain statt Brexit auszugehen

Gemessen am Kurs des Britischen Pfunds im Vergleich zum US-Dollar scheint sich der Markt noch immer nicht vor einem bevorstehenden Brexit zu fürchten. Seit dem Tiefpunkt des Pfunds in Bezug auf den US-Dollar von Anfang März, ist die Stärke des Pfund wieder einigermaßen hergestellt und derzeit sehen wir eine Seitwärtsbewegung im Währungspaar.

20160608-chart-gbp-usd-bremain-brexit-lynx

Investoren scheinen dem Ausgang des Referendums um den Verbleib Großbritanniens in der EU noch positiv entgegen zu sehen, obwohl laut aktuellen Umfragen deutlich wird, dass ein Brexit noch immer möglich ist. Daher betrachten wir den jüngsten Anstieg an den europäischen Börsen mit etwas Vorsicht, denn sollte es zum Brexit kommen, ist die folgende Bewegung an den Börsen nur schwer abzuschätzen.

pivoner. Виртуальный_Алкоголик16.06.16 11:53
pivoner.
NEW 16.06.16 11:53 
в ответ pivoner. 09.06.16 09:42

6 событий, которые могут сделать победителем Джорджа Сороса — и вас

Take-profit.org, 16.06.2016 05:46

6 событий, которые могут сделать победителем Джорджа Сороса — и вас

Что важно не пропустить в течение нескольких следующих недель.

На прошлой неделе Джордж Сорос вернулся к трейдингу — и, по его же словам, начал готовиться к значительному снижению на рисковых рынках, которые он называет «весьма раздутыми».

Но чтобы такая ставка принесла ему выигрыш, очень важно правильно выбрать момент. Увы, на рынках, которые так сильно подвержены влиянию слов и действий центробанков, сделать это особенно трудно.

Прошлая неделя принесла еще одно подтверждение тому, что маловероятное и немыслимое на современных финансовых рынках легко может стать реальностью. Процентные ставки по всему миру продолжили падение.

В Японии номинальная ставка по 15-летним государственным облигациям стала отрицательной — вслед за 10-летними бумагами, во вторник доходность 10-летних немецких облигаций впервые в истории также стала отрицательной.

Снижение доходности только усилило беспощадное «выпрямление» кривой доходности, которую мы наблюдаем в последнее время — что, судя по урокам истории, часто является признаком надвигающейся рецессии (хотя предыдущие случаи не отличались таким глубоким участием центральных банков в происходящем).

Тем не менее, вопреки массовой продаже ценных бумаг в пятницу, некоторые фондовые рынки, в том числе в США, подошли к рекордным высотам, да и для нефти неделя выдалась относительно неплохая.

Эти аномалии — и многие до них — заставили аналитиков беспокоиться о будущих проблемах. Но к их последним предупреждениям мало кто прислушивается, и это можно понять.

Последние годы самой выигрышной стратегией было ставить на способность и готовность центральных банков проводить постоянные интервенции для подавления финансовой нестабильности и повышения цен на активы — часто интервенции настолько глубокие, что это выходит далеко за рамки базовых принципов экономики и деятельности корпораций. Большинство согласится, что есть предел тому, как долго центральные банки могут повышать цены на активы вопреки этим базовым принципам.

Мало кто спорит и с тем, что если политическая система не научится реализовывать денежно-кредитную политику, которая поможет снизить чрезмерную зависимость рынков от центральных банков, будет трудно понять, насколько нынешние цены на активы адекватны реальности, и сделать их дальнейшее повышение обоснованным. Но даже при таком положении дел нельзя ожидать, что ставки против текущих оценок фондовых рынков по всему миру будут очень уж прибыльными.

Время все-таки имеет значение — в частности, когда речь идет о событиях, которые могут стать катализаторами для коррекции.

Исходя из предположения, что такую переломную роль может сыграть либо серьезная ошибка в области денежно-кредитной политики, либо катастрофа на рынке, можно выделить шесть основных событий, которые важно не пропустить в течение нескольких следующих недель:

  • Если на референдуме 23 июня Великобритания проголосует за выход из Евросоюза, это может оказать разрушительное воздействие на рынки, особенно если за решением немедленно не последует надежная альтернатива, например, соглашение о свободной торговле, которое позволило бы стране сохранить доступ к европейским рынкам.
  • Если Китай, который в своей финансовой политике пытается нащупать баланс между поддержкой ликвидности и осторожным ограничением кредитного бума, допустит оплошность, ВВП страны резко снизится, спровоцировав быстрый рост внутренней корпоративной задолженности и перегибы на фондовых рынках.
  • Если окажется, что изоляционистский тон президентских праймериз США — больше, чем просто риторика и позерство, и сигнализирует о том, что Штаты сходят с трибуны лидера экономической и финансовой глобализации, которую занимали десятки лет.
  • Если валютные курсы начнут резко меняться, отражая более широкие расхождения в мировых экономических и политических условиях, волатильность распространится на финансовые рынки в целом.
  • Новые опасения по поводу европейских банков, которые промедлили с привлечением капитала и укреплением внутренних оперативных подходов и до сих пор не разобрались с наследием периода чрезмерного риска.
  • Усиление отрицательного отношения к риску среди участников рынка, которые — исходя из уверенности, что центральные банки готовы бесконечно вмешиваться, чтобы обеспечить стабильность, — в погоне за более высокой доходностью допустили значительные несовпадения по срокам погашения, соотношению активов и обязательств, контрольных показателей или валют. И это происходит на рынках, давно склонных к периодическим приступам относительной неликвидности.

Источник: insider.pro

pivoner. Виртуальный_Алкоголик19.06.16 19:59
pivoner.
NEW 19.06.16 19:59 
в ответ pivoner. 16.06.16 11:53

Смена взглядов на рынок, не будет ни обвала, ни «Брекзита»

В связи с последними событиями приходится менять планы и взгляд на рынок. Теперь почти точно можно сказать, что Великобритания не выйдет из ЕС. Референдум или перенесут на год, или проведут, но результаты будут такие, какие надо. Далее, в июле ФРС повысит ставку! Но это не приведёт к панике, так как ФРС дал понять, что в этом году будет всего одно повышение. Вчерашнее убийство депутата Джо Кокс в Великобритании, который был главным лоббистом на референдуме, не случайно. Не важно, причастен к этому Вашингтон или нет, но ясно одно - он будет устранять все риски обвала фондовых рынков, пока не пройдут выборы в США.

Любой крах или обвал или Чёрный Лебедь — это приведёт к победе Д.Трампа, поэтому этого просто не допустят. Получается, что в этом году не стоит ждать сильной коррекции на ФР. Всё откладывается минимум на год или два. Скорее на два, потому что, если к власти в США придёт Х.Клинтон, то в следующем году однозначно будет запуск QE-4 и все фондовые рынки полетят ещё выше. Большая игра и большая политика меняет планы.
_____________
Василий Олейник,
Эксперт инвестиционной компании,
"Ай Ти Инвест"

pivoner. Виртуальный_Алкоголик22.06.16 14:36
pivoner.
NEW 22.06.16 14:36 
в ответ pivoner. 19.06.16 19:59

Аналитик, верно предсказавший 4 рыночных краха, назвал еще три даты

Take-profit.org, 22.06.2016 07:07

Аналитик, верно предсказавший 4 рыночных краха, назвал еще три даты

Сэнди Джадеджа – технический аналитик и главный стратег Core Spreads.

Он предостерегает, что эти даты обещают трудности для Dow Jones, которые могут ощутить на себе и другие рынки.

1.26-30 августа 2016 года

2.26 сентября 2016 года

3.20 октября 2016 года.

«Впереди нас ждет непростое время. Мы столкнулись с проблемами на многих уровнях, начиная от экономической неопределенности на финансовых, валютных и сырьевых рынках, и заканчивая ростом цен на жилье», - отмечает он.

«Инструменты и технологии, находящиеся в нашем распоряжении, позволят нам подготовиться и застраховаться на случай риска, чтобы гарантировать дальнейшее процветание», - продолжает Джадеджа.

Напомним, что в 2005 он предостерегал инвесторов, что грядет крах на рынках недвижимости, за 8 недель до того как он разразился.

31-го июля 2015 Джадеджа отмечал, что 18-го августа произойдет масштабное событие, тогда как в этот день случился «мгновенный крах», и Dow Jones потерял 2,198 пунктов, или 12.5% всего за 4 дня.

28-го августа 2015 он прогнозировал дальнейший спад, который должен был начаться 14-го или 17-го сентября 2015. Тогда Dow Jones вновь потерял 991 пункт, или 5.8% за 8 дней.

И, наконец, 1-го октября 2015 он заявил, что 4-го января 2016 на рынках начнется спад, несмотря на «бычьи» настроения на Уолл-Стрит. В этот день мировые индексы резко обвалились, и Dow Jones потерял 1955 пунктов, или 11.2% за 11 дней.

Технический анализ предполагает использование графической статистики для определения закономерностей на рынке. Специалисты не могут определить, какое именно событие потрясет рынки, однако они могут обозначить его временные рамки.

По словам Джадеджа, до 2018 нас ждут три рискованных момента.

«Мы находимся в очень опасном промежутке между 2011 и 2018 годами. Если рассматривать 84-лений цикл, то прошлый аналогичный интервал выпадал на 1928-1934, когда разразилась Великая Депрессия», - поясняет он.

«В текущем цикле этот опасный период продлится до 2018 года, и я боюсь, что может произойти неожиданный обвал, от которого пострадают незастрахованные инвесторы», - добавляет Джадеджа.

Неожиданный обвал может произойти между 26 и 30 августа, 26 сентября или 20 октября.

«Рыночные показатели помогают нам спрогнозировать ценовые цели, и если мы видим, что цена и время совпадают, можно говорить о потенциале масштабных сдвигов на мировых рынках, который выше среднего», - заключает он.

Наталья Волобоева, Take-profit.org

pivoner. Виртуальный_Алкоголик27.06.16 15:11
pivoner.
NEW 27.06.16 15:11 
в ответ pivoner. 11.01.16 11:04

Как пострадает немецкая экономика от Brexit –а?

Take-profit.org, 24.06.2016 14:45

Как пострадает немецкая экономика от Brexit –а?

Неопределенность, обусловленная решением Британии отказаться от членства в ЕС, повлияет на немецкую экономику, тогда как обвал фунта снизит конкурентоспособность экспортеров, отмечают в немецких деловых кругах.

«Brexit – яд для экономики», - утверждает президент Федерации оптовой торговли Германии, Антон Борнер.

Великобритания является третьим по величине экспортным рынком для Германии.

«В будущие месяцы мы ожидаем спада деловых отношений с Британией», - отметил глава Федерации немецких промышленников, Маркус Кербер.

Ослабление фунта против евро означает, что немецкий экспорт в Великобританию станет на 10-12% дороже уже овернайт. В то же время, британский экспорт в Еврозону станет более конкурентоспособным, - продолжает он.

По подсчетам UniCredit, Brexit снизит темпы экономического роста Германии на 0.5% уже в следующем году.

Пятая часть немецких автомобилей продаются в Великобританию. В британских подразделениях немецких компаний работают 400,000 человек.

Больше других от выхода Британии из ЕС пострадают автомобильный, энергетический и телекоммуникационный сектора, а также розничная торговля и сфера финансовых услуг.

Наталья Волобоева, Take-profit.org

pivoner. Виртуальный_Алкоголик28.06.16 11:11
pivoner.
NEW 28.06.16 11:11 
в ответ pivoner. 11.01.16 11:04

Рецессия в США уже близко

Американская экономика переживает далеко не лучший период, как бы не пытались это скрывать в Федеральной резервной системе, но сейчас и вовсе есть все признаки рецессии. Об этом говорят сразу несколько факторов.



Прежде всего стоит обратить внимание на долговой рынок, ведь именно он, как правило, дает наиболее точные предсказания будущих экономических тенденций. Кривая доходностей трежерис практически беспрерывно снижается уже с середины 2013 г., а сейчас она снизилась уже до уровней 2007 г. - как раз того момента, когда американская экономика в последний раз впала в рецессию.



Zerohedge



Конечно, определенный импульс этому движению придал референдум в Великобритании, где местные жители проголосовали за выход из состава ЕС, однако это не имеет никакого значения, к тому же на США Brexit также окажет негативный эффект.



Ну а если посмотреть на динамику акций банковского сектора США, то можно сделать вывод, что трейдеры также начинают понимать всю неизбежность грядущей рецессии.

Zerohedge

О том, что рецессия в США уже близко, говорит и легендарный гуру долгового рынка, управляющий фондом Janus Global Unconstrained Bond Билл Гросс. Он также обращается к рынку трежерис и считает, что доходность десятилетних бумаг снизится с текущих 1,45% до 1,25%. Дело в том, объясняет Гросс, что, в условиях отрицательных процентных ставок в Японии и Германии, трежерис все равно будут привлекательны для инвесторов, это и приведет к снижению доходности.



Вероятность рецессии в США он оценивает в 50%, при этом отмечает, что доля Великобритании в мировой экономике невелика, однако последствия будут колоссальные. "Это конец глобализации в том виде, к которому мы привыкли", - заявил Гросс.



Не доверять словам Билла Гросса нет никаких оснований. Он очень многое пережил на рынках, да и сейчас его фонд демонстрирует один из лучших результатов среди аналогичных фондов.



А вот эксперты банка Goldman Sachs считают иначе: они прогнозируют рецессию в Великобритании, причем уже к концу года, а вот в США, по их мнению, будет рост ВВП на 2% против ранее ожидавшихся 2,25%. В банке отмечают три основных риска, связанных с Brexit: ухудшение торговли, ужесточение финансовых условий, вызванное резкими колебаниями на финансовых рынках, а также негативная динамика в рискованных активах.



На самом деле ужесточение финансовых условий видно уже сейчас. Эффективная ставка по федеральным фондам составила 0,40% по сравнению с 0,39% в четверг, сообщил Федеральный резервный банк Нью-Йорка.



Курс в пятницу был рассчитан на основе кредитов на сумму $248 млрд по сравнению с $244 млрд в четверг, сообщил ФРБ Нью-Йорка.
Подробнее:http://www.vestifinance.ru/articles/72318

pivoner. Виртуальный_Алкоголик29.06.16 11:28
pivoner.
NEW 29.06.16 11:28 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13

Доллар и золото указывают на приближающийся кризис

Распечатать

29.06.2016 12:02

Инвесторы стоит обратить внимание на динамику цен на золото и индекса доллара США, которая явно отклоняется от нормы, заявили сооснователи Real Vision Television Рауль Пол и Грант Уильямс.



Приток средств в ETF по золоту

Золото является инструментом хеджированием по отношению к доллару США. Часто как только доллар падает, цены на золото поднимаются. Тем не менее, сейчас ситуация меняется.



Бывший менеджер хедж-фонда GLG Global Macro Fund и автор письма "The Global Macro Investor" Рауль Пол недавно отметил, что ралли доллара наряду с ралли золота является «верным признаком того, что изменилось почти все».



Автор письма "Things That Make You Go Hmmm" Уильямс согласился, что это "признак того, что наблюдается некое движение в сторону некоего эндшпиля".



После неожиданных результатов голосования на референдуме в Великобритании, инвесторы начали скупать одновременно и золото, и доллары США, так как оба считаются безопасными активами на международных финансовых рынках. И золото, и доллар продемонстрировали ралли. Однако, движение котировок золота и доллара в одном направлении - это крайне ненормальная ситуация, более того, это признак высокого уровня неуверенности инвесторов и надвигающегося финансового стресса.

"Это происходит нечасто, однако, когда это случается, это верный признак нервозной обстановки среди инвесторов, что мы и наблюдали в 2008 году. Это признак того, что все мы находимся в эпицентре критического напряжения", - заявил Уильямс.



"Это очень редкое явление, такого практически никогда не бывает. Нехороший признак. Люди вынуждены скупать доллары на фоне carry-trade. Им нужно золото на фоне отрицательных процентных ставок", - заявил Пол Yahoo Finance.



Примерно тоже самое заявил на конференции в мае легендарный менеджер хедж-фонда Стенли Дранкенмиллер, который никогда до этого не инвестировал в золото.



"Я говорил о том, какой актив я не хотел бы иметь, когда основал Duquesne в 1981 году? Этим активом проводились торги в течение 5000 лет, и впервые во многих частях земного шара можно видеть положительную динамику, так как банкиры сейчас экспериментируют с абсурдной ситуацией вокруг отрицательных процентных ставок. Одни считают, что это металл. Мы считаем, что это валюта, и по-прежнему делаем упор на валюту", - отметил Дранкенмиллер.



Пол считает "вполне привлекательным" иметь и доллары, и золото. Он добавил, что недостатки в данном случае "весьма ограничены", учитывая, что традиционно, если доллар падает, золото дорожает.
Подробнее:http://www.vestifinance.ru/articles/72390

pivoner. Виртуальный_Алкоголик29.06.16 11:30
pivoner.
NEW 29.06.16 11:30 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13

Фабер: Инвесторы на «Титанике», которому осталось плыть еще пару дней

Take-profit.org, 29.06.2016 10:34

Фабер: Инвесторы на «Титанике», которому осталось плыть еще пару дней

Мировая экономика ослабляется, однако впереди еще много возможностей для инвесторов, утверждает Марк Фабер, редактор инвестиционного бюллетеня Gloom, Boom & Doom Report.

«Мы - на «Титанике», которому остается плыть еще несколько дней, поэтому можем наслаждаться круизом», - отметил он.

По его словам, в своем портфеле он держит физическое золото, а также акции золотодобывающих компаний.

Инвесторам он рекомендует золотые биржевые фонды, такие как Market Vectors Gold Miners ETF или GDX, подчеркивая, что считает золото «идеальной валютой».

Кроме того, Фабер утверждает, что спад в мировой экономике только усугубится, после решения Британии покинуть ЕС, однако это событие нельзя назвать плохой новостью для фондового рынка.

«Brexit станет замечательный поводом для ФРС не повышать ставки и, вероятно, начать четвертый раунд количественного смягчения», - отмечает он.

«Другие центробанки последуют этому примеру и начнут печатать деньги, что подтолкнет акции верх и окажет негативный эффект на мировую экономику».

«Если вы управляете триллионным или полутриллионным фондом, сложно осуществлять маневры между Россией, Бразилией и другими рынками, однако индивидуальные инвесторы обладают большей мобильностью», - заключает он.

К покупке Фабер рекомендует фьючерсы на ценные металлы, которые все еще остаются дешевыми, несмотря на недавний рост.

Золото выросло до 2-летнего максимума, $1,358.20 за унцию в пятницу, после того, как были оглашены результаты референдума в Британии, так как напуганные инвесторы искали «убежище». Сегодня спотовое золото торгуется на отметке $1,318.00 за унцию.

Наталья Волобоева, Take-profit.org

pivoner. Виртуальный_Алкоголик30.06.16 12:05
pivoner.
NEW 30.06.16 12:05 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13

Уолл-Стрит скупает собственные акции

ake-profit.org, 30.06.2016 08:48

Уолл-Стрит скупает собственные акции

Стресс-тестирование Додда-Франка призвано выяснить, смогут ли финансовые учреждения, активы которых превышают $50 млрд, пережить рецессию, не повлияв на остальную экономику, принимая во внимание то, что в случае провала теста, банк не сможет вернуть наличность акционерам в виде дивидендов или обратного выкупа.

Это тестирование подошло к концу, и банки, которые его прошли, представили свои планы по обратному выкупу на этот год.

В этом году не прошли тестирование только Deutsche Bank и Santander, тогда как Morgan Stanley получил условное одобрение.

Ниже приводим список банков, которые объявили об обратном выкупе акций, который продлится следующие 12 месяцев:

•JPMorgan: $10.6 млрд

•Citi: $8.6 млрд

•Bank of America: $5 млрд

•Goldman Sachs: объемы выкупа акций – не указаны

•State Street: $1.4 млрд

•Ally Financial: $700 млн

•American Express: $3.3 млрд

•BB&T: $640 млн

•Capital One: $2.5 млрд

•Discover Financial: $1.95 млрд

•PNC Bank: $2.0 млрд

•SunTrust: $960 млн

•Northern Trust: $275 млн

•Regions Financial: $640 млн

•KeyBank: $350 млн

Наталья Волобоева, Take-profit.org

pivoner. Виртуальный_Алкоголик04.07.16 11:01
pivoner.
NEW 04.07.16 11:01 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12

Негативные последствия Brexit-а еще впереди - BofA

Take-profit.org, 04.07.2016 10:54

Негативные последствия Brexit-а еще впереди - BofA

Bank of America Merrill Lynch предостерегает инвесторов, которые вздохнули с облегчением, после неожиданного решения Британии покинуть ЕС, так как началось восстановление.

Стратегический специалист банка Савита Субраманиан утверждает, что только лишь потому, что S&P 500 восстановился на более чем 90% после потерь из-за Brexit-а, не означает, что самое страшное для США – позади.

По ее словам, только со временем компании ощутят на себе эффект от этого голосования в полной мере, и он может оказаться очень болезненным для акций.

Острее всего последствия британского референдума американские компании почувствуют в 2017, утверждает она.

«Приличная доля продаж компаний США приходится на Европу, 20% или больше», - добавляет Субраманиан.

Она придерживается ценовой цели по S&P на конец года на отметке 2000, минимальной на Уолл-Стрит, на 100 пунктов ниже пятничного закрытия индекса.

Помимо Brexit-а, на рынки, также, повлияет период сезонного спада.

Компаниям будет сложнее получить необходимый капитал, и в балансах вновь проявятся уровни задолженности, не виданные с 2007, продолжает Субраманиан, подчеркивая, что этими факторами характеризуются последние стадии «бычьего» рынка.

«Помимо всего прочего, экзогенный шок от британского референдума повлияет на хрупкую рыночную обстановку», - предостерегает она.

Однако, стратег видит и ряд «бычьих» моментов, несмотря на то, что доходность казначейских облигаций просела до рекордных минимумов в пятницу. Это говорит о том, что инвесторы по-прежнему считают американские активы «убежищами».

«Соотношение риск/прибыль смещено в сторону понижения. И единственной причиной для роста акций могут стать настроения и отсутствие альтернатив», - заключает Субраманиан.

60% акций S&P предлагают дивидендную доходность, которая выше, чем доходность 10-летних казначейских облигаций, напоминает она.

Наталья Волобоева, Take-profit.org

pivoner. Виртуальный_Алкоголик05.07.16 11:39
pivoner.
NEW 05.07.16 11:39 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12

Deutsche Bank идет тропой Lehman Brothers

Распечатать

05.07.2016 08:44

Очередной торговый день обернулся для акций Deutsche Bank новым историческим минимумом. Эксперты находят все больше сходства с историей краха банка Lehman Brothers.



Сходство действительно поразительное. Если наложить графики динамики акций, то сомнений в этом даже не возникает. Возможно, совпадут даже отдельные моменты, но этому только предстоит случиться.



Например, когда Корейский банк развития пытался купить терпящий бедствие Lehman Brothers, акции банка взлетели на 16%. Правда вскоре глава Lehman господин Фулд предложение отклонил, поскольку хотел продать дороже. Тут-то акции и посыпались вниз с новой силой.



Вполне возможно, что со дня на день в СМИ появится слух о том, что кто-то хочет провести денежные вливания в Deutsche Bank.



Пока этого не произошло, наблюдатели продолжают следить за динамикой акций крупнейшего немецкого банка, который МВФ уже признал главной угрозой для мировой финансовой системы. Кстати, американское подразделение банка не прошло стресс-тесты ФРС США, при этом эксперты утверждают, что американский регулятор проверял далеко не все операции.



СТРЕСС-ТЕСТЫ ОТ ФРС

В ходе тестов Федеральный резерв проверял готовность финансовых компаний справляться с ситуацией наподобие той, что возникла в разгар последнего мирового кризиса.



На самом деле история с Deutsche Bank по каким-то причинам долгое время не раскручивалась СМИ слишком сильно, хотя мы упоминали о проблемах банка еще в прошлом году, да и рынок не может так сильно ошибаться.



Только за прошлый год Deutsche Bank получил убытки почти на 7 млрд евро. Ну а основные проблемы финансового гиганта связаны с чрезмерными сложениями в деривативы, разобраться в которых, кажется, не под силу даже самим работникам банка. Дело в том, что на этом рынке одни позиции могут хеджировать другие, однако, судя по финансовым результатам, у Deutsche в этом вопросе все не так гладко.



Фонд Сороса заработал на продаже акций Deutsche Bank



Фонд крупнейшего инвестора Джорджа Сороса Soros Fund Management занял короткую позицию в Deutsche Bank AG на 7 млн акций банка на фоне итогов референдума в Великобритании по выходу из состава Евросоюза. После этого акции банка начали терять в цене.



Занятая в пятницу, 24 июня, позиция эквивалентна 0,51% акционерного капитала Deutsche Bank, соответствующие данные были опубликованы в понедельник, 28 июня. В документах не указано, по какой цене были проданы акции.



Акции Deutsche Bank на открытии торгов на фондовой бирже во Франкфурте в пятницу упали почти на 16%, к закрытию показатель находился на отметке в 14% - 13,37 евро. Самая высокая цена тогда составляла 13,95 евро. Согласно расчетам 0,51% акций Deutsche Bank могут стоить около 98 млн евро ($108). Ранее о продаже акций банка сообщала немецкая газета Die Welt.
Подробнее:http://www.vestifinance.ru/articles/72581

pivoner. Виртуальный_Алкоголик05.07.16 11:44
pivoner.
NEW 05.07.16 11:44 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12

Акционеры LSE одобрили слияние компании с Deutsche Boerse

Take-profit.org, 05.07.2016 07:48

Акционеры LSE одобрили слияние компании с Deutsche Boerse

В понедельник акционеры London Stock Exchange Group Plc (LSEG), оператора Лондонской фондовой биржи (LSE), практически единогласно (99,89%) одобрили слияние компании с Deutsche Boerse AG. Слияние приведет к созданию крупнейшего в Европе оператора рынка ценных бумаг с капитализацией более $27 млрд.

Вместе с тем сохраняется неопределенность, связанная с позицией европейских регуляторов в отношении слияния двух ведущих биржевых операторов. Так, Берлин настаивает на том, что после решения британцев о выходе из Евросоюза (Brexit) штаб-квартира объединенной биржи не должна располагаться в Лондоне.

По данным информированных источников, компании могут перенести штаб-квартиру за пределы Великобритании, например, в Нидерланды, чтобы добиться определения регуляторов, пишет The Guardian.

Ранее предполагалось, что Deutsche Boerse и LSEG объединятся в компанию, которая будет зарегистрирована в Великобритании, но сохранит штаб-квартиры как в Лондоне, так и во Франкфурте. В соответствие с условиями сделки акционеры Deutsche Boerse получат порядка 54,4% объединенной компании, LSEG - 45,6%.

В совет директоров объединенной компании войдет равное число представителей Deutsche Boerse и LSEG.

Председателем совета директоров объединенной компании станет Дональд Брайдон, возглавляющий в настоящее время совет директоров LSEG.

Главный исполнительный директор Deutsche Boerse Карстен Кенгетер станет CEO объединенной компании, отмечается в пресс-релизе.

Слияние Deutsche Boerse и LSEG позволит биржевым операторам существенно сократить расходы. Синергетический эффект от сделки после ее завершения будет составлять порядка 450 млн евро в год. Компании планируют добиться экономии на расходах за счет увеличения использования технологий, удаления дублирующих функций и оптимизации ряда сегментов бизнеса.

Объединенная площадка сможет конкурировать с мировыми гигантами, в частности, CME и Intercontinental Exchange, которые сформировались в результате волны слияний.

Deutsche Boerse уже в третий раз пытается приобрести лондонскую биржу, предыдущие попытки она предпринимала в 2000 и 2005 году.

Источник: finmarket.ru

pivoner. Виртуальный_Алкоголик07.07.16 10:45
pivoner.
NEW 07.07.16 10:45 
в ответ LAD1 28.03.15 08:13

Европе грозит коллапс банковского сектора

Распечатать

07.07.2016 06:49

Банковская система Европы на грани коллапса, причем никакие экстренные меры ЕЦБ и других центробанков уже не в силах помочь.



Достаточно взглянуть на стоимость акций крупнейших финансовых институтов: бумаги Deutsche Bank и Credit Suisse уже находятся на исторических минимумах.

Zerohedge

Акции Deutsche Bank установили новый антирекорд на отметке 11,54. Как это обычно бывает, биржа даже останавливала котировки индексов EuroStoxx50 и Eurostoxx600, сославшись на технические проблемы.



По акциям итальянского Monte Paschi аналогичная ситуация. Регуляторы даже ввели запрет на короткие продажи, однако почему-то решили не вводить ограничения на торговлю CDS, и вот результат: спекулянты переключились на рынок кредитно-дефолтных свопов, и страховка от дефолта тут же выросла до новых максимумов.

Zerohedge

Впрочем, с другими итальянскими банками ситуация не лучше, как и в целом по Европе.



Сводный индекс европейских банков тестирует минимумы с 2011 г., когда в Старом Свете бушевал банковский кризис.

Zerohedge



Как и тогда, доверие к контрагентам становится все меньше. Межбанковские ставки демонстрируют взрывной рост, то есть желания кредитовать друг друга у банкиров с каждым днем становится все меньше, а это худшее, что может произойти. В какой-то момент кто-то просто не сможет получить необходимую порцию ликвидности, и тогда начнутся серьезные проблемы.

Европа находится на пороге полноценного банковского кризиса, заявил Bloomberg председатель совета директоров французского Societe Generale и бывший член совета управляющих ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги. Он полагает, что главные события начнут разворачиваться именно в Италии, сумма просроченных кредитов оценивается в 360 млрд евро.



Кстати, Италия уже придумала способ помочь своим финансистам: влить в них деньги напрямую из бюджета, однако резко против высказалась Германия, поскольку это противоречит правилам.



Негатива добавляет ситуация в секторе недвижимости, где один за другим приостанавливают выплаты фонды коммерческой недвижимости Великобритании. Ну а поскольку сектор недвижимости тесно связан с сектором финансовым, эта ситуация оказывает давление и на банки. Лидером снижения среди британских финансовых институтов уже по традиции выступает Royal Bank of Scotland.

Zerohedge



Аналитики банка JP Morgan сообщили, что наибольшие вложения в сектор недвижимости имеет как раз RBS, а также Lloyds и Bank of Ireland. У Barclays, HSBC и Standard Chartered эти риски несколько ниже.



Нет ничего удивительного в том, что кризис доверия наиболее явно проявляется сейчас именно среди британских банков. Достаточно взглянуть на ставку межбанковских кредитов в фунтах.

Zerohedge


Подробнее:http://www.vestifinance.ru/articles/72669

pivoner. Виртуальный_Алкоголик11.07.16 10:28
pivoner.
NEW 11.07.16 10:28 
в ответ pivoner. 07.07.16 10:45

08:34 - Главный экономист Deutsche Bank просит 150 млрд евро для спасения европейских банков

FIG.1Карты вскрыты и, судя по всему, итальянский Премьер министр был прав. После Брекзита внимание инвестиционной общественности переключилось на итальянские банки, у которых скопились безнадежные долги на сумму 360 млрд долларов, и чтобы выжить, избежать заморозки активов и/или полного коллапса банковской системы Италии, им нужна помощь (а не новые кредиты на кабальных условиях, которые предлагает им Европа в соответствии с действующим европейским законодательством). Из-за этого акций итальянских банков рухнули, а угроза дефолта - взлетела к рекордным высотам. До недавнего времени просьбы разрешить спасение натыкались на глухую стену непонимания, в первую очередь со стороны немецких политических лидеров, которые не хотят помогать банкам за счет средств налогоплательщиков. Однако, как верно подметил Маттео Ренци, итальянская банковская система - не самая большая угроза, нависшая над Европой, есть кое-что пострашнее, например, Deutsche Bank, крупнейший банк Старого Света.

По теме: Разъяренный итальянский премьер обозвал Deutsche Bank главным банкротом Европы

Напомним, что, выступая на совместной пресс-конференции со шведским премьер министром Стефаном Лофвеном в прошлый четверг, Ренци заявил, что у некоторых европейских финансовых институтов проблемы куда серьезнее, чем у итальянских банков. "Если проблема невозвратных долгов на евро, то вопрос производных инструментов в других банках, больших банках - на сотню. Именно такое соотношение: один к ста", - заявил он. Нет никаких сомнений в том, что он намекал на производные инструменты стоимостью в десятки триллионов евро на балансе Deutsche Bank. И вот теперь можно с уверенностью говорить о том, что петля затягивается не только вокруг Италии, но и вокруг самой Германии, поскольку не кто-нибудь, а сам Дэвид Фолкертс-Ландау, главный экономист Deutsche Bank, заявил о том, что европейским банкам нужна многомиллиардная финансовая помощь.

В интервью немецкому изданию Welt am Sonntag, известный экономист отметил, что европейским финансовым институтам нужны деньги для рекапитализации, и в качестве примера сослался на программу помощи, реализованную в США. Единственное, о чем он забыл упомянуть, так это то, что Штаты спасали свои банки почти десять лет назад, а европейский финансовый сектор вроде как за это время должен был сам оздоровиться за счет "осмотрительной" фискальной и монетарной политики. Но, как видим, назначенное лечение не помогло. По словам Ландау, Штаты влили в свою банковскую систему 475 млрд долларов, и теперь аналогичная программа помощи нужна и Европе, особенно итальянским банкам. Иными словами, раз Штаты сделали это, почему бы Европе не попросить себе того же.

"Европе не нужна такая же масштабная программа помощи. Для рекапитализации хватит программы на сумму около 150 млрд евро", - заявил Дэвид Фолкертс-Ландау. При этом он также добавил, что не следует рассматривать динамику акций банка, как единственный симптом гораздо более глубокой проблемы, вызванной, в частности, сочинением вялого экономического роста, больших долгов и "опасной" дефляции. "Европа серьезно больна и нуждается в экстренном лечении, иначе катастрофы не избежать", - пояснил главный экономист крупнейшего европейского банка.

Он также добавил, что его в первую очередь беспокоит Италия и состояние итальянских банков, которым по самым скромным подсчетам нужно финансирование в размере 40 млрд евро. Здесь банкам требуется безотлагательная помощь, ради которой можно поступиться правилами, прописанными в в новой банковской директиве Европы. Экономист также отметил, что помощь за счет новых займов в этом случае невозможна и политически неосуществима, потому что она поставит под угрозу сбережения людей и может спровоцировать "набеги" на банки не только в Италии, но и в других странах. Странно, что никто не подумал об этом, когда составлялись и утверждались эти правила, или, скорее, когда проблема уничтожения сбережений, касалась только "второсортных" европейских граждан из Греции и Кипра. А когда под прицелом оказались итальянцы и даже немцы, неожиданно "пришло время изменить правила".

Его вывод: "Если строго следовать правилам, можно навредить системе больше, чем если их нарушить". Вот только интересно, чья судьба волнует старшего экономиста Deutsche Bank больше: итальянских банков или его собственного работодателя.

Ну что ж, пришло время готовиться к новой пан-европейской программе помощи банкам, ведь даже крупнейший финансовый институт Германии замолвил за нее словечко. Скорее всего, Меркель и Шойбле больше не будут оказывать такое ожесточенное сопротивление, а неплатежеспособные банки по всей Европе снова получат деньги из карманов налогоплательщиков. Стоит ли говорить о том, что это лишь ожесточит население и приведет к эскалации популистских протестов, которые, в конечном счете, приведут к новым событиям, подобным Брекзиту и к дальнейшей фрагментации Европы.

По теме: Брекзит: все только начинается

Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

pivoner. Виртуальный_Алкоголик25.07.16 15:46
pivoner.
pivoner. Виртуальный_Алкоголик29.07.16 11:00
pivoner.
pivoner. Виртуальный_Алкоголик30.07.16 09:46
pivoner.
NEW 30.07.16 09:46 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12, Последний раз изменено 30.07.16 10:15 (pivoner.)

Стресс-тест: достаточность капитала европейских банков может упасть до 9,4�

http://ria.ru/economy/20160729/1473222580.html



Brad/ коренной житель01.08.16 10:25
NEW 01.08.16 10:25 
в ответ pivoner. 29.07.16 11:00

Мне интересно, по идее те компании, которые дают больше всего денег на предвыборную борьбу должны выигрывать при победе своего кандидата.

pivoner. Виртуальный_Алкоголик01.08.16 10:34
pivoner.
NEW 01.08.16 10:34 
в ответ Brad/ 01.08.16 10:25

это по идее, сейчас я уже этим не занимаюсь, а раньше помню реагировал на всякого рода такие новости, нефига там никто не профитирует а бывает даже наоборот идёт вниз

Brad/ коренной житель01.08.16 11:07
NEW 01.08.16 11:07 
в ответ pivoner. 01.08.16 10:34

Ну ок значит дохлятина, я тут подумал из тех фирм может какие-то новенькие есть, не с такой большой капитализацией. А списка у тебя нет ?

pivoner. Виртуальный_Алкоголик01.08.16 11:15
pivoner.
NEW 01.08.16 11:15 
в ответ Brad/ 01.08.16 11:07

не , ну тамже ссылка есть, там всё стоит, или просто нажми на скриншот, где фотка Клинтон, надави прям на неёхаха

Brad/ коренной житель01.08.16 11:36
NEW 01.08.16 11:36 
в ответ pivoner. 01.08.16 11:15

Не, я же имею в виду фирмы которые непосредственно дают деньги на финансирование кандидатов, это 1-2 Мрд долларов.

А эти компании в статье профетируют если полагаться на то, что кандидат сдержит свои обещания, которые он делал в предвыборной компании. Не факт что кто-то из них вообще хоть копейку заплатил миг

pivoner. Виртуальный_Алкоголик01.08.16 12:03
pivoner.
NEW 01.08.16 12:03 
в ответ Brad/ 01.08.16 11:36

а, ну это надо гуглитъ

pivoner. Виртуальный_Алкоголик01.08.16 16:18
pivoner.
NEW 01.08.16 16:18 
в ответ Brad/ 01.08.16 11:36
pivoner. Виртуальный_Алкоголик05.08.16 07:10
pivoner.
pivoner. Виртуальный_Алкоголик24.08.16 14:55
pivoner.
pivoner. Виртуальный_Алкоголик31.08.16 07:13
pivoner.
NEW 31.08.16 07:13 
в ответ LAD1 28.03.15 08:12
pivoner. Виртуальный_Алкоголик20.06.17 14:40
pivoner.
NEW 20.06.17 14:40 
в ответ pivoner. 31.08.16 07:13

Здравствуйте! Я думаю, Вам это будет интересно:

Большинство европейцев выступают за жесткую позицию ЕС на переговорах по Brexit

Подробности тут:

http://ru.investing.com/news/Общие-Новости/Большинство-евр...

Скачать приложение Investing.com для Android

https://play.google.com/store/apps/details?id=com.fusionme...

pivoner. коренной житель11.10.17 15:38
pivoner.
NEW 11.10.17 15:38 
в ответ pivoner. 20.06.17 14:40
pivoner. коренной житель12.10.17 10:04
pivoner.
NEW 12.10.17 10:04 
в ответ pivoner. 11.10.17 15:38
pivoner. коренной житель18.10.17 07:26
pivoner.
NEW 18.10.17 07:26 
в ответ pivoner. 12.10.17 10:04
Brad/ коренной житель24.10.17 09:00
NEW 24.10.17 09:00 
в ответ pivoner. 18.10.17 07:26

Только Даксик всё никак за ним не угонится безумулыб

pivoner. коренной житель24.10.17 10:18
pivoner.
NEW 24.10.17 10:18 
в ответ Brad/ 24.10.17 09:00

ну, барахтается уже который раз на 13_ти, может рванет к новому году

Brad/ коренной житель01.11.17 09:05
NEW 01.11.17 09:05 
в ответ pivoner. 24.10.17 10:18

А Эр-Берлин похоронили хммм, я не думал что она такая старая была, 39 лет что ли.

Луфтханза радуется, будет теперь на ценах отрываться .

pivoner. коренной житель01.11.17 11:54
pivoner.
NEW 01.11.17 11:54 
в ответ Brad/ 01.11.17 09:05

ну вот как я и думал, даксик рванул всё же на встречу Рождества

pivoner. коренной житель05.01.18 06:48
pivoner.
NEW 05.01.18 06:48 
в ответ pivoner. 01.11.17 11:54
Brad/ коренной житель09.01.18 11:59
NEW 09.01.18 11:59 
в ответ pivoner. 01.11.17 11:54, Последний раз изменено 09.01.18 12:04 (Brad/)

Да рванул, а новый год отмечать он что-то не очень любит миг

Дау Джонс с 25 000 юбилеем улыбupglass

pivoner. ¯\_(ツ)_/¯06.02.18 11:25
pivoner.
NEW 06.02.18 11:25 
в ответ pivoner. 05.01.18 06:48
Brad/ коренной житель12.02.18 10:07
NEW 12.02.18 10:07 
в ответ pivoner. 06.02.18 11:25

Говорят что в будущем эта раскачка из-за ботов будет ещё сильнее.

Когда Обама был президентом Трамп сказал, если Индекс падает на 1000 Пунктов, то президента надо посадить в пушку, и выстрелить им на солнце спок

pivoner. ¯\_(ツ)_/¯12.02.18 11:06
pivoner.
NEW 12.02.18 11:06 
в ответ Brad/ 12.02.18 10:07

ха-ха-ха Супер

Brad/ коренной житель20.02.18 11:01
NEW 20.02.18 11:01 
в ответ pivoner. 12.02.18 11:06

Вот тебе и новая теория о черных пятнах на солнце. миг

А Драги злой сейчас ходит, хочет валютную войну начать безум

Brad/ коренной житель07.03.18 10:47
NEW 07.03.18 10:47 
в ответ pivoner. 12.02.18 11:06, Последний раз изменено 07.03.18 10:48 (Brad/)

Ну что там, как думаешь будет торговая война или нет ? спок

Трамп рвет и мечет, хочет дань со всех брать миг

pivoner. ¯\_(ツ)_/¯07.03.18 17:19
pivoner.
NEW 07.03.18 17:19 
в ответ Brad/ 07.03.18 10:47

да же и не знаю

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 все